La confirmación de brotes de influenza aviar altamente patógena (H5) en Uruguay y nuevos casos en aves comerciales en Argentina encendieron alertas sanitarias y comerciales en toda la región. La rápida propagación del virus, sumada a su cercanía con el principal polo avícola argentino, activó medidas de emergencia, restricciones al comercio exterior y un fuerte refuerzo de los controles epidemiológicos.

El gobierno uruguayo declaró la emergencia sanitaria nacional tras detectar el virus en aves domésticas y comerciales, una decisión que habilita acciones extraordinarias de control, sacrificio sanitario y vigilancia epidemiológica para contener la enfermedad. El brote se confirmó primero en aves silvestres y posteriormente en un establecimiento productivo, lo que elevó el nivel de riesgo para la cadena avícola regional.

Emergencia sanitaria y control en Uruguay

El Ministerio de Ganadería, Agricultura y Pesquería uruguayo dispuso la emergencia sanitaria para todo el territorio nacional con el objetivo de reforzar la bioseguridad, limitar movimientos de aves y productos avícolas, e intensificar la vigilancia en granjas y áreas periurbanas. La medida también permite movilizar recursos para la eliminación segura de animales infectados y la desinfección de instalaciones.

El pasaje del virus desde fauna silvestre hacia un gallinero comercial encendió las alarmas por su impacto potencial en la producción y el comercio. Este salto epidemiológico confirma que el virus circula activamente en el ambiente y aumenta el riesgo de diseminación entre establecimientos.

Casos en Argentina y suspensión de exportaciones

Argentina confirmó un segundo caso positivo en aves comerciales en la provincia de Buenos Aires, lo que obligó a aplicar el protocolo sanitario correspondiente: despoblamiento del establecimiento afectado, establecimiento de zonas de control y vigilancia, y restricciones al movimiento de aves y productos.

La reaparición del virus implica, además, consecuencias comerciales inmediatas. Según los protocolos internacionales, los países importadores suelen suspender temporalmente las compras de productos avícolas provenientes de regiones afectadas hasta que se restablezca el estatus sanitario. Esto impacta directamente en las exportaciones de carne aviar y subproductos, un rubro que genera divisas y empleo en distintas provincias.

Entre Ríos, en el centro de la preocupación

El foco detectado en Uruguay adquiere especial relevancia para Argentina por su proximidad con la provincia de Entre Ríos, donde se concentra el núcleo de la producción avícola nacional. La cercanía geográfica y el intenso movimiento logístico y comercial en la región aumentan la vulnerabilidad sanitaria.

Entre Ríos representa el corazón del sistema productivo avícola argentino: alberga la mayor parte de las granjas, plantas de faena y centros de procesamiento. Un brote en esa zona tendría consecuencias económicas severas, tanto por la pérdida directa de producción como por la paralización de exportaciones y las restricciones sanitarias internas.

Especialistas sanitarios advierten que las aves migratorias y los movimientos humanos y logísticos constituyen factores críticos en la propagación del virus. Por eso, el refuerzo de las medidas de bioseguridad en granjas como control de accesos, desinfección, confinamiento y vigilancia permanente se vuelve determinante para evitar contagios.

Impacto económico y riesgo comercial

El impacto comercial de la influenza aviar puede ser inmediato y profundo. La suspensión temporal de exportaciones, la caída de la producción y los costos derivados de las medidas de contención afectan a toda la cadena, desde productores hasta frigoríficos y logística.

Argentina es uno de los principales exportadores mundiales de carne aviar, con mercados clave en Asia, África y Medio Oriente. Cada interrupción sanitaria implica renegociaciones comerciales, pérdida de confianza y mayores exigencias sanitarias futuras.

En Uruguay, el brote también genera preocupación por la estabilidad del sector y la continuidad de los mercados internacionales. Las autoridades trabajan para demostrar control epidemiológico y recuperar rápidamente el estatus sanitario.

Vigilancia reforzada y prevención regional

La región del Cono Sur enfrenta un escenario de vigilancia intensiva frente a una enfermedad que ha demostrado capacidad de diseminación rápida y alto impacto económico. Los organismos sanitarios recomiendan a productores extremar medidas de bioseguridad y notificar de inmediato cualquier signo sospechoso.

El avance del virus en el Río de la Plata plantea un desafío compartido: contener el brote, proteger la producción y preservar los mercados internacionales. Para la avicultura argentina, especialmente en Entre Ríos, el foco detectado al otro lado del río es una advertencia que obliga a extremar precauciones para evitar un golpe sanitario y económico de gran escala.

Qué es la gripe aviar

La gripe aviar es una enfermedad viral altamente contagiosa que afecta a aves domésticas y silvestres, causada por virus de influenza tipo A. Las cepas de alta patogenicidad, como la H5, pueden provocar mortalidad masiva en granjas comerciales y obligan a aplicar medidas drásticas de control, entre ellas el sacrificio sanitario de las aves, la cuarentena de los establecimientos y la desinfección total de las instalaciones. Su propagación suele estar asociada al contacto con aves migratorias infectadas, al transporte de animales o a fallas en las medidas de bioseguridad.

Aunque el riesgo para la salud humana es bajo, el impacto productivo y económico es elevado. La detección del virus activa restricciones sanitarias inmediatas y puede derivar en el cierre de mercados internacionales, pérdidas millonarias y alteraciones en el abastecimiento. Por eso, la prevención, la vigilancia epidemiológica y el cumplimiento estricto de los protocolos sanitarios resultan esenciales para proteger la producción avícola y sostener la confianza comercial.

El Ministerio de Economía informó que la adjudicación de $6,74 billones en la licitación de deuda en pesos, tras recibir ofertas por $8 billones por parte de los inversores, y refinanció el 93,32% de los vencimientos programados para la jornada, lo que implica que el equipo económico inyectó pesos al mercado por primera vez en el año y busca anclar las expectativas inflacionarias.

Este miércoles vencían unos $7,23 billones y, a contramano de lo que venía ocurriendo en las últimas subastas, donde la tasa de refinanciamiento fue superior al 100%, el Gobierno tomó la decisión de no renovar la totalidad de los instrumentos que expiraban sino que liberó recursos por aproximadamente 0,5 billones de pesos. La lógica detrás de esta jugada es abastecer a la plaza de mayor flujo para reducir las tasas de interés y moderar las perspectivas de inflación futura.

Durante la licitación, la Secretaría de Finanzas colocó distintos instrumentos indexados y en moneda extranjera. Los bonos ajustados por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) tuvieron alta demanda en los distintos plazos ofrecidos. Se adjudicaron $3,82 billones en el bono con vencimiento el 15 de mayo de 2026 (X15Y6) a una TIREA de 1,91%; $950.000 millones en el bono al 31 de julio de 2026 (X31L6) a una TIREA de 5,06%; $900.000 millones en el bono al 30 de noviembre de 2026 (X30N6) a una TIREA de 6,99%; $690.000 millones en el bono al 30 de junio de 2027 (TZX27) a una TIREA de 7,19%; y $220.000 millones en el bono al 30 de junio de 2028 (TZX28) a una TIREA de 8,78%.

En el segmento de bonos dollar linked, se adjudicaron $150.000 millones en el título con vencimiento el 30 de junio de 2027 (TZV27) a una TIREA de 7,81%. El título atado a la evolución del tipo de cambio al 30 de junio de 2028 (TZV28) quedó desierto.

“En la primera colocación sin ofrecer tasa fija desde noviembre de 2024, la demanda por instrumentos CER permitió cubrir la mayoría de los vencimientos (por $7,2 billones, los menores desde la primera licitación de noviembre de 2025)”, observó el economista Federico García Martínez. A la vez, el analista remarcó que el plazo promedio de los instrumentos adjudicados se ubicó en 192 días, el nivel más alto desde la licitación realizada en diciembre de 2025. Esto significa que, en promedio, los inversores compraron bonos con vencimientos más largos que en las últimas subastas.

“La demanda se concentró en la Lecer más corta, que explicó el 57% del total adjudicado. No hubo premios en general en los Boncer, a excepción del TZX28, que cortó levemente por encima de secundario. En dollar linked, la demanda fue acotada, pero el instrumento cortó a una tasa atractiva”, sumó Valentín Gómez García, analista de Adcap.

En tanto, el economista jefe de Puente, Eric Ritondale, consignó que “el Gobierno parece sentirse cómodo dejando algo de liquidez en el sistema -una inyección neta moderada- en un contexto de dinámicas cambiarias que vienen mejorando de forma sostenida, algo ya insinuado con intervenciones de mercado para dar liquidez y bajar las tasas cortas en las jornadas previas a la licitación”.

En tal sentido, Ritondale afirmó que la decisión de no ofrecer instrumentos de tasa fija de corto plazo (Lecaps o Boncaps) fue un “catalizador central” para la estrategia de la cartera que conduce Luis Caputo y que tiene como objetivo reducir las tasas de interés: “Al retirar la oferta primaria de estos títulos, el Tesoro empujó a los inversores hacia el mercado secundario en la previa a la licitación, acelerando la compresión de tasas en ese tramo. La estrategia también refleja una visión constructiva sobre la inflación para los próximos meses”.

“Al aceptar un rollover apenas inferior al 100% y retirar la tasa fija del menú, el Tesoro logró bajar el costo de financiamiento en el tramo corto y enviar una señal de confianza sobre la desinflación, sin descuidar la necesidad de estirar plazos en la curva indexada», concluyó.

En paralelo, se llevó adelante la primera colocación del nuevo bono en dólares, logrando captar USD 150 millones a una tasa de 5,89%, inferior a la prevista inicialmente. Los recursos obtenidos se utilizarán para afrontar un pago de USD 4.200 millones programado para julio. Esta estrategia se inscribe en la decisión oficial de evitar nuevas emisiones en Wall Street para reducir la exposición a la financiación externa, una postura reforzada por el aumento reciente del riesgo país.

La Secretaría de Finanzas informó que recibió propuestas por USD 868 millones para el Bonar 2027, anunciado días atrás. Esto implica que el monto ofertado superó en casi seis veces al total adjudicado, o, expresado en porcentaje, la oferta fue un 479% mayor que la cantidad colocada.

El lunes, junto con la presentación de los instrumentos para la licitación de deuda en pesos, el Ministerio de Economía anunció que cada quince días se ofrecerá un bono en dólares con vencimiento en octubre de 2027, por hasta USD 150 millones por subasta. La normativa contempla una segunda ronda al día siguiente, que permitirá adjudicar hasta USD 100 millones adicionales, alcanzando un máximo de USD 250 millones por licitación. El bono contará con un cupón del 6% TNA, pagadero de forma mensual.

Las acciones de Mercado Libre, la empresa argentina de mayor valor bursátil (u$s90.000 millones), sufrieron un desplome de hasta 9% en dólares en Wall Street, tras difundirse el último balance de la compañía, correspondiente al cuarto trimestre del año pasado. 

Mercado Libre reportó un sólido cierre de año, con ingresos creciendo 45% interanual hasta u$s8.759 millones, por lo que superó el consenso proyectado por la plaza bursátil, que se ubicaba en torno a los u$s8.500 millones, impulsados por una fuerte aceleración tanto en comercio como en fintech. 

Este porcentaje de crecimiento es similar al aumento que tuvo de ítems vendidos, que representó una suba de 43%, con 751 millones de artículos.

«Esto refleja un ecosistema que continúa ganando escala y profundidad en sus principales geografías», considera Maximiliano Donzelli, director de Estrategias & Trading de IOL.

Sin embargo, los expertos advirtieron que la rentabilidad volvió a ubicarse por debajo de lo esperado: el EBIT recurrente fue de u$s790 millones (10,1%) versus el 13,5% obtenido un año atrás, en el balance del cuarto trimestre del 2024.

Además, el resultado neto alcanzó 559 millones de dólares, una baja interanual del 12,5%.

«Ambos datos se ubicaron por debajo de las estimaciones, afectados por un ciclo de reinversión más agresivo», detallaron desde Capital Markets.

Es decir, estos últimos datos son los que pesaron en el «castigo» sufrido este miércoles de hasta 9% en dólares en el Nasdaq de Nueva York, índice que subió en la jornada 1,4%.

Cabe recordar que en todo 2026 las acciones de Mercado Libre caen 13% en dólares, y en los últimos 12 meses retroceden un acumulado de 19%.

En conclusión, lo que pasó ahora con Mercado Libre es que «tuvo mucho y buen crecimiento comercial en poco tiempo, pero para lograrlo debió invertir mucho en eso, por lo que se reflejó en una menor rentabilidad», reflexiona José Bano, economista y analista bursátil.

Qué ocurre con las acciones de Mercado Libre

Para los analistas, Mercado Libre tiene una sólida posición para seguir creciendo, aunque alertan determinados aspectos a seguir monitoreando.

«Desde el management, el mensaje central fue que la compañía está priorizando crecimiento y posicionamiento estratégico, aun a costa de márgenes de corto plazo. Destacaron que varias iniciativas lanzadas en 2024 y 2025 entraron en fase de aceleración durante el 4 cuatrimestre del año pasado, amplificando su impacto en rentabilidad, y anticiparon que este patrón continuará durante 2026″, resumen desde Capital Markets. 

En este contexto, remarcaron que el aumento en provisiones por crédito forma parte de una «estrategia deliberada de expansión controlada, y no de un deterioro estructural de la cartera».

Entre los principales drivers que presionaron los márgenes de rentabilidad se destacan los subsidios logísticos y free shipping en Brasil, con expansión de envíos gratuitos en categorías y regiones clave. Es decir, el principal driver de compresión de márgenes del e-commerce. 

También la inversión en infraestructura logística, con nuevos centros y mayor automatización en Brasil y México. 

En tanto, según un informe de Morgan Stanley, Mercado Libre volvió a demostrar una sólida capacidad de crecimiento en el cuarto trimestre de 2025, con una aceleración del GMV —especialmente en Brasil— y un avance de ingresos del 45% interanual en dólares, por encima de las estimaciones del mercado. 

El GMV (Gross Merchandise Volume) significa Volumen Bruto de Mercadería y es una métrica que mide el valor total de las ventas realizadas a través de una plataforma en un período determinado, antes de descontar devoluciones, descuentos, comisiones o costos.

Si bien el EBIT ajustado quedó 10% por debajo de lo esperado debido a mayores inversiones en marketing, logística, envíos gratuitos y expansión del negocio de tarjetas, el banco considera que estas erogaciones responden a una estrategia deliberada para consolidar participación y fortalecer ventajas competitivas.

«Si bien la rentabilidad está claramente presionada en el corto plazo por mayores inversiones en logística, free shipping, first-party, cross-border y expansión del negocio crediticio, entendemos que responde a decisiones estratégicas deliberadas y no a un deterioro estructural del negocio», agrega Donzelli . 

Acciones de Mercado Libre: ¿comprar o vender?

En este escenario, los analistas sostienen que los ratios de Mercado Libre son de crecimiento, por lo que recomiendan a la acción como inversión.

«Yo compraría la acción de Mercado Libre porque la empresa invirtió para crecer y tener más clientes, aunque creció la cantidad de personas incobrables», sentencia Bano.

Incluso, Morgan Stanley, de cara a 2026, mantiene su recomendación Overweight, al sostener que los motores estructurales de rentabilidad, como la mayor penetración publicitaria, maduración del negocio de tarjetas de crédito, escalabilidad en fintech y apalancamiento operativo en tecnología y producto, deberían «equilibrar el actual ciclo de reinversión». 

En síntesis, aunque el trimestre mostró cierta presión en márgenes, Morgan Stanley entiende que «la tesis de largo plazo permanece intacta y que la compañía está bien posicionada para capturar crecimiento rentable a medida que maduren sus inversiones».

Para Capital Markets, Mercado Libre «continúa consolidando su liderazgo en Brasil, México y Argentina, expandiendo su ecosistema integrado de comercio, pagos, crédito, logística y publicidad. No obstante, esperamos que la compañía siga mostrando presión en márgenes en el corto y mediano plazo, derivada tanto del ciclo de inversión como del mayor costo crediticio asociado a la expansión del book». 

Es decir, el precio de la acción puede seguir teniendo correcciones por este plan de inversiones de la compañía, que tiene como meta seguir creciendo en los distintos mercados mundiales y ampliando segmentos donde participa.

«En el corto plazo, vemos una moderación de las inversiones hacia la segunda mitad de año y el margen financiero neto después de pérdidas crediticias (NIMAL) estabilizándose para dar más previsibilidad del negocio de crédito. La estrategia consolidada sigue priorizando capturar crecimiento futuro y reforzar ventajas competitivas, como la logística, aun a costa de sacrificar rentabilidad inmediata, por lo que el trade-off entre expansión, riesgo crediticio y margen seguirá siendo el eje central de la narrativa durante 2026″, concluyen desde Capital Markets.-