Pasó otra semana “corta” en lo operativo, dados los feriados domésticos de jueves y viernes, con solo tres ruedas para sacar algunas conclusiones. En términos generales, los activos argentinos volvieron dar muestras de solidez en un contexto sumamente adverso.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó un 7,4% en pesos a lo largo de tres ruedas, en los 2.999.342 puntos, en lo más alto desde el 11 de febrero. En dólares, el beneficio fue de 6,2 por ciento.

Los papeles de los bancos fueron los que movilizaron a la plaza porteña, probablemente por exhibir un mayor atraso relativo. El ADR de Banco Francés escaló 10,3% en Wall Street, escoltado por Banco Supervielle (+8,6%), Banco Macro (+8,2%) y Grupo Galicia (+3,7%).

La cotización del petróleo Brent del Mar del Norte llegó a superar el martes los USD 118 para los contratos con entrega en mayo -máximos desde junio de 2022-. Esta tendencia impulsó a los ADR de YPF, que llegó a negociarse a USD 48,96, su cotización más alta desde los USD 52,18 intradiario del 14 de marzo de 2011, unos 15 años atrás.

YPF ganó un 3,3% en la semana, para quedar sobre USD 45 por ADR, esto es cerca de los USD 47 del máximo de enero de 2025. Vista Energy, otra compañía beneficiada por los precios del crudo, descontó 1,1% semanal, aunque en este caso se dio un ajuste desde sus máximos históricos. Vista mantiene una ganancia de 47,5% en lo que va de 2026.

A la vez, el petróleo de Texas, de referencia en los EEUU, se disparó un 18% semanal, para operar sobre los USD 111 el barril también una marca no registrada desde junio de 2022, cuando afectaba al mercado la guerra entre Rusia y Ucrania.

Los índices de Wall Street recuperaron ligeramente el tono positivo, en este caso con cuatro sesiones operativas entre lunes y jueves, tanto en el S&P 500 (+1,6%), el Dow Jones de Industriales (+1,6%), como en el panel tecnológico Nasdaq (+2,2%).

“El mercado local finalizó una semana corta con el índice Merval en la zona de USD 2.000, con una excelente performance de los bancos el martes y una jornada mixta el miércoles. La Comisión Nacional de Valores inició una consulta pública para viabilizar la creación de ETF (Exchange Traded Fund o fondo cotizado) en la plaza doméstica, lo que implicaría una nueva alternativa para los inversores», comentó Milo Farro, analista de Rava Bursátil.

Los bonos en dólares -Globales y Bonares- tuvieron un comportamiento mixto, con un riesgo país de JP Morgan que devolvió apenas un punto, en los 614 puntos básicos.

Desde MegaQM puntualizaron que “las valuaciones de activos dejan entrever que 2026 se juega con un ojo y medio en 2027. Eso implica que las decisiones que se tomen este año estarán enfocadas en tratar de mitigar la volatilidad esperada para el año próximo”, cono elevada carga de vencimientos de deuda y elecciones presidenciales.

En cuanto al frente externo, con foco en Oriente Medio, MegaQM prevé un “conflicto regional prolongado, con descompresión diplomática parcial, pero sin normalización operativa; petróleo alto y volátil, granos con sesgo alcista moderado y más dependientes de clima/costos que de daño físico directo”.

Desde una “perspectiva técnica y fundamental, el sentimiento de mercado se ha tornado algo más optimista y el volumen a formar empieza a aumentar de forma leve pero aún expectante a más comentarios y a un retorno de liquidez”, definió Laura Torres, directora de Inversiones Capital Quants.

El dólar subió y el BCRA absorbió más de USD 400 millones

En el mercado de cambios se dio una mejora en el monto operado en el mercado de contado -el miércoles se negociaron casi USD 700 millones, el volumen más alto de 2026-, que dio paso a mayores compras a manos del Banco Central.

El dólar mayorista ganó $11,50 o 0,8%, a $1.394, el precio más alto desde el 19 de marzo, aunque desde el arranque del año experimenta un descenso de 61 pesos o 4,2 por ciento.

El BCRA dispuso un techo para las bandas cambiarias en los $1.656,80, que dejó al dólar mayorista a 262,80 pesos o 18,9% de ese límite. Hay que recordar que en base a IPC de febrero medido por el INDEC, del 2,9%, la banda cambiaria superior aumentará progresivamente hasta los $1.703,22 a fin de abril. En este sentido, los contratos de dólar futuro para fin de mes operaron a $1.416, a 287,22 pesos o 20,3% de esa marca.

El dólar al público ganó diez pesos o 0,7% desde el viernes anterior, a $1.415 para la venta, según la referencia del Banco Nación. El billete minorista conserva una baja de 65 pesos o un 4,4% en 2026.

Banco Central anotó un saldo comprador de 424 millones, para hilvanar 59 sesiones operativas con saldo a favor por su intervención. Las reservas internacionales brutas crecieron en USD 715 millones, a 44.427 millones de dólares.

A contramano del oficial, el dólar blue descontó diez pesos o 0,7%, a $1.405 para la venta, tras haberse negociado por la mañana del miércoles a $1.400, El dólar al público ganó diez pesos o 0,7%, a $1.415 para la venta, según la referencia del Banco Nación. El billete minorista conserva una baja de 65 pesos o un 4,4% en 2026.El

El jueves por la noche, cuando Reid Wiseman, comandante de la misión espacial tripulada Artemis II, que durante diez días orbitará alrededor de la luna, publicó las primeras imágenes tomadas desde la cápsula Orión, mostró a la tierra como un globo azul y brillante, con auroras en los polos y luz zodiacal visible en su superficie, permitiendo ver en detalle desde Venus hasta Buenos Aires y varias ciudades argentinas.

Además, por tratarse de una foto nocturna, la imagen constató por enésima vez la impresionante y masiva presencia de buque extranjeros, mayormente chinos, pescando en la llamada “Milla 201”, en las mismísimas narices de la Zona Económica Exclusiva Argentina (ZEEA), también llamado “Mar Argentino”, que comprende el área hasta 200 millas marinas desde la costa continental.

La foto fue tomada a las 21:27 hora argentina del jueves. La identificación de la flota pesquera, realizada por el astrónomo y físico Guillermo Abramson, del Instituto Balseiro, en San Carlos de Bariloche, fue posible porque el grueso de la flota china se compone de buques “poteros”, especializados en la pesca de calamar, una especie fotosensible cuya captura se realiza de noche, atrayéndola con potentes luces para luego desplegar las “potas” de captura, como muestra el siguiente video, realizado por el Instituto Nacional de Investigación y Desarrollo Pesquero (Inidep).

La consiguiente luminosidad, que ya había sido constada por fotos y sobrevuelos aéreos y ahora se observa en fotos tomadas desde casi 400.000 kilómetros de distancia, es una cuestión que afecta la biomasa marina, pues el calamar es una especie clave de la “cadena trófica” del Mar Argentino, como en su momento señaló a este medio Marcela Ivanovic, hasta hace días jefa del Programa Pesquerías de Cefalópodos del Inidep.

Vida corta y fotosensibles

Los calamares, explicó, “son de vida corta (1 año) con altas tasas de crecimiento y reproducción, características que los hacen ecológicamente oportunistas; son muy sensibles a las condiciones ambientales (temperatura, disponibilidad de alimento), sobre todo en el período de reproducción y primeras etapas del ciclo vital. Esto resulta en la elevada variabilidad de la abundancia anual”.

Los movimientos medidos en los últimos doce meses evidencian el abrumador dominio de la flota china pescando al borde del Mar Argentino. Sobre 776 buques de pesca de aguas distantes cuyos movimientos observó el sistema Guardacostas de la Prefectura Naval Argentina (PNA), 418 son de bandera china, aunque también es posible que todos o la mayoría de 28 “abanderados” con los colores de Vanuatu sean en realidad también propiedad de empresas chinas.

En la presente temporada de pesca, la abundancia de calamar fue particularmente atractiva para la flota china “de aguas distantes”.

Este año, además, los armadores pesqueros chinos intensificaron la política de usar “bandera de conveniencia” ajena, en particular de Vanuatu (también de Camerún).

De hecho, con 28 buques “abanderados” como si fueran de Vanuatu, los pesqueros con el pabellón de ese conjunto de islas 1.750 kilómetros al este de Australia, son ya la quinta flota extranjera (detrás de la de China, Taiwán, Corea del Sur y España) pescando al borde y en ocasiones al interior (e ilegalmente) del Mar Argentino.

Como también reportó Infobae, en la semana Prefectura informó de la detección y aplicación de multas (en un caso, por el monto récord de $1.262 millones) a tres buques con bandera de Vanuatu pescando ilegalmente al interior del Mar Argentino.

Los tres barcos, precisó Milko Schvartzman, investigador marino del Círculo de Políticas Ambientales (CPA), son en realidad propiedad de una misma empresa china, Hai Shun Shipping Co, registrada en Samoa Occidental, y propiedad del ciudadano chino Yue Xijedong.

La empresa tiene 9 buques de pesca (incluidos los tres recientemente sancionados), todos con bandera de Vanuatu, y los 9 se encuentran pescando al borde (y a veces al interior, como se constató recientemente) del Mar Argentino, una actividad manifiestamente ilegal.

Los buques chinos pero “abanderados” con pabellón de otros países, destacó Schvartzman, “son los que cometen los ilícitos, los que tienen bandera china se cuidan en poco más, pero estos (por los de la empresa Hai Shun Shpping Co) salieron de China, fueron construidos en China y son capitaneados por chinos”.

El gobierno volverá a aplicar en dos ocasiones, el 15 y el 28 de abril, su política de rastrillar dólares en el mercado local para afrontar los vencimientos en moneda extranjera de mediados de año.

Más aún, la ideal del Tesoro es seguir ofreciendo quincenalmente, cada mes, dos bonos en dólares, AO27 y AO28, licitándolos en el mercado local. Hay entre ellos una diferencia cruclal; el primero vence en octubre de 2027, es decir dentro del plazo de ejercicio del actual gobierno. El segundo un año después, ya durante la gestión del próximo gobierno, sea que lo encabece el presidente Javier Milei, en caso de ser reelecto, u otro de diferente signo político, en cuyo caso se proyecta el llamado, por el propio gobierno, “riesgo kuka”.

El título de mayor plazo se ofreció por primera vez el martes pasado y el resultado no fue muy bueno. En el caso del Bonar 27 (AO27) el monto adjudicado fue de USD 97 millones, con una tasa interna de retorno efectiva anual (TIREA) de 5,12% y una tasa nominal anual (TNA) de 5 por ciento.

El Bonar 2028 (AO28), en cambio, sumó apenas USD 34 millones, con una TIREA de 8,86% y una TNA de 8,52%, un diferencial de tasa notable por tratarse solo de un año más de espera, lo que revela una alta cuota de incertidumbre respecto de la política económica y en particular la política financiera debido a un eventual cambio de gobierno y de orientación política. La licitación no registró sobrantes ni rechazos, ya que las ofertas igualaron el volumen total emitido.

Opción más barata

Si bien el mercado festeja que Economía promueva el desarrollo del mercado de capitales local con los bonos en dólares, la verdadera garantía para cubrir los vencimientos de julio sería el financiamiento internacional. “El trabajo de Fede (por Furiase) en la Secretaría de Finanzas es el de refinanciar al país lo más barato posible. Tenemos opciones más baratas; mientras tengamos estas opciones más baratas, que por ahí el mercado no las sabe, pero se va a enterar en los próximos meses, nosotros vamos a seguir primando lo que es la opción más barata”, aseguró recientemente el ministro de Economía, Luis Caputo, quien aseguró que Economía tiene financiamiento identificado para cubrir los próximos tres vencimientos de capital, que incluye el cupón de julio de este año, de enero y de julio del año que viene por aproximadamente USD 9.000 millones.

El último informe del Banco Central de la República Argentina (BCRA), correspondiente al 25 de marzo, detalló que los depósitos en moneda extranjera del Tesoro en la entidad ascendían al equivalente de USD 255 millones. Este cálculo surgió de una conversión de $351.899 millones a un tipo de cambio de $1.378,9689 por dólar. El próximo martes 31 de marzo, deberían ingresar los USD 300 millones que se colocaron en la primera subasta y luego los USD 131 millones de la segunda. Lo que haría que aumenten en términos totales a USD 686 millones.

La importancia de las colocaciones en el mercado local se agigantó tras la aparente decisión del gobierno de prescindir del mercado internacional a menos que el riesgo país descienda sustancialmente, algo que no sucedió en los últimos meses y se volvió aún más improbable por el aumento de la incertidumbre económica internacional debido a la guerra en Medio Oriente. Incluso la renuncia de Alejandro Lew, exsecretario de Finanza del equipo de Caputo, fue atribuida a la decisión de desechar una colocación de deuda en el mercado internacional, meses atrás, en un momento de relativa tranqulidad financiera, que sí aprovechó el gobierno de Ecuador para colocar bonos en el mercado internacional. Así las cosas, el foco oficial pasó al mercado local, para captar captar los dólares que los argentinos guardan fuera del sistema, en línea con la orientación de la Ley de Inocencia Fiscal.