Se dieron a conocer nuevos pronósticos de más de 40 economistas de bancos y consultoras privadas para el precio de dólar e inflación para fin de año, en un momento en que el INDEC acaba de publicar el índice de precios al consumidor (IPC) de enero, que fue de 2,9%, una cifra más alta a lo esperado por el mercado.

Según el informe de FocusEconomics, el dólar mayorista se ubicará en $1.729 para fin de diciembre, unos 5 pesos menos que lo esperado en el relevamiento de hace un mes.

Estas proyecciones marcan cierta estabilidad, debido a que el Gobierno tiene un tranquilo presente en el frente cambiario, con un billete estadounidense que se encuentra en $1.408 en la plaza mayorista, el menor valor desde el 19 de noviembre del año pasado.

En ello influyen las nuevas bandas de flotación, en las que no interviene el Banco Central en el mercado, debido a que desde inicios de enero ajustan por inflación de dos meses atrás (t-2). Así, el rango mínimo permitido es de $884 y el máximo es de $1.580,27. Por lo que la cotización actual se ubica unos 172 pesos por debajo de este límite. 

El ingreso de divisas por liquidación de exportaciones y los dólares provenientes de las colocaciones de deuda corporativas, más la caída de la demanda de billetes estadounidenses, y las compras por parte del Banco Central de u$s1.692 millones de reservas, desde el 5 de enero pasado al presente, están incidiendo en una tendencia a la baja en la cotización del dólar.

A ello se le suma la necesidad de pesos por la colocación de deuda del miércoles, donde el Gobierno debe renovar alrededor $9,5 billones.

Y las miradas se centran en la misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI), en la segunda revisión del cumplimiento de metas del programa económico, donde el oficialismo espera un posible waiver (o «perdón» ), debido a que algunos compromisos de reservas no se alcanzaron.

Como contrapartida, se aguarda una tendencia algo más elevada para la inflación.

«Se espera que la inflación siga moderándose en los próximos trimestres gracias a la contención del gasto público, la mejora de la competencia en el mercado y la flexibilización de las restricciones a las importaciones. Sin embargo, la fuerte depreciación de la moneda y la reducción de los subsidios añadirán presión alcista«, advierte el FocusEconomics. 

Por lo tanto, los panelistas prevén un aumento promedio del 25,4% en los precios al consumidor en 2026, lo que representa un incremento de 1,4 punto porcentual respecto al mes anterior.

Según los analistas, la economía debería crecer «más rápido que el promedio regional en 2026, gracias a una serie de factores: la menor inflación y las tasas de interés, la sólida inversión en energía y minería, el buen estado de las exportaciones primarias y la sólida confianza de los inversores gracias al sólido desempeño de los partidos de derecha en las elecciones de octubre de 2025, todos factores que respaldarán el crecimiento». 

Aunque advierten que «es fundamental» monitorear el progreso de las reformas estructurales. 

Por eso, los economistas relevados estiman una expansión del PBI del 3,2% en 2026, sin cambios respecto al mes anterior.

Precio proyectado para el dólar

Respecto precio de dólar mayorista proyectado para diciembre, el consenso de los analistas es de cierta estabilidad respecto a las estimaciones del mes pasado.

Esto se traduce a que los economistas encuestados por el FocusEconomics llegaron a un consenso que el tipo de cambio mayorista alcanzará los $1.729 a fin de año, un descenso de 5 pesos respecto a lo esperado en el informe anterior.

Con esta referencia cambiaria, en todo 2026, el billete estadounidense podría aumentar 19%. Por lo que avanzaría menos que la inflación proyectada (25%) para el mismo período.

Cabe recordar que el Presupuesto 2026 que aprobó el Congreso de la Nación a fines del año pasado, contempla un tipo de cambio de $1.423 a fin de diciembre. Una cifra que parece haber quedado fuera de sintonía.

En cuanto a lo esperado en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex, las negociaciones esperan un tipo de cambio mayorista para fin de diciembre de $1.766,5. Es decir, unos 37 pesos más arriba de lo proyectado por los economistas en el FocusEconomics.

Es decir, una cifra más similar a la estimada hace días atrás en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta que realiza el Banco Central todos los meses con unos 40 economistas nacionales, donde espera un consenso de tipo de cambio mayorista de $1.750 para fin de año.

Precio de dólar, economista por economista

Los economistas encuestados por el FocusEsconomics consideran que el precio de dólar mayorista para fin de año puede ubicarse entre un mínimo de $1.335 y un máximo de $2.141, el mismo rango que se registró en el informe del mes pasado.

Así, las proyecciones de tipo de cambio mayorista más altos previstos para fines de 2026, según el último informe de FocusEconomics, son MAPFRE Economics ($2.141), Empiria Consultores ($2.001), Invecq consulting ($2.000), Banco Supervielle ($1.869), Oxford Economics ($1.859), y Aurum Valores, con 1.850 pesos.

«Es el mismo panorama que venimos manteniendo, es un año tranquilo en materia financiera y, de hecho, está bastante bajo el tipo de cambio. Además, está por delante la parte de la cosecha gruesa próximamente, que eso es un buen flujo de dólares. Un escenario en donde, al no haber un episodio que provoque una fuga de capitales como la del año pasado, el tipo de cambio tendría que estar bastante contenido», resume Camilo Tiscornia, economista y director de C&T Asesores, que proyecta un dólar mayorista de $1.623 para diciembre.

Por su parte, Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, que prevé $1.850, concluye: «Es una proyección que considera algún grado de mejora del tipo de cambio real y una inflación cercana al 20% en el año. Es consistente con una buena acumulación de reservas y un colchón para evitar problemas en el 2027, que es año electoral».

Tras conocerse el dato de inflación de enero de 2026, el equipo económico mantuvo una reunión con la misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) que llegó al país la semana pasada para revisar el cumplimiento de las metas del acuerdo por 20.000 millones de dólares. Además del cumplimiento del objetivo fiscal en 2026, el foco de los enviados está puesto en la meta de acumulación de reservas internacionales netas por parte del BCRA.

Desde el Palacio de Hacienda destacaron que el encuentro con los técnicos del organismo internacional fue positivo y que se extendió durante buena parte de la jornada. Poco antes de las 18, la delegación del FMI, encabezada por Luis Cubeddu y Bikas Joshi, se retiró del Ministerio de Economía sin hacer comentarios.

La visita representa un desafío para el Gobierno argentino, que necesita obtener un nuevo “waiver” (perdón) y renegociar la meta de reservas para acceder a un desembolso de USD 1.000 millones, monto que en el mercado ya consideran prácticamente asegurado.

El jueves pasado, voceros oficiales del Fondo Monetario Internacional informaron que Cubeddu y Joshi estaban en Buenos Aires para mantener reuniones sobre la segunda revisión del programa bajo el Servicio Ampliado del Fondo, así como para abordar la consulta del Artículo IV correspondiente a Argentina.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) tenía el compromiso de cerrar el cuarto trimestre de 2025 con reservas netas positivas por 2.400 millones de dólares. Tras la primera revisión, ese objetivo pasó a ubicarse en USD 2.600 millones negativos. El equipo económico no alcanzó la nueva meta, en parte por la política cambiaria que priorizó contener el precio y por las ventas realizadas durante la inestabilidad previa a las elecciones legislativas del año pasado.

Después de afrontar el pago de USD 4.200 millones a bonistas a comienzos del año, el titular del Palacio de Hacienda, Luis Caputo, tuvo que enfrentar un nuevo desafío en los primeros días de febrero: el vencimiento de más de USD 800 millones con el Fondo. Según explicó el propio ministro, el Gobierno adquirió Derechos Especiales de Giro (DEGs) a Estados Unidos y utilizó esa moneda para cancelar los compromisos.

Caputo recurrió a sus redes sociales para explicar el mecanismo empleado por la administración libertaria en el pago de intereses al organismo multilateral. “Si se pagaran en dólares, le transferiríamos directamente los dólares al Fondo, pero como se pagan en DEGs, hay que comprarlos. Se los compramos a Estados Unidos porque son vendedores de DEGs. Una operación común, que se hace a precio de mercado”, señaló.

Los DEGs constituyen un activo internacional emitido por el Fondo Monetario Internacional bajo la dirección de Kristalina Georgieva. Funcionan como reserva de valor y unidad de cuenta entre los países miembros, su cotización se determina a partir de una canasta de monedas principales y pueden emplearse para incrementar las reservas internacionales de los Estados.

Este pago se reflejó en una caída de las reservas internacionales del BCRA. Pese a haber incumplido con la meta fijada por el fondo, la autoridad monetaria activó un plan de compra de divisas a comienzos de 2026 que le permitió adquirir, hasta el momento, 1.692 millones de dólares. No obstante, esas adquisiciones no se tradujeron en un incremento lineal de las tenencias del Central en moneda extranjera, ya que en el medio tuvo que enfrentar vencimientos con organismos internacionales.

Este martes, la entidad conducida por Santiago Bausili absorbió USD 42 millones por su participación cambiaria, el 8,3% de la oferta, que superó los 500 millones en el día. En tanto, las reservas internacionales brutas restaron USD 91 millones, a USD 45.232 millones, afectadas por la caída del precio del oro (-0,6%, a USD 5.049,60 la onza).

Las proyecciones oficiales para 2026 sitúan las compras netas de divisas entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, en función del avance de la remonetización. Bausili, señaló que la consolidación de reservas dependerá tanto de la demanda de pesos como del flujo de dólares. La autoridad monetaria ya superó el 14% del objetivo anual.

El INDEC dio a conocer este martes el dato de inflación de enero y una variación llamó la atención, más allá de la aceleración del IPC general al 2,9%. Es que el rubro «Prendas de vestir y calzado» presentó una variación negativa.

Luego de los dichos de Luis Caputo, quien se quejó de los precios locales de la ropa y dijo que compraba en el exterior, en enero los precios de la indumentaria cayeron -0.5%. Incluso, al analizar por regiones, se observa que en el GBA la caída de precios fue -1,5%.

Al desagregar el rubro, se destaca que las «prendas de vestir y materiales» cayeron 2,5% en enero, mientras que el rubro calzado subió 1,8%, igualmente por debajo del IPC.

En tanto, en la comparación interanual, la suba del rubro fue del 15,6%, la mitad del nivel general. Lo que marca que, más allá de que los precios son más elevados en el país que en el exterior, en el último tiempo subieron por debajo de la inflación.

Según informó INDEC, la división con mayor alza mensual en enero fue Alimentos y bebidas no alcohólicas (4,7%), escoltada por Restaurantes y hoteles (4,1%). Por su parte, comunicación aumentó 3,6% y «vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles» treparon 3%, también por encima del nivel general.

Por el contrario, el rubro «Prendas de vestir y calzado» presentó variación negativa: los precios bajaron 0,5%, en medio del debate por la importación de prendas textiles.

Además, detalló que en enero de 2026, Noreste fue la región de mayor suba mensual (3,8%).

Las críticas de Luis Caputo al sector textil por los precios de la ropa

El ministro de Economía, Luis Caputo, criticó al sector textil días atrás y lo graficó con una frase que generó polémica: «Nunca compré ropa en la Argentina porque es un robo». Luego, en otro mensaje, celebró que algunos empresarios reconozcan públicamente que los precios de la indumentaria en la Argentina son elevados, en el marco del debate por la apertura de importaciones y la competitividad de la industria local.

Las declaraciones del funcionario se produjeron luego de que afirmara que nunca compró ropa en el país y mientras representantes del sector advierten por el impacto de los costos internos y la competencia con productos importados.

A través de su cuenta en la red social X, Caputo sostuvo: «Esto en privado te lo reconocen todos los empresarios textiles. Excelente que algunos ya se animen a hacerlo también públicamente». El comentario fue una respuesta a declaraciones recientes del presidente de la Confederación General Empresaria (CGERA), Marcelo Fernández.

Fernández había señalado que los precios de la indumentaria aumentaron un 11% desde 2023 y reconoció que el sector estaba caro. «Hicimos una mea culpa como empresariado nacional de que estábamos caros«, expresó en diálogo con TN.

Según explicó, los proveedores de materias primas aplicaban fuertes remarcaciones, en parte debido a las medidas de protección a las importaciones vigentes durante el gobierno anterior. Esa falta de competencia externa, afirmó, permitió que se consolidara un mercado con precios elevados.

Caputo ya había cuestionado previamente al sector textil al calificarlo como uno de los más protegidos de la economía. «Se ha protegido durante muchísimos años con el argumento de que hay 150.000 familias que trabajan en esto, pero hay 47 millones de argentinos que han tenido que pagar textiles y calzado dos, tres, cuatro o hasta diez veces lo que valen en el mundo«, afirmó.

En declaraciones radiales, el ministro calificó al proteccionismo como «una medida zonza» que perjudica a los sectores de menores ingresos y sostuvo que quienes tenían la posibilidad de viajar compraban ropa en el exterior debido a los precios locales.

Consumo, competencia y diseño

Caputo planteó que una mayor competencia permitiría liberar recursos para otros consumos. «Si pagás cinco dólares una remera en vez de 50, tenés 45 dólares para gastar en otra cosa», señaló, y agregó que esos recursos podrían destinarse a otras actividades económicas.

También consideró que la Argentina debería competir a nivel internacional a través del diseño y sostuvo que el país tiene condiciones para desarrollarse en el sector de los hilados, al contar con algodón y energía.

Las declaraciones del ministro generaron malestar entre los empresarios del rubro. Desde la Fundación Pro Tejer señalaron que los impuestos representan alrededor del 50% del precio final de una remera. A ese porcentaje se suma un 30% correspondiente a alquileres comerciales y costos financieros, un 12% destinado a logística, marketing y rentabilidad, y solo un 8% vinculado directamente a la industria.

El presidente de la Cámara Industrial Argentina de la Indumentaria (CIAI), Claudio Drescher, expresó «desilusión y tristeza» por los dichos del ministro y cuestionó el tono utilizado. Consideró inapropiado que un funcionario de alto rango afirme con sarcasmo que no compra ropa en el país.

Drescher sostuvo que el problema de los precios elevados no se limita al sector textil y enumeró otros productos que, según indicó, son más caros en la Argentina que en otros mercados, como automóviles, alimentos y neumáticos.

El empresario también criticó la comparación con países asiáticos y afirmó que no se tuvo en cuenta la carga impositiva local. «Se quiere comparar a Bangladesh con la Argentina y se omiten todos los impuestos que en dos años no han logrado desarmar», señaló, al tiempo que cuestionó la falta de reformas estructurales en materia fiscal.