ECONOMIA
Dólar en el techo de la banda es una oportunidad: así hacen carry trade en la City en agosto

El escenario está dado para que el mercado reactive nuevas apuestas de carry trade, maniobra en la que los inversores o ahorristas venden divisas para suscribirse a instrumentos financieros en pesos, con la expectativa de que el tipo de cambio avanzará menos que las tasas de interés (o, mejor aún, caerá) y después, con la ganancia, recomprar más dólares.
Por un lado, el tipo de cambio subió de manera acelerada en las últimas semanas y al cierre del viernes quedó en $1.364 en el segmento oficial mayorista. Por lo tanto, se encuentra cada vez más cerca del techo de la banda de flotación (ahora, en $1.450). Es decir, quedó apenas 6,3% por debajo del nivel en el que el Banco Central saldría a intervenir con ventas, según contempla el esquema cambiario.
La cercanía a la parte superior de la banda de flotación desincentiva la demanda de dólares porque los inversores asumen que la cotización no avanzará mucho más. Esto se debe a que, en caso de llegar a ese nivel, el BCRA saldría a intervenir con ventas de divisas para poner un freno. Por lo tanto, el margen de avance del tipo de cambio es cada vez más acotado.
Por otro lado, las tasas de interés en pesos continúan en niveles muy elevados. Si bien en las últimas jornadas mostraron una moderación, arrojan rendimientos muy positivos y superiores a las proyecciones de avance del tipo de cambio. Por ejemplo, las Lecap con vencimiento más corto (mediados de agosto) operan con tasas de hasta 5% efectiva mensual y en el mercado desestiman ese avance del tipo de cambio para el corto plazo.
Además, los cálculos de los operadores indican que, aún suponiendo que el tipo de cambio subiera al techo de la banda y se mantuviera en ese nivel, el rendimiento de las Lecap que vencen desde noviembre en adelante lo superarían. Es decir, asumiendo que el BCRA podría contener el precio del dólar, la ganancia del carry trade a través de las Lecap con vencimientos a partir de noviembre estaría garantizada.
Vuelven las apuestas de carry trade
«Cuando el tipo de cambio se ubica cerca del techo de la banda de flotación, aumentan los incentivos a pasarse a instrumentos en pesos. Esto se debe a que el recorrido potencial del dólar hacia arriba es limitado, por lo cual hacerse de pesos a un tipo de cambio alto para hacer tasa en moneda local es un trade que muchos comienzan a hacer», explica a iProfesional Isabel Botta, gerente de producto en Balanz.
Además, sostiene, este esquema se da en un contexto político clave: período preelectoral, en el cual el Gobierno tiene incentivos adicionales para evitar sobresaltos en el tipo de cambio y mostrar estabilidad. Desde su punto de vista, esto refuerza aún más la expectativa de que la cotización del dólar no va a superar el márgen establecido en la banda cambiaria, al menos en el corto plazo.
«Un tipo de cambio cerca del techo de la banda de flotación, combinado con un contexto electoral que refuerza la necesidad del Gobierno de tener calma cambiaria, genera un entorno más favorable para las tasas de interés en pesos. Además, se suma el atractivo de que en este momento las tasas de las Lecap se encuentran en niveles muy altos, impulsadas tras el desarme de las Lefi», afirma Botta.
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, resalta ante este medio que habrá que esperar unos días para ver en qué niveles se sitúa el tipo de cambio, ya que el jueves y viernes pasado se liberaron muchos pesos que sobraron de la última licitación de deuda local que realizó el Tesoro, lo que presionó al alza el precio del dólar. De mantenerse en niveles similares a los actuales, afirma, aún queda margen para estrategias de carry trade.
Para expertos, en este escenario las ganancias en dólares del carry trade se vuelven más previsibles
Dos instrumentos para el carry trade
En diálogo con iProfesional, Auxtin Maquieyra, de Sailing Inversiones, agrega que a medida que el tipo de cambio se acerca al límite superior de la banda de flotación que estableció el Banco Central, el carry trade gana más atractivo, ya que el mercado descuenta que existe un «seguro implícito» si la autoridad monetaria logra defender ese techo.
«En ese escenario, las ganancias en dólares del carry trade se vuelven más previsibles. Además, la reciente baja en los precios de la curva de tasa fija en pesos dejó rendimientos reales muy elevados y atractivos para inversores dispuestos a asumir riesgo cambiario. Esta combinación favorece una mayor inclinación hacia estrategias de carry trade«, sostiene.
Maquieyra destaca particularmente dos instrumentos que se ofrecen en el mercado financiero: para perfiles más conservadores, la Lecap «S29G5», con un rendimiento estimado de 3,54% de Tasa Efectiva Mensual (TEM); para inversores más agresivos, el Boncap «T30J6», con una TEM de 2,8% y una potencial compresión adicional si continúa la normalización de tasas luego del desarme de las Lefi.
La eventual reactivación o aumento de estrategias de carry trade contribuiría a reducir las presiones alcistas sobre el tipo de cambio porque los inversores y ahorristas demandarían menos divisas (o, en el mejor de los casos, las ofertarían en el mercado) para apostar por instrumentos en moneda doméstica, lo cual redundaría en menos tensiones en la plaza cambiaria.
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ECONOMIA
Empleados de comercio negocian nuevo aumento de sueldo: qué pasa con el bono

La Federación Argentina de Empleados de Comercio y Servicios (FAECyS) y las cámaras empresarias del sector comenzarán esta semana la negociación salarial de la paritaria de Comercio 2026, en el marco de la cláusula de revisión prevista en el acuerdo firmado a fines del año pasado.
El encuentro llega en un momento clave para el convenio colectivo de trabajo 130/75, ya que en abril se incorporarán al salario básico los $100.000 no remunerativos otorgados en el último acuerdo. Esa decisión tendrá impacto directo en el sueldo de los empleados de comercio y en los descuentos que se aplican sobre el salario.
Por ese motivo, el inicio de la discusión salarial aparece como una instancia clave para definir cómo evolucionarán los sueldos del sector durante los próximos meses.
Paritarias de empleados de comercio: arranca la negociación entre gremio y empresas
La reunión entre FAECyS y las cámaras empresarias estaba prevista en el acta paritaria firmada en diciembre pasado, que estableció la revisión de las escalas salariales durante marzo.
El objetivo de esa cláusula fue permitir que las partes analicen la evolución de la economía, la inflación y el consumo antes de definir nuevos ajustes salariales para los trabajadores mercantiles.
Con la apertura formal de la mesa paritaria, se comenzarán a discutir distintos puntos centrales del acuerdo, entre ellos:
el porcentaje de aumento salarial para empleados de comercio
el esquema de aplicación de los incrementos
el cronograma de actualización del salario básico
el impacto de la incorporación de las sumas no remunerativas al sueldo
Sueldo y bono: qué pasará con los $100.000 no remunerativos
Uno de los aspectos más sensibles de la negociación es la incorporación al salario básico de los $100.000 no remunerativos (40.000 + 60.000) otorgados en el acuerdo paritario anterior.
Cuando este tipo de sumas se integran al básico se producen dos efectos simultáneos: por un lado, aumenta la base de cálculo para adicionales, aportes y contribuciones; por otro, se incrementan los descuentos que impactan sobre el salario.
Esto puede generar, en algunos casos, que el sueldo de bolsillo se vea reducido pese a que el salario bruto aumente.
Por esa razón, el gremio buscará que el nuevo acuerdo salarial contemple un incremento adicional que compense ese efecto y evite una pérdida en el ingreso neto de los trabajadores.
Inflación y consumo, las variables que siguen de cerca en la paritaria
La negociación también coincide con la publicación del próximo índice de inflación del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), un dato que suele tener fuerte influencia en las discusiones paritarias.
Desde FAECyS, conducida por Armando Cavalieri, mantienen reserva sobre el porcentaje de aumento que reclamarán, aunque en el sector anticipan que el pedido deberá contemplar varios factores clave.
Entre ellos se destacan la inflación acumulada en los últimos meses, la proyección inflacionaria para el corto plazo y el impacto que tendrá en el salario neto la incorporación de las sumas no remunerativas al básico.
Del lado empresario, en tanto, las cámaras siguen de cerca la evolución del consumo y de los indicadores de actividad antes de fijar una postura definitiva en la mesa de negociación.
Una paritaria que marca tendencia
La paritaria de empleados de comercio es la más grande del país, ya que alcanza a más de 1,2 millones de trabajadores en todo el territorio nacional.
Por ese motivo, los acuerdos salariales que se firman en esta actividad suelen convertirse en referencia para otras negociaciones de gremios y sectores productivos.
Con abril como mes clave por la incorporación de las sumas no remunerativas al salario básico, el sector espera definiciones rápidas que permitan anticipar cómo quedarán los sueldos del convenio 130/75 en el inicio del nuevo tramo paritario.
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ECONOMIA
Vuelven las pick-up con cabina simple al mercado automotor: cuáles son los modelos disponibles y cuánto cuestan

Una de las consecuencias directas de la apertura irrestricta de las importaciones de automóviles es la llegada de una mayor oferta de modelos al mercado. Los números son elocuentes, sin contar el transporte de carga y de pasajeros, entre fines de 2024 y fines de 2025, los usuarios pasaron de tener disponibles 270 autos y utilitarios livianos a 378 diferentes versiones en Argentina.
Un cambio de escenario de semejantes proporciones impacta de diferentes maneras. Una es una adecuación de precios para poder vender más unidades. Dependiendo de su origen, la carga fiscal que pesa sobre los autos importados es una limitante, pero a la vez una suerte de compensación para los impuestos que paga la industria para fabricar localmente.
Pero otra consecuencia que se puede apreciar en el mercado es la mutación de versiones en busca de ofrecer vehículos que se adapten a las necesidades específicas de determinados usos. Este es el caso de las pick-ups, cuyos fabricantes pudieron aprovechar una condición atípica y completamente extraordinaria para captar clientes que normalmente hubieran comprado un D-SUV, para generar versiones de alta gama de confort y equipamiento que las transformaron en un vehículo de paseo con mucho uso más urbano que suburbano, y precios inalcanzables.

Si bien es cierto que Argentina es un país “pickapero”, en rigor a la verdad, lo que ocurrió fue que las camionetas tenían dos beneficios únicos que potenciaron su popularidad: pagan la mitad del IVA (10,5%) y no están alcanzadas por el impuesto al lujo (eliminado a partir del 1 de abril). Ante una menor oferta de importados de alta gama y SUV de franja alta de precios, muchos usuarios migraron a una pick-up como una buena opción.
Pero ahora, con un mercado totalmente abierto y 110 autos nuevos que ya entraron al país, los fabricantes de pick-up tienen que adaptarse a la necesidad real de sus verdaderos consumidores originarios.
“Estamos muy bien en la gamas altas pero tenemos que fortalecer la propuesta en las versiones de acceso. En esa dirección vamos a trabajar el año próximo”, dijo Martín Galdeano, presidente de Ford Argentina y Sudamérica a Infobae el año pasado, cuando anunciaron que en General Pacheco se volvería a fabricar la Ford Ranger cabina simple en versiones de chasis y caja larga.
Toyota era la única marca que mantenía ese tipo de camioneta en Argentina, con dos versiones de cabina simple chasis y caja en tracción simple y doble con caja manual. Los precios de esas camionetas son de $40.589.000 y $43.771.000 para las de tracción simple y de $49.927.000 y $52.618.000 para las 4×4.
A fin de año pasado, General Motors decidió volver a comercializar las versiones de cabina simple de la Chevrolet S10 que se importa desde Brasil. Lo hizo con dos distintos equipamientos, la de tracción trasera en $41.208.900 y la integral en 49.231.900 de pesos.

Este martes, Ford finalmente anunció el inicio de la venta de las Ranger cabina simple con chasis y caja. Lo hizo en su stand de Expoagro, donde presentó todas las versiones, que también fueron complementadas con otras de equipamiento base, denominada XL, pero con doble cabina.
Todas las pick-up de esta gama tienen el motor Panther 2.0 litros turbodiésel de 4 cilindros y 170 CV de potencia y un torque de 450 Nm. En el rubro de transmisiones, las nuevas versiones incluyen una caja manual de seis velocidades para las Cabina Simple, Cabina Chasis y la Doble Cabina base, y una nueva transmisión automática de seis velocidades con convertidor de par disponible en la Doble Cabina.
Los precios de las nuevas Ranger van desde $43.500.000 para la XL Cabina Simple 4×2 MT, la Ranger XL Cabina Chasis 4×4 MT cuesta $49.500.000 y la Ranger XL Cabina Simple 4×4 MT, 52.000.000 de pesos. En tanto las Ranger XL Doble Cabina 4×2 AT se venden a $51.400.000 y la Ranger XL Doble Cabina 4×4 Automática en 56.200.000 de pesos.
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ECONOMIA
El CEO de JP Morgan elogió a Milei: «Tiene convicciones muy sólidas sobre cómo arreglar un país»

Jamie Dimon, CEO de JP Morgan, elogió públicamente la gestión económica de Javier Milei durante la Argentina Week que se desarrolla en Nueva York hasta el 12 de marzo. El ejecutivo bancario más influyente de Wall Street destacó las convicciones del presidente argentino y su capacidad para transformar el rumbo del país.
«Este presidente tiene convicciones muy sólidas sobre cómo arreglar un país«, señaló Dimon ante una audiencia repleta de inversores internacionales. El encuentro de negocios está organizado por la Embajada Argentina en Estados Unidos, JP Morgan y Bank of America.
Las palabras de Dimon adquieren especial relevancia en un contexto donde Argentina busca captar inversión extranjera y consolidar la confianza de los mercados internacionales.
La comparación histórica que usó Dimon para explicar el declive argentino
El CEO de JP Morgan realizó un recorrido histórico para dimensionar la decadencia económica argentina. Según Dimon, en 1917 Argentina tenía el mismo PBI per cápita que Francia.
«Tenía recursos naturales increíbles, tanto agrícolas, minerales, como de petróleo. Y tenía el mejor recurso de todos: una población educada, universidades, escuelas», detalló el ejecutivo.
La comparación con el presente es demoledora. «Hoy, su PBI per cápita podría ser aproximadamente una décima parte o algo por el estilo respecto a Francia«, agregó Dimon.
Este contraste sirve como punto de partida para entender por qué el banquero considera tan relevante el cambio de dirección que impulsa Milei.
El CEO de JP Morgan no escatimó elogios al referirse a los logros económicos del gobierno argentino. «Este presidente trajo claridad regulatoria y abrió los mercados de capitales», afirmó.
Dimon calificó como «milagro» llevar la inflación de alrededor de 20% mensual a 2% mensual, un logro que pocos analistas consideraban posible en tan corto plazo.
El ejecutivo también destacó otros indicadores que muestran la recuperación económica. «Están atrayendo inversión extranjera. El balance de reservas del Banco Central está aumentando», enumeró.
La reducción del déficit fiscal fue otro punto subrayado por Dimon. «Redujo el déficit a prácticamente cero», señaló el banquero, en referencia al equilibrio fiscal alcanzado por la administración Milei.
Estos avances representan un cambio radical respecto al escenario heredado en diciembre de 2023.
El pedido de Dimon para que Argentina sea ejemplo mundial
Jamie Dimon fue más allá del simple reconocimiento. El CEO de JP Morgan expresó su deseo de que el modelo argentino se replique en otras naciones.
«Me encantaría ver que esto pudiera ser un ejemplo para el mundo sobre cómo arreglar un país», declaró Dimon ante los asistentes a la Argentina Week.
El ejecutivo considera que la experiencia argentina puede servir de guía para otros gobiernos. «Espero que se convierta en un ejemplo para muchos otros países a seguir cuando se den cuenta de que han tomado el camino equivocado y buscan el camino correcto», añadió.
Dimon también mencionó el impacto regional que podría tener este proceso. «Creo que es un gran ejemplo para Latinoamérica», afirmó, en referencia a una región históricamente marcada por la inestabilidad económica.
Para Dimon, el crecimiento del 5% de la economía en 2025 (oficialmente se informó 4,4%) resulta «casi inaudito», y confesó que «yo hubiera dicho que no era posible» alcanzar esa cifra.
La respuesta del gobierno argentino al elogio de Wall Street
El canciller Pablo Quirno no tardó en reaccionar a las declaraciones del CEO de JP Morgan. A través de su cuenta de X, el funcionario celebró el reconocimiento internacional.
«Argentina se posiciona como una de las grandes oportunidades de inversión a nivel global», sostuvo Quirno. El canciller destacó que las palabras de Jamie Dimon en la apertura de la Argentina Week «lo reflejan con claridad».
Quirno subrayó que el gobierno de Javier Milei es un ejemplo a nivel mundial de «cómo arreglar un país», citando textualmente la frase del banquero.
El canciller también vinculó el éxito económico con la orientación de la política exterior argentina. «Una política exterior basada en los valores de las democracias occidentales y una política económica abierta al mundo abren una verdadera avenida de inversiones y alianzas estratégicas», afirmó.
Para el gobierno argentino, el reconocimiento de Jamie Dimon representa un espaldarazo fundamental en su búsqueda de inversiones. «El proceso de cambio iniciado hace dos años posiciona a la Argentina como un referente global en apertura económica y un aliado confiable para el mundo libre», concluyó Quirno en su mensaje.
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