Si los actuales precios internacionales de los combustibles se mantienen “es inevitable” que haya nuevos reajustes de los precios de los combustibles dijo el exsecretario de Energía y expresidente de YPF Daniel Montamat, titular de la consultora energética Montamat & Asociados.

Al inicio de esta semana los precios de los combustibles en la Argentina, en particular en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ya habían aumentado en torno del 9% respecto a los valores que tenían el 28 de febrero, cuando se iniciaron los bombardeos de Israel y Estados Unidos sobre Irán y se inició la actual guerra en Medio Oriente, que prácticamente clausuró el tránsito marítimo por el Estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20% del petróleo y 33% del GNL mundial, se extendió con los bombardeos de Irán a otros países de la zona del Golfo y escaló en términos de daño energético con el bombardeo a infraestructuras clave tanto en Irán como en Qatar.

Las últimas acciones bélicas fueron leídas en los mercados internacionales como el paso de un daño económico coyuntural a otro de tipo estructural, con importantes caídas de la producción de petróleo y gas y, por ende, aumentos duraderos de los combustibles a nivel mundial.

En ese contexto, empiezan a debilitarse las proyecciones que hasta mitad de la semana se mantenían, reflejadas en precios “futuros” del petróleo bastante más bajos que los valores actuales.

El barril de Brent cotizó ayer viernes a poco más de USD 112 el barril y empiezan a tambalear las previsiones implícitas en los mercados de futuros, que anticipaban un derrumbe de valores una vez superada la guerra, que se pensaba menos extendida geográfica y temporalmente.

En la semana, los precios de la nafta super de YPF en las estaciones de servicio de CABA pasaron de un promedio de $1.738 a $1.803, los de la nafta Infinia de $1.899 a $1.975 y los del Infinia Diesel (gasoil) de $1.955 a $2.033 y si bien Horacio Marín, presidente de la petrolera de mayoría estatal señaló hace unos días que la empresa irá “amortiguando los aumentos”, es incierto hasta qué punto podrá hacerlo y qué hacen las demás comercializadoras, bajo las marcas Shell, Axion y Puma.

Según Jorge Lapeña, presidente del Instituto de Energía Argentina General Mosconi, el Estado tiene herramientas para evitar que los precios en el mercado local sigan automáticamente los valores internacionales, priorizando el abastecimiento interno.

Además, legisladores del kirchnerismo propusieron en el Congreso tratar un proyecto de ley para obligar a las petroleras y al Estado a informar por anticipado cualquier cambio de precios y restablecer el mecanismo oficial derogado por la resolución 717/2025, que establecía el “Sistema en Línea de Información de Precios en Surtidor”, que obligaba a comunicar con no menos de 72 horas de anticipación cualquier ajuste en los valores de nafta y gasoil.

A partir de esa resolución, los cambios en los valores pueden hacerse sin comunicación previa. La idea implícita es que marcas y estaciones de servicio compitan intensamente por el favor de los automovilistas. Hubo también un amparo colectivo en ese sentido, a consideración de la Justicia.

De hecho, si bien el gobierno es partidario del libre mercado y de aplicación del concepto de “paridad de exportación” (que el precio que se pague en el mercado interno refleje la evolución de los precios internacionales, a su vez indicador de la capacidad de las petroleras y del país de hacerse de dólares vía exportación de hidrocarburos), una reciente señal refleja preocupación por los efectos que la situación podría tener sobre la economía local, en particular sobre la tasa de inflación.

Producto de esa preocupación, la Secretaría de Energía introdujo un cambio en el período estacional para que se complete en abril la licitación para la importación privada de GNL, que será recién a partir del 1 de mayo, lo cual demorará el traslado a precios locales de la importación de GNL que la Argentina empieza a hacer a partir de abril para cubrir el aumento de gas de los meses de invierno.

Más allá del efecto “amortiguador” de YPF y de demorar al menos un mes el efecto de los mayores precios del gas, Montamat subrayó al sitio especializado Surtidores la altísima volatilidad del mercado internacional. “El barril sube a 116 y baja a 106 dólares según las expectativas del conflicto en el Golfo y lo que pase con el Estrecho de Ormuz” y la Argentina no puede ignorar esas referencias externas. “Las refinadoras no integradas están pagando paridad de exportación. El problema es que los combustibles no están todavía ajustados en el surtidor a esos valores”, indicó. Según sus estimaciones, cuando el barril promediaba entre 87 y 88 dólares, las naftas estaban un 6% por debajo de la paridad de importación y el gasoil un 16%. “Si se mantienen estos precios, es inevitable que haya nuevos reajustes”, concluyó.

El consumo en Argentina arrancó 2026 con señales mixtas pero predominantemente negativas. En enero, las ventas en supermercados cayeron 1,2% interanual, mientras los autoservicios mayoristas lograron un leve crecimiento del 1,3%, según datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Esta divergencia entre canales refleja cambios profundos en los hábitos de compra. Los argentinos buscan alternativas más económicas ante el deterioro del poder adquisitivo.

La situación se agrava cuando se analiza la evolución mensual. En términos desestacionalizados, las ventas en supermercados retrocedieron un 1,5% respecto de diciembre, marcando la segunda baja en los últimos tres meses y evidenciando un enfriamiento del consumo tras un 2025 relativamente estable.

Los supermercados enfrentan su peor momento en meses

El segmento minorista tradicional sigue reflejando el golpe al bolsillo de las familias. El índice de ventas a precios constantes se ubicó en 82,8 puntos, un nivel que confirma la retracción.

En valores nominales, las ventas totales alcanzaron $2,34 billones, lo que representa un incremento del 25,1% interanual. Ese crecimiento, sin embargo, está impulsado casi exclusivamente por la inflación.

El ticket promedio trepó hasta $34.840. Ese valor marca un nuevo récord, pero lejos de ser una buena noticia, refleja cuánto más caro está hacer las compras.

Los rubros que más aumentaron en los últimos doce meses fueron:

• Carnes: +49,4%
• Verdulería y frutería: +38,3%
• Alimentos preparados y rotisería: +32,5%
• Panadería: +27,2%

Estos incrementos golpean directamente en productos esenciales. Son los que más pesan en el gasto mensual de los hogares argentinos.

Por qué los mayoristas logran crecer mientras los super caen

El canal mayorista muestra una dinámica opuesta. Las ventas crecieron 0,8% en términos mensuales, acumulando así su segundo avance consecutivo.

En la comparación interanual, el incremento fue del 1,3%. Este número puede parecer modesto, pero representa una leve recuperación en un segmento que suele ser más elegido en contextos de ajuste económico.

Los mayoristas ofrecen precios más bajos por volumen, lo que los convierte en la opción preferida de consumidores y pequeños comercios que buscan estirar cada peso en un contexto de ingresos ajustados.

Las ventas totales en mayoristas alcanzaron cerca de $0,34 billones en enero. En términos nominales, eso representa una suba del 25,8% respecto al mismo mes de 2025.

Los rubros con mejor desempeño fueron:

• Carnes: +70,7%
• Otros productos: +31,2%
• Almacén: +30,5%
• Lácteos: +25,3%

El salto en carnes llama especialmente la atención. Sugiere que tanto consumidores como comercios prefieren comprar por volumen en este canal para acceder a mejores precios.

La confianza del consumidor acumula dos meses de caídas

El deterioro del consumo no se limita a las góndolas. El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) cayó 5,3% en marzo, según el relevamiento de la Universidad Torcuato Di Tella.

Es la segunda baja consecutiva. El indicador se ubicó en 42,09 puntos, registrando una caída del 4,73% respecto al mismo mes de 2025.

Este índice mide el ánimo económico de los argentinos. Cuando cae, refleja menos expectativas de mejora y menor disposición a gastar.

GBA y CABA lideran el pesimismo económico

El informe muestra diferencias regionales marcadas. El Gran Buenos Aires y la Ciudad de Buenos Aires concentran el mayor deterioro:

• Gran Buenos Aires (GBA): -9,35%
• Ciudad de Buenos Aires (CABA): -6,99%
• Interior del país: +1,26%

El interior continúa exhibiendo el nivel más alto del índice, con 50,71 puntos. El GBA mantiene los valores más bajos de todo el país, reflejando un clima de mayor pesimismo.

Esta brecha regional es significativa. Muestra cómo el deterioro económico golpea con diferente intensidad según la geografía.

El golpe al bolsillo afecta a todos los niveles de ingresos

La pérdida de confianza es generalizada. Tanto los sectores de ingresos altos como bajos registraron caídas en marzo:

• Ingresos bajos: -6,91%
• Ingresos altos: -4,71%

Esto evidencia que el deterioro es transversal. Aunque más intenso en los sectores vulnerables, alcanza también a quienes tienen mayor capacidad de ahorro.

La Situación Personal fue el componente más afectado dentro del ICC, con un descenso del 8,23% mensual, reflejando que los argentinos perciben un empeoramiento directo en sus finanzas personales más allá de la situación macroeconómica general.

Qué componentes del ICC cayeron más en marzo

Dentro del Índice de Confianza del Consumidor, todos los subíndices mostraron caídas mensuales. La más pronunciada se observó en Situación Personal, seguida por:

• Bienes durables e inmuebles: -4,58%
• Situación macroeconómica: -3,26%

Las condiciones presentes cayeron un 6,48%. Las expectativas futuras retrocedieron un 4,45%, reflejando cautela tanto en el presente como en las perspectivas de corto plazo.

El informe también destaca que la Situación Personal se ubica un 10,32% por debajo del nivel registrado en marzo de 2025. Es la caída interanual más pronunciada entre todos los componentes.

Febrero ya había marcado señales de alerta

El panorama negativo no es nuevo. En febrero, el ICC había registrado una caída del 4,7%, la más fuerte en seis meses. El indicador se ubicó entonces en 44,38 puntos.

En términos interanuales, el indicador mostró una baja del 6,09%. Eso consolidó una tendencia descendente en el inicio de 2026.

A nivel regional, las caídas de febrero fueron generalizadas:

• CABA: -7,77%
• GBA: -5,35%
• Interior: -2,26%

Por nivel de ingresos, la contracción fue más marcada en los sectores de mayores ingresos (-5,24%). En los de menores ingresos fue del -2,28%.

Un consumo sin señales claras de recuperación a la vista

El arranque de 2026 deja un panorama mixto pero con predominio de señales negativas. Mientras los supermercados evidencian una retracción sostenida en las ventas, los mayoristas logran sostener una leve mejora impulsados por cambios en los hábitos de compra.

Al mismo tiempo, la caída en la confianza del consumidor refleja un contexto económico donde persisten la incertidumbre y la cautela. Estos factores condicionan la recuperación del consumo en el corto plazo.

La divergencia entre canales sugiere que los argentinos están adaptando sus estrategias de compra. Buscan alternativas más económicas, priorizan volumen sobre conveniencia, y ajustan expectativas ante un escenario que no muestra señales claras de mejora inmediata.

La escalada bélica en Medio Oriente resultó muy perjudicial para la inversión financiera, que le dio marco a una acusada salida de fondos en las bolsas internacionales. Pese al este resultado, los activos argentinos atravesaron el trance con mejor suerte que sus pares del exterior.

El índice Dow Jones de Industriales recortó un 2,4% semanal; el promedio S&P 500 bajó 2,5% y el panel tecnológico Nasdaq resignó un 3,1 por ciento.

Los precios del petróleo tocaron máximos desde julio de 2022, con el barril de WTI a USD 98,09 y el crudo Brent del Mar del Norte a USD 112,32, que le dieron respaldo a las acciones argentinas del sector.

Así, el ADR de YPF ganó 10,8% desde el viernes anterior, a USD 41,92, mientras que Vista Energy progresó 12,1%, Tenaris, un 5,7%, y Pampa Energía, un 3,5 por ciento.

Dada la ponderación de los títulos del sector energía en el S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el panel líder ganó un 3,1% en pesos desde el viernes anterior, en los 2.725.326 puntos. En dólares “contado con liqui” el Merval avanzó un 3,3 por ciento.

“El tema dominante en la semana fue la suba del petróleo y sus efectos locales e internacionales. En medio del conflicto bélico en Irán, el Brent superó los 110 dólares el barril. La combinación de mayores precios internacionales y un esquema macro restrictivo está generando tensiones. Si bien el shock energético mejora los términos de intercambio, también introduce presiones inflacionarias y limita el margen de política fiscal, especialmente por la postergación de impuestos a los combustibles. De por sí, la suba en el precio de combustibles aportará a la inflación mensual en un mes particularmente alto desde el punto de vista estacional”, puntualizó un informe de Puente.

Los bonos soberanos hard dollar -Bonares y Globales- promediaron una caída semanal de 1,3%, mientras que el riesgo país de JP Morgan se incrementó en 55 unidades para la Argentina, para alcanzar los 633 puntos básicos, en su nivel más alto desde el 4 de diciembre del año pasado.

Un informe de IEB precisó que “la guerra en Medio Oriente atraviesa una fase de escalada, que pone en duda la hipótesis de una resolución rápida del conflicto. Aunque algunos analistas especializados indican que Donald Trump iniciaría una etapa de off ramp (vía de salida), es decir buscar una salida digna para desescalar el conflicto. En los últimos días, Irán intensificó los ataques sobre infraestructura energética en el Golfo, afectando instalaciones clave de GNL en Catar, Emiratos Árabes Unidos y refinerías en Kuwait; aunque parte de los daños fue contenida, persiste la incertidumbre sobre el impacto en la oferta global de gas y petróleo».

“El mensaje de los principales bancos centrales, incluida la Reserva Federal, esta semana es de incertidumbre respecto a la duración del shock petrolero, pero nadie parece dispuesto a pensar en ajustes en la política monetaria. Mientras tanto, la presión por los activos de riesgo sigue extendiéndose y los mercados incorporar subas de tasas de política monetaria este año en varias economías“, analizaron desde Balanz Capital.

Una variable que dejó un comportamiento favorable durante la última semana fue el dólar, que en su cotización mayorista descontó 9,50 pesos (-0,7%), para quedar ofrecido a $1.390,50, el mínimo desde el 24 de febrero.

La banda superior del esquema cambiaria establecido por el Banco Central se ubicó en los $1.638,52, lo que alejó al tipo de cambio oficial en unos 248,02 pesos o 17,8% de ese límite de libre flotación, la brecha más amplia desde el 1 de julio de 2025 (18%).

En el mismo sentido, el dólar al público finalizó a $1.410 para la venta en el Banco Nación, también en un piso del último mes y con baja de diez pesos o 0,7% respecto del viernes anterior.

El BCRA compró en el mercado USD 458 millones en cinco ruedas, para sumar a lo largo de marzo USD 1.064 millones, cifra que se amplía a USD 3.776 millones desde el 2 de enero.

Las reservas internacionales brutas, en USD 43.808 millones. En la semana este stock bajó en USD 1.858 millones ante pagos de deuda y la depreciación del oro (-10,8% semanal).

El dólar blue fue negociado a $1.425, con una baja de cinco pesos o 0,4% en la semana. En lo que va de 2026 el dólar informal anota una baja de 105 pesos o 6,8 por ciento.