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ECONOMIA

¿El mercado le cree a Caputo?: el dólar futuro anticipa qué pasará con las bandas de flotación

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El ministro Luis Caputo no ha logrado despejar totalmente las dudas en el mercado respecto a lo que pasará con el esquema de bandas de flotación. A pesar de que en varias ocasiones ha afirmado públicamente que no aplicará cambios y ha desmentido rumores, los inversores no se muestran del todo convencidos y aún creen que puede haber modificaciones, particularmente con una aceleración en el ritmo de actualización de la banda superior.

Sin embargo, los contratos de futuros de dólar indican que, aunque los inversores no están del todo convencidos, la afirmación de Caputo es cada vez más creíble: en los últimos días, gran parte de la curva ha estado operando por debajo del techo de la banda de flotación, lo que refleja mayor confianza respecto a la versión oficial que asegura que no habrá modificaciones en el régimen cambiario.

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Al cierre de la semana, todos los precios de los contratos de dólar futuro desde este mes hasta mayo de 2026 se ubicaban por debajo de la banda superior, lo que refleja menor expectativa de cambios en el esquema de acá a seis meses. Hasta mediados de la semana, previo al rebote del tipo de cambio oficial, esta alineación, por debajo del techo, abarcaba hasta julio del próximo año.

Es decir, casi la totalidad de la curva de dólar futuro se encontraba por debajo del techo de la banda de flotación, quedando por encima únicamente los contratos de los últimos meses del próximo año. En el mercado no descartan que en el corto plazo más contratos vuelvan a acomodarse por debajo del límite, en base a la expectativa de una corrección a la baja en el tipo de cambio oficial.

Cambio de expectativa en el esquema del dólar

«Un dato clave es que gran parte de la curva de dólar futuro ya se ubica dentro de las bandas de flotación, que corren al 1% mensual. Días atrás, el mercado solo ‘creía’ en el esquema hasta abril de 2026, pero con el paso de los días esto se fue ampliando con más contratos por debajo de la banda superior», destaca el analista financiero Pedro Siaba Serrate.

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De acuerdo con el analista, las primeras nueve posiciones en dólar futuro (de noviembre de este año a julio de 2026) explican prácticamente el 100% de la operatoria y volumen de este mercado. Por lo tanto, podría decirse que en los últimos días casi la totalidad del segmento de futuros de dólar operó por debajo del techo de la banda de flotación.

El equipo de research de SBS afirma que «el mercado parece poner en precios» la expectativa del flujo de ingreso de dólares a partir de las fuertes emisiones de deuda corporativa y provincial en moneda extranjera y posibles créditos a la Nación, a lo que se sumarán a mediano plazo fuertes aportes de exportaciones de energía y minería.

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«Los futuros de dólar hasta mayo del próximo año inclusive operan por debajo del techo de la banda de flotación (previo a las elecciones legislativas, incluso los contratos de octubre de este año operaban por encima), lo que muestra que el mercado asigna una alta probabilidad de continuidad del actual esquema de bandas», sostiene.

Además, de acuerdo con el bróker de bolsa, el tipo de cambio real implícito en instrumentos CER y dólar linked indican que se espera estabilidad en el régimen, mientras que «el Gobierno ratificó el esquema en más de una oportunidad y el mercado incorpora una mayor probabilidad de continuidad». No obstante, destaca que «es clave que sea cual sea el esquema (todo parece apuntar a una continuidad en las bandas por un tiempo más), permita acumular reservas».

Tras los últimos rebotes, el precio del dólar futuro avanzó a $1.429 en los contratos de fin de noviembre, apenas por encima de los $1.425 del tipo de cambio oficial en el segmento mayorista. Los contratos de diciembre quedaron en $1.469, que por ahora es el precio que según los inversores cerraría el año. También avanzaron los de enero ($1.502), febrero ($1.530), marzo ($1.564), abril ($1.591) y mayo ($1.618), pero aún por debajo del techo de la banda de flotación.

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¿Más calma cambiaria?

Más allá de los rebotes recientes, los analistas prevén calma cambiaria para las próximas semanas. Principalmente, por la expectativa de mayor oferta de dólares en el mercado de cambios tras las fuertes emisiones de deuda en moneda extranjera por parte de empresas y provincias, además del aumento estacional en la demanda de pesos que habitualmente se da en el último mes del año.

«El tipo de cambio vuelve a mostrar calma, favorecido por liquidaciones de deuda corporativa en el mercado oficial. En las últimas jornadas, esto se dio en paralelo con nuevas compresiones en las tasas de interés, especialmente de corto plazo (caución y repo), donde el BCRA volvió a reducir la tasa de simultáneas (con la que absorbe pesos) de 22% a 20% nominal anual, muy favorable para la recuperación de la actividad», destaca Invecq.

La consultora estima que «de cara a las próximas semanas, es probable que esta dinámica de calma cambiaria continúe, apuntalada principalmente por la estacionalidad de la demanda de pesos y mayor oferta de divisas en el mercado oficial de cambios» tras las emisiones de títulos de deuda corporativa y provincial en moneda extranjera, que solo en noviembre ascenderá a más de u$s4.000 millones, récord en la administración de Javier Milei.

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ECONOMIA

Aumento de tarifas de colectivo en el conurbano, AMBA y Ciudad: cuánto cuesta en diciembre

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El gobernador bonaerense, Axel Kicillof, autorizó el incremento para el transporte público de pasajeros que circula exclusivamente dentro de la Provincia

28/11/2025 – 11:15hs

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El Gobierno bonaerense dispuso una nueva actualización en las tarifas del transporte público. A partir del lunes 1° de diciembre, el boleto mínimo de colectivo en el conurbano pasará a costar $658, tras una suba total que asciende al 14,8%.

La medida fue oficializada este viernes mediante la resolución 342, publicada en el Boletín Oficial de la provincia de Buenos Aires, luego de una consulta ciudadana realizada entre el 19 y 20 de noviembre.

Cómo se compone el aumento

Según la Secretaría de Transporte bonaerense, la suba incluye:

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  • Un ajuste extraordinario del 10%,

  • Más la actualización automática que sigue la inflación + 2 puntos porcentuales, vigente desde marzo.

De esta manera, se aplicará un incremento acumulado del 14,8% sobre las tarifas actuales.

Por qué se actualizan los boletos

La administración de Axel Kicillof explicó que el esquema vigente «no logró equilibrar los costos operativos del sector», afectados por:

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  • La evolución del tipo de cambio,

  • Los aumentos en combustibles,

  • Los mayores costos de mantenimiento de las unidades del sistema.

Tarifas de colectivos en PBA desde el 1° de diciembre

La suba alcanza a las líneas numeradas del 200 en adelante que prestan servicio en el corredor bonaerense.

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Para usuarios que utilicen la SUBE sin nominalizar, los valores se ubicarán entre $1046,92 y $1435,34.

Colectivos de CABA (recorridos íntegros dentro de la Ciudad)

Con SUBE registrada:

  • 0-3 km: $568,82

  • Advertisement
  • 3-6 km: $633,67

  • 6-12 km: $682,49

  • 12-27 km: $731,34

Colectivos nacionales (AMBA)

Con SUBE registrada:

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  • 0-3 km: $494,83

  • 3-6 km: $551,24

  • 6-12 km: $593,70

  • Advertisement
  • 12-27 km: $636,21

  • Más de 27 km: $678,42

Tensión en el sector: la UTA advierte sobre un posible paro

En paralelo al aumento, la Unión Tranviarios Automotor (UTA) volvió a poner presión ante la posibilidad de demoras en el pago de salarios y del medio aguinaldo de diciembre.

El gremio, encabezado por Roberto Fernández, anticipó que podría convocar a medidas de fuerza si:

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  • Los choferes no reciben el sueldo completo,

  • O si el Sueldo Anual Complementario (SAC) se paga en cuotas o con atrasos.

La UTA responsabilizó al Gobierno nacional y a las cámaras empresarias del AMBA, que ya adelantaron que:

  • Los salarios de noviembre se pagarán en dos tramos,

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  • Y el aguinaldo, en seis cuotas.

«El Gobierno será responsable si los trabajadores deben realizar un paro para percibir en tiempo y forma los salarios que constituyen el sustento de sus familias», advirtió el sindicato en un comunicado.

Diferencias con el interior del país

El Observatorio del IIEP remarcó que, pese a los aumentos, el AMBA continúa teniendo los boletos más bajos del país. En muchas ciudades del interior el costo supera los $1.500 por viaje:

  • Bariloche: $1895

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  • Córdoba: $1720

  • Rosario: $1580

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ECONOMIA

Cambios en los subsidios a la luz, el gas y las garrafas: cómo es el nuevo esquema y qué impacto tendrá en las tarifas

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El nuevo esquema único está focalizado en subsidios residenciales a las tarifas de electricidad, gas natural, garrafas (GLP) y gas propano por redes en toda la Argentina. (Imagen Ilustrativa Infobae)

A partir de enero de 2026, regirá un nuevo esquema de subsidios energéticos que transformará la asignación de asistencia estatal en las tarifas de luz, gas natural, garrafas (GLP) y gas propano por redes.

Esta reforma elimina la segmentación previa y planes separados, como el Programa Hogar y la Tarifa Social de Gas, para establecer solo dos categorías de usuarios: quienes recibirán subsidio y quienes pagarán el costo pleno de la energía.

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El acceso a la ayuda será más restrictivo, con criterios de ingresos y patrimonio más exigentes, y el objetivo central es reducir el gasto fiscal y transparentar el precio real de los servicios.

El nuevo sistema, presentado a consulta pública, implica la desaparición de los niveles N1, N2 y N3, así como de los regímenes diferenciados que coexistían hasta ahora.

Desde el año que viene, solo los hogares con ingresos inferiores a tres Canastas Básicas Totales (CBT), equivalentes a $3.641.397 mensuales, podrán acceder al subsidio. Además, se mantendrán exclusiones patrimoniales: quedarán fuera dueños de embarcaciones o propiedades adicionales. La Secretaría de Energía habilitó un período de 15 días hábiles para recibir observaciones y abrió la posibilidad de que los beneficiarios actuales actualicen sus datos mediante declaración jurada.

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El funcionamiento del nuevo andamiaje de subsidios varía según el tipo de energía. En electricidad, los hogares subsidiados recibirán una bonificación del 50% sobre un bloque de 300 kWh mensuales durante los meses de mayor demanda (invierno y verano), y de 150 kWh en los meses templados.

Para el gas natural por redes, el subsidio cubrirá la mitad del precio entre abril y septiembre, sin bonificación el resto del año, y el bloque subsidiado se ajustará según la región y las necesidades estacionales.

En el caso de las garrafas y el gas propano, la subvención se transferirá de manera directa a través de billeteras virtuales, como Mercado Pago.

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Los beneficiarios del Programa Hogar, que suman alrededor de 3,3 millones de familias, serán migrados automáticamente al nuevo régimen y recibirán el equivalente a media garrafa por mes durante todo el año, con una adicional en invierno.

El nuevo esquema de subsidios
El nuevo esquema de subsidios energéticos elimina la segmentación previa y unifica la asistencia estatal para electricidad, gas natural, garrafas y gas propano por redes en todo el país.

La transición hacia este nuevo esquema será gradual. En enero de 2026, se aplicará una bonificación extraordinaria del 25% adicional en ambos servicios, lo que llevará la cobertura al 75% en electricidad y al 25% en gas ese mes. Este plus se reducirá mes a mes hasta desaparecer en diciembre de 2026, con el fin de evitar aumentos bruscos en las facturas durante los picos de consumo.

Las facturas reflejarán el costo real de la energía, con precios mayoristas planos y únicos: USD 3,80 el millón de BTU para el gas y USD 75 el megavatio-hora para la electricidad

Además, las facturas comenzarán a reflejar el costo real de la energía, con precios mayoristas planos y únicos: USD 3,80 por millón de BTU para el gas y USD 75 el megavatio-hora para la electricidad.

El proceso de migración será automático para quienes ya estén inscriptos en el Registro de Acceso a los Subsidios Energéticos (RASE), aunque podrán actualizar su información si lo desean. Los usuarios de gas propano por redes o garrafas que aún no estén registrados deberán inscribirse a través del sitio oficial a partir de enero. La revisión de padrones permitió detectar y corregir 2.590.000 casos de beneficiarios que no cumplían los requisitos, incluidos 370.000 registros a nombre de personas fallecidas y 15.518 hogares en barrios privados que accedían al subsidio de manera ilegítima.

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El impacto en las tarifas será significativo. Se estima que los hogares subsidiados cubrirán, en promedio, el 76% del costo de la electricidad y el 79% del gas. El Gobierno proyecta que el 80% de los hogares de menores ingresos pagarán menos de $34.000 mensuales por gas en el mes más frío, y el 87% de ese segmento menos de $38.000 por electricidad en el pico estacional.

La transición será gradual: en
La transición será gradual: en enero de 2026 la bonificación extraordinaria será del 25% adicional para ambos servicios. (Imagen Ilustrativa Infobae)

Quienes superen los límites establecidos abonarán la totalidad del consumo al precio pleno. La asistencia estatal dejará de ser generalizada y se focalizará en los hogares vulnerables, con una actualización dinámica de datos y auditorías permanentes para garantizar el acceso justo al beneficio.

Las zonas frías mantendrán regímenes y beneficios diferenciales sujetos a la definición final del Presupuesto 2026

Desde la perspectiva fiscal, el Gobierno apunta a reducir el gasto en subsidios energéticos al 0,5% del PBI en 2026, lo que representa USD 3.000 millones, frente al 1,5% registrado en 2023 y al 0,65% previsto para 2025. El rediseño busca transparentar el precio de los servicios, aumentar la proporción del gasto asumido por los usuarios y consolidar la disciplina fiscal. La reducción de subsidios irá acompañada de una actualización paulatina de tarifas y de la focalización de la ayuda, para minimizar el impacto sobre la factura promedio durante la transición.

El esquema contempla consideraciones especiales para las zonas frías del país, que mantendrán regímenes y beneficios diferenciales sujetos a la definición final del Presupuesto 2026. Además, se prevé la continuidad de auditorías y la actualización permanente de los padrones para evitar distorsiones y garantizar que la asistencia llegue a quienes realmente la necesitan. El oficialismo también aseguró que no se esperan cortes generalizados en el sistema eléctrico durante el verano, aunque persistirán riesgos en áreas con redes deficitarias.

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ECONOMIA

Gremio clave anunció paro con movilización al Congreso cuando se trate la reforma laboral

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La conducción de ATE rechazó la iniciativa del gobierno y advirtió que se viene «un diciembre muy caliente». Fuerte reclamo por la actualización salarial.

29/11/2025 – 13:00hs

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El consejo federal de la Asociación Trabajadores del Estado (ATE) dispuso una huelga nacional con movilización para el día que se trate la reforma laboral en el Congreso. Paralelamente, el sindicato se refirió a la falta de una propuesta salarial en el marco de la paritaria del sector, por lo que el secretario General, Rodolfo Aguiar, advirtió que «tendremos un diciembre muy caliente y remarcó que «si el gobierno no otorga una mejora, estaremos frente a un ajuste sin precedentes para un periodo de 12 meses».

«El Consejo de Mayo terminó siendo una encerrona para el sindicalismo. Un ámbito distractivo y utilizado por el Gobierno para dilatar los tiempos. Están dadas todas las condiciones para convocar a una huelga general. Pasaron meses y no presentaron ninguna propuesta. Hasta la última coma de la reforma laboral se está escribiendo en las oficinas de Techint», remarcó.

Advierten sobre medidas de fuerza en diciembre

En un Confederal donde participaron los representantes de las 191 seccionales, se le otorgó mandato a la conducción nacional para decidir tanto el paro y la marcha contra el proyecto de reforma laboral como para la aplicación de protestas sorpresivas durante diciembre.

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Sin mencionarla, pero apuntando a la gestión de la nueva Confederación General del Trabajo (CGT), Aguiar subrayó: «esperemos que después de 23 meses se hayan dado cuenta que el diálogo fracasó. Frente a los que están acostumbrados a imponer y no a consensuar, a los trabajadores nos queda solo la calle».

Explicó que «no nos oponemos al debate, en tanto y en cuanto se escuche la voz de los trabajadores e, inclusive, la de los empresarios Pymes, porque el tema de fondo no es la reforma laboral, sino el modelo que expulsa trabajadores como en los casos de Whirlpool, Essen o Ilva Porcelanato, solo por citar algunas empresas de primera línea que cierra y despiden personal».

Sin oferta salarial: «Deterioro del poder adquisitivo»

Por otra parte, ATE fue convocada a la paritaria del personal estatal. Al respecto, Aguiar sostuvo que «convocaron a una negociación virtual como si estuviéramos en pandemia. Se nota mucho que no quieren dar la cara. Si la estrategia es desalentar las medidas de fuerza, les avisamos que no les va a funcionar. Están tirando tanto de la piola que en cualquier momento se va a cortar».

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El sindicato detalló que el recorte salarial se profundizó durante este año: Mientras la suba salarial de enero a octubre fue del 13,6 por ciento, la inflación alcanzó el 24,8 por ciento. «Concurrir a una paritaria sin ofrecimiento es apostar al conflicto. Debe existir un aumento ya», afirmó Aguiar. Asimismo, se informó que la paritaria de la Administración Pública Nacional pasó a un cuarto intermedio.

ATE denunció además la avanzada del gobierno en materia de persecución sindical, con detenciones de secretarios generales provinciales y denuncias penales como la recientemente efectuada por Patricia Bullrich contra Aguiar.

Según un relevamiento del gremio, «el nivel de deterioro salarial en el sector público es inédito. Por primera vez, el ingreso promedio cayó por debajo de la línea de pobreza. En la mayoría de los casos, los trabajadores están endeudados con el sistema financiero formal en más de un sueldo y medio. El pluriempleo llegó para quedarse en un Estado que a partir de los ingresos miserables está perdiendo trabajadores altamente calificados».

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