La Justicia de Santa Fe decretó el estado de quiebra de Bioceres S.A., la firma de biotecnología agropecuaria fundada en 2001 por un grupo de productores de Rosario y considerada el germen del actual holding que cotiza en Wall Street.

La empresa está tironeada por dos pesos pesados, como detalló Infobae el fin de semana pasado. Se trata de Federico Trucco, el histórico CEO de la empresa, y el magnate uruguayo Juan Sartori, quien ya estaba vinculado a la empresa, pero que a mediados del año pasado se convirtió en uno de sus principales accionistas en medio de un complejo escenario financiero para la empresa.

La decisión fue tomada por el juzgado civil y comercial de Rosario a cargo del juez Fernando Mecoli, quien dispuso la pérdida la empresa pierda de inmediato el control sobre sus bienes, que pasarán a ser administrados dentro del proceso de quiebra, y que se investiguen en detalle sus movimientos financieros.

De acuerdo con el expediente, la compañía ya no tiene capacidad para hacer frente a sus deudas. El pasivo supera ampliamente a los activos y el patrimonio neto es negativo en alrededor de USD 110 millones, lo que confirma una situación financiera crítica.

El 8 de enero de 2026 la compañía se había presentado en convocatoria de acreedores por una deuda superior a los USD 39 millones. La novedad fue informada a la Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado de capitales de Estados Unidos.

El default, sin embargo, se había producido meses antes. En julio de 2025 la firma incumplió el pago de pagarés bursátiles por más de USD 5 millones, en medio de un fuerte deterioro de sus flujos de fondos.

La crisis financiera tuvo como telón de fondo el desplome bursátil de Bioceres Crop Solutions, la compañía del grupo que cotiza en el Nasdaq bajo la sigla BIOX y que ahora aparece escindida del grupo. A comienzos de febrero de 2025 sus acciones habían alcanzado los USD 6,55. Un año más tarde rondan los USD 0,84, una caída cercana al 90%.

Ese derrumbe la convirtió en una penny stock, es decir, una empresa con acciones por debajo de USD 1, y la expuso al riesgo de desliste del mercado tecnológico estadounidense.

Hasta mediados de 2025, Bioceres S.A. era la controlante de Bioceres Crop Solutions. Pero en ese momento el grupo avanzó con una reestructuración societaria que modificó por completo el esquema original.

Bioceres S.A. pasó a quedar bajo la órbita de Moolec y se transformó en una sociedad residual, separada del negocio operativo principal, con su propia deuda y sin participación significativa en la compañía que cotiza en Estados Unidos.

Desde entonces, ambas estructuras dejaron de tener operaciones conjuntas, aunque el origen común y el entrelazamiento financiero previo siguieron condicionando el escenario.

Noticia en desarrollo

Un posteo en la red X de la agencia internacional Bloomberg captó la atención de los financistas en el inicio de la semana.

Ese posteo (originalmente en inglés) decía: «Envalentonado por una serie de victorias legislativas, el presidente Javier Milei dedicó el discurso anual sobre el estado de la nación de Argentina a lanzar insultos a sus oponentes en un regreso a su personalidad bulliciosa en la campaña electoral».

Wall Street reaccionó tras el discurso de Javier Milei en el Congreso

De alguna manera, el tuit de Bloomberg -una agencia de noticias de referencia para la City, especializada en los mercados financieros globales- marcó la sensación que dejó entre los inversores la reaparición del Presidente en el Congreso.

La idea que quedó en bancos y fondos de inversión es que Milei va a confrontar, nuevamente, a todo o nada con el peronismo en las próximas elecciones presidenciales.

Una presunción que no gusta entre los inversores financieros y en el empresariado. Más bien todo lo contrario.

Para unos y otros, se trata de una estrategia que a Milei le sirvió para engrosar su poder político y le ayudó a ganar elecciones. Pero que, en el tránsito hacia ese objetivo dejó varios lesionados.

Luis Caputo necesita dólares para el BCRA

En los próximos meses, Argentina debe pagar abultados vencimientos de deuda en dólares. En total, unos u$s8.800 millones. De esto, sólo u$s2.600 millones corresponden a pagos al FMI. El resto es deuda con el mercado.

De ese esquema, ya se aseguró una porción en la última colocación de deuda en moneda dura, por u$s350 millones. En ese programa planea captar un global de u$s2.000 millones.

El problema que tiene Caputo es que el «riesgo país» se resiste a caer de los 500 puntos. Y la salida a los mercados internacionales se complica.

Confrontar con el peronismo: ¿buena o mala idea?

Por eso mismo en el mercado se alteran cuando escuchan a Milei. Si los financistas perciben que en 2027 habrá una pelea mano a mano con el kirchnerismo -a quien Milei trata de «chorros» y «ladrones»- entonces es muy probable que las chances de que el «riesgo país» decline son cada día más difíciles.

En los hechos, es lo que sucede ahora mismo.

Los títulos públicos con vencimiento antes del próximo recambio presidencial muestran un «riesgo» de 250 puntos.

Es lo que le permitió al ministro colocar un papel por u$s350 millones al 5,9% anual.

En cambio, los bonos de la deuda que vencen más allá de octubre 2027 ya cargan con un riesgo país en torno a los 550 puntos.

A ese costo, la salida a Wall Street luce imposible.

Con los números en la mano, así se entiende la postura del ministro de Economía. Caputo insistió en las últimas horas que el objetivo no pasa por el retorno a los mercados internacionales.

¿Voluntad o resignación? La verdad está más del lado de lo que impone la realidad.

Es cierto que los inversores le creen más a Milei que a la oposición, pero también es verdad que el propio Presidente juega con ese escenario, que en a nivel político le reditúa. No así en el plano financiero.

El Gobierno va por los dólares del colchón

La posición de Caputo está a la vista: «El ahorro está, solo que está en los colchones. Ese ahorro está en los colchones de la casa de la gente, perdiendo intereses; podría estar ayudando a crecer el país y, además, esa gente ganando intereses sobre esos ahorros, que son tres veces la cantidad de depósitos privados que hay hoy en pesos medidos en dólares», dijo en las últimas horas.

En ese sentido, la ley de Inocencia Fiscal será una especie de gran oportunidad para que los argentinos utilicen los ahorros.

Con ese objetivo, el Gobierno acaba de permitirles a los Agentes de Liquidación y Compensación (ALyCs) recibir «dólares del colchón».

¿Podrá el Gobierno tentar a los ahorristas a que saquen sus billetes verdes? ¿Lo harán a este precio del dólar, más cerca de los $1.400 que de los $1.700 que -estiman algunos economistas como Carlos Melconian- sería un valor más propicio para la economía?

Para el ministro, la sanción de la ley de Inocencia Fiscal fue un hecho «trascendental» para el país.

«Nosotros queremos bajar impuestos y regulaciones, y del lado del sector privado se necesita inversión, así reducís la dependencia externa y generas un cambio a largo plazo», determinó durante la entrevista en un canal de streaming.

«Ahora sí, todos a llevar sus ahorros al banco», había posteado Caputo cuando el Congreso aprobó la ley de Inocencia Fiscal.

¿Lo logrará? Atendiendo a la estrategia política de Milei para esta segunda parte del mandato resulta imperioso. Si el mercado le da chances al «riesgo kuka», entonces al Gobierno no le quedará otra alternativa que financiar la economía con los dólares «del colchón».

¿Saldrá bien?

Con un discreto monto operado de USD 372,1 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista experimentó un ascenso de 20 pesos o 1,4% en el día, a $1.415, en un marco de tensión financiera por las caídas bursátiles globales, con una apreciación para la moneda norteamericana respecto de otras divisas.

“Con la suba de hoy el tipo de cambio mayorista alcanza los niveles exhibidos el 9 de febrero pasado, antes del acentuado ciclo descendente posterior”, comentó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.

El dólar mayorista recortó a 40 pesos o 2,7% la baja que acarrea en 2026. El Banco Central estableció para la fecha un techo de las bandas cambiarias en los $1.613,03, que dejó al tipo de cambio oficial a 199,03 pesos o 14,1% de ese límite de flotación.

El dólar al público también finalizó ofrecido con alza de 20 pesos o 1,4%, a $1.435 para la venta, según la referencia del Banco Nación, para anotar su precio más alto desde el 9 de febrero ($1.440).

El dólar blue ganó cinco pesos o 0,4%, a $1.425 para la venta. En lo que va del año arrastra una amplia pérdida de 105 pesos o 6,7 por ciento.

Más allá de la recuperación del dólar en el plano interno, es importante remarcar que la fluctuación de la divisa permaneció bastante aislada de la abrupta volatilidad de las bolsas internacionales por al escalada bélica en Oriente Medio.

Este martes, el euro cayó 0,8% frente al dólar, a USD 1,16 por unidad. Asimismo, la divisa de EEUU subió 1,8% respecto del real brasileño, a 5,26 reales por unidad.

“Esta prolongada ‘pax cambiaria’ desafía el reciente repunte del 1,5% de la semana pasada y se mantiene como el principal ancla del programa económico frente a la volatilidad externa”, consideró Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.

“El dólar mayorista arranca la jornada reacomodándose hasta los $1.415, al igual que en las últimas ruedas más allá de que luego aflojaba intradiariamente, mientras de fondo continúan las sostenidas compras del BCRA. Ello en simultáneo a una mayor liquidez de pesos en el sistema que ha venido recientemente aflojando las tasas cortas, ante lo cual se ansía que se consolide y profundice dicha dinámica en busca de contribuir a mejorar la actividad económica y el consumo”, describió Gustavo Ber, economista del Estudio Ber.

El ministro de Economía, Luis Caputo, descartó la posibilidad de realizar un canje de los bonos en dólares con vencimiento en 2029 y 2030, pues estimó que con una tasa de participación promedio de 60%, el ahorro para el Estado sería de apenas USD 1.500 millones, a la vez que nuevos bonos deberían emitirse con cupones más altos, con mayor exigencia fiscal debido a un mayor déficit financiero.

“El Gobierno busca claramente evitar mostrar un mayor déficit financiero y un canje, por la estructura de los bonos, implicaría eso, ya que en parte se reemplazarían amortizaciones por pagos de intereses”, explicaron los analistas de Max Capital.

“En cambio, el Gobierno está emitiendo bonos como el Bonar 2027 (AO27), aprovechando en parte el canje CCL-MEP, lo que le permite emitir a tasas en dólares inferiores a 6%, obteniendo así un cupón más bajo. Según nuestras estimaciones, la combinación de financiamiento local y multilateral, en el rango de USD 6.000 millones a USD 8.000 millones, sería suficiente para afrontar los pagos de deuda. Sin embargo, los bonos subirán lentamente sin un canje que despeje vencimientos”, acotaron desde Max Capital.

Desde el inicio del nuevo esquema cambiario, el BCRA compró dólares todos los días excepto el 2 de enero, con un promedio diario de 70 millones de dólares, por encima del nivel de referencia de 5% de intervención comunicado por la autoridad monetaria.

Por otra parte, el Banco Central informó que el 26 de febrero, los depósitos en dólares en efectivo del sector privado se incrementaron en USD 32 millones, aún en zona de récord nominal, en los 38.453 millones de dólares.