Una frase muy utilizada por los brokers de Wall Street advierte que “al mercado no se le discute, al mercado se le entiende”. John Maynard Keynes popularizó otra frase: “El mercado puede permanecer irracional más tiempo del que tú puedes permanecer solvente”. Posiblemente con estos conceptos en la cabeza, Luis “Toto” Caputo decidió cortar por lo sano y dio de baja la principal estrategia que él mismo había diseñado para el 2026.

Con un riesgo país ahora arriba de los 600 puntos básicos y en medio de la guerra en el Golfo Pérsico, el ministro de Economía recalculó y ya no insiste con regresar a los mercados internacionales. En un congreso organizado por el IAEF explicó que los futuros vencimientos de deuda serán atendidos con emisiones locales, ingresos por privatizaciones y “fuentes alternativas” que son más baratas que buscar fondeo en el mercado internacional.

Un informe del banco UBS enfatizó que el riesgo país de Argentina debería estar en torno a los 400 puntos básicos. Pero el mercado opina diferente, a pesar del superávit fiscal y las compras diarias de dólares que viene realizando el Banco Central para fortalecer las reservas.

Es imposible tener certeza absoluta sobre por qué los bonos argentinos volvieron a estar castigados. Pero una parte importante de la explicación es que la guerra provocó una fuerte salida de activos de riesgo, en particular de mercados emergentes.

La busca de refugio le pegó a la deuda argentina incluso más de lo sucedido en otros países. El Gobierno cree que el “riesgo kuka” sigue teniendo un peso en la decisión de los inversores. Con elecciones presidenciales el año que viene y el recuerdo de lo sucedido a Mauricio Macri, no es fácil hacer apuestas de largo plazo.

El dólar, sin embargo, ni se enteró. Argentina fue uno de los pocos países del mundo en el que se apreció la moneda desde que empezó la guerra, a fines de febrero. La explicación en este caso es que el flujo de dólares se mantuvo alto durante el período, pero además el cepo cambiario limita el acceso al mercado de las empresas.

Como consecuencia, el tipo de cambio real muestra una apreciación del 10% desde el arranque del año. Argentina vuelve a encarecerse en dólares, algo que debería corregirse tarde o temprano ya sea con una fuerte reducción de la inflación o una suba del tipo de cambio.

Aunque Javier Milei ganó con holgura las elecciones de medio término, nadie puede dar una certeza absoluta de victoria en las presidenciales. Ese margen de duda le pone un techo a la recuperación de los bonos. La suba del desempleo en medio del proceso de apertura económica y la actividad que marcha a dos velocidades (con claros ganadores y perdedores) obligan a manejarse con cautela a la hora de realizar proyecciones.

El nivel récord de depósitos en dólares, ya en niveles de USD 39.000 millones, le permiten al Gobierno un margen de tranquilidad para satisfacer sus necesidades de fondeo. El objetivo ahora es emitir USD 2.000 millones de Bonar 2027 para hacer frente al próximo vencimiento de julio. Esos dólares están colocados al 2% anual o en mucho casos a tasa cero, mientras que el Tesoro paga casi 6% anual y con pago mensual de intereses. Por eso, la oferta de dólares abundantes en los próximos meses está casi asegurada.

La suba del riesgo país puede complicar algunos planes de empresas o de provincias para buscar financiamiento internacional, porque tendrían que pagar una tasa cercana al 10 por ciento. Mendoza ya está en la fila para salir al mercado como antes lo hicieron la ciudad de Buenos Aires, Santa Fe, Entre Ríos y Córdoba. Pero deberá esperar que mejoren las condiciones de mercado.

La evolución de la guerra con Irán seguirá condicionando el humor de los mercados. Alberto Bernal, head de estrategia de XP Investment, se mostró optimista respecto a un desenlace rápido: “Creemos que esto puede durar a lo sumo dos o tres semanas más. China es el que tiene la posibilidad de presionar para el final del conflicto, porque es el principal exportador de petróleo del mundo y no van a estar dispuestos a seguir pagando arriba de USD 100 el barril. Son ellos los que van a terminar presionando a Irán para que deje de bombardear el estrecho de Ormuz”.

Pero cada semana que sigue el conflicto los mercados pasan factura. La caída de las cotizaciones se viene acelerando a medida que no hay señales de alto el fuego. Donald Trump insiste en que la victoria sobre Irán es apabullante.

La guerra provocó el primer impacto en la economía doméstica a partir de la suba del precio de la nafta. Horacio Marín, CEO de YPF, aclaró a principios de esta semana que no aumentaría más de 10% porque el incremento del barril es “coyuntural”. Así buscó limitar en el corto plazo el impacto sobre la inflación y al mismo tiempo envió una señal a los competidores para que avancen con incrementos más allá de ese nivel.

El economista Fernando Marull proyectó que la inflación de marzo se ubicará en 3%, aunque no descarta que incluso termine siendo mayor. La buena noticia es que en abril se espera un retroceso para ubicarse debajo del 2,5%. Esto siempre que el barril de petróleo n o siga aumentando, lo que obligaría a nuevos incrementos en los surtidores.

Aunque todavía resulta un poco prematuro aventurarlo, la desaceleración inflacionaria de abril podría marcar un punto de inflexión luego de prácticamente un año de subas continuas del índice.

El equipo económico espera que la estabilidad cambiaria y la reducción en el ritmo de crecimiento de los agregados monetarios ayuden para la baja de la inflación en los próximos meses. El índice mayorista, que subió solo 1% en febrero, alienta la expectativa de ir en esa dirección.

El segundo trimestre es visto por el Gobierno como una oportunidad para empezar a ver mejores números de actividad económica. Si bien el PBI creció casi 4,5% el año pasado, las cifras difundidas por el INDEC son elocuentes respecto a la “doble velocidad” que muestran los distintos sectores. Muchos lo describen también como evolución en forma de “K”, con algunos sectores que van para arriba y otros que siguen en caída.

El agro, por ejemplo, mostró una expansión de 16% en el cuarto trimestre de 2025 respecto al mismo período del año anterior. Intermediación financiera creció 17% interanual y pesca poco más de 10%. Sin embargo, la industria manufacturera cayó 5%, mientras que comercio perdió 2,2% y el rubro construcción permaneció casi estancado. Este comportamiento explica fácilmente por qué la economía destruye mano de obra pese a que las estadísticas muestran que se encuentra en expansión.

Desaceleración inflacionaria, recuperación del salario real, fuerte aumento de la liquidación de divisas por parte del agro y el avance en la remonetizacion de la economía pondrían en marcha el circulo virtuoso para que la recuperación empieza a sentirse “en la calle”.

El mercado laboral atraviesa una transformación estructural que excede la coyuntura económica inmediata. No se trata únicamente de una fluctuación en las tasas de desempleo, sino de un cambio de paradigma en la naturaleza del trabajo.

Mientras sectores tradicionales pierden peso y puestos históricos quedan obsoletos frente al avance tecnológico, emergen nuevas áreas de servicios y producción que ofrecen remuneraciones competitivas pero se enfrentan a un obstáculo crítico: la escasez de perfiles capacitados para cubrirlos.

El economista Lorenzo Sigaut Gravina de la consultora Equilibra advierte que, si bien existen oportunidades de inserción laboral, estas se concentran mayoritariamente en segmentos de baja calificación. “Hay posibilidades hoy de conseguir empleo, pero de menor calidad. Hay cuentapropismo, apps y demás. Claro que no es lo mismo un empleo formal privado de calidad que otro tipo de ingresos. Es una economía más del ‘rebusque’”, explicó el especialista en Infobae en Vivo.

Esta situación genera un fenómeno de saturación en ciertos rubros. Sigaut Gravina dijo, por ejemplo, el caso de los choferes de aplicaciones de transporte: “Cada vez hay más oferta de ese trabajo y cada vez rinde menos. Al ser una alternativa a la mano, empieza a entrar más gente ahí y cuanto más oferta hay, cae el precio”.

Desde la visión oficial, el escenario se plantea como una reconfiguración necesaria entre sectores “ganadores” y “perdedores”. El Gobierno reconoce que algunas empresas cerrarán y se perderán puestos ineficientes, apostando a que la inversión se vuelque hacia sectores estratégicos de alta productividad. Sin embargo, este traspaso no es automático.

Según Sigaut Gravina, “la clave es la capacitación y el financiamiento”. Para el economista, no es sencillo que un industrial o un trabajador se reconviertan sin herramientas específicas: “Quizás manejar es algo que todos pueden hacer, pero cuando vas a buscar trabajos más específicos, como en el sector de oil & gas, necesitás una capacitación, el Instituto Vaca Muerta y generar diferentes políticas de Estado”.

Uno de los ejemplos más contundentes de cómo la educación específica puede traccionar el desarrollo económico es el recientemente inaugurado Instituto Vaca Muerta. Ubicado en el Polo Científico Tecnológico de Neuquén, este centro nació con una demanda que superó todas las expectativas: en su primera convocatoria se inscribieron más de 30.000 jóvenes, de los cuales 17.000 fueron seleccionados para iniciar su formación.

El proyecto es el primer desarrollo conjunto de toda la industria energética, uniendo a operadoras como YPF, TotalEnergies, Vista Energy, Chevron y Pluspetrol con una extensa red de empresas de servicios como Halliburton, San Antonio Internacional y Calfrac, entre otras. Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, sintetizó la relevancia de esta iniciativa: “La industria energética tiene la obligación generacional de desarrollar Vaca Muerta y para eso necesitamos educación”.

A través de una alianza entre Ticmas y Fundación YPF, se diseñaron trayectos formativos para ocho perfiles críticos: operadores de perforación, fractura, producción, instrumentistas industriales, mantenimiento mecánico, mantenimiento eléctrico y operadores de plantas de tratamiento de crudo, agua y gas.

Todos estos cursos comparten un eje troncal obligatorio: la Seguridad Operativa en Yacimiento. Este enfoque modular garantiza que los egresados -se estiman entre 2.000 y 3.000 por año- salgan con estándares de excelencia unificados, listos para insertarse en el núcleo productivo más dinámico del país.

Si el sector energético es uno de los pilares del empleo físico, la tecnología y la Inteligencia Artificial (IA) representan la frontera del empleo digital y remoto. Hoy, la formación en estas áreas se ha democratizado a través de plataformas globales como Coursera, edX y Microsoft, que ofrecen más de 70 cursos gratuitos en ciencia de datos, programación y ciberseguridad. En la mayoría de estos casos, el conocimiento es de acceso libre y el estudiante solo abona si requiere un certificado oficial.

Entre las iniciativas para cerrar la brecha digital en la región destaca el programa de becas lanzado por Guayerd en alianza con IBM y la Fundación Manos del Sur. Se trata de 4.000 becas gratuitas diseñadas para que personas mayores de 18 años, incluso sin conocimientos técnicos previos, puedan dominar herramientas de IA y aspirar a mejores remuneraciones.

El programa utiliza la plataforma IBM SkillsBuild y se organiza en trayectos asincrónicos que pueden completarse en aproximadamente dos semanas. El foco está puesto en tres ejes:

1. la IA aplicada a la productividad profesional,
2. el diseño de soluciones y
3. el innovador campo de la IA en el deporte, donde se analiza cómo la tecnología optimiza el rendimiento en disciplinas de alta competencia.

Al finalizar, los estudiantes obtienen credenciales digitales válidas para LinkedIn, lo que potencia de inmediato su visibilidad ante reclutadores internacionales.

La respuesta a la crisis de habilidades también tiene un fuerte componente territorial. En el municipio de Tres de Febrero, por ejemplo, se lanzó “Generación Trabajo”, un programa que une al sector público con organismos como Cippec, la Fundación EMpower, la Fundación Empujar y Zigla, con el respaldo de JPMorganChase. Esta iniciativa busca impactar en 2.000 jóvenes de sectores vulnerables antes de 2027, brindándoles herramientas de oficios y habilidades sociolaborales.

Luciano Laspina, Director Ejecutivo de Cippec, resalta la importancia de la escala local: “Sabemos que los mercados de trabajo son profundamente territoriales. Por eso, las políticas locales, bien diseñadas y articuladas con el sector privado, pueden marcar una diferencia real”.

Facundo Gómez Minujín, CEO de JPMorganChase, instó a las empresas a ser “socias activas” abriendo vacantes y ofreciendo mentorías, reforzando que la mejor inversión es aquella que abre puertas concretas.

Además del sector público y las becas tecnológicas, existen ejemplos concretos de capacitación empresarial: grandes cámaras de servicios, banca e industria operan hoy como centros de formación técnica que buscan resolver “cuellos de botella” específicos de sus asociados, con una oferta que combina la actualización normativa con la adopción de herramientas tecnológicas.

La Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC), por ejemplo, despliega mensualmente una agenda educativa que actúa como un termómetro de las necesidades del sector. En un contexto de consumo fragmentado, la cámara ha puesto el foco en la digitalización y la salida al exterior. Sus planes de formación no solo abordan la “Gestión ágil de proyectos”, sino que desglosan estrategias para la supervivencia comercial: desde el diseño de un CV competitivo hasta soluciones de Inteligencia Artificial aplicadas a ventas..

Un punto alto de su oferta para marzo de 2026 es la capacitación específica para pyme exportadoras y el análisis de mercados regionales, con un enfoque particular en las oportunidades que presenta Chile. Esta visión busca que el comerciante local no solo sea eficiente en su tienda física o virtual, sino que aprenda a revisar su modelo de negocio bajo nuevos contextos económicos globales.

En el ámbito bancario, la formación se ha vuelto una barrera de defensa ante la complejidad del mercado actual. La Asociación de Bancos de la Argentina (ABA) mantiene una currícula rigurosa dirigida a profesionales del sistema financiero, con especial énfasis en el “Análisis de riesgo crediticio” y la interpretación de estados financieros en entornos volátiles. Además, sus programas de liderazgo para mandos medios buscan preparar a la próxima generación de directivos en temas de actualidad cambiaria y aduanera, fundamentales para la liquidez y solvencia del sistema.

La Asociación de Bancos Argentinos (Adeba) complementa esta visión con un área de capacitación orientada a la operatividad crítica y la transparencia. Sus cursos sobre Normas del BCRA y la preparación para exámenes de idoneidad son pilares para el cumplimiento normativo. Sin embargo, ante el avance de la ciberdelincuencia, el “Programa integral en prevención del fraude” y las estrategias de “Cobranzas en contextos difíciles” se han convertido en las capacitaciones más demandadas por las entidades, vinculando la formación técnica con la gestión del estrés en escenarios de alta fricción.

La Unión Industrial Argentina (UIA) ha institucionalizado su compromiso con el capital humano a través de su departamento de Educación, Tecnología e Innovación Productiva. Su estrategia se basa en la vinculación directa entre el ámbito educativo y el empresarial, bajo una premisa federal e inclusiva. El eje central es el “Plan Dual”, una metodología de formación basada en buenas prácticas internacionales que permite a los estudiantes alternar entre el aula y la planta industrial.

La UIA no trabaja de forma aislada: articula con ministerios, universidades y el Instituto Nacional de Educación Tecnológica (INET) para proponer mejoras en las normativas de pasantías y certificaciones de oficios. A través del liderazgo del GAN Argentina (Global Apprenticeship Network), la entidad fomenta la inclusión de mujeres, jóvenes y sectores vulnerables en la industria. Esta red global no solo busca cubrir vacantes operativas, sino fortalecer las capacidades humanas que son el cimiento de un sector productivo competitivo y preparado para la industria 4.0.

En sintonía con la necesidad de reconvertir la fuerza laboral, el Gobierno nacional implementará a partir de abril un cambio radical en su política de asistencia. El programa “Volver al Trabajo” dejará de existir tal como se lo conoce, marcando el fin del esquema heredado del Potenciar Trabajo. En su lugar, se avanzará con la eliminación de unos 900.000 beneficios de $78.000 mensuales para reemplazarlos por un sistema de vouchers destinados exclusivamente a la capacitación laboral.

Este rediseño busca eliminar la intermediación de las organizaciones sociales y vincular el gasto público a resultados concretos de formación. Los beneficiarios recibirán el recurso de forma directa y deberán elegir cursos dentro de una Red Federal de formación que el Ministerio de Capital Humano está articulando en todo el país. El modelo operativo propone que el Estado aporte la infraestructura mientras que las empresas privadas se encargan de los contenidos, los materiales y los capacitadores.

La nueva normativa incorpora condiciones de permanencia estrictas: quien abandone la capacitación perderá el beneficio sin posibilidad de reingreso. Fuentes oficiales estiman que esta medida generará un ahorro fiscal de unos $60.000 millones mensuales, recursos que se redireccionarán en parte a financiar los propios vouchers y a fortalecer políticas educativas.

En el marco de la Argentina Week en Estados Unidos, el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó mantuvo una reunión con inversores, empresarios, gobernadores -los 11 que invitó Javier Milei al evento- y funcionarios en el Council of the Americas y dijo que el interés que suscitó la Argentina entre sus interlocutores, con el foco puesto en elevar la inversión extranjera en el país.

“Extraordinaria reunión en el Council of the Americas, con inversores, empresarios, gobernadores y funcionarios del gobierno. Es impactante el cambio de imagen de Argentina en el mundo”, escribió Caputo en su cuenta oficial en la red social X.

Fue un encuentro cerrado, pero fuentes oficiales destacaron el clima de “buena onda” y lo alineado de los discursos de los gobernadores con el Gobierno, incluso los no oficialistas.

Siguiendo esa línea argumental, el titular del Palacio de Hacienda consideró que “el clima de inversión es fenomenal” respecto a la coyuntura argentina e incluso aseguró que “los gobernadores lo están viendo y ratifican que este tiene que ser el rumbo del país para siempre”.

“Fue muy positivo todo, muy potente de que Argentina es una sola”, destacaron desde una de las gobernaciones que participaron.

“El evento tuvo un impacto extraordinario para los más de 140 invitados. La presentación del ministro Caputo ofreció un marco sólido y claro sobre el proceso de estabilización macroeconómica que está llevando adelante la Argentina del Presidente Milei y sobre por qué esta vez es diferente”, le dijo a Infobae el embajador Alec Oxenford.

“Fue especialmente alentador ver a los gobernadores en plena sintonía con ese mensaje, presentando con seriedad y responsabilidad las oportunidades de inversión en sus provincias, destacando sus avances macroeconómicos, sus recursos naturales, su talento. Es un orgullo ver esta coincidencia de visiones en torno a un objetivo central: atraer las inversiones que son indispensables para el desarrollo de nuestro país”, agregó.

Las palabras de bienvenida de este side event del Argentina Week las dió Susan Segal, CEO y presidente del Council de las Américas. La reunión fue en el histórico y coqueto edificio de AS/COA, en Park Avenue, en el Upper East Side de Manhattan. El menú: ensalada de entrada y lomo con papas de principal.

Después del pantallazo económico de Caputo, hubo dos paneles, y cada gobernador habló 5 minutos sobre sus economías y potencial local.

• Rolando Figueroa (Neuquén)
• Alberto Weretilneck (Río Negro)
• Ignacio Torres (Chubut)
• Juan Pablo Valdés (Corrientes)
• Claudio Vidal (Santa Cruz)
• Marcelo Orrego (San Juan)
• Coordinadora: Susan Segal

• Raúl Jalil (Catamarca)
• Carlos Sadir (Jujuy)
• Gustavo Sáenz (Salta)
• Alfredo Cornejo (Mendoza)
• Martín Llaryora (Córdoba)
• Coordinador: Juan Cruz Díaz (AS/COA)

Todos hicieron énfasis en sus capacidades productivas, receptividad de inversiones, programas de baja de impuestos. “La verdad que muy, muy alineado el mensaje del Poder Ejecutivo con el de los gobernadores presentes. La gente salió muy contenta”, destacó una fuente oficial.

Valdés, por caso, habló de los esteros, del turismo, de la industria y la energía. “Rolo” Figueroa, en tanto, se enfocó en Vaca Muerta, y Weretilneck de energía. “Nacho” Torres habló del cambio cultural que se vive en Chubut e hizo un chiste, sobre que producen el mejor vino de Argentina, y aclaró que no era el Malbec, y cuando habló Cornejo aseguró que Mendoza produce “los mejores langostinos”, Hubo risas generalizadas.

Orrego destacó la importancia para minería de la estabilidad macroeconómica y la seguridad jurídica y como el RIGI aporta la competitividad que el sector necesitaba para comenzar a decidir inversiones. y cerrando con su frase favorita “La confianza se gana en gramos y se pierde en kilos”. El público aplaudió.

Llaryora, por su parte, dijo que si bien no se reconoce a Córdoba como vinculada a la energía y la minería, la provincia brinda muchos servicios y hay muchas industrias asociadas a esos sectores que están en Córdoba, desde metalmecánica, camiones, servicios, economía del conocimiento para esos sectores, etc.

Entre las empresas presentes estuvieron Amazon, Rio Tinto, Glencore, McEwan, Newmont, IRSA, Integra Capital, BMW, Puente, BBVA, JP Morgan, Bank of America, Salesforce, Visa y empresas espaciales, entre otras. También fondos de inversión como Pimco y BlackRock.

Entre los funcionarios, acompañaron a Caputo José Luis Daza, Pablo Lavigne y Federico Bausili (BCRA)

Cabe destacar que el jefe de la cartera económica forma parte de la lista de funcionarios que viajaron a Estados Unidos con el objetivo de dar a conocer el potencial argentino frente a inversores extranjeros. La idea es poder aumentar el flujo de inversiones hacia la economía nacional.

El ministro de Economía viene de semanas de tensión con el empresariado local. En efecto, la Unión Industrial Argentina (UIA) publicó un comunicado en el que exigió “respeto” tras las críticas del presidente Javier Milei durante la apertura de las sesiones ordinarias en el Congreso.

Más tarde, Luis Caputo aseguró que el programa económico libertario “es un modelo de capitalismo de mercado, de la gente, no es de ninguna manera antiempresario”, y agregó que “es con los empresarios que se ganan su mercado, como tiene que ser”.

“¿De qué modelo industrial estamos hablando? ¿Para alguno Argentina es una potencia industrial? El modelo de los últimos 20 años, lejos de hacer crecer nuestra industria, ni siquiera pudo hacer crecer un empleo, que no crece desde 2011. Además, la cantidad de empleadores no crece desde 2007″, opinó el funcionario en el 7º Foro de Inversiones & Negocios realizado en Mendoza.

Y cerró: “No era un modelo que tenga nada que ver con lo industrial; era un modelo prebendario. Era un proyecto inmoral, injusto, ineficiente y regresivo porque el que menos puede defenderse contra este tipo de modelo es el que menos tiene”.