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ECONOMIA

Dólar bajo presión: las reservas vuelven a caer y el mercado teme por un salto inminente

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El dólar oficial opera este miércoles 26 de noviembre a $1480, en la pizarra del Banco Nación. En el segmento mayorista, la divisa se negocia a $1450. En cuanto a los dólares financieros, el contado con liquidación se vende $1529,90 (+0,35%), y el MEP se ubica a $1487 (+0,46%). Por último, en el segmento informal, el blue se negocia, a $1460.

El mercado cambiario vuelve a girar alrededor del mismo eje que domina la escena económica desde hace meses: las reservas del Banco Central y su capacidad para contener al dólar en un contexto cada vez más ajustado. Los últimos datos oficiales reavivaron la preocupación sobre la sostenibilidad del esquema cambiario, no solo por el deterioro de las reservas netas, sino también por el uso de herramientas extraordinarias para sostener la liquidez en dólares. En un clima donde cada movimiento del BCRA se interpreta como una señal de lo que puede ocurrir con el tipo de cambio, los inversores miran con creciente inquietud la brecha entre lo que exige el programa financiero y lo que muestran los números reales.

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El deterioro reciente de las reservas netas encendió alertas en operadores, bancos y fondos de inversión. La caída no solo devuelve el indicador a terreno negativo, sino que expone la fragilidad del balance cambiario en la recta final del año. Las tensiones se acumulan mientras crecen las necesidades de financiamiento en dólares y el Gobierno debe afrontar vencimientos que presionan aún más sobre el mercado. En este contexto, la pregunta que domina es sencilla pero crucial: ¿hasta cuándo puede resistir el actual nivel del dólar sin un ajuste brusco?

El retroceso de los activos internacionales se combina con un escenario doméstico que exige decisiones rápidas. Las necesidades de cobertura y la acumulación de pesos en el sistema financiero generan movimientos constantes hacia instrumentos dolarizados, mientras la oferta de dólares genuinos sigue mostrando limitaciones. Cada dato nuevo tiene el potencial de mover expectativas y recalibrar posiciones, especialmente cuando se trata de información vinculada a reservas, encajes o intervenciones oficiales.

La dinámica del frente cambiario no opera en el vacío. Las exigencias del programa financiero, los vencimientos de deuda, los instrumentos emitidos por el Tesoro y los movimientos de corto plazo se entrelazan con las condiciones estructurales del mercado. En este marco, los analistas del sector privado volvieron a enfocarse en el deterioro reciente de las reservas netas y en las implicancias directas que eso podría tener para la estabilidad del dólar durante las próximas semanas.

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Reservas netas negativas y tensión creciente

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron que la publicación reciente de la Planilla de Reservas Internacionales y Liquidez del Banco Central mostró un dato que sacudió al mercado: las reservas netas volvieron a ser negativas al cierre de octubre. Según detallaron, al considerar como pasivos de corto plazo los vencimientos de BOPREAL en 12 meses y los depósitos en dólares del Tesoro, las reservas netas descendieron hasta aproximadamente –US$ 2.130 millones, luego de haber mostrado u$s1.624 millones en septiembre.

Los expertos de la sociedad de bolsa explicaron que esta caída responde a dos factores simultáneos. En primer lugar, una baja de US$ 990 millones en las reservas brutas, lo que deterioró el activo del Banco Central. En segundo lugar, una disminución significativa en los pasivos de corto plazo por –US$ 2.760 millones, lo que amplificó el deterioro contable del indicador neto.

Para PPI, la clave pasa por entender qué explica ese descenso en los pasivos. Sus analistas apuntaron que el ajuste se originó principalmente en la activación del swap con el Tesoro de Estados Unidos, que implicó un incremento de US$ 2.510 millones en la cuenta que agrupa líneas de swaps. A esto se sumó un aumento adicional de US$ 1.004 millones en la línea de pases, un movimiento que también modificó la composición de los pasivos del balance del BCRA.

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La reaparición de reservas netas negativas, según indicaron, vuelve a ubicar al Banco Central en un terreno delicado. Aunque no se trata de un hecho aislado, sí representa un cambio respecto de los meses previos y obliga a recalcular las metas acordadas dentro del programa financiero, complicando aún más la lectura del mercado respecto de lo que puede suceder con el tipo de cambio en el corto plazo.

Metas más exigentes y riesgo de un nuevo waiver

Los especialistas de PPI recalcularon las metas de acumulación de reservas netas del acuerdo financiero, y los resultados no dejaron margen para el optimismo. Explicaron que, al 18 de noviembre, el Banco Central debía sumar US$ 9.430 millones para alcanzar la meta de fin de año. Y para cumplir con la meta intermedia, fijada para mitad del próximo año, el desafío subía hasta u$s13.630 millones.

Pero la situación se volvió aún más desafiante cuando incorporaron al cálculo el impacto de la activación del swap con el Tesoro estadounidense. Al descontar los u$s2.510 millones vinculados con esa operación, el objetivo de fin de año se desplaza a US$ 11.940 millones, un número que luce todavía más inalcanzable en un contexto donde las compras oficiales de divisas fueron prácticamente nulas en las últimas semanas.

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Desde PPI indicaron que la ausencia de nuevas compras por parte del sector público -que apenas adquirió menos de u$s50 millones en la última intervención- reduce drásticamente la probabilidad de cumplir con los compromisos establecidos. En este sentido, la posibilidad de solicitar un nuevo waiver se vuelve cada vez más significativa en las proyecciones del mercado.

Los analistas advirtieron que, si bien la solicitud de un nuevo permiso no implica un incumplimiento grave en lo inmediato, sí expone la tensión persistente entre dos objetivos que chocan entre sí: acumular reservas y mantener al dólar dentro de los parámetros previstos. Para los operadores, este choque de objetivos podría traducirse en mayor volatilidad cambiaria si no aparecen nuevas fuentes de financiamiento.

El ajuste en los encajes y la estrategia para sostener la deuda en pesos

Desde Max Capital explicaron que, en paralelo a la dinámica de reservas, el Banco Central anunció una serie de modificaciones en la política de encajes con el objetivo de relajar parcialmente el apretón monetario aplicado en los últimos meses. Según detallaron, el organismo redujo en 3,5 puntos porcentuales el efectivo mínimo requerido para cuentas a la vista, cauciones y money market, una medida que libera liquidez dentro del sistema.

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Los especialistas del bróker destacaron además que se incrementó en otros 3,5 puntos porcentuales la porción de encajes que puede integrarse con títulos públicos para los depósitos a plazo. Este ajuste, según interpretaron, está directamente vinculado con la necesidad de mantener la demanda por instrumentos del Tesoro, en un contexto donde el rollover de la deuda en pesos se vuelve determinante para evitar tensiones financieras adicionales.

Para Max Capital, otro punto clave es la reducción de la integración mínima diaria de encajes, que bajó del 95% al 75%, lo que otorga mayor flexibilidad operativa a las entidades financieras. También se extendió hasta fines de marzo el aumento de cinco puntos porcentuales aplicado en agosto, que puede integrarse con bonos públicos, reforzando así los incentivos para sostener la demanda por instrumentos del Tesoro.

Los analistas remarcaron que estas medidas forman parte de una estrategia que busca aliviar restricciones monetarias sin desarmar la necesidad de financiamiento del sector público. En otras palabras, el Banco Central intenta generar liquidez sin afectar la capacidad del Tesoro para renovar vencimientos, algo vital en un mes con fuertes exigencias financieras.

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La licitación del Tesoro y su impacto en la estabilidad cambiaria

Los expertos de Max Capital señalaron que la licitación que llevará adelante el Tesoro esta semana será clave para evaluar la capacidad del Gobierno de sostener su programa financiero. Con vencimientos por $14.000 millones, el menú de instrumentos incluirá lecaps y boncaps con vencimientos entre 2026 y 2027, Boncer, un bono de tasa variable y dos títulos dollar-linked con vencimientos en 2026.

Según explicaron, parte del stock que vence corresponde al bono a tasa variable que había sido emitido para que los bancos lo utilicen para integrar encajes, por lo que la reciente flexibilización anunciada por el Banco Central se vincula directamente con la necesidad de sostener la demanda por estos instrumentos. El objetivo implícito sería asegurar una renovación ordenada del stock, evitando presiones sobre los pesos disponibles.

Max Capital detalló que la reducción de encajes para depósitos a la vista implica una caída de $1.900 millones en reservas de efectivo del sistema. Sin embargo, señalaron que este efecto podría verse compensado por el incremento de 3,5 puntos porcentuales en la parte de encajes que puede integrarse con títulos públicos, lo que generaría una demanda adicional cercana a $2.100 millones.

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Para los analistas, este equilibrio entre liberación y absorción de liquidez muestra que el Banco Central busca evitar un desequilibrio brusco. La estrategia sería contener presiones sobre el mercado de deuda en pesos sin generar una expansión monetaria excesiva que termine trasladándose al dólar.

El swap con Estados Unidos y su incidencia en el balance cambiario

Otro de los puntos que destacó Max Capital fue la influencia del swap con el Tesoro estadounidense en las estadísticas del Banco Central. Según interpretaron, los datos de reservas al 31 de octubre sugieren que el organismo activó aproximadamente US$ 2.500 millones del acuerdo bilateral, dado que la posición corta en dólares a un mes aumentó en ese monto.

Los especialistas aclararon que el registro contable de la operación no implica necesariamente que el pago deba realizarse dentro de un mes. Subrayaron que este tipo de operaciones puede renovarse mes a mes, por lo que el vencimiento efectivo podría variar según las necesidades de liquidez del Banco Central. Será recién con la publicación de los datos de noviembre cuando se podrá evaluar si la operación fue renovada o compensada.

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Para Max Capital, más allá de su impacto contable, la activación del swap funciona como un respaldo temporal en un contexto de tensiones crecientes en el mercado cambiario. Permite cubrir necesidades inmediatas sin recurrir a reservas propias, aunque también modifica la lectura del balance y condiciona la capacidad de acumulación futura.

La lectura del mercado, según explicaron, es que el uso de estas herramientas refleja la falta de fuentes alternativas de financiamiento en dólares. Y en ese contexto, cualquier cambio en la posición neta del Banco Central es interpretado como un anticipo de posibles movimientos en el dólar oficial o financiero.

Qué puede pasar con el dólar en las próximas semanas

El cruce de información deja un mensaje claro: la presión sobre el dólar aumenta. La combinación de reservas netas negativas, metas más exigentes, intervenciones puntuales y uso de herramientas extraordinarias genera un terreno fértil para movimientos bruscos si no aparecen fuentes consistentes de divisas.

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La posibilidad de un nuevo waiver alimenta la incertidumbre, ya que expone que las metas actuales son difíciles de cumplir sin cambios de estrategia. A esto se suma un mercado que sigue acumulando pesos y buscando cobertura, mientras el Banco Central intenta equilibrar liquidez, financiamiento y estabilidad cambiaria al mismo tiempo.

La mirada de corto plazo muestra un escenario donde cada decisión puede mover expectativas. Para los analistas, el dólar se encuentra en un punto crítico, condicionado por la fragilidad de las reservas y por la necesidad de mantener anclada la demanda de pesos en un contexto cada vez más volátil.

Con este telón de fondo, el mercado teme que cualquier sobresalto en la disponibilidad de dólares acelere un salto en el tipo de cambio. Y aunque las herramientas extraordinarias brindan un colchón temporal, la sostenibilidad del esquema dependerá, una vez más, de la capacidad del Gobierno de conseguir financiamiento y moderar tensiones en los frentes fiscal, monetario y cambiario.

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ECONOMIA

Cuál es el sueldo de una cajera de supermercado Coto y Carrefour en diciembre 2025

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En diciembre, las cajeras y los cajeros de los supermercados Coto y Carrefour recibirán un nuevo aumento de sueldo en el marco del último acuerdo paritario firmado entre la Federación Argentina de Empleados de Comercio y Servicios (FAECYS) y las cámaras empresarias.

Se trata de un incremento que reciben los cajeros y las cajeras, ya que estos trabajadores forman parte del sindicato de Empleados de Comercio, liderado por Armando Cavalieri. 

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El convenio rige desde julio hasta diciembre y contempla un incremento total del 6%, abonado como una asignación remunerativa y no acumulativa. El aumento se distribuye en cuotas mensuales del 1% desde julio hasta diciembre. Además, el acuerdo incluye el pago de una suma fija no remunerativa de $40.000 por mes durante ese mismo período. La asignación correspondiente a diciembre se incorporará al salario básico a partir de enero de 2026.

  • Julio: 1% sobre el salario básico de junio + suma fija $40.000.
  • Agosto: 1% sobre el básico de julio + suma fija $40.000.
  • Septiembre: 1% sobre el básico de agosto + suma fija $40.000.
  • Octubre: 1% sobre el básico de septiembre + suma fija $40.000.
  • Noviembre: 1% sobre el básico de octubre + suma fija $40.000.
  • Diciembre: 1% sobre el básico de noviembre + suma fija $40.000.

Este acuerdo complementa lo pactado en abril pasado, donde se estableció un incremento total del 5,4% no remunerativo, aplicable sobre las escalas básicas de marzo de 2025 y a liquidarse en tres tramos: 1,9% en abril, 1,8% en mayo y 1,7% en junio de 2025.

Qué sueldo cobra una cajera de supermercado Coto y Carrefour en diciembre 2025

Con el aumento acordado por el gremio que encabeza Armando Cavalieri, las cajeras y los cajeros de los supermercados Coto y Carrefour percibirán en diciembre los siguientes sueldos básicos, de acuerdo con su subcategoría:

  • Cajero A: $1.071.091 + $40.000 = $1.111.091
  • Cajero B: $1.076.448 + $40.000 = $1.116.448
  • Cajero C: $1.083.333 + $40.000 = $1.123.333

Los cajeros de categoría A son quienes realizan operaciones de contado y/o crédito, mientras que los de categoría B cumplen tareas administrativas vinculadas a la caja.

Este sector cuenta, además, con un adicional por manejo de caja, un complemento remunerativo que se fija de manera porcentual según las funciones desempeñadas. Dicho adicional se calcula sobre el sueldo inicial y está previsto en el Convenio Colectivo de Trabajo Nº 130/75. En las escalas salariales figura como un monto anual no remunerativo que se paga de forma trimestral vencida (dividido en cuatro cuotas).

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A su vez, todos los empleados de comercio —incluidos los cajeros— pueden percibir adicionales por horas extra, presentismo, antigüedad y otros beneficios. En el caso de la antigüedad, se suma un 1% del salario básico por cada año trabajado, tomando en cuenta tanto los conceptos remunerativos como los no remunerativos.

Aguinaldo: cuándo y cuánto cobran las cajeras y los cajeros de supermercado

En cuanto al aguinaldo, el pago está regulado por ley y debe efectuarse dentro de un plazo específico. En el caso de la segunda cuota, la normativa establece que debe abonarse hasta el 18 de diciembre —este año cae jueves—, aunque existe una extensión de cuatro días hábiles adicionales para realizar la liquidación. Por lo tanto, la fecha tope pasa al 24 de diciembre.

Esta segunda parte del Sueldo Anual Complementario (SAC) correspondiente a 2025 alcanza a los trabajadores en relación de dependencia, además de jubilados y pensionados. Quedan fuera quienes trabajan de manera no registrada, los monotributistas y quienes desempeñan tareas informales sin aportes.

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Si el empleado trabajó el semestre completo, para calcular el aguinaldo se toma el mayor salario del mes y se lo divide por dos. El monto de esta cuenta es el medio aguinaldo que le corresponde en diciembre. Pero si no trabajó el semestre completo, el aguinaldo se paga de manera proporcional al período efectivamente trabajado. Como cada cuota del SAC toma como referencia el primer o segundo semestre, es fundamental conocer la fecha de ingreso para obtener un cálculo preciso.

La cuenta es sencilla: se divide el salario por los 12 meses del año y luego se multiplica por la cantidad de meses trabajados. Por ejemplo: (100.000 / 12) × 6 = $50.000.

Empleado de Comercio: cómo quedó la escala salarial cada categoría para diciembre 2025

A continuación, incluimos el sueldo básico que cada categoría cobrará con el incremento otorgado en diciembre:

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Administrativos

  • Administrativo A: $1.067.268 + $40.000 = $1.107.268
  • Administrativo B: $1.071.860 + $40.000 = $1.111.860
  • Administrativo C: $1.076.448 + $40.000 = $1.116.448
  • Administrativo D: $1.090.218 + $40.000 = $1.130.218
  • Administrativo E: $1.101.690 + $40.000 = $1.141.690
  • Administrativo F: $1.118.519 + $40.000 = $1.158.519

Cajero

  • Cajero A: $1.071.091 + $40.000 = $1.111.091
  • Cajero B: $1.076.448 + $40.000 = $1.116.448
  • Cajero C: $1.083.333 + $40.000 = $1.123.333

Maestranza

  • Maestranza A: $1.055.795 + $40.000 = $1.095.795
  • Maestranza B: $1.058.852 + $40.000 = $1.098.852
  • Maestranza C: $1.069.560 + $40.000 = $1.109.560

Vendedores

  • Vendedor A: $1.071.091 + $40.000 = $1.111.091
  • Vendedor B: $1.094.044 + $40.000 = $1.134.044
  • Vendedor C: $1.101.690 + $40.000 = $1.141.690
  • Vendedor D: $1.118.519 + $40.000 = $1.158.519

Auxiliares Generales

  • Auxiliar A: $1.071.091 + $40.000 = $1.111.091
  • Auxiliar B: $1.078.740 + $40.000 = $1.118.740
  • Auxiliar C: $1.103.985 + $40.000 = $1.143.985

Auxiliares Especiales

  • Auxiliar especializado A: $1.080.274 + $40.000 = $1.120.274
  • Auxiliar especializado B: $1.094.041 + $40.000 = $1.134.041

Lo pactado tiene vigencia desde el 1° de julio de 2025 y hasta el 30 de abril de 2026, sin perjuicio de lo cual las partes se comprometieron a reunirse en el mes de noviembre de 2025 para analizar las variaciones económicas que pudieran haber ocurrido.

Se aclara que los incrementos del acuerdo en cuestión no son vinculantes para los acuerdos salariales que pudieran suscribirse en el ámbito de la ciudad de Río Grande, provincia de Tierra del Fuego, sin perjuicio de que las sumas resultantes de los incrementos pactados constituyan el mínimo convencional vigente a partir de la homologación.

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ECONOMIA

La Bolsa porteña vivió su semana de euforia con una suba de 10% y muy cerca de su récord histórico

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La tónica alcista en Wall Street respaldó la mejora de los activos argentinos.

Aunque en el mercado de cambios se advirtió cierta presión al alza para el dólar -que subió en cuatro de los cinco días operativos-, la divisa se mantuvo a 4% del techo de las bandas, mientras que los activos bursátiles consolidaron sus precios en dólares más altos desde mayo.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires alcanzó el último viernes los 3.026.469 puntos, para anotar una suba de 9,6% en pesos y de 5% en dólares, según la cotización del “contado con liquidación” y en sintonía con la suba promedio de los ADR argentinos en Wall Street.

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En noviembre el panel de acciones líderes terminó casi “plano”, con un alza de 0,8% en pesos, aunque cerca del récord histórico nominal de 3.181.450 puntos del 3 de noviembre.

Acciones locales en Wall Street
Acciones locales en Wall Street (Rava Bursátil, precios en dólares)

Los bonos en dólares -Bonares y Globales- promediaron una mejora de 1,3%, mientras que el riesgo país de JP Morgan descontó tres unidades para la Argentina, en los 648 puntos básicos.

“Ni el revés electoral del oficialismo en Provincia de Buenos Aires ni la volatilidad de tasas lograron frenar el nivel de actividad. La economía volvió a expandirse en septiembre con el EMAE (Estimador Mensual de Actividad Económica del INDEC) avanzando 0,5% respecto de agosto. El indicador mostró nuevamente señales claras de mejora y creció 5% frente al mismo mes del periodo pasado. De esta forma, encadena su tercer incremento consecutivo y acumula 5,2% en lo que va del año”, indicó GMA Capital.

“Los precios de los activos se mueven con expectativas, no con hechos: las ganancias se logran con probabilidades, no con materializaciones. En este marco, todavía sin conocer el ‘paquete de reformas’ que presentará el gobierno en el Congreso, entendemos que buena parte de su aprobación se descuenta en el precio de los activos argentinos. En sentido contrario, si éste no pasara, sería probable que las variables financieras sufran algún tipo de ajuste. Así, hará falta ‘algo más’ para que el riesgo país caiga en zona de financiamiento”, evaluaron los analistas d ela gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia.

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Los analistas de IEB explicaron que un riesgo país que no cede de la zona de los 650 puntos obedece a “la dilatación de los anuncios respecto a la forma en que se implementarán los pagos de deuda a afrontar en enero 2026 o incluso sobre planes de recompra de los mismos”.

A ello “se agregó la desmentida del ministro Luis Caputo respecto a que se hubiese considerado un potencial rescate con bancos internacionales de magnitud de USD 20.000 millones”, acotaron desde IEB.

Para los expertos de MegaQM, se trató de “una semana desafiante para el manejo de la liquidez. El BCRA bajó la tasa de referencia la semana pasada, ya que pasó de pagar 22% de Tasa Nominal Anual en la rueda de simultáneas a 20%. Lo hizo para ayudar al Tesoro con el ‘rolleo’ (renovación) de los vencimientos de deuda en pesos”.

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“La licitación del miércoles 26 era desafiante, porque vencían títulos dollar linked que habían perdido atractivo. Además vencían bonos que eran utilizados para integrar encajes, cuya existía también acababa. Por eso el BCRA flexibilizó algunas normativas de encaje (el porcentaje de integración diario), pero extendió el vencimiento del canje especial que vencía a fin de mes. Con esas política conjuntas con el BCRA, el Tesoro logró ‘rollear’ más del 95% de los vencimientos que tenía esta semana y que alcanzaban a $14,5 billones. Con eso la liquidez se mantendrá estable la semana próxima», consideró MegaQM.

El dólar mayorista quedó a $1.451,50, para redondear una semana en la cual avanzó 26,5 pesos o 1,9 por ciento. Asimismo en noviembre ganó 6,50 pesos entre puntas, apenas 0,5 por ciento. El BCRA fijó un techo del régimen de bandas cambiarias en los $1.509,98, ahora 58,48 pesos o 4% por encima del tipo de cambio oficial.

El dólar al público ganó 25 pesos (+1,7%) a $1.475 para la venta en el Banco Nación, el mismo valor con el que terminó el mes de octubre. El Banco Central informó que en el promedio de entidades financieras quedó negociado a 1.487,59 para la venta (alza semanal de $37,53 o 2,6%) y a $1.436,14 para la compra.

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El dólar blue, a $1.435 para la venta ganó en la última semana diez pesos o 0,7%, mientras que a lo largo de noviembre anotó una pérdida de diez pesos, para quedar como el más barato entre todas las franjas del mercado.

Las reservas internacionales brutas del Banco Central finalizaron noviembre en USD 40.314 millones, con un descenso de USD 607 millones (-1,4%), principalmente por movimientos técnicos de los bancos propios de fin de mes. Estas divisas se reintegrarán a reservas con el inicio de diciembre.

“Es cierto que en estas semanas el Gobierno, si bien no compró muchos dólares (menos de USD 300 mm entre la elección y el jueves), sí aprovechó para bajar las tasas y reducir la exposición de privados al dólar oficial (cayó USD 6.000 millones desde la elección, contando futuros y Dólar linked). Pero no es menos cierto que casi no se compraron reservas en un mes en el que entre provincias y corporativos emitieron USD 4.200 millones offshore, algo que no se va a repetir siempre», evaluó la Consultora 1816.

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ECONOMIA

Reforma laboral, bajo presión: qué puntos calientes rechaza la CGT y cuál no quiere la UIA

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El Gobierno de Javier Milei enfrenta su prueba más delicada desde que asumió: la reforma laboral. En la Casa Rosada ya reconocen que el proyecto podría salir «acotado», quieren al menos la media sanción en diciembre, mientras la CGT endurece su posición, advierte por un diciembre conflictivo y los empresarios presionan para avanzar con cambios profundos.

Según pudo saber iProfesional de fuentes oficiales, «la negociación es delicada y promete un diciembre duro, porque hay que congeniar entre el Gobierno, los gobernadores, la CGT y las distintas entidades empresariales». El borrador del Pacto de Mayo sobre la «modernización laboral» fue directamente rechazado por la CGT.

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«Así como está la reforma, no saldrá, pero nos sentamos a esperar para que el Gobierno negocie», señalan en la central obrera. En la Casa Rosada, admiten que si no logran los consensos necesarios con los diputados y senadores propios y aliados, Milei se conformará con «una reforma lavada».

Reforma laboral: el Gobierno avanza bajo presión de la CGT, empresarios y gobernadores

El rechazo frontal de la central obrera a los principales artículos del borrador oficial chocó de lleno con el respaldo explícito de sectores de la UIA, que ven en esta ley la oportunidad de modernizar los convenios, reducir la litigiosidad y recuperar competitividad. En el medio, las pymes quedaron atrapadas: coinciden en la necesidad de reformas, pero ven con alarma cierres masivos, caída de ventas y un Fondo de Cese laboral que «no cierra para nadie».

Implica, en rigor, un costo laboral más en el salario que ya paga un 50% en cargas sociales y la mayoría de las Pymes, cuando contrata, no piensan en despedir empleados sino en formarlos y mantenerlos en el tiempo.

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Mientras tanto, en Washington observan el proceso como una señal de gobernabilidad: Milei quiere mostrar avances concretos antes de fin de año y el ministro de Economía, Luis Caputo, repite en su intimidad que «sin reforma laboral no hay 2026 posible«.

Esto es así porque el gobierno de Estados Unidos, de Donald Trump, quiere ver señales de gobernabilidad de Milei para hundir las inversiones en el país sobre los recursos estratégicos: minería, cobre, litio, minerales críticos, uranio, energía nuclear y petróleo.

La CGT ya avisó que no acompañará ninguno de los puntos centrales que impulsa el Gobierno:

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  • convenios por empresa
  • paritarias sostenibles
  • salarios dinámicos
  • banco de horas
  • fondo de cese
  • quita de la cuota sindical solidaria
  • período de prueba de 3 a 6 meses
  • regulación del derecho de huelga
  • fin de la ultraactividad
  • regulación de asambleas

El mensaje gremial es claro: si el Gobierno decide avanzar sin acuerdo, diciembre será un mes de «muy alta conflictividad».

Los puntos clave de la reforma laboral del Gobierno

Cristian Jerónimo, cosecretario general de la CGT, lo sintetizó con crudeza: «Este año se perdieron 276.000 puestos de trabajo y cerraron 20.000 pymes. Todos los días hay cierres. Así no se puede debatir nada.»

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La central exige una mesa tripartita formal con la CGT, el Gobierno y los empresarios. El problema: la reunión prometida no llega, el llamado se dilata y los borradores filtrados encienden todas las alarmas.

Ayer, un dirigente sindical de alto nivel lo resumió, off the record, con una frase que recorrió todas las mesas políticas: «Nadie sabe nada. Están jugando por los medios. Lo que veo nunca pasó en mi vida. La política tiene que encontrar un liderazgo unipersonal y un marco de Justicia Social, Democracia y Trabajo. Así no hay diálogo posible.»

Si bien trascendió que el ministro del Interior, Diego Santilli, se reunió con dos popes sindicales en secreto y les adelantó que hay espíritu de acuerdo, lo cual indicaría que la Casa Rosada está dispuesta a ceder muchas cosas, en el entorno del ministro no confirmaron ni desmintieron esa información.

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Gerardo Martínez pateó el tablero del Pacto de Mayo

El jefe de la UOCRA endureció su postura y exigió primero discutir el modelo económico, no solo lo laboral.

«Hay destrucción de empleo por la apertura indiscriminada», advirtió Martínez, aludiendo a los casos Essen (30 despidos), Whirlpool (240), a lo que se sumó la metalúrgica Cramaco de Santa fé (35) y al derrumbe de la industria y de gran parte del comercio, como la cadena Frávega.

Ese mensaje cayó pésimo en el ala dura del oficialismo. Pero sectores dialoguistas, Santilli, el ministro de Trabajo, Julio Cordero, y los Menem (Lule y Martín), apadrinados por Karina Milei, piden frenar la escalada: «Si no se negocia ahora, no se negocia más».

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UIA: apoyo al Gobierno, pero sin el fondo de cese laboral

Del otro lado del mostrador, la UIA -con Martín Rapallini a la cabeza- reclama aprobar cuanto antes una reforma que «modernice convenios de más de 50 años», reduzca la «industria del juicio» y extienda la competitividad.

Pero incluso entre los grandes empresarios apareció un cortocircuito inesperado: el fondo de cese laboral, impulsado por Federico Sturzenegger y defendido con moderación por Caputo, fue rechazado casi por unanimidad.

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«No le cierra a nadie«, admitió una fuente del G6. Industriales, bancos, comercio y hasta la Sociedad Rural objetaron que el sistema encarece costos y desincentiva la contratación formal.

En paralelo, los bancos denunciaron que un artículo del borrador habilita que el pago de salarios pueda hacerse a través de «nuevas entidades», lo que interpretaron como un guiño a Mercado Pago. «Eso nos voltea las tasas y los créditos», advirtió un banquero.

En la última conferencia de la Unión Industrial Argentina, hubo dos voces que llamaron la atención del Gobierno y sonaron a alarmas. El dueño de Techint, Paolo Rocca, pidió una política de «industrialización».

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Mientras tanto, Martín Cabrales, de Café Cabrales, leyó un mensaje del papa Leon XIV que pedía adherir a la Encíclica Rerum Novarum, donde la Iglesia sostiene que la empresa debe estar al servicio de la cohesión social y contemplar el bienestar de los trabajadores y no medir sus éxitos no sólo en función del resultado económico sino en la capacidad de generar nuevos propietarios que tengan lo necesario para su existencia.

En ese mensaje, puso como ejemplo «luminoso» como empresario al venerable siervo de Dios Enrique Shaw, que próximamente será canonizado como Santo, que «entendió que la industria no era sólo un engranaje productivo ni un medio de acumulación de capital, sino una verdadera comunidad de personas llamadas a crecer juntas».

Las pymes piden oxígeno: energía, logística, impuestos y un trato diferencial

CGERA y CAME se reunieron con la CGT y coincidieron en un diagnóstico común: sin alivio impositivo, sin financiamiento y sin un esquema productivo diferenciado, ninguna reforma laboral será sostenible.

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Las pymes plantean:

  • rechazo al fondo de cese laboral
  • presión fiscal asfixiante
  • tarifazos energéticos
  • importaciones descontroladas
  • infraestructura deteriorada
  • burocracia paralizante

Piden una Gran Ley Pyme, distinta para los segmentos intensivos en mano de obra. Y advierten que muchas no podrán pagar aguinaldos y sueldos en 15 días.

En diálogo con iProfesional el vicepresidente de la CGERA, Raúl Zylverstein, dijo que «sabemos lo que se filtra. Y en lo que no estamos de acuerdo es que una reforma de este tipo, se hace con todos los actores sentados en la mesa, y no 4 iluminados, entre gallos y medianoche».

Señaló que «esto debiera ser una gran Paritaria Nacional. Y no existe una reforma laboral, sin una reforma impositiva, y reemplazar la ley de Riesgo de Trabajo. Las modificaciones siempre son parches, y nunca suelen ser buenas. En general, no hay problema con la ley de Contrato de trabajo, pero hay que derogar la ley de empleo».

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«Lo primero que queremos hacer es segmentar a las empresas pymes en toda la legislación, no puede ser que no haya una, o varias posiciones intermedias entre un cuentapropista a una multinacional», explicó el empresario de una curtiembre.

Santilli activa el operativo político y Karina Milei define todo

En Balcarce 50 reconocen que el éxito o el fracaso de la reforma dependerá de dos factores:

1. El apoyo de los gobernadores, negociado por Diego Santilli y la polea de transmisión sobre el Congreso, donde varios diputados de gobernadores provinciales se sumaron a La Libertad Avanza;

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2. La decisión final de Karina Milei, árbitro del poder libertario.

En tanto, el ministro de Economía, Luis Caputo, puso condiciones durísimas a los gobernadores:

  • Aprobación del Presupuesto 2026,
  • Media sanción de la reforma laboral,
  • Adhesión provincial a la Transparencia Fiscal,
  • Luz verde al Plan Colchón (ingreso de dólares no declarados) 
  • Una señal para EE.UU., que exige «orden institucional» antes de avanzar en cooperación financiera.

A cambio, el Gobierno ofrece ATN, obras, deudas, fondos retenidos y flexibilidades tributarias. Los gobernadores, a su vez, tienen un punto innegociable: recibir el 54% de la recaudación total que ronda los 7 billones de pesos. La pregunta del millón es cuánto de todo ello, que Santilli anota en su cuaderno, estará dispuesto a ceder Caputo. El gobernador de Salta, Gustavo Sáenz, dijo que «por ahora el poncho no aparece».

Consejo de Mayo: el tablero de la disputa

La última sesión del Pacto de Mayo fue presidida por el jefe del gabinete, Manuel Adorni, y reunió al ministro de Desregulación, Federico Sturzenegger, Martín Rapallini, el gobernador de Mendoza, Alfredo Cornejo, la senadora Carolina Losada, el diputado Cristian Ritondo y y el delegado de la CGT Gerardo Martínez, el único que no sonrió en la foto.

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La CGT llegó con un mensaje duro: «Sin modelo económico, no hay reforma laboral.» El Gobierno apuesta a mostrar la adhesión de los 20 gobernadores del Pacto de Mayo como señal política hacia Washington y como herramienta para aislar a la CGT.

La advertencia dentro del Gobierno: «Sin leyes clave no hay 2026»

En el entorno presidencial resumen la situación con brutal sinceridad: «Todos necesitan algo, y nosotros necesitamos los votos. Es ahora o nunca.» Sin reforma laboral y sin Presupuesto, el plan económico del próximo año queda en el aire. El riesgo político es enorme.

La Casa Rosada quiere aprobar la reforma laboral -aunque sea «lavada»- antes de fin de año. Milei necesita mostrarle a EE.UU., al FMI y a los mercados una señal de gobernabilidad. La CGT, las pymes y los empresarios jugarán fuerte. Los gobernadores negociarán hasta el último minuto. Y Karina Milei definirá el texto final.

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Diciembre será un mes clave. El margen de error es mínimo. La gobernabilidad del 2025 y la supervivencia del proyecto libertario dependen en gran medida de esta reforma, que siempre fue conflictiva en los gobiernos no peronistas, como los de Raul Alfonsín, Fernando de la Rúa y Mauricio Macri.

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