Luego de participar del Argentina Week en Nueva York, el ministro de Economía Luis Caputo brindó una entrevista en la que se refirió al dato de inflación de febrero y anticipó cuándo podría perforar el 1%.

También se refirió a las condiciones necesarias para avanzar con la reforma fiscal, descartó por el momento aumentos para los jubilados y resaltó la necesidad de «formalizar el empleo» y el ahorro para impulsar el crédito.

Luis Caputo habló sobre la inflación: cuándo puede perforar el 1%

Con respecto al 2,9% de inflación de febrero, Caputo sostuvo: «Esperábamos el dato. Sabíamos que venía en ese entorno porque la suba de la carne y las tarifas pegó. Nos preocupa pero sobre todo nos ocupa. La política monetaria sigue apuntando a tener la inflación lo más bajo posible».

Y continuó: «La cantidad de pesos está muy controlada y viene creciendo por debajo de la inflación. Eso al final termina en una inflación más baja. Se siguen haciendo los deberes: no hay déficit fiscal, hay una política monetaria acorde y la inflación va a terminar convergiendo a los niveles internacionales, más tarde o más temprano».

Insistió sobre el efecto de las elecciones del año pasado en el la inflación y dijo que el rebote de los últimos meses se debe al «ataque político» y una «psicosis» que se instaló sobre una eventual derrota del Gobierno en las legislativas. 

De todas formas, ratificó que este año podría perforar el 1% y el IPC mensual arrancar con 0: «Es muy difícil predecir el cuándo en los índices pero no me preocupa porque es una cuestión de tiempo. Si no es agosto, será septiembre u octubre.

Además, destacó nuevamente el orden macroeconómico y fiscal para evitar un mayor impacto del conflicto en Medio Oriente en el país: «Estamos viendo un shock externo fenomenal, porque un shock de estas características a cualquier Argentina de los últimos veinte años, la habría sacado de la cancha». 

Qué dijo sobre una reforma tributaria y una posible devaluación

En una entrevista en el canal TN, Caputo hizo referencia a la posibilidad de impulsar una reforma tributaria. «En lo impositivo, no hay que esperar una reforma como fue en lo laboral. Porque podemos bajar impuestos en la medida en que el superávit primario lo permita. En la reforma laboral, hay reformas fiscales. La reforma que tenemos armada fiscalmente, la vamos a poder implementar en la medida que podamos recaudar más, manteniendo el gasto constante, vamos a tener mayor superávit y nos va a permitir seguir bajando impuestos. Tenemos que seguir bajando impuestos y regulaciones».

«Del lado del sector privado tiene que haber más inversiones y competencias. La solución no es devaluar», aclaró en otra parte de la entrevista.

«Tenemos que seguir bajando retenciones y lo vamos a hacer. El agro es una prueba de que si das los incentivos correctos, la producción crece: le mostrás estabilidad cambiaria, baja de retenciones, que puedan importar desde insumos hasta maquinarias agrícolas para ser más eficientes, tiene producción récord», señaló.

«Por ahora, no va a haber novedades para los jubilados»

«Por ahora no va a haber una novedad para los jubilados, porque es un problema de caja: no tenemos una política económica como un país desarrollado, porque Argentina ha perdido mucho en los últimos años. Tenemos que manejarnos con la caja que tenemos: no podemos darnos el lujo de hacer cosas que nos encantarían hacer, como subir jubilaciones o bajar impuestos, porque de algún lado tiene que entrar esa plata. La única forma de que esa plata entre, es creciendo: cuando el país crece, es cuando recaudamos más», sostuvo.

Sobre los desafíos del Gobierno, para reactivar la economía, Caputo sostuvo: «Hay que formalizar el empleo y formalizar el ahorro, para que los jubilados y todos tengan crédito».

Finalmente, al referirse a aquellos argentinos que no pasan un buen momento económico, subrayó: «Estamos acá para que a los que les está yendo mal, les vaya bien. Estamos cambiando el modelo, porque con el otro modelo le fue mal a todo el mundo».

Actividad económica y morosidad en los pagos de créditos

Dentro de las definiciones que dejó Caputo, hizo mención a los indicadores de actividad económica: dijo que el EMAE está «en nivel récord». «Eso quiere decir que la situación está mejor, lo que no quiere decir que no haya gente que la esté pasando mal. No solo es importante la trayectoria, sino la pendiente. Necesitamos que el país recupere lo más rápido posible porque hay mucha gente que la está pasando mal y somos conscientes de eso», apuntó.

En cuanto al Argentina Week, el ministro de Economía afirmó que más de 400 inversores y empresarios del exterior «pudieron ver cómo Argentina, con este cambio de políticas, ha logrado captar la atención del mundo y es una atracción mundial».

«El clima de inversión que vimos esta semana fue fenomenal. Se va a traducir en inversiones. El pasado quedó atrás. El kirchnerismo va a terminar siendo un partido residual; se terminó. Ni los gobernadores ni la gente quieren volver al pasado. Entonces, Argentina tiene todo para ser una potencia», sostuvo.

Por otra parte, fue consultado por el nivel de morosidad de las familias, que en diciembre del 2025 alcanzó el 9,3%, su nivel más alto en 15 años. Para combatir eso, apostó a «seguir bajando la inflación, que bajen las tasas y que los bancos den plazos para que la gente se vaya acomodando». «Esto es un coletazo del ataque del año pasado: las tasas subieron fuertemente y algunas personas tiene y tuvo dificultades. Eso se va a ir acomodando. No es problemático a futuro», concluyó..

La morosidad de las familias más que se triplicó en el último año y tocó el punto más alto desde 2010, que es hasta donde llegan los registros del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Entre los factores que explican este salto se encuentran las tasas de interés elevadas, ingresos familiares estancados y el mayor uso del crédito para compensar la caída del poder adquisitivo de los ingresos habituales.

La mora de los hogares se ubicó en 9,3% en diciembre de 2025, último dato disponible. Este nivel representa más del triple respecto al 2,5% observado a fines de 2024. El endeudamiento familiar promedio también se incrementó de forma considerable a lo largo del año, con un aumento en la cantidad de personas que recurrieron tanto a entidades financieras como a canales alternativos.

El deterioro en el pago de los créditos de las familias supera al promedio del sector privado, que alcanzó un 5,5% de mora, frente al 1,6% registrado al cierre del año anterior.

El comportamiento de la cartera de consumo empuja al alza los indicadores generales, en un contexto donde más de la mitad de los adultos mantiene algún tipo de financiamiento activo. Las condiciones financieras restrictivas, la falta de recuperación de los ingresos y el encarecimiento del crédito explican, según especialistas, que la irregularidad en los pagos haya escalado de manera tan pronunciada.

Desde la consultora LCG, los economistas destacan que el incremento en la mora del crédito a las familias responde a “tasas de interés activas que se mantienen elevadas (la tasa nominal anual -TNA- promedio de los préstamos personales fue de 69% en febrero), en un contexto de salarios estancados o en retroceso”.

También observan en LCG: “Se registró un fuerte aumento en la irregularidad de la cartera comercial. Si bien esta venía incrementándose lentamente durante los 14 meses previos, el aumento de la mora se aceleró en la segunda mitad de 2025. En diciembre alcanzó el 2,5%, más que duplicando el nivel observado en mayo del mismo año (1 por ciento)”.

El director asociado de la consultora Eco Go, Sebastián Menescaldi, dijo a Infobae: “Existe un cambio de modelo que se tradujo en más crédito al sector privado, que antes se canalizaba hacia el sector público”. De hecho, en los primeros dos años de gestión de Javier Milei, el financiamiento a privados pasó de un dígito anual a 13,6% del PBI a fines de 2025.

Menescaldi sostuvo: “La tasa de interés real hoy es positiva y los créditos no se licuan. En un contexto de baja de ingresos, las familias tomaron créditos por demás. Esto se combinó con que el año pasado levantaron el cepo cambiario e implica una tasa real positiva para que el dólar esté dormido y una política monetaria muy restrictiva: el Gobierno no regala pesos a nadie y subió los encajes”.

Para el economista, la conjunción de una política monetaria restrictiva, tasas de interés reales positivas (que le ganan a la inflación), ingresos que no crecen y ajustes de precios relativos que impactan en el ingreso disponible para gastos en consumo generaron el crecimiento de la mora de las familias.

Sebastián Menescaldi proyectó que la política monetaria va a seguir siendo restrictiva y no hay una política de ingresos que mejore, por lo «es difícil que los niveles de morosidad mejoren en el corto plazo».

Un informe de Estudios Económicos del Banco Provincia (Bapro) recalca que en la actualidad, más de 1 de cada 2 adultos tiene algún tipo de financiamiento, ya sea de entidades bancarias o extra bancarias: “Las 20,5 millones de personas endeudadas -con bancos, pero también con fintech, plataformas digitales, tarjetas de supermercados y otros- representan un avance de 8% respecto del cierre de 2024″.

La evolución del endeudamiento mostró diferencias según el tipo de canal utilizado. El número de personas con deudas exclusivamente en entidades financieras bajó 4%, lo que equivale a 400.000 menos. En contraste, quienes solo mantienen deudas con entidades no financieras aumentaron 18%, es decir, unas 700.000 personas más.

Además, la cantidad de adultos con obligaciones simultáneas en ambos tipos de entidades creció 29% durante el último año, sumando 1,6 millones de nuevos deudores. De esta manera, cerca de dos millones de personas que no habían accedido a financiamiento en 2024 lo hicieron en 2025.

El 20% de los créditos por montos inferiores a un millón de pesos -que constituyen casi la mitad del total de préstamos otorgados pero menos del 5% del valor total de la cartera- presenta irregularidades en los pagos. En el segmento de préstamos superiores a $10 millones, solo 10% registra atrasos mayores a dos meses. En consecuencia, una de cada cuatro personas endeudadas enfrenta dificultades para cumplir con sus obligaciones, más del doble del porcentaje observado si se analiza el total de la cartera.

La relación promedio de financiamiento pasó de equivaler a 1,5 salarios a mediados de 2024 a 2,5 sueldos hacia fines del año pasado. Esto implica que las familias incrementaron su nivel de endeudamiento en un salario adicional en el transcurso de 2025.

Según estimaciones del Banco Provincia, el porcentaje de mora de los hogares más que se duplica al mirar el resto de las entidades (fintech, tarjetas de supermercado, etc.): 24,6% a fines del año pasado. Así, la proporción de créditos en situación irregular dentro de los las familias alcanza el 13% del sistema financiero, lo que implica un aumento cercano a 9 puntos porcentuales frente a diciembre de 2023.

Desde el Banco Provincia advierten: “De cara a 2026, el panorama para el ingreso disponible seguirá siendo desafiante. La desinflación continuará apoyándose en la moderación salarial como principal ancla nominal, mientras que cumplir con la meta fiscal implicará un mayor peso de los precios regulados -particularmente tarifas de energía y transporte- dentro del gasto de los hogares. En este contexto, la mejora del ingreso disponible seguiría siendo limitada. De esta forma, el consumo seguirá enfrentando restricciones y las tensiones observadas en el crédito de las familias difícilmente se disipen en el corto plazo“.

El desempeño de las principales líneas de financiamiento empresarial difiere del observado en los préstamos otorgados a familias, ya que no presentan incrementos marcados en los niveles de morosidad. Sin embargo, un análisis de los datos globales de la consultora Analytica evidencia que la mora avanza en forma dispar entre las compañías.

En enero, la tasa de créditos comerciales irregulares alcanzó el 2,7%, subiendo 0,2 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior. Cabe destacar que en diciembre de 2024, la cifra ascendía a 0,8%. El repunte más notorio se dio en las financiaciones clasificadas como de riesgo medio o con inconvenientes.

Según el informe de marras, 42% del volumen total de crédito está en manos de apenas 0,3% de las sociedades que encuadran como grandes empresas, mientras que el 58% restante corresponde al 99,7% de las sociedades.

El documento también revela diferencias en el comportamiento de la mora según el tamaño de las compañías. En el caso de las grandes empresas, el índice de morosidad se ubica en 0,9%, favorecido por una mejor gestión de liquidez y un acceso más amplio a alternativas de financiamiento. Por el contrario, las pequeñas y medianas empresas registran una morosidad del 4%, afectadas por mayores costos de financiamiento y una elevada dependencia del crédito para cubrir necesidades operativas en el corto plazo.

“La concentración del financiamiento en unas pocas grandes compañías tiende a suavizar los indicadores generales, pero al observar la composición del crédito por sectores, tamaños y cantidad de empresa, se evidencia que la mayoría enfrenta condiciones más adversas. Los grandes números esconden tensiones crecientes en el entramado productivo”, concluyó el estudio.

El ministro de Desregulación y Transformación del Estado estimó, además, que la actividad podría expandirse hasta 20%. Los sectores más beneficiados

13/03/2026 – 16:18hs

El ministro de Desregulación y Transformación del Estado, Federico Sturzenegger, aseguró que la economía argentina generó unos 400.000 nuevos puestos de trabajo en los últimos dos años y rechazó las visiones que advierten sobre un deterioro del mercado laboral.

Según las cifras oficiales citadas por el funcionario, el Producto Bruto Interno (PBI) avanzó 6,6% en 2024 y 3,5% en 2025. Con una proyección de crecimiento trimestral del 1% de acuerdo con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), el Ministerio de Economía estima que la actividad podría expandirse hasta un 20% hacia el final del mandato presidencial.

Federico Sturzenegger defendió el modelo laboral de Javier Milei: más empleo y actividad

«Con este nivel de crecimiento, es implausible sostener que existe un problema de falta de empleo», sostuvo el ministro al analizar la evolución del mercado laboral.

El diagnóstico oficial se apoya en los datos de la Cuenta de Generación del Ingreso (CGI), que reflejan un cambio en la forma de contratación. En el tercer trimestre de 2025, el universo laboral alcanzó 22.668.000 puestos, por encima de los 22.260.000 registrados al cierre de 2023.

Sin embargo, el crecimiento no se dio en los segmentos tradicionales. De acuerdo con el informe, se crearon 630.000 empleos informales e independientes, impulsados en gran parte por el régimen de monotributo incorporado en la Ley Bases, mientras que los puestos asalariados formales cayeron en 222.000.

Sturzenegger descartó que este cambio implique necesariamente un deterioro en la calidad del empleo. Según explicó, en promedio los trabajadores independientes ganaron $1.460.000 mensuales durante 2025, por encima de los $1.300.000 que percibieron los asalariados, con la ventaja adicional de afrontar una menor carga impositiva.

Al analizar la evolución por sectores, el funcionario indicó que el empleo creció en la mayoría de los 17 rubros relevados. Incluso la industria manufacturera, que suele estar en el centro del debate por su desempeño, sumó alrededor de 40.000 puestos en el bienio.

La principal excepción es la construcción, que concentra casi el 80% de las bajas totales del mercado laboral, en un contexto marcado por el freno de la obra pública y la reconfiguración de la inversión privada. También registraron caídas menores sectores como la pesca, la minería y la intermediación financiera.

El ministro también buscó explicar la caída en los registros del Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA), que mostró una baja cercana a 435.000 trabajadores. Según sostuvo, ese dato no refleja despidos sino una depuración de registros vinculados al monotributo social.

De acuerdo con Sturzenegger, los beneficiarios de ese régimen pasaron de 653.400 a 248.900 luego de que se restableciera el pago de la prestación de salud. «La gente se negó a pagar algo en lo que ni sabía que la habían anotado», afirmó, y vinculó la caída con la eliminación de registros que, según su visión, se utilizaban para financiar obras sociales irregulares.

En ese marco, el ministro sostuvo que el mercado laboral atraviesa un proceso de transformación estructural caracterizado por el crecimiento del empleo total, una expansión transversal en la mayoría de los sectores productivos, un mayor peso del trabajo independiente y un proceso de «saneamiento» en los registros laborales.