ECONOMIA
Chau brecha cambiaria: por qué el dólar blue está más barato que el oficial

Por primera vez desde que se puso fin al cepo cambiario, el dólar blue logró reducir la brecha cambiaria con el minorista oficial e incluso este viernes cerró a valores menores. En la última rueda de abril, el dólar minorista se vendió con una suba de diez pesos en las pantallas del Banco Nación a $1.190 para la venta, mientras que en el mercado informal, el blue se negoció con una caída de quince pesos, a $1.185.
Con estos últimos números, durante abril el dólar paralelo acumuló una caída de $140, equivalente a un retroceso del 10,6%, en un contexto signado por la flexibilización parcial del cepo cambiario. Los dólares financieros acompañaron esta tendencia bajista con una corrección de magnitud similar. En cuanto al dólar oficial, cerró abril en $1.190 para la venta, lo que representó una suba de $96 en el mes, en línea con las expectativas del mercado y la estrategia implementada por el Banco Central.
Chau brecha cambiaria: por qué el dólar blue está más barato que el oficial
El achique de la brecha cambiaria y el valor del dólar blue por debajo del oficial minorista se da a tres semanas del fin del cepo cambiario dispuesto por el ministro de Economía, Luis Caputo.
Esto ocurre porque parte de la demanda de dólares que antes recurría a la compra del blue, ahora decide ir directamente al mercado oficial. Son aquellos ahorristas que compraban montos pequeños, entre los $300 y los $500 mensuales, y que hoy no tienen restringida la cantidad de billetes estadounidenses que pueden adquirir.
A partir de la resolución firmada hace tres semanas por el ministro de Economía, el límite de u$s200 de acceso al Mercado Libre de Cambios se eliminó, al igual que «todas las restricciones de acceso vinculadas con asistencias gubernamentales recibidas durante la pandemia, subsidios, el empleo público y otros».
De esta forma, y tras la oficialización del fin del cepo cambiario, el Banco Central indicó se habilitaba el acceso al mercado de cambios sin restricciones para personas humanas a través de las entidades bancarias.
En cambio, para quienes quieran comprar dólares con pesos en efectivo en sucursales bancarias el límite está establecido en u$s100 mensuales.
«Se terminó totalmente el cepo para personas humanas. Hasta el momento había una restricción de u$s200 mes más la percepción de ARCA, pero a partir del lunes no hay límite al atesoramiento, es ilimitado. La plata que se tiene en forma de débito en el banco es ilimitada», aclaró al respecto Federico Furiase, director del Banco Central.
Primeras señales del nuevo esquema cambiario sin el cepo
El nuevo esquema monetario y cambiario comenzó a mostrar resultados positivos en sus primeras semanas de implementación. Analistas destacaron que el tipo de cambio se mantuvo dentro de las bandas establecidas y que la volatilidad intradiaria comenzó a moderarse, en un contexto en el que el mercado empieza a normalizarse tras semanas marcadas por adelantos de pagos y demoras en la liquidación de divisas. Además, se observaron mejoras en la valuación de activos financieros, especialmente en instrumentos de tasa fija, bonos ajustados por CER y títulos en dólares (Hard Dollar).
Este nuevo marco implica un cambio de foco: el control de la cantidad de dinero pasa a ser el principal ancla de la política económica, mientras que el tipo de cambio y las tasas de interés adquieren una mayor flexibilidad. En este contexto, la acumulación de reservas sigue siendo un desafío central, ya que, pese a una mayor estabilidad cambiaria, las intervenciones del Banco Central permanecen acotadas. Por eso, el comportamiento de la oferta y la demanda de divisas, así como la evolución de los flujos financieros internacionales, serán factores clave en los próximos meses.
Aunque el balance inicial es favorable, persisten riesgos. La volatilidad externa y el calendario electoral local podrían alterar la dinámica de las tasas y afectar el financiamiento del Tesoro. En este sentido, el proceso de renovación de la deuda en pesos será determinante: una mayor exposición a las condiciones del mercado podría obligar a ofrecer tasas más altas para sostener el interés por los instrumentos en moneda local. Atraer inversores y contener la presión sobre las tasas se presentan como desafíos cruciales del nuevo esquema.
También se advirtió que la utilización de utilidades del BCRA para asistir al Tesoro puede ofrecer un alivio financiero de corto plazo, pero conlleva riesgos monetarios a futuro. La forma en que se administren esos fondos será clave para evitar un exceso de emisión que comprometa la estabilidad del tipo de cambio o acelere la inflación. Si bien el esquema logró avances en su arranque, su sostenibilidad dependerá de una coordinación prudente entre las necesidades fiscales y la política monetaria.
Un tipo de cambio que migra hacia el piso
La evolución reciente del tipo de cambio muestra una tendencia clara: desde ubicarse en el centro de la banda cambiaria, ha comenzado a desplazarse hacia su límite inferior. Para Milagros Gismondi, economista de la sociedad de bolsa Cohen, esta dinámica está siendo impulsada por la estrategia oficial de anclar el dólar en esa zona más baja, un objetivo que resulta viable por el momento gracias al flujo positivo en la cuenta financiera, que compensa los desbalances de una cuenta corriente con resultados negativos.
Este proceso representa un primer test para el esquema vigente. Según la especialista, el Gobierno ha sido explícito en su postura de no intervenir mientras el tipo de cambio se mantenga dentro de la banda. Sólo está previsto que el Banco Central compre divisas en caso de que se alcance el piso, algo que hasta ahora no ha ocurrido. No obstante, si la apreciación del peso se mantiene —en parte, impulsada por el retorno del carry trade— podrían generarse nuevas tensiones en el sector externo.
Gismondi subraya que, pese a que en el primer trimestre se registró un superávit comercial, este fue significativamente menor al del mismo período del año anterior: apenas u$s761 millones frente a los u$s4.401 millones de 2024. Esta contracción deja en evidencia que la mejora en el frente externo podría estar tocando un techo, sobre todo si el tipo de cambio real continúa perdiendo competitividad.
Aun así, la analista financiera remarca que la prioridad del Gobierno parece estar puesta en consolidar el proceso de desinflación, de cara a las próximas elecciones. Para lograr ese objetivo, estaría dispuesto a asumir ciertos riesgos en el plano externo, confiando en que la estabilidad financiera y los flujos de capital permitan sostener la actual configuración.
Los motores del carry trade y sus riesgos latentes
El esquema actual se apoya en un componente central: la existencia de tasas de interés reales positivas. Gismondi detalla que, con una tasa efectiva anual en pesos cercana al 36,6% y una inflación proyectada del 30% interanual a diciembre, se genera un incentivo claro para fortalecer el peso y alimentar estrategias de carry trade, que resultan atractivas en este contexto.
Sin embargo, este enfoque no está exento de efectos secundarios. La economista advierte que, con un tipo de cambio en la zona más baja de la banda, los exportadores pierden incentivos para liquidar divisas. El valor actual del dólar es inferior al que ofrecía el mecanismo del blend previo, lo cual desalienta la oferta genuina de dólares. Como ejemplo, menciona que el 21 de abril, con el mayorista en $1.070, se liquidaron apenas u$s 74 millones, la mitad del promedio de los primeros días tras la salida del cepo.
En paralelo, un dólar más barato incentiva las importaciones, que crecieron un 35% interanual en el primer trimestre. Aunque este volumen aún se encuentra un 9% por debajo del promedio de 2022–2023, Gismondi señala que podrían seguir aumentando, especialmente en un entorno de recuperación económica. Además, el turismo emisivo también se ve impulsado, con un déficit de u$s 2.000 millones en los dos primeros meses del año, estimulado por un dólar turista promedio de $1.200.
En conjunto, todos estos elementos aumentan la presión sobre la cuenta corriente. Para la especialista, si bien los flujos financieros sostienen por ahora la estabilidad, las señales de deterioro externo se vuelven más visibles y podrían intensificarse si se mantiene esta trayectoria del tipo de cambio.
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ECONOMIA
Cristina Kirchner vinculó su prisión con el fracaso del modelo económico

Desde su prisión domiciliaria, la expresidenta Cristina Kirchner participó de forma remota en el 52° Congreso Nacional de La Bancaria, donde se dirigió a más de mil delegados y 140 congresales de las 53 seccionales presentes.
En su intervención, agradeció la movilización en Plaza de Mayo del pasado 18 de junio y el acompañamiento recibido en su domicilio. «Sepan, sepan que tienen un lugar definitivo en mi corazón», expresó. También reiteró sus críticas al rumbo económico del país y sostuvo: «El modelo económico actual en Argentina es insostenible y se encuentra al borde del colapso».
Señales de una crisis estructural
Cristina Kirchner retomó los conceptos que ya había expresado en sus recientes intervenciones públicas y afirmó: «Este modelo económico se cae». En su diagnóstico, las señales de la crisis «son más que contundentes» y su inviabilidad no responde a cuestiones ideológicas, sino a un «simple y absoluto pragmatismo sobre las cosas que están sucediendo».
Sin nombrarlo directamente, apuntó contra el ministro de Economía, Luis Caputo, por sus intentos de financiamiento externo. «Bienvenido el hecho de que no puedan seguir agravando la situación de endeudamiento estructural en la que nos han metido primero Macri y ahora Milei. Y las dos veces, por supuesto, el inefable Toto Caputo«, afirmó.
También advirtió sobre la imposibilidad de renovar la totalidad de la deuda en pesos, lo que, según ella, profundiza la falta de divisas. «No pudo renovar la totalidad de la deuda en pesos, tal como lo venía haciendo. Y no solo eso, sino que por el 58% que pudo rollovear, tuvo que pagar tasa positiva, o sea, tasa por arriba de la inflación«, explicó.
Fuga de divisas y desigualdad social
Cristina Kirchner alertó sobre la salida de divisas tras el levantamiento parcial del cepo cambiario. «En abril se llevaron la bonita suma de casi 2.200 millones de dólares, formando en su gran mayoría activos en el exterior. Y ahora en mayo nos dicen que están en los 1.700 millones más o menos de dólares», indicó. Y agregó: «En 45 días se llevaron un tercio del segundo préstamo del Fondo Monetario, el de Milei. O sea, en 45 días se esfumaron 4.000 millones de dólares».
En otro plano, describió un contexto de «tragedia social«, donde «más del 50% de las familias argentinas no llega a fin de mes» y deben endeudarse para cubrir gastos básicos. «Se están endeudando cada vez más, pero no para viajar, o sea, no se endeudan para viajar o para comprarse una casita o comprarse un autito, sino para comer», remarcó.
«La gente hoy compra lo que puede y no lo que quiere», ejemplificó. «Esta es la verdadera grieta. Pensar que nos acusaban a nosotros, los K, de la grieta. Esta es la grieta, es la verdadera grieta que el poder económico está generando en la Argentina a través del gobierno de Milei».
El rol del poder económico y el recuerdo de gobiernos anteriores
La expresidenta hizo una fuerte crítica al sector económico concentrado, al que calificó como «depredador«, «antinacional» y «fugador de dólares«. En su opinión, ese poder económico «sustrae la actividad económica estructural que alguna vez deberá ser abordado si es que queremos realmente volver a ser un país en serio».
Evocó además la llegada de Néstor Kirchner al poder en 2003 y su gestión frente a una alta desocupación. «El pobre hombre había llegado con más desocupados que votos en la Argentina, dos dígitos con un 2 adelante teníamos de desocupación y Néstor recuperó el trabajo«, señaló.
«Si él recuperó el trabajo, nosotros después a ese trabajo le hicimos dar y recuperar el poder adquisitivo», destacó, y subrayó: «2015 la más alta participación en el PBI de la historia argentina de los trabajadores».
Kirchner también propuso que la discusión sobre la distribución sectorial de la riqueza se dé por etapas, recuperando «peldaños en la escalera» del desarrollo: «Siempre en la escalera es posible seguir subiendo y es bueno además seguir siempre subiendo un peldaño más».
Persecución política y advertencia sobre el sistema financiero
Cristina Kirchner vinculó su situación judicial con la crisis actual: «Porque el modelo se les cae a pedazos y ellos lo saben, es que decidieron meterme presa y sacarme de la cancha», afirmó. Según su visión, la persecución respondió a la necesidad de garantizar que «tanta inversión en persecución para que alguien como Milei llegue a ser presidente arrasando derechos y soberanía política y económica de la Argentina haya resultado en vano».
Dirigiéndose especialmente a los trabajadores bancarios, los describió como «una de las piezas fundamentales del rompecabezas que hay que volver a armar en la Argentina», y alertó sobre el impacto de un sistema financiero desregulado: «Cuando el sector financiero sólo sirve para la especulación y la fuga, termina mal la historia«.
En ese sentido, recordó la reforma financiera de la dictadura de 1976 y la crisis del 2001, como antecedentes de desconfianza generalizada en el sistema bancario. «Hay gente que todavía sigue teniendo sus dólares o sus pesos en la casa porque desde que se le quedaron con los recursos… nunca más volvió a confiar en un banco«, aseguró.
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ECONOMIA
Por la falta de acuerdo salarial, el SUTNA vuelve a paralizar por cuatro días la industria del neumático

Las protestas del SUTNA comenzaron el jueves y terminarán el martes. El miércoles hay una nueva audiencia para buscar una solución al conflicto.
27/06/2025 – 11:10hs
Las negociaciones salariales en la industria del neumático vuelven a entrar en un punto de tensión. Ante los sucesivos fracasos, la conducción del Sindicato Único de Trabajadores del Neumático Argentino (SUTNA) dispuso la profundización de un plan de lucha con paros escalonados en las plantas de Fate, Bridgestone y Pirelli.
En el último encuentro entre la dirigencia gremial y los representantes de las compañías, bajo el arbitraje de la Secretaría de Trabajo, las partes expusieron sus posiciones y convocaron a una nueva reunión para el 2 de julio. No obstante, el SUTNA resolvió la aplicación de cese de actividades que comenzaron el jueves y finalizarán el martes.
La posición de las empresas: caída de la demanda y pérdida de exportaciones
Los directivos de Fate, Bridgestone y Pirelli justificaron el rechazo a otorgar el incremento salarial que exige el sindicato dada la «compleja situación» que atraviesa la actividad debido a la caída de la demanda, la pérdida de mercados de exportación y un aumento sostenido de los inventarios.
En el acta firmada entre las partes, las empresas dejaron constancia de que el volumen productivo disminuyó un 40 por ciento en comparación con años anteriores, lo que, sumado «a la suba exponencial de importaciones», pone en riesgo la sostenibilidad del negocio y los puestos de trabajo.
Asimismo, señalaron que «tal escenario se ha profundizado en los últimos meses, alcanzando un nivel de criticidad mayor, con aumento exponencial de importaciones de neumáticos fabricados bajo circunstancias productivas no comparables, produciendo una afectación directa sobre los niveles de empleabilidad de las plantas (los cuáles han disminuido drásticamente en los últimos años)».
Agregaron que «por ello, pese a todas las acciones llevadas a cabo en cada empresa, todavía persiste una necesidad urgente de adaptarse a las condiciones actuales de mercado. Ponemos de manifiesto que, si la caída del volumen se profundiza, se pone en riesgo la sustentabilidad misma de la actividad y por ende la preservación de las fuentes de trabajo».
Para el gremio, es un intento de rebaja salarial
El SUTNA que lidera Alejandro Crespo rechazó de plano los argumentos empresariales y los clasificó como un intento de «rebaja salarial» y una «estrategia dilatoria». Subrayó que el salario tiene un «carácter alimentario» y que su deterioro no está ligado a la productividad, sino a factores externos que no son responsabilidad de los trabajadores.
En ese marco, insistió en la necesidad de que los sueldos se ajusten para compensar la inflación, como se ha hecho en el pasado, y advirtió que no permitirán un futuro de «condiciones económicas y laborales inviables, injustas y denigrantes».
Si bien el gremio y las representaciones de las patronales aceptaron pasar a un cuarto intermedio hasta la semana próxima, el SUTNA anunció las protestas que comenzaron el jueves y terminarán el martes, para que el próximo miércoles se vuelvan a reunir y que no haya una escalada del conflicto que perjudique la producción de neumáticos.
Los paros comenzaron el jueves en Fate, con un cese de tareas de 14 a 22 horas y continuarán de la siguiente manera:
FATE:
- Viernes 27, de 6 a 14 hs.
- Martes 1 de julio, de 6 a 14 hs.
Bridgestone:
- Viernes 17, de 6 a 14 hs; 22 hasta las 6 hs del sábado.
- Lunes 30, de 14 a 22 hs.
En Pirelli también paralizaron las actividades el jueves de 14 a 22:00 y continuarán:
- Viernes 27, de 22 hasta las 6 hs del sábado.
- Lunes 30, de 14 a 22 h
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ECONOMIA
Caputo minimizó el déficit de dólares y cruzó a los críticos: «Es razonable y hasta sano para la economía»

El ministro de Economía Luis Caputo salió al cruce de las críticas que recibe el Gobierno por el abultado déficit de cuenta corriente, que durante el primer trimestre del año superó los u$s5.000 millones, según cifras oficiales del INDEC.
Durante una exposición en el Congreso Somos Pymes, realizado en La Rural, el funcionario defendió ese resultado como un fenómeno previsible e incluso saludable dentro de una economía que -según sus propios cálculos- «está creciendo al 6%».
Luis Caputo minimizó el déficit de dólares y dijo que es «hasta sano para la economía»
«Es algo absolutamente razonable y hasta sano para una economía que está creciendo al 6%», afirmó Caputo ante un auditorio conformado por empresarios y referentes del sector privado.
La declaración fue una respuesta directa a las advertencias lanzadas en las últimas semanas por economistas como Domingo Cavallo, Ricardo Arriazu y Martín Rapetti, quienes alertaron sobre la pérdida de divisas, el deterioro del balance externo y las reservas netas negativas del Banco Central, que aún rondan los u$s4.000 millones.
A juicio del ministro, el rojo en la cuenta corriente está vinculado al repunte de la inversión y al incremento de la demanda externa que acompaña la reactivación de la actividad. «Ese déficit ya no financia más el rojo del sector público, sino que es déficit del sector privado», explicó Caputo, marcando distancia con experiencias pasadas. En el mismo sentido, aclaró que no mantuvo encuentros con los funcionarios del FMI que se encuentran en Buenos Aires revisando el acuerdo con el organismo.
«Es algo absolutamente razonable para un país que estaba totalmente descapitalizado y donde está creciendo al 31,8%, era obvio que iba a pasar esto», reforzó, y agregó en tono crítico: «No es que no le prestamos atención, pero hago esta explicación para que entiendan y no se dejen seguir engañando por gente que no entiende o tiene otros objetivos».
El dólar, el ajuste y el equilibrio fiscal, según Luis Caputo
A pesar de ese deterioro externo, Caputo defendió el régimen cambiario implementado tras el acuerdo con el Fondo Monetario y descartó que exista un atraso del tipo de cambio. «El tipo de cambio flota. Si a cualquiera le parece que está barato, puede ir y comprar», sentenció.
El ministro también buscó resaltar una diferencia estructural con gestiones anteriores: la actual política de «orden macroeconómico voluntario». «En la Argentina nunca hubo orden macroeconómico, fiscal y monetario por decisión política. Los que creen que es algo que ya vimos, sepan que no la vivimos», sostuvo. Y amplió: «El país tuvo déficit fiscal en 113 de los últimos 124 años, y las consecuencias de cómo se financiaba ese déficit eran las cosas que todos sufríamos como ciudadanos, porque se hacía con emisión o deuda, que generaba inflación o defaults».
Caputo remarcó que los escasos momentos de estabilidad macro fueron producto de crisis severas, y no de decisiones políticas. «Cuando se gatilla una crisis, el ajuste lo hace el mercado. No son momentos de convicción política de tener orden fiscal y monetario, sino que se llegaba por accidente y no por vocación», explicó. Y marcó como diferencial que «la gran diferencia ahora es que evitamos esa crisis y le hicimos pagar el costo del ajuste al sector público».
En ese sentido, el titular del Palacio de Hacienda detalló que el gasto público tuvo una caída real del 30% acumulada en lo que va de 2024, gracias al recorte de partidas clave como obra pública, jubilaciones, subsidios energéticos y de transporte, y sueldos de empleados estatales.
Cambio de modelo y mensaje a los empresarios
Mirando hacia adelante, Caputo pidió a los empresarios «cambiar el chip» y adaptar sus estrategias a un nuevo esquema macroeconómico. «Hasta hace 18 meses, el negocio era sobrestockearse y esperar porque una devaluación iba a poder fijar el precio en cualquier lado, y se lo iban a convalidar porque no había referencias. Y se convalidaban negocios que no funcionaban bien», describió.
Reafirmó que el «modelo» del Gobierno se basa en abrir la economía, reducir la presión impositiva y fomentar la competencia. «Ese es el cambio de modelo. Vamos a bajar impuestos, desregular y abrir paulatinamente la competencia, para que se pueda beneficiar la gente con bienes de mejor calidad a mejor precio. Eso es lo que estamos haciendo».
Como cierre, el ministro apeló directamente al sector privado: «Hay que pensar en ser eficiente e invertir. Hace mucho que en este país no se invierte, y por décadas se pensó en lo financiero y no en lo comercial. Ese clic no va a pasar de un día para el otro. Es un proceso duro, pero el camino es único».
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