Advierten que si se habilita el cobro de sueldos en billeteras se comprometerá la seguridad de los haberes y se desfinanciará el sistema de créditos

08/02/2026 – 10:16hs

La disputa entre el sistema financiero tradicional y las plataformas digitales sumó un nuevo e intenso capítulo en la Argentina. En el marco del debate por la reforma laboral, las principales asociaciones bancarias del país elevaron un reclamo formal para frenar el artículo que permitiría a los trabajadores percibir sus haberes directamente en billeteras virtuales, una facultad que hoy es exclusiva de las cuentas bancarias.

Desde el sector argumentan que esta modificación no solo altera las reglas de juego, sino que pone en riesgo la protección de los ingresos de millones de asalariados. Según las entidades, la robustez del sistema bancario actual garantiza una seguridad jurídica y financiera que las fintech aún no pueden equiparar, debido a las diferencias en los regímenes de regulación y supervisión vigentes.

Bancos vs. billeteras virtuales: riesgo para los depósitos y sistema de protección

Uno de los puntos centrales del reclamo radica en la seguridad de los fondos. Desde la Asociación de Bancos Públicos y Privados de la República Argentina (ABBAPRA) elevaron un pedido formal a la senadora libertaria Patricia Bullrich y al presidente de Diputados, Martín Menem, solicitando que se quite del proyecto de reforma laboral el artículo 35, que equipara las cuentas de pago (CVU) con las bancarias (CBU), lo que posibilitará el pago de sueldos en billeteras virtuales.

Señalaron, entre otras cuestiones, que las cuentas sueldo tradicionales cuentan con un sistema de «triple protección». Este esquema incluye el Seguro de Depósitos (SEDESA) -$25.000.000 por persona-, el estatuto de pasivo privilegiado y un régimen de resolución especial que asegura que, ante cualquier eventualidad, el trabajador no pierda sus haberes.

Las entidades sostienen que las billeteras virtuales operan bajo modelos de negocios que no cuentan con estas garantías de solvencia. «Dicha arquitectura normativa no responde a un rezago tecnológico, sino a una decisión de política pública orientada a garantizar un estándar mínimo de seguridad para los trabajadores», afirmaron voceros del sector. Advierten que, de aprobarse el cambio, la seguridad de los salarios quedaría subordinada a plataformas sin el mismo nivel de respaldo regulatorio.

Impacto en el crédito y la disponibilidad de efectivo

Otro de los argumentos fuertes tiene que ver con la capacidad de financiamiento de la economía. Cuando los sueldos se depositan en bancos, esos fondos permiten a las entidades otorgar créditos a empresas y particulares. En cambio, si el dinero fluye masivamente hacia las billeteras virtuales —que suelen derivar saldos a Fondos Comunes de Inversión con encajes del 100%—, esa capacidad de intermediación financiera se vería seriamente afectada, encareciendo o reduciendo la oferta de préstamos.

Finalmente, los bancos destacaron su rol en la logística del efectivo en todo el territorio nacional. Muchas entidades públicas realizan el «delivery de cash», recorriendo miles de kilómetros para abastecer cajeros en localidades remotas. Advierten que, si los depósitos dejan de estar en el sistema formal, será económicamente inviable sostener la presencia de efectivo en las regiones del interior, perjudicando la capilaridad del servicio financiero en todo el país.

En medio de la calma cambiaria alcanzada en enero, el repunte de los rendimientos en pesos puede ser una mala noticia para el crédito pero también una herramienta ineludible para inversores y ahorristas. En ese contexto, Luis Caputo, ministro de Economía, reconoció que las tasas actuales se encuentran en niveles elevados. Esta admisión marca el punto de partida de un debate en el que convergen expectativas oficiales, proyecciones privadas, datos históricos y recientes movimientos del mercado.

Según el Informe Monetario Diario del Banco Central (BCRA), la tasa total general de plazos fijos mantuvo durante los meses recientes una tendencia descendente, después de haber mostrado una fuerte suba entre julio y octubre del año pasado. En ese período, el nivel de tasas superó el 50% nominal anual en varias jornadas y llegó a máximos de 58% a comienzos de septiembre. Por su parte, la tasa TAMAR, referencia del sistema financiero, también acompañó esa dinámica con picos de hasta 65,75% nominal anual en septiembre, antes de iniciar una fase de descenso que la ubicó en torno al 32% durante las primeras semanas de febrero de este año.

En paralelo, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA revela que los analistas proyectan una tasa de inflación mensual en torno a 2,1% para febrero, 2,2% para marzo y una desaceleración progresiva hacia 1,7% en mayo. Estos números configuran un escenario en el que los rendimientos de los plazos fijos tradicionales podrían comenzar a superar a la inflación en los próximos meses. La mediana de expectativas del REM para la tasa de interés de referencia se ubica en 2,2% mensual para febrero, levemente por debajo de los valores de inflación esperados para el mismo mes.

Por su parte, un informe de GMA Capital, consultora conducida por Nery Persichini, señala que la evolución de los instrumentos en pesos presenta diferencias notables entre las colocaciones a tasa fija y las ajustables por inflación. Según su análisis, “la dinámica de tasas y rendimientos en pesos se explica por la combinación de factores monetarios y expectativas de inflación que condicionan el atractivo relativo de cada instrumento”. El informe destaca que los plazos fijos UVA, que ajustan por el índice de precios al consumidor, ofrecen una cobertura frente a la inflación, aunque imponen un plazo mínimo de encaje de 90 días.

Un trabajo de Quantum Finanzas, encabezada por Daniel Marx, aporta otra perspectiva relevante. En su último informe, la consultora detalla que “las tasas efectivas mensuales (TEMs) de las Lecaps se mantuvieron relativamente estables, terminando en 2,75% TEM (tramo corto) y 2,50% TEM (tramo largo)”. Además, observa que los bonos CER de corto plazo experimentaron una suba de tasa real entre 100 y 200 puntos básicos, impulsada por un repunte de la inflación en diciembre.

Quantum Finanzas estima que “en el mercado se descuenta una inflación del 2% promedio mensual para el período 2026-1T2027. De allí se desprende que sería indiferente posicionarse en Lecaps o Boncer para una inflación esperada en ese nivel”. El informe también señala que el efecto de “escalonamiento a la baja” en la inflación beneficia a los bonos CER de tramos cortos y medios, mientras que las Lecaps largas ganan atractivo en un escenario de desinflación sostenida.

La visión de Portfolio Personal Inversiones (PPI) refuerza la lectura de un mercado que ajusta sus expectativas y estrategias de inversión en función de la evolución de las tasas y la inflación. El último reporte de la consultora destaca que “las tasas a un día bajaron por tercer día consecutivo, lo que sugeriría que la tensión reciente quedó atrás”. La tasa de fondeo (caución) promedió 26,3% nominal anual, mientras que la tasa de repo entre bancos se ubicó en 25,6% nominal anual. PPI subraya que “la dinámica de tasas es consistente con un contexto de liquidez gradualmente más holgada en el sistema financiero”.

Además, el informe remarca que, de cara al posicionamiento en pesos, “seguimos viendo valor en el tramo corto de la curva CER para la administración de liquidez, especialmente considerando que las breakevens de inflación se posicionan hoy en torno al 2,2% promedio para enero y febrero”. En el tramo más largo de la curva de tasa fija, la consultora mantiene una visión positiva ante la posibilidad de que la inflación retome la tendencia descendente, lo que otorgaría un rendimiento real positivo a los instrumentos tradicionales.

El análisis de la Fundación Mediterránea, a través del IERAL, incorpora el proceso de re-monetización en la economía y su impacto sobre la política de tasas. El informe señala que “la nueva fase de re-monetización plantea desafíos para la política de tasas de interés, ya que la demanda de pesos y la evolución de los agregados monetarios condicionan el margen de acción del BCRA”. La entidad destaca la importancia de monitorear la velocidad de recuperación de la demanda de pesos para anticipar movimientos en la tasa de interés, especialmente en un contexto en el que la política monetaria busca consolidar la desinflación.

Por su parte, Econviews, consultora dirigida por Miguel Kiguel, analiza la dinámica monetaria reciente y su relación con la compra de reservas. El informe de la firma explica que la absorción de pesos y el incremento de reservas internacionales inciden sobre el nivel de liquidez y, en consecuencia, sobre la formación de tasas de interés. Aunque el trabajo de Econviews no profundiza en proyecciones de tasas, sí advierte que “la política de compras de dólares y el manejo de la base monetaria son elementos a tener en cuenta para anticipar posibles movimientos en los rendimientos de los instrumentos en pesos”.

El REM del BCRA reúne las expectativas de 45 economistas sobre el futuro de la tasa de interés. Según la última encuesta, la tasa nominal anual de los plazos fijos tradicionales oscila entre 23% y 27% en bancos líderes, con máximos de hasta 33,5% en entidades más pequeñas. En términos mensuales, esto representa un rendimiento de entre 1,89% y 2,75%, aunque los valores más altos corresponden a pocos bancos.

La serie de tasas históricas del Informe Monetario Diario del BCRA ilustra la volatilidad que caracterizó al mercado en el último año, con incrementos abruptos en los meses previos a las elecciones y una caída posterior, alineada con un proceso de desinflación y normalización monetaria. En el arranque de febrero, los plazos fijos reflejan tasas en torno a 30%, mientras que la TAMAR se sitúa cerca del 32%. Los especialistas coinciden en que, a medida que la inflación baje, los rendimientos reales de los instrumentos en pesos podrían mejorar.

La perspectiva de Luis Caputo y la política oficial apuntan a sostener niveles de tasas que acompañen la baja de la inflación, sin generar distorsiones en el sistema financiero. Las consultoras privadas, por su parte, evalúan alternativas de inversión combinando instrumentos de tasa fija y ajustables por inflación, en función de las proyecciones de precios y el sendero de desinflación anticipado por el REM. El escenario, en definitiva, se define por la interacción entre expectativas, decisiones de política monetaria y la dinámica de los mercados.

Martín Rappallini de la UIA, señaló que la presión fiscal y la legislación laboral antigua frenan la capacidad de competir frente a la apertura comercial

08/02/2026 – 09:53hs

Martín Rappallini, presidente de la Unión Industrial Argentina (UIA), afirmó que la competitividad del sector privado depende de un ordenamiento macroeconómico urgente ante un escenario de caída en la actividad y una transición hacia la integración global.

La realidad industrial argentina atraviesa una transición crítica marcada por una apertura económica significativa y un escenario de actividad profundamente heterogéneo. «Si bien el año 2025 registra un leve crecimiento del 1,5% respecto al anterior, esto ocurre tras un 2024 de fuerte ajuste donde todos los rubros sufrieron caídas. Sectores como la construcción, el textil, el calzado y la metalmecánica mantienen estándares de retracción, mientras que la energía, la minería y el sector automotriz muestran signos de recuperación», manifestó Rappallini en declaraciones radiales

En este contexto, el referente del sector sostuvo que la apertura obliga a las empresas a adaptarse a precios internacionales con márgenes reducidos: «Los sectores que no recuperan no solamente están impactados por la actividad, sino también por la apertura. Estoy vendiendo a mucho menos cantidad y también a un precio mucho más bajo con motivo de tener que adaptarse a precios internacionales».

El dirigente se manifestó convencido de que «la integración al mundo es el único camino para lograr un sector sustentable, aunque remarcó que el Estado debe acompañar este proceso corrigiendo las fallas estructurales que arrastra el país». A pesar del ordenamiento macroeconómico y la baja de la inflación, Rappallini denunció que «la presión impositiva continúa en niveles insostenibles». 

«Seguimos acumulando distorsiones»

«Seguimos acumulando distorsiones. Seguimos con 50 puntos de presión fiscal. En algunos casos ha habido suba de impuestos a nivel de muchas municipalidades», afirmó, a la vez que destacó la necesidad de aprobar una legislación laboral moderna para otorgar previsibilidad. Para el industrial, el éxito de la apertura depende de equiparar las condiciones domésticas con las de los competidores externos, enfatizando que «hoy en el mundo no compiten las empresas, sino también compiten los sistemas que las rodean».__IP__

Respecto a las críticas oficiales hacia ciertos sectores, como el textil, Rappallini defendió la complejidad de las cadenas de valor locales y atribuyó los altos precios a la acumulación de impuestos en cada etapa productiva. Asimismo, tomó distancia de los conflictos públicos entre el Gobierno y grandes conglomerados, abogando por rodear al empresariado de prestigio social para que funcione como motor de la economía. 

Sobre el reciente acuerdo con Estados Unidos, el dirigente vislumbra una oportunidad estratégica ante la decisión de Washington de diversificar sus proveedores fuera de China. «Ellos necesitan de proveedores globales que no estén en China y ahí es donde está la oportunidad argentina de proveerlo de acero, aluminio e infinidad de productos», concluyó, proyectando un rol protagónico para la industria nacional como aliado global.