ECONOMIA
Nuevo “rulo” con el dólar: cómo era la maniobra que cortó el Gobierno y con la que especuladores ganaban 4% en pocas horas
El Gobierno cerró un rulo que limitaba su capacidad de compra de reservas y generaba ganancias sustantivas para los operadores que podían aprovecharlo. Mediante una norma publicada ayer, impidió que las mesas que operan con bonos soberanos puedan sacar y entrar dólares para aprovechar el “canje”, la diferencia entre el dólar MEP y el dólar contado con liquidación, y ganar así hasta 4% por operación. En su primer día, la nueva regulación colaboró en parta a que el Banco Central (BCRA) compre un monto récord de reservas para los últimos dos años.
La operatoria, completamente legal, aprovechó durante semanas la brecha entre tipos de cambio financieros y sumó presión sobre las reservas del Banco Central. Fuentes del mercado describen que el mecanismo consistía en sacar rédito la diferencia de cotización entre el MEP y el contado con liquidación (CCL) para ejecutar movimientos de ida y vuelta con dólares, generando un arbitraje que, en algunas ruedas, rozó el 4 por ciento.
Según operadores, el rulo funcionaba gracias a las brechas entre distintas cotizaciones de la moneda estadounidense. Un dólar depositado en el país -ya sea en un banco o sociedad de Bolsa- era girado al exterior a través del Mercado Único y Libre de Cambios. Así, ese dólar MEP (medio electrónico de pago, que es como se llama al dólar que se mueve en el sistema financiero y bancario local), se transforme en dólar divisa (el que se opera en transacciones internacionales).
Como el dólar divisa se opera contra el BCRA, la autoridad monetaria debía atender ese giro demandando los dólares que le pedían girar bancos en nombre de sus clientes. Una vez que los dólares estaban en el exterior, el rulo continuaba con un regreso al financiero local: pasar de dólares contado con liquidación a dólares MEP. Al existir una diferencia de más de 3%, en algunas ruedas, el inversor se hacía con la diferencia. Y, hecha la diferencia, podía volver a iniciar el ciclo. Aún descontando comisiones y otros costos, la operación resultaba muy provechosa.
La intervención oficial, según fuentes del mercado, se tradujo primero en llamados informales a los bancos para desalentar este tipo de arbitrajes. Pero como la operatoria continuaba entre inversores más pequeños, hubo que actuar y apretar un poco más el cepo.
Mediante la Comunicación A 8417 difundida el jueves, el Banco Central estableció que toda persona o empresa que realice una transferencia de divisas al exterior debe presentar una declaración jurada en la que se compromete a no adquirir títulos valores con liquidación en moneda extranjera —ya sea dólar MEP o contado con liquidación— durante los 90 días siguientes a la operación. Esto impide moverse rápido, de ida y vuelta, para completar el rulo.
Juan Manuel Truffa, analista de Outlier, sostuvo que la operatoria presionaba sobre las reservas del Central, ya que cada giro de dólares implicaba una venta de divisas desde la entidad monetaria. Truffa describió que, cuando los bancos abandonaron la operatoria, el incentivo para los inversores particulares creció, porque la menor competencia amplió aún más la brecha del canje.
La mesa de dinero observó que el spread entre el contado con liquidación y el MEP, que rondó el 2% durante buena parte de 2025, saltó hasta superar el 4% durante las últimas semanas. El diferencial se amplificó el viernes cuando la regulación formalizó la restricción y bloqueó la posibilidad de realizar el rulo, lo que dejó atrapados dólares locales y deprimió las tasas de interés de los bonos que se colocan en la plaza doméstica.
El trader Belisario Álvarez de Toledo remarcó en redes sociales que, desde las elecciones, la brecha no dejó de crecer y que el fenómeno obedece casi por completo al exceso de dólares locales atrapados en el sistema. Según Álvarez de Toledo, la estructura del canje genera una transferencia de riqueza de los tenedores de dólares locales hacia los emisores de deuda que pueden colocar bonos a tasas artificialmente bajas. Ejemplificó con los Bonares, que se operan localmente a tasas del 5%, aunque su rendimiento en el mercado internacional es mucho más alto, en el rango del 7,5% al 8,9 por ciento. El spread entre ambos precios, en algunos casos, trepó hasta 270 puntos básicos.
El impacto de la operatoria se reflejó rápidamente en los datos diarios. Los días de mayor arbitraje coincidieron con los picos de volumen negociado y con la mayor demanda de dólares para girar al exterior. El Gobierno detectó que este flujo afectaba directamente la acumulación de reservas, ya que obligaba al Central a vender divisas para abastecer las transferencias al extranjero.
Un operador que prefirió no identificarse explicó que la decisión de cortar el rulo buscó frenar la sangría de reservas y estabilizar la posición del Central. Señaló que, si bien la medida generó una mayor brecha entre cotizaciones, redujo significativamente la presión sobre las arcas oficiales.
La incomodidad de los operadores llega por tres lados. El primero, porque les arruinaron un negocio. El segundo, porque esta nueva norma suma restricciones y va en dirección contraria al objetivo declarado de eliminar el cepo. Y el tercero porque somete a los tenedores de dólares en el mercado local a un cierto estatus de segunda categoría: tanto el Gobierno como las empresas pueden colocar deuda más barata en el mercado local, ya que atrapa a los tenedores de dólar MEP y no les permite ir a buscar rendimientos que para los mismos emisores son más caros en el mercado externo.
Al Gobierno, por otra parte, el nuevo cepo le resulta positivo por un motivo más. El incentivo a vender bonos localmente aumenta por el alto canje, ya que resultaba más rentable aprovechar el arbitraje que asumir el riesgo argentino a tasas internacionales. El resultado es un mercado local de deuda con rendimientos más bajos que los de referencia en el exterior, fenómeno que si bien complica una baja del riesgo país, garantiza que siga el boom de emisiones de deuda corporativa que mantiene el copioso flujo de dólares en el mercado cambiario y le da la chance de sumar reservas.
El Gobierno anunció la nueva regulación en un contexto de presión sobre el tipo de cambio y con la mira puesta en fortalecer las reservas del Banco Central. El paquete de medidas incluyó también la flexibilización de plazos para la liquidación de divisas por parte de exportadores, lo que busca incentivar el ingreso de dólares genuinos. La medida sobre el rulo, en contraste, endureció el acceso al arbitraje y complicó la operatoria de fondos comunes y mesas de dinero.
La reacción del mercado ante la norma fue inmediata. Los precios del contado con liquidación y del MEP se distanciaron, y el canje se ubicó en casi en 4,5 por ciento. La operatoria, que en el pasado reciente había funcionado como una válvula de escape para inversores sofisticados, quedó vedada para todos los participantes. Los inversores que aún mantenían dólares locales atrapados observan hoy una menor capacidad para girar fondos al exterior y un mercado de deuda local con tasas deprimidas por el exceso de oferta.
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ECONOMIA
“Busco compañía para comprar”: el mensaje en redes que expuso la cantidad de empresas locales sin herederos que quieran continuarlas
Karina Rasic, ex heredera de Cresta Roja, compartió en su cuenta de X: “Busco una empresa en marcha en Argentina para comprar, que no tenga herederos interesados en continuarla. Rubro alimentos sería mi preferido, pero si hay ofertas las escucho. Quiero algo en real economy”. Rasic formó parte de la avícola, hoy en manos del grupo propietario de Granja Tres Arroyos.
La publicación, lejos de pasar inadvertida, se viralizó y dejó al descubierto un fenómeno que crece en el mercado: la venta de empresas familiares por falta de recambio generacional y el renovado interés de inversores por la economía real.
Rasic, actual directora de Make Businesses Flow -una consultora especializada en la optimización contable y financiera de startups y pyme-, dijo a Infobae que la falta de continuidad familiar en muchas firmas abre oportunidades para inversiones y reestructuraciones. Destacó: “Estoy buscando empresas para invertir, para mí y para otros inversores”, y describió un escenario en el que abundan compañías tradicionales cuyos fundadores se acercan a la jubilación dispuestos a continuar.
Busco una empresa en marcha en Argentina para comprar, que no tenga herederos interesados en continuarla. Rubro alimentos seria mi preferido pero si hay ofertas las escucho. Quiero algo en real economy.
— Karina Rasic – Finanzas 🇦🇷🇪🇸🇫🇷 (@karinarasic) April 6, 2026
La repercusión fue inmediata. Rasic recibió mensajes de todo el país, provenientes de empresarios que buscan delegar la administración hasta contadores con carteras de clientes interesados en vender. “La mayoría supera los 60 años y busca retirarse. Además, hoy el dólar está planchado y la inflación creciendo, la gente está cansada”, resumió el estado de ánimo en el sector.
Según la empresaria, la combinación de presión impositiva, trabas al acceso a divisas y el desgaste tras años de gestión genera oportunidades para quienes cuentan con capital y visión de largo plazo.
La combinación de presión impositiva, trabas al acceso a divisas y el desgaste tras años de gestión genera oportunidades para quienes cuentan con capital y visión de largo plazo (Rasic)
El mercado argentino acompaña a una tendencia global. Según el último informe de Bain & Company, las fusiones y adquisiciones (M&A) crecieron cerca del 40% en 2025, alcanzando el segundo mayor valor histórico a nivel mundial. El reporte destaca que el 80% de los ejecutivos espera que el ritmo se mantenga o aumente en 2026, con un fuerte dinamismo tanto de grandes grupos como de inversores individuales.
Más de la mitad de las compañías consultadas planea desprenderse de activos, orientando sus ventas a liberar capital, concentrarse en el negocio principal o resolver la falta de relevo generacional.
Argentina replica estos movimientos con operaciones recientes que reconfiguraron sectores clave. El caso de la tradicional heladería Abuela Goye, adquirida por Esteban Wolf, el empresario dueño de Guapaletas, Chocorisimo y Persicco. La transacción, que muestra el traspaso de marcas históricas a nuevos dueños, incluyó la marca, los locales y toda su operación.
Un proceso similar ocurrió con Mastellone, dueña de la marca La Serenísima. Arcor y Danone avanzaron a fines de marzo en un acuerdo para reconfigurar el control accionario de la compañía a través de Bagley Argentina, en una operación que implicó el traspaso de la participación que aún estaba en manos de la familia fundadora y de un fondo de inversión.
Recientemente, sucedió algo comparable con Loma Negra. Luego de más de dos décadas en manos extranjeras (había sido vendida al grupo Camargo Correa en 2005), se confirmó que un fondo de inversión liderado por Marcelo Mindlin, presidente y CEO de Pampa Energía, asumió el control.
El informe de Bain & Company, el éxito resalta que el éxito de estas operaciones depende de integrar rápidamente los activos, explotar sinergias y definir una estrategia de transformación.
El éxito resalta que el éxito de estas operaciones depende de integrar rápidamente los activos, explotar sinergias y definir una estrategia de transformación (Bain & Company)
En este contexto, Rasic observa posibilidades de inversión aún en contextos adversos y apunta a sectores vinculados a la economía real.
“Tengo una idea en la cabeza que tiene que ver con Vaca Muerta. Servicios básicos que van a necesitar, puede ser alimentos, artículos de limpieza, algún tipo de producto para abastecer empresas que trabajan ahí”, explicó. La empresaria advierte que no existe un plazo fijo para cerrar una operación: “Si tenés una oportunidad, la aprovechás. Mucha gente se está desprendiendo de los negocios”.
Entre el retiro y el interés inversor
“Para mí los que crean una empresa en Argentina son héroes. Admiro al empresario argentino. Te persigue ARCA, no te dejan importar, cambiar dólares, pero hay oportunidades”, sostuvo Rasic.
La empresaria detalló que la situación mundial contribuye a este proceso: “Si nadie toma o compra las empresas, dejan de existir. Porque quienes las manejan ya están en edad de retiro y no hay quien las continúe. Además de que tienen una carga impositiva. Si tenés la plata para comprarla, hay mucho camino para recorrer”.
El análisis de Bain & Company remarca que el sector de alimentos se mantiene activo en fusiones y adquisiciones a nivel global, con operaciones que buscan escala, diversificación y acceso a mercados complementarios. Rasic percibe señales de recuperación en algunos rubros: “Muchos sectores ven una recuperación en marzo. Se está empezando a dar la subida, esta es la oportunidad para comprar una empresa”.
Si nadie toma o compra las empresas, dejan de existir. Porque quienes las manejan ya están en edad de retiro y no hay quien las continúe (Rasic)
“Hay gente interesada en invertir en Argentina. Ven esa oportunidad. Se ve una recuperación”, concluyó Rasic, aunque reconoce que el contexto sigue siendo desafiante y que el proceso de recuperación será paulatino para gran parte de las compañías tradicionales.
El mercado de fusiones y adquisiciones gana volumen
El dinamismo de las fusiones y adquisiciones también se reflejó en el país. Según un informe de PwC, en 2025 se concretaron al menos 105 transacciones de M&A en la Argentina, por un monto estimado de USD 7.165 millones.
Este volumen representó no solo el tercer mayor registro en los últimos diez años, sino también la consolidación de una tendencia: por primera vez desde 2020, la mayoría de los compradores fueron actores locales, que representaron el 57% de las operaciones. Así, los empresarios argentinos recuperaron protagonismo en la reconfiguración de los negocios y en la adquisición de activos estratégicos en un entorno aún desafiante.
El informe destaca que, aunque la segunda mitad del año estuvo marcada por la volatilidad preelectoral, el flujo de transacciones superó por primera vez desde 2019 el umbral de los 100 acuerdos anuales, lo que confirma un mayor apetito por parte de inversores domésticos. La tendencia, conocida en el sector como la “argentinización” de multinacionales, y representa la revalorización del conocimiento y la experiencia local para desenvolverse en el país.
El informe de PwC también resalta el crecimiento en el tamaño de las operaciones: en 2025 hubo seis transacciones por encima de los USD 500 millones, el registro más alto en al menos 15 años, y 13 operaciones superiores a los USD 100 millones.
En 2025 hubo seis transacciones por encima de los USD 500 millones, el registro más alto en al menos 15 años, y 13 operaciones superiores a los USD 100 millones (PwC)
El sector de alimentos y agroindustria estuvo particularmente activo, con la mayor cantidad de negocios desde 2019 y una gran diversidad de segmentos involucrados, desde producción primaria hasta industrias de valor agregado.
De cara a 2026, PwC anticipa un escenario aún más favorable para la actividad de M&A. Factores como la consolidación de la normalización económica, el avance en reformas estructurales y la expectativa de mayor flexibilidad cambiaria podrían impulsar nuevas operaciones de compra y venta de empresas. Además, se prevé que el proceso de privatizaciones y las inversiones asociadas al RIGI generen oportunidades en sectores clave como energía, minería, puertos e infraestructura.
Una familia tipo de cuatro integrantes necesitó en marzo ingresos de al menos $2.342.861 para ser considerada estadísticamente de clase media en la Ciudad de Buenos Aires. El dato surge del último informe del Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires (Idecba), que actualiza mensualmente los umbrales socioeconómicos.
La cifra representa un aumento de $73.645 respecto a febrero de 2026, cuando el piso era de $2.269.216. El incremento del 3,2% en el mes superó la inflación promedio de la Capital, que llegó al 3%.
El encarecimiento de consumos cotidianos como nafta, tarifas de luz y agua, transporte público, carne y cuotas escolares impulsó el alza el umbral de la clase media, que desde 2025 supera holgadamente los $2 millones mensuales.
El Idecba define estos estratos a partir de las mediciones de su relevamiento de precios en la Capital. La inflación de marzo se aceleró respecto al mes previo: había sido del 2,6% en febrero. En el primer trimestre del año acumula 8,9%.
Qué incluye el cálculo del umbral de clase media
El ingreso mínimo para integrar la clase media considera múltiples consumos de una familia compuesta por dos adultos económicamente activos y dos menores. La canasta contempla bienes y servicios esenciales para la subsistencia.
Dentro del cálculo entran gastos vinculados con la adquisición o renovación de bienes durables para la vivienda. También incluye salud, indumentaria y transporte.
El informe es elaborado con referencia a grupos familiares que son propietarios de su vivienda, por lo tanto no contempla entre los gastos mensuales el costo del alquiler. Un dato no menor: alrededor de un tercio de las familias que viven en la ciudad de Buenos Aires son inquilinas.
Para quienes alquilan, el panorama se complica. En marzo, el valor promedio mensual de un departamento de tres ambientes y 70 m² en Capital subió a $1.094.451, según el Zonaprop Index.
Si se suma este gasto al umbral oficial, el ingreso mínimo para ser clase media con alquiler se elevó aproximadamente a $3.437.312 en marzo.
Cuánto se necesita para no ser pobre en CABA
El Idecba actualizó también las cifras de la canasta básica total (CBT), que define el piso de la pobreza. En marzo se ubicó en $1.489.829, con un alza del 3,4% en el mes.
Los hogares que el mes pasado no consiguieron un ingreso de al menos ese valor fueron considerados estadísticamente pobres. La canasta incluye transporte, artículos de limpieza, expensas, tarifas de servicios públicos, ropa, esparcimiento, salud, educación y comunicación.
La canasta básica alimentaria (CBA), que marca el umbral de la indigencia, se ubicó en $814.709 en marzo. Esta canasta contempla un conjunto de alimentos básicos para la subsistencia y se encareció un 2,9% en el mes.
En marzo, la canasta de indigencia subió apenas por debajo del IPC promedio (2,9% vs 3%), mientras que la línea de pobreza la superó ampliamente (3,4%). Esto refleja que los bienes y servicios no alimentarios tuvieron aumentos más pronunciados.
Los cinco estratos socioeconómicos en Buenos Aires
El informe del Idecba clasifica a las familias porteñas en cinco categorías según sus ingresos mensuales. La escala se actualiza mes a mes con la inflación.
Los estratos vigentes en marzo fueron:
- Indigentes: familias con ingresos inferiores a $814.709
- Pobres: ingresos entre $814.709 y $1.489.829
- No pobres vulnerables: ingresos entre $1.489.829 y $1.874.289
- Sector medio frágil (clase media): ingresos entre $1.874.289 y $2.342.861
- Acomodados: ingresos superiores a $7.497.154
La definición de estos umbrales permite al gobierno porteño dimensionar la estructura socioeconómica de la Capital. Los números muestran cuánto se necesita en cada categoría para cubrir las necesidades básicas y mantener un nivel de vida.
El estrato de clase media, que históricamente caracterizó a gran parte de la población porteña, hoy requiere un piso de ingresos que supera ampliamente los $2 millones. En febrero de 2026 eran necesarios ingresos por al menos $2.269.216 para ese mismo hogar. La cifra seguirá ajustándose cada mes al ritmo de la inflación.
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ECONOMIA
Mediterra DataCenters anuncia centros de datos en cinco ciudades de España para 2028 Por EFE
Belén Molleda
Madrid, 11 abr (.).- La plataforma Mediterra DataCenters ha anunciado que abrirá centros de datos en cinco ciudades españolas, entre ellas Madrid y Barcelona, con un horizonte de 2028, lo que supondrá una inversión mínima de entre 250 y 500 millones de euros.
De manera indicativa, la inversión prevista para cada centro de datos oscila entre 50 y 100 millones, según ha informado, en una entrevista con EFE Emmanuel Becker, consejero delegado de esta compañía dedicada a diseñar, construir y operar centros de datos regionales en el sur de Europa, quien ha detallado su proyecto de expansión por España.
La idea es abrir al menos un centro de datos en cada una de estas cinco ciudades, una cuantía que puede elevarse a dos o tres en función del mercado, ha explicado.
Madrid y Barcelona son dos de las ciudades donde se instalará y, de momento, no se ha desvelado cuales serán las otras tres.
La compañía ya había anunciado que en el segundo semestre del año pondría en funcionamiento un centro de datos en el área de Barcelona, donde prevé instalar esta infraestructura, con una capacidad instalada de 8 MW, en una superficie aproximada de 9.700 metros cuadrados.
Madrid se suma al ya anunciado en Barcelona
A este, se sumará otro en Madrid, que quiere empezar a construir este mismo año con la idea de tenerlo listo «a finales del 27 o inicios del 2028».
Mediterra DataCenters, con sede en Milán, está respaldada por PEIF III, un fondo gestionado por DWS Infrastructure, la división de infraestructuras de , el gestor de activos de , uno de los mayores gestores de inversiones de infraestructuras a nivel mundial.
Su objetivo es ofrecer centros de datos en ciudades digitales estratégicas para una gama de clientes, que abarcan empresas manufactureras, instituciones financieras, grandes empresas locales y multinacionales, proveedores de servicios a gran escala y otros proveedores del mercado.
Se trata de centros de datos, que no requieren energía de alta tensión, sino media, y que se abastecen con energía renovable, ha afirmado.
El reto está en asentar estos centros en zonas de producción de este tipo de energía.
El tiempo medio de poner en marcha un centro de datos está entre los 24 o los 30 meses.
La media de empleo por centro de datos son unas 200 personas en la construcción de centros de datos y algo más de 100 durante la vida útil de esta instalación, que suele alcanzar unos 30 años de media.
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