Los vaivenes en el precio del barril Brent, impulsada por la reciente escalada del conflicto en Medio Oriente, provocó un aumento directo en el precio de los combustibles en la Argentina. La nafta registró un alza del 6% desde el inicio de la crisis internacional, según la consultora Eco Go, pero el incremento no fue homogéneo en todas las estaciones de servicio a lo largo del país. Pero el contexto internacional se ve agravado por la aplicación de tasas municipales que hacen que se generen diferencias adicionales entre las distintas provincias y municipios.

La tasa vial se consolidó como un componente clave en la estructura de precios. Los municipios pueden optar por aplicar el recargo como un porcentaje sobre el valor de venta al público o como un monto fijo en pesos por cada litro de combustible expendido. Esta autonomía local genera una dispersión relevante en el costo final que pagan los usuarios, dependiendo de la localidad donde cargan combustibles. A la que ahora se suma la volatilidad del barril de petróleo que, tras la escalada a USD 119 el lunes, al cierre de esta nota, bajó a 88,54 dólares.

En medio de la pelea del Gobierno Nacional con los intendentes por la creación o aumento de las tasas, además de exigir que las estaciones de servicio coloquen una leyenda en los surtidores que indique a los clientes que se cobra la tasa vial en ese municipio, en la página de la Jefatura de Gabinete se creó un portal para que los consumidores puedan ver lo que les cobran, como también reportarlo.

Entre los ejemplos más extremos de tasa vial aparece la provincia de Neuquén, en donde ocho municipios cobran un recargo del 4,5% sobre el precio de cada litro de combustible. Entre los que se destacan Centenario, Cutral Co, Junín de los Andes, Neuquén, Plaza Huincul, Plottier, San Martín de los Andes y Senillosa. Pero no se trata de la única provincia, sino que se aplica la misma alícuota en Cipoletti, Río Negro. En un rango menor, se ubican diferentes municipios de Jujuy, como San Pedro, San Salvador de Jujuy y Yala, en donde se cobra una tasa vial del 1,8 por ciento.

En la provincia de Buenos Aires, el municipio de Colón, General Pueyrredon y Pinamar cobra una tasa del 3% sobre el precio de venta, que es la mayor en términos porcentuales. Luego le siguen Pilar, Moreno y Azul, en donde se abona una alícuota levemente inferior al 2,5%. Estas cifras, aunque menores a lo que se aplica en algunas provincias del sur del país, representan una suma considerable en un país afectado por la inflación y por las oscilaciones del mercado internacional de hidrocarburos.

La modalidad porcentual presenta la particularidad de que, ante cada suba del valor de la nafta y el gasoil, el recargo municipal se ajusta automáticamente, manteniendo su peso relativo y asegurando una recaudación constante para los gobiernos locales. El sistema favorece a los municipios en escenarios de aumentos internacionales, como el actual, y les garantiza recursos para obras de infraestructura vial, según lo declarado oficialmente.

Hay varios municipios que aplican una tasa menor. Según el portal de la Jefatura de Gabinete, se identificaron 12 municipios en donde se cobra una tasa vial del 2% sobre el precio de venta del combustible, entre los que se encuentran Almirante Brown, Avellaneda, Berazategui, Ezeiza, Florencio Varela, Ituzaingo, Lanús, Lomas de Zamora, Luján, Pehuajó, Presidente Perón y Quilmes.

Pero hay otros municipios que optaron por aplicar la tasa vial como un monto fijo en pesos por cada litro de combustible vendido. Este modelo se diferencia del sistema porcentual porque el recargo permanece constante, sin importar las oscilaciones del mercado. Entre los ejemplos más destacados figura Chivilcoy, que cobra $12 por litro. Esta cifra representa el valor fijo más alto informado en la provincia de Buenos Aires y, en períodos de suba de los combustibles, su incidencia relativa disminuye, aunque el monto nominal sigue sumando al ticket final de cada carga.

En el caso de José C. Paz, la tasa se estableció en $30 por litro para todos los combustibles, salvo en GNC, que es $16. Este municipio también eligió el esquema de monto fijo, lo que implica que el recargo solo se modifica cuando el Concejo Deliberante actualiza el valor por ordenanza. Si el precio de los combustibles aumenta rápidamente, como ocurre tras la suba internacional del Brent, la tasa en pesos pierde peso relativo frente al porcentaje, aunque sigue representando un costo adicional para los automovilistas. Otro ejemplo es General Rodríguez, donde la tasa vial se ubica en $ 10 por litro. La decisión de estos municipios de aplicar montos fijos busca otorgar previsibilidad a la recaudación, pero requiere ajustes periódicos para evitar que la inflación erosione el impacto del tributo.

Los municipios que no cobran tasa vial, como Vicente López y Bahía Blanca, se ubican en el extremo opuesto del espectro. Allí, el precio final de la nafta y el gasoil es sensiblemente menor, lo que incentiva a automovilistas de distritos vecinos a trasladarse para abastecerse, siempre que la diferencia compense el gasto en combustible y tiempo de traslado. Esta ausencia de recargo municipal impacta en la competencia local entre estaciones de servicio, según lo informado por Infobae.

El impacto de la tasa vial es directo en el bolsillo de los usuarios y se suma a otros componentes del precio, como los impuestos nacionales y provinciales. En municipios con recargos altos, la diferencia respecto de los distritos sin tasa puede alcanzar varios puntos porcentuales o cientos de pesos por operación. En un contexto de suba internacional del crudo y de inflación, el peso de la tasa municipal se vuelve un elemento central en la decisión de dónde cargar combustible.

La modalidad elegida por cada municipio responde a variables propias, como la necesidad de financiamiento, la estructura del presupuesto y las prioridades en materia de obras públicas. Algunos gobiernos locales justifican la aplicación de la tasa vial como un mecanismo para financiar mejoras en la red de caminos y calles, mientras que otros lo utilizan para reforzar partidas generales de la administración.

El plazo fijo tradicional se transformó en una inversión atractiva, debido a que supera por amplio margen al movimiento del dólar, que cae de precio 4% en todo 2026, y en marzo se comporta prácticamente neutro. El dato relevante es que el ahorrista puede elegir la renta más alta del sistema financiero, debido a que no todos los bancos pagan lo mismo. Es decir, obtener una «súper» tasa de interés sin ser cliente de determinada entidad y ganar unos 10 puntos porcentuales por encima de lo ofrecido por la media de las firmas líderes, a través de un simple trámite.

Es que los principales bancos están pagando para un plazo fijo tradicional una tasa nominal anual (TNA) que llega a ser de una media de 23%, que representa 1,89% cada 30 días, que es el período mínimo de encaje de este instrumento financiero.

En cambio, ciertos bancos más chicos están proponiendo en sus plazos fijos web para no clientes un interés que llega a un máximo de 33% anual, que significa una renta de 2,71% mensual. 

Esta última alternativa permite, prácticamente, equiparar o superar el rendimiento en pesos a la inflación, que, según economistas privados, fue de 2,6% en febrero, y que se ubicaría en el mismo nivel en el corriente marzo.

De esta manera, se puede obtener una tasa que llega a ser positiva con este «súper» plazo fijo en determinadas entidades, sin ser cliente de las mismas. 

En resumen, existe la posibilidad de hacer un plazo fijo tradicional en un banco diferente al que tenés una cuenta o caja de ahorro, para poder obtener una tasa más seductora. El único requisito para hacerlo es tener bancarizado el dinero a invertir.

Esto se debe a que los bancos más chicos, muchos de los cuales atienden a empresas grandes y pymes, brindan una tasa de interés más alta que los más grandes, como forma de seducir a los ahorristas y captar su «materia prima», que son los pesos, para poder brindar préstamos a sus clientes.

«A todos los bancos chicos le sirve esta operatoria ya que, al no tener muchas sucursales, accedemos a personas del interior del país donde no tenemos llegada física«, suma Javier Dicristo, gerente de Inversiones de Banco Meridian, a iProfesional.

Y agrega que, para las personas que buscan ahorrar y ganar la mayor tasa disponible en un plazo fijo tradicional, es una operación «súper transparente y, además, muy segura».

De acuerdo a datos del Banco Central, los bancos chicos y financieras que ofrecen la tasa más alta de interés para un plazo fijo web para no clientes, que hoy es de un máximo de 33% de TNA, son:

• Banco VOII
• Banco CMF
• Crédito Regional Compañía Financiera
• Muy cerca, con 32% anual, se ubica Banco Meridian
• y con 31%, Banco Bica.

Cómo hacer plazo fijo con «súper tasa»

En resumen, el plazo fijo web se consolidó como una herramienta financiera que amplía el acceso a las tasas del sistema bancario sin necesidad de abrir una cuenta en la entidad elegida. 

Se trata de una modalidad diseñada especialmente para no clientes, que pueden constituir el depósito de manera completamente digital, ya sea ingresando desde la página oficial del banco o a través del portal del Banco Central de la República Argentina (BCRA), en la sección «Plazos Fijos Online«.

El mecanismo es simple y transparente. El interesado carga sus datos personales y de seguridad en la plataforma. Luego, la entidad donde se constituye el plazo fijo web, envía una confirmación de la información al correo electrónico declarado por el ahorrista y, una vez validada esta información, cursa una orden de DEBIN (Débito Inmediato) contra la cuenta bancaria del usuario en su banco de origen.

El proceso requiere un paso clave: el «no cliente» debe ingresar a su home banking habitual y aprobar ese DEBIN. De esta manera, se concreta la transferencia de fondos para la constitución del plazo fijo. 

Todo el circuito queda registrado dentro del sistema bancario formal, lo que refuerza la trazabilidad y la seguridad de la operación.

Al vencimiento, y cumplirse el tiempo de la inversión realizada, la entidad emisora devuelve automáticamente el capital más los intereses generados a la cuenta bancaria de origen del inversor. Por ende, no hay intermediarios ni movimientos manuales: el flujo es directo y bancarizado de punta a punta.

Con estos simples datos, se puede hacer un plazo fijo tradicional de manera digital y ganar la «súper» tasa de interés que ofrecen entidades puntuales, que puede llegar a ser de hasta de 10 puntos porcentuales por encima a la ofrecida por algunos bancos líderes.

Esta semana, el Tesoro argentino enfrenta vencimientos de deuda pública por $9,6 billones y realizará una nueva licitación. El mercado espera ver si el Gobierno cambia su estrategia o si vuelve a inyectar pesos, como hizo en la licitación anterior. Además, se lanzará la segunda oferta del Bonar 27 ante un cambio en el contexto internacional. El resultado será clave para saber a qué tasa el Gobierno podrá conseguir los dólares necesarios para pagar USD 4.200 millones que vencen en julio.

En el llamado a la licitación, Finanzas ofreció dos instrumentos a tasa fija, una Letra del Tesoro Nacional Capitalizable en Pesos con vencimiento el 15 de mayo 2026 (nueva) y otra el 30 de septiembre de 2026 (nueva). Cuatro instrumentos ajustados por CER entre los que hay una Letra del Tesoro Nacional en Pesos ajustada por CER al 15 de mayo de 2026, otra al 30 de septiembre de 2026 (nueva); Bono del Tesoro Nacional en pesos Cero Cupón con Ajuste por CER al 31 de marzo de 2027 y otro al 30 de junio de 2028.

Otros dos a tasa variable, entre los que hay una Letra del Tesoro Nacional en Pesos a Tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2026 y un Bono del Tesoro Nacional en Pesos a Tasa TAMAR al 26 de febrero de 2027. Y dos dollar linked al 30 de abril de 2026 y 30 de septiembre de 2026, además del Bonar 2027 (OA 27) que es una reapertura.

El jueves 12, la Secretaría de Energía convocará a inversores institucionales y privados para renovar la LECAP S16M6 y el bono Dual tasa fija-TAMAR TTM26. Ana Albín, de Invertir en Bolsa (IEB), indicó que el monto a cubrir representa un desafío relevante para el flamante secretario de Finanzas, Federico Furiase. La experta recordó además que, en la licitación anterior, el Gobierno optó por no renovar el total de los vencimientos, alcanzando un rollover del 93,3 por ciento. Esta decisión inyectó pesos al mercado y buscó aliviar la presión sobre las tasas de interés, pero eso podría no replicarse en esta oportunidad.

El volumen de vencimientos y la experiencia reciente explican por qué varios analistas anticipan una posible modificación en la estrategia oficial. Según Albín, “desde esa fecha, la tasa overnight se ubica en la zona de 21% (estaba por encima del 35% en la víspera de la licitación), cerca del piso en el que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) toma los pesos en la rueda REPO en A3 (20%)”. El descenso de las tasas y la mayor liquidez del sistema abren espacio para un menú de instrumentos que, a criterio de especialistas, podría variar en función de la demanda de los inversores.

Para Adrián Yarde Buller, de Facimex Valores, el vencimiento que enfrenta Finanza no es tan significativo, por lo que es probable que el Tesoro se incline por un menú de instrumentos más enfocado en bajar el costo financiero. El economista observó que las tasas reales en el tramo corto de la curva CER se mantuvieron en terreno negativo durante buena parte de la semana pasada, lo que alienta a las autoridades a tentar a los inversores con opciones de cobertura inflacionaria más largas y así extender los plazos de la deuda. “El Tesoro podría aprovechar esta demanda de cobertura inflacionaria para tentar a los inversores con alternativas CER largas que permitan estirar vencimientos”, explicó Yarde Buller.

El comportamiento de los break-evens de inflación también influye en la táctica. “Los break-evens de inflación quedaron algo bajos en el tramo corto de la curva de tasa fija, por lo que es probable que volvamos a tener oferta de Lecap cortas, especialmente considerando que los vencimientos están concentrados en Lecap y Duales”, agregó el analista de Facimex Valores. El diseño del menú de instrumentos, entre alternativas a tasa fija y opciones ajustadas por CER, plantea interrogantes sobre la preferencia de los inversores en un entorno de tasas reales negativas y liquidez holgada.

Por su parte, Christian Buteler remarcó que generalmente, los instrumentos que se licitan en parte son consensuados con el mercado, porque a nadie le sirve salir a ofrecer lo que el mercado no quiere para que la licitación fracase. Y que el verdadero dato de interés no reside en la oferta, sino en cómo fue la adjudicación. “No hay que poner tanto el ojo en qué es lo que se ofrece, sino en lo que se toma, porque es donde se revela el interés del mercado, además de la tasa y el porcentaje de rollover”, sostuvo.

Buteler subrayó que la volatilidad internacional y el alza de tasas en los bonos también condicionan el resultado de la licitación, especialmente en lo que respecta al nuevo bono en dólares. “Va a tener un foco importante ver la licitación en dólares para ver a qué tasa sale. En principio, tendrían que colocar los USD 250 millones sin problema, pero hay que ver la tasa”, destacó.

La proximidad de la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) introduce un elemento adicional de incertidumbre. La licitación se celebrará el jueves y las ofertas se recibirán hasta las 15 horas, una hora antes de que se conozca el dato oficial de inflación. Albín advirtió que este factor podría incidir en la toma de decisiones de quienes evalúan alternativas de cobertura. “Atentos al menú de instrumentos que puedan dar hoy por la tarde, donde seguramente se concentren entre instrumentos a tasa fija y con ajuste CER, en esta oportunidad esperamos un rollover elevado y no descartamos que supere el 100%, teniendo en cuenta que el sistema cuenta con una liquidez holgada”, enfatizó la analista de IEB.

La evolución de los bonos CER también condiciona la estrategia. De acuerdo a Albín, estos instrumentos “están en negativo o rindiendo 1-2% real en el tramo corto, el tesoro tiene mucho incentivo a licitar dichos instrumentos”. El atractivo de estos bonos radica en la posibilidad de captar fondos a tasas reales bajas o negativas, siempre que la demanda se mantenga activa.

La experiencia reciente, marcada por la decisión de no renovar todo el vencimiento anterior y liberar pesos para calmar la presión sobre tasas, habilitó un cambio de escenario. El descenso de las tasas overnight y la mayor liquidez disponible ofrecen al Tesoro una ventana para elegir entre opciones a tasa fija y alternativas indexadas, en función de la reacción de los inversores institucionales.

La interacción entre la oferta del Tesoro y la demanda del mercado se convertirá en el eje de la licitación. El resultado mostrará si el Gobierno logra sostener el esquema actual o si se ve obligado a ajustar la táctica ante señales de preferencia por plazos más cortos, tasas más elevadas o cobertura en dólares