ECONOMIA
El dólar y el cepo: las dificultades que tendrá el Banco Central en el 2026

La reciente flexibilización de las las restricciones cambiarias para inversores extranjeros que pretendan realizar transferencias de valores negociables al exterior busca como objetivo principal facilitar ciertas operaciones financieras, para tratar de generar un marco de mayor flexibilidad en contextos de reinversión de títulos públicos argentinos.
A través de la Resolución General 1093, la Comisión Nacional de Valores (CNV) estipuló que la nueva excepción permite a los no residentes superar el tope diario de $200 millones al transferir al exterior títulos públicos emitidos por el Tesoro Nacional, en la medida en que estos hayan sido adquiridos como resultado de la reinversión de los servicios de otros títulos públicos, pagaderos en pesos, cuyas fechas de amortización sean de al menos 180 días a partir de su emisión y que hayan sido suscriptos en colocaciones o licitaciones primarias.
Este cambio se estructura como un mecanismo destinado a fortalecer la confianza de los actores extranjeros y a brindar estabilidad a los movimientos de capital, en línea con la estrategia del organismo para proteger el funcionamiento del mercado de capitales argentino.
«Continuaremos sacando restricciones, y es un trabajo que hacemos de manera constante en línea con la política del Gobierno Nacional y los objetivos de nuestra gestión», explicó Roberto Silva, el titular de la CNV que además destacó: «hace casi dos años nos propusimos como uno de los objetivos de corto plazo, impulsar la normalización del mercado de capitales, hoy lo seguimos cumpliendo, removiendo trabas innecesarias que obstaculizan la operatoria».
Pero más allá de esa resolución de la CNV que indica un camino hacia la eliminación de las restricciones cambiarias para empresas y bancos el reciente informe «Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario» publicado por el BCRA da cuenta que 1,7 millones de compraron en octubre dólares por ubos 4.669 millones, acumulando así casi 20.000 millones netos desde el 14 de abril cuando se realizó la apertura del cepo cambiario para las personas humanas deja abierto el debate si el Gobierno de Javier Milei podrá levantar el cepo cambiario que rige para las empresas.
La situación se complica si a ese monto total neto le sumamos las compras de dólares de las empresas ya que esa suma de de dólares comprados por los argentinos llega a unos 29.000 millones de dólares.
Si consideramos que en lo que va del mandato de Milei el BCRA compró unos 25.000 millones de dólares se concluye que los argentinos compraron unos 4.000 millones de dólares mas que los dólares que efectivamente compró el BCRA en el mismo plazo.
Ante esta situación la gran duda de los inversores locales y del exterior es saber si el BCRA podrá levantar el cepo cambiario para empresa el año próximo o recién lo podrá hacer en el 2.027 y si mantendrá la actual política de bandas cambiarias o se decidirá finalmente por dejar flotar el dólar.
Pero más allá de estas dudas el dato revelador es que la mayoría de los dólares comprados por los argentinos, si descontamos los pagos realizados para pagar importaciones se depositaron en el sistema financiero local.
Esto refleja la confianza de esos agentes económicos en el Gobierno de Milei. Por ese motivo los depósitos en dólares pasaron de unos 15.000 millones que había a fines de diciembre del 2.023 al récord histórico de los 35.500 millones de dólares actuales.
En una entrevista radial este fin de semana el ex titular del BCRA Martín Redrado, vinculó el déficit cambiario a la incertidumbre del período preelectoral que según el marcó el mayor grado de dolarización de los argentinos en un período preelectoral.
Al respecto, señaló que entre septiembre y octubre el 40% de los billetes y monedas en circulación más los depósitos a la vista que tenían los argentinos se pasó de pesos y dólares. «Ese proceso, sin duda se va a revertir a partir de noviembre, pero la clave es lograr previsibilidad en materia cambiaria y de política monetaria, en que ha habido muchos vaivenes».
Sobre la decisión del gobierno que el BCRA no compre reservas a menos que haya un aumento de la demanda de pesos, Redrado señaló la importancia de acumular reservas al menos con el superávit fiscal del Tesoro.
«Hoy el BCRA tiene reservas netas negativas por USD 16.000 millones y comprar reservas es inflacionario si no hay demanda de pesos y que la situación se puede revertir si se da un horizonte de tranquilidad a los sectores productivos manifestó»
En relación al valor futuro del dólar explicó que: «hoy el dólar de 1.475 pesos está cerca del techo de la banda y tenemos el apoyo del Tesoro de EEUU pero esa lintervención se dio en período de tensión y no va a continuar hacia adelante».
Lo que es evidente para la mayoría de los analistas consultados por iProfesional es que si el BCRA no compra una cantidad importante de dólares a lo largo del próximo año será muy difícil levantar el cepo ya que existirá la posibilidad que se reduzcan muy fuerte las reservas internacionales brutas del BCRA que en la actualidad suman unos 41.000 millones de dólares mientras que las reservas internacionales netas (RIN) son negativas en unos 16.000 millones de dólares.
Para evaluar la posiblidad del levantamiento del cepo cambiario será prioritario que el BCRA compre una gran cantidad de dólares en el 2.026 de lo contrario habrá que esperar al último año de la gestión de Milei en caso que la demanda de dólares de los particulares siga tan sostenida como hasta ahora.
Los datos del BCRA muestran que la dolarización por parte de las personas humanas fue el factor predominante en el mercado cambiario de octubre. La demanda de divisas se mantuvo elevada incluso después del máximo de septiembre, y consolidó un proceso que, según el informe, se fortaleció desde el levantamiento parcial del cepo. Con ello, la compra de dólares por parte de individuos se afirmó como el principal componente del flujo cambiario en un mes marcado por las elecciones legislativas.
La compra de dólares por parte de individuos se convirtió en el factor determinante del resultado cambiario del sector privado no financiero, que cerró octubre con un rojo de 2.058 millones.
Dentro de ese monto, se destacaron además egresos netos por transferencias de divisas sin fines específicos por 1.377
millones, mientras que sólo una porción de los movimientos fue compensada por ingresos asociados a inversiones de no residentes o movimientos financieros del sector corporativo.
El informe del BCRA señala que, dentro del sector privado no financiero, los inversores institucionales y otros aportaron ingresos netos por 1.909 millones, que compensaron parcialmente el flujo negativo generado por individuos. Por su parte, el segmento oleaginosas y cereales registró entradas netas por 316 millones, en gran medida vinculadas a su operatoria de comercio exterior.
El comportamiento del mercado tuvo impacto directo sobre las cuentas del balance cambiario. La cuenta corriente mostró en octubre un déficit de USD 2.599 millones, impulsado por los resultados negativos de Servicios, Ingreso primario y Bienes. En este último rubro, el documento detalla egresos netos por USD 677 millones, explicados por pagos de importaciones por USD 6.067 millones frente a cobros de exportaciones por USD 5.389 millones.
El BCRA señaló en el informe que el volumen total operado en el mercado de cambios alcanzó en octubre los USD 41.311 millones, un 76% más que un año atrás. El organismo especificó que el 68% de ese total correspondió a operaciones entre entidades y sus clientes, lo que refleja el peso central que tuvieron las compras de dolarización minorista en el mes electoral.
En lo que respecta a la evolución de las compras de dólares del BCRA hay que destacar que al cierre del viernes pasado las reservas internacionales brutas del BCRA cayeron unos 1.645 y se ubicaron en los 40.314 millones de dólares. El récord en el Gobierno de Javier Milei fue el 4 de agosto pasado cuando superaron los 43.000 millones de dólares
La del viernes es una caída importante pero se debió principalmente a los habituales movimientos técnicos de fin de mes que efectúan los bancos en cumplimiento de la normativa de posición global neta de moneda extranjera en propia cartera de las entidades pero estos dólares regresarán a las arcas del BCRA a partir de diciembre.
Si bien desde el equipo económico explican que no hay que preocuparse por la meta de acumulación de reservas internacionales netas (RIN) con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y de que las reservas brutas crecieron esta semana a los 41.901 millones de dólares varias consultoras alertan que el las mismas se encuentran en terreno negativo en términos netos y por lo tanto adviertan sobre la necesidad que el BCRA adquiriera divisas antes del vencimiento de unos 4.300 millones de dólares de deuda pública del próximo 9 de enero.
De acuerdo al último informe de la consultora 1816 que analiza el estado del balance del BCRA luego de que se activara un tramo del swap de monedas con el Tesoro Americano para pagar el último vencimiento del 2025 al FMI se observa que el ente monetario pasó a tener un nuevo pasivo por unos 2.500 millones de dólares y además crecieron los pases en moneda extranjera en otros 1.000 millones de dólares las reservas netas cayeron un total de 3.500 millones de dólares.
Según estos cálculos, las tenencias netas del Central se acercan a cero y la cifra se vuelve negativa si se incluyen como pasivos en dólares los pagos de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal) a 12 meses vista.
«Siguiendo la metodología del EFF, calculamos que el BCRA queda a alrededor de 13.000 millones de dólares de la meta de diciembre 2025 del programa con el FMI» explicita el informe.
Por lo tanto la consultora calcula que las reservas netas a valor de mercado del BCRA llegan a los 275 millones de dólares.
En tanto el último reporte de Portfolio Personal Inversiones (PPI) destaca que al 18 de noviembre, el BCRA debía sumar ubos 9.430 millones de dólares para llegar al objetivo de fin de año y de 13.630 millones de dólares para cumplir el de mitad de año; pero esas metas se establecieron antes de la confirmación de la activación del swap con el Tesoro estadounidense.
Por lo tanto al descontar esos 2.510 millones de dólares, el objetivo más inmediato se desplaza a unos 11.940 millones, de dólares.
Por otro lado un análisis de Fundación Capital sostiene que: «la clave de un esquema exitoso es la credibilidad» y, siguiendo esa línea planteó que «un mayor nivel de reservas internacionales podría limitar la incertidumbre y darle previsibilidad al esquema cambiario y monetario».
El trabajo agrega que: «con compras de divisas por parte del Tesoro o del BCRA que permitan una acumulación constante podría incrementarse el ratio de reservas sobre el producto que hoy se encuentra muy por debajo de nuestros pares de la región (considerando las reservas brutas, que incluyen el swap con China no activado, apenas superan el 6%, mientras en otros países latinoamericanos se ubican por encima del 13%)».
En la actualidad los pasivos del BCRA se componen de los 18.291 millones de dólares del del swap con China, 15.897 millones de encajes en dólares; 2.500 millones del swap con Estados Unidos; 3.295 millones del Repo SEDESA más otros repos con vencimiento en un año; y unos 100 millones de dólares de préstamos de organismos internacionales.
Al respecto hay que destacar que en la última revisión de metas con el FMI se recortaron las metas de acumulación de reservas internacionales.
El ministro de Economía, Luis Caputo, se comprometió a tener 2.600 millones negativos a fin de año.
Pero ahora, con la asistencia financiera por parte de los Estados Unidos (del swap de 20.000 millones de dólares sostuvo que la situación es otra.
«Lejos de ser algo que nosotros subestimamos, para nosotros es una una prioridad, pero hoy por hoy está separado lo que es acumulación de reservas de lo que es el pago de nuestras deudas.
Hoy estamos en una situación que cambió, se abrieron varias avenidas desde lo financiero.
No solo tenemos el swap chino y el apoyo de Estados Unidos, sino que ahora se han abierto otras alternativas que es la que escuchan, también estamos hablando con bancos», afirmó el ministro durante su participación hace dos semanas en la Conferencia Industrial de la UIA.
En octubre, mes en el que se celebraron las elecciones legislativas que terminaron con el rotundo triunfo del oficialismo los argentinos compraron dólares por unos 4.669 millones, lo que acumula un total de más de USD 20.000 millones desde la apertura parcial del cepo cambiario. Los datos se desprenden del informe «Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario» publicado por el BCRA.
La tendencia al alza en la adquisición de dólares se consolidó, alcanzando un acumulado 22.301 millones desde el levantamiento de las restricciones para personas físicas.
Si se contabilizan las ventas de los ciudadanos, la cifra neta se reduce a 19.600 millones de dólares y si se suman las compras por parte de las empresas, el monto total neto llega a unos 29.000 millones en lo que va de 2025.
En relación al futuro inmediato hay que mencionar que el BCRA deberá pagar el lunes próximo un vencimiento de 1.000 millones de dólares correspondiente al Bono de Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal), el instrumento que entregó la entidad a importadores para cancelar deudas con sus proveedores del exterior.
A ese vencimiento, se suman otros pagos en dólares del Tesoro en diciembre, por unos 300 millones de dólares de los cuales unos 260 millones corresponden a organismos internacionales de crédito y el resto a una Letra del BCRA.
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ECONOMIA
El Gobierno eliminó el presentismo, baja el sueldo de los estatales y ATE responde

La medida elimina un incentivo salarial clave para los empleados públicos. El impacto en los ingresos y la dura respuesta de ATE
01/03/2026 – 01:00hs
El escenario laboral para los trabajadores de la Administración Pública Nacional sufrió un cambio drástico este mes. Tras el vencimiento de la última prórroga que mantenía vigente el denominado «Premio Estímulo a la Asistencia«, el Gobierno Nacional decidió no renovar este beneficio, lo que se traduce en una quita directa sobre los haberes de febrero. La medida afecta a los empleados bajo el Sistema Nacional de Empleo Público (SINEP) y representa un fuerte golpe al bolsillo en un contexto de alta inflación.
La decisión administrativa, que ya fue oficializada y se verá reflejada en las liquidaciones correspondientes a febrero que se pagan en marzo, pone fin a un esquema que buscaba incentivar la presencia de los agentes estatales. Para miles de trabajadores que cumplen funciones en ministerios, organismos descentralizados y la propia Casa Rosada, esta modificación no es un simple cambio de normativa, sino una reducción nominal de su poder adquisitivo.
Desde los sectores gremiales, la respuesta fue inmediata. La dirigencia sindical advierte que este ítem ya formaba parte de la estructura salarial habitual y permanente, por lo que su eliminación unilateral es considerada un incumplimiento de los acuerdos previos. En medio de un clima de tensión creciente, los gremios analizan medidas de fuerza, argumentando que la quita de este suplemento equivale a perder gran parte de las actualizaciones logradas en las últimas paritarias.
Quita del presentismo para estatales: quiénes pierden y cuánto
Según los datos que trascendieron del ámbito oficial, la eliminación del plus por presentismo afectará a los empleados de la Administración Central y organismos dependientes. En términos reales, un trabajador de Casa Rosada o de los ministerios nacionales podría percibir hasta 150.000 pesos menos de promedio en su recibo de sueldo de febrero, dependiendo de su categoría y antigüedad.
Esta suma, que funcionaba como un refuerzo mensual por asistencia perfecta, representaba en muchos casos hasta el 10% del ingreso total de bolsillo para los escalafones más bajos. Al caerse la prórroga que estipulaba su vigencia hasta el 31 de diciembre de 2025 y no ser rediscutida en las mesas de negociación de este año, el concepto desapareció automáticamente de la grilla salarial, dejando a los estatales con un sueldo menor al del mes anterior.
Además de la cuestión económica, la medida plantea un interrogante logístico sobre el control de la asistencia. Hasta ahora, el «Premio Estímulo» funcionaba como una herramienta disuasoria contra el ausentismo; sin este incentivo económico, el Ejecutivo deberá redefinir qué mecanismos utilizará para garantizar el cumplimiento de las tareas y el presentismo en las dependencias públicas, un punto que aún no fue detallado por las autoridades.
El recorte aplica solo sobre los empleados pertenecientes al Sistema Nacional de Empleo Público (SINEP):
Casa Rosada y ministerios nacionales
Organismos descentralizados
Dependencias de la Administración Central
La postura de ATE: «El presentismo es salario»
Desde ATE Capital fueron contundentes al calificar la medida como «arbitraria e ilegal». A través de una notificación formal, el gremio intimó al Gobierno a abstenerse de cualquier supresión del suplemento, sosteniendo que el presentismo reviste un carácter alimentario y está protegido por la normativa laboral vigente. Para el sindicato, no se trata de un premio opcional, sino de una parte integrante de la remuneración habitual que no puede ser eliminada sin una justificación válida o un acuerdo de partes.
La organización subrayó que esta decisión profundiza el ajuste sobre la planta estatal y configura una conducta que será judicializada de no mediar una rectificación. «La suspensión del pago es equivalente a dejar de percibir las paritarias acumuladas», expresaron desde el gremio, dejando abierta la puerta a un plan de lucha que podría incluir paros y movilizaciones en los próximos días, sumándose al malestar ya existente por el tope en los incrementos salariales y los despidos en distintas áreas del Estado.
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ECONOMIA
Baja de precios de hasta USD 26.000 en autos 0 km: una marca anunció los nuevos valores ante la reducción de impuestos

“Cada vez que te comprás un auto le estás comprando otro al Estado”, dicen los tributaristas. Los propios fabricantes se defienden de una acusación popular diciendo: “Nosotros no somos los malos de la película. Bajen los impuestos y los precios van a bajar”.
Algunas horas antes de que comenzara el debate final en el Senado para aprobar la ley de Reforma Laboral, Ford Argentina tomó su decisión y salió a comunicarla. “Queremos poner luz ante tanta especulación. Que los usuarios vean claramente el impacto que tiene una quita de impuestos o aranceles. Si se sanciona la ley y se eliminan los impuesto internos no esperaremos a que esté promulgada, desde marzo aplicaremos la baja de precios, y también la que corresponderá en los modelos que traemos desde Estados Unidos y entrarán al cupo del acuerdo comercial”, dijo Marcelo Ramos, director de Comunicaciones de la marca a Infobae.

Los modelos impactados por una o ambas modificaciones de precio son siete: las Ford F150 Lariat Híbrida, Tremor y Raptor; los dos Ford Mustang V8, el Dark Horse y el GT, y el SUV Ford Bronco Badlands V6.
En el caso de las pick-up, la baja es de USD 10.000 y no es de ahora, empezó en diciembre, apenas se conoció en detalle el impacto que tendría el acuerdo comercial entre Argentina y Estados Unidos. Ford anunció que esa baja se mantiene y que se trata de USD 10.000 porque como el acuerdo es por un cupo de 10.000 unidades anuales, y se asigna por “orden de llegada” al puerto, existe una real posibilidad de tener algunas unidades que no entren al cupo.

“No podemos tener dos precios distintos. El de las F150 del cupo y el de las que no entran. Ponderamos el impacto en todas las pick-up que entren y aplicamos un descuento calculado promedio”, explicó Ramos.
De este modo, el precio vigente para la Ford F150 se mantiene. La versión Lariat Híbrida bajó de USD 90.000 a USD 80.000, la Tremor pasó de USD 95.000 a USD 85.000 y la versión más extrema, la Raptor, ahora cuesta USD 105.000 frente a los USD 115.000 publicados en noviembre.

Sin embargo, como el impuesto interno que se eliminó con la reforma laboral resulta en una doble reducción de precio para los otros modelos, la baja es más significativa en los otros dos. El Mustang Dark Horse tendrá una baja del 22%, pasando de USD 97.000 a USD 75.000; el Mustang GT reducirá su precio más aún, un 27,7%, ya que su precio de USD 90.000 pasará a ser de USD 65.000; en tanto que Bronco Badlands reducirá su precio un 26% al bajar de USD 100.000 a 74.000 dólares.
El mismo viernes a última hora, Toyota contestó a este medio que “la reducción de impuestos se verá reflejada en los precios a nuestros clientes. Próximamente, con la promulgación de la medida, informaremos los precios de los modelos afectados por el impuesto interno”, que impactarán sobre el Toyota Crown híbrido (USD 93.000) y sobre Land Cruiser 300 (USD 189.300), pero también sobre más de la mitad de los modelos de la marca premium Lexus.
Stellantis también se adelantó a la eliminación de “internos”, y decidió bajar el precio del DS7 E-Tense, el modelo híbrido enchufable del C-SUV de lujo francés, que pasó de USD 90.000 a USD 72.000, una baja del 20 por ciento. Ahora tendrá que comunicar su nueva lista para Jeep Wrangler (USD 119.000 y USD 126.000 en sus dos versiones) y Jeep Grand Cherokee (USD 133.700).

“Siempre es una buena noticia que se puedan bajar los precios. Pero una cosa es bajarlos porque hay poca demanda y se debe vender más, y otra porque se quitaron impuestos», dijo Ernesto Cavicchioli, CEO de Hyundai y presidente de la CIDOA, la cámara que nuclea a los importadores oficiales de marcas que no producen autos en Argentina.
“No importa que sean los autos más caros o los importados desde determinada región donde los precios son más altos como Europa o Estados Unidos. Una baja siempre genera movimientos alrededor y esa es una buena noticia”, concluyó.
ECONOMIA
Milei lanzará la «fase reformista» de su gestión y apelará a una alianza con los gobernadores

Lo peor ya pasó, pero la batalla cultural no debe descuidarse, porque el enemigo sigue al acecho: esa es la síntesis del mensaje que dará Javier Milei el próximo domingo al inaugurar la sesión legislativa en el Congreso.
En el auditorio estarán los legisladores de La Libertad Avanza, que expresarán su euforia por haber logrado, por fin, imponer leyes de la agenda libertaria. Y las cámaras de televisión se regodearán, como de costumbre, en las figuras que aparezcan en los palcos, como Karina Milei, Santiago Caputo y otros integrantes de la «mesa chica» del presidente.
Pero lo interesante será la presencia de legisladores y gobernadores provinciales del «peronismo dialoguista», en definitiva el sector que hizo posible que Milei pudiera reponerse de la seguidilla de derrotas parlamentarias del año pasado y que haya quedado en una inédita situación de control del Congreso.
Por eso, la parte políticamente más fuerte del discurso estará dedicada a las reformas «federales», principalmente al nuevo sistema tributario y de relacionamiento fiscal entre la Casa Rosada y las provincias.
No es, por cierto, un tema novedoso, sino que ya había formado parte de los dos mensajes anteriores: el discurso de 2024, cuando planteó el Pacto de Mayo, y luego en 2025, cuando pidió apoyo legislativo para votar el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y prometió un nuevo trato con las provincias que se mostraran colaborativas.
Pacto federal y baja de impuestos
Ante la casi segura presencia de los gobernadores más allegados, Milei retomará su idea de un nuevo sistema federal, inspirado en el régimen tributario de Estados Unidos, en el que cada provincia cuente con una mayor autonomía para la recaudación y dependa menos de la discrecionalidad de las transferencias del gobierno central.
Pero la contraparte de esa reforma será el pedido del compromiso para avanzar a la eliminación de lo que el gobierno considera como gravámenes distorsivos, como el impuesto a los Ingresos Brutos y las tasas municipales, temas que están en el centro de las quejas de las pymes del interior.
Desde ya que no será un tema de fácil negociación, porque esos impuestos son, en varias provincias, lo que asegura la liquidez suficiente como para cubrir los gastos corrientes, como ya quedó demostrado el año pasado durante la pulseada por los Adelantos del Tesoro Nacional y este año en la negociación por el recorte del impuesto a las Ganancias de grandes empresas.
En los últimos meses quedó clara la estrategia del gobierno, que elogia públicamente a los gobernadores que anuncian recortes impositivos -como el caso de Neuquén, Entre Ríos, Chubut o Córdoba-.
Claro que los gobernadores no viven de los elogios, por lo que esas provincias han sido beneficiadas, ya sea con el impulso para la radicación de inversiones o por la concreción de obras públicas mediante el plan nacional de concesiones para la red vial.
En cuanto a las transferencias no automáticas -es decir, las que no son coparticipables sino que dependen de la firma de Toto Caputo-, el último trimestre de 2025 muestra notables diferencias entre las provincias. Así, Buenos Aires recibió en términos reales un 1,9% menos que un año atrás, mientras que otras tuvieron un alza superior al 100%, como Chaco, Catamarca y San Luis.
Chicanas listas para el debate industrial
El nuevo marco impositivo implica dar satisfacción a reclamos de larga data, como la eliminación del impuesto al cheque y a las retenciones a la exportación. Claro que es difícil que estas medidas se apliquen de manera instantánea: la recaudación por estos impuestos significó, respectivamente, un 7,6% y un 4% de los ingresos fiscales del año pasado.
Es decir, el mensaje implicará el rumbo del alivio progresivo en la carga tributaria, dado que de otra manera se pondría en riesgo el equilibrio fiscal, principal pilar de la política económica.
Pero Milei necesita dar el mensaje de la vocación por el recorte de impuestos, sobre todo en este momento en el que el gobierno está bajo la acusación de inducir una crisis de empleo, ante la dificultad de la industria argentina para competir con los productos chinos -a los que los empresarios acusan de vender a precio de dumping-.
En el ámbito político se prevé que ese sea uno de los temas fuertes del mensaje presidencial, que está abocado a desmentir la idea de que el país ya esté en una situación de «estanflación» con pérdida de empleo.
Para ello, el presidente tiene a mano algunas estadísticas favorables, como la reciente publicación del EMAE -que confirmó el crecimiento de 4,4% en la actividad- y las cifras de empleo, que marcan una desocupación en un relativamente bajo nivel de 6,3% en el tercer trimestre de 2025, el último censado por el Indec.
Pero, sobre todo, tendrá argumentos para responderles a las previsibles chicanas de la bancada peronista. Como él mismo adelantó, en la «batalla cultural» contra los empresarios que reclaman protección, ha sido favorecido por «las contribuciones enormes que han hecho Don Chatarrín de losTubitos Caros, Don Gomita Alumínica y el Señor Lengua Floja».
Las referencias a Paolo Rocca, CEO de Techint, a Javier Madanes Quintanilla, líder de Fate y Aluar, y a Roberto Méndez, director de la cadena de neumáticos Neumen, tienen el objetivo de mencionar otra vez el «principio de revelación». En este caso, para que lo que la oposición califica como «industricidio» sea vista como la eliminación de privilegios empresarios que encarecían el consumo interno.
Ratificación del presupuesto «base cero»
Claro que la promesa de un alivio impositivo implica, necesariamente, la ratificación de otro lema libertario: el de la vigencia de la «motosierra». Dadas las dificultades para equilibrar las cuentas mediante la recaudación tributaria -que lleva seis meses consecutivos de caída-, sigue siendo necesario el recorte del gasto público.
El principal rubro candidato a sufrir ese recorte es el de los subsidios económicos, algo que ya se está percibiendo con los aumentos de tarifas en los servicios públicos. Pero también habrá revisiones en rubros como el gasto de personal del Estado, uno de los de mayor peso en el presupuesto nacional.
Por eso, se espera que Milei ratifique en su discurso lo que había anunciado en septiembre pasado en cadena televisiva: que el gobierno mantendrá a rajatabla la regla del presupuesto con déficit cero.
Eso implica que, ante cada aprobación de un incremento en el gasto por parte del Congreso, se deberá especificar qué rubro se recorta para compensar, sin que esté permitida la aprobación de nuevos impuestos.
La vigencia del «riesgo kuka»
En definitiva, el mensaje político que dejará Milei es el de la nueva etapa de su gestión, en la que, tras salir de la incómoda situación de minoría parlamentaria en la que se encontraba hasta el año pasado, ya puede avanzar con una ambiciosa agenda reformista.
En los últimos días, el jefe de gabinete, Manuel Adorni, adelantó que hay sobre la mesa 50 proyectos de ley, que van desde políticas de salud hasta un nuevo código penal, pasando por una reforma electoral y por el avance en acuerdos comerciales.
La intención de Milei es que, en una especie de espejo con lo que le ocurrió el año pasado -cuando en pocas semanas la oposición le impuso reformas jubilatorias, de financiación universitaria, de política de discapacidad y otras que el gobierno calificaba como un atentado al equilibrio fiscal-, ahora haya una andanada de proyectos oficialistas.
Milei no dudó en calificar aquella ofensiva opositora como la causante de la dolarización de los ahorristas argentinos y de la disparada en el índice de riesgo país. Y ahora, el argumento es el mismo: sin ir más lejos, tras la colocación de un bono en dólares a una tasa menor al 6%, el presidente argumentó que el «verdadero» riesgo país es de 230 puntos -la diferencia entre esa tasa y la de los bonos estadounidenses-. Y que si Argentina sigue teniendo un riesgo superior a 500 puntos no es por otra cosa que por el «riesgo kuka».
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