ECONOMIA
Daniel Artana advirtió que el desafío del Gobierno es mantener la estabilidad y avanzar en reformas estructurales sin afectar el empleo
Próximo a cumplirse la primera mitad de la gestión de Javier Milei, en la que se eliminó el déficit fiscal, se redujo a una quinta parte la inflación heredada, disminuyó la deuda pública en valores nominales y se alcanzó un mayor ritmo de actividad y récord en comercio exterior, persisten dudas entre analistas sobre las dificultades para acumular reservas en el Banco Central, la continuidad de restricciones cambiarias y el freno en la baja del ritmo de aumento de los precios.
Con ese escenario, Infobae entrevistó a Daniel Artana, economista jefe y director de FIEL, para analizar la coyuntura y conocer sus expectativas para los próximos dos años del Gobierno.
— El Gobierno de Javier Milei cumple dos años en el poder. ¿Cuál es su balance general respecto a la llamada “nueva economía” que impulsa esta gestión?
— Durante una parte importante de las últimas décadas, la Argentina adoptó un modelo económico dirigista y financió el déficit de las cuentas públicas con emisión monetaria. Los resultados fueron negativos: bajo crecimiento económico y alta inflación.
El Gobierno actual plantea una concepción de la política económica diferente, con orientación al mercado, mayor competitividad y solvencia fiscal. El desempeño económico de estos dos años ha sido aceptable.
“La baja de la inflación es notoria y la economía hoy se ubica levemente por encima de los niveles observados años atrás, a pesar del fuerte ajuste fiscal”
La baja de la inflación es notoria y la economía hoy se ubica levemente por encima de los niveles observados años atrás, a pesar del fuerte ajuste fiscal del primer año y un apretón monetario previo a las elecciones de medio término.
— Desde su perspectiva, ¿qué factores o políticas quedaron pendientes o faltaron en estos dos primeros años?
— Algunas reformas estructurales, como la laboral, tributaria y previsional, siguen pendientes, aunque se registraron avances en la desregulación de otras áreas. Las reservas negativas del Banco Central representan una debilidad ante shocks externos. El Gobierno pudo haber optado por comprar más reservas, incluso si eso implicaba un tipo de cambio real más alto que el actual.
— ¿Cómo evalúa la decisión del Gobierno de priorizar la cancelación de deuda por sobre la acumulación de reservas internacionales?
— Evitar un nuevo default era fundamental. Como mencioné, se podía optar por comprar más reservas aunque eso resultara en un tipo de cambio real más depreciado.
— Contar con el respaldo del Tesoro de Estados Unidos para afrontar vencimientos de deuda bajo legislación extranjera, ¿es una muestra de solvencia o un indicador de fragilidad para la economía argentina?
— El apoyo recibido del Tesoro de Estados Unidos es inédito y refleja una virtud de la estrategia internacional del Gobierno. Sin embargo, depender de terceros para enfrentar eventuales corridas es una debilidad.
“Depender de terceros para enfrentar eventuales corridas es una debilidad”
En parte, el equipo económico asumió ese riesgo cuando liberó el cepo para personas físicas de manera abrupta. Puede haberse hecho de forma más gradual, pero eso habría implicado una brecha cambiaria mayor.
— ¿Ve posible que la Argentina logre, como Brasil, acumular reservas principalmente mediante el ingreso de capitales, en vez de hacerlo por un cambio estructural en la balanza de pagos?
— Es posible. Además, la acumulación de reservas es un sustituto cercano de un fondo soberano, recomendable para países exportadores de recursos naturales. Es importante recordar que estos fondos pretenden asegurar que el gasto doméstico sea consistente con el valor de largo plazo de los recursos y, al mismo tiempo, buscan reducir la volatilidad del tipo de cambio real.
— En función del escenario actual, ¿considera que el tipo de cambio se encuentra en un nivel competitivo para la industria nacional?
— Es difícil responder esa pregunta cuando la industria debe atravesar un proceso de reconversión al pasar de vender en un mercado protegido a competir en la Argentina y el mundo.
Las exportaciones totales aumentaron y alcanzaron niveles máximos en los últimos años debido a la energía y el agro, pero la cantidad exportada de manufacturas industriales disminuye desde hace años.
“Las exportaciones totales aumentaron y alcanzaron niveles máximos en los últimos años debido a la energía y el agro, pero la cantidad exportada de manufacturas industriales disminuye desde hace años”
En contraste, el sector de servicios profesionales, intensivo en mano de obra, mostró una mejora importante.
— A pesar de mejoras macroeconómicas, reducción de impuestos y avances en desregulación, varias multinacionales han abandonado el país. ¿A qué atribuye este fenómeno?
— Existen decisiones globales de concentrar inversiones en menos países, pero también influye el hastío de operar en un país con reglas inestables y muchos años de populismo económico y corrupción. Se espera que las nuevas señales permitan revertir este proceso rápidamente.
— Persisten algunas restricciones cambiarias pese a la promesa de liberalización. ¿Cuál es su visión sobre los “cepos” que continúan vigentes?
— Los cepos deben eliminarse, la pregunta es cuándo. Yo hubiese reducido antes las restricciones cambiarias a empresas que las que afectaban a personas físicas, para enviar una señal más contundente de cambio de régimen y quizá atenuar el fenómeno al que se hacía referencia antes.
— ¿El comportamiento de la economía antes de las elecciones lo sorprendió? ¿Esperaba esos datos de actividad?
— Fueron resultados algo mejores a los esperados. Sin embargo, existen sectores en retroceso, como la industria, y otros que se recuperan muy lentamente, como la construcción, al tiempo que algunos muestran expansión.
— ¿Qué características distintivas espera para los próximos dos años del Gobierno de Milei?
— Mantener el superávit fiscal primario, continuar en el proceso de reducción de la tasa de inflación y avanzar en reformas y acuerdos internacionales de comercio que envíen una señal contundente de apertura y competitividad. El riesgo es que las mejoras de productividad necesarias después de un mal desempeño generen tensiones en el mercado laboral.
“El riesgo es que las mejoras de productividad necesarias después de un mal desempeño generen tensiones en el mercado laboral”
— ¿Cuáles son las previsiones de FIEL para el cierre de 2025 y el próximo año en materia de inflación, actividad económica, reservas y tipo de cambio?
— La economía crecería este año algo más del 4% y el próximo, alrededor del 3%. La inflación se reduciría de 31% en 2025 a 19% en 2026. El tipo de cambio se mantendría cerca del techo de la banda y se espera que comiencen a acumularse reservas.
— Para finalizar, ¿quiere dejar una reflexión general sobre el futuro económico bajo la actual gestión?
— La derrota electoral del populismo presenta una gran oportunidad. Mantener los “fundamentals” es clave, pero también se debe prestar atención a que la reconversión de la economía no derive en problemas para el mercado laboral. A diferencia de los ‘90, el tipo de cambio podría depreciarse si fuese necesario, y, ante una situación más compleja, la salida probablemente sería una mayor informalidad.
Fotos: Gastón Taylor
ECONOMIA
La recaudación fiscal cayó 7,5% en el primer trimestre y anticipan más presión para las cuentas públicas
La recaudación impositiva en el primer trimestre de 2026 registró una caída de 7,5% con respecto al mismo período del año pasado en términos reales, es decir, descontado el efecto de la inflación. El dato “consolida un flojo arranque del año en esta materia”, según un reporte de Outlier que al mismo tiempo advierte acerca de las presiones que recaerán sobre la recaudación en los próximos meses. El informe de la consultora destaca que la merma en la recaudación se basó en tres impuestos claves para los ingresos públicos: las retenciones (DEX), los aranceles a las importaciones y a la Seguridad Social.
Según el análisis de Outlier, la recaudación tributaria nacional de marzo de 2026 totalizó $16 billones, lo que representó un incremento nominal del 26% respecto del mismo mes de 2025. Sin embargo, la inflación estimada para el mes fue de 2,9%, alcanzando una tasa interanual de 31,9%. De este modo, la recaudación nacional cayó poco menos de 4,5% en términos reales respecto a marzo del año anterior. El documento remarca: “Si bien la caída es en magnitud menor a la vista en enero y febrero, hay que considerar que, en primer lugar, marzo de 2026 tuvo tres días hábiles más que marzo de 2025, y que en segundo lugar marzo de 2025 fue un mes muy flojo en términos de recaudación y actividad económica”.
El acumulado del primer trimestre muestra una caída interanual real de 7,5%. Outlier subraya que “el correspondiente guarismo en términos del PBI nominal estimado para 2026 fue de 4,4%, medio punto debajo del registro comparable de 2025, pero 0,4 pp arriba del de 2024”.
La consultora advierte que “el dato, más que como proxy de actividad, debe interpretarse como un adelanto del desempeño de los ingresos del SPNNF (sector público nacional no financiero) y de la presión que sufrirá el frente fiscal durante dicho mes”. La caída real interanual se concentra en tres tributos que nutren los ingresos del SPNNF: retenciones o Derechos de Exportación (DEX), aranceles a las importaciones y Seguridad Social. Outlier puntualiza: “Estos son Derechos de Exportación, Aranceles a las importaciones y la Seguridad Social”.
En el caso de los Derechos de Exportación, la baja nominal interanual de marzo fue de casi 15% real, lo que dejó el acumulado del primer trimestre un 39% por debajo del mismo período del año anterior en términos reales. El informe explica: “Está claro que la reducción de las alícuotas de DEX de la segunda mitad del año pasado juega un rol, pero, dada la magnitud de la caída y que en sentido contrario operaron la cosecha récord de trigo y la suba de los precios externos, es difícil asignarle a ese factor la mayor responsabilidad”. A este factor se suma el adelantamiento de ventas a fines de septiembre de 2025, cuando se buscó sumar reservas mediante una ventana de eliminación transitoria de los DEX.
Los aranceles a la importación también evidenciaron una baja real interanual del 12% en marzo, dejando el primer trimestre casi 15% por debajo del mismo tramo de 2025. En este tributo “hay menores alícuotas y menos importaciones”. El informe sostiene: “El punto de comparación de marzo fue menos exigente”.
En cuanto a la Seguridad Social, el descenso interanual fue de poco más de 2,5% real en marzo. El acumulado del primer trimestre de 2026 cerró 4% abajo respecto al mismo período de 2025. Entre los factores identificados figura el retroceso de los salarios reales en el sector formal durante el segundo semestre de 2025 y el inicio de 2026, junto con la actualización de los tramos y deducciones del impuesto a los ingresos personales.
El desempeño del IVA resultó heterogéneo. La recaudación de IVA total en marzo bajó 2,7% real interanual, con una caída más marcada en el IVA DGA (aduanero), que retrocedió 9,7% real interanual, mientras que el IVA DGI permaneció prácticamente estable (0,5% interanual). El acumulado del primer trimestre del IVA total mostró una caída interanual cercana al 10%, atribuida principalmente al comportamiento del IVA DGA. El informe señala: “En este último caso jugaron a favor los tres días hábiles más y el punto de comparación menos exigente, marzo de 2025”.
El impuesto al cheque registró en marzo un alza interanual de casi 5% tras dos bajas mensuales consecutivas. El acumulado trimestral, sin embargo, terminó 1,3% abajo en términos reales respecto del mismo período de 2025.
Outlier profundiza en la dinámica trimestral ajustada estacionalmente. “Si lo que se observa son los acumulados trimestrales de la serie con ajuste estacional, el dato es que el primer trimestre consolidó buena parte de la caída que habíamos visto durante el segundo semestre de 2025”, señala el reporte. El primer trimestre mostró un alza de 0,3% trimestral frente a una caída de 1,1% en el cuarto trimestre de 2025, aunque los dos trimestres previos también registraron retrocesos significativos.
El informe advierte que parte de la baja en los Derechos de Exportación podría revertirse con la nueva cosecha, ya que “esto es la parte relacionada con ventas adelantadas para aprovechar ventanas transitorias, no aquella que se debe a menores alícuotas”.
La actividad de seguridad privada volvió a actualizar sus ingresos en la Argentina. A partir de enero de 2026, los trabajadores comprendidos en el Convenio Colectivo de Trabajo (CCT) 507/07 perciben nuevos salarios tras el acuerdo paritario firmado entre la Unión del Personal de Seguridad Privada de la República Argentina (UPSRA) y la Cámara Argentina de Empresas de Seguridad e Investigación (CAESI), que regirá durante el primer semestre del año.
El entendimiento establece nuevas escalas salariales mensuales entre enero y junio de 2026, sumas no remunerativas escalonadas, un adicional vacacional especial y la continuidad del convenio colectivo durante todo el año, en un contexto de inflación aún elevada y con negociaciones previstas para la segunda mitad del año
Cuánto gana un empleado de seguridad privada en abril, mayo y junio de 2026
El acuerdo paritario prevé incrementos progresivos mes a mes, con sumas no remunerativas que se pagan entre enero y junio y que, en el caso de la correspondiente a junio, se incorporarán al salario básico en julio de 2026.
De acuerdo con las grillas oficiales, el salario total de un vigilador general alcanzará en junio de 2026 los $1.644.650, mientras que categorías como vigilador principal, administrativo o instalador de sistemas electrónicos superarán los $1,75 millones, siempre en valores brutos.
Este esquema busca acompañar la evolución de los precios durante el primer semestre, con una cláusula de revisión abierta ante eventuales cambios macroeconómicos.
De acuerdo con las escalas oficiales del acuerdo paritario, estos son los salarios brutos por categoría en los meses siguientes:
Abril 2026
Vigilador General: $1.564.150
Vigilador Bombero: $1.636.800
Administrativo: $1.671.100
Vigilador Principal: $1.708.400
Verificación de Eventos: $1.636.800
Operador de Monitoreo: $1.636.800
Guía Técnico: $1.671.100
Instalador de Sistemas Electrónicos: $1.708.400
Controlador de Admisión y Permanencia General: $1.564.150
Mayo 2026
Vigilador General: $1.584.600
Vigilador Bombero: $1.658.200
Administrativo: $1.692.900
Vigilador Principal: $1.730.700
Verificación de Eventos: $1.658.200
Operador de Monitoreo: $1.658.200
Guía Técnico: $1.692.900
Instalador de Sistemas Electrónicos: $1.730.700
Controlador de Admisión y Permanencia General: $1.584.600
Junio 2026
Vigilador General: $1.644.650
Vigilador Bombero: $1.721.000
Administrativo: $1.757.100
Vigilador Principal: $1.796.300
Verificación de Eventos: $1.721.000
Operador de Monitoreo: $1.721.000
Guía Técnico: $1.757.100
Instalador de Sistemas Electrónicos: $1.796.300
Controlador de Admisión y Permanencia General: $1.644.650
Evolución salarial del semestre
Las escalas muestran un incremento progresivo a lo largo del semestre, con subas en el salario básico, el viático y las sumas no remunerativas. En junio se registra el mayor aumento, con valores que superan los $1,7 millones en varias categorías.
Además, la suma no remunerativa de junio está prevista para incorporarse al salario básico a partir de julio de 2026, tal como establece el acuerdo.
Qué pasa con las sumas no remunerativas
Uno de los puntos centrales del acuerdo es el pago de sumas no remunerativas mensuales, identificadas como «Suma No Remunerativa – Acuerdo 2026».
Estas gratificaciones:
Se abonan de enero a junio.
No impactan en aguinaldo, vacaciones, horas extras ni indemnizaciones.
Sí están alcanzadas por aportes sindicales y de obra social.
La suma de junio se incorpora al básico en julio.
En el caso de trabajadores con jornada reducida, tareas discontinuas o ausencias injustificadas, el monto se liquida de forma proporcional.
Adicional vacacional: cuánto se paga por día de vacaciones
El acuerdo también estableció un adicional vacacional extraordinario, reconociendo el carácter esencial del servicio de vigilancia privada. Los montos varían según el mes en que se tomen las vacaciones:
El adicional se paga por hasta 21 días de vacaciones y tiene carácter remunerativo.
Fondo de Ayuda Solidaria: se mantiene hasta junio
De manera transitoria, las partes resolvieron mantener vigente el Fondo de Ayuda Solidaria (FAS) previsto en el artículo 31 del CCT 507/07.
Entre enero y junio de 2026, el aporte será del 1% mensual sobre el salario básico del vigilador general, aplicado exclusivamente durante ese período.
Cuándo vuelven a discutirse los salarios
El acta paritaria fija una nueva instancia de negociación a partir del 20 de mayo de 2026, cuando UPSRA y CAESI volverán a reunirse para definir los salarios del sector desde julio en adelante.
Además, se dejó abierta una cláusula de revisión, que habilita a reabrir la discusión salarial si se producen variaciones económicas significativas.
Afiliados a FATRASEP: acuerdo cerrado para el primer semestre de 2026
En paralelo, la Federación Argentina de Trabajadores de la Seguridad Privada (FATRASEP) informó que alcanzó un acuerdo salarial para el período enero-junio de 2026. El convenio establece aumentos escalonados a lo largo de los seis meses. Una vez aplicadas todas las correcciones, el salario de los vigiladores del sector nucleado en la federación alcanzará $1.644.650.
En el anuncio formal, la conducción de FATRASEP también comunicó que se resolvió prorrogar durante todo 2026 los convenios colectivos de trabajo vigentes y sus anexos complementarios. La continuidad incluye las condiciones laborales actualmente establecidas para las distintas ramas de la actividad de seguridad privada.
Seguridad privada: empleo estable y demanda sostenida
Más allá de la negociación salarial, el sector de la seguridad privada continúa mostrando niveles estables de empleo en todo el país. La demanda se concentra especialmente en:
Vigilancia de edificios y empresas
Eventos masivos
Monitoreo remoto y seguridad electrónica
Transporte y custodia
Control de accesos y admisión
A esto se suma la capacitación obligatoria y los reentrenamientos periódicos, exigidos por las provincias, que refuerzan la profesionalización del rubro.
Requisitos para trabajar en seguridad privada
Los requisitos varían según la provincia, pero la mayoría sigue pautas similares basadas en la Ley Nacional de Seguridad Interior 24.059 y las normas locales. En general, se exige:
- Ser ciudadano argentino (nativo o naturalizado).
- Tener entre 21 y 60 años (en Mendoza puede ser desde los 18).
- Contar con estudios secundarios completos o equivalentes.
- No poseer antecedentes penales ni inhabilitaciones legales.
- Aprobar un examen psicofísico de aptitud.
- Realizar el curso básico de vigilador privado dictado por un centro habilitado.
- Tramitar la credencial oficial provincial o municipal.
Cada jurisdicción tiene su propio ente regulador que controla los registros, habilitaciones y renovaciones.
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ECONOMIA
Senior plc acepta una oferta de adquisición de 1.280 millones de libras por Tinicum y Blackstone Por Investing.com
Investing.com — anunció el martes que su consejo de administración ha acordado una adquisición en efectivo recomendada por Zeus UK Bidco Limited, una empresa controlada por fondos de inversión asesorados por Tinicum Incorporated y .
Según los términos de la adquisición, los accionistas recibirán 300 peniques por acción, compuestos por 297,85 peniques en efectivo y un dividendo final de 2,15 peniques correspondiente al ejercicio fiscal 2025. La contraprestación en efectivo representa una prima del 36,6% sobre el precio medio ponderado por volumen de seis meses y del 2,8% sobre el precio de cierre de 289,80 peniques del miércoles.
El acuerdo valora la totalidad del capital social emitido de Senior en aproximadamente 1.280 millones de libras sobre una base totalmente diluida e implica un valor empresarial de aproximadamente 1.400 millones de libras. Esto representa un múltiplo de 15,2 veces el EBITDA ajustado de Senior y 22,0 veces su beneficio operativo ajustado para el año finalizado el 31 de diciembre de 2025.
El consejo de administración de Senior, asesorado por Lazard en los términos financieros, considera que los términos de la adquisición son justos y razonables. Los consejeros tienen la intención de recomendar que los accionistas voten a favor del plan en la reunión judicial y la junta general. Se han comprometido irrevocablemente a votar sus participaciones combinadas de 2.620.740 acciones, que representan aproximadamente el 0,6% del capital social ordinario de Senior, a favor del acuerdo.
BidCo también ha recibido un compromiso irrevocable de Alantra para votar a favor del plan respecto a 72.307.009 acciones, que representan aproximadamente el 17,2% del capital social ordinario de Senior. Junto con las participaciones de los consejeros, BidCo ha asegurado compromisos irrevocables para aproximadamente el 17,9% del capital social de Senior.
El consorcio planea colocar a Senior y AeroFlow Technologies, recientemente adquirida por Tinicum, bajo propiedad común. El consorcio declaró que esta combinación proporcionaría una exposición aeroespacial complementaria y una resiliencia adicional en los beneficios.
La adquisición está condicionada a la aprobación de los accionistas y se implementará mediante un plan de reorganización aprobado por el tribunal bajo la Parte 26 de la Ley de Sociedades. Se espera que el documento del plan se publique dentro de 28 días.
Ian King, presidente de Senior, dijo que la oferta representa una oportunidad para que los accionistas obtengan un valor inmediato en efectivo a un múltiplo de valoración empresarial atractivo. David Squires, director ejecutivo de Senior, dijo que la oferta reconoce la calidad de Senior, su gente, productos y perspectivas de crecimiento.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.
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