ECONOMIA
El principal inversor de Flybondi le exigió a Cartesian Capital Group que normalice la situación de la aerolínea

COC Global reclamó al fondo de inversión estadounidense Cartesian Capital Group -accionista y parte del directorio de Flybondi- que tome las medidas necesarias para reconducir el proceso de normalización de la aerolínea de bajo costo que atraviesa una crisis financiera y operativa agravada por embargos sobre sus cuentas bancarias.
La intimación, que según un comunicado de COC al que accedió Infobae “derivará en acciones legales en tribunales locales e internacionales”, llega semanas después de silencio del accionista ante los reiterados intentos de comunicación del grupo inversor que ingresó en la compañía en mayo del año pasado.
El detonante inmediato de la escalada, según reveló COC en el escrito, fue la decisión de la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) de trabar embargos sobre las cuentas de Flybondi, “lo que impide a la compañía realizar cualquier pago o transferencia bancaria”. Esa medida dejó a la aerolínea sin margen de maniobra para efectuar compromisos con sus trabajadores y sostener la operación.
Según el comunicado difundido por COC Global este martes, los representantes de Cartesian no respondieron ninguno de los contactos realizados desde que el 15 de julio pasado se hizo pública la existencia de pasivos ocultos, desvíos de fondos y decisiones fuera de toda lógica comercial en la gestión anterior de la aerolínea. “Como resultado de la ausencia del accionista, la compañía se ve impedida de tomar las decisiones necesarias para normalizar su situación financiera y operativa”, señala el texto.
La crisis tiene antecedentes que se remontan al ingreso de COC Global a la empresa. En ese momento, la aerolínea acumulaba cancelaciones y retrasos que la ubicaban como la línea de peor desempeño del mercado local, con un índice de impuntualidad de 2,04 entre enero y marzo de 2025, según datos de la consultora Adventus, más del triple del registrado por la segunda compañía en ese ranking.

Desde su ingreso, COC extendió más de USD 70 millones a la compañía y apoyó la reestructuración de parte de sus pasivos. “Previo al involucramiento de COC Global, Flybondi se encontraba en una situación financiera y operativa critica”, señaló el comunicado que resaltó que Cartesian, en cambio, no realizó aportes ni extensión de fondos durante ese período, según indica el comunicado.
La situación se agudizó en julio pasado, cuando una investigación interna reveló las irregularidades atribuidas al equipo directivo anterior, encabezado por el ex CEO Mauricio Sana, actualmente fuera de sus funciones. En ese marco, Flybondi reinició operaciones el 14 de julio con dos aeronaves.
“Los directivos que condujeron la aerolínea hasta mayo de este año eran los mismos que la manejaban antes del ingreso de COC Global”, aclaró este último grupo en el comunicado. El holding sostiene que esa gestión fue la que derivó en las maniobras que llevaron a Flybondi a su situación actual, y que los abogados de la empresa trabajan en la presentación de pruebas ante la Justicia para iniciar acciones legales contra los responsables.
COC Global instó a Cartesian Capital Group a “tomar las decisiones requeridas para reconducir el proceso de normalización” e indicó que iniciará acciones legales en tribunales locales y extranjeros para forzar esa regularización. El fondo también expresó su acompañamiento a trabajadores, extrabajadores y pasajeros afectados por la crisis de la aerolínea.
“Comprendemos el malestar de trabajadores y extrabajadores y los acompañamos en este difícil momento. También las dificultades que enfrentan los pasajeros de Flybondi”, agregó el comunicado.
COC Global Enterprise es un fondo de inversión privado estadounidense con presencia en 20 países, una flota de más de 11.500 vehículos y más de 20.000 empleados, con experiencia en los sectores de tecnología y aviación en Estados Unidos y América Latina.
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ECONOMIA
Por qué el riesgo país sigue atado a una alta volatilidad pese a la baja reciente

El Treasury a 10 años amplió su rendimiento 70 puntos básicos, mientras que para Argentina la sobretasa demandada por encima de la deuda de Estados Unidos creció 178 puntos básicos (Broda y Asoc.)

- Dudas sobre los pagos a mediano plazo: el mercado observa con cautela los fuertes vencimientos de deuda previstos para 2027 (que superan los USD 21.000 millones con acreedores privados y multilaterales) y la capacidad del Gobierno para renovarlos. No obstante, “los datos de deuda externa del Indec mostraron que en el segundo trimestre de 2026 los inversores no residentes sumaron exposición a bonos soberanos hard dollar de manera significativa. En términos de estrategia, esto implica que cualquier cancelación de capital probablemente gatillará demanda en el mercado secundario”, publicó el agente de liquidación y compensación Facimex.
- Acumulación de reservas: La desaceleración en el ritmo de compra de divisas y la menor acumulación de reservas —tanto brutas como netas— por parte del Banco Central generan dudas sobre la solvencia para futuros pagos.
- Actividad económica despareja: indicadores de consumo, construcción e industria con bajas interanuales (como la caída en el EMAE) generan a la vez incertidumbre acerca del respaldo político y social con el cual contará el modelo económico. “La actividad económica cayó 2,9% mensual en julio y volvió a niveles similares a los de febrero de 2025. La debilidad fue generalizada: nueve de las 10 principales actividades retrocedieron en el mes, mientras que la industria cayó 5%”, resaltó Marcos Cohen Arazi, economista de la Fundación Mediterránea. “A esto se suma una demanda agregada con escaso dinamismo, en la que las exportaciones aparecen como el único componente con un crecimiento significativo”, dijo el economista.
- Incertidumbre electoral: este ruido político y la expectativa anticipada hacia un disputado escenario electoral de 2027 aumentan la cautela de los grandes inversores. “Si bien Argentina enfrenta esta etapa con fundamentals más sólidos que otras veces, la volatilidad electoral se adelantó un año y aparece en un contexto global que todavía no muestra señales claras (…) En este marco, preferimos esperar una mayor claridad antes de aumentar exposición a estos niveles, mientras monitoreamos la evolución del spread por legislación en los Bonares”, comentó Delphos Investment.
- Tasas de interés en Estados Unidos: Los altos rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, en máximos desde 2003, más la expectativa de un sendero alcista para las tasas de la referencia de la Fed (Reserva Federal de Estados Unidos) hacen que los activos emergentes y de mayor riesgo, como los bonos argentinos, resulten menos atractivos o requieran mucho más rendimiento para atraer a los fondos. “Es cierto que Estados Unidos tiene déficit fiscal, pero no puede sostener indefinidamente este nivel de tasas de interés. Es muy probable que en algún momento tenga que tomar una medida drástica, con un control fiscal muy estricto”, reflexionó Mariano Sardáns, presidente ejecutivo de la gerenciadora de patrimonios FDI. Remarcó que “si esa diferencia se corrige, vemos más potencial de suba de precios en el bono de Estados Unidos a 10 años, aunque hoy pague menos tasa que los bonos emergentes”.
Es cierto que Estados Unidos tiene déficit fiscal, pero no puede sostener indefinidamente este nivel de tasas de interés (Sardáns)
- Conflictos geopolíticos y shocks globales: mientras que las tensiones internacionales y la volatilidad en el precio del petróleo (que superó los USD 100 por barril) golpean a la renta fija global, las elecciones de medio término en Estados Unidos el 3 de noviembre, que podrían condicionar a la administración de Donald Trump, tensan aún más el panorama inversor. “El contexto internacional continúa siendo adverso para los mercados emergentes. Shocks externos de esta magnitud normalmente han tenido un impacto muy negativo en Argentina. No obstante, con un ancla fiscal muy robusta y un flujo de dólares sostenido, el impacto se acota al índice de riesgo país y valuación de los activos”, sostuvo IEB.
Sin acceso genuino a los mercados internacionales, la política económica se ve obligada a construir sus propios amortiguadores (Segura)

La combinación de un mundo más difícil con los últimos datos de pobreza y PIB están incrementando las dudas electorales (Geretto)
- “El que menos depende de Argentina, es la tasa de interés de Estados Unidos. Con el Treasury a 10 años en 5,3% anual, el piso de rendimiento para cualquier bono emergente subió. Con una tasa libre de riesgo en esos niveles, es muy difícil que un bono soberano rinda menos de 10% anual. Para que los bonos perforen ese umbral, necesitamos ver al menos una señal de que el ciclo de suba de la Fed terminó, ya sea una pausa explícita o un dato de inflación norteamericana que cambie las expectativas. Sin eso, el techo de compresión es limitado”, dijo Delhon.
- La acumulación de reservas. “El mercado hizo una conexión directa entre el freno en las compras del BCRA y la suba del índice de riesgo país. Para que los bonos compriman, el BCRA necesita retomar un ritmo de compras que le devuelva credibilidad al colchón de reservas. No necesariamente los USD 137 millones diarios de mayo, pero sí algo consistente que muestre que la tendencia se revirtió”, precisó Delhon.
- La visibilidad sobre el financiamiento de 2027. “El Gobierno presentó en julio un programa financiero en dólares detallando fuente por fuente para cubrir USD 19.200 millones de vencimientos en 2026 y USD 24.900 millones en 2027, sin contemplar emisión en mercados internacionales. Del cupo de USD 5.000 presentado en préstamos privados con garantía multilateral, aun deben ingresar USD 800 millones, que junto con desembolsos pendientes del FMI y los USD 774 millones pendientes de AO29 son los catalizadores que pueden ir cerrando la brecha de financiamiento y devolverle confianza a la curva”, detalló el analista de Mills Capital.
- “El político y es el más difícil de gestionar. Hasta que no haya mayor claridad sobre el escenario electoral; quién compite, con qué programa, qué chances tiene, el mercado va a seguir castigando el tramo largo de la curva. Se necesita certeza de que cualquiera que vaya a honrar los compromisos de deuda. Esa señal hoy no existe porque no hay un opositor definido”, completó Lorenzo Delhon.
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ECONOMIA
Preocupación por los ruidos alrededor de Caputo y una interna que crece sobre la economía

En la City y Wall Street hay intranquilidad por los rumores que involucran al ministro. Más que en Alberto Ades, las miradas van hacia Sturzenegger
Puntos importantes
Inversores temen estancamiento económico que afecte reelección de Milei, pese a su apoyo al Presidente.
El Gobierno prioriza dólar estable e inflación controlada, busca apoyo financiero externo.
Fricciones internas (Caputo, Sturzenegger) añaden incertidumbre política a los mercados.
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