La inflación anual de 2025 llegó a 31,5%, luego de cerrar diciembre en 2,8%, según informó este martes el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). Se trata del nivel más bajo desde 2017 y los analistas prevén que la suba de precios continúe su proceso de desaceleración en 2026, aunque a un ritmo más lento.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC), con factores estacionales presionando, marcó una leve aceleración en el último mes del año pasado respecto al 2,5% que había arrojado en noviembre. En concreto, aún no se logra perforar el 2%, en un contexto en que sigue la recomposición de precios relativos en rubros como Energía, Transporte, Servicios y Regulados.

“La división de mayor aumento en el mes fue Transporte (4,0%), seguida de Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,4%). La división con mayor incidencia en la variación mensual regional fue Alimentos y bebidas no alcohólicas”, reza el informe oficial del Indec.

Por el contrario, las dos categorías que registraron las menores variaciones en diciembre de 2025 fueron Prendas de vestir y calzado (1,1%) y Educación (0,4%). A nivel de las categorías, los precios Regulados (3,3%) lideraron el incremento, seguidos de IPC núcleo (3,0%) y Estacionales (0,6%).

Al posar la lupa sobre el comportamiento anual, la inflación experimentó una reducción de 86,3 puntos porcentuales respecto a los 117,8% que se había registrado en 2024. El Presupuesto 2026 contempla un IPC de 10,1% para el año corriente, aunque las mediciones privadas estiman el doble.

Un informe de GMA Capital resumió: “Durante 2024 y 2025, el desplome de la nominalidad fue el objetivo central del programa económico. La desaceleración inflacionaria respondió a un proceso más amplio de ordenamiento macroeconómico: la reversión de una dinámica fiscal históricamente deficitaria, el fin de la asistencia monetaria del BCRA al Tesoro (tras un período en el que, entre 2020 y 2023, la emisión superó el 25% del PBI) y un esquema cambiario que operó como ancla nominal, con una apreciación real de 41% desde diciembre de 2023. Esto permitió llevar la inflación a la zona del 2% mensual”.

Vale recordar que el IPC de 2024 ya había marcado una fuerte desaceleración frente al 211,4% de 2023, último año del gobierno de Alberto Fernández, a pesar de la herencia e inercia recibida.

La inflación prevista en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) para todo 2026 es de 20,5%. En principio, en enero volvería a superar el 2%. Para que el IPC llegue a un dígito anual recién habría que esperar hasta 2028, estiman las consultoras privadas.

La evolución del tipo de cambio tras las modificaciones en el esquema de bandas incidirá en el proceso de baja durante los próximos meses dado que el techo y el piso se actualizarán por inflación con dos meses de rezago. “La eliminación de un ancla nominal exógena de 1% por un ritmo más alto provocará menos anclaje en los bienes transables”, señala PPI.

Según GMA, hacia 2026, el foco se desplazaría en favor de la acumulación de reservas, “demandando ahora otro tipo de sintonía fina para sostener la desaceleración de la inflación”. Una posibilidad es la fijación de tasas de interés reales positivas.

Por su parte, el Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (Ipcba) mostró en diciembre de 2025 un aumento mensual de 2,7%, de acuerdo con datos del Instituto de Estadística y Censos porteño.

En la comparación interanual, el indicador acumuló una suba de 31,8%, lo que implicó una desaceleración de 0,8 puntos porcentuales frente a noviembre.

Entre los rubros, transporte encabezó los incrementos con una suba de 5,5%, impulsada por los ajustes en combustibles, lubricantes y tarifas de colectivos urbanos, además de aumentos en automóviles y pasajes aéreos. Restaurantes y hoteles avanzaron 4,3%, principalmente por el encarecimiento de los alimentos consumidos fuera del hogar.

Alimentos y bebidas no alcohólicas registraron un alza de 2,4%, con fuertes subas en carnes y derivados (7,4%) y en pan y cereales (2,0%), parcialmente compensadas por una baja de 5,9% en verduras, tubérculos y legumbres.

En tanto, vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles aumentaron 2,1%, con incidencia de los ajustes en alquileres y expensas. Estas cuatro divisiones explicaron la mayor parte del incremento general de precios del mes,

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) difundió el dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a diciembre de 2025. Con esta información, quedó determinado el monto que recibirán jubilados, pensionados y beneficiarios de asignaciones sociales desde febrero de 2026. El esquema vigente contempla actualizaciones mensuales en función de la variación de la inflación.

El IPC registró un 2,84%, cifra que se trasladará como incremento a todas las prestaciones pagadas por la Administración Nacional de la Seguridad Social (Anses). Se prevé que el organismo ajuste los haberes jubilatorios y las asignaciones sociales en ese mismo porcentaje a partir del mes próximo.

Este ajuste se suma a los aumentos previos: 1,9% en octubre, 2,1% en noviembre, 2,3% en diciembre y 2,47% en enero, conforme al esquema de movilidad mensual regulado por el Decreto 274/2024, que reemplazó el mecanismo de actualización trimestral.

El haber mínimo pasará en febrero de 2026 a $359.219,42. Con la posible confirmación de un bono de $70.000, la jubilación mínima quedaría en $429.219,42. En cuanto a la jubilación máxima, se ubicará alrededor de $2.358.940,75.

El aumento del 2,84% se aplicará también a las pensiones no contributivas (PNC), la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) y las asignaciones familiares y universales que otorga la Anses. De este modo, la PUAM alcanzará los $287.375,54, y las pensiones no contributivas por invalidez o por vejez llegarán a $251.453,59 aproximadamente. En caso de que el gobierno de Javier Milei confirme Para las madres de siete hijos, el monto será igual al de la jubilación mínima.

La Asignación Universal por Hijo (AUH) se elevará a $129.082,71. La Asignación por Embarazo (AUE) subirá a $121.818,42 por hijo. De este último monto, el 80% se paga mensualmente y el 20% restante se abona en un pago anual, sujeto a la presentación de las libretas correspondientes. AUH por Discapacidad ascenderá a $420.312,22 y la Asignación Familiar por Hijo se establece en $64.547,52 para el primer rango de ingresos.

• Jubilación mínima: $359.219,42
• Jubilación mínima con bono: $429.219,42
• PUAM: $287.375,54
• PUAM con bono: $357.375,54
• Pensiones no contributivas: $251.453,59
• Pensiones no contributivas con bono: $321.453,59
• Pensión Madre de 7 Hijos: $359.219,42
• Pensión Madre de 7 hijos con bono: $429.219,42
• AUH: $129.082,71
• AUH con Discapacidad: $420.312,22
• Asignación Familiar por Hijo (primer rango): $64.547,52
• Asignación por Embarazo (AUE): $121.818,42

Desde abril de 2024, los montos de jubilaciones, pensiones y asignaciones sociales se actualizan cada mes en base al índice de inflación de dos meses previos. El propósito de este esquema es reducir el desfase de ingresos que ocasionaba la fórmula anterior y lograr que los haberes acompañen de manera más cercana la evolución de los precios.

Este mecanismo quedó establecido por el Decreto 274/2024, firmado por el presidente Javier Milei, que cambió el método de actualización y dispuso aumentos mensuales ajustados al IPC. A partir de enero de 2025, las subas se aplican de manera automática, sin requerir de nuevas disposiciones o decretos para ajustar las prestaciones.

Aún resta la confirmación oficial del calendario de pagos de Anses para febrero. Se prevé que se mantendrá el esquema habitual, con acreditaciones que se organizan según la terminación de Documento Nacional de Identidad (DNI) de los beneficiarios. Las jubilaciones y pensiones mínimas comenzarían a pagarse en la segunda semana del mes, como ocurre habitualmente, y las de montos superiores en la tercera semana. Mientras tanto, el organismo previsional continúa con el pago de los haberes correspondiente a enero de 2026, que experimentaron un incremento de 2,47%.

El dato de inflación de diciembre, que se ubicó en 2,8% y permitió cerrar 2025 con un alza acumulada de 31,5%, no solo confirmó que el proceso de desinflación atraviesa una etapa más irregular, sino que además redefinió el margen de movimiento del dólar mayorista bajo el nuevo esquema de bandas cambiarias. Con ese número ya consolidado, el mercado empezó a recalcular hasta dónde puede subir el tipo de cambio en febrero sin que el Banco Central intervenga y cómo queda la trayectoria implícita para el resto del primer trimestre.

Cómo queda el nuevo techo del dólar

La modificación implementada por el Banco Central de la República Argentina -BCRA- establece que el techo de la banda cambiaria se ajusta en función de la inflación, pero con un rezago de dos meses. Esto implica que el dato de diciembre impacta de lleno en el límite superior que regirá durante febrero.

Con los números oficiales ya publicados, el techo del dólar mayorista para fines de febrero se ubicaría cerca de los $1.607. Ese nivel funciona como una barrera explícita: si la cotización oficial supera ese valor, el BCRA queda habilitado para intervenir en el mercado cambiario.

La diferencia con el esquema anterior es relevante, ya que, hasta diciembre, tanto el piso como el techo se movían a un ritmo fijo del 1% mensual, independientemente de lo que ocurriera con los precios. Ahora, el dólar queda más atado a la nominalidad de la economía, lo que introduce un ancla distinta para las expectativas, pero también una mayor sensibilidad ante desvíos inflacionarios.

Qué dice el último REM sobre el sendero del dólar

El nuevo valor de referencia para febrero se alinea con las proyecciones que surgen del Relevamiento de Expectativas de Mercado, que recopila las estimaciones de bancos y consultoras privadas. Según el REM más reciente, el consenso del mercado sigue esperando un ajuste cambiario gradual, sin saltos discretos, y con intervención oficial solo en caso de tensiones claras contra el techo de la banda.

Bajo ese escenario, si las estimaciones de inflación para enero y febrero se cumplen, en marzo el límite superior del dólar mayorista podría escalar hacia la zona de los $1.639. La clave es que ese sendero ya no depende de decisiones discrecionales, sino de una fórmula conocida, lo que permite anticipar con mayor precisión el rango de acción del BCRA. 

De cumplirse a rajatabla las estimaciones del REM, el precio máximo que alcanzaría el dólar en los próximos meses sería:

• enero: 1.565
• febrero: $1.607
• marzo: $1.639
• abril: $1.670
• mayo: $1.699
• junio: $1.726
• julio: $1.754
• agosto: $ 1.780

Inflación más firme y bandas más altas

El trasfondo inflacionario no es menor, dado que el 2,8% de diciembre se ubicó por encima del consenso del mercado y marcó el cuarto mes consecutivo de aceleración, con una inflación núcleo que trepó al 3%, impulsada principalmente por alimentos, en especial carnes. Este dato refuerza una lectura compartida en la City, en donde, el proceso de desinflación continúa, pero de forma no lineal.

Desde la óptica cambiaria, esto implica que las bandas tenderán a ajustarse a un ritmo algo más exigente que el que el mercado proyectaba meses atrás. En otras palabras, cada sorpresa inflacionaria al alza se traduce, con rezago, en un techo cambiario más alto, lo que amplía el margen de flotación del dólar oficial.

En paralelo, el esquema de bandas se complementa con un programa activo de compras de divisas por parte del BCRA en el Mercado Libre de Cambios. Desde comienzos de enero, la autoridad monetaria viene acumulando dólares de manera sostenida, con el doble objetivo de recomponer reservas y reforzar la credibilidad del nuevo régimen cambiario.

El Banco Central intervendrá si el dólar mayorista supera el techo, pero también puede hacerlo aun cuando el tipo de cambio se mantenga dentro de la banda, si considera que la dinámica del mercado lo amerita. Esta flexibilidad operativa es clave para sostener el esquema en un contexto donde la inflación todavía no termina de consolidar una tendencia descendente.

Qué mira la City hacia adelante

Con el nuevo techo ya definido para febrero, la atención del mercado se traslada a dos variables centrales. Por un lado, la inflación de enero, que las consultoras proyectan nuevamente por encima del 2%, aunque con algunos riesgos a la baja si se modera el frente de alimentos. Por otro, la reacción del dólar mayorista frente a un rango que se amplía de manera gradual pero persistente.

El consenso que refleja el REM es que, mientras el tipo de cambio se mantenga por debajo de los $1.607 en febrero, no habrá cambios en la estrategia oficial. Sin embargo, cualquier desvío inflacionario relevante podría volver a recalibrar expectativas y empujar, más temprano que tarde, un nuevo ajuste del techo de la banda.

En ese marco, el esquema de bandas cambiarias empieza a mostrar su verdadera naturaleza. Más que un ancla rígida, funciona como un corredor dinámico, donde inflación, dólar y reservas quedan estrechamente vinculados.