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ECONOMIA

El lado B de la dolarización preelectoral: faltan pesos y el mercado paga tasas de hasta 100%

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El mercado financiero está experimentando algo particular: hay una fuerte presión alcista sobre las tasas de interés y esto, en lugar de hacer más atractivas las posiciones en pesos, se da al mismo tiempo de una gran demanda de dólares del sector privado, lo que en los últimos días obligó al Tesoro a desprenderse de grandes cantidades de reservas para frenar la cotización. Ambos sucesos (suba de tasas y compra de dólares) están estrechamente relacionados.

Por un lado, la suba de tasas de interés viene en ascenso en los últimos días. Las tasas de las letras y bonos del Tesoro en pesos (Lecap y Boncap) que caducan este año treparon hasta 5,8% mensual. En tanto, la Tasa Nominal Anual (TNA) de las cauciones bursátiles registraron picos de hasta 71%, con un récord de más del 100% el jueves pasado.

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Por otro lado, más allá del cambio de escenario que se dio el jueves por el comunicado del secretario del Tesoro de Estados, Scott Bessent, en el que anunció una línea de crédito swap de u$s20.000 millones para la Argentina y, sorpresivamente, la «compra de pesos» en el mercado oficial de cambios, durante la semana el dólar siguió muy demandado.

El cambio de dinámica hizo que el Tesoro Nacional no vendiera dólares el jueves, pero la demanda sostenida de las jornadas anteriores y la decisión de mantenerlo planchado en $1.430 el miércoles le costó u$s325 millones. En sólo una semana, las ventas oficiales ascendieron a más de u$s2.000 millones y consumieron gran parte de los poco más de u$s2.200 millones que compró el Tesoro días atrás, producto de la liquidación extraordinaria del agro por la quita temporal de retenciones.

Por qué sube la tasa en pesos con demanda de dólares a la vez

La fuerte demanda de dólares en la plaza oficial estuvo impulsada principalmente por la expectativa de inversores y ahorristas de que en la medida en que se acercaran las elecciones del 26 de octubre el tipo de cambio estaría cada vez más presionado al alza y hay incertidumbre respecto a posibles medidas posteriores a los comicios. El mercado aprovechó estos precios, contenidos por las ventas del Tesoro, para cubrirse de una eventual suba del tipo de cambio a fin de mes.

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Por su parte, el repunte de las tasas de interés en pesos se debe a que nuevamente se redujo la falta de liquidez en el sistema financiero. En parte, la menor disponibilidad de pesos en el mercado se explica por las fuertes ventas de dólares que estuvo realizando el Tesoro en la última semana, que implicó absorción de pesos (el Tesoro entregó dólares y se quedó con pesos de los compradores).

«En los últimos días, se registraron desarmes de varios instrumentos en moneda doméstica, como los fondos money market, seguramente como contrapartida a la dolarización de los inversores y ahorristas. El mercado habría estado saliendo de esas posiciones en pesos para demandar dólares, lo que quitó liquidez al sistema financiero«, señala el economista Gustavo Ber en diálogo con iProfesional.

El analista Martín Genero agrega que en los últimos días el Gobierno absorbió mucha liquidez a través de la licitación de bonos dólar linked y ventas de contratos en el mercado de futuros de dólar. Por lo tanto, faltan pesos en el sistema financiero, lo que fuerza al mercado a desarmar posiciones para conseguir liquidez e impulsa al alza los rendimientos de los instrumentos en moneda local.

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Genero explica a iProfesional que la fuerte demanda de bonos dólar link, que siguen la evolución del tipo de cambio, se dio principalmente por parte de las empresas agroexportadoras luego de liquidar los u$s6.300 millones sin retenciones. Con estos pesos buscaron cobertura cambiaria y lo hicieron a través de estos instrumentos, que por precios resultaban más atractivos que los contratos de futuros de dólar.

Advierten más subas de tasas de interés cortas

«Las ventas acumuladas de dólares y bonos dólar link fueron achicando poco a poco la liquidez en pesos, algo buscado por el Gobierno, en la medida que puede limitar la demanda de dólares. El stock de ‘otros’ pasivos remunerados del BCRA pasó de $5,6 billones el 29 septiembre a apenas $0,8 billones este lunes 6 de octubre y ese número muy probablemente haya seguido cayendo en las jornadas siguientes, con nuevas ventas de reservas y bonos dólar link», afirma la consultora 1816.

De acuerdo con la consultora, una de las más importantes de la City, lo anterior explica tanto la debilidad de la curva de los instrumentos financieros en pesos como el repunte de las tasas de interés de las cauciones bursátiles, que duplicaron sus rendimientos en pocos días.

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Por lo tanto, estima que si durante las próximas dos semanas el Tesoro y/o el Banco Central siguen vendiendo divisas para contener el tipo de cambio oficial hasta las elecciones del 26 de octubre, lo cual era lo más probable según el consenso del mercado previo al anuncio del jueves por parte del Tesoro de Estados Unidos, entonces «podríamos ver nuevamente episodios de estrés con las tasas cortas, como vimos en algunos momentos de julio y agosto».

La consultora advierte que si el BCRA decide mantener el sesgo contractivo de la política monetaria, eventualmente la demanda de dólares debería moderarse, pero el riesgo es que, antes de que «falten pesos» que presionen al tipo de cambio, se acentúe el estrés que viene sufriendo la curva de instrumentos en moneda local. Sobre todo, teniendo en cuenta que las tasas de interés pueden ser «extremadamente volátiles» si el sistema financiero se encuentra con baja liquidez, como ocurrió en agosto.

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ECONOMIA

Marcelo Elizondo: “El Gobierno tendrá que elegir entre dogma y supervivencia si sube el petróleo”

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Marcelo Elizondo advierte que el precio de la nafta en Argentina depende de factores internacionales y de la política energética del Gobierno

En una entrevista para Infobae en vivo, el especialista en mercados internacionales Marcelo Elizondo alertó sobre la magnitud que pueden tener las expectativas en la economía global y su traducción directa en variables clave para la Argentina. “Las expectativas generan cada vez más impacto económico, incluso fuera de los momentos de conflicto militar. Los mercados se anticipan a todo: realmente las expectativas generan muchísimo impacto, a veces mucho más que la propia realidad”, sostuvo Elizondo, al analizar la reacción de los mercados ante declaraciones de líderes internacionales.

Durante su paso por el estudio de Infobae al Regreso, donde dialogó con Gonzalo Aziz y Matías Barbería, Elizondo profundizó sobre el escenario que podría abrirse si el conflicto bélico en Medio Oriente se extiende más allá de lo previsto. El economista remarcó: “En términos económicos, claramente lo que tendríamos es una suba del precio del petróleo todavía mayor. Probablemente suba el precio de otros commodities. Pensemos que para producir commodities agrícolas necesitás gasoil. Para trasladarlo necesitás buques que tienen combustible, necesitás fertilizantes que llevan gas. Todo eso generalmente impacta”.

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Elizondo enfatizó que una prolongación de la crisis multiplicaría los efectos negativos para países como Argentina: “Tendríamos suba de precio de commodities hacia arriba y suba de activos que son refugio de valor, como el oro. Seguramente eso sería consecuencia de que se vaya extendiendo y vaya poniendo nerviosos los mercados este conflicto más de lo esperable”.

Elizondo afirma que las expectativas globales influyen más que nunca en el dólar, los commodities y la economía argentina (AP)

Consultado sobre la capacidad del Gobierno argentino para contener el precio de la nafta y su impacto en la inflación, Elizondo se refirió al sesgo ideológico del oficialismo: “Si yo me atengo a lo que ha dicho el presidente o a lo que ha dicho el presidente de YPF, lo más probable es que si sube el petróleo va a subir el precio de la nafta. Si me atengo a lo que dicen ellos. Ahora, la verdad es que el Gobierno también ha mostrado pragmatismo en muchos otros planos, en los cuales ocasionalmente, temporariamente, ha implementado algunas regulaciones o restricciones”.

El especialista recordó que, a pesar del discurso de desregulación, persisten mecanismos de contención estatales: “La suba de las tarifas de los servicios públicos no se produjo toda como para que estemos pagando el precio completo. Y todavía hay subsidios después de dos años de gobierno, mucho menores, pero todavía hay subsidios. Todavía no se ha levantado el cepo contra las empresas, solamente se levantó contra las personas. O sea que no me extrañaría que un pragmatismo sea una excepción, mientras la regla es la ideología”.

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El Gobierno argentino enfrenta la
El Gobierno argentino enfrenta la disyuntiva entre mantener su ideología o aplicar medidas pragmáticas ante shocks externos (Europa Press)

La hipótesis de una inflación desacelerada, como sostuvo recientemente el ministro Caputo, fue puesta en duda por Elizondo ante el panorama internacional: “Esa manifestación de que la inflación va a empezar con cero es una manifestación de otro contexto. Porque vos pensá que no solamente puede ocurrir todo lo que te dije, sino que hasta podría haber, si el conflicto se extendiera mucho en el tiempo, presión cambiaria, porque podría empezar a haber salida de capitales de los países emergentes, como suele ocurrir, flight to quality, cuando hay escenarios complejos a nivel internacional”.

El economista evitó dar pronósticos cerrados y subrayó la volatilidad del escenario: “Yo no me animo a predecir ni si va a durar mucho, si va a durar poco, si el Gobierno va a utilizar herramientas de excepción o no, pero claramente el contexto hoy es distinto si pensamos en una baja de la inflación”.

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ECONOMIA

¿Cuánto cobra un pintor para dejar listo un departamento de 2 o 3 ambientes?

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Una vez pasado el verano suele surgir la necesidad de pintar un departamento, ya sea en el que se vive habitualmente, antes de alquilarlo o venderlo. Por eso resulta interesante conocer cuánto cobra hoy un pintor por pintar un 2 o 3 ambientes, como también saber cuánto puede costar ese arreglo que siempre aparece cuando se encara una refacción.

Los valores varían según superficie, estado de las paredes, calidad de la pintura y si el presupuesto incluye o no los materiales. También influye la zona: en CABA y el Gran Buenos Aires los precios suelen ubicarse por encima del promedio del interior.

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Cuánto cuesta pintar un departamento de 2 ambientes

Un departamento de 2 ambientes suele tener entre 40 y 55 m² de superficie cubierta. Si se contabilizan paredes y cielorrasos, el trabajo puede implicar entre 120 y 180 m² pintables. Hoy, el costo de mercado para un trabajo estándar (lijado suave, una mano de fijador y dos manos de pintura látex interior) se ubica entre los $300.000 y $520.000 por el trabajo completo.

El rango más bajo corresponde a paredes en buen estado y sin necesidad de enduido general. Si hay grietas, manchas de humedad tratadas o superficies muy deterioradas, el presupuesto tiende a subir.

Cuánto sale pintar un departamento de 3 ambientes

En el caso de un 3 ambientes, con una superficie aproximada de 60 a 75 m², la superficie pintable puede superar los 200 m², por lo que en estos casos, el valor actual de mercado se mueve entre los $450.000 y $780.000 por el trabajo completo.

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Si se requieren arreglos importantes (enduido total, reparación de molduras, tratamiento antihumedad o pintura premium), el presupuesto puede superar los $800.000 o incluso acercarse al millón de pesos. En todo caso lo que conviene saber es como cotizan los pintores el trabajo. Al respecto, existen dos modalidades habituales:

1. Por metro cuadrado: se fija un valor por m² pintado, que puede variar según el tipo de trabajo.

2. Por proyecto cerrado: el profesional visita el inmueble y pasa un monto total.

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En muchos casos, el pintor cotiza únicamente la mano de obra y el cliente compra la pintura. En otros, el presupuesto incluye materiales. Que es lo que debería incluir el presupuesto, con el correspondiente desglose de costos:

  • Protección de pisos y muebles.
  • Lijado general de paredes.
  • Aplicación de fijador sellador.
  • Reparación puntual de grietas menores.
  • Dos manos de látex interior blanco.
  • Limpieza final de obra.

A lo anterior debe agregarse cual sería el plazo de ejecución y la forma de pago, que por lo general es 50% anticipo y 50% contra entrega. Debe tenerse en cuenta además que existen algunos factores que pueden elevar significativamente el costo, como por ejemplo:

  • Enduido completo de paredes.
  • Reparación de humedad.
  • Cambio de color oscuro a claro (requiere más manos).
  • Pintura antihongos o lavable premium.
  • Altura superior a la estándar (techos altos).
  • Si el departamento está vacío o habitado
  • Aberturas y cielorrasos, que no siempre están incluidos

Para los especialistas consultados es muy recomendable solicitar al menos tres presupuestos detallados y verificar:

  • Qué tareas están incluidas.
  • Si los materiales están contemplados.
  • Plazos de ejecución.
  • Forma de pago.

¿Conviene comprar los materiales por separado?

En líneas generales, la tendencia actual marca que la mayoría de los clientes prefiere comprar la pintura y todo lo necesario, como pinceles, rodillos, cintas, plásticos protectores, etc., por separado para aprovechar cuotas o promociones bancarias. Incluso, quienes conocen del tema coinciden en que la clave es la anticipación.

En tal sentido, contratar en meses de baja demanda (fuera del pico de primavera-verano) permite negociar mejores valores. Además, elegir colores claros no solo aporta luminosidad, sino que requiere menos manos de pintura, optimizando tanto el material como el tiempo del profesional.

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En medio de una guerra entre accionistas, la Justicia decretó la quiebra de Bioceres SA

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Federico Trucco y Juan Sartori

La Justicia de Santa Fe decretó el estado de quiebra de Bioceres S.A., la firma de biotecnología agropecuaria fundada en 2001 por un grupo de productores de Rosario y considerada el germen del actual holding que cotiza en Wall Street.

La empresa está tironeada por dos pesos pesados, como detalló Infobae el fin de semana pasado. Se trata de Federico Trucco, el histórico CEO de la empresa, y el magnate uruguayo Juan Sartori, quien ya estaba vinculado a la empresa, pero que a mediados del año pasado se convirtió en uno de sus principales accionistas en medio de un complejo escenario financiero para la empresa.

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La decisión fue tomada por el juzgado civil y comercial de Rosario a cargo del juez Fernando Mecoli, quien dispuso la pérdida la empresa pierda de inmediato el control sobre sus bienes, que pasarán a ser administrados dentro del proceso de quiebra, y que se investiguen en detalle sus movimientos financieros.

De acuerdo con el expediente, la compañía ya no tiene capacidad para hacer frente a sus deudas. El pasivo supera ampliamente a los activos y el patrimonio neto es negativo en alrededor de USD 110 millones, lo que confirma una situación financiera crítica.

El 8 de enero de 2026 la compañía se había presentado en convocatoria de acreedores por una deuda superior a los USD 39 millones. La novedad fue informada a la Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado de capitales de Estados Unidos.

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El default, sin embargo, se había producido meses antes. En julio de 2025 la firma incumplió el pago de pagarés bursátiles por más de USD 5 millones, en medio de un fuerte deterioro de sus flujos de fondos.

La crisis financiera tuvo como telón de fondo el desplome bursátil de Bioceres Crop Solutions, la compañía del grupo que cotiza en el Nasdaq bajo la sigla BIOX y que ahora aparece escindida del grupo. A comienzos de febrero de 2025 sus acciones habían alcanzado los USD 6,55. Un año más tarde rondan los USD 0,84, una caída cercana al 90%.

Ese derrumbe la convirtió en una penny stock, es decir, una empresa con acciones por debajo de USD 1, y la expuso al riesgo de desliste del mercado tecnológico estadounidense.

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Hasta mediados de 2025, Bioceres S.A. era la controlante de Bioceres Crop Solutions. Pero en ese momento el grupo avanzó con una reestructuración societaria que modificó por completo el esquema original.

Bioceres S.A. pasó a quedar bajo la órbita de Moolec y se transformó en una sociedad residual, separada del negocio operativo principal, con su propia deuda y sin participación significativa en la compañía que cotiza en Estados Unidos.

Desde entonces, ambas estructuras dejaron de tener operaciones conjuntas, aunque el origen común y el entrelazamiento financiero previo siguieron condicionando el escenario.

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Bioceres

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