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ECONOMIA

Alarma en la balanza comercial: vuela la importación para el consumo y no alcanzan los dólares

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Los indicadores de comercio exterior confirmaron los temores del mercado: que por más que el Banco Central haya recibido una inyección de u$s12.000 millones del FMI, no hay motivos para relajarse en el plano cambiario. Más bien al contrario, cada vez se pone más en duda el optimista pronóstico que había realizado el gobierno en su proyecto de presupuesto, donde preveía un holgado superávit de u$s20.000 millones.

El saldo comercial del mes fue de apenas u$s204 millones, con lo cual el acumulado del primer cuatrimestre es de u$s1.265 millones. Ya las cifras de por sí resultan preocupantes, porque aun con el aporte de la exportación agrícola de los próximos meses resultará difícil que se pueda compensar esa tendencia negativa.

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Primero, porque la cuenta corriente registra una creciente salida de capitales en el rubro servicios -sólo por turismo y compras en el exterior se están yendo u$s700 millones al mes, una cifra que hace recordar años récord de turismo emisivo, como 2017 y 2022-.

Pero además, porque cuando se pone la lupa sobre cómo se componen las exportaciones e importaciones, también se encienden alarmas.

En cuanto a las compras, es cierto que la recuperación es una condición necesaria para que la economía retome el crecimiento. Es sabido que entre los economistas argentinos es aceptada la «regla del tres a uno», que implica que por cada punto del PBI que crece la economía, se necesita que las importaciones suban tres.

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Esto se ha justificado históricamente con el argumento de que las industrias locales necesitan la importación de bienes de capital, insumos y componentes que ayuden a sostener la producción. Por eso, hace un año los economistas miraban con preocupación el hecho de que el superávit comercial del que se enorgullecía el gobierno se lograra sobre la base de un desplome importador.

¿Quién financiará las importaciones?

Este año ocurre la situación opuesta, ya que las importaciones crecen seis veces más rápido que las exportaciones. Y, siguiendo la «regla del tres a uno» la tasa de 35,7% de suba interanual de las importaciones seria compatible con una economía que crece en torno de 10% -el doble de lo que proyecta el mercado-.

Pero aquí hay que hacer un paréntesis. Porque esa importación no está liderada por los rubros que utilizan las empresas argentinas para incrementar su producción. Más bien, al contrario, el rubro de mayor crecimiento es el de bienes de consumo final, que crece a una espectacular tasa de 77%.

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Y estos números son hasta abril, por lo que todavía no reflejan plenamente el proceso de apertura comercial que está implementando el gobierno, como las medidas de rebaja arancelaria para celulares y productos de tecnología.

Cuando se observa la porción de las importaciones totales que se destinan a los bienes de consumo, ya alcanzan el 15%. Si a esta categoría se le suma de la de autos terminados, entonces ocupan un 21% del total, el doble de lo que se registraba hace dos años.

Y es ahí donde surge la pregunta inevitable: ¿cómo se financiará esa avalancha importadora destinada al consumo? En principio, lo que resulta claro es que los dólares del FMI están vedados para ese propósito, ya que su sentido principal no es el saneamiento del balance del Banco Central y no la compra de celulares importados.

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En teoría, si se cumplieran las proyecciones realizadas por Toto Caputo y su equipo, no debería haber inconveniente en que con los propios recursos de la economía argentina se pueda financiar estas compras, dado que la balanza de bienes más la de servicios debería dejar un robusto superávit de u$s20.000 millones.

Sin embargo, en el mercado hay un escepticismo cada vez mayor sobre esas cifras. Más bien, las proyecciones apuntan a que la cuenta corriente deje un déficit de u$s8.000 millones, sobre todo por el rojo en el rubro servicios.

¿Con el petróleo no alcanza?

Y en la balanza comercial la situación no es mucho mejor. Ocurre que si hoy no hay déficit es gracias al cambio de signo del rubro energético, que pasó de significar un motivo crónico de déficit a uno de los nuevos aportantes de divisas. Es decir, gracias al aumento en la exportación petrolera y a la reducción en la compra de gas, por el avance en las obras de infraestructura gasífera y por las mejoras de productividad de Vaca Muerta.

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De hecho, si no fuera por el rubro energético, ya se habría acumulado en el año un resultado comercial negativo por u$s1.419 millones.

Sin embargo, la apuesta a que la energía sea la salvadora en el desbalance de las divisas puede tener sus riesgos. Para empezar, porque si bien Argentina ha disminuido notablemente su dependencia del gas licuado que llega en buques –en 2022 llegó a representar un 16% del total importado-, eso no significa que la necesidad de importar haya desaparecido.

De hecho, se prevé que en los meses invernales haya un incremento, porque la red de transporte por caño todavía no permite que corra la cantidad suficiente de gas en el invierno, cuando se produce los picos de mayor demanda hogareña. Es así que se prevé para los próximos meses la salida de más de u$s600 millones, más que duplicando el promedio mensual registrado en lo que va del año.

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Podría pensarse que esta situación se compensará con creces por el incremento de la exportación petrolera, que sigue creciendo a toda velocidad. Sin embargo, también aquí hay una serie de advertencias: el rubro petrolero se está viendo impactado por los cambios a nivel geopolítico, y en un sentido perjudicial para Argentina.

Por causa del «efecto Trump» los precios están cayendo. De hecho, este es un efecto buscado deliberadamente por el presidente estadounidense, quien ya cuando estaba en campaña había prometido una baja en el precio de las naftas, para compensar la inflación que podría producirse en otros rubros.

Y a su famoso lema «drill, baby, drill» que pronunció en su discurso de asunción, se suma ahora el incremento en las cuotas de producción de la Organización de Países Productores de Petróleo (OPEP), que ya el año pasado había generado un excedente de más de casi un millón de barriles diarios por su aumento en la producción.

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Hace algunas semanas el precio internacional del barril tocó un mínimo de u$s56, el valor más bajo desde la pandemia, y actualmente oscila en torno a u$s60. Esto ocurrió luego de que Arabia Saudita, que lidera la estrategia de la OPEP, decidiera acelerar la producción, de manera que la oferta de crudo podría incrementarse en hasta 2,2 millones de barriles diarios hacia el último trimestre de este año. El anuncio implica no sólo que este país subirá su producción sino que, además, aplicará sanciones a otras naciones petroleras que se mostraban renuentes a subir su cuota.

El impacto en Argentina ya se sufre con claridad: en abril se aumentó el volumen exportado en comparación con el de hace un año. Sin embargo, los precios sufrieron un desplome de 14%. El resultado: los u$s851 millones que ingresaron por el petróleo argentino implican una caída de 10% respecto de lo que había entrado hace un año.

Mientras tanto, la soja

Como siempre, queda la expectativa de que la cosecha agrícola termine arreglando los problemas, con su aporte de u$s30.000 millones en el año. Pese a los temores iniciales por la falta de agua en algunas regiones del país, finalmente las proyecciones mejoraron y se espera una cosecha que supere en 9% la del año pasado. Pero esto, claro, es hablando en volumen.

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La situación cambia cuando se consideran los precios porque también aquí se siente el cambio en la situación geopolítica, que se refleja en un empeoramiento en los precios globales.

La soja, principal producto de exportación, sigue en el entorno de u$s380 la tonelada, y sin muchas expectativas de mejora. En cambio, hace un año, la tonelada de soja cotizaba a u$s450, y en 2023 superaba los u$s530.

La expectativa del gobierno es que durante mayo y junio acelerarán las ventas, porque los productores querrán aprovechar la ventana de oportunidad en que las retenciones serán menores. Sin embargo, este hecho de por sí no asegurará un cambio de actitud de los productores, que siguen con mucho stock en los silobolsas, atentos a cualquier movimiento del mercado cambiario.

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ECONOMIA

Guía de outlets oficiales en Buenos Aires para encontrar ropa de marca a precios bajos

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En un escenario de aumento constante de precios y consumo moderado, los outlets de ropa se consolidan como una alternativa atractiva para quienes buscan prendas de calidad sin pagar el precio completo de tienda. Al ofrecer ahorros considerables, se transforman en aliados perfectos para quienes quieren hacer compras y, al mismo tiempo, aprovechar mejor su presupuesto.

Tanto en la Ciudad como en la provincia de Buenos Aires hay diversos polos comerciales donde marcas reconocidas ponen a la venta productos con rebajas que, en muchos casos, superan el 50%.

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Desde eventos temporales como el Re!Outlet hasta espacios permanentes como Distrito Arcos, Villa Crespo y Soleil Premium Outlet, la variedad de opciones permite satisfacer distintos gustos y necesidades.

La guía completa de outlests para comprar ropa de marca con descuento en Buenos Aires

Desde el 4 de julio, el reconocido Luxury Outlet volvió a abrir sus puertas en la Ciudad de Buenos Aires con grandes expectativas y una oferta renovada. Este clásico del consumo inteligente ofrece promociones imperdibles en más de 60 marcas de moda y deporte, tanto para mujeres como para hombres y chicos.

El espacio está ubicado en Avenida del Libertador 4441, bajo la Tribuna Plaza del Hipódromo de Palermo, y funciona de martes a domingos, de 12 a 20 horas. La entrada es libre y gratuita, y hay descuentos especiales todos los días, especialmente para quienes son socios del Club La Nación.

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Entre las marcas que participan se destacan Wanama, Bershka, Levi’s, Ariborn, Cher, Pony, H&M, Forever 21, Cardon, La Dolfina, Rever, Prototype, Desiderata y Ayres, entre muchas otras. En el rubro deportivo también se encuentran Under Armour, Reebok, Topper, Fila, Head, Asics, Umbro y Kappa, lo que convierte al evento en una excelente opción para equiparse en ropa técnica o casual.

Se pueden conseguir zapatillas deportivas para chicos desde $25.000 y para adultos desde $30.000, camperas Topper a partir de $60.000, y buzos desde $25.600. En el caso de María Cher, muchas prendas están en 2×1, con jeans por $19.000, camperas a $60.000 y vestidos de fiesta desde $16.000.

La marca infantil Cheeky ofrece remeras a $5.600, camperas desde $12.000 y botitas a $12.000, con talles hasta el 12. También se destacan los combos de calzado de Addnice, que permite llevar dos pares por $60.000, o combinarlos con Head y pagar $72.000.

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Para quienes buscan ropa de montaña o abrigo, Columbia tiene una promoción con doble descuento: 25% + 20% adicional para socios del Club La Nación, con polares desde $60.000. En Ayres, hay un 35% de descuento, y un tapado queda cerca de $50.000.

Desde este lunes 7 de julio y hasta el 1° de agosto, más de 40 marcas de ropa, calzado y accesorios, incluyendo gigantes como Nike y Adidas, ofrecerán descuentos importantes en pleno corazón de la Ciudad de Buenos Aires.

Esta vez, el evento se muda al Centro de Convenciones de Buenos Aires (Av. Figueroa Alcorta 2099, Recoleta), a pocos metros de la Facultad de Derecho. El horario será de 12 a 20 horas todos los días, y la entrada es libre y gratuita.

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El concepto del Re!Outlet se basa en la venta de productos de temporadas anteriores, discontinuados o con pequeñas fallas, que no afectan su calidad pero sí permiten rebajas significativas en comparación con los precios regulares. Esto convierte al evento en una oportunidad ideal para quienes buscan renovar el placard sin que se resienta el bolsillo.

Cuenta con varias opciones de acceso en transporte público. La forma más directa es a través de la línea H de subte, bajando en la estación Facultad de Derecho, a solo unos minutos a pie. También se puede llegar en colectivo, con múltiples líneas que pasan por las inmediaciones, como la 17, 33, 67, 92, 93, 102 y 124, entre otras. Para quienes prefieren ir en bicicleta o auto, el predio dispone de ciclovías cercanas y estacionamiento disponible, lo que facilita aún más la llegada.

En Palermo, Distrito Arcos (Paraguay 4979, Palermo) fusiona arquitectura histórica con un entorno verde y más de 50 marcas nacionales e internacionales, como Lacoste, Levi’s, Prüne, Desiderata, Cheeky o Kevingston. Los descuentos rondan entre el 20% y el 50%, y se pueden encontrar oportunidades especiales con promociones bancarias.

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Es ideal para combinar compras y paseo: los locales comerciales de Distrito Arcos están abiertos todos los días de 10 a 21 horas y, para quienes deseen hacer una pausa durante la jornada de compras, la propuesta gastronómica del predio funciona hasta las 23 horas, con opciones que van desde cafeterías hasta restaurantes al aire libre.

Se puede llegar en subte mediante la Línea D, bajando en la estación Palermo, o en tren a través de la Línea San Martín, que también tiene una parada en la estación Palermo. Además, numerosas líneas de colectivo circulan por la zona, entre ellas la 12, 29, 34, 39, 41, 55, 59, 64, 68, 93, 108, 111, 140, 151 y 166, entre otras.

El polo outlet de Villa Crespo se extiende sobre la Avenida Córdoba, y las calles Aguirre y Murillo. Allí se encuentran primeras marcas como Adidas, Puma, New Balance, Under Armour, Tommy Hilfiger, Wanama, Ay Not Dead, Rapsodia, Calvin Klein, entre otras.

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Conviene recorrer con tiempo, ya que los descuentos varían según el local y el tipo de producto: muchos ofrecen precios de temporada anterior o con pequeñas fallas, lo que permite acceder a indumentaria de calidad a precios más bajos.

En subte, se puede tomar la línea B hasta la estación Malabia–Osvaldo Pugliese, ubicada a unos 4 minutos a pie de las principales calles de outlets como Aguirre y Gurruchaga. Para quienes eligen el tren, la línea San Martín tiene parada en la estación Villa Crespo, a unos 11–13 minutos caminando del corazón del circuito. El acceso en colectivo es muy práctico: pasan numerosas líneas que conectan distintos puntos de la ciudad, incluyendo la 15, 106, 109, 127, 166, 19, 34, 55, 90.

En el Parque Central Barracas (autopista 9 de Julio Sur y la calle California), este circuito más tranquilo y relajado alberga marcas como Nike, Puma, Adidas, Lacoste, Levi’s, Billabong, Salomon y Wilson. También es posible encontrar marcas nacionales menos conocidas pero de excelente calidad, lo que amplía las opciones y permite descubrir nuevas propuestas.

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Varias líneas de colectivo tienen paradas cercanas al centro comercial, incluyendo las líneas 12, 39, 51, 93, 100, 133 y 148. La estación de tren más cercana es la de Constitución, que se encuentra a aproximadamente 18 minutos a pie del centro comercial. Desde allí, se puede caminar hasta el Parque Central Barracas o tomar un colectivo para llegar más rápidamente.

Asimismo, las líneas de subte C y E tienen paradas cercanas al Parque Central Barracas. Desde la estación Constitución, se puede tomar un colectivo o caminar hasta el centro comercial. El centro comercial cuenta con estacionamiento gratuito para quienes prefieren llegar en auto. 

Ubicado en San Isidro y abierto de 10.00 a 22.00, el Soleil Premium Outlet (Bernardo de Irigoyen 2647, en el barrio de Boulogne) es uno de los centros comerciales más consolidados de zona norte. Con más de 70 tiendas, descuentos de entre el 30% y el 70%, patio de comidas, gimnasio, cine y estacionamiento gratuito, es una opción completa. Se destacan marcas como Nike, Adidas, Converse, Billabong, Vans y Scandinavian.

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El outlet es fácilmente accesible mediante transporte público. Varias líneas de colectivo pasan cerca, entre ellas las 15, 21, 87, 194, 203, 204A, 314, 333, 365, 371, 407 y 437, lo que facilita la llegada desde distintos puntos. Además, las estaciones de tren más cercanas son Boulogne Sur Mer, de la Línea Belgrano Norte, y Bancalari, de la Línea Mitre, ubicadas a unos 2 a 3 kilómetros del outlet. Para quienes prefieren ir en auto, el acceso es sencillo desde la Autopista Panamericana, tomando el Acceso Norte y luego la colectora oeste hacia Boulogne Sur Mer y Bernardo de Irigoyen.

Con locales en San Telmo (Avenida Belgrano 302) y Olivos (Avenida del Libertador 3040), este outlet multimarca ofrece descuentos de hasta el 50% en prendas informales y urbanas. Reúne marcas como Rapsodia, Giesso, Ay Not Dead, La Dolfina, Paz Cornú, Las Oreiro, Levi’s y Brooksfield. Su propuesta abarca ropa para hombres, mujeres y niños.

Los locales de San Telmo atienden todos los días de la semana, de lunes a domingo, en el horario de 10:30 a 18:30. Por su parte, el local de Olivos abre de jueves a domingo de 11:00 a 20:00, mientras que los días martes y miércoles funciona de 10:00 a 19:00. Para más información, podés visitar su sitio web oficial: www.estacioncentral.com.ar o seguirlos en Instagram: @estacioncentraloutlet.

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En Villa Lugano, el Factory Parque Brown (Avenida General Francisco Fernández de la Cruz 4602, Villa Lugano, CABA) se posiciona como uno de los shoppings con mayor variedad de outlets. Tiene más de 80 locales, con marcas como Wrangler, Montagne, Kosiuko, Topper, Reebok y Adidas, y su propuesta se centra exclusivamente en productos de outlet. Y ofrece una amplia variedad de marcas con descuentos de hasta el 70%.

Los locales comerciales están abiertos de lunes a domingo, en un horario de 10:00 a 22:00. En cuanto al patio de comidas de los shoppings, funciona de lunes a jueves de 8:30 a 22:00, mientras que los viernes, sábados y vísperas de feriados extiende su horario hasta las 23:00.

 Varias líneas de colectivo, como la 36, 80, 101, 114, 117, 141 y 150, pasan cerca del lugar, facilitando el acceso desde diferentes zonas. La estación de tren más próxima es Lugano, de la línea Belgrano Sur, situada a unos 20 minutos a pie del outlet. Para quienes prefieren viajar en automóvil, se puede llegar fácilmente a través de la Avenida General Francisco Fernández de la Cruz, que conecta directamente con el centro comercial, el cual ofrece un amplio estacionamiento gratuito para sus clientes.

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Claves para aprovechar el boom de los outlets

En síntesis, ya sea para aprovechar eventos especiales de outlets o buscar precios agresivos en polos, Buenos Aires ofrece múltiples alternativas para quienes quieren comprar ropa de marca y ahorrar. Eso sí: conviene ir con tiempo, comparar precios y no dejar pasar las oportunidades, porque en épocas de alta rotación, las mejores prendas desaparecen rápido.

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ECONOMIA

Se disparan las compras en Shein y Temu: cuántos dólares gastan los argentinos en las plataformas chinas

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Hay un boom sostenido en las súper ofertas y las novedades de productos que no existen en Argentina Todos los detalles en la nota

22/07/2025 – 08:37hs

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Las importaciones argentinas desde China vienen en alza durante los últimos meses. Desde Oriente llegan bienes de capital pero la novedad de los últimos tiempos se refiere al boom de compras de bienes de consumo. Ese rubro muestra un crecimiento en torno al 150% interanual, de acuerdo a los registros del Indec.

Ya no se trata exclusivamente de compañías importadoras que traen contenedores enteros desde Beijing. Ni sólo de empresarios y emprendedores que viajan 19.500 kilómetros para comprar baratijas (y no tanto) para vender por Instagram.

Desde que se implementó el «puerta a puerta», cada vez son más los argentinos que mediante un «click» adquieren productos en portales como Shein y Temu y a las reciben en su propio hogar a los 20 días.

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Los beneficios de comprar a través de esos portales se pasan a la velocidad de la luz entre los clientes y las ventas suben exponencialmente. Así lo registró la consultora EconViews en su último reporte a clientes.

Cuántos dólares se van

De acuerdo con EconViews, dirigida por el economista Miguel Kiguel, las importaciones de bienes despachados a través de esos servicios postales (couriers) que traen cosas desde China sumaron u$s72 millones durante junio. Acumularon u$s315 millones durante el primer semestre del año.

«La suba se dio a partir de la ampliación del límite para traer productos por esta vía en noviembre de 2024», recordó la consultora. Un fenómeno que se potenció durante la pandemia y explotó en los últimos meses, gracias al «dólar barato», las ofertas y la apertura comercial.

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EconViews, a propósito de este fenómeno, sacó algunas conclusiones:

«Todo esto es una parte muy chica de todas las importaciones, pero es un buen reflejo de un comportamiento más generalizado. Este nivel de tipo de cambio real (incluso con la pequeña recuperación de los últimos meses) es bajo y genera incentivos a importar. A eso se suma el (necesario) proceso de apertura comercial. Esto va más allá de la discusión sobre la sostenibilidad del déficit de cuenta corriente. El hecho es que ahora las empresas y las personas pueden importar y les sale barato, entonces lo hacen. No es raro escuchar casos donde importar el producto terminado ahora es más rentable que producirlo localmente», resaltó el informe.

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Importaciones de bienes despachados a través de esos servicios postales (couriers)

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El perfil del consumidor interno

Por fuera de lo que son las compras en los portales chinos, el consumidor argentina se puso más estricto a la hora de hacer compras en el país.

Los consumidores ya no son lo que eran. Modificaron su comportamiento a medida que avanzó el nuevo modelo económico. Son más meticulosos y -antes de decidir- van a la pesca de las ofertas, en un momento en que fluyen las promociones bancarias y a través de las distintas aplicaciones.

El dato es contundente: en ocho de cada diez hogares se hacen las compras elementales en por lo menos cuatro canales distintos. Una exigencia a veces extrema, pero que los consumidores se sienten en la obligación de afrontar con tal de conseguir precios más bajos.

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En medio del consumo pinchado, la competencia entre los distintos canales de ventas se canibalizó.

El fenómeno de los portales chinos, en este contexto, no hizo más que profundizar esta tendencia.

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ECONOMIA

El dólar que quiere Caputo vs el que testea al mercado financiero local y Wall Street para llegar a las elecciones

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La fuerte volatilidad del valor del dólar oficial y del dólar paralelo, iniciada el 12 de julio con el desarme de las Letras de Liquidez (LEFIs), se mantuvo ayer luego del cierre de listas para las elecciones legislativas bonaerenses del 7 de septiembre.

En el plano político, surgen diversas incógnitas en el mercado financiero: la posibilidad de que La Libertad Avanza (LLA) absorba al PRO en las próximas elecciones nacionales, si el oficialismo superará el 40% de los votos el 26 de octubre, y si el peronismo unificado podrá imponerse en la provincia de Buenos Aires.

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La mayoría de los analistas consultados por iProfesional estima que el equipo económico buscará estabilizar el tipo de cambio en torno a los $1.300 hacia fin de año, con una inflación mensual promedio del 1,5% para el segundo semestre.

Según fuentes oficiales, la intención es mantener ese valor del dólar oficial hasta las elecciones legislativas nacionales del 26 de octubre.

Proyecciones de dólar e inflación para 2025

En el ámbito privado, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el BCRA el 4 de julio indica que la mediana de las proyecciones para julio de 2025 se ubica en $1.207. El Top 10 de analistas prevé un tipo de cambio nominal de $1.201 para el mismo mes, y $1.325 para diciembre, lo que implica una variación interanual del 29,7%, superior a la proyectada en junio.

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En paralelo, el último informe de FocusEconomics estima que el valor del dólar oficial podría alcanzar los $1.516 hacia fines de diciembre, lo que representaría un incremento del 47% anual frente a una inflación proyectada del 42%.

Ese valor superaría la banda de flotación de entre $1.000 y $1.400 establecida por el Gobierno en abril, cuando se flexibilizó el cepo cambiario para personas físicas. Esta banda se actualiza mensualmente en un 1%.

El mercado de futuros y opciones del A3 (ex Matba-Rofex) convalida un valor de $1.475 para diciembre. Esto refleja una diferencia con el máximo estimado por algunas consultoras, aunque se mantiene por encima del promedio de los economistas relevados por FocusEconomics.

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Estimaciones privadas y rol del agroexportador

Entre las estimaciones más altas se encuentran las de Empiria ($1.516), Oxford Economics ($1.504), Capital Economics e Invecq Consulting (ambas con $1.500). Aurum Valores proyecta un valor de $1.430 para diciembre.

Uno de los problemas habituales en contextos preelectorales es la restricción externa. Pese a una fuerte liquidación del agro durante el primer semestre, el BCRA no logró acumular las reservas necesarias para cumplir con los compromisos asumidos con el FMI.

Además de la menor oferta, la demanda de dólares oficiales para el pago de importaciones, deuda y ahorro minorista se mantiene elevada.

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Desde el 14 de abril, cuando se levantó el cepo para personas físicas, se estima que los ahorristas compran alrededor de 2.000 millones de dólares mensuales.

Intervención oficial y presión cambiaria

Durante la última rueda, el equipo económico mantuvo el dólar oficial en torno a los $1.300, mientras que operadores locales e internacionales lo proyectan más cerca de $1.400 para diciembre.

El BCRA intervino nuevamente en el mercado de futuros, vendiendo contratos con valores de $1.410 para octubre y $1.475 para diciembre, donde se presenta como único oferente.

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El dólar mayorista retrocedió por primera vez en cuatro jornadas y cerró a $1.275, con intervención oficial. El minorista promedio fue de $1.298,51 según el BCRA, y el tipo de cambio del Banco Nación se mantuvo en $1.300.

Los dólares financieros (MEP y CCL) también retrocedieron. El MEP cerró a $1.281 y el CCL a $1.280. El dólar tarjeta, que incluye recargos impositivos, se ubicó en $1.690.

Dinámica del mercado financiero y tasa de interés

El comportamiento del dólar contado fue influido por la intervención en futuros. Según operadores, la mayoría de los contratos cerraron con pérdidas tras operar en negativo.

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Desde Invertir en Bolsa (IEB), el analista Nicolás Capella destacó que la caución a un día superó el 50% anual. Esto impactó en el resto de los instrumentos en pesos, con caídas de entre 1% y 2% en tasas fijas y CER.

Capella señaló que la curva en pesos ofrece tasas reales atractivas, con valores del 5% de TEM en el corto plazo y superiores al 3% en tramos medios y largos.

Desde PR Corredores de Cambio informaron que el volumen negociado cayó y la divisa estadounidense mostró una tendencia mixta, con máximos diarios en $1.294 durante la mañana.

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Expectativas cambiarias e impacto de las LEFIs

Según operadores consultados, la caída en la oferta de dólares y el desarme de posiciones comenzaron con fuerza en la segunda semana de julio, marcando un descenso que se detuvo tras alcanzar mínimos a fines de la semana pasada.

La combinación de suba de tasas e intervención oficial generó un retroceso en la cotización en el arranque de la semana. Se negociaron 470 millones de dólares en el mercado de contado y 935 millones en futuros.

Para diciembre, los operadores estiman que el tipo de cambio mayorista alcanzará los $1.475, un valor superior al previsto en el adelanto del Presupuesto 2026, que proyecta $1.229. En tanto, el dólar blue cerró en $1.325.

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Desde la consultora 1816 explicaron que las recientes decisiones del BCRA y el Tesoro, como el retiro de las LEFIs, dejaron señales contradictorias. La baja de tasas generó presión sobre el dólar, mientras que luego se aplicaron medidas de absorción monetaria.

Rol del agro y fragilidad del equilibrio monetario

Los analistas de 1816 prevén que la liquidación de dólares del sector agroindustrial comenzará a caer desde agosto, luego de un primer semestre récord con 64,5 millones de toneladas exportadas y un ingreso de US$ 20.700 millones, según la Bolsa de Comercio de Rosario.

Advierten que si no se absorbe el exceso de pesos, la oferta de divisas no alcanzará para mantener la estabilidad cambiaria. Aunque las reservas del BCRA superan los US$ 40.000 millones, persisten tensiones inflacionarias.

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Uno de los riesgos es el eventual traslado de la suba del tipo de cambio a precios. Hasta el momento, el impacto sobre el IPC fue moderado, pero los analistas advierten que podría cambiar si el mercado desancla expectativas.

En ese caso, el BCRA debería subir nuevamente las tasas de interés reales para controlar la inflación, lo que incrementaría el costo del dinero en una economía que ya muestra bajo consumo y caída del salario real.

Escenario electoral y vencimientos de deuda en pesos

De cara a las elecciones de octubre, se espera que los inversores privilegien el dólar como reserva de valor. Entre las causas que podrían impulsar su cotización figuran la menor liquidación del agro y la incertidumbre electoral.

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Durante el cierre de listas en provincia de Buenos Aires, el oficialismo mostró organización bajo la supervisión de Karina Milei, mientras que el kirchnerismo pidió postergar el cierre por falta de acuerdo entre Axel Kicillof, Máximo Kirchner y Sergio Massa.

Un punto de atención es el impacto que tendría la suba de tasas sobre los vencimientos de deuda en pesos. El Tesoro realizó una licitación extraordinaria el miércoles pasado para absorber $5 billones tras el rescate de LEFIs.

Según Aurum Valores, entre fines de julio y la semana previa a las elecciones del 26 de octubre, el Gobierno deberá afrontar vencimientos por unos $45 billones, equivalentes a US$ 33.000 millones.

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Riesgo financiero e impacto sobre consumo

La letra más corta adjudicada en la última licitación rinde 3,31% mensual, más del doble que la inflación de junio. La más baja fue del 2,9%, también por encima del IPC proyectado.

Desde Portfolio Personal Investment (PPI) señalaron que el equipo económico no estaba conforme con la curva de rendimientos ni con la volatilidad cambiaria que se había generado.

Por eso justificaron la emisión fuera de cronograma, sumada a repos con bancos y venta de Lecaps en el mercado secundario, con el objetivo de recomponer tasas y estabilizar el tipo de cambio.

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No obstante, una nueva suba de tasas podría encarecer aún más los vencimientos. Además, los plazos de colocación se acortaron: el promedio actual es de 40 días frente a los 230 del primer trimestre.

Finalmente, el último informe del Banco Provincia advirtió que este escenario podría traducirse en mayores costos de crédito para empresas y familias, en un contexto de débil consumo y caída del poder adquisitivo.

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