ECONOMIA
La clave que María Castiglioni, de C&T Asesores, identifica para que la economía despegue y por qué el desafío está en la confianza
La economía exhibe una creciente heterogeneidad: la inflación se mantiene alta y estable en el nivel consumidor, mientras que en el canal mayorista muestra una baja; la industria y el comercio interior siguen en descenso, en tanto el comercio exterior alcanza récords de exportaciones en varios sectores. Al mismo tiempo, cierran empresas industriales con larga trayectoria y se producen despidos, pero ingresan nuevos actores con inversiones extranjeras que impulsan la creación de empleos. El tipo de cambio nominal baja pese a las compras del Banco Central para acumular reservas.
En este contexto, Infobae entrevistó a María Castiglioni, directora de C&T Asesores Económicos, sobre la coyuntura y sus expectativas para el resto del ciclo presidencial.
— Argentina enfrenta en 2026 necesidades de financiamiento por USD 40.000 millones ¿Considera que esta cifra debería generar preocupación, dado que equivale al volumen mensual que gestiona la Secretaría de Finanzas entre nuevas financiaciones, pagos y refinanciaciones?
— En primer lugar, distinguiría entre los vencimientos en dólares y los vencimientos en moneda local. En relación con los primeros, si bien el Gobierno decidió no realizar colocaciones en los mercados internacionales por ahora, tuvo alta demanda en la colocación de un bono en dólares a más de un año en el mercado interno: colocó USD 150 millones, que salió sobre el par, y al precio de corte volvió a colocar otros USD 100 millones adicionales que ya tenía previstos. Con este mecanismo se espera alcanzar unos USD 2.000 millones, que resultan fundamentales para afrontar los vencimientos de julio.
Por otro lado, el Tesoro hizo cancelaciones netas en el período preelectoral, pero en los últimos meses colocó más de lo que vencía, en un contexto de alta demanda de títulos; esto sugiere que el equipo económico no enfrenta dificultades para cubrir las necesidades de financiamiento este año.
— El Banco Central mantiene reservas netas negativas. El índice de riesgo país bajó de más de 2.000 a 500 puntos básicos y la deuda pública consolidada se redujo en más de USD 30.000 millones ¿Cuál es su estimación concreta de las reservas y cómo evalúa el escenario actual?
— Para el cálculo de reservas netas hay diversos enfoques, pero en general buscan cuantificar los activos netos que el BCRA puede utilizar eventualmente para afrontar una fuerte dolarización, descontando de las reservas brutas varios ítems. La metodología del FMI en el acuerdo es la más restrictiva, y excluye el desembolso del organismo utilizado por el Tesoro para capitalizar al BCRA mediante la cancelación de Letras Intransferibles emitidas en años previos contra reservas. En esa medición, las reservas netas siguen negativas y por debajo de la meta acordada.
“La situación patrimonial del BCRA, observando tanto el activo como el pasivo, se advierte una mejora. Mirando a futuro, es favorable que el BCRA se enfoque en acumular reservas”
Respecto a la situación patrimonial del BCRA, observando tanto el activo como el pasivo, se advierte una mejora. Mirando a futuro, es favorable que el BCRA se enfoque en acumular reservas internacionales, asegurándose de que la liquidez generada no supere el incremento en la demanda de dinero.
El primer bimestre fue favorable porque la oferta de dólares en el mercado permitió compras superiores a USD 2.500 millones, en un contexto de tipo de cambio nominal estable e incluso apreciado, y con el Tesoro absorbiendo parte de la emisión a través de colocaciones.
Es necesario considerar la estacionalidad de la demanda de dinero, que se reduce en el primer bimestre. Probablemente, en los meses siguientes, parte de la emisión realizada para comprar reservas no sea esterilizada, lo que contribuiría a remonetizar la economía.
— ¿Existe actualmente una exigencia formal en el acuerdo de Facilidades Extendidas con el FMI para que el equipo económico aumente las reservas netas del Banco Central y elimine el cepo cambiario, o estas condiciones solo funcionan como metas indicativas?
— Como ocurre en todos los acuerdos con el FMI, la principal meta es la fiscal. Que el Gobierno mantenga y cumpla la meta de superávit primario y superávit financiero es el aspecto central. La flexibilización de restricciones cambiarias y el paso a un esquema de tipo de cambio flexible entre bandas, que ahora se ajustan por la inflación, son avances que el FMI ha señalado como positivos.
Además, el cambio en la política de intervención para acumular reservas llevado adelante desde comienzos de año, con un nivel de compras superior al estimado, colabora en la evaluación favorable. De este modo, el hecho de que las metas indicativas no se hayan cumplido no parece obstaculizar el visto bueno del FMI en la revisión en curso.
— La Ley de Presunción de Inocencia Fiscal, aprobada en 2024, generó expectativas sobre la posible dolarización y el desarrollo del mercado de capitales. ¿Qué efectos prevé tras la reciente instrumentación de la ley y su reglamentación?
— La aprobación de esta ley, junto con la flexibilización del cepo para individuos y otras medidas tendientes a favorecer los depósitos en dólares en el sistema, así como a fondear el mercado de capitales local para desarrollar instrumentos de financiamiento para el sector privado, son elementos positivos. Para que alcancen sus objetivos, es esencial la confianza en la estabilidad futura de las reglas de juego, condición que también resulta determinante para consolidar la inversión privada y extranjera. Ambas cuestiones, la certidumbre en las reglas y la confianza en el marco de inversión futuro, deben avanzar en conjunto.
— El tipo de cambio nominal cae, mientras que el multilateral en términos reales sigue por encima del nivel recibido por el gobierno anterior. El saldo comercial mejora por el aumento de exportaciones y menor dinamismo en importaciones. ¿Cuál es su análisis de esta tendencia?
— Luego de la corrección registrada entre mayo y septiembre del año pasado, cuando el alza del tipo de cambio nominal y una inflación levemente acelerada se tradujeron en un mayor tipo de cambio real, los meses siguientes reflejaron una reversión parcial. La apreciación responde a la estabilidad nominal del tipo de cambio frente al dólar y a una inflación que siguió creciendo.
“A nivel global, la apreciación cambiaria también se manifestó, limitando la baja del tipo de cambio multilateral, pero el incremento de la inflación constituye un desafío en este contexto”
A nivel global, la apreciación también se manifestó, limitando la baja del tipo de cambio multilateral, pero el incremento de la inflación constituye un desafío en este contexto.
Los niveles actuales de tipo de cambio real resultan ajustados para numerosos sectores, aunque a escala macroeconómica siguen siendo sostenibles. El superávit comercial es alto y las perspectivas para el año son favorables, sobre todo por el panorama de exportaciones del sector agroindustrial, la energía y la minería.
Tras un 2025 de elevada demanda de divisas para cobertura, se espera una tendencia opuesta. Este escenario plantea desafíos para varios sectores, dado que no se anticipan saltos del tipo de cambio, aunque en el segundo semestre podría disminuir la actual presión bajista sobre el tipo de cambio nominal.
— ¿Cuáles son hoy sus principales preocupaciones sobre la política monetaria y cambiaria? ¿Y qué aspectos le otorgan mayor tranquilidad?
— Uno de los desafíos actuales, tanto en la política monetaria como cambiaria, es la evolución de la demanda de dinero, que cayó fuertemente el año pasado y, aunque se prevé una recuperación, permanece altamente volátil. Esto puede trasladarse a volatilidad en las tasas de interés, con tendencia al alza, y afectar la disponibilidad de crédito y la demanda de la economía.
— En relación a la inflación: ¿Cree que ha encontrado un piso elevado por el agotamiento del plan de estabilización, los cambios en precios relativos y el arrastre en la demanda de dinero previo a las elecciones de octubre? ¿Cuáles son sus expectativas para lo que resta del año?
— La elevada dolarización, el aumento del tipo de cambio previo a las elecciones y, contrariamente, la caída en la demanda de dinero, han influido de forma persistente en la evolución de los precios. A esto se sumó la suba en el precio de la carne y los ajustes tarifarios, trasladándose a una tendencia alcista de la inflación, que llegó a rozar el 3% en los dos últimos meses, algo que probablemente se repita en febrero y marzo.
“La expectativa es que, con mayor estabilidad financiera y políticas fiscal y monetaria contractivas, la desinflación se retome a partir del segundo trimestre”
Esto implica un nuevo desafío para el Gobierno en su objetivo de reducir la inflación en el corto plazo. No obstante, la expectativa es que, con mayor estabilidad financiera y políticas fiscal y monetaria contractivas, la desinflación se retome a partir del segundo trimestre.
— En términos de actividad económica ¿Considera que la economía encontró un techo bajo que los nuevos motores -energía, minería, agroindustria, industria del conocimiento- aún no logran compensar frente a la caída de otros sectores, excluyendo salud, enseñanza y servicios personales?
— La respuesta es compleja, ya que el año pasado estuvo marcado por dos procesos simultáneos. Por un lado, las correcciones de precios relativos y la liberalización de restricciones cambiarias y comerciales; por otro, las reacciones frente a un proceso electoral relevante para las posibilidades del gobierno de validar el rumbo macroeconómico y fortalecer su posición legislativa.
El cambio de política macroeconómica generó un desafío sectorial significativo, y el proceso electoral, sumado al riesgo percibido por la sociedad, condicionó y limitó la recuperación de la actividad.
— La prórroga y ampliación del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones ¿Representa un fracaso dela política original o la ratificación de su éxito?
— El RIGI se está consolidando como un instrumento relevante para acelerar decisiones de inversión. El ordenamiento de la macroeconomía y las correcciones de desequilibrios han resultado insuficientes en el corto plazo, especialmente dada la historia reciente de cambios en las reglas de juego. Este régimen otorgó mayor previsibilidad en materia tributaria, acceso a divisas y otras normativas, lo que permitió dinamizar las inversiones.
— ¿Qué expectativas tiene respecto a los acuerdos comerciales entre la Unión Europea y Mercosur, y el tratado bilateral con Estados Unidos?
— Estos acuerdos resultan positivos para Argentina, especialmente para aprovechar oportunidades en mercados clave con mejores condiciones. En combinación con un marco macroeconómico equilibrado y el RIGI, actúan como impulsores de la inversión, en particular en sectores competitivos. Se espera que el impacto total llegue de forma progresiva.
— El ajuste fiscal y las reformas estructurales han generado efectos dispares entre sectores y regiones ¿Cómo evalúa el impacto social de las políticas económicas actuales y cuáles considera que son los principales desafíos para mejorar la distribución del ingreso en 2026?
— Los datos muestran que, pese a los desafíos, la pobreza disminuyó de manera marcada desde los picos registrados a finales de 2023 y comienzos de 2024, aunque a finales del año pasado este proceso se estancó. Esta evolución se dio en un contexto de leve mejora en la distribución del ingreso, según los datos informados por el Indec.
“El profundo cambio de reglas e juego representa un reto de índole geográfica, sectorial y social, considerando las severas restricciones presentes en el mercado laboral”
El profundo cambio de reglas e juego representa un reto de índole geográfica, sectorial y social, considerando las severas restricciones presentes en el mercado laboral. El desafío principal será que el Gobierno logre consolidar la confianza para maximizar el dinamismo de los sectores más competitivos y, de ese modo, generar respuestas en aquellos menos favorecidos.
— En el actual contexto político y económico ¿Percibe una recuperación de la confianza para la inversión privada y extranjera en Argentina? ¿Qué señales o condiciones serían claves para afianzar ese proceso en los próximos trimestres?
— En los últimos 70 años, Argentina atravesó varios ciclos de intentos de estabilización, ordenamiento de precios relativos y apertura, que no lograron sostenerse en el tiempo. El desafío en la coyuntura presente consiste en lograr un horizonte más prolongado mientras se consolida la estabilización macroeconómica y se corrigen precios relativos.
Dos aspectos resultan fundamentales: la dinámica fiscal y la variable política. El haber alcanzado el equilibrio de las cuentas públicas desde el comienzo de la gestión constituye un ancla para la economía, en especial en períodos de incertidumbre atribuibles a shocks externos o riesgos internos.
El aspecto político es igualmente relevante. El resultado de las elecciones de medio término y la consolidación del oficialismo como primera minoría en ambas Cámaras del Congreso, junto con acuerdos logrados, facilitan avances en reformas estructurales, como la modernización laboral, y generan expectativas de continuidad.
En este entorno, la expectativa de un marco de reglas estables es condición necesaria para fortalecer y sostener la confianza inversora, tanto privada como extranjera, en los próximos trimestres.
— Dado el contexto internacional incierto y las eventuales tensiones en los mercados emergentes ¿Cómo evalúa la capacidad de la economía argentina para resistir shocks externos en los próximos meses?
— La experiencia indica que frente a shocks externos que deriven en salida de capitales financieros de países emergentes, suba de tasas internacionales y menor crecimiento global, las anclas fiscales y comerciales adquieren gran relevancia. La continuidad del equilibrio fiscal es central para mitigar escenarios adversos.
La expectativa de un marco de reglas estables es condición necesaria para fortalecer y sostener la confianza inversora
Además, el bajo déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos y la expectativa de un importante superávit comercial, impulsado por una buena cosecha y el crecimiento de las exportaciones de energía y minería, son factores que atenúan el impacto potencialmente negativo en la economía argentina.
Fotos: Adrián Escandar
ECONOMIA
Tensión en Medio Oriente: el petróleo ya subió un 10% y estiman que el precio del barril puede llegar a 100 dólares
El precio del barril de petróleo crudo Brent subió un 10%, a 80 dólares, en el mercado extrabursátil el domingo, según informaron operadores petroleros a Reuters. Al mismo tiempo, distintos analistas pronosticaron que los precios podrían subir hasta 100 dólares después de que los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán sumieron a Oriente Medio en una nueva guerra.
“Si bien los ataques militares son en sí mismos un factor que favorece los precios del petróleo, el factor clave aquí es el cierre del estrecho de Ormuz”, dijo Ajay Parmar, director de energía y refinación de la consultora internacional ICIS.
La mayoría de los propietarios de buques petroleros, las grandes compañías del sector y las empresas comerciales han suspendido los envíos de petróleo crudo, combustible y gas natural licuado a través del estrecho de Ormuz, según fuentes del sector, después de que Teherán advirtió a los barcos que no debían navegar por esa vía marítima.
El dato es central ya que más del 20% del petróleo mundial se transporta a través del estrecho de Ormuz.
“Esperamos que los precios abran después del fin de semana mucho más cerca de los 100 dólares por barril y que quizá superen ese nivel si hay un cierre prolongado del estrecho”, dijo Parmar, en relación a las expectativas para la apertura de los mercados del lunes.
Los líderes de Oriente Medio han advertido a Washington que una guerra contra Irán podría provocar un aumento de los precios del petróleo a más de 100 dólares por barril, según la analista de RBC Helima Croft. Los analistas de Barclays también dijeron que los precios podrían alcanzar los 100 dólares.
El grupo de productores de petróleo OPEP+ acordó el domingo aumentar la producción 206.000 barriles diarios (bpd) a partir de abril, un modesto incremento que representa menos del 0,2% de la demanda mundial.
Aunque se podrían utilizar algunas infraestructuras alternativas para evitar el estrecho de Ormuz, el impacto neto de su cierre sería una pérdida de entre 8 millones y 10 millones de barriles por día de suministro de crudo, incluso después de desviar algunos flujos a través del oleoducto este-oeste de Arabia Saudita y el oleoducto de Abu Dabi, según Jorge León, economista energético de Rystad.
Rystad prevé que los precios suban 20 dólares, a aproximadamente los 92 dólares por barril, cuando se reanude el comercio.
La crisis de Irán también ha llevado a distintos Gobiernos y refinerías asiáticos a evaluar las reservas de petróleo y las rutas y suministros alternativos de transporte.
En las últimas semanas, “previendo la guerra”, el petróleo crudo había subido USD 10 por barril, explicó el consultor argentino Dniel Dreizzen, de Aleph Energy. Esa suba “aumenta la previsión de la balanza comercial energética argentina para 2026 en USD 1300 millones y la deja en USD 10.000 millones. Ahora podría hasta aumentar USD 1300 millones más”, señaló el especialista.
Para Emilio Apud, ex secretario de Energía de la Nación, la situación actual presenta dos niveles de impacto. El primero es el “efecto especulación”, donde el precio sube por cobertura de riesgo ante la incertidumbre. El segundo, mucho más severo, es el impacto real de un bloqueo físico.
“En el estrecho de Ormuz hay una franja de tres kilómetros de ida y de vuelta donde pueden pasar los grandes barcos tanque. Con que se hunda un barco en uno de los dos canales, se genera un problema tremendo”, explicó Apud. Según el experto, la infraestructura de ductos existente no es suficiente para reemplazar el volumen que quedaría varado. Sin esta vía, los buques deberían desviar su ruta hacia el norte, rodeando el continente para ingresar por el Canal de Suez, lo que añadiría al menos dos semanas de viaje y un incremento sustancial en los costos operativos.
Con información de Reuters
Europe
Desde las 21, el presidente Javier Milei dará inicio a la apertura de sesiones ordinarias del Congreso, mientras el mercado mira atento ante su discurso y los avances que proyecte para las reformas de este año. En tanto, se publica el REM de febrero y otros datos del INDEC, claves para la economía.
Javier Milei encabeza la Asamblea Legislativa en el Congreso
El mandatario dará inicio a la Asamblea Legislativa del 2026, año declarado por el Gobierno como «el año de la grandeza argentina».
En su discurso, que se espera que tenga una extensión de poco más de 30 minutos, se prevé una exposición ambiciosa que contemple más de 40 reformas legislativas relativas a los ministerios que componen la estructura del Gobierno.
La apertura de sesiones contará con la asistencia de gobernadores, miembros de la Corte Suprema, legisladores, expresidentes, diplomáticos y militares. Se transmitirá por cadena nacional, en horario de primetime, como en las dos ediciones anteriores desde el inicio de su gestión.
Luis Caputo viaja a Mendoza
El ministro de Economía, Luis Caputo, partirá hacia la provincia de Mendoza: según informó el gobernador Alfredo Cornejo, el funcionario participará del Foro de Inversiones y Negocios, en el marco de la Vendimia 2026.
«Su presencia en este espacio, que reúne a empresarios, inversores y referentes económicos, permitirá analizar el contexto actual y las oportunidades de crecimiento para el país y la provincia», aseguró el mandatario provincial en sus redes.
Cornejo fue uno de los gobernadores aliados que había anticipado su respaldo a la reforma laboral, que el Gobierno convirtió en ley el viernes último, e incluso reclamó un mayor endurecimiento de esa iniciativa.
«La reforma se quedó corta porque creo que en algunos puntos se concedió demasiado al sindicalismo y a la CGT. Yo hubiera avanzado más a fondo», sostuvo en una entrevista con un medio local.
El Banco Central difunde el REM de febrero
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) dará a conocer el informe sobre Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora mensualmente.
Este documento sirve como un anticipo de ciertas variables económicas, entre las que se encuentran la inflación, el tipo de cambio y la tasa del Producto Interno Bruto (PIB).
Este relevamiento se realiza los últimos 3 días hábiles de cada mes, sobre las expectativas de los precios minoristas, la tasa de interés, el tipo de cambio nominal, el nivel de actividad económica, el resultado primario del sector público nacional no financiero, la tasa de desocupación abierta, las exportaciones de bienes (FOB) y las importaciones de bienes (CIF).
El INDEC continúa con su calendario
El Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) dará inicio al tercer mes del año con una serie de indicadores claves que impactarán, sobre todo, en el sector industrial y de la construcción.
Se trata del índice de producción industrial manufacturero (IPI manufacturero) y los indicadores de coyuntura de la actividad de la construcción, ambos correspondientes a enero.
Ambos sectores vienen siendo golpeados por las políticas económicas del Gobierno. Por un lado, la construcción perdió 120.000 puestos de trabajo directo entre mediados de 2023 y 2024, producto de una caída del 25% en la actividad.
La Cámara Argentina de la Construcción describió un panorama de estancamiento severo derivado de la «casi total ausencia de la inversión pública nacional».
En cuanto a la industria, el sector se vio fuertemente debilitado por la apertura de importaciones. «Los sectores que no recuperan no solamente están impactados por la actividad, sino también por la apertura. Estoy vendiendo a mucha menor cantidad y también a un precio mucho más bajo con motivo de tener que adaptarse a precios internacionales», señaló el presidente de la Unión Industrial Argentina (UIA), Martín Rapallini.
El resto de los indicadores que difundirá el INDEC:
- Complejos exportadores (correspondiente al 2025).
- Índice de producción industrial pesquero (correspondiente a enero).
- Índice de producción industrial minero (correspondiente a enero).
Reservas: el Banco Central compró más de u$s1.500 millones en febrero
Iniciada la «fase 4» del programa monetario, en enero, la entidad que preside Santiago Bausili acumula 38 ruedas consecutivas adquiriendo dólares en el Mercado Libre de Cambios (MLC).
En particular, se hizo de dólares durante todo febrero y consiguió u$s1.555 millones. En la última jornada compró u$s31 millones, cerró con las reservas en u$s45.560 millones y ya lleva adquiridos u$s2.712 millones desde que inició el año. Es decir, lleva más del 27% completado de la cantidad que se propuso adquirir, situada en u$s10.000 millones.
A su vez, el dólar se mantiene estable en su cotización y cerró el mes a $1.420, una caída del 3,5% en febrero y la mayor baja mensual en más de seis años y medio.
El dólar encuentra piso: cayó 3,5% en febrero y suma la mayor baja mensual desde junio de 2019
Cómo operaron las distintas cotizaciones:
- Dólar Blue: compra $1.405 / venta $1.425.
- Dólar Oficial: compra $1.370 / venta $1.420.
- Dólar Mayorista: compra $1.388 / venta $1.397.
- Dólar MEP: compra $1.406,3 / venta $1.427,4
- Dólar Contado Con Liquidación (CCL): compra $1.460,1/ venta $1.462,7.
- Dólar Tarjeta: venta $1.846.
iprofesional, diario, noticias, periodismo, argentina, buenos aires, economía, finanzas,
impuestos, legales, negocios, tecnología, comex, management, marketing, empleos, autos, vinos, life and style,
campus, real estate, newspaper, news, breaking, argentine, politics, economy, finance, taxation, legal, business,
technology, ads, media,asamblea legislativa,congreso,javier milei,reservas
ECONOMIA
Las reformas de Milei: cómo cambiaron el trabajo y la economía tras dos años de administración libertaria
El último cambio de gobierno convirtió muchos aspectos del plano económico. El programa impulsado desde la asunción presidencial, basado en el superávit fiscal y la desregulación, alteró la estructura de la economía argentina.
Tras 24 meses de gestión, la propuesta de la “libertad” muestra resultados concretos: ciertos sectores lograron crecer con la apertura y la estabilidad cambiaria, mientras otros experimentaron caídas en el consumo y la pérdida de poder adquisitivo.
En estos dos años, se observa con claridad quiénes se beneficiaron del nuevo esquema de mercado y quiénes absorbieron el costo del ajuste.
Un dato relevante para evaluar el desempeño sectorial es el relevado por el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), publicado mensualmente por el Indec. Según ese índice, cuatro sectores evidenciaron un crecimiento consistente durante los dos primeros años de gestión de Javier Milei:
- Agricultura lidera, con una suba del 40,9%. Este aumento quedó reflejado tanto en la producción como en las exportaciones.
- Intermediación financiera, con un aumento del 18,7 por ciento.
- Explotación de minas y canteras, con un crecimiento de 16% en el período.
- Hoteles y restaurantes, con una recuperación del 13,2 por ciento.
Otros sectores también registraron mejoras, aunque en menor medida. Es el caso de las actividades inmobiliarias (3,3%), transporte y comunicaciones (2,8%), la enseñanza (1,7%) y electricidad, gas y agua (1 por ciento).
De las 15 grandes ramas de actividad que agrupa el EMAE, ocho presentaron subas en los últimos dos años y siete mostraron resultados negativos.
La construcción fue la que peor desempeño tuvo, con una contracción del 13,9% entre 2023 y 2025. Este retroceso está vinculado con la reducción de la obra pública, lo que impactó sobre empresas constructoras que aún enfrentan dificultades para adaptarse.
También fue marcada la caída en pesca, con un descenso del 8,7%, y en la industria manufacturera, con una baja del 8,1%. En estos dos casos, la falta de recuperación después de fluctuaciones previas se explica por la dificultad de adecuarse al nuevo entorno económico.
De las 15 grandes ramas de actividad que agrupa el EMAE, ocho presentaron subas en los últimos dos años y siete mostraron resultados negativos
Completan la lista de retrocesos el comercio (3,6%), las “otras actividades de servicios comunitarios y sociales” (3,2%), la administración pública (1,8%) y los servicios sociales y de salud (0,4 por ciento).
El plan económico actual no solo se refleja en las actividades económicas, sino también en el mercado laboral.
Se identifican tres tendencias principales: disminución del empleo asalariado formal, aumento del empleo no registrado y crecimiento del trabajo por cuenta propia.
Datos oficiales precisan que, entre el tercer trimestre de 2023 e igual período de 2025, la cantidad de trabajadores asalariados en blanco en el sector privado disminuyó 3,1%, lo que significó la pérdida de 235 mil puestos de trabajo, según el último informe de generación del ingreso del organismo estadístico Indec.
Solo tres rubros crearon nuevos empleos formales: comercio (30 mil), enseñanza (38 mil) y agricultura (3 mil). Los demás descendieron, con la construcción nuevamente en el último lugar. Este sector recortó 88 mil puestos asalariados formales; es decir, una caída del 18,8 por ciento.
También descendió el empleo asalariado en el transporte (38 mil menos), la industria manufacturera (45 mil menos) y las actividades inmobiliarias (20 mil menos).
Solo tres rubros crearon nuevos empleos formales: comercio (30 mil), enseñanza (38 mil) y agricultura (3 mil)
En el caso de la industria manufacturera, esto ocurre pese al crecimiento puntual del sector, debido a que la expansión se produjo principalmente por mejoras en productividad y automatización, que no requirieron aumentar la planta de trabajadores formales.
En contrapartida, el mercado informal avanzó 4,2% durante el mismo período, con 231 mil empleos en negro nuevos, principalmente en “transporte, almacenamiento y comunicaciones” (85 mil), servicios sociales y de salud (68 mil) y “otras actividades de servicios comunitarias, sociales y personales” (49 mil más).
El trabajo por cuenta propia también creció. Entre el tercer trimestre de 2023 y el mismo período de 2025, se sumaron 400 mil nuevos cuentapropistas, lo que representó un incremento del 7,2%. Lideraron la expansión hoteles y restaurantes (116 mil trabajadores adicionales), la industria manufacturera (93 mil) y otras actividades de servicios comunitarias, sociales y personales (46 mil).
Analistas y especialistas destacan que la desigual evolución de los sectores responde a la capacidad de cada uno para adaptarse a un mercado con mayor competencia y menos restricciones estatales.
Osvaldo Giordano, presidente del think tank Ieral de Fundación Mediterránea, comentó que la dispersión sectorial se explica desde el diseño del nuevo marco: “La estabilidad macroeconómica, la integración al mundo y la desregulación favorece la expansión de algunos sectores y agrega dificultades en otros”.
Para Daniel Garro, director de la consultora Value International Group, “el rendimiento desigual entre sectores radica en la productividad y eficiencia históricas. Buena parte de la industria se sostuvo gracias a subsidios sobre tasas de interés, energía y gas. Cuando eso se termina, si no tenés hechas bien las cuentas, sonaste”.
Garro destaca que el agro logró ser competitivo incluso en contextos adversos, debido al nivel de capitalización y eficiencia.
El economista Raúl Mercau aporta que el crecimiento de la agricultura se debe, en buena parte, a la comparación con un año extraordinariamente adverso: “La campaña 2022/23 fue dramáticamente menor por sequía histórica. El crecimiento del valor agregado agrícola que muestra el EMAE 2024-2025 se explica por comparar con un año base muy bajo y por la recuperación de la producción total, en particular de soja y trigo”. Durante la campaña 2024/25, la producción alcanzó hasta 143 millones de toneladas, impulsada especialmente por rendimientos récord de maíz como los 8,07 toneladas por hectárea.
El valor agregado del sector financiero está muy asociado a los niveles y a los spreads de tasas de interés (Mercau)
En relación a la intermediación financiera, Mercau precisa: “El valor agregado del sector financiero está muy asociado a los niveles y a los spreads de tasas de interés. En el período las tasas han sido altas y los spreads altos”. Además, cuenta que la metodología del EMAE y el efecto de los “impuestos netos de subsidios” inflaron parcialmente la recuperación del sector financiero y el PBI.
Las modificaciones en el empleo registraron un patrón similar. El descenso del asalariado formal y el auge del cuentapropismo y la informalidad, según Giordano, obedecen a que “los sectores que más rápido se están adaptando al nuevo entorno se caracterizan por una baja intensidad en la generación de empleos. El aumento en la informalidad es la contrapartida del estancamiento en la cantidad de empleos formales”.
Garro, por su parte, argumenta que la rigidez normativa y los altos costos explican el avance del trabajo en negro: “Es muy costoso emplear a alguien en Argentina. El costo laboral total equivale entre 1,7 y 1,8 veces el salario neto, lo que empuja a las empresas y trabajadores hacia la informalidad”. Agrega que el cuentapropismo representa, en muchos casos, el acceso alternativo al empleo formal ante la ausencia de reformas legislativas.
El costo laboral total equivale entre 1,7 y 1,8 veces el salario neto, lo que empuja a las empresas y trabajadores hacia la informalidad (Garro)
Osvaldo Giordano agrega que la prolongada falta de creación de empleo asalariado privado registrado, que se extiende por más de una década, fuerza a muchos a buscar ingresos en formas de trabajo por cuenta propia e informalidad.
De cara a los próximos dos años, los economistas consultados prevén resultados diferenciados entre sectores, de acuerdo a la eficiencia y la inserción internacional de cada uno.
Raúl Mercau observa que “se repetirá el crecimiento de los sectores que son creadores de empleo: minería, principalmente por incentivos fiscales como el RIGI. La industria y el comercio seguirán estancados, es parte del proceso de ajuste”. Ejemplifica que en otros países, como Perú, medidas similares demoraron años en reducir la inflación, con elevados costos sociales.
Osvaldo Giordano coincide en que las expectativas más sólidas recaen en los sectores más eficientes con buena presencia internacional, como el agro, hidrocarburos y minería. Destaca además que, de concretarse la eliminación de las retenciones al agro, el sector podría ampliar aún más su crecimiento.
“El aprovechamiento de nuevas oportunidades depende del avance en la mejora del entorno. Es muy importante que rápidamente se defina un régimen monetario y cambiario definitivo, similar al que adoptó Perú, y que se mantenga la velocidad en las reformas necesarias”, estima Giordano.
Garro, en tanto, sostiene que la inversión será el factor decisivo y no el consumo: “No es el aumento del consumo lo que hace que una economía crezca, sino la inversión. El que no sea eficiente dado el contexto, saldrá perdiendo”.
No es el aumento del consumo lo que hace que una economía crezca, sino la inversión. El que no sea eficiente dado el contexto, saldrá perdiendo (Garro)
En materia de empleo, Garro anticipa que la evolución dependerá del desarrollo de capacidades y de la creación de valor: plantea que los “puestos de trabajo” tradicionales tenderán a desaparecer, mientras que se generarán empleos de alto valor vinculados a nuevas tecnologías. “Hay profesionales como abogados o contadores que se van a quedar sin trabajo si no se reestructuran frente a la inteligencia artificial y la robótica”, advierte.
South America / Central America,Government / Politics
Nahuel Gallo se comunicó por primera vez con su familia luego de 445 días secuestrado por el régimen chavista
El inesperado hallazgo de acuarelas originales de “El libro de la selva” tras un siglo
Tensión en Medio Oriente: el petróleo ya subió un 10% y estiman que el precio del barril puede llegar a 100 dólares
El Milan respira sobre la bocina
Susana Roccasalvo se emocionó en vivo al hablar de su paso por Masterchef: “Los chicos me reconocen por la calle”
From hostage crisis to assassination plots: Iran’s near half-century war on Americans
Ginette Reynal dio una rotunda marcha atrás con una decisión que tomó hace dos meses: “No aguanto más”
Catherine Fulop contó el difícil momento que atraviesa su madre en Venezuela: “Está postrada”
Crisis en la industria: otra multinacional se achica y cierra una planta en la Argentina
Alarma por la salud de Divina Gloria tras salir de Gran Hermano: “La internaron directamente en terapia intensiva”
CHIMENTOS3 días agoGinette Reynal dio una rotunda marcha atrás con una decisión que tomó hace dos meses: “No aguanto más”
- CHIMENTOS3 días ago
Alarma por la salud de Divina Gloria tras salir de Gran Hermano: “La internaron directamente en terapia intensiva”
- CHIMENTOS2 días ago
¡Titi revolucionó Gran Hermano! Cuáles son las 5 cosas que ya extraña: «Accesorios, pilates, bondiola, auriculares y bailar»
