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ECONOMIA

Un informe comparó la rentabilidad de tres petroleras con operaciones en Vaca Muerta

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La optimización de los costos de extracción en la Cuenca Neuquina, que en el segmento no convencional promedian los USD 4,6 por barril, es el factor determinante en la mejora de la rentabilidad operativa del sector.

El desempeño del sector hidrocarburífero durante 2025 estuvo marcado por una gran diversidad de resultados en el segmento upstream. Según un análisis de Regional Investment Consulting SA (Ricsa), una Alyc que sigue de cerca el sector energético, tres petroleras locales —YPF, Vista Energy y Pampa Energía— presentan diferencias significativas en márgenes de rentabilidad, volúmenes de facturación y niveles de producción, lo que refleja estrategias operativas y perfiles productivos dispares.

La rentabilidad operativa dentro del segmento upstream mostró contrastes nítidos. Vista Energy se posicionó como la compañía con el mayor “margen EBITDA” del sector, un 64,5 por ciento. Este indicador fue impulsado principalmente por su enfoque exclusivo en la producción de shale oil en la formación Vaca Muerta.

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Por su parte, Pampa Energía registró un margen EBITDA en el upstream de 50,7 por ciento. En tanto, YPF, la empresa de mayor escala en el mercado local, presentó un margen de 43,6% en el mismo segmento. El informe subraya que la rentabilidad de Vista refleja su “fuerte exposición al shale oil y su exclusividad en este segmento”, mientras que YPF evidencia la carga de una “estructura operativa más amplia”, aunque se ratifica que el negocio de exploración y producción es su núcleo más rentable.

Al analizar la rentabilidad por unidad producida, la eficiencia operativa también exhibe brechas. Vista registró el valor de EBITDA más elevado por barril equivalente producido (boe), con USD 13,82. En contraste, YPF y Pampa Energía presentaron niveles de USD 6,27 y USD 4,44 por boe, respectivamente. Esta divergencia se explica por la mayor participación del gas natural en el mix productivo de estas dos últimas compañías, frente al perfil marcadamente petrolero de Vista.

En términos de ingresos, YPF se consolidó como el actor de mayor dimensión en el segmento upstream durante 2025. La compañía facturó USD 7.575 millones por esta actividad, cifra que representó una caída anual del 8%. Si se considera la facturación total de la firma, los ingresos ascendieron a USD 18.448 millones.

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Vista Energy, en su carácter de operadora focalizada exclusivamente en el upstream, percibió ingresos por USD 2.474 millones, lo que significó un crecimiento del 50% en comparación con el ejercicio anterior. En el caso de Pampa Energía, la facturación del segmento de exploración y producción alcanzó los USD 740 millones, registrando un incremento interanual del 19%. Los ingresos por upstream representan el 100% de la facturación de Vista, el 41,06% en YPF y el 37,04% en Pampa Energía.

La producción total de las compañías durante 2025 también reflejó tendencias diversas. YPF lideró el volumen operativo con una producción total de 527 kboe/d (miles de barriles equivalentes de petróleo por día), a pesar de haber registrado una leve baja del 2% anual.

Vista Energy mostró el dinamismo más alto en términos de crecimiento productivo, alcanzando los 115,5 kboe/d, lo que representó un salto del 66% respecto al año previo. Pampa Energía, por su parte, produjo 84,4 kboe/d, logrando un aumento del 8% en sus niveles de extracción.

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El informe destaca que “el crecimiento del upstream redefine la rentabilidad de las petroleras argentinas”, impulsado por el protagonismo de los recursos no convencionales. En este sentido, la capacidad de las empresas para reemplazar sus reservas es un factor clave. Durante 2025, Vista registró el mayor ratio de reemplazo de reservas (RRR) con un 605%, seguida por Pampa Energía con un 323% y YPF con un 243%.

La estructura de costos operativos es otro punto de diferenciación fundamental. En YPF, el costo total de extracción se ubicó en USD 11,6 por boe en 2025. Sin embargo, el análisis técnico detecta una brecha profunda según el origen del recurso: mientras que en el segmento no convencional (shale) el costo ronda los USD 4,6 por boe, en los activos convencionales la cifra asciende a USD 26 por boe.

“Esta brecha evidencia cómo la creciente participación del shale dentro del portafolio productivo de YPF contribuye a mejorar la eficiencia operativa y reducir los costos unitarios de producción”, señala el documento privado.

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Vista Energy reportó un costo de extracción de USD 4,4 por boe, valor que se encuentra entre los más bajos del sector. Esta competitividad en costos se fundamenta en la alta productividad de sus pozos en Vaca Muerta y una composición de producto liderada por el petróleo (87%), frente a un 13% de gas natural. Pampa Energía, con una base histórica gasífera (86% de su producción es gas natural), enfrenta retornos menores por barril equivalente debido a los precios de realización de este recurso.

El nivel de inversiones destinadas al upstream durante 2025 reafirmó la jerarquía de los actores en el sector. YPF se mantuvo como el principal inversor con un desembolso de USD 3.368 millones en este segmento, aunque representó una reducción del 8% anual.

Con un desembolso de USD
Con un desembolso de USD 3.368 millones en 2025, YPF se ratifica como el principal inversor del segmento upstream en Argentina (YPF)

Vista Energy destinó USD 1.331 millones a la expansión de su actividad no convencional, un 3% más que en el periodo anterior. Pampa Energía registró el incremento más agresivo en su nivel de inversión, alcanzando los UD$ 1.039 millones, lo que significó un alza del 194% interanual. Este esfuerzo inversor de Pampa estuvo traccionado por el desarrollo de shale oil en la Cuenca Neuquina.

Al evaluar la intensidad de capital, el informe indica que Vista y Pampa Energía presentan mayores niveles de inversión por unidad producida en comparación con la petrolera de mayoría estatal. Mientras YPF invierte USD 17,5 por boe producido, Vista alcanza los USD 31,6 y Pampa los USD 33,7 por unidad.

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El análisis de Ricsa concluye que el modelo de negocio altamente focalizado en shale oil otorga ventajas competitivas directas en términos de márgenes operativos. Las compañías integradas o diversificadas, como YPF y Pampa, deben gestionar estructuras corporativas más complejas que incluyen refinación, generación eléctrica o transporte, lo que conlleva una mayor asignación de costos.

Finalmente, el desempeño reciente de las acciones en el mercado bursátil al 11 de marzo de 2026 refleja estas realidades operativas. La acción de Vista Energy acumuló una ganancia del 41,1% en los últimos doce meses. YPF registró un desempeño positivo del 22,6% en el mismo periodo, mientras que Pampa Energía conservó una variación positiva del 11,4% interanual.

La consolidación de Vaca Muerta como uno de los activos más competitivos a nivel regional continúa traccionando la eficiencia del sector, permitiendo a las operadoras reducir significativamente sus costos unitarios y mejorar su rentabilidad general.

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ECONOMIA

Alerta Monotributo: ARCA actualizó las escalas y estos son los montos a pagar en marzo

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En el tercer mes del año subieron las cuotas y los límites de facturación, impactando el monto a pagar y la permanencia en cada categoría

14/03/2026 – 22:12hs

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La Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) puso en marcha el nuevo esquema de valores para el Monotributo, marcando un incremento que impacta de lleno en el bolsillo de los trabajadores independientes. Esta actualización, que rige a partir de marzo de 2026, responde al ajuste semestral automático que considera la evolución de los precios y busca readecuar los parámetros de facturación y los aportes mensuales.

Para los contribuyentes, este ajuste llega en un momento de fuerte sensibilidad económica, sumándose a la carga que ya enfrentan tras el último proceso de recategorización de febrero. Quienes debieron subir de escalón por haber facturado más el año anterior, ahora se encuentran con un doble impacto: una categoría más alta y un valor de cuota actualizado por inflación, lo que redefine los costos operativos de profesionales y pequeños comercios en todo el país.

Monotributo: nuevos valores y cuotas mensuales

El aumento dispuesto por el organismo alcanza el 14,29% sobre las cuotas mensuales. Este porcentaje se desprende del índice de precios acumulado durante el segundo semestre del año anterior, un mecanismo que ARCA mantiene para evitar el desfasaje del régimen simplificado frente a la inflación. El ajuste no solo se aplica al componente impositivo, sino también a los aportes previsionales y de obra social.

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Así quedan los montos finales a pagar por mes según cada categoría:

  • Categoría A: $42.386,74

  • Categoría B: $48.250,78

  • Categoría C: $56.501,85 (servicios) y $55.227,06 (bienes)

  • Categoría D: $72.414,10 (servicios) y $70.661,26 (bienes)

  • Categoría E: $102.537,97 (servicios) y $92.658,35 (bienes)

  • Categoría F: $129.045,32 (servicios) y $111.198,27 (bienes)

  • Categoría G: $197.108,23 (servicios) y $135.918,34 (bienes)

  • Categoría H: $447.346,93 (servicios) y $272.063,40 (bienes)

  • Categoría I: $824.802,26 (servicios) y $406.512,05 (bienes)

  • Categoría J: $999.007,65 (servicios) y $497.059,41 (bienes)

  • Categoría K: $1.381.687,90 (servicios) y $600.879,51 (bienes)

Monotributo marzo 2026: topes de facturación por escala

Junto con el incremento en las cuotas, ARCA también oficializó la suba en los límites de ingresos brutos anuales para cada categoría. Este punto es clave para la permanencia en el sistema, ya que determina si un contribuyente puede seguir siendo monotributista o si debe pasar al Régimen General (Autónomos), un salto que suele generar preocupación por la mayor carga administrativa y fiscal.

Los nuevos límites máximos de facturación anual son los siguientes:

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  • Categoría A: hasta $10.277.988,13

  • Categoría B: hasta $15.058.447,71

  • Categoría C: hasta $21.113.696,52

  • Categoría D: hasta $26.212.853,42

  • Categoría E: hasta $30.833.964,37

  • Categoría F: hasta $38.642.048,36

  • Categoría G: hasta $46.211.109,37

  • Categoría H: hasta $70.113.407,33

  • Categoría I: hasta $78.479.211,62

  • Categoría J: hasta $89.872.640,30

  • Categoría K: hasta $108.357.084,05

Si bien estos nuevos techos de ingresos ya están vigentes, serán evaluados formalmente en la próxima recategorización obligatoria que se llevará a cabo en agosto. Hasta entonces, los monotributistas deberán ajustar sus pagos mensuales a los valores informados por el organismo recaudador, mientras se preparan para la segunda actualización del año, prevista para el mes de septiembre, la cual tomará en cuenta la inflación del primer semestre de 2025.



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ECONOMIA

Vence un acuerdo clave para la industria automotriz: qué pasará con los autos que se importan sin arancel desde México

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La industria automotriz mexicana produce 17 modelos para 9 marcas que comercializan autos en Argentina. REUTERS/Margarita Perez Retana

Cuando solo faltan 5 días para la fecha de vencimiento, la renovación del acuerdo de complementación económica entre la Argentina y México para automóviles (ACE55), que establece la importación libre de arancel entre ambos países, no logra destrabarse.

Fuentes oficiales le transmitieron al sector automotor que en los últimos días hubo varios intercambios de propuestas y contrapropuestas y que los gobiernos aún no se pusieron de acuerdo en las condiciones de esa renovación. Según las fuentes, la Argentina pretende incluir en el Acuerdo de Complementación Económica general (ACE6) más productos y México se resiste, por lo que también mantiene frenado el avance con los autos.

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El ACE 55 es deficitario para la Argentina, ya que prácticamente no hay exportaciones de autos a México, y ese es el motivo por el cual se intenta ampliar el beneficio para otros productos manufacturados que se puedan exportar en contraprestación. El problema radica en una posición muy inflexible de México para aceptar esa propuesta, y es por eso que el año pasado se renovó sólo por un año, cuando anteriormente se hacía por un período de tres años.

Fuentes del sector confirmaron que “está muy complicado”, y estiman que “es probable que no haya renovación del acuerdo por una posición muy dura del gobierno de México, al menos para la fecha de vencimiento.

El nuevo Volkswagen Taos se
El nuevo Volkswagen Taos se importa desde México

La última renovación fue el 19 de marzo de 2025 y el vencimiento es el próximo miércoles 18. Este convenio de intercambio bilateral en particular establece un cupo máximo de USD 773.000.000 por año, aunque fábricas e importadores nunca lo utilizaron en su totalidad ya que el volumen de unidades que se importaron desde el mercado automotor más grande de Latinoamérica no fue tan significativo.

Sin embargo, con el nuevo escenario global para la industria automotriz, y la necesidad mejorar la escala de cada planta para ser más eficiente y competitiva, varias automotrices tomaron decisiones estratégicas de concentrar en México la provisión de vehículos para otros mercados regionales.

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En el caso de la Argentina, Volkswagen y Nissan interrumpieron la producción de VW Taos y Nissan Frontier en General Pacheco y Santa Isabel respectivamente para abastecerse de esos mismos modelos desde las fábricas mexicanas.

Nissan, incluso, con una decisión de mayor envergadura, ya que ante una escala muy baja que no hacía eficiente la producción en Córdoba (donde fabricaban también la Renault Alaskan dentro de la propia fábrica de Renault), directamente se decidió levantar la operación industrial local y concentrar todo en México.

La pick-up Nissan Frontier empezará
La pick-up Nissan Frontier empezará a llegar desde México en el segundo semestre del año

Este movimiento no fue menor, sino todo lo contrario, ya que implicó desarmar la línea de producción argentina y trasladarla en un embarque gigantesco de 500 contenedores hasta la planta de Aguascalientes donde no se hacían pick-ups sino únicamente automóviles. Nissan Mexicana, de hecho, cerró la histórica fábrica de CIVAC donde se producía la pick-up Frontier para concentrar toda la operación industrial en las modernas instalaciones inauguradas en 2013.

Pero esos son los dos vehículos nuevos que entrarían desde México a Argentina, sumándose a VW Tiguan y Vento, y a Nissan Versa y Sentra en esas marcas. Sin embargo, al menos 7 marcas más importan autos bajo este régimen sin arancelamiento.

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Ford trae Bronco Sport y Maverick, Honda importa ZR-V, KIA los K3 y K4, Stellantis la RAM 2500, Audi el SUV Q5, BMW la Serie 3 y Serie 2 (que no tienen el beneficio arancelario por no tener integración regional suficiente), y General Motors importa la pick-up Chevrolet Silverado.

Si bien en algunos casos, la puerta que se cerraría con México se podría compensar con la que se abre a partir del acuerdo comercial entre Argentina y Estados Unidos, el perjuicio para las marcas que venden esos autos en el mercado local es significativo, no solo a nivel de importación, también para proyectos de exportación. Sin ir muy lejos, este martes, durante el lanzamiento del nuevo plan futuREady, Renault anunció que la nueva pick-up argentina de media tonelada, por ahora llamada Niágara Concept, tendrá como destino de exportación también México.

La pick-up Renault Niágara Concept
La pick-up Renault Niágara Concept se exportará desde 2027 a México y necesita este convenio comercial para llegar sin arancel a ese país. (Infobae)

De todos modos, Niágara se empezará a fabricar hacia fines de este año y la exportación comenzará en 2027, por lo que todavía hay tiempo para que el convenio de complementación comercial entre ambos países encuentre un punto de acuerdo.

“Estamos al tanto de la situación, pero todavía tenemos stock de unidades que se importaron en la red. Podemos operar sin problemas al menos un par de meses más sin traer autos”, confirmaron desde una terminal argentina.

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“Esperamos que se logre el acuerdo. La fecha de vencimiento es solo eso, por 30 ó 60 días estamos cubiertos. Pero si no se renueva será muy malo. En principio dejaremos de nacionalizar los autos que ya están viajando hacia Argentina. Quedarán en depósito fiscal por un tiempo esperando que se destrabe la situación. Y si no hay acuerdo habrá que importarlos y aumentar el precio, que no será un 35% ya que el arancel se aplica sobre precio de importación, pero podría ser de algo aproximado a un 22%”, completaron desde otra automotriz ante la consulta de Infobae. “Si pasa eso, directamente nos saca de mercado”, agregó una fuente de otra terminal.



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ECONOMIA

Uno de cada cinco hogares en Buenos Aires tiene deudas con las expensas

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Un informe privado sacó a la luz que el 19% de las casas y departamentos del AMBA registran atrasos en el pago de las expensas: cuánto es el gasto promedio

14/03/2026 – 22:19hs

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Las expensas se han convertido en uno de los primeros gastos que las familias argentinas deciden recortar o postergar cuando el presupuesto mensual no alcanza. Según un reciente relevamiento de la plataforma ConsorcioAbierto, la morosidad en la Ciudad de Buenos Aires y el Conurbano alcanzó al 19% de las unidades funcionales. Esto significa que casi dos de cada diez hogares mantienen deudas por los gastos de mantenimiento de sus edificios.

El dato marca un quiebre respecto a la morosidad «estructural» que se venía registrando en los últimos años, la cual rondaba el 17%. «No es un salto abrupto, pero sí es un cambio que conviene observar con atención», analizó Albano Laiuppa, director de la entidad. Esta situación genera un efecto dominó en los consorcios, donde quienes pagan en término terminan financiando temporalmente el funcionamiento del edificio para cubrir a quienes están en mora.

El costo de financiarse a través del consorcio no es gratuito. Durante enero, las tasas de interés promedio que se cobraron por mora fueron del 4,8% en CABA y del 6,1% en la provincia de Buenos Aires. Este incremento en la falta de pago no es un hecho aislado, ya que coincide con los récords de irregularidad en préstamos bancarios informados por el Banco Central, que alcanzaron un 9,3% de mora en los hogares.

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Al analizar por qué las expensas se volvieron tan pesadas para el bolsillo, el informe de Octopus Proptech destaca que apenas cuatro rubros concentran el 79% del valor total de las boletas. El componente más influyente sigue siendo el de los salarios de encargados y cargas sociales, que representa el 32,02% del gasto total, seguido por el mantenimiento, los abonos de servicios y los servicios públicos.

Cuánto se pagó de expensas en febrero

Los valores promedio varían según el reporte consultado, pero todos coinciden en que la cifra ya representa una parte sustancial de un salario mínimo o una jubilación.

  • Promedio en CABA (Octopus Proptech): Se ubicó en $260.353, lo que representó un aumento del 2,39% respecto a enero.
  • Promedio en CABA (ConsorcioAbierto): Registró un valor más alto, llegando a los $318.650, aunque con una ligera baja mensual del 1,8%.
  • Variación Interanual: En el último año, el costo de mantener un edificio en la Ciudad de Buenos Aires trepó un 38,4%.

Esta brecha de precios y el aumento de la morosidad ponen en alerta a los administradores, quienes advierten que la gestión del presupuesto se vuelve cada vez más compleja en un contexto donde los gastos fijos no dan tregua y los ingresos familiares continúan perdiendo terreno.

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