El Banco Central arrancó la primera rueda de junio en terreno positivo al conseguir un saldo favorable de u$s59 millones por su intervención en el mercado cambiario con lo cual retomó la postura compradora luego de las ventas netas por u$s52 millones del viernes último, que fue el sexto rojo en la era Milei.

A su vez, el stock de reservas brutas internacionales volvió a superar la barrera de los u$s29.000 millones. Hoy el monto se ubicó en u$s29.131 millones, con lo cual aumentó u$s468 millones con respecto al viernes, y crece en el año u$s6.058 millones.

Por su parte, las reservas netas son negativas u$s 2.811 millones, según los cálculos de Aurum Valores, que destacó que «en perspectiva histórica se ubica en niveles similares a los de marzo de 2016 y deja al BCRA en una situación extremadamente vulnerable si se pretendiera levantar el cepo prematuramente».

Por su parte, la consultora Outlier estimó que las reservas netas metodología standard FMI, «habrían cerrado mayo de 2024 aún negativas, algo por debajo de los u$s3.000 millones». Y puntualizó que: «Si no se restan depósitos del gobierno en moneda extranjera, aún serían negativas en torno a los u$s2.000 millones, y si, a su vez, no se restan los vencimientos de BOPREAL serie 2 a un año vista, aún serían negativas por algunos cientos».

«De cara a junio será clave el desembolso pendiente por u$s800 millones con el FMI y que la liquidación de divisas, al menos, sostenga el ritmo con el que cerró mayo, pues la demanda asociada a importadores irá en ascenso», afirmó. La consultora subrayó que este mes «también aparece en el horizonte la posible cancelación del swap con China, que no afecta reservas netas, pero sí implicará pérdida de liquidez en moneda extranjera».

Los dólares del Banco Central

El BCRA cerró mayo con un saldo neto comprador de u$s2.522 millones, muy por debajo de los resultados positivos de abril de u$s3.348 millones y de marzo de u$s2.884 millones. Y fue el segundo monto mensual más bajo de compras desde que asumió Milei, después de febrero, cuando habían sido de u$s2.357 millones. Así, las compras netas acumuladas en la era Milei suman u$s17.291 millones.

Para la consultora LCG, «dos cuestiones inciden sobre esta dinámica: un escenario de mayor demanda de importadores ante la normalización de los pagos, ya que el cronograma de acceso en 4 cuotas implementado en diciembre va perdiendo efecto, y una eventual menor oferta ante el incentivo marginal a retener la cosecha a la espera de un mejor tipo de cambio aprovechando la reducción del costo de apalancamiento en pesos que motivaron las últimas bajas de tasas».

A su vez, la consultora EconViews enfatizó que «lo que vemos es que las liquidaciones del resto de los exportadores vienen bajando y ahí puede estar el centro de la cuestión», y consideró que «el principal motivo que podemos atribuirle a este hecho es la apreciación que está teniendo el tipo de cambio real».

Reservas: ¿cuáles son las perspectivas para junio?

El BCRA registró este lunes un saldo neto comprador de u$s59 millones por su intervención en el mercado cambiario oficial, en una jornada donde el dólar blue subió $10 al cerrar en $1.235. Con el saldo desfavorable de hoy, el BCRA acumula compras por u$s17.350 millones en la era Milei.

El operador Gustavo Quintana, de Pr Cambios, indicó que el volumen operado en el segmento de contado fue de u$s228,065 frente a los u$s348,934 millones negociados en la rueda anterior. El analista puntualizó que «el complejo agroexportador totalizó en mayo ingresos por u$s2.612,60 millones, hasta ahora el mejor registro mensual del año en curso»

De cara a junio, Quintana sostuvo que «se esperan mejoras en los ingresos del exterior y una persistente intervención oficial para recomponer reservas internacionales».

A su vez, un informe de la consultora FMyA sostuvo que «para el próximo mes, esperamos que el agro continúe liquidando a buen ritmo». Y aseveró: «También habrá que estar atento al pago de u$s5.000 millones del swap chino que debe afrontar el BCRA durante junio; creemos que el gobierno va a conseguir rollear el vencimiento, por lo que el pago no debería presionar sobre las reservas netas».

El BCRA acumula compras netas por u$s17.350 millones desde la asunción de Milei

Por su parte, LCG recalcó: «Lo que está faltando es que esa cosecha se venda. La última semana levantó mucho las toneladas a las que se le puso precio, pero todavía se ubican en un porcentaje menor a la de otros años».

«En líneas generales, se hicieron pocas operaciones a ‘precio hecho’ y muchas con ‘contratos a fijar’, lo que indica que los valores actuales (precios internacionales junto con tipo de cambio) no convencen a muchos productores. Veremos en las próximas semanas, las condiciones financieras son suficientes como para que avancen las ventas y las exportaciones»