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ECONOMIA

JP Morgan publicó su balance y un dato preocupa a inversores: qué recomiendan hacer con su acción

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El último balance presentado por JPMorgan Chase & Co. volvió a confirmar por qué el mayor banco de Estados Unidos sigue siendo una referencia obligada dentro del sistema financiero internacional. Los números del trimestre mostraron un desempeño operativo robusto, con avances en ingresos, márgenes y actividad comercial, aunque también dejaron en claro que el recorrido potencial de la acción es hoy más acotado que en otros momentos de su historia.

La lectura que hacen en la City porteña es que el negocio sigue sólido, la generación de resultados no muestra fisuras relevantes y el escenario macro acompaña, pero la valuación ya descuenta buena parte de esas fortalezas. En ese contexto, la recomendación para los inversores se vuelve más cautelosa que entusiasta.

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Ingresos en alza 

Durante el período, JP Morgan reportó ingresos por u$s46.770 millones, lo que implicó una suba del 7% frente al mismo tramo del año anterior. El desempeño superó levemente lo que esperaba el mercado y volvió a tener como principal motor a la banca de inversión, en particular al negocio de trading en acciones, que se vio favorecido por un entorno de mayor volatilidad y volumen operado en Wall Street.

A diferencia de otros bancos que mostraron resultados más irregulares, JP Morgan logró sostener un crecimiento equilibrado entre sus distintas líneas de negocio, lo que refuerza la percepción de un modelo diversificado y resistente a cambios bruscos en el ciclo financiero.

El resultado por acción informado fue de u$s4,63, una cifra que reflejó una baja interanual moderada. Sin embargo, ese número estuvo influido por un cargo extraordinario vinculado a la incorporación del negocio de tarjetas de crédito de Apple, que implicó una provisión relevante durante el trimestre.

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Al excluir ese efecto puntual, el resultado operativo del banco mostró un nivel claramente superior, con un beneficio por acción que se ubicó en torno a u$s5,23, por encima de lo que anticipaban los analistas. En la City subrayan este punto como clave para interpretar correctamente el balance, ya que no hubo un deterioro estructural de la rentabilidad, sino un impacto contable concentrado en un evento específico.

Márgenes estables

Otro de los aspectos destacados del trimestre fue el comportamiento del ingreso financiero, que avanzó en línea con el crecimiento del crédito y una mejora en los márgenes. El banco logró sostener una rentabilidad saludable sobre sus activos, aun en un contexto de tasas que comienza a normalizarse en Estados Unidos.

El margen neto mostró una leve mejora y se mantuvo en niveles consistentes con un escenario de expansión moderada, sin señales de presión significativa por el lado del fondeo. Este punto es especialmente valorado por el mercado, dado que muchos competidores enfrentaron mayores dificultades para trasladar tasas a sus clientes sin afectar volumen. En términos de actividad, los préstamos crecieron a un ritmo de dos dígitos, superando las expectativas y confirmando que la demanda de crédito se mantiene firme tanto en el segmento corporativo como en el de consumo. Los depósitos, en tanto, mostraron una suba del 6%, en línea con lo esperado y sin tensiones visibles en la estructura de pasivos.

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Este equilibrio entre crecimiento del crédito y estabilidad en los depósitos refuerza uno de los principales atributos de JP Morgan: su escala y su capacidad de absorber cambios en el entorno financiero sin comprometer liquidez ni rentabilidad.

Uno de los puntos que generó mayor atención fue el aumento de las provisiones por incobrabilidad, que alcanzaron el nivel más alto desde la pandemia. Sin embargo, desde la City remarcan que este incremento estuvo explicado casi en su totalidad por el mismo factor extraordinario vinculado al negocio de tarjetas.

Al aislar ese efecto, el banco incluso mostró una liberación marginal de reservas, lo que sugiere que la calidad de la cartera se mantiene bajo control. Los indicadores de morosidad acompañaron esa lectura, con ratios que se mantuvieron estables o incluso levemente mejores que en períodos anteriores.

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Más allá de los números del trimestre, el mercado puso especial atención en el mensaje hacia adelante. JP Morgan ratificó proyecciones que implican un crecimiento sostenido del ingreso financiero y una expansión moderada del gasto, coherente con un escenario de mayor actividad económica.

El CEO, Jamie Dimon, volvió a describir a la economía estadounidense como resiliente, sostenida por el consumo y la inversión empresarial, aunque advirtió sobre riesgos latentes asociados a la geopolítica, la inflación persistente y los niveles elevados de valuación en los mercados financieros.

Qué recomienda hacer la City con JP Morgan

A pesar del balance sólido, la reacción de la acción fue moderada y, en algunos momentos, negativa. Los papeles llegaron a ceder algo más del 3% tras la publicación de resultados, una señal de que buena parte de las buenas noticias ya estaban incorporadas en el precio.

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Actualmente, JP Morgan cotiza con múltiplos superiores a su promedio histórico y también por encima de varios de sus competidores directos. Desde una perspectiva estrictamente de valuación, no se trata de una acción barata, aunque sí de una de las más sólidas del sector financiero internacional.

El precio objetivo promedio se ubica apenas por encima de la cotización actual, lo que deja un potencial de suba cercano al 2%, claramente más limitado que en otras etapas del ciclo.

Con este escenario, la recomendación que prevalece entre los grandes brókers es mantener la posición. JP Morgan sigue siendo vista como una acción núcleo, adecuada para carteras que buscan exposición a la banca estadounidense con bajo riesgo y elevada previsibilidad.

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Sin embargo, el mensaje es de fondo, es que no es momento de comprar agresivamente, la solidez del negocio está fuera de discusión, pero el precio ya refleja gran parte de esas virtudes. 

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ECONOMIA

Endeudada y con cheques sin cubrir, láctea emblemática reduce al mínimo la labor y negocia su venta

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El desplome operativo y financiero que atraviesa Lácteos Verónica, una de las empresas que supo marcar el pulso lechero en la Argentina, sigue agravándose y la firma en cuestión abrió la semana enviando telegramas a sus empleados informando que reducirá a 4 las horas diarias de labor. La medida alcanza al personal que la compañía integra en sus plantas en Lehmann y Clason, en la provincia de Santa Fe. Detalló que el régimen de funcionamiento acotado se mantendrá al menos hasta el mes de abril. En paralelo, volvió a ganar fuerza la posibilidad de que la familia Espiñeira, dueña actual de Lácteos Verónica, ejecute la venta de los activos de la lechera. Mientras tanto, la firma sigue acumulando cheques sin fondos y montos sin cubrir con bancos y financieras.

La firma en cuestión envió telegramas notificando a sus empleados en Lehmann y Clason de la reducción de la jornada laboral a un tope de 4 horas diarias con vigencia desde esta semana hasta por lo menos la primera parte de abril.

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La cúpula de Lácteos Verónica argumentó que la medida es impulsada «ante la notoria crisis que estamos padeciendo», y con la perspectiva de tratar de salvaguardar los 700 puestos de trabajo que genera la compañía.

En el documento acercado a sus operarios la lechera señaló que mantiene «la expectativa de poder recuperar en el corto plazo niveles razonables de productividad y empleabilidad». Al mismo tiempo, recalcó que para sus trabajadores «es obligatorio presentarse en el establecimiento durante el lapso de tiempo establecido».

En paralelo, volvieron a incrementarse las versiones de que los Espiñeira podrían desprenderse de los activos de Lácteos Verónica. En esa línea, se afirma que los propietarios de la lechera mantienen negociaciones con la francesa Savencia, compañía que en Argentina posee el control de la marca Milkaut y en su momento también pasó de manejar el negocio de Ilolay.

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ATILRA también juega su partido en Lácteos Verónica

En simultáneo a esta situación, el gremio ATILRA subrayó recientemente que se mantendrá firme para impedir que los controlantes de la firma retiren equipamiento de las plantas e, incluso, insistió con que tampoco permitirá que se retire mercadería que supuestamente quedó almacenada en Lehmann.

Respecto de ese posicionamiento, Domingo Possetto, titular de la seccional de ATILRA en Rafaela, siempre en Santa Fe, declaró: «»No queremos que se lleven nada. Primero que abonen los sueldos atrasados. Así como están hoy los obreros, nadie va a dejar que los empresarios retiren nada. Es que no hay diálogo. Hace meses que los empresarios no aparecen».

«Los trabajadores resisten. Por ejemplo, quienes trabajan en la planta de Lehmann, resguardan una cantidad importante de quesos para que la empresa no se los lleve. Si se entrega es para que salgan a la venta y el producido se destine a acotar en algo la elevada deuda que los empresarios no asumen», agregó.

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En contraposición a esto, medios especializados como Bichos de Campo exponen que la planta de Lehmann se encuentra en parálisis total desde enero, por lo que resulta poco probable que la producción de quesos «custodiada» sea de la envergadura que asegura ATILRA.

La deuda de Lácteos Verónica no para de crecer

En cuanto a la situación de la deuda bancaria de la compañía, hace escasos días iProfesional constató en el registro del Banco Central (BCRA) que la empresa acumula 3.834 cheques emitidos sin fondos y una deuda en ese ítem superior a los 13.400 millones de pesos.

Además, Lácteos Verónica debe miles y miles de pesos a entidades de crédito como Catalinas, Credibel y Trend Capital. También posee deudas con los bancos Nación, BBVA, Santander, Galicia y Macro, entre otros.

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El contexto actual, señalan voceros de los empleados de la lechera, es de total incertidumbre y en el horizonte no se descarta la posibilidad de la quiebra. Dicha acción implicaría la pérdida de 700 puestos de trabajo.

Por el lado de los proveedores, la situación también es dramática: cerca de 150 productores de leche de la provincia de Santa Fe se unieron recientemente para reclamar el pago de mercadería entregada y nunca abonada.

Se estima que sólo con ese grupo de tamberos la deuda que mantiene Lácteos Verónica se ubica en torno a los 60 millones de dólares.

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ECONOMIA

Jamie Dimon, CEO global de JP Morgan, elogió a Milei: “Este Presidente tiene convicciones muy sólidas sobre cómo arreglar un país”

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Jamie Dimon

Desde Nueva York – El CEO global de JP Morgan, Jamie Dimon, fue el anfitrión de la primera jornada del Argentina Week, que se realiza hasta el jueves en esta ciudad.

El poderoso número 1 del banco más grande de mundo (por su capitalización de mercado), presentó al presidente Javier Milei, quien había llegado minutos antes la flamante torre que la entidad tiene en el 270 de Park Avenue.

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Dimon y Milei, en Buenos
Dimon y Milei, en Buenos Aires, en octubre de 2025

En un breve discurso, resaltó que los cambios en Argentina y elogió a Javier Milei. “Este Presidente tiene convicciones muy sólidas sobre cómo arreglar un país”, dijo.

El ejecutivo estadounidense comenzó su corto discurso analizando de manera histórica países que pasaron por fuertes crisis y las superaron, como Corea del Sur e Irlanda, y otras que no, como Venezuela, Cuba… y Argentina.

“Em 1917 Argentina tenía el mismo PIB per cápita que Francia. Tenía recursos naturales increíbles, tanto agrícolas, minerales, como de petróleo. Tenía el mejor recurso de todos: una población educada, universidades, escuelas. Y hoy, su PIB per cápita puede ser aproximadamente una décima parte o algo así del de Francia”, describió.

“Este presidente trajo claridad regulatoria y abrió los mercados de capitales. Tiene el control del banco central. Es un milagro llevar la inflación de algo así como el 2′% mensual —más del doscientos por ciento anual— a dos por ciento mensual. Ya no están monetizando la deuda. Están atrayendo inversión extranjera. El balance de reservas del banco central y las reservas de divisas extranjeras, están aumentando. Y redujo el déficit a prácticamente cero», enumeró Dimon.

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Dimon estuvo en Buenos Aires en octubre pasado, cuando JP Morgan organizó un evento global en la ciudad. Allí se reunió con Milei.

Noticia en desarrollo



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ECONOMIA

Gigante de los electrodomésticos abrió retiros y hay estampida de empleados ante despidos inminentes

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La situación crítica que atraviesa el segmento de la producción nacional de electrodomésticos, precipitada por la apertura irrestricta de las importaciones que activó el Gobierno y la caída del consumo interno, sigue acercando novedades cada vez más preocupantes. En esa línea, y a muy poco de conocerse que Electrolux planea reducir al menos un 25% su plantel de 400 operarios, la apertura del programa de retiros voluntarios impulsado por la firma que también produce la marca Gafa dio lugar a una auténtica estampida por parte de sus trabajadores, que buscan asegurarse pagos ante una inminente ola de despidos. En concreto, la compañía lanzó un plan que comprendía 100 retiros de base para su planta en Rosario, pero la opción ya acumula 130 inscriptos y el número sigue subiendo. A la par de Electrolux, firmas como Aires del Sur, dueña de las marcas Electra y Fedders, Neba y Goldmund SA, que fabrica la marca Peabody, vienen recortando empleos y bajando persianas.

Según indicaron representantes de los empleados de Electrolux y el gremio de la Unión Obrera Metalúrgica (UOM), la totalidad de los trabajadores que buscan la salida a través del retiro voluntario atraviesa un momento de duro endeudamiento en sus hogares.

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Electrolux acelera su política de achique

«La gente ve que la única posibilidad de hacer borrón y cuenta nueva es cobrando la indemnización toda junto para pagar la tarjeta o préstamos«, declaró al respecto Pablo Cerra, abogado de la UOM en Rosario.

Se indicó que el programa de retiros voluntarios abierto por Electrolux comprende el pago del 100% de cada indemnización con un cálculo basado en la ley previa a la reciente reforma laboral, y a eso se añade un plus de tres sueldos completos por empleado.

La compañía paga a sus operarios salarios que merodean los $1.3 millones, y en torno a la UOM señalan que los empleados que dejan sus puestos en la compañía de los electrodomésticos optan por volcarse a aplicaciones de traslado y reparto, o apuntan a abrir pequeños comercios.

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La compañía viene de bajar de 900 operarios a sólo 400 en los últimos dos años y medio. Tanto la merma en las ventas como la irrupción de los importados se mencionan como las variables que impactaron en el negocio de la compañía.

Por estos días, la planta que Electrolux posee en el barrio Las Delicias, en Rosario, funciona a menos del 50% de su capacidad instalada. «Se vende muy poco desde que empezaron a entrar las mercaderías chinas», declaró al respecto Adrián Cartazo, secretario de prensa de la seccional de la Unión Obrera Metalúrgica (UOM) seccional Rosario.

«Elextrolux es una multinacional, lo que le permite importar porque hay fábricas en Brasil de la empresa, pero en un momento se pensó que fabricar acá podía llegar a ser un negocio viable. El tema es que la gente hoy por hoy no compra porque no tiene plata. Incluso si importás barato, tampoco es negocio», agregó.

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Los importados liquidan a la industria nacional

La decisión del Gobierno de activar y luego profundizar la apertura irrestricta de las importaciones sigue golpeando de la peor forma al aparato industrial nacional. En esa línea, y a muy poco de ocurrido el cese de actividades en Fate, otras tres empresas dedicadas a la producción de electrónica del hogar y electrodomésticos en general también dejaron de operar y se multiplican los despidos en ese sector.

La primera de ellas es Aires del Sur, dueña de las marcas Electra y Fedders, que acaba de presentar su pedido de quiebra directa ante la Justicia y viene de concretar 140 despidos.

A través de un escrito judicial, la empresa aseguró encontrarse en «estado de cesación de pagos actual, generalizado e irreversible», describió su crisis como de carácter «estructural» y admitió que el plan de continuidad productiva implementado no logró revertir la situación.

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La segunda corresponde a la fábrica de heladeras Neba, que dejó de operar en Catamarca y despidió a 56 operarios. Los empleados de esta última ocuparon las instalaciones de la firma en el parque industrial de El Pantanillo, cercano a la capital catamarqueña.

Los cesanteados en Neba optaron por poner en marcha una medida de fuerza durante las últimas horas y, de acuerdo a medios de esa provincia y regionales, permanecen en asamblea dentro del predio de la fabricante a la espera de respuestas oficiales.

Por el lado de Peabody, su controlante Goldmund SA comunicó a clientes y proveedores -a través de una carta fechada el 2 de marzo- que inició un proceso de reestructuración de pasivos. Desde la compañía evitaron profundizar en los motivos y se limitaron a señalar que «será un proceso largo».

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