Los últimos datos oficiales de inflación más altos de lo esperado, pusieron la lupa sobre la renta que brindan los plazos fijos. Por ende, los ahorristas se preguntan cómo se posiciona ahora tanto la versión tradicional como la que ajusta en base al índice UVA, y cuál resultará ser la más ganadora en los próximos meses, en base a las proyecciones de los economistas.

Por el lado de los plazos fijos tradicionales, desde el 31 de enero pasado, la tasa de referencia de política monetaria cayó unos 300 puntos básicos, por lo que los bancos pagan una tasa nominal anual (TNA) de 27% promedio para colocaciones a un lapso de 30 días, que es el tiempo mínimo requerido por el sistema para el encaje de los fondos.

Por lo tanto, la renta que se obtiene por dejar invertidos los pesos durante cerca de un mes es de alrededor de 2,22%, cifra que varía según la entidad financiera seleccionada.

Esta rentabilidad hoy se ubica apenas por debajo de la inflación mensual que se registró en febrero pasado, que fue de 2,4%, un nivel apenas superior al 2,2% de enero pasado, pero con tendencia a la baja para los próximos meses.

Casualmente, este índice de precios al consumidor (IPC) es la variable por la que ajusta la renta ofrecida por el plazo fijo UVA, pero el obstáculo que tiene es la obligatoriedad de dejar los fondos depositados por un tiempo mínimo de 180 días. 

Por ende, no permite disponer la liquidez de forma inmediata. Ante esta dificultad, se puede optar por la opción «precancelable» para poder salir de la colocación después de los 30 días de hacer la constitución, pero el problema que tiene esta posibilidad es que la tasa por esta extracción anticipada es de apenas 20% de TNA. Es decir, de ejecutar esta alternativa, en apenas un mes paga 1,64%, cifra que pierde frente a la inflación.  

A este escenario se le suma un factor que no pasa desapercibido, es que el canal de ahorro preferido por los argentinos se ha despertado en las últimas semanas. El dólar libre avanza alrededor de 1,8% en la primera mitad de marzo, por lo que lo vuelve más atractivo en cuanto al rendimiento ofrecido. De hecho, en todo 2025 suma cerca de 7%, superando a la inflación del mismo período.

Plazo fijo tradicional vs. Plazo fijo UVA, ganador en el mes a mes

Si bien la inflación fue más alta a lo esperado en febrero, en el mercado se espera una baja en los precios de la economía para los próximos meses. Por lo que, en ese escenario, el plazo fijo tradicional comenzará a ganar terreno y rentabilidad positiva. 

Según el último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), confeccionado por el Banco Central sobre una encuesta a unos 40 economistas, se prevé que en el actual marzo la inflación sería de 2,17%. Y con el correr de los meses iría descendiendo, ya que para abril se espera 1,9%, y para mayo y junio alcanzaría una baja hasta 1,7% mensual.  

En este sentido, un plazo fijo tradicional estaría ofreciendo 2,36% en los 31 días de marzo, mientras que un plazo fijo UVA, que toma en cuenta los registros de los 45 días previos, pagará este mes 2,26%.

En tanto, en abril se espera que un depósito tradicional pague 2,24%, mientras que una colocación UVA alrededor de 2,29%.

Luego, en mayo, el plazo fijo tradicional pagaría 2,2%, mientras que el UVA  brindaría cerca de 2%.

Y en junio seguiría a la baja la renta de las colocaciones, en sintonía con el descenso de la inflación y una posible baja en la tasa de interés de referencia. Así, el depósito tradicional daría alrededor de 2,1%, mientras el UVA cerca de 1,8% en ese mes.

Plazo fijo: cuál conviene

La conclusión de los analistas, por el menor tiempo exigido de permanencia, es que hoy el plazo fijo tradicional se posiciona como la mejor alternativa respecto a la versión UVA.

«El favoritismo que colocó al plazo fijo UVA como una de las mejores inversiones de 2024, estaría esfumándose, aunque sigue brindando la posibilidad de preservar el valor de los ahorros por expectativas de un ritmo descendente de la inflación mensual esperada», dice Andrés Méndez, director de AMF Economía, a iProfesional.

 En otras palabras, según considera este analista, tanto en marzo como en el próximo trimestre el tenedor de un plazo fijo UVA obtendrá rendimientos que, al menos, mantendrán el poder de compra de los ahorros. Pero el gran problema que tiene es el tiempo «eterno» de inmovilización del dinero.

«La realidad es que el plazo fijo tradicional constituye en este ejercicio una herramienta que preserva la capacidad de compra del dinero colocado, sin necesidad de acudir a una inmovilización de 180 días, como propone el plazo fijo UVA. Este último, si bien puede precancelarse pasados los 30 días, genera magros rendimientos, en caso de ser abandonado antes de los 6 meses», reflexiona Méndez.

Si bien los economistas que participaron del REM están viendo una reducción de las tasas de interés para el trimestre que viene, por el momento el plazo fijo tradicional posibilita mantener el poder adquisitivo de los fondos, algo que no sucedió en los últimos años.

Por eso, ante este escenario, se duda que el plazo fijo UVA logre captar un mayor atractivo de los ahorristas.

«Si con condiciones mucho más ventajosas en el pasado, el plazo fijo UVA no llegó a captar el 10% del mercado de depósitos a plazo, en estas circunstancias su participación cae en picada, ya que ahora de cada $100 depositados por particulares y empresas a plazo, solo 1,4 pesos fueron colocados en dichas colocaciones», concluye Méndez a iProfesional.-

En medio de un escenario de tensión en el mercado cambiario, con un MEP que alcanzó su valor más alto desde el 20 de agosto pasado, y a la espera de una definición en las negociaciones entre el Gobierno y el FMI, se difundieron nuevos pronósticos de economistas respecto a cuál es el precio más alto esperado para el dólar mayorista para fin de diciembre que viene.

En concreto, unos 40 analistas de consultoras y bancos locales y extranjeros relevados por la consultora FocusEconomics, sostienen que el tipo de cambio oficial puede llegar a un valor máximo de $1.563 para fin de año.

Este escenario, el más extremo, implicaría una devaluación del 51,5%, un nivel que supera a las proyecciones de inflación realizadas por los mismos expertos, que prevén un incremento promedio del 43% en todo el año.

Este escenario, además, se aleja considerablemente de las proyecciones realizadas por el ministro de Economía, Luis «Toto» Caputo, a fin de año pasado, en la presentación del Presupuesto 2025, donde plasmabaun precio del dólar mayorista de $1.207 para diciembre. O sea, alrededor de 356 pesos menos de lo esperado por los economistas más «pesimistas» respecto a la reconfiguración de la plaza cambiaria.

Un dato que no pasa desapercibido en el mercado, debido a que la considerable venta de reservas del Banco Central en todo el mes, la escalada en el precio del dólar libre en cerca de 5% en marzo y la incertidumbre por la falta de anuncio del Gobierno de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), encienden todo tipo de especulaciones y nervios en la City.

Sobre todo, la tensión que ronda entre los analistas se debe a que se desconoce cómo será la «letra chica» del acuerdo con el Fondo, qué programa cambiario deberá aplicar el Gobierno y si, finalmente, se elimina (o no) el cepo al dólar.

Es que se considera que la devaluación controlada (crawling peg) del 1% mensual que el BCRA comenzó a aplicar en febrero pasado es poco sostenible y genera mayor atraso cambiario frente al avance de la inflación del 2,4% mensual, según el último dato, correspondiente a febrero, que acaba de publicar el INDEC.

Asimismo, hizo ruido en la City la mención de Caputo respecto a que se podría instaurar un régimen de bandas de flotación de precios en el que se movería el tipo de cambio.

«En principio, mantenemos una visión de tipo de cambio oficial que se mantiene constante en términos reales. No incluimos escenario de bandas, ya que en ese caso se puede tener un tiempo de depreciación cambiaria, pero no descarto que al final, con ingresos de capitales netos, el peso se vuelva a apreciar», resume a iProfesional Fernando Baer, economista de Quantum, consultora de Daniel Marx, que espera un dólar mayorista de $1.191 para fin de año.

Precio más alto esperado para el dólar

En el caso del precio más alto esperado por los economistas para el tipo de cambio oficial para fin de año, los pronósticos son encabezados por Fitch Ratings, con $1.563. Le siguen Barclays ($1.550), la consultora nacional Empiria ($1.535), Capital Economics ($1.500) y otra firma nacional, Equilibra, con 1.500 pesos.

Estos valores superan de forma notoria al consenso de los 40 economistas relevados por FocusEconomics, que aguarda que el 2025 cierre en un tipo de cambio mayorista de $1.294, unos 17 pesos menos que lo esperado en la encuesta realizada en febrero.

Y las mencionadas proyecciones más elevadas también son mayores a la cotización prevista en el mercado de futuros y opciones del Matba-Rofex, donde el precio negociado para el dólar mayorista para fines de diciembre es de $1.375. 

Por lo pronto, los economistas que esperan un precio de dólar oficial mayor al negociado hoy en el mercado para fin de año, esgrimen sus argumentos.

«Consideramos que el tipo de cambio va a tener una corrección y por eso no convalidamos la proyección del Gobierno que tenía en su Presupuesto 2025. La clave ahora pasa por cómo se cierre el acuerdo con el FMI y los cambios sobre el régimen macroeconómico», sostiene Claudio Caprarulo, economista principal de Analytica Consultores, a iProfesional, y que pronostica $1.470 para diciembre en el FocusEconomics.

Lo mismo ocurre con Kevin Sijniensky, economista jefe de Econviews, que proyecta para fin de diciembre un tipo de cambio de $1.410, por «un cambio en las expectativas del mercado», ante el acuerdo con el FMI y un cambio en la política cambiaria. 

«El nuevo acuerdo puede implicar mayor flexibilidad cambiaria, y eso hace que haya salida de pesos para cubrirse, aunque el riesgo es que esto afecte la dinámica de expectativas que había configurado el Gobierno, que le permitía comprar dólares en el mercado cambiario«, detalla a iProfesional. 

Con ello quiere decir que existe cierto temor que haya una suba en el costo de cobertura en el mercado y de las cotizaciones de los dólares financieros, que genere que se esfume la oferta privada de divisas en el mercado único (MULC) por flujos financieros, y, en consecuencia, que el Banco Central empiece a vender reservas.

La conclusión de los economistas, para poder definir mejor sus pronósticos, es que resulta «importante» tener más detalles sobre el acuerdo que se firmará entre el Gobierno con el FMI para terminar con las especulaciones sobre la sostenibilidad del ritmo de devaluación actual y cuál puede ser el precio del dólar oficial en ese entorno.-

El asesor hablaba frente a inversores y empresarios sobre las ventajas de Argentina para convertirse en un hub tecnológico y su frase encendió la polémica

22/03/2025 – 20:09hs

En un encuentro con empresarios, inversores y referentes del sector energético, Demian Reidel, actual jefe del Consejo de Asesores Económicos de la presidencia, hizo declaraciones que generaron polémica. «El único problema de Argentina es que está llena de argentinos«, expresó durante su exposición en el Latam Forum, organizado por el Foro Económico Internacional de las Américas, en el hotel Four Seasons de Buenos Aires.

Reidel polémico en el Latam Forum

Reidel destacaba frente a los concurrentes la combinación de recursos geográficos y energéticos argentinos que podría convertir al país en un hub estratégico para la instalación de centros de datos vinculados a inteligencia artificial, aunque se lamentó de que «obviamente, el problema es que estas áreas están pobladas de argentinos. Así que esta es una de las cosas que hemos arreglado».

En su discurso, también hizo hincapié en la necesidad de ordenar la economía para facilitar la llegada de capital extranjero. «Estamos estabilizando la macro, dándoles el marco legal para explicarles que esta vez estamos abiertos a los negocios», enfatizó.

Reidel, ex ejecutivo de JP Morgan y Goldman Sachs, es una figura clave dentro del equipo presidencial desde su designación en diciembre de 2024. Su plan económico está orientado a captar inversión extranjera, especialmente en el sector tecnológico, aunque su postura también genera críticas frente a la compleja situación social del país, que tiene una inflación interanual del 276,4%, más del 50% de la población bajo la línea de pobreza y una economía en recesión.

Sobre estas críticas, el asesor económico fue tajante y argumentó: «Es la típica: vos usás IA y La Matanza no tiene qué comer. Sí, pero esto viene igual. No es una cosa o la otra». 

Por otra parte, Reidel defendió los frecuentes viajes internacionales del presidente Milei, quien pasó 38 días de los últimos seis meses fuera del país. Según el economista, estas visitas al exterior forman parte de una estrategia para atraer inversores. «La gente tendría que agradecer. Pone a Argentina de nuevo en el mapa», argumentó.

En cuanto al impacto de la imagen presidencial en la comunidad de negocios global, destacó el interés que despertó en figuras influyentes como Elon Musk. «No se invierte ‘dos mil palos’ en media hora. Este interés es bueno para el país. No es por sacarse fotos», aseguró, remarcando el rol del presidente como un líder «carismático» en el escenario internacional.