La presión sobre el mercado cambiario argentino creció en las últimas semanas, en un contexto global donde el dólar se fortalece por factores geopolíticos y financieros. Frente a este escenario, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) adoptó nuevas estrategias para contener las expectativas devaluatorias, reduciendo sus compras de divisas en el Mercado Libre de Cambios (MLC) y ampliando la venta de bonos ligados a la variación del tipo de cambio, instrumentos clave para evitar las fluctuaciones bruscas.
Más allá de la tendencia alcista que tiene lugar en el país por un incremento reciente de la demanda, la moneda estadounidense experimenta un aumento a nivel global, impulsada por movimientos en los mercados internacionales y por la reacción de los inversores ante episodios de volatilidad financiera, con el conflicto en Medio Oriente como telón de fondo.
El contexto internacional, marcado por las oscilaciones en los precios de materias primas y acciones tecnológicas, amplifica la volatilidad. La combinación de una mayor demanda de cobertura cambiaria y la menor disponibilidad de dólares en la región obliga a las autoridades argentinas a ajustar su estrategia para evitar desequilibrios mayores.
En este escenario, el dólar se fortalece frente a otras divisas, lo que repercute de manera directa en países emergentes como la Argentina, donde la economía resulta especialmente sensible a las variaciones cambiarias. Además, esto sucede hacia el cierre del “trimestre de oro”, el período asociado a la liquidación de la cosecha gruesa. A lo que se suma el pago del aguinaldo, que muchos argentinos eligen dolarizar. En junio, el mayorista –$1.477– acumula una suba de 69 pesos, equivalente a un 4,8 por ciento. En lo que va de 2026, el aumento registrado es de 22 pesos, lo que representa un 1,5 por ciento. El billete minorista -$1.495- avanza 65 pesos o un 4,5 por ciento este mes.
Según la consultora 1816, durante el último mes y medio los mercados de monedas, deuda y commodities presentaron una volatilidad inusual, impulsada por factores externos e internos. Entre mediados de mayo y la fecha, el petróleo retrocedió 28,4%, la soja bajó 8%, el Dollar Index, un indicador que mide el valor del dólar estadounidense frente a una canasta de seis monedas extranjeras principales, subió 3,4% y el real brasileño perdió un 6,2% de valor frente al dólar.
“Es con ese viento de frente que el tipo de cambio mayorista pasó de la zona de $1.400 a la zona de $1.480, todavía bien por debajo del techo de la banda cambiaria”, señala el último informe.
El Gobierno, aunque no fijó un techo rígido para el dólar, intervino en el mercado con ventas de bonos dollar linked -atados a la evolución del tipo de cambio- y redujo sus compras de dólares en el Mercado Libre de Cambios (MLC), logrando mantener saldos positivos en sus operaciones y acumulando más de USD 11.000 millones en reservas en lo que va del año.
El Central redujo el ritmo de compras para evitar un salto mayor del tipo de cambio. En lo que va del mes, las adquisiciones totalizan USD 1.296 millones y todo indica que cerrarían por debajo del mes previo, cuando llegaron a 2.596 millones de dólares.
En simultáneo, cuando se define el valor final del dólar para ciertos bonos importantes, se producen movimientos en el mercado cambiario. 1816 señaló que el jueves se fijó el precio del dólar para el bono TZV26 y el lunes se devolverán USD 2.051 millones a quienes tienen ese instrumento. En ocasiones anteriores, como ocurrió con el bono Lelink D30A6, este tipo de definiciones cambiarias generaron cambios en el precio del dólar oficial durante las semanas siguientes.
Por su parte, desde Bavsa explicaron que la dinámica de los últimos meses de la cobertura cambiaria “viene mostrando un cambio en su composición -amén de un aumento neto de la misma -: mientras el BCRA mes tras mes logra reducir su posición short en el mercado de futuros, como contraparte se viene viendo un aumento en la emisión total de dollar linked por parte del Tesoro (al 22 de junio, toda la curva dollar linked representa el 76% del total de cobertura, con un total de USD 10.512 millones)“.
En concreto, el BCRA, mediante la venta de estos títulos, no solo obtiene pesos para reforzar sus reservas, sino que también limita la presión sobre el mercado de cambios, ya que parte de la demanda de cobertura se canaliza a través de estos instrumentos y no directamente sobre el dólar al contado.
El impacto local de estas maniobras se ve reforzado por la desaceleración en la acumulación de reservas. CIMA sostiene que el ciclo de compras de divisas del Banco Central perdió impulso tras la caída de los precios internacionales de los commodities. En efecto, la baja del barril del petróleo por debajo de los USD 80 luego de tocar un pico de USD 120, produjo una merma en el ingreso de dólares por esta vía.
“El segundo semestre tiende ser menos favorable que el primero en términos de generación de divisas por estacionalidad y también ahora por menores precios de commodities, por lo que insistimos que la principal variable de ajuste para un superávit de cuenta corriente estable debe ser un TCR más alto, liberando las restricciones del cepo cambiario”, destacaron los analistas.
Al mismo tiempo, Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital consideró que el dólar oficial “empieza a dar señales de que quiere moverse”. “Tras cerrar diciembre de 2025 en $1.459 y ubicarse hoy en $1.478, los futuros a diciembre se negocian en torno a $1.653. Esa curva implica una tasa implícita del 24% anual, muy por debajo de la inflación proyectada en 32% según la mediana del REM Top 10. El mismo relevamiento marca $1.600 para fin de año, lo que deja un atraso cambiario del orden del 16%”, remarcó.
Y sumó: “La clave está en distinguir entre normalización y shock. Para empatar la inflación acumulada, con una estimación de 2,1% para junio, el dólar debería ubicarse cerca de $1.709. Pero ese cálculo depende siempre del período de referencia y no anticipa necesariamente un ajuste inmediato”.
Bajo la perspectiva de Botto, el escenario base “sigue siendo el de una corrección ordenada, sin crisis, mientras continúen los ingresos de divisas por energía, agro y financiamiento privado. Los principales factores a monitorear son una eventual aceleración de la inflación o una menor oferta de dólares, ya que ambos podrían modificar la dinámica cambiaria prevista”.
Ferring Pharmaceuticals anunció en Estados Unidos un acuerdo para comprar Gameto por USD 1.382,5 millones, una operación que pone a la empresa de biotecnología cofundada por el empresario argentino Martín Varsavsky bajo el control de la farmacéutica suiza especializada en medicina reproductiva.
Varsavsky es un empresario muy cercano a Javier Milei, que vive hace varias décadas en España. Según contó Infobae semanas atrás, acaba de lanzar su primer proyecto en el país: Certuma, una compañía de inteligencia artificial clínica.
No solo eso: también es dueño de Wamani, una estancia en Mendoza pensada como refugio ante un eventual desastre global o guerra nuclear. El empresario, que emigró a Estados Unidos en la dictadura, fundó cinco empresas unicornio en España y hace un par de años anunció en redes que se hacía de derecha, que toda Argentina es un refugio: un país sin conflictos externos y sin graves cuestiones internas en el que, además, asegura, se viven buenos tiempos políticos con Milei haciendo reformas y “volviendo todo más razonable”. El año pasado le sugirió al Gobierno cobrar una “visa de tranquilidad” a los extranjeros que quieran venir al país.
Varsavsky apuesta por el Gobierno y es optimista, pero cree tiene que ganar Milei el año que viene: así escribió días atrás en Infobae. Aseguró que si el libertario es reelecto, el país llegará a 2031 con “una economía entre un 22% y un 34% mayor que la de 2026”.
“Es la sexta empresa que hago que supera los mil millones de dólares, después de Viatel, Jazztel, Ya.com, Eolia Renovables e Inception Fertility. También es la primera que nació de una donación y la única en la que lo que acabó valiendo mil millones no se me ocurrió a mí”, explicó el argentino en un texto que publicó en Oksalud.
La adquisición se apoya en Fertilo, el tratamiento experimental de Gameto para la maduración in vitro de óvulos. La tecnología busca reducir el tiempo y la carga hormonal de los procedimientos de fertilización asistida, aunque todavía requiere la aprobación de la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA, por sus siglas en inglés).
La fertilización in vitro (FIV) suele requerir alrededor de dos semanas de inyecciones hormonales para estimular la producción y maduración de varios óvulos antes de su extracción. Gameto propone otro proceso: extraer los óvulos cuando aún están inmaduros y completar su maduración en laboratorio.
Fertilo utiliza células de soporte ovárico obtenidas mediante ingeniería celular. De acuerdo con la empresa, el tratamiento reduce a uno o tres días la administración de hormonas y evita que esas células ingresen en el cuerpo de la paciente.
“La fecundación in vitro funciona, pero es brutal”, escribió Varsavsky en X al describir la experiencia de las mujeres que atraviesan tratamientos convencionales. El emprendedor sostuvo que, con Fertilo, hay “alrededor de un 80 % menos de pinchazos”.
La compañía indicó que su programa de maduración in vitro se encuentra en fase 3 de ensayos clínicos, con más de 320 pacientes. Fertilo es experimental en Estados Unidos y no cuenta aún con autorización de la FDA.
Jean-Frédéric Paulsen, director ejecutivo y presidente de Ferring Pharmaceuticals, expresó su confianza en una futura aprobación regulatoria. “Tenemos una confianza muy fuerte en que la FDA lo aprobará. Por eso estamos haciendo el acuerdo”, afirmó en declaraciones a Bloomberg.
Varsavsky relató que el origen de Gameto se remonta a 2020, cuando financió una beca en la Universidad de Harvard con el nombre de su padre, el astrofísico Carlos M. Varsavsky. El objetivo inicial era investigar la fabricación de óvulos humanos en laboratorio.
“La beca tenía un solo objetivo: fabricar óvulos humanos en el laboratorio. De ahí salió Gameto”, afirmó el empresario. Su padre creó el Instituto Argentino de Radioastronomía y murió joven, según recordó.
La investigación no consiguió todavía producir un óvulo humano en laboratorio, pero derivó en el desarrollo de las células que rodean a los óvulos dentro del ovario y contribuyen a su maduración. Christian Kramme, beneficiario de aquella beca, se convirtió en director científico de la firma.
En 2021 se incorporó la médica serbia Dina Radenkovic Turner como cofundadora y directora ejecutiva. Tras el cierre de la operación, Turner seguirá vinculada como asesora. Las aplicaciones de la tecnología celular para la menopausia y otras áreas de salud femenina pasarían a la división de capital de riesgo de Ferring, con la posibilidad de que deriven en una nueva empresa.
El fundador de Jazztel, Ya.com y Viatel aseguró que Gameto es la sexta compañía que creó y que alcanzó una valuación superior a USD 1.000 millones. “Gameto, mi sexto unicornio, acaba de ser comprado por Ferring por 1.380 millones de dólares”, publicó Varsavsky. La cifra comunicada por las empresas, sin embargo, asciende a un máximo de USD 1.382,5 millones y depende del cumplimiento de los hitos previstos.
“Es la sexta empresa que hago que supera los mil millones de dólares, después de Viatel, Jazztel, Ya.com, Eolia Renovables e Inception Fertility”
Gameto fue fundada en 2020 y tiene oficinas principales en Nueva York y Austin. La startup obtuvo USD 117 millones de financiamiento de inversores como Overwater Ventures, Insight Partners, RA Capital y Two Sigma Ventures, entre otros.
La compañía informó que el 16 de diciembre de 2024 nació en Lima el primer bebé concebido con su método. Varsavsky señaló que, para agosto de 2025, se habían registrado cinco nacimientos y más de 20 embarazos mediante la tecnología.
Nina Varsavsky, esposa del empresario, también se refirió al anuncio en X y vinculó el desarrollo de Gameto con su propia experiencia de fertilidad asistida. “Cuando Martín y yo decidimos tener hijos, yo tenía solo 30 años. Pensaba que sería facilísimo. Dejas los anticonceptivos y te quedas embarazada. O al menos eso creía. Pero los meses pasaban y no ocurría nada. Al final tuvimos que recurrir a la fecundación in vitro. Y fue una experiencia muy dura”, escribió.
La empresaria explicó cómo la experiencia personal terminó en un Prelude Fertility, que se convirtió en la mayor red de clínicas de fertilidad de Estados Unidos. “En 2020 llegó Gameto que desarrolló Fertilo, una tecnología que permite madurar óvulos fuera del cuerpo de la mujer. Eso significa que, en lugar de tener que pincharte hormonas durante casi dos semanas, podrías hacerlo durante solo un día a tres días. Menos hormonas, menos pinchazos, menos molestias y menos tiempo organizando tu vida alrededor de un tratamiento”, detalló.
Ferring busca aprovechar su presencia global en clínicas y distribución de medicamentos reproductivos para llevar el tratamiento al mercado si recibe las autorizaciones regulatorias necesarias. La farmacéutica considera que el mercado estadounidense aún tiene margen para crecer: la FIV interviene en menos del 3% de los nacimientos del país, frente a más del 10% en Dinamarca, Corea del Sur y España, según datos citados por Bloomberg.
El sindicato informó un aumento del 5,7% para los meses de octubre, noviembre y diciembre, con un bono de $50.000 dividido en dos tramos
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Un día después del sacudón que generó la sorpresiva victoria de Luiz Inacio Lula Da Silva en el balotaje presidencia brasileño, el tono en el mercado cambiario local cambió radicalmente. En la rueda mayorista hubo una sensible caída del monto operado, por USD 429,9 millones en el segmento de contado, unos USD 300 millones por debajo de la oferta del lunes. Sin embargo, pese a un menor flujo de divisas el dólar mayorista cedió tres pesos o 0,2%, a 1.538 pesos, una tendencia que acompañó parcialmente a la revalorización del real brasileño luego de la abrupta baja de 9% del lunes.
Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio, indicó que se trató de la “primera caída del dólar mayorista luego de siete ruedas consecutivas con subas de su cotización”. Agregó que “en los dos primeros días de esta semana el tipo de cambio mayorista subió 8,50 pesos, algo por encima del aumento de 7 pesos registrado en idéntico lapso de la semana anterior”.
El BCRA fijó un techo de $1.947,79 para su régimen de bandas cambiarias. El tipo de cambio oficial quedó a 409,79 pesos o 26,6% de ese límite para la libre flotación.
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El dólar al público permaneció sin variantes a $1.560 para la venta, según la referencia del Banco Nación, un máximo nominal. También negoció estable el dólar blue, a 1.575 pesos.
“El reacomodamiento de ayer en el dólar mayorista resultó bienvenido por los operadores, dado que se evalúa como oportuno a modo de ‘amortiguador’ frente a la fuerte depreciación del real brasileño, con el BCRA interrumpiendo ayer sus compras en busca de dar más espacio a la demanda privada”, comentó el economista Gustavo Ber.
“Los operadores monitorean la dinámica del ‘contado con liquidación’, ya más cerca de los $1.700, y la ampliación de la ‘brecha’, dado que, aun cuando todavía es bastante acotada, puede servir como indicador de la búsqueda de cobertura”, añadió el titular del Estudio Ber.
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Los expertos de Rava Bursátil señalaron que el lunes “el Banco Central cortó una racha de 19 jornadas con compras de divisas, sin intervenir en reservas, mientras el Tesoro habría vendido USD 100 millones para contener la volatilidad”. Añadieron que “la brecha entre el dólar MEP y el ‘contado con liquidación’ se ubicó en 6,95% al cierre del lunes, muy por encima del promedio de 2,3% de la gestión actual y lejos del máximo de 23,3% de octubre de 2023″.
“Hacia adelante, el mercado seguirá mirando qué grado de acumulación de reservas tiene el BCRA, y variables macro y micro con incidencia sobre el humor social de cara al ciclo electoral del año próximo”, consideró Juan Manuel Franco, economista Jefe de Grupo SBS.
Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, aportó que “en medio de un clima de cautela en los mercados financieros tras la definición electoral en Brasil, el equipo económico del Gobierno nacional buscará refinanciar mañana un importante paquete de deuda que asciende a $10,9 billones. Para hacer frente a esta abultada masa de obligaciones en la segunda licitación del mes, la Secretaría de Finanzas presentó un abanico diversificado de instrumentos públicos orientado a captar liquidez tanto a mediano como a largo plazo”.
También los agentes cambiarios siguen de cerca el movimiento del real. Este martes el dólar en Brasil descuenta un 1,1%, en los 5,35 reales por unidad. La divisa de EEUU cerró el lunes 5,41 reales, con una ganancia de 9% en el día, luego de alcanzar más temprano los 5,60 reales, su precio más alto desde enero de 2025.
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“El riesgo a monitorear es la persistencia del shock: una estabilización del real y definiciones fiscales creíbles en Brasil podrían moderar la presión, mientras una corrección prolongada afectaría flujos regionales, comercio bilateral y competitividad. En Argentina, la evolución del ‘contado con liquidación’, el riesgo país y el volumen de cobertura ofrecerá las señales más inmediatas”, puntualizaron los analistas de Vector Investments.
El mercado de cambios continúa bien provisto de oferta y con un volumen por encima del promedio para el último trimestre del año. Un informe de PwC Argentina precisó que en septiembre las empresas locales concretaron la colocación de 42 Obligaciones Negociables por un total equivalente a USD 2.722 millones al tipo de cambio del “contado con liquidación”, la segunda cifra mensual más alta registrada desde 2015, únicamente por detrás del récord de USD2.954 millones alcanzado en noviembre de 2025.
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