ECONOMIA
El dólar cayó a su valor más bajo en casi tres meses: a cuánto quedó del techo de la banda
El dólar oficial volvió a ceder este lunes y cotizó a $1.440 (-0,7%) en la pizarra del Banco Nación. En el segmento mayorista, la divisa cayó 1,1% a $1.416. En cuanto a los dólares financieros, el contado con liquidación se vendió a $1488 (-1,2%), y el MEP se ubica a $1448 (-0,9%). Por último, en el segmento informal, el blue se negocia, a $1430, una caída del 0,3%.
De esta manera, el dólar mantuvo su tendencia bajista, para anotar su precio más bajo en casi tres meses, en un escenario de alta operatoria y continuas compras del Banco Central.
El mayorista, por caso, se ubicó en su nivel más bajo desde el 19 de noviembre y se alejó del techo de la banda cambiaria. En lo que va de 2025, el tipo de cambio oficial desciende 39 pesos o 2,7 por ciento.
El Banco Central fijó para este lunes una banda superior de su esquema cambiario en los $1.578,71, que dejó al dólar mayorista a 162,71 pesos o un 11,5% de ese límite de libre flotación. Se trata del margen más amplio desde el 20 de agosto (12,5%).
Qué hay detrás de la calma del dólar
La aparente calma del dólar volvió a ocupar el centro de la escena, aunque esta vez el foco del mercado se desplazó del precio diario hacia variables más profundas. Reservas, liquidez en pesos, tasas de interés y expectativas se convirtieron en los verdaderos determinantes de un equilibrio que, si bien hoy luce estable, sigue siendo frágil. La pregunta que recorre la City no es cuánto vale el dólar hoy, sino cuánto puede durar esta calma.
El contexto es particular. El Banco Central viene sosteniendo compras de divisas incluso en un período estacionalmente adverso, mientras el Tesoro absorbe pesos y las tasas muestran episodios de volatilidad. A la vez, el frente externo suma ruido: movimientos del dólar global, cambios en el apetito por riesgo emergente y un clima internacional que no garantiza flujos permanentes hacia activos argentinos.
En este marco, el tipo de cambio se mueve dentro de un delicado equilibrio entre oferta de dólares, credibilidad del esquema cambiario y disponibilidad de financiamiento. Si alguna de esas patas se debilita, el escenario puede cambiar rápido. Si, en cambio, se refuerzan, la estabilidad podría extenderse más de lo que muchos anticipan.
Compras del Banco Central y reservas: la señal que sigue el mercado
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a mostrar una fuerte presencia compradora y alcanzó 26 jornadas consecutivas con saldo positivo, tanto dentro como fuera del mercado cambiario. Solo este lunes, la autoridad monetaria adquirió u$s176 millones, lo que le permitió acumular desde el inicio de 2026 un total superior a u$s1.600 millones, cifra que representa más del 16% de la meta anual de adquisición de divisas fijada para el año.
Este lunes aceleró la cantidad de divisas compradas en una rueda, e incluso se convirtió en la cifra más alta desde el 14 de enero, cuando sumó u$s187 millones en esa jornada.
En ese período de 26 ruedas, las compras netas ascendieron a u$s1.650 millones, en el marco de la denominada «fase 4» del programa económico en marcha. Según se desprende de los datos oficiales, estas operaciones se realizan mediante emisión de pesos sin esterilización, una estrategia que apunta a sostener la liquidez del sistema financiero y, al mismo tiempo, evitar tensiones sobre las tasas de interés.
En paralelo, las reservas internacionales registraron un fuerte avance y se ubicaron en u$s45.323 millones, tras un incremento diario de u$s383 millones. Durante el último mes, el stock de divisas alcanzó un máximo que no se veía desde agosto de 2021, al llegar a u$s46.240 millones, impulsado en parte por la suba del precio internacional del oro.
La recomposición de reservas aparece como un factor clave para que el riesgo país continúe descomprimiendo y para sostener la estabilidad financiera. Además, el stock de divisas es central para cubrir las necesidades del Tesoro y los compromisos que fue asumiendo el propio Banco Central en los últimos tiempos, como operaciones de financiamiento y pagos a organismos internacionales.
Sin embargo, la foto de las reservas netas sigue siendo delicada. Según el cálculo de Ecolatina, estas pasaron de un positivo cercano a USD 1.600 millones hacia fines de 2025 a ubicarse actualmente en torno a USD 300 millones negativos. Esta dinámica explica por qué cada semana de compras adquiere un peso determinante en las expectativas cambiarias.
FMI, Tesoro y el impacto en la caja de dólares
Los expertos de Ecolatina explicaron que, en la primera semana de febrero, se concentraron vencimientos por USD 850 millones con el FMI, pagos que impactan directamente sobre las reservas netas. Aunque estos compromisos estaban previstos, su efecto se siente en un contexto donde el margen del Banco Central es acotado.
Al mismo tiempo, la consultora destacó que los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA crecieron USD 400 millones a fines de enero, llevando el stock a USD 462 millones según el último dato disponible. Desde el inicio de las compras del Central, el Tesoro se corrió del mercado de cambios y no se observaron movimientos compensatorios en la cuenta en pesos.
Para Ecolatina, esto sugiere que el ingreso de esos dólares respondió a financiamiento de organismos internacionales, utilizado para afrontar pagos con el Fondo. En ese sentido, asumieron que el Tesoro le compró al menos USD 400 millones al Banco Central, una operación que, si bien permitió cumplir con los compromisos, impactó negativamente en las reservas netas.
Hacia adelante, el mercado espera dos definiciones clave: la aprobación de la revisión con el FMI —incluido un waiver por el incumplimiento de la meta de reservas— y qué hará el Tesoro con el desembolso de USD 1.000 millones que se prevé recibir. De esas decisiones dependerá buena parte del clima cambiario de los próximos meses.
Liquidez en pesos y tasas
Desde Ecolatina señalaron que las compras de divisas del Banco Central vienen siendo el principal factor de monetización, en una estrategia donde el Central expande pesos mientras el Tesoro actúa de manera contractiva. El superávit fiscal y las licitaciones quincenales —con enero cerrando con un rollover superior al 100%— refuerzan ese sesgo.
El resultado es una liquidez en pesos extremadamente ajustada, que volvió a generar volatilidad en las tasas de interés. A pesar del alivio parcial que implicaron las compras de dólares y una licitación parcialmente expansiva a mediados de enero, el sistema financiero siguió operando con márgenes muy finos.
Un dato ilustrativo fue que, el 30 de enero, día de liquidación de una subasta en la que el Tesoro absorbió $2 billones, el Banco Central tuvo que prestar $0,7 billones a los bancos, algo que no ocurría desde octubre de 2025. Esa señal dejó en evidencia lo estrecho del colchón de liquidez.
Para acotar la volatilidad, el BCRA permitió trasladar el 5% de los encajes al mes siguiente, una medida que alivió parcialmente la presión. Aun así, la Base Monetaria real cayó 0,6% mensual en enero y acumuló cinco meses consecutivos a la baja, confirmando que gran parte de la emisión asociada a las compras de divisas fue esterilizada.
Fondeo más barato y curvas en pesos
Desde Mega QM señalaron que comenzó a abaratarse el fondeo, un movimiento que tuvo impacto directo sobre las curvas en pesos. Este cambio implicó un empinamiento de la curva de tasas reales, beneficiando principalmente al tramo corto y medio de los instrumentos ajustados por inflación.
Según los especialistas del bróker, el CER fue el claro ganador frente a la tasa fija, ya que la inflación implícita para 2026 se amplió del 22,5% al 24%, inclinando las preferencias hacia activos que protegen contra ese escenario. Los BONTAMs, en tanto, performearon en línea con el CER.
El tramo largo de la curva aún espera que la liquidez se consolide para terminar de comprimir. No obstante, Mega QM destacó que, al observar la curva en dólares y la expectativa de tipo de cambio, la duration larga luce atractiva, aunque su desempeño dependerá de que el fondeo continúe estable.
Este reordenamiento del carry en pesos también condiciona al dólar. Mientras existan alternativas atractivas en moneda local, con tasas reales positivas y baja volatilidad, la demanda de cobertura cambiaria tiende a moderarse, favoreciendo la estabilidad del tipo de cambio.
Bonos en dólares, riesgo país y la ventana de financiamiento
Desde Mega QM explicaron que la curva hard dollar cerró en torno a 503 puntos de riesgo país, en una semana adversa para los mercados emergentes. La volatilidad internacional y los movimientos del dólar global limitaron el flujo hacia activos de mayor riesgo.
En el plano local, los especialistas del bróker señalaron que el Gobierno no planea salir a los mercados internacionales en el corto plazo. La estrategia sería cubrir vencimientos con venta de activos del Estado y fondeo alternativo, como repos con bancos, buscando mostrar una escasez de activos argentinos que favorezca la compresión de tasas.
El interrogante central, advirtieron, es el timing. Si el flujo hacia emergentes se corta por factores externos, podría perderse una ventana de financiamiento que hoy luce accesible. En ese sentido, la capacidad de acumular reservas en los próximos meses será determinante.
Mega QM consideró que el escenario actual es relativamente favorable, dado que el BCRA está comprando dólares por encima del guidance anunciado en diciembre, incluso antes de que se active plenamente el flujo del agro. Si esa dinámica se refuerza en el segundo trimestre, podría abrirse una oportunidad para evaluar financiamiento en el tercer trimestre.
Qué puede pasar con el dólar
Para Mega QM, el ITCRM implícito marca una depreciación real del peso del 5% a dos años, aunque en el corto plazo el tipo de cambio podría sostenerse o incluso apreciarse si se consolida la calma cambiaria. Ese escenario favorecería a los instrumentos en pesos de mayor duration, siempre que la liquidez acompañe.
Desde Ecolatina, el foco está puesto en la credibilidad del esquema cambiario. Sus analistas remarcaron que, más allá de la oferta de dólares, lo fundamental es mantener expectativas de devaluación a raya. Sin esa ancla, no hay tasa en pesos ni cobertura financiera que alcance para frenar presiones dolarizadoras.
En definitiva, el futuro inmediato del dólar depende de un trípode claro: compras y reservas, liquidez y tasas, y credibilidad del régimen. Si esas variables se alinean, la calma puede extenderse. Si alguna falla, el rebote dejará de ser una hipótesis incómoda para convertirse en escenario.
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La reciente reglamentación de la Ley de Inocencia Fiscal en Argentina marcó un giro en la política tributaria, permitiendo que quienes poseen dólares no declarados puedan ingresarlos al sistema formal sin que el Estado indague sobre su origen. Infobae en vivo abordó en detalle la norma que, según explicaron en el programa, convierte a Argentina en el tercer país del mundo con mayor cantidad de dólares fuera del circuito financiero.
Durante una charla con el equipo de Infobae al Regreso, integrado por Gonzalo Aziz, Diego Iglesias, Malena de los Ríos, Matías Barbería y Gustavo Lazzari, se desglosaron los puntos centrales de la ley. Aziz abrió el análisis subrayando: “Argentina es el tercer país del mundo después de Rusia y Estados Unidos, con más dólares colchón, es decir, con dólares que los argentinos no declaramos”. Barbería precisó que las estimaciones oscilan entre “170 mil millones de dólares” y “hasta 220 mil millones de dólares” fuera del sistema, cifra que incluye cuentas en el exterior, cajas de seguridad y ahorros domésticos.
Barbería sintetizó el espíritu de la ley: “La idea es que ese capital, que es enorme, pueda volcarse a la economía formal. Se basa en la presunción de veracidad: yo presumo que no lo conseguiste de manera ilegal, que me decís la verdad. El Estado debería probar que hay un delito, ya sea de sangre o evasión, para castigarme por tener algo no declarado”.
Aziz profundizó: “La Ley de Inocencia Fiscal lo que busca, al menos en su texto, es lograr que quienes tienen dólares no declarados los incorporen al sistema con un Estado que va a ser así: yo no te pregunto de dónde vienen, vos incorporalos porque el beneficio que el Estado conseguirá en materia tributaria es mayor que lo que significa para mi Estado no controlar de dónde vino esa guita”.
Barbería detalló que quienes adhieran a la norma deberán ingresar al “régimen simplificado de ganancias”, aclarando: “A partir de este momento, sí, van a pagar impuestos. El único beneficio que tenés es que no te persiguen por lo que, por dónde lo conseguiste. Y que podés gastarlo en bienes registrables, podés moverlo de un lado para el otro”.
Respecto a los umbrales de evasión, Barbería explicó que “hasta antes de la puesta en vigencia de esta norma se consideraba evasión simple a cualquier error en declaración por arriba de un millón quinientos mil pesos. Ahora se va a cien millones de pesos. Es un salto relevante. La idea es dejar una enorme cantidad de movimientos debajo el radar”.
Aziz consultó sobre la figura de evasión agravada, a lo que Barbería respondió: “Cambia el monto hasta mil millones de pesos. Y una regularización extingue totalmente cualquier acción penal. Podés seguir teniendo algún tipo de juicio, pero es administrativo”. Añadió que la prescripción del delito baja de cinco a tres años y que para regularizar basta con pagar la deuda impositiva relacionada con el dinero exteriorizado.
En cuanto a los requisitos, Barbería puntualizó: “No hay un límite a cuánto se puede ingresar al sistema a través de este régimen. Lo que sí hay es un límite de los ingresos anuales, que no pueden superar los mil millones de pesos, ni patrimonio total mayor a diez mil millones de pesos”.
El economista Gustavo Lazzari aportó una mirada crítica sobre el alcance de la ley: “La guita que está afuera, negro, no son criminales de guerra ni narcotraficantes. Son tipos normales que en este sistema inviable no pudieron blanquear porque el sistema es imblanqueable. Está mal diseñado y hay que reformarlo todo”. Lazzari objetó que el régimen esté limitado a personas físicas y no incluya monotributistas o empresas: “Eso le puede meter una piedra en el zapato y reducirle el éxito a una medida extraordinaria”.
Aziz recordó las dudas que generó el blanqueo anterior durante el gobierno de Mauricio Macri: “Gente que confió en ese Gobierno, después el Congreso terminó incrementando las alícuotas. Me convocaste, me invitaste a colaborar y una vez que ya estaba dentro, me embocaste un impuesto más grande. ¿Cómo vas a convencer a alguien de que acepte esto sin miedo a que no te pase otra vez?”. Lazzari reconoció el problema: “La gente tiene esa expectativa negativa por un largo rato. Es cuestión de dejar pasar tiempo”.
El equipo también abordó las consecuencias éticas para quienes cumplieron siempre con sus obligaciones impositivas. Diego Iglesias preguntó: “¿Qué pasa con todos aquellos que sí cumplieron en tiempo y forma con sus impuestos?”. Lazzari fue tajante: “Te vas a sentir un dóbolu y es, si querés, una justicia ética y remediable. Si vos tenés este sistema impositivo, no podés pretender que los tipos de baja productividad o que no llegan lo puedan cumplir”.
El debate cerró con la constatación de que, mientras persista la presión fiscal y el riesgo confiscatorio, la tendencia a mantener ahorros fuera del sistema formal seguirá predominando. “Es preferible un billete verde que se te deteriora día a día, a tenerlo en pesos en el sistema en blanco. Mirá lo mal que estaría el sistema en blanco”, concluyó Lazzari.
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ECONOMIA
Adidas liquida zapatillas con hasta 40% de descuento y cuotas sin interés por tiempo limitado
Adidas lanzó una promoción especial en vísperas de San Valentín. Por el Día de los Enamorados, la marca de ropa deportiva vende zapatillas con hasta 40% de descuento y ofrece la posibilidad de pagar en hasta 6 cuotas sin interés.
También se puede acceder a envíos gratis en las compras desde la página web si se supera un monto establecido. De esta manera, los enamorados que quieran regalar zapatillas pueden hacerlo pagando precios más económicos.
Adidas liquida zapatillas con 40% de descuento por tiempo limitado
Según anuncia en su página web, los descuentos son por el Día de los Enamorados: es decir, que al menos hasta el próximo sábado 14 de febrero estarán vigentes. Por lo que, quienes quieran comprarse estos productos, pueden aprovechar a hacerlo antes de esa fecha.
Además, señala que como parte de la promoción cuenta con envíos gratis en compras superiores a $199.999. Y ofrece hasta 6 cuotas sin interés en compras desde $149.999.
Lo concreto es que, de acuerdo a un relevamiento realizado por iProfesional, es posible encontrar zapatillas con rebajas de hasta el 40%. Y, si bien los valores pueden quedar por debajo del mínimo para acceder a envío gratuito o cuotas sin interés, es posible combinar dos productos para tener ese beneficio.
También hay algunas camperas o remeras de entrenamiento con fuertes descuentos. A continuación, algunos ejemplos:
Algunas de las zapatillas con descuento del 40% en la página de Adidas
Zapatillas Campus 00s
- Precio en oferta: $107.999
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Zapatillas Adidas VL Court 3.0
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Adidas vende zapatillas con descuento por el Día de los Enamorados
Abrió un nuevo outlet de marcas premium con hasta 50% de descuento
Re!Outlet inauguró su cuarta edición en La Rural y volvió a posicionarse como una de las propuestas de outlet más esperadas del año en Buenos Aires. Hasta el 1° de marzo, el evento reúne a primeras marcas de indumentaria, calzado, accesorios y hogar en los Pabellones Verde y Amarillo del predio de Palermo, con descuentos que llegan al 50% y entrada gratuita para el público.
La feria, impulsada por Grupo IRSA, ocupa más de 16.000 metros cuadrados cubiertos y concentra a más de 80 marcas, entre ellas Adidas, Nike, Puma, Akiabara, Markova, Portsaid, Desiderata, Yagmour, Rochas, 47 Street, La Martina, Levi’s, Cardón y Perramus. También participan firmas internacionales como Carter’s, Bershka, Massimo Dutti, Forever21, Skechers y Boardriders, junto con opciones para el público infantil de la mano de Little Akiabara, Grisino y Wanama Kids.
Los precios relevados en el primer día de actividad muestran zapatillas desde $40.000, jeans desde $20.000, remeras desde $7.000, buzos y sweaters desde $20.000, camisas desde $10.000, vestidos desde $10.000, accesorios desde $5.000 y artículos de hogar desde $5.000. Estos valores representan reducciones de hasta un 50% respecto a los precios de temporada regular.
Según informó Gastón Manganiello, CMO de Grupo IRSA, la mercadería corresponde principalmente a temporadas anteriores seleccionadas por cada marca, aunque también hay productos más recientes. «Los artículos cumplen con los estándares de calidad de las marcas participantes. No es mercadería con defectos, sino de otras temporadas», aclaró el ejecutivo.
A los descuentos se suman promociones con distintos medios de pago, incluyendo cuotas sin interés y reintegros a través de Banco Provincia, Naranja X, 365 Clarín y ¡appa! El stock, según confirmó la organización, se renovará durante toda la feria, ya que varias marcas repondrán mercadería en distintos momentos del evento.
Lo cierto es que, más allá del nuevo outlet que abrió en La Rural, desde su página web Adidas ofrece descuentos de hasta el 40% en zapatillas y algunas prendas por el Día de los Enamorados. La promoción incluye -a partir de determinados montos- envío gratis y cuotas sin interés-
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En la transmisión exclusiva de Infobae en vivo, la atención se centró en el impacto de la reforma laboral sobre el impuesto a las ganancias, una variable que, según explicó el equipo, define el futuro de las finanzas provinciales y la viabilidad del nuevo esquema propuesto por el Gobierno nacional. La llave que define el futuro de la reforma laboral es el debate sobre el impuesto a las ganancias, planteó el análisis inicial.
En diálogo con el equipo de Infobae al Regreso, integrado por Gonzalo Aziz, Diego Iglesias, Malena de los Ríos, Matías Barbería, se desmenuzó la arquitectura actual del impuesto y su proyección bajo la nueva ley. Aziz introdujo el debate con una placa ilustrativa: “Hoy el esquema de impuesto a las ganancias tiene básicamente para sociedades tres tramos: los que ganan hasta 100 palos por año en materia neta, que están pagando el 25 % en concepto de impuesto a las ganancias. El tramo dos, que agrupa a los que facturan neto por año entre cien millones y mil millones de pesos, están pagando un fijo de 25 millones de pesos por año, más un 35 % sobre el excedente. Y por último, un tramo tres, que son los que facturan más de mil millones de pesos netos por año, que pagan un fijo de 300 millones de pesos más un 35 % sobre el excedente”.
Según el artículo 191 del proyecto oficial, la modificación en los tramos recae de lleno sobre las empresas de mayor facturación. “El tramo uno queda fuera. ¿Quién gana cien palos neto por mes? Bueno, un laburante no lo gana. Por eso estamos hablando de sociedades que tienen un rango de ganancia muy importante. La ley va directo a los que están en el tramo dos”, detalló Aziz en su explicación. De acuerdo al esquema, el tramo dos pasaría a pagar un veintisiete por ciento sobre el excedente, en vez del treinta por ciento actual, y el tramo tres, del treinta y cinco al treinta y uno por ciento.
La discusión no solo es técnica, sino eminentemente política. El staff de Infobae al Regreso explicó: “El proyecto está poniendo de un lado al presidente y a su gobierno y del otro a un cúmulo de gobernadores que entienden que con el proyecto así como está, habrá una merma recaudatoria en su provincia que va a dificultar la gestión como mínimo para los próximos dos años, eventualmente gobernando Milei”.
El análisis sobre cómo se distribuye la recaudación por tramos reveló la raíz del conflicto. “Hoy tramo uno, que son los que no están contemplados en la ley, los que facturan menos de 100 millones por año, son 146 mil empresas. Es un total de 89 % de la torta completa de sociedades registradas. Pero miren lo que aportan. Aportan apenas un siete coma nueve por ciento de la torta recaudatoria”, precisó Aziz.
La situación cambia drásticamente en los tramos superiores: “El tramo dos, que acá es donde la ley empieza a aplicar un efecto concreto, son 15.474 sociedades inscriptas. Es apenas el 9 % nueve por ciento del total de las sociedades inscriptas, pero empiezan a ocupar un rango más importante en la torta recaudatoria. Aportan el quince coma nueve por ciento”.
El verdadero núcleo del debate, sin embargo, está en el tramo tres: “Acá vamos a la cosa más jugosa, que es el tramo tres, los que facturan más de mil palos netos por año. Son 1.856 sociedades inscriptas. Repoquito, es el uno por ciento del total de las sociedades registradas, pero atenti con esto: aportan a la torta recaudatoria el setenta y seis por ciento de la recaudación”.
La principal preocupación de los mandatarios provinciales radica en la coparticipación. “Cuando estamos hablando de un impuesto que es coparticipable, inmediatamente esto toca las finanzas provinciales”, subrayó el análisis. La proyección de pérdida fue aportada por un gobernador, según relató Aziz: “Las provincias vamos a perder por año un total de uno punto siete billones, con B larga, de recaudación por impuesto a las ganancias con la propuesta que hace el Gobierno al Congreso de la Nación”.
La tensión entre la Casa Rosada y los gobernadores se cristaliza en este punto: el nuevo esquema fiscal amenaza con reducir de manera sustancial los recursos coparticipables que sostienen a los distritos en un contexto de ajuste y recesión. Así, la reforma laboral aparece atada de manera ineludible al debate por la distribución del impuesto a las ganancias y su impacto federal.
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