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ECONOMIA

Camilo Tiscornia, de C&T Asesores Económicos: “El mayor riesgo es el político, y de él se derivan las demás consecuencias”

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«Argentina también muestra una resiliencia importante en este contexto, probablemente mayor que la que hubiera podido mostrar ante un evento similar en el pasado»

“Argentina hoy está mucho más ordenada macroeconómicamente que en el pasado. Pero, además, y esto es crítico, porque ahora es un país exportador neto de energía”

TISCORNIA 2510
“Se observa una recuperación a partir de agosto que, aunque tenue, nuestro indicador de nowcasting estima que se consolidará en septiembre y muy probablemente en octubre”

“En los países que deciden no fijar el tipo de cambio, los procesos de desinflación son más lentos, y ese es el caso de Argentina”

TISCORNIA 2510
«En 2026 el proceso se vio interrumpido por la suba del precio internacional del petróleo, que impactó especialmente en la inflación de marzo y abril, y luego por el alza de otras materias primas»
TISCORNIA 2510
«Al votante promedio no le preocupan tanto las elecciones. Le preocupan mucho más la evolución de su salario real y del empleo»
TISCORNIA 2510
«Alimentó entre los inversores el temor de que el presidente Milei no sea reelecto»

El proceso de baja de la inflación que eligió el Gobierno es más lento que otros planes de estabilización, y eso obliga a más dureza fiscal y monetaria para convencer de que se está en un régimen nuevo

Camilo Tiscornia
«La incertidumbre política complica el escenario financiero: eleva el índice de riesgo país y eso complica el financiamiento del gobierno el año que viene»

“Los datos de agosto y septiembre comienzan a mostrar una incipiente mejora, tanto por aceleración de ingresos como por una moderación de los precios”

Camilo Tiscornia
«El Banco Central adapta sus compras de dólares buscando que la emisión que genera al comprar las divisas se ajuste a la demanda de dinero»

“Los notables datos de comercio exterior, gracias a los elevados precios internacionales, la cosecha récord y el nuevo perfil exportador de energía y minería del país, son lo que permite que el proceso de compra de dólares continúe”

TISCORNIA 2510
«En la medida en que se mantenga el rumbo de orden fiscal y monetario, y no se vuelva a las políticas que tanto daño macroeconómico le causaron al país, el acceso a los mercados va a llegar y eventualmente cancelar la deuda con el FMI»
TISCORNIA 2510
«En las últimas proyecciones del FMI, Argentina es de los pocos países que en los próximos cinco años mantendría el equilibrio fiscal, o incluso un leve superávit»

“La experiencia de la convertibilidad muestra que, ante un deterioro del escenario internacional, esquemas cambiarios tan rígidos, como una dolarización, terminan provocando costos muy importantes en términos de actividad”

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ECONOMIA

Jubilaciones: la Justicia recompuso el centro, pero dejó afuera los extremos

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Reparar el centro de la escala sin tocar sus extremos no es una reparación del sistema (Imagen Ilustrativa Infobae)

Decisiones de la Justicia Federal dispusieron recomposiciones basadas en la inflación o en combinaciones de precios y salarios

Un hombre y una mujer mayores están de pie frente a un mostrador, interactuando con una empleada joven sentada. La mujer apunta a un monitor, el hombre sostiene papeles.
el haber máximo pasó de representar el 82% al 61%. El sistema sigue requiriendo aportes sobre esa base, pero la prestación máxima se aleja de ella (Imagen Ilustrativa Infobae)

Quien aportó durante décadas sobre remuneraciones elevadas puede obtener una sentencia que recomponga su haber; sin embargo, la prestación corregida vuelve a quedar sometida a un máximo

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Si un mecanismo de movilidad resultó insuficiente para un haber individual, también pudo serlo para el piso que lo protégé y el techo que lo limita



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ECONOMIA

La informalidad laboral le cuesta $3,3 billones al año al sistema previsional

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El envejecimiento de la población sumará presión sobre un sistema que ya enfrenta dificultades para ampliar su base de contribuyentes (Imagen Ilustrativa Infobae)

Quienes pasan a la informalidad perciben el mismo salario promedio que los trabajadores registrados, aunque sus remuneraciones suelen ser inferiores (CEPA)

Gráfico de líneas sobre la evolución del gasto en jubilaciones y del resto del gasto público entre 1980 y 2024 con datos de IDESA

Argentina esté entre los países con menor proporción de contribuyentes al sistema previsional respecto de la población económicamente activa (OPC)

EMPLEO EN NEGRO AFIP
En la Argentina, el 43% de la población ocupada trabaja “en negro”, mientras que en Canadá, España y Suecia ese fenómeno tiene una incidencia marginal

Los trabajadores independientes suelen contribuir menos que los asalariados formales

Gráfico de barras con porcentajes de cotización vigente y necesaria para Argentina, Brasil, España y Canadá sobre fondo blanco
La tasa de cotización vigente es del 22,2%, pero debería elevarse al 46,1% para equilibrar las cuentas del sistema bajo las reglas actuales

La cantidad de personas de 65 años o más por cada 100 en edad activa pasaría de 18,8 actualmente a entre 30 y 32 en 2050 (OPC)



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ECONOMIA

El programa económico que tienen Lula y Bolsonaro y que definirá el futuro de Brasil

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Lula y Bolsonario enfrentan en el balotaje del domingo dos propuestas para el gasto público, los planes sociales y los impuestos a las empresas


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Puntos importantes

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Lula plantea un estado activo, inversión estatal y políticas sociales con tributación progresiva.
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Bolsonaro propone reducir el estado, gastos e impuestos, promoviendo la iniciativa privada.
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Difieren en el rol estatal, impuestos y prioridades de gasto para el desarrollo económico.

Impuestos: cobrar más a los ricos frente a reducción para las inversiones

Gasto público: inversión oficial frente a una reducción de la estructura estatal

Regla fiscal y deuda: dos mecanismos para ordenar las cuentas

Estado y empresas públicas: inversión estratégica frente a mayor participación privada

Empleo y actividad económica: inversión productiva frente a reducción de costos

Endeudamiento de las familias y los microemprendimientos

Política social: ampliar la protección frente a una administración más austera

Dos estrategias fiscales con prioridades diferentes



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