En 2025, el oro se consolidó como uno de los activos más destacados a nivel global. El oro registró una suba del 65% durante el año, alcanzando de esa forma su mayor avance anual desde 1979. El metal finalizó el año con una cotización cercana a los máximos históricos anotados el 26 de diciembre, ubicándose en torno a los 4.549,92 dólares por onza troy.

La escalada de los metales preciosos no se limitó únicamente al oro. Tanto la plata como el platino y el paladio experimentaron avances notables, en un contexto de tensiones geopolíticas, volatilidad financiera y movimientos estratégicos por parte de los bancos centrales. Reuters informó que, a las 15:15 GMT del 31 de diciembre, el oro al contado cotizaba a 4.331,73 dólares por onza, con un retroceso del 0,3% respecto a la sesión anterior, luego de haber tocado un pico histórico días antes. Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en febrero operaban en 4.346,40 dólares por onza, lo que representaba una baja diaria del 0,9%.

La demanda de oro se vio impulsada por múltiples factores. Entre ellos, la adopción de una política monetaria más flexible por parte de la Reserva Federal estadounidense, con recortes de tasas de interés y expectativas de nuevas medidas de estímulo. Además, la depreciación del dólar frente a otras monedas globales contribuyó a que los inversores buscaran alternativas para resguardar valor. Según el análisis de Nicolás López, director de Análisis de Renta Variable de Singular Bank, “los bancos centrales están diversificando sus reservas desde el dólar hacia otro tipo de activos y han estado comprando metales preciosos”. López subrayó que “el dólar se ha estado depreciando, sobre todo por las políticas de Trump”, lo que favoreció la preferencia por activos reales que no se deprecian.

EFE detalló que el oro acumuló tres años consecutivos de subas significativas. En 2023, el metal avanzó 13,10%; en 2024, 27,22%, y en 2025, el salto alcanzó el 65%. El año cerró con un flujo récord de inversiones hacia los ETFs (fondos cotizados) de oro, con casi 400 toneladas añadidas solo en el primer semestre, según datos del Consejo Mundial del Oro.

Reuters también señaló que la fuerte demanda se vio reflejada por el aumento de las tenencias en fondos cotizados y la continua compra de lingotes por parte de bancos centrales de distintas regiones, especialmente de economías emergentes. Este movimiento, sumado a los conflictos geopolíticos y comerciales, consolidó al oro y a otros metales preciosos como refugios predilectos de los inversores.

El desempeño de la plata se destacó incluso por encima del oro. EFE y Reuters coincidieron en que la plata lideró las ganancias dentro del segmento de metales preciosos. El precio de este metal subió más del 150% en el año, alcanzando su mejor desempeño desde 1979. Según cifras reportadas por Bloomberg y recogidas por los medios, la plata tocó un máximo histórico de 84,007 dólares por onza el 29 de diciembre, mientras que el 31 de diciembre su precio era de 73,3 dólares, tras una caída intradía del 3,91%.

El impulso de la plata se explicó por la combinación de una oferta física limitada, el incremento de su demanda en sectores como las energías renovables y la orfebrería, y la preferencia de los inversores por activos tangibles. Además, la expectativa de recortes de tasas por parte de los bancos centrales y el contexto de incertidumbre económica internacional acentuaron la tendencia alcista. Pedro del Pozo, director de inversiones financieras en Mutualidad, anticipó que el oro mantendría su trayectoria al alza dentro de un escenario geopolítico “muy, muy incierto”, con bancos centrales que continúan acumulando metales preciosos y economías emergentes que buscan alternativas al dólar.

El platino y el paladio también tuvieron avances importantes. Según la información publicada por Reuters, el platino al contado cerró el año con una mejora anual superior al 114%, estableciendo así la mayor suba de su historia. El precio del platino alcanzó un máximo histórico de 2.478,5 dólares por onza el lunes previo al cierre del año, aunque el 31 de diciembre cotizaba a 2.064,21 dólares tras una baja intradía del 6,1%. Por su parte, el paladio incrementó su valor en más del 66% durante 2025, finalizando el ejercicio en 1.612,25 dólares por onza, lo que representó su mejor resultado en 15 años.

El protagonismo de los metales preciosos se reflejó también en la percepción de los expertos del mercado. Ilya Spivak, de Tastylive, indicó que “tal vez hacia finales del primer trimestre de 2026 podríamos ver al oro probar los 5.000 dólares. Ciertamente, parece que el tipo de catalizadores que animan al oro, especialmente en el transcurso del año pasado, se han vuelto autosostenibles”, según declaraciones recogidas por Reuters.

La volatilidad no estuvo ausente en el cierre del año. Reuters informó que los precios retrocedieron desde sus máximos recientes debido a que los operadores optaron por tomar ganancias, luego de que la CME incrementara los márgenes de los futuros del metal. A pesar de estos movimientos, el balance anual de los metales preciosos resultó ampliamente positivo, con una apreciación sin precedentes para la plata y consolidación del oro como activo de referencia.

El flujo de capitales hacia los metales preciosos, en particular hacia el oro y la plata, tuvo como uno de sus principales motores la desconfianza respecto a la estabilidad del dólar. El análisis de Nicolás López en EFE remarcó que “quizás un exceso de especulación produjo este movimiento tan fuerte que creemos que tendrá que estabilizarse y quizás corregir en los próximos meses”. Para López, “no cabe duda de que el oro y la plata han sido una parte del mercado donde los inversores han buscado refugio ante el riesgo de pérdida de valor del dólar, sobre todo por las políticas de Trump”.

La comparación histórica muestra la magnitud de las subas de 2025. En 1979 el oro experimentó un incremento del 126,55%, mientras que la plata ganó un 433,79% ese mismo año. El récord de 2025, aunque menor en términos relativos, se dio en un contexto muy diferente, marcado por la globalización financiera, la actuación coordinada de bancos centrales y la influencia de los mercados de derivados.

La información publicada por EFE y Reuters permitió corroborar que los máximos históricos de la plata variaron según el mercado de referencia. En 1980, el precio fijado en subasta diaria llegó a 49,45 dólares, aunque en el Comex de Nueva York y en el Chicago Board of Trade se registraron cotizaciones de hasta 52,5 dólares en ese mismo año. En 2025, la plata superó ampliamente esas marcas, estableciendo nuevos hitos tanto en el mercado físico como en los contratos de futuros.

El año concluyó con pronósticos de continuidad en la tendencia alcista para el oro. Los expertos consultados por EFE y Reuters anticiparon que el precio del metal podría seguir subiendo en 2026, impulsado por la persistencia de factores como la incertidumbre geopolítica, las compras de bancos centrales y la búsqueda de activos alternativos al dólar.

Los porcentajes de variación acumulada publicados en informes internacionales dan cuenta de la magnitud del fenómeno. Según los datos de LSEG y el periodista Ishaan Arora, el oro subió 64,84% en el año, la plata 147,8%, el platino 114,2% y el paladio 66,55%, con datos al 31 de diciembre a las 07:15 GMT.

Los analistas internacionales consultados por Reuters y EFE coincidieron en que la combinación de factores económicos, comerciales y políticos internacionales generó un escenario propicio para la valorización de los metales preciosos, que actuaron como resguardo ante la incertidumbre y la volatilidad de los mercados tradicionales.

Las importaciones de bienes en Argentina pegaron un fuerte salto en 2025. Hasta noviembre llegaron a u$s70.235 millones, un crecimiento interanual del 27% que dejó al país a las puertas de batir el récord histórico registrado en 2022. Este avance se dio tras años de restricciones, cepos y trabas que comprimieron el comercio exterior.

El máximo de la serie está cerca. Para alcanzarlo, en diciembre las importaciones deberían superar los u$s10.000 millones, ya que en 2022 el total ascendió a u$s81.522 millones. Los u$s70.235 millones acumulados hasta el undécimo mes contrastan fuertemente contra los u$s60.775 millones de 2024 y ya aseguran el segundo puesto en las mediciones históricas.

La cifra podría triplicar el promedio de la década de los noventa. Un informe de ABECEB atribuye el salto a transformaciones profundas en la economía argentina: mayor integración global -con el Mercosur como protagonista-, cadenas productivas más extensas y un mercado interno más robusto que en décadas pasadas.

Por qué explotaron las importaciones en Argentina

Entre las causas inmediatas del fenómeno figuran la normalización de las reglas comerciales, la reapertura del acceso al financiamiento y la recuperación de stocks. La eliminación de restricciones cuantitativas —como el régimen SIRA y los cupos— permitió una aceleración del flujo importador tras años de compresión forzada por escasez de divisas.

Natacha Izquierdo, directora de Operaciones de ABECEB, explicó que la liberalización paulatina del mercado cambiario, la consolidación fiscal y la eliminación de la mayoría de las trabas reconfiguraron los incentivos al comercio exterior. Este nuevo escenario propició un desacople transitorio entre importaciones y producción local, característico de una etapa de recomposición tras años de distorsión.

El año estuvo marcado por una transformación en la estructura de las compras al exterior. Los bienes finales llegaron a representar cerca del 15% del total importado, su participación más alta desde inicios de siglo y apenas dos puntos porcentuales por debajo del promedio de los 90.

Qué sectores lideraron el crecimiento de las compras externas

Los datos muestran un patrón claro. A la vez que los bienes intermedios crecieron 6,2% interanual, las piezas y accesorios para bienes de capital subieron 17,4%. Pero el verdadero salto se dio en otros rubros.

Las compras externas de vehículos se incrementaron 109% interanual, los bienes de consumo avanzaron 58,3% y los bienes de capital crecieron 55,6%. La mayor presencia de bienes finales, en particular de consumo, cambió el mapa del comercio exterior argentino.

Según el Observatorio PyME, el porcentaje de empresas que reemplazaron producción nacional por productos importados casi se duplicó en 2025: pasó de 5,3% a comienzos de año a 10,1%. Aquellas que sustituyeron insumos locales por importaciones treparon a 22,1%.

Sectores como la metalmecánica, química, caucho y plástico manifestaron los mayores porcentajes de sustitución: 28,4% y 29,2% respectivamente. El dato expone la presión que enfrenta la industria local ante la avalancha de productos del exterior.

Shein y Temu revolucionaron el comercio electrónico argentino

El fenómeno del comercio electrónico transfronterizo se consolidó en 2025 como un motor del nuevo patrón importador. Plataformas como Shein y Temu irrumpieron con fuerza. El canal courier o puerta a puerta fue el de mayor dinamismo, habilitando un acceso ampliado a la oferta internacional con variedad y precios competitivos.

Según ABECEB, este esquema aportó importaciones por u$s789 millones —el 1,1% del total y 7,5% en bienes de consumo—, mostrando el mayor ritmo de crecimiento interanual: un explosivo 291,8%. El canal duplicó su peso frente a años previos.

Aunque su participación en el producto sigue siendo baja, el canal courier destaca como la vía más dinámica del año. El impacto sectorial fue especialmente notorio en rubros de indumentaria, calzado, electrónicos livianos y artículos para el hogar, donde generó mayor competencia externa y planteó retos regulatorios, fiscales y productivos.

Para los consumidores argentinos, el beneficio directo se tradujo en mayor variedad y precios más bajos. Para la industria local, en un dolor de cabeza creciente.

El sector automotriz también pegó un salto histórico

El sector automotriz resultó otro foco del auge importador en 2025. Hasta noviembre, la cantidad de vehículos importados creció 120%, llegando a máximos desde 2018, aunque aún se sitúa 30% por debajo de ese pico, de acuerdo a los datos recogidos por la consultora.

Desde septiembre, el ingreso de unidades híbridas y eléctricas bajo arancel cero impulsó el mercado. Brasil continuó siendo el principal proveedor, con el 76% del total, pero perdió participación ante el crecimiento de China y México.

Como resultado, se incrementó en 22% la cantidad de modelos disponibles, evidenciando una oferta más diversificada para el consumidor argentino. Sin embargo, esta expansión se dio en contraste con una industria nacional de elevada capacidad ociosa.

Las importaciones automotrices crecieron 36,2% interanual a octubre, pero la producción local solo avanzó 3,1%, situándose todavía por debajo de los niveles de 2023. El desbalance entre lo que entra y lo que se fabrica es elocuente.

Argentina sigue rezagada en apertura comercial regional

Para 2025, se proyecta que la relación importaciones/PBI alcance o supere el nivel de 2018: 16,3%. El dato reabre el debate sobre la sostenibilidad del proceso en el mediano plazo.

A pesar del volumen récord, el análisis destaca que Argentina se mantiene en el rango inferior de apertura comercial en la región. Países como Chile, México, Colombia, Uruguay y Paraguay exhiben importaciones entre el 20% y el 45% de su PIB.

Argentina históricamente mostró ratios entre el 12% y el 18%, incluso en etapas de mayor apertura. El país sigue siendo, comparativamente, una economía más cerrada que sus vecinos.

Natacha Izquierdo cerró con una reflexión clave: el nivel actual de importaciones no es preocupante aún en términos regionales ni históricos, y responde mayormente a un proceso de normalización tras años de restricciones comerciales. Hacia adelante, el desafío pasa por alinear las importaciones con una expansión sostenida de las exportaciones y monitorear la composición de la canasta, de modo que el mayor comercio se traduzca en más productividad, competitividad y capacidad de generación de divisas, y no en un desplazamiento persistente de la producción local.

A partir de 2026, que arrancó este jueves, el Gobierno argentino enfrenta un punto clave para la economía, a nueve meses de la cadena nacional con la que el ministro de Economía, Luis Caputo, anunció un nuevo acuerdo con el FMI (Fondo Monetario Internacional) y el levantamiento inmediato del cepo cambiario para personas. Desde entonces, la política cambiaria y las restricciones financieras han atravesado ajustes y nuevos interrogantes, especialmente tras el calendario electoral de medio término y ahora los desafíos que plantea el giro de dividendos empresariales.

El equipo económico debió reintroducir restricciones tras la incertidumbre que generó la contienda electoral. Aunque la expectativa inicial era la liberalización total del mercado cambiario, la realidad impuso límites, como ocurrió con las restricciones de operaciones cruzadas entre dólar oficial y bursátil. Pero desde hoy, las empresas cuentan con la posibilidad de girar dividendos correspondientes al ejercicio 2025.

Así, se levantó una de las mayores restricciones cambiarias, aunque con posibles límites y bajo observación gubernamental por el impacto en las reservas, enfocándose la liberación en dividendos de nuevas inversiones. Esta medida busca normalizar el mercado tras años de controles, y permite la distribución de ganancias generadas desde 2025, no las acumuladas anteriormente, en lo que se considera un paso clave en la liberalización cambiaria, aunque con cautela sobre la salida de dólares y la presión sobre el tipo de cambio.

Hay que recordar que la medida aplica a utilidades generadas a partir de balances cerrados en 2025, no a deudas anteriores (2019-2024). A la vez se libera el acceso al mercado de cambios para girar dividendos a no residentes, siempre que sean ganancias de ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2025, conforme a balances auditados.

En este sentido, hay que considerar que la administración de Javier Milei emitió distintas series de los Bopreal ( Bonos para la Reconstrucción de la Argentina Libre), para cumplir con estas obligaciones en divisas acumuladas por el estricto control de capitales heredado.

Los Bopreal son pasivos remunerados en el balance del Banco Central, con vencimientos de corto plazo, por cuanto su cancelación, al igual que el giro de utilidades autorizado, pueden ejercer presiones sobre las reservas internacionales de la entidad, hoy por encima de los USD 41.000 millones, aunque negativas en un cálculo neto al descontar préstamos y depósitos del sector privado. El stock de Bopreal alcanzaba los USD 12.975 millones al 29 de diciembre.

Fuentes del Banco Central habían indicado a Infobae en noviembre que los giros correspondientes a 2025 podrán efectuarse durante 2026, probablemente a partir de mediados de año. “Una vez que las empresas cierren sus balances, que en general es a partir de junio, está liberada la posibilidad de girar al exterior. No hay ninguna implementación, en especial”, detallaron desde el BCRA.

Durante la tensión cambiaria de octubre, el BCRA, presidido por Santiago Bausili, estableció controles sobre operaciones con el dólar oficial, así como sobre los mercados financieros MEP y Contado con Liquidación (CCL). Inicialmente, las medidas se aplicaron a funcionarios de entidades financieras y luego se extendieron de forma general a todo el mercado. La diferencia entre la cotización oficial (usada para comercio exterior) y las financieras (MEP y CCL) persiste, y para las autoridades esto justifica la continuidad de las restricciones.

Luego de las elecciones, la demanda de pesos mostró una rápida recuperación, lo cual podría completar la absorción de liquidez excedente y abrir la puerta a una flexibilización total del cepo este año. No obstante, la mayor parte de la cartera de pesos del sector privado se mantiene en títulos de corto plazo, por lo que la normalización dependerá de factores internos y de la evolución del mercado.

La discusión sobre el futuro del cepo y los controles cambiarios mantiene en vilo a empresas, inversores y analistas. Mientras el Gobierno sostiene la necesidad de prudencia ante la brecha cambiaria y las reservas negativas, el sector privado aguarda definiciones concretas sobre una apertura definitiva del mercado de cambios.