A pesar de la compra de divisas por parte del BCRA y de la implementación del nuevo esquema de bandas cambiarias, cuyos límites se ajustan en base a la inflación con dos meses de rezago; la cotización del dólar mayorista sigue en descenso y tocó su valor más bajo en tres meses.

Esto se debe en gran medida a las mayores liquidaciones del agro y al boom de emisiones de Obligaciones Negociables (ONs). No obstante, existen otros factores que también inciden en el comportamiento del comercio exterior.

Según estimaciones de Portfolio Personal de Inversiones (PPI), el tipo de cambio real multilateral registró una caída cercana a 3% en lo que va de febrero, retornando a niveles similares a los de fines de julio de 2025.

Este contexto abre interrogantes sobre la influencia de la apreciación del peso en el desempeño exportador, un sector que desde hace tiempo alerta sobre la pérdida de competitividad.

Elisabet Bacigalupo, responsable de análisis macro de la consultora Abeceb, dijo a Infobae: “La evidencia muestra que en Argentina la elasticidad precio de las exportaciones al tipo de cambio real es muy baja a nivel agregado, sobre todo en horizontes de corto plazo”.

La especialista explicó: “Por más que haya una leve apreciación, los volúmenes exportados no se reducen. Y eso es consistente con una canasta exportadora con fuerte peso de productos primarios, donde predominan restricciones de oferta, ciclos productivos, capacidad de infraestructura y precios internacionales”.

Por este motivo, la evolución del dólar opera principalmente vía márgenes de los productores locales, más que en las cantidades exportadas.

Bacigalupo resaltó que “los procesos de apreciación real muy sostenidos y prolongados podrían eventualmente evaluarse en el mediano plazo para determinar si tienen alguna consecuencia. Sin embargo, dada la configuración actual del sector exportador, no habría efectos relevantes”.

Donde sí suele sentirse el impacto de la caída del tipo de cambio es en el sector importador. Bacigalupo precisó que “un dólar relativamente barato tiende a estimular la compra de bienes al exterior, lo que puede achicar el saldo de la balanza comercial por ese canal”.

Según el Indec, las importaciones aumentaron 30,5% en 2025, tres veces más que las exportaciones (10%). El incremento del volumen se apoyó sobre todo en los bienes de capital, los bienes de consumo y los vehículos automotores de pasajeros.

Abeceb proyecta para 2026 un saldo comercial de entre USD 9.000 y USD 10.000 millones, levemente inferior al del último año. Se espera que las importaciones crezcan a un ritmo más moderado, aunque todavía significativo y apenas por encima de las exportaciones, las cuales se verán impulsadas principalmente por la expansión de los sectores más dinámicos, como el energético y el minero.

Bacigalupo concluyó: “De cara a este año y el próximo, no se prevé un impacto de magnitud del tipo de cambio sobre los envíos al exterior, en un contexto en el que tampoco se anticipa una importante apreciación adicional. Por eso, no vería con preocupación este fenómeno”.

Desde una perspectiva más general, Fernando Landa, presidente de la Cámara de Exportadores (CERA), sostuvo: “Los factores que inciden en la ecuación exportadora dependen de cuál es el componente en dólares y cuál en pesos de cada operación. La afectación que genera un peso fortalecido varía según la situación de cada exportador”.

Además, Landa remarcó que los elementos que determinan las decisiones de venta son, en su mayoría, de carácter estructural más que coyuntural. Entre ellos se destacan la liquidación obligatoria de divisas -una práctica poco común en la mayoría de los países-; las retenciones residuales, costos logísticos y el no recupero de IVA.

Matías Bolis Wilson, economista de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CACyS), consideró que el Tipo de Cambio Real Multilateral no luce sobrevaluado, aun con la baja de nominal de los últimos días.

Para el analista, las exportaciones no reaccionan tanto a este tipo de caídas, por lo que no debería haber repercusiones en el corto plazo. A su criterio, las exportaciones dependen más del nivel de la actividad del exterior (demanda) y de la gestión del comercio que lleve adelante el Gobierno, como los acuerdos con otros países.

A propósito del reciente acuerdo con Estados Unidos y a la espera de definiciones sobre el tratado entre el Mercosur y la Unión Europea, Bolis Wilson consideró que “el futuro cercano de las exportaciones no se ve amenazado”.

En cuanto a lo firmado con el gobierno de Donald Trump, Cancillería informó que el país norteamericano eliminará los aranceles recíprocos para 1.675 productos locales en una amplia gama de sectores productivos, lo que permitirá recuperar exportaciones por 1.013 millones de dólares.

A su vez, un análisis de The Economist destacó que Argentina y Reino Unido fueron los que obtuvieron mejor acceso al mercado estadounidense comprometiendo menos. Tendrán aranceles limitados al 10% y excepciones favorables: Argentina podrá exportar grandes volúmenes de carne vacuna sin impuestos (100.000 toneladas) y las firmas británicas venderán hasta 100.000 autos al año con ese arancel.

La percepción positiva sobre la economía por parte de los CEO argentinos escaló 15 puntos en apenas un trimestre. Qué esperan para 2026

13/02/2026 – 09:13hs

El Índice de Confianza Vistage del último trimestre 2025, dado a conocer hoy, revela un giro en las expectativas empresarias. Con una inflación proyectada en 25% y un tipo de cambio oficial en $1.802 para fin de año, los CEOs argentinos pasan de la cautela a la acción: el 44% planea aumentar inversiones y el 38% reforzará sus plantillas de personal. Aunque hay una luz amarilla de alerta: el contraste entre la proyección de ventas (64% al alza) y rentabilidad (solo 30% prevé un aumento) sugiere que el mercado entrará en una fase en la que los márgenes seguirán bajo presión.

El clima de negocios en Argentina muestra señales de estabilización tras un cierre de año marcado por el debate de reformas estructurales. Según el último Índice de Confianza Empresaria elaborado por Vistage Argentina, que consultó a 440 líderes y dueños de empresas, la percepción positiva sobre la economía escaló 15 puntos -hasta 113- en apenas un trimestre. Sin embaro, el nivel sigue por debajo del primer trimestre del 2025 (116) o incluso de los tres meses inmediatamente anteriores (124).

El fin de la cautela: inversión y ventas en el radar

La recuperación de las expectativas es el dato saliente del informe. Guadalupe San Martín, CEO de Vistage Argentina, destaca que esta confianza no es solo «discursiva», sino que se fundamenta en planes de inversión concretos.

• Economía a 12 meses: 71% de los encuestados prevé una mejora en el desempeño macroeconómico del país.
• Inversión en activos: 44% de los empresarios estima un incremento en su inversión en activos fijos, mientras que un 45% mantendrá sus niveles actuales.
• Volumen de negocios: 64% confía en que su volumen de unidades vendidas aumentará, apalancado por una facturación que el 66% proyecta al alza.

Índice de Confianza Empresaria Vistage del último trimestre 2025

El impacto en el empleo: sintonía con la Reforma Laboral

El dato de empleo del Índice Vistage cobra especial relevancia ante la media sanción de la Ley de Modernización Laboral. El informe indica que un 38% de los líderes planea incrementar su plantilla de empleados para 2026.

La tendencia es clara: el 49% de las compañías relevadas mantendrá sin cambios su nómina en los próximos 12 meses y solo el 13% anticipa una reduccion. 

Este optimismo en la contratación encuentra un marco fértil en las herramientas de la nueva ley que se debatirá en la Cámara de Diputados:

• Reducción de riesgo: extensión del período de prueba, la posibilidad de adoptar el Fondo de Asistencia Laboral (FAL) que busca que las empresas cubran indemnizaciones mediante un patrimonio separado, etc.
• Menores costos de entrada: El Régimen de Incentivo (RIFL) ofrece alícuotas de contribuciones del 5% total por 48 meses para nuevos trabajadores.
• Regularización: El Plan de Promoción del Empleo Registrado (PER) permite blanquear personal con condonaciones de deuda del 70%.

Nuevas preocupaciones: del miedo a la gestión

Un dato revelador del informe de Vistage es el cambio en la jerarquía de las preocupaciones. La incertidumbre económica, que solía monopolizar el temor empresario, cayó al cuarto lugar (16%). Hoy, la agenda de los CEOs es netamente operativa y financiera:

• Temas financieros (26%): Financiación, flujo de caja y rentabilidad encabezan las inquietudes.
• Costos crecientes (20%): El impacto de la logística y los insumos.
• Crecimiento (17%): El desafío de gestionar la escalabilidad de la empresa.

¿Una inflación en retirada?

Para 2026, el empresariado local proyecta una inflación anual del 25%, lo que representa una caída de 16 puntos respecto a la medición del trimestre anterior. En cuanto a la moneda, esperan que el tipo de cambio oficial se sitúe en torno a los $1.802, reflejando una expectativa de devaluación moderada frente a las proyecciones previas.

Sin embargo, vale la pena recordar que esta encuesta fue relevada a fin del año pasado. Entonces, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) venía incrementándose desde junio 2025. Las proyecciones relevadas por las consultoras financieras estimaban para enero 2026 de 2,4% según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central. Sin embargo, los precios saltaron 2,9% ese mes, de acuerdo al INDEC.

Es probable, entonces, que la fuerte baja de la inflación que se preveía a fines del año pasado para el corriente se demore en llegar. Resta ver el impacto de ello en las expectativas y proyecciones de negocio de los CEO argentinos para 2026.  

La Facultad de Negocios de la Universidad de Palermo (UP) presentó su Índice de Consumo Privado del mes de enero, con una ínfima suba

14/02/2026 – 18:55hs

El inicio de 2026 ha comenzado con señales de alerta para la economía doméstica. Tras un cierre de año marcado por la incertidumbre, el consumo privado mostró en enero una parálisis casi total, reflejando un escenario de extrema fragilidad en el poder adquisitivo de los hogares. Según los últimos datos, las familias argentinas han adoptado una postura «defensiva», limitando sus gastos a lo estrictamente necesario y postergando decisiones de consumo de mayor envergadura ante la ausencia de incentivos que dinamicen la actividad económica.

Este estancamiento se traduce en una dinámica de cautela que atraviesa a diversos sectores, desde la mesa de los argentinos hasta el mercado de bienes durables. Si bien se logró interrumpir una secuencia de caídas mensuales consecutivas que arrastraba el último semestre, la recuperación es tan leve que los especialistas prefieren hablar de una «meseta» más que de un repunte genuino. El panorama sugiere que, sin un motor claro de expansión, el gasto de los hogares continuará transitando por una zona de vulnerabilidad durante el primer trimestre del año.

El Índice de Consumo Privado (ICP-UP), elaborado por la Facultad de Negocios de la Universidad de Palermo, registró en enero una mínima suba del 0,1% mensual en términos desestacionalizados. Sin embargo, el dato que más preocupa a los analistas es la comparación interanual, que arrojó una caída del 1,5%, marcando el segundo retroceso consecutivo en esta medición.

El informe detalla un comportamiento muy dispar entre los diferentes sectores de la economía:

• Bienes durables: El sector automotor sufrió un duro revés. El patentamiento de autos cayó un 4,2% interanual, rompiendo una racha positiva de 17 meses. En la otra vereda, la venta de motos se mantuvo como la excepción del rubro con un alza del 15,3%.
• Consumo masivo: El ajuste llegó de lleno a la alimentación. El consumo de carne vacuna se desplomó un 6,5% interanual. Por el contrario, los combustibles mostraron una leve recuperación del 3,8%.
• Gastronomía y servicios: Salir a comer fuera del hogar sigue siendo un lujo que muchos recortan. Los restaurantes tradicionales de la Ciudad de Buenos Aires registraron una baja del 2,3% interanual.
• Semidurables: Indumentaria, calzado y juguetería fueron los rubros más estables, con ligeras variaciones positivas que no alcanzan para cambiar la tendencia general.

El freno en el crédito y la recaudación

La debilidad del consumo tiene su correlato directo en las variables macroeconómicas y el financiamiento. Gabriel Foglia, decano de la Facultad de Negocios de la UP, advirtió que la falta de un motor claro de expansión dificulta proyectar un escenario de crecimiento en el corto plazo. Un indicador clave de este freno es la recaudación real del IVA, que cayó un 3,1% interanual, acumulando su tercer retroceso consecutivo, lo que evidencia el menor nivel de transacciones en la economía.

Por otro lado, el financiamiento a través de plásticos también muestra signos de agotamiento. Si bien las compras con tarjeta de crédito crecieron un 11,7% interanual en enero, este número representa una «marcada desaceleración» si se lo compara con los niveles del 20% que se registraban a finales de 2025. Este escenario de prudencia extrema demuestra que las familias están evitando el endeudamiento, priorizando el ahorro o el pago de gastos fijos. Para los especialistas, retomar la senda del desarrollo requerirá políticas que reactiven el dinamismo económico y saquen al consumo de esta zona de estancamiento defensivo.