ECONOMIA
Caputo salió a comprar dólares y el mercado anticipa qué pasará con el tipo de cambio
El dólar oficial opera este lunes 15 de diciembre a $1465, en la pizarra del Banco Nación. En el segmento mayorista, la divisa se negocia a $1441. En cuanto a los dólares financieros, el contado con liquidación se vende $1508 (+0,1%), y el MEP se ubica a $1478 (-0,1%). Por último, en el segmento informal, el blue se negocia, a $1445.
El mercado cambiario argentino volvió a concentrar la atención luego de una serie de movimientos que reactivaron una de las preguntas más sensibles de la economía local: qué puede pasar con el dólar en el corto y mediano plazo. En un contexto donde la estabilidad depende tanto de flujos reales como de expectativas, cualquier indicio de demanda oficial adquiere una relevancia especial.
La discusión no se limita a la variación diaria del tipo de cambio. En las mesas de dinero, el foco está puesto en el mensaje que dejan las decisiones del Tesoro, particularmente cuando se producen en un momento del año atravesado por pagos de deuda, necesidades de caja en dólares y factores estacionales que alteran el equilibrio entre pesos y divisas.
En ese marco, versiones sobre compras significativas de dólares por parte del Tesoro funcionaron como disparador. Más allá de la falta de confirmaciones oficiales detalladas, el volumen atribuido fue suficiente para que el mercado ajustara escenarios y revisara expectativas sobre el comportamiento del dólar hacia fin de año.
Desde Portfolio Personal Inversiones señalaron que este tipo de movimientos no suele analizarse de manera aislada. Para el mercado, lo relevante es si estas compras responden a una estrategia más amplia y si pueden sostenerse sin generar tensiones sobre el tipo de cambio oficial.
Compras relevantes y una reacción contenida del mercado
Las estimaciones que circularon sobre una compra cercana a los US$220 millones por parte del Tesoro captaron rápidamente la atención de los operadores. En términos de magnitud, se trató de uno de los movimientos diarios más relevantes de las últimas semanas, lo que llevó a una lectura inmediata en clave cambiaria.
Un punto destacado por distintos analistas fue la forma en que el mercado absorbió esa demanda. Los volúmenes negociados se mantuvieron dentro de rangos compatibles con los promedios recientes, lo que sugiere que las operaciones se habrían canalizado sin generar un desbalance abrupto.
Los especialistas de Portfolio Personal Inversiones subrayaron que el dato más llamativo fue la reacción del tipo de cambio oficial. A pesar del volumen atribuido a las compras, el dólar no mostró una suba significativa e incluso registró una leve baja, un comportamiento que el mercado interpretó como una señal de equilibrio.
Para PPI, esta combinación refuerza la idea de que el contexto actual permite al Tesoro operar del lado de la demanda sin presionar el precio. No se trata sólo de cuánto se compra, sino de cuándo y cómo, dos variables clave para anticipar qué puede pasar con el dólar.
Pagos de deuda y la importancia del origen de los dólares
Detrás de las compras aparece un factor central: el calendario de pagos en moneda extranjera. Aunque el corto plazo inmediato no concentra vencimientos relevantes, el inicio del próximo año presenta compromisos que obligan a reforzar la caja en dólares con antelación.
En ese sentido, distintos análisis de mercado coincidieron en que el nivel de depósitos del Tesoro en moneda extranjera era acotado, lo que explica la necesidad de recomponer posiciones. Al sumar las compras estimadas de las últimas ruedas, el stock disponible se vuelve suficiente para afrontar los pagos más cercanos.
Desde Portfolio Personal Inversiones hicieron hincapié en un punto que el mercado considera clave: no sólo importa contar con los dólares necesarios, sino el origen de esos fondos. Que las divisas provengan del mercado y no directamente del Banco Central es leído como una señal más favorable para la estabilidad cambiaria.
Este matiz resulta relevante porque incide directamente en las expectativas. Pagar deuda con dólares obtenidos en el mercado reduce el riesgo de presiones futuras sobre las reservas y contribuye a sostener un clima de mayor previsibilidad para el dólar.
Diciembre, una ventana que el mercado considera estratégica
Buena parte del mercado coincide en que diciembre ofrece condiciones particulares para que el Tesoro actúe del lado comprador. Esta lectura no surge de un solo factor, sino de la convergencia de varias variables estacionales y financieras.
Desde PPI señalaron que uno de los elementos centrales es el pico estacional de demanda de pesos, asociado al pago de aguinaldos, las fiestas y las vacaciones. Esta mayor necesidad de liquidez en moneda local tiende a reducir la presión inmediata sobre el dólar.
A eso se suma un mayor flujo de divisas por el lado del comercio exterior. La liquidación del agro, impulsada por una cosecha récord de trigo, incrementa la oferta de dólares y mejora la capacidad del mercado para absorber compras oficiales.
También influyen las liquidaciones pendientes de emisiones corporativas y provinciales, junto con un calendario relativamente liviano de pagos con organismos internacionales. Para los analistas del bróker, este conjunto de factores configura una ventana que el Tesoro puede aprovechar sin alterar el equilibrio cambiario.
Estimaciones privadas y el volumen acumulado de compras
Ante la falta de información oficial diaria, el mercado sigue con atención las estimaciones privadas para reconstruir la dinámica de las compras del Tesoro. En ese contexto, los cálculos elaborados por el economista Amílcar Collante aportaron una referencia clave para dimensionar el proceso en curso.
Según esas estimaciones, entre mediados de noviembre y mediados de diciembre el Tesoro habría acumulado compras por alrededor de US$1.679 millones. De ese total, unos US$575 millones se habrían canalizado a través del mercado local de cambios, mientras que el resto correspondería a operaciones con el Banco Central.
Para los analistas de Portfolio Personal Inversiones, este volumen ayuda a entender el cambio de dinámica observado en las últimas semanas. Luego de algunos días iniciales del mes con saldo vendedor, las compras posteriores no sólo compensaron ese movimiento, sino que marcaron un giro claro en la estrategia.
En particular, la estimación de una compra cercana a US$220 millones en una sola jornada aparece como uno de los hitos más relevantes del período y refuerza la lectura de que diciembre está siendo utilizado para ordenar el frente financiero.
Qué puede pasar con el dólar después de estas señales
Hacia adelante, el impacto de estas compras sobre el dólar dependerá de su continuidad y del contexto macrofinanciero. Si la demanda oficial se mantiene ordenada y coincide con una oferta sólida de divisas, el tipo de cambio podría sostener la estabilidad observada en las últimas ruedas.
Desde PPI advirtieron, sin embargo, que el mercado seguirá monitoreando de cerca el calendario de pagos y la evolución de la caja en dólares. A medida que se acerquen los vencimientos más relevantes, cualquier cambio en la estrategia podría reflejarse rápidamente en las expectativas.
La lectura dominante es que diciembre ofrece condiciones favorables, pero transitorias. Superado ese período, el equilibrio entre pesos y dólares volverá a depender de variables más estructurales, como el financiamiento y el flujo genuino de divisas.
Por eso, más allá de la calma actual, el dólar sigue siendo una variable sensible. Las compras del Tesoro ayudan a despejar dudas de corto plazo, pero qué pasará con el dólar seguirá siendo la pregunta central mientras el mercado evalúa la consistencia de la estrategia oficial.
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En enero, el valor promedio de las expensas en Argentina superó los $254.000, con un incremento mensual del 1,37%. Este aumento, por encima de la inflación, incrementa la presión sobre los gastos fijos de quienes viven en propiedad horizontal. En diálogo con Infobae en Vivo, Guido Commenge, analista de la consultora Octopus explicó en detalle la evolución de estos costos.
“Todos los meses suben las expensas y eso históricamente siempre fue así. Notamos el último periodo, todo el último año, que hay una desaceleración de la suba de expensas. Es cierto que sube, pero en muchísima menor proporción que lo que venía subiendo en años anteriores”, dijo a Infobae en Vivo Commenge.
Este ajuste representa un desafío adicional para los consorcistas, quienes ya sufren una pérdida sostenida de poder adquisitivo. Para muchas familias, las expensas se suman al costo del alquiler, lo que hace aún más difícil el acceso a la vivienda.
“Los consorcios no son nada distintos a lo que pasa en el país. Cuando en un país como Argentina hay inflación y costos que están descontrolados, eso impacta directamente en expensas. En general, llega más tarde a las expensas, no llegan a ajustarse en épocas de inflación y en épocas de menor inflación, como la que estamos atravesando el último año, tiende a corregir”, detalló Commenge.
Entre los factores que impulsan este crecimiento, la periodista Belén Escobar indicó que los salarios de los encargados y las cargas sociales tienen un peso determinante en el monto mensual. “Esto pesa cerca de 70%” del total mensual, agreó el analista.
Asimismo, el encarecimiento de los servicios públicos, como el agua y la electricidad, también agrega presión, ya que en muchos casos esos servicios se incluyen directamente en las expensas. “Esto significa que los residentes no tienen opción de abonar estos conceptos por separado”, indicó Escobar.
Entre otras cosas, el mantenimiento de los espacios comunes y los gastos administrativos completan el conjunto de erogaciones que afectan el bolsillo de los usuarios. Escobar detalló que rubros como el mantenimiento representan un 11% mensual, intensificando el deterioro del poder de compra.
Estas expensas representan un gasto fijo indispensable para quienes habitan edificios. Consultado sobre el nivel de cumplimiento, Commenge detalló: “La morosidad es un tema particular porque claramente para la gente que vive en un consorcio es un peso muy importante. Cuando una persona deja de pagar expensas, esos gastos se tienen que afrontar igual por el resto de los vecinos, por ende, tiende a generar aumentos de expensas”.
Sin embargo, destacó un dato relevante: “Nueve de cada diez personas abonan expensas regularmente. Es un tema que cuando alguien deja de pagar, empieza a acumular mucha deuda, pero la regularidad de los pagos de expensas, en general, la gente paga expensas”.
El especialista señaló que los consorcios con alta morosidad sufren un impacto mayor: “Lo que sucede en consorcios que tienen muchos deudores es que esa deuda genera una porción importante y esos gastos tienen que ser afrontados por el resto. El resto de los vecinos tienen que juntar el dinero para pagar los gastos del consorcio”.
Frente a la pregunta sobre si los impuestos locales podrían aliviar el monto de las expensas, Commenge fue taxativo: “En los consorcios tenés un peso importante de lo que tiene que ver con salarios, de los cuales no se puede hacer nada. Va de acuerdo a la negociación de paritarias que tenga el sindicato. Luego tenés los servicios públicos, que también hay poco que se pueda hacer”, sostuvo.
El analista de Octopus recomendó focalizar en el mantenimiento: “Lo importante en un consorcio es hacer los mantenimientos correspondientes y eso genera menos gasto. Cuando tenés un inconveniente de una rotura, es mucho más caro para el consorcio que mantenerlo al día. Tenés un montón de gastos que corresponden a tener las calderas como corresponde, al mantenimiento de ascensores correcto, al mantenimiento de elementos contra incendios”.
Para Commenge, ajustar en este punto podría ser un arma de doble filo: “Ese es un rubro donde hay posibilidad de revisar, pero en definitiva a veces atenta contra el ahorro, inclusive”.
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El incremento promedio del 33,3% mostró así una convergencia con la inflación, una tendencia que comenzó a consolidarse desde el segundo trimestre de 2024
16/02/2026 – 09:36hs
Los alquileres de departamentos usados en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) registraron durante el último trimestre de 2025 un aumento promedio del 33,3%, apenas por encima de la inflación porteña. En ese contexto, el valor medio de los departamentos de tres ambientes ya supera el millón de pesos, según un informe del Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires (IDECBA).
El relevamiento indicó que la suba de los valores de publicación se ubicó levemente por encima del Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA), que acumuló un 32,6% en el mismo período (octubre, noviembre y diciembre).
Cuánto aumentaron los alquileres en el último trimestre
De acuerdo con el informe oficial, el valor publicado del metro cuadrado en alquiler subió:
34,1% en los monoambientes
33,6% en los departamentos de dos ambientes
32,4% en las unidades de tres ambientes
El incremento promedio del 33,3% mostró así una convergencia con la inflación, una tendencia que comenzó a consolidarse desde el segundo trimestre de 2024.
Desde el organismo explicaron que entre 2020 y 2024 los alquileres habían crecido muy por encima del IPC, pero esa dinámica comenzó a moderarse el año pasado.
Cuánto cuesta alquilar hoy en CABA
Con las últimas actualizaciones, los valores promedio de publicación quedaron en:
$484.985 para monoambientes
$658.196 para dos ambientes
$1.008.258 para tres ambientes
En la comparación interanual, los incrementos también resultan significativos. En el mismo trimestre de 2024, los valores medios eran:
$361.749 en monoambientes
$492.805 en dos ambientes
$761.773 en tres ambientes
Esto refleja un encarecimiento sostenido del mercado, aunque con menor ritmo de crecimiento en los últimos meses.
Los barrios más caros y más baratos
El informe también detalla las diferencias por barrio.
Monoambientes
Más caros:
Núñez: $542.348
Belgrano: $526.349
Villa Crespo: $525.789
Más accesibles:
Constitución: $403.590
San Nicolás: $429.953
Dos ambientes
Más caros:
Núñez: $757.091
Palermo: $721.773
Más económicos:
La Boca: $539.469
Constitución: $547.572
Tres ambientes
Más caros:
Más accesibles:
Constitución: $797.147
Montserrat: $815.129
De esta manera, la brecha entre zonas consolidadas del corredor norte y barrios del sur o del centro histórico continúa marcando diferencias relevantes en los valores.
Desaceleración interanual y nivel de oferta
El IDECBA destacó una desaceleración en la marcha ascendente de los valores de publicación, con variaciones interanuales menores a las registradas en el trimestre previo.
La desaceleración fue de:
4,8 puntos porcentuales en los departamentos de dos ambientes
4,7 puntos en los de tres ambientes
3,3 puntos en los monoambientes
En cuanto a la oferta, las publicaciones en pesos mostraron una leve baja trimestral del 1,3%, aunque crecieron 12,3% en términos interanuales.
El informe señala que la cantidad de avisos publicados entre octubre y diciembre de 2025:
Respecto a la composición de la oferta, tres de cada cuatro avisos correspondieron a viviendas de uno y dos ambientes, mientras que las unidades de cuatro y cinco ambientes representaron apenas el 5% del total.
Si se consideran tanto las publicaciones en pesos como en dólares, los avisos en moneda local explicaron tres de cada cuatro ofertas, aunque ese porcentaje fue el más bajo de los últimos cinco trimestres.
En este escenario, el mercado de alquileres en CABA muestra valores elevados en términos nominales, pero con una dinámica de crecimiento que comienza a alinearse con la evolución general de los precios en la Ciudad.
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ECONOMIA
Caputo envió un mensaje a los empresarios: “Les bajamos un 85% las cargas patronales y ninguna cámara festeja”
El ministro de Economía, Luis Caputo, resaltó la disminución de las contribuciones de los empleadores que implicará la reforma laboral si finalmente se aprueba en la Cámara de Diputados. Además, se mostró sorprendido por la reacción empresaria.
“Esto es casi lo más importante de la ley. Les bajamos las cargas patronales un 85 por ciento para los nuevos empleos y no se habla del tema. Ninguna cámara festeja, nada. No salgo de mi asombro!”, dijo Caputo en su cuenta de la red social X, haciendo referencia a un estudio del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) que detalla la reducción del costo laboral en caso de aprobarse el proyecto que ya tuvo media sanción en el Senado. El mensaje fue retuiteado por el Presidente Javier Milei.
Ese informe señala que, a partir del Régimen de incentivo a la formalización laboral (RIFL) y el Fondo de Asistencia Laboral (FAL) incluidos en la reforma, las contribuciones del empleador por un nuevo empleado bajarían desde el 27% actual al 15%, por un periodo de 48 meses.
Así, la cuña derivada de sumar aportes personales y contribuciones patronales pasaría desde el 44% al 32%, bajando 12 puntos porcentuales del salario bruto del empleado.
El IARAF también compara la carga tributaria que pesa sobre el empleo formal en Argentina con la de los países miembros de la OCDE, a partir de los cambios introducidos por la reforma laboral.
Se evalúan tres dimensiones: la carga de las contribuciones patronales sobre el costo laboral total, la carga conjunta de aportes y contribuciones, y la denominada cuña fiscal, que mide el peso total de los tributos laborales sobre un trabajador promedio.
En primer lugar, el análisis se concentra en la carga patronal sobre el costo laboral total. Según la metodología de la OCDE, los países con mayor presión en este rubro son Francia, con un 26,7%; Chequia, con 25,3%; y Estonia, también con 25,3%. En el extremo opuesto aparecen Nueva Zelanda, Chile y Colombia, que registran una carga nula bajo este criterio.
El informe aclara que en estos casos no existe un cobro obligatorio del tributo con destino a un fondo público, conforme a la metodología utilizada. El promedio de los países de la OCDE se ubica en 13,4%.
En ese escenario, la Argentina presenta una carga patronal del 21,2% del costo laboral total, lo que la ubica en el décimo lugar entre los 39 países analizados. Sin embargo, al incorporar las modificaciones de la reforma laboral, esa presión se reduce al 20,6% para grandes empresas y al 19,7% en el caso de las pymes, lo que desplaza al país al puesto 11 del ranking.
Para los trabajadores comprendidos en el régimen RIFL, la carga baja al 13% durante cuatro meses, con lo que Argentina pasa al puesto 20 dentro del conjunto evaluado.
El informe también examina la carga conjunta de aportes personales y contribuciones patronales, antes y después de la reforma. En esta medición, los países con mayor carga sobre el costo laboral total son Austria, con 35,7%; nuevamente Francia, con 35%; y Argentina, con 34,6%.
En el extremo inferior bajo esta medición alternativa se ubican Nueva Zelanda, Dinamarca y Colombia, con una carga prácticamente nula. El promedio de la OCDE alcanza el 21,6%.
Al sumar los efectos de la reforma laboral, junto con los esquemas FAL y RIFL, la carga conjunta en Argentina se reduce al 34,6% para una empresa grande, al 33,3% para una pyme y al 27,8% para trabajadores alcanzados por el RIFL.
Según el IARAF, este ajuste implica que el país pasa del tercer puesto entre los de mayor carga al quinto lugar en el caso de grandes empresas, al séptimo para pymes y al decimosexto para los trabajadores bajo el régimen especial.
La tercera dimensión evaluada es la cuña fiscal, definida como el peso total de los tributos laborales sobre el costo laboral de un trabajador formal promedio. De acuerdo con la metodología de la OCDE, el cálculo incluye las contribuciones a la seguridad social que recaen sobre empleador y trabajador, el impuesto a las ganancias y descuenta eventuales transferencias monetarias del Estado.
El informe aclara que se considera el caso de un trabajador soltero sin hijos y que, bajo este supuesto, las transferencias corrientes son nulas en todos los países.
En esta comparación, los países con mayor cuña fiscal son Bélgica, con 52,6%; Alemania, con 47,9%; y Austria, con 47,3%. En el otro extremo se ubican Nueva Zelanda, con 20,8%; Chile, con 7,2%; y Colombia, con 0%.
Considerando la cuña fiscal completa —aportes personales, contribuciones patronales e impuesto a las ganancias— Argentina registra una carga del 34,6%, lo que la posiciona en el puesto 25 entre los 39 países analizados, por debajo del promedio de la OCDE.
Al incorporar los cambios previstos, la cuña fiscal total de un trabajador formal empleado en una gran empresa se reduce al 34,1%, manteniendo a Argentina en el puesto 25. Para un trabajador de una pyme, la carga baja al 33,4% y conserva la misma ubicación relativa.
En el caso de los empleados alcanzados por el RIFL —con vigencia de 48 meses— la cuña fiscal desciende al 27,8% del costo laboral total, lo que desplaza al país al puesto 32 dentro del grupo de 39 economías evaluadas.
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