ECONOMIA
Venta de estaciones Shell: con Eurnekian y Trafigura afuera, dos candidatos van por todo

En plena recta final del año, la venta de las estaciones de servicio Shell en la Argentina entra en zona de definiciones. La brasileña Raízen, dueña de esos activos en el país, busca desprenderse de su refinería en Dock Sud, además de una red de al menos 700 puntos de expendio y una fábrica de lubricantes, entre otros bienes. En esa línea, la compañía abrió una compulsa en la que rápidamente se posicionaron como candidatos la firma Trafigura, con base en Singapur y dueña de Puma Energy en la Argentina, las suizas Glencore y Vitol, y CGC, la petrolera de Eduardo Eurnekian. A esos nombres luego se les añadió el empresario José Luis Manzano. De esa nómina, según se conoció en las últimas horas, sólo Vitol y el grupo Mercuria, ligado a Manzano, quedaron en la definición por los activos.
En el ámbito de los hidrocarburos y refinados se señala que Mercuria asomó como candidato firme a partir de la segunda parte del año. De origen suizo, el grupo son aliados de Manzano y su par Daniel Vila en Vaca Muerta a través de la petrolera Phoenix Global Resources.
Mercuria ofrece alrededor de u$s1.400 millones para hacerse con los activos de Raízen, que representan casi el 20% del mercado doméstico de expendio de naftas y otros refinados. Por el lado de Vitol, la propuesta rondaría un monto incluso cercano a los 1.600 millones en moneda estadounidense.
Sin embargo, se señala que la operación se cerraría en una cifra del orden de los 1.000 millones de dólares. La agencia Bloomberg afirma que, en el camino por hacerse de Shell en el país quedaron CGC, la petrolera de Eduardo Eurnekian y Trafigura, dueña de la marca Puma.
En paralelo al interés de Mercuria, el gigante energético Vitol también movió las piezas para participar de la compulsa, actualmente coordinada por el Itaú BBA y JP Morgan.
La firma en cuestión posee 10.000 estaciones de servicio en el mundo y comercializa a razón de 7 millones de barriles de petróleo diarios. En Argentina es dueña de una terminal de combustibles y derivados en Zárate con conexión al río Paraná.
Tanto Mercuria como Vitol buscan hacerse con la estructura de estaciones de servicio bajo bandera de Shell confiando en que la gestión presidencial que encabeza Javier Milei desregulará aún más el mercado de los combustibles.
Por qué se retira la dueña de Shell en el país
Raízen es el resultado de una sociedad integrada tanto por la europea Shell como por la brasileña Cosan. Esta última, señala el medio paulista Estadão, opina que la operación argentina actualmente aporta pocas sinergias al negocio de producción y distribución de combustibles en Brasil, principal foco comercial de la alianza en cuestión.
Además de la refinería Dock Sud, considerada la segunda más grande de Argentina, con una capacidad de procesamiento diario del orden de los 100.000 barriles, Raízen opera en el país una red de más de 700 estaciones de servicio, una fábrica de lubricantes, tres terminales terrestres, dos bases de abastecimiento de aeropuertos y activos de gas licuado de petróleo (GLP).
En 2018, Raízen adquirió el negocio de Shell en Brasil y en Argentina también se posicionó durante ese mismo año. Vale señalar que en ese momento la refinería ubicada en el conurbano estaba valorada en casi 1.000 millones de dólares.
En el país, su base de operaciones, Raízen procesa y comercializa a razón de 25.000 millones de litros de combustibles al año. Esto último, a partir de la explotación de una red de al menos 6.200 estaciones de servicio con la bandera de Shell y de un entramado de casi 1.000 tiendas de proximidad funcionado en los puntos de expendio.
Malos resultados en Brasil empujan la decisión
Más recientemente, señala Bloomberg, Raízen ha sido golpeada por altos niveles de deuda tras realizar grandes inversiones en plantas de biocombustible basadas en residuos que no han rendido ante una demanda más débil de lo esperado.
Asimismo, la caída de los precios del azúcar y varias cosechas deslucidas también han perjudicado a la compañía. Como resultado de estas variables, su deuda neta aumentó casi un 50% en el tercer trimestre respecto del año anterior, y se ubica en torno a los u$s10.000 millones de dólares.
Por otra parte, esta semana Moody’s rebajó la calificación crediticia de Raízen. Para enderezar la situación, subraya la agencia, Raízen está desinvirtiendo activos y la venta de su negocio argentino se considera un paso clave.
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ECONOMIA
Se vende el histórico chalet construido sobre una terraza frente al Obelisco: su increíble historia y cuánto vale

Fue puesto nuevamente a la venta el inmueble completo en cuya terraza se construyó un chalet de dos plantas —y un altillo—, uno de los hitos arquitectónicos porteños más destacados: el chalet Díaz.
Se encuentra en Sarmiento al 1100, en la manzana de la vuelta del Obelisco, a cuya altura se equipara.
La ficha inmobiliaria indica que se trata de un edificio de estilo francés más de 10.300 metros cuadrados construidos, de los cuales alrededor de 7.500 m² son superficies actualmente rentables.
Cuenta con nueve pisos de oficinas, un subsuelo, planta baja con local comercial, cocheras y tres ascensores.
Funcionaba ahí la mueblería más grande de Sudamérica. Había una sección especial dedicada a un público diferente en los 800 metros cuadrados de cada piso.

En la terraza estaba la “radio Muebles Díaz”, precursora del marketing en la comunicación, con las antenas y el dial que luego fue Radio Rivadavia.
Por la propiedad completa, chalet más edificio, piden unos USD 8 millones, pero al haber sido declarado el chalet patrimonio cultural, cualquier proyecto estará condicionado. En total, son 9 pisos de oficinas, planta baja con local, cocheras y un subsuelo.
Pero el chalet Díaz que corona la edificación rompe con todos los cánones, ya que responde a un estilo normando, con techo de tejas, inspirado en la clásica arquitectura marplatense.
Rafael Díaz, inmigrante español y fundador de Muebles Díaz, una de las mueblerías más importantes de Buenos Aires durante buena parte del siglo XX, lo hizo construir en 1927, cuando la avenida 9 de Julio no estaba aún ensanchada y faltaban nueve años para que existiera el Obelisco.
Tiene cinco ambientes, el altillo y dos terrazas: 200 metros cuadrados cubiertos en total.
Conserva gran parte de sus elementos originales, entre ellos pisos de pinotea, aberturas, ventanales y luminarias de época.

Fue declarado Bien Integrante del Patrimonio Cultural de la Ciudad de Buenos Aires, dentro de la categoría “Sitios o Lugares Históricos”, bajo el amparo de la Ley 1227.
Por lo tanto, cualquier proyecto que realicen los eventuales compradores del conjunto estará condicionado a ese estatus histórico y deberá adecuarse a las normas vigentes en materia de accesibilidad, seguridad y prevención de incendios.
Es así como no podrán realizarse modificaciones estructurales sin autorización del área de Cultura.
Durante casi toda su historia, el chalet Díaz se reservó únicamente para reuniones familiares manteniendo así su misterio en el imaginario popular.
Pocos privilegiados pudieron subir antes de que se abriera al público, como dos fotógrafos y el grupo Almendra, de Luis Alberto Spinetta, en la década de los 70.
Llegó de España a los 14 años, sólo con su mamá. En el primer negocio de telas de Once donde trabajó dormía arriba de los mostradores y su madre lo hacía encima de las telas, según Diego Sethson Díaz, su bisnieto y actual responsable de preservar el valor patrimonial del chalet, un documentalista que está armando un audiovisual sobre la casa y su bisabuelo.
Pasaban toda la noche encerrados. El dueño del comercio ponía las llaves a las 20 y recién lo abría a las 7 del otro día.
Rafael, en ocasiones, lo confrontaba por miedo a sufrir incendios y quedar allí atrapados por la noche. A lo que le solía responder: “Si no te gusta, te vas”.
Tras ser despedido, fue a trabajar a otro negocio donde logró aumentar las ventas.
Poco tiempo después, el comerciante que lo había echado lo volvió a llamar y empezó a nuclear varios sitios de telas.
Se convirtió en una especie de “gerente”, logrando así una primera fortuna con la que construyó su primer chalet, el de Banfield, con el cual después se basó la construcción del situado en 9 de Julio.
Díaz continuó desarrollándose junto a su cuñado en el rubro de los muebles durante algunos meses para ganar experiencia.
Tiempo después, fue empleado en otra mueblería de “cuarta línea” donde logró triplicar sus ventas, pasando definitivamente a la de venta de muebles.
Falleció en 1968 por complicaciones derivadas de una hemiplejía del lado derecho y la Mueblería Díaz continuó con sus actividades hasta 1985 cuando cerró y luego el edificio fue alquilando para oficinas.
El creador de la Mueblería Díaz también fue dueño del Teatro Buenos Aires, del Cine Shuar y tuvo varios edificios sobre la avenida Corrientes.
Al mismo tiempo, tuvo su propio equipo de fútbol, el Club Atlético Muebles Díaz, y realizó importantes inversiones de tierras a lo largo del país.
Con información de NA
ECONOMIA
El BCRA compró dólares por séptimo día consecutivo y ya sumó u$s328 millones en lo que va del año

El Banco Central (BCRA) compró dólares por séptimo día consecutivo, desde la puesta en marcha del nuevo programa para acumular divisas. Este martes, adquirió en el mercado de cambios u$s55 millones, misma cifra que había sumado el lunes.
En lo que va del año, el BCRA sumó compras por u$s328 millones. De esa manera, las reservas brutas de la entidad se ubicaron en u$s44.680 millones.
«Las compras del Central se dan en un contexto de relativa estabilidad cambiaria, con un dólar que se mantiene dentro de los márgenes previstos por el nuevo esquema. Desde este año, las bandas cambiarias se actualizan en función del último dato de inflación informado por el INDEC, lo que redefine los límites de intervención oficial», analizó al respecto Ignacio Morales, Chief Investments Officer, de Wise Capital.
Y agregó: «En ese marco, el BCRA activó un mecanismo sistemático de compra de divisas con el objetivo de recomponer el stock de reservas en moneda extranjera. De acuerdo con proyecciones oficiales, a lo largo de 2026 las adquisiciones podrían ubicarse entre u$s10.000 millones y u$s17.000 millones, dependiendo del grado de remonetización que logre la economía».
Compras del BCRA y el «detalle fino» del 5%: lo que reveló la primera semana del 2026
Desde Ecolatina señalaron que el inicio de 2026 coincidió con el comienzo de la recomposición de reservas del BCRA, en línea con la nueva fase operativa. En ese marco, la autoridad monetaria comenzó a comprar divisas y, como contrapartida, inyectó $0,32 bn, equivalente a 0,7% de la Base Monetaria, un dato que dimensiona el arranque del proceso.
Sus analistas apuntaron que la intervención se ubicó por encima del 5% del volumen operado, cifra indicativa prevista para evitar presiones al alza en el tipo de cambio. En el desglose de la semana pasada, observaron que el lunes (5%) y el miércoles (2%) quedaron bajo el parámetro, pero el martes (14%), el jueves (11%) y el viernes (8%) lo superaron, con un promedio semanal de 8%.
Para Ecolatina, ese patrón habilitó una lectura relevante: la posibilidad de que el BCRA haya operado por fuera del mercado en algunos tramos. El punto no es técnico por sí mismo; importa porque condiciona la interpretación sobre el ritmo real de acumulación y sobre los mecanismos que se usan para evitar que la compra de dólares se transforme automáticamente en presión cambiaria.
En términos de dólar, la clave es que el mercado mira el «cómo» además del «cuánto». Cuando una intervención supera repetidamente un umbral que se considera referencia, el interrogante pasa a ser si esa estrategia es transitoria —para acelerar la recomposición— o si abre un canal de tensión adicional sobre expectativas y liquidez.
Tesoro vendedor, balance consolidado y una pista sobre recompras
Ecolatina remarcó que las compras del BCRA no compensaron las ventas del Tesoro. Según sus estimaciones, desde mediados de diciembre hasta finales de mes, Hacienda vendió USD 336 M en el mercado, es decir, se desprendió de 6 de cada 10 dólares que había comprado a comienzos del último mes de 2025.
Sus analistas detallaron que esas ventas estuvieron concentradas en la semana previa al inicio pleno del esquema: el Tesoro se desprendió de USD 226 M el 29 de diciembre y de USD 266 M el 2 de enero, cuando comenzaba a regir la nueva fase y, en ese mismo momento, el BCRA no compró.
Desde Ecolatina señalaron que esa seguidilla de ventas habría finalizado cuando el Central comenzó a comprar. Bajo esa mirada, al observar la posición consolidada Tesoro + BCRA y tomando únicamente lo transcurrido de enero, la intervención neta arrojó un saldo negativo de USD 51 M.
En ese contexto, la consultora dejó una hipótesis sobre la mesa: el hecho de que el BCRA haya realizado compras que superan el umbral del 5% podría ser indicativo de una recompra de dólares que previamente se desprendió el Tesoro. La lectura cambia el ángulo: ya no se trata solo de «sumar reservas», sino de entender el flujo neto y el ida y vuelta intra-sector público.
REPO y vencimientos en dólares
En este marco, Ecolatina ubicó el pago de deuda soberana y la constitución de un REPO como piezas centrales del arranque de enero. Según la consultora, el stock de depósitos en dólares del Tesoro alcanzó USD 2.209 M (6 de enero, último dato disponible) y registró una variación diaria de USD 533 M, que atribuyeron al ingreso por privatizaciones de hidroeléctricas.
Para cubrir vencimientos por USD 4.300 M, Ecolatina indicó que el BCRA constituyó un REPO con bancos privados por USD 3.000 M (sobre ofertas por USD 4.400 M) con BONARES 2035 y 2038 como colateral. El plazo de la operación fue de 372 días, con una tasa convalidada SOFR + 400 puntos básicos, equivalente a 7,4% anual en dólares.
Sus analistas subrayaron que, si bien la tasa se ubicó por debajo de las convalidadas en REPOs previamente negociados y de la última colocación del Tesoro, no debía pasarse por alto el tipo de operación: contiene otros títulos públicos como garantía y el deudor, en este caso, es el propio BCRA. En cualquier caso, señalaron que el Central amplió el uso de esta herramienta tras un REPO por USD 1.000 M en enero de 2025 y otro por USD 2.000 M en junio del mismo año.
Desde Delphos señalaron, en paralelo, que el esquema de acumulación de reservas descansa en una intervención coordinada entre BCRA y Tesoro y que, aun generando tensiones de corto plazo en tasas, sería el camino correcto para sostener un sendero de compresión del riesgo país. En su lectura, la acumulación de reservas no se evalúa en aislamiento: se integra a la señal financiera general que recibe el mercado.
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ECONOMIA
Mejoraron las condiciones financieras en Argentina al cierre de 2025, según un informe privado: cuáles fueron los motivos

El clima financiero en Argentina mostró una mejora en diciembre de 2025, impulsada principalmente por el contexto internacional, según el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF). El Índice de Condiciones Financieras (ICF) se ubicó en 61,5 puntos, el nivel más alto desde enero. Esta suba se apoyó enteramente en el repunte de las condiciones externas, mientras que las locales siguieron deteriorándose levemente, manteniendo activas las dudas sobre la inflación, las reservas internacionales y la estabilidad futura.
El ICF, elaborado cada mes por el IAEF y Econviews, mide cuán accesible es el crédito para familias, empresas y el sector público en Argentina. El indicador utiliza veinte variables: diez locales y diez internacionales, cuya combinación define si el entorno está en “confort” financiero (positivo) o en “estrés” (negativo) para la economía. De acuerdo con la metodología del instituto, valores elevados en el ICF reflejan mayor acceso al financiamiento y menor presión sobre los actores económicos.
La evolución positiva de diciembre respondió exclusivamente al rebote del subíndice externo, que subió 12 puntos hasta alcanzar 38 unidades, cerca del mejor 5% de su registro histórico, según el IAEF. Un entorno global favorable para activos emergentes y menores tasas de interés de referencia favorecieron el alza de los activos argentinos. El instituto analizó: “El rally de los activos argentinos pos-elecciones se enfrió en diciembre. Si bien el ICF ganó otros 10 puntos, luego de subir casi 40 en noviembre, la mejora se debió exclusivamente al subíndice externo, que rebotó 12 puntos a 38 unidades luego de tres meses de caídas”.

En contraste, las condiciones financieras locales retrocedieron 1,5 puntos, culminando el mes en 23,5 unidades. Esta caída se explicó en parte por la inflación persistente, la volatilidad de las tasas de interés y el encarecimiento del financiamiento en pesos. La tasa de interés interbancaria para depósitos a plazo fijo de grandes sumas en bancos privados (BADLAR) cayó del 46% nominal anual en octubre al 26% en diciembre, aunque repuntó hacia finales de mes.
Mientras tanto, los niveles de inflación se mantuvieron por encima de los objetivos oficiales y la expectativa de desinflación enfrenta obstáculos por la falta de un ancla clara, luego de la flexibilización del esquema cambiario. El informe del IAEF puntualizó: “Con la nueva banda cambiaria flexible, ya no hay un ancla clara para la inflación. Creemos que costará quebrar el 2% en los próximos meses”.
Adicionalmente, la estabilidad de las reservas internacionales y la capacidad de cumplir las obligaciones financieras continúan bajo observación. En enero, el Banco Central de la República Argentina realizó una operación de recompra (“repo”) por USD 3.000 millones con bancos internacionales, a una tasa del 7,4%, para que el Tesoro nacional pudiera afrontar vencimientos. “El riesgo país había bajado fuertemente tras las elecciones, pero lleva casi un mes estancado en torno a los 570 puntos básicos. Y el diferencial entre los bonos bajo ley de Nueva York y los bajo ley argentina empeoró en diciembre”, resaltó el reporte.
A pesar del repunte externo, persiste la volatilidad a nivel local e internacional, lo que alimenta la cautela en el mercado y la expectativa sobre las acciones del Gobierno y el BCRA para 2026. Se anticipa que la demanda de divisas por turismo aumentará la presión en enero y febrero, y el mercado sigue atento a si las autoridades logran recomponer reservas y consolidar una política monetaria estable. Desde IAEF mencionaron que en enero y febrero es mayor la demanda de divisas por el turismo.
De cara al año corriente, el análisis destacó oportunidades por una menor incertidumbre política y un Congreso más favorable a las reformas. Sin embargo, alerta que los avances concretos dependerán de la acumulación de reservas y de las decisiones en política monetaria y cambiaria. Estos factores serán claves para sostener la confianza de los inversores y reducir la brecha cambiaria.
Los analistas concluyen que la evolución del clima financiero dependerá de las señales que emitan tanto el contexto internacional como las medidas locales. El mercado permanece atento a cada movimiento y mantiene una postura cautelosa, consciente de que la confianza solo se fortalece ante acciones concretas que respalden la mejora de fondo.
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