La discusión sobre si Argentina resulta cara o barata en dólares volvió al centro del debate económico. El contexto lo marca la apertura comercial impulsada por el Gobierno y una economía que se reconfigura a pasos acelerados.

Los números dicen una cosa, pero la experiencia cotidiana de consumidores y empresas cuenta otra historia. Algunos indicadores muestran que el costo de vida sigue por debajo del promedio regional, aunque con matices que complican el panorama.

El Índice mensual de precios relativos de Fundar, que mide la competitividad-precio de la economía argentina en perspectiva internacional tomando como base el dólar oficial, revela que Argentina está 8% más barata que el promedio de América Latina.

Desde que asumió Javier Milei, esa ventaja de precios se incrementó. El país se abarató 9,6% en comparación con la región durante la actual gestión.

Pero la historia no empieza ahí. Si se mira hacia atrás, hasta 2021, el cuadro cambia radicalmente. En relación a ese año, Argentina se encareció 54% en dólares.

El informe del think tank establece una comparación con países vecinos que deja en claro dónde se ubica Argentina. El costo de vida local resulta más bajo que el de Uruguay, México, Chile y Brasil.

También está por debajo de la mayoría de los países desarrollados. Pero supera al de Colombia, Ecuador y Paraguay.

En qué rubros Argentina es cara en dólares y en cuáles barata

Los promedios generales esconden una realidad fragmentada. Argentina figura entre los países latinoamericanos con los precios más altos en 5 de 11 categorías de consumo.

Esas categorías incluyen restaurantes, indumentaria, comunicaciones, recreación y equipamiento del hogar. El análisis posiciona al país como el más costoso de toda la región en el rubro indumentaria.

Del otro lado de la balanza, los precios argentinos caen por debajo del promedio regional en seis categorías. Transporte, alimentos, educación, vivienda y servicios, alcohol y tabaco, y salud muestran valores más accesibles.

Esta dualidad evidencia un panorama de contraste marcado en el acceso a bienes y servicios, donde la competitividad de precios varía de manera extrema dependiendo del sector que se analice y las necesidades específicas de cada consumidor.

La canasta de consumo promedio se vuelve así un mosaico de oportunidades y obstáculos. Lo que resulta accesible para algunos rubros se compensa con costos prohibitivos en otros.

Qué pasó con los precios desde que asumió Milei

Fundar observó un proceso de reordenamiento en los precios relativos desde diciembre de 2023. Los rubros donde Argentina era más cara comenzaron a mostrar ajustes.

Restaurantes, indumentaria, recreación y equipamiento del hogar iniciaron un movimiento de alineación a la baja. Los valores empezaron a converger respecto al promedio regional, aunque el camino aún es largo.

Sin embargo, el informe advierte que todavía falta para alcanzar una convergencia plena con América Latina. La brecha se achica, pero persiste en varios sectores clave.

No todo fue abaratamiento. El país se volvió más caro en comunicaciones y en vivienda y servicios. La reducción de subsidios a las tarifas de servicios públicos explica gran parte de ese movimiento alcista.

Durante el último mes, el promedio general de precios en Argentina se mantuvo estable. Pero algunos rubros rompieron esa tendencia y se encarecieron.

Alimentos, comunicaciones, restaurantes y viviendas y servicios registraron incrementos. El resto de los rubros se abarató. El informe atribuye estas variaciones a la recomposición de precios relativos y a la dinámica inflacionaria persistente.

Cómo evolucionaron los precios en perspectiva anual

Mirando un año hacia atrás, el país se volvió 19% más barato en dólares. Esa caída generalizada no se distribuyó de manera uniforme entre categorías.

El rubro indumentaria experimentó la mayor baja en términos relativos. Educación fue el sector que menos redujo su valor respecto al promedio regional.

Desde noviembre de 2023, tres sectores incrementaron su costo respecto al promedio latinoamericano. Comunicaciones, vivienda y servicios, y educación mostraron aumentos sostenidos.

El resto de los rubros exhibió una reducción relativa. Esa tendencia a la baja permitió que el promedio general cayera, pero dejó focos de encarecimiento que impactan en sectores específicos de la población.

Qué pasa con los salarios argentinos en dólares

La comparativa salarial agrega otra capa de complejidad al análisis. Guido Zack, economista de Fundar, señaló que hoy el salario en dólares se ubica por encima del promedio de América Latina.

En términos de poder adquisitivo, esto implica que el ingreso argentino es alto, o al menos superior al de la mayoría de los países de la región, lo que matiza la discusión sobre si el país resulta caro o accesible para quienes trabajan y consumen en el mercado local.

Zack explicó que esta situación se sostiene porque, pese al deterioro acumulado a lo largo del tiempo, el país aún conserva cierta ventaja relativa frente a sus vecinos. La erosión fue fuerte, pero no total.

El economista lo resumió con una frase contundente: «La Argentina está peor que en su propio pasado, pero sigue mostrando una posición relativamente favorable cuando se la compara con el resto de América Latina».

Esa ventaja relativa explica por qué, a pesar de los vaivenes cambiarios y la inflación persistente, los salarios en dólares todavía permiten un nivel de consumo superior al promedio regional en varios rubros clave del gasto familiar.

La oferta en el segmento de contado se incrementó en más de USD 200 millones (+60,1%) respecto del jueves, a USD 565,2 millones, y volvió a presionar una baja de once pesos o 0,8%, para el dólar mayorista, que cerró a 1.370 pesos.

“En la semana que acaba de finalizar el tipo de cambio mayorista bajó 24 pesos (-1,7%), contra una suba de 11 pesos registrada en la semana anterior. Con la baja de esta semana el dólar mayorista volvió a niveles registrados en el cierre del 23 de febrero pasado”, afirmó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.

El dólar mayorista anota en el transcurso de 2026 un descenso de 85 pesos o 5,8 por ciento.

El Banco Central fijó para la fecha un techo de su esquema de bandas cambiarias en los $1.671,07, que dejó al tipo de cambio oficial a 301,07 pesos o 22% de ese límite de libre flotación una holgada brecha que no se observaba desde el 24 de junio de 2025 (22,5%), casi diez meses atrás.

El dólar al público descontó diez pesos o 0,7% en el día, a $1.395 para la venta, según la referencia del Banco Nación, un mínimo desde el 26 de marzo.

Tras haberse negociado a $1.385 por la mañana, el dólar blue se sostuvo al cierre a $1.390 para la venta, piso desde el 10 de septiembre de 2025, siete meses atrás. El dólar informal resta a 140 pesos o 9,1% desde que empezó 2026.

Por su parte, las persistentes compras de divisas del Banco Central para sostener sus reservas internacionales es otro tema crucial para la toma de decisiones, coinciden analistas.

“Con la oferta aún al mando, y la expectativa por las liquidaciones del campo, es que el dólar mayorista afloja otra escalón y ahora se aproxima a ‘testear’ los $1.370, con un BCRA incluso acelerando las compras. La calma en las tasas cortas en pesos, y señales de mejora en la demanda de dinero, podrían abrir espacio a una gradual remonetización que reactive el crédito, ya que contribuiría a una mejora más expandida de la actividad y una recuperación del consumo”, comentó el economista Gustavo Ber.

Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, expresó que “la economía está creciendo, con la actividad industrial donde ya se ven puntos de quiebre. Por el atraso cambiario, el BCRA necesita que los dólares que compre no se vayan en el pago de deudas por importaciones”.

Según la cotización del dólar futuro en los contratos para diciembre se espera que el dólar termine el año en $1.627, lo que implica una suba de 18,8% directa teniendo en cuenta el dólar mayorista.

“En relación a esto, sabemos que no es congruente el nivel de inflación mensual actual con un dólar que baja. Y también sabemos que en algún momento se va a despertar, porque el BCRA necesita retener dólares para que baje el riesgo país y despejar los vencimientos que tiene para el resto del mandato”, añadió Morales.

El BCRA flexibilizó el jueves algunas restricciones vigentes en el mercado cambiario en busca de avanzar en la normalización de negocios, que hace años está sometido a estrictos controles en línea con la intención del presidente ultraliberal Javier Milei de limitar los controles sobre la actividad económica.

“La medida del BCRA se introdujo luego de que el ‘canje’ (diferencial entre dos formas de pasar de pesos a dólares) alcanzara 4%, su nivel más alto desde que se implementó la restricción cruzada en septiembre de 2025, limitando en la práctica la posibilidad de arbitrarlo hacia adelante, lo que agregará presión adicional”, reportó Max Capital.

El presidente de la CNV, Roberto Silva, convocó a decenas de abogados de las empresas de Argentina para dialogar sobre la reglamentación de los Fondos de Asistencia Laboral (FAL) para el pago de indemnizaciones y reveló que el Gobierno estima que se destinarán a los FAL entre u$s3.000 millones y u$s5.000 millones anuales.

El FAL va a derivar a los bancos y agentes de bolsa un porcentaje de toda la masa salarial del país en forma obligatoria y se va a estructurar en forma de Fondos Comunes de Inversión (FCI) Abiertos o como Fideicomisos Financieros (FF). Silva anticipa que la cantidad de fondos, que hoy son 1.000, pasará a 10.000.

Expertos dijeron a iProfesional que «lo habitual serán los FCI armados por bancos y agentes de bolsa. Entidades como Banco Galicia, Macro o Supervielle, o ALYCS como Ballanz, Allaria o Cocos, van a competir por ofrecer el FAL más atractivo, sino por comisión, por rendimiento, seguridad o administración». Esto se debe a que la comisión tendrá un tope por reglamentación de 1%.

Silva les dijo a los abogados que «se buscará que los FAL sean un game changer». O sea, que crezca sustancialmente el mercado para colocar deuda y otros instrumentos, sumando volumen al mercado de capitales mediante vehículos de inversión a largo plazo.

Si bien la inyección es de menor magnitud a lo que significó en la década de los 90 derivar toda la masa de fondos previsionales a las AFJP, también es una importante derivación obligatoria de dinero que iba a la ANSES al mercado, a través de ciertas estructuras jurídicas.

Los FAL deberán estar armados por los bancos y ALYCS, y el sistema empezar a regir el 1/6/2026, con la derivación de 1% de las contribuciones patrimoniales de las grandes empresas y 2,5% de las pymes. Sin embargo, el plazo es prorrogable por 6 meses, y se estima que todo largará el 1 de diciembre próximo, ya que la reglamentación se haría en etapas.

Cuáles son las principales características de estos FAL

Obligatoriedad: el FAL es obligatorio para todos, excepto sector público y servicio doméstico.

Inversiones: a diferencia del fondo de cese laboral, el FAL no es sustitutivo de la indemnización, sino una caja paralela desde la cual la empresa puede pagar. En tal sentido, no se prevén restricciones a las inversiones (no habría mínimos, máximos ni categorías), más que la limitación de que sean inversiones en el país (excluye CEDEAR).

Grupo Económico: se tratará de evitar que el FAL sea un mecanismo de autofinanciamiento. Se establecerán limitaciones a inversiones en el grupo económico.

Liquidez mínima: se está discutiendo la necesidad de mantener una liquidez mínima para hacer frente a pagos a empleados en el plazo exigido por la regulación laboral.

Comisiones: la entidad que administre el FAL podrá percibir una comisión de hasta el 1% anual. Las comisiones de ALYCs o ACDIs que celebren convenios con las entidades administradoras quedan incluidas en ese tope.

Gastos: en principio, los gastos del FAL quedan afuera del 1%. Por ejemplo, las comisiones que cobren las ALYCs contra las cuales opere el FAL.

Vehículos: los vehículos serán fondos comunes de inversión abiertos o fideicomisos financieros que emitan certificados de participación.

¿Habrá portabilidad de los fondos?

FAL Multiempresa: podrán existir FAL dedicados para una empresa o FAL multiempresa.

Portabilidad: se establecerá un mecanismo para que una empresa pueda migrar de un FAL a otro, sujeto a un plazo mínimo de permanencia.

Diversificación: se está estudiando si una misma empresa puede aportar a más de una FAL a la vez, con distintas estrategias de inversión. En principio no sería posible.

Rescate: solo se puede rescatar del fondo para el pago al empleado o en el caso que quiebre la empresa. Queda la duda de qué pasará con una empresa que reduzca sustancialmente la planta de personal, ¿podrá suspender los pagos al FAL?

Responsabilidad de la entidad: se está discutiendo el grado de auditoría que la entidad administradora deberá realizar sobre los pagos solicitados por el empleador.

Impuestos: se discute en qué momento el aporte de la empresa al fondo puede ser deducido del Impuesto a las Ganancias, si al momento del aporte o del pago al empleado.

Cómo sigue la reglamentación

Reglamento tipo: no habrá un reglamento de gestión tipo emitido por la CNV, sin perjuicio de que las cámaras podrán generar su reglamento modelo.

Prospecto: no será necesario confeccionar un prospecto de oferta pública.

Situación regulatoria: queda pendiente el decreto reglamentario del Poder Ejecutivo, para que luego puedan emitirse las resoluciones del Ministerio de Economía, Secretaría de Trabajo, ARCA y CNV (podría no haber regulación de alguno de estos).

CNV tiene la intención de regular lo mínimo e indispensable y crear un régimen de autorización automática considerando que este fondo deberá constituirlos todos los empleadores del país (salvo sector público y casas particulares).

«En definitiva, el Fondo de Asistencia Laboral se presenta como una de las innovaciones más relevantes introducidas por la Ley de Modernización Laboral, pero su puesta en marcha efectiva aún se encuentra condicionada por múltiples factores, como la la falta de reglamentación y el escenario judicial abierto a partir de la medida cautelar vigente«, concluye Andres Tellado, socio de KPMG Argentina.