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ECONOMIA

El complejo dilema de Milei, en plena baja del dólar: inflación «0» o reactivar el consumo

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Javier Milei y su ministro Luis Caputo no escapan de una regla de oro de la economía: en algún momento hay que tomar la decisión e ir por las prioridades políticas que definan el perfil de la administración.

La regla de la «sábana corta»: la expresión coloquial que se utiliza para describir una situación en la que no alcanza para cubrir todo: si se tapa de un lado, se destapa el otro.

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Para llevarlo al terreno de la economía, se trata de un verdadero «trade off». No se puede todo al mismo tiempo.

Si lo sabrá el kirchnerismo: las tarifas baratas, que le valieron triunfos políticos, derivaron irremediablemente en escasez de dólares para sostener el crecimiento económico. Y en devaluaciones inevitables.

Lo que aparece en el horizonte es la preocupación del Gobierno por el salto inflacionario durante el segundo semestre del año pasado.

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Algo que se evaluó como pasajero, en una primera instancia, se acrecentó en los últimos meses.

Ahora, el Gobierno parece decidido a intentar aplacar esa tendencia, con el riesgo de que una suba de las tasas de interés y el posible ahogo financiero terminen por dinamitar la chance de una mejora de la actividad económica.

Baja el dólar y el Banco Central compra reservas

Desde que arrancó el nuevo régimen cambiario y las compras de divisas del Banco Central, en la primera semana del año, el tipo de cambio mayorista ya cayó $45, equivalente al 3,1%.

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«El dólar mayorista se acomodó sobre el cierre (del viernes) en niveles próximos a los registrados el 5 de diciembre pasado», posteó el operador Gustavo Quintana.

Además, el Banco Central compró reservas durante diez jornadas consecutivas. El viernes último fueron u$s125 millones, lo que permitió incrementar el saldo positivo hasta los u$s687 millones.

Un volumen impensado hasta hace un par de semanas, cuando se inició la ola compradora, y que le valió al Gobierno un fuerte respaldo del FMI.

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Suba de tasas, tras dato de inflación: la decisión de Javier Milei

Lo más relevante de las últimas horas, en materia de política económica, fue la señal del Banco Central con la tasa de interés, al elevarla al 49% anual en la última licitación de la deuda en pesos.

Ese mensaje, poderoso, al mercado redundó en una baja en la cotización del dólar.

«La profundización en las caídas de los dólares aparece como la reacción lógica a un Tesoro que, en tándem con el BCRA, se mostró dispuesto a sostener una política monetaria contractiva. El equipo económico dio una señal muy contundente con la licitación del miércoles: el sesgo de la política monetaria seguirá siendo restrictivo, en un contexto de escasa liquidez, lo que mantendrá elevadas las tasas de interés», sostuvo el último reporte de la consultora financiera PPI.

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Es más: los analistas de PPI constataron que, como prueba de la fase contractiva de la actual dinámica monetaria, las liquidaciones del sector agroexportador alcanzaron a u$s143 millones el último jueves, «acelerándose desde un promedio de u$s79,2 millones en las cinco ruedas previas y marcando el mayor registro diario desde principios de octubre (u$s290,6 millones el 03/10)».

La advertencia de economistas y la City

El economista Pablo Goldín no tiene dudas. «Lo peor que puede decidir Milei es forzar una baja de la inflación a 1% o 0%», dice.

Goldín se refiere a que la actividad económica necesita que las tasas de interés se mantengan competitivas; que no suban buscando una desinflación mayor. «Empezamos a preguntarnos cuándo se recuperará la economía. Y para ese fin se necesitan pesos en la calle», grafica el economista jefe de la consultora MacroView.

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Es probable que el Gobierno haya tomado nota del 2,8% de inflación de diciembre, que estuvo por encima de la pauta del mercado y del propio oficialismo, y que por ese motivo haya decidido una suba de las tasas de interés.

Algo que quedó a la vista en la última licitación del Tesoro, a mediados de la semana pasada.

La compra de dólares, en simultáneo con la baja de la cotización del dólar, originó distintas visiones en la City.

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El rearmado de un carry trade, con una tasa de interés que genera expectativas de mejora de los rendimientos en pesos, coincide con una visión más tradicional, en el sentido de que hay empresas líderes que están colocando deuda en dólares en el exterior y que, al liquidar esas divisas en la ventanilla del BCRA, le permite a la autoridad monetaria comprar esos billetes verdes.

«El mercado se convenció de que el Gobierno va a mantener la tasa elevada. La señal es muy poderosa: tenés al Tesoro y al BCRA marcando una política monetaria contractiva. Aun a costa de que la actividad económica, con estas tasas de interés, va a continuar muy floja», apuntó Anselmi a iProfesional.

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ECONOMIA

Controladores aéreos levantaron el plan de lucha y esperan por la reincorporación de los despedidos

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Asamblea de ATEPSA aprobó el acuerdo salarial, con mejora para los adicionales. Conformaron una mesa para la reincorporación de los cesanteados.

09/03/2026 – 07:18hs

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La conducción de la Asociación de Técnicos y Empleados de Protección y Seguridad a la Aeronavegación (ATEPSA) confirmó el acuerdo salarial para el período diciembre 2025-mayo 2026, que además incluye mejoras en asignaciones y la actualización en abril de las mediciones inflacionarias y su impacto en los ingresos del personal de la actividad.

En una masiva asamblea, los trabajadores y trabajadoras aprobaron por amplia mayoría el acuerdo que contempla un incremento paritario distribuido en los meses mencionados; el aumento en el concepto de refrigerio y «la revisión, en el mes de abril, del concepto de complejidad», explicaron desde ATPSA.

Con la mira puesta en la reincorporación de los despedidos

Amén del acuerdo salarial, el gremio y los directivos de la Empresa Argentina de Navegación Aérea (EANA) y la Administración Nacional de Aviación Civil (ANAC) se comprometieron en el armado de una mesa de negociación para discutir la reincorporación de los despedidos durante el año pasado, uno de los motivos que disparó el conflicto.

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Fuentes gremiales advirtieron que «estaremos atentos al compromiso asumido por los funcionarios, que esperamos que respeten para sostener el diálogo y la paz social y no volver a empujarnos a tomar medidas de fuerza» y agregaron que «durante todo este tiempo soportamos la presión de la inflación y el incremento de las operaciones aéreas sin recibir aumentos salariales ni inversiones operativas».

Subrayaron que «a pesar de ello, supimos sostener el conflicto con coraje e integridad, sin someternos a las presiones de la patronal«, remarcando que «por eso, para revertir definitivamente esta situación, debemos continuar reclamando un salario justo y hacer respetar nuestro convenio colectivo de trabajo».

El sindicato encabezado por Paola Barrita declaró que «el camino de lucha iniciado por ATEPSA, demostrado en cada medida de fuerza, movilización y asamblea, fortalece y reafirma la representación sindical en todos los aeropuertos del país, siendo la única herramienta para defender nuestro salario y sostener un alto nivel de profesionalismo en los servicios de navegación aérea».

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Por el cumplimiento del convenio colectivo de trabajo

Desde hace casi un año la ATEPSA venía reclamando una mesa de discusión advirtiendo que «no se está cumpliendo el convenio colectivo de trabajo». En esa línea exigió que tanto a la EANA como la ANAC asuman sus funciones con responsabilidad para «garantizar el derecho legítimo de los trabajadores a manifestarse».

Las tareas de los controladores aéreos son asegurar la seguridad y eficiencia del tránsito aéreo y dirigir el tráfico aéreo en el espacio aéreo y sobre el terreno, utilizando radio, radar y sistemas de iluminación.

Coordinan con otros controladores de sectores adyacentes para planificar la entrada y salida de aeronaves en sus áreas de responsabilidad. Manejan los planes de vuelo, tanto de salida como de llegada, y brindan información a los pilotos sobre condiciones meteorológicas y otros datos relevantes y proporcionan información a los pilotos sobre condiciones meteorológicas, trabajos en pista y otros datos que puedan afectar la seguridad de la operación.

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Asimismo, supervisan la correcta operación de las instalaciones aeroportuarias y el funcionamiento de los equipos. Participan en la gestión de las medidas de control de afluencia en caso de situaciones imprevistas y realizan tareas de archivo y documentación de mensajes y registros. 



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ECONOMIA

Un informe privado analizó el aumento de la morosidad bancaria: los factores que la explican

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En el caso de las familias, las líneas en que más aumentó la morosidad fueron préstamos personales y tarjetas de crédito

Partiendo de niveles muy bajos, los préstamos de los bancos al sector privado aumentaron fuertemente durante 2024 y 2025. Y aunque el aumento de la morosidad en escenarios así era esperable, “ratios de mora que se triplican o cuadriplican en apenas un año son el reflejo de dificultades en los mercados reales y financieros, que se traducen en las tasas de interés, entre otros”, dice un informe de la consultora Quantum.

El informe reconoce que la economía argentina está aún en un proceso de transición, que los bancos han ido ajustando su negocio y prestándole relativamente más al sector privado que al sector público y que en 2025 estuvieron expuestos a una mayor volatilidad y niveles más altos de tasa de interés en pesos, lo cual impactó en la mora. Pero si bien espera que la situación tienda a acomodarse, “el problema de la mora podría no haber terminado, en particular en el caso de las empresas”.

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El aumento de la morosidad, explica, se produjo al cabo de un aumento significativo de los préstamos en pesos, tanto en 2024 como en 2025. La tasa de crecimiento real anual del crédito total al sector privado, precisa, fue de 54% en 2024 (+58% familias y +52% empresas) y 28% en 2025 (+35% familias y +10% empresas).

En ese contexto se podía espera un aumento de la morosidad, pero el aumento fue muy acelerado. Inicialmente, fue superior en las familias (créditos personales y financiamiento vía tarjetas de crédito), y relativamente más baja en empresas.

La mora total comenzó a aumentar desde principios del 2025 y pasó de 1,6% de la cartera de préstamos al sector privado en diciembre 2024 a 5,3% un año después. “En el caso de los préstamos a familias, la morosidad pasó en el mismo periodo de 2,6% a 9,3% y en las empresas de 0,7% a 2,5”, precisa.

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A fines del año pasado, las líneas con mayor morosidad eran las de préstamos personales (11,9%) y las de financiamiento vía tarjetas de crédito (8,6%). Entre las empresa, en tanto, la mayor morosidad se observa en los “Adelantos en cuenta” (4,9%).

infografia

En cuanto a las causas del aumento de la morosidad, Quantum considera que uno de los principales factores fue el aumento de tasas de interés en el tercer trimestre de 2025, cuando la tasa pasiva TAMAR promedió el 3,8% de tasa efectiva mensual, la activa de adelantos del 5% y la de Préstamos personales 6,3%, contra una inflación mensual promedio del período de 1,9 por ciento. En el caso de las familias eso contribuyó al aumento de la relación cuota a pagar sobre ingresos.

Sucede, explica Quantum, que la reducción de la tasa de inflación hace que las cuotas fijas de los préstamos se licúen menos “y, consecuentemente, aun con salarios reales constantes, el tomador de préstamos ve reducida la disponibilidad de fondos respecto de lo planeado si al momento de tomarlo proyectaba una tasa de inflación mayor”.

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Según el informe, el aumento del salario real debería haber mitigado este efecto, pero no fue lo que sucedió.

“Comparando el índice de salario formal del sector privado y la tasa de interés real de un préstamo personal se observa que entre diciembre de 023 y hasta mayo de 2024 la variación mensual del salario real fue superior a la tasa de interés real.

infografia

Pero, a partir de julio 2024 la tasa de interés real mensual no sólo es positiva, sino que supera a la variación del salario real en forma continua, generando una diferencia acumulada significativa”, de ahí el fuerte y acelerado aumento de la morosidad de las familias, azuzada además por la evolución del mercado de trabajo. Si bien la actividad económica creció 11,9% entre diciembre de 2023 y diciembre de 2025, precisa Quantum, la caída del empleo formal privado de 2,9% (170.000 empleados) también incidió sobre la mora de los bancos, pero con heterogeneidad en la evolución sectorial. Y da como ejemplo que mientras la Construcción cayó 6,4%, la intermediación financiera creció 32,6%, un contraste abrumador sobre la renguera del mercado crediticio.

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ECONOMIA

Cuándo cobro la jubilación de ANSES en marzo 2026

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La fórmula de movilidad de ANSES habilita un aumento del 2,88% en las jubilaciones y pensiones desde marzo de 2026 (NA)

Con la llegada de marzo, millones de personas esperan conocer el impacto de la nueva actualización de haberes y el calendario de pagos dispuesto por la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES). El organismo oficializó una suba del 2,88% para jubilados, pensionados y titulares de asignaciones, que comenzará a regir desde el primer día hábil del mes.

El ajuste responde a la fórmula de movilidad vigente, que toma como referencia el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de dos meses previos, manteniendo el mecanismo de actualización mensual. Además, se confirmó la continuidad del bono extraordinario para los sectores de menores ingresos.

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El monto de la jubilación mínima quedó establecido en $369.600,88. A este valor se le suma un bono de refuerzo de $70.000, idéntico al del mes anterior, por lo que ningún jubilado del sistema contributivo cobrará menos de $439.600,88 en marzo.

La jubilación mínima en marzo
La jubilación mínima en marzo de 2026 asciende a $369.600,88, más un bono extraordinario de $70.000 para los beneficiarios (ANSES)

El haber máximo del sistema previsional ascenderá a $2.487.063,95. En el caso de las prestaciones no contributivas y universales, los valores también registran aumentos: la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) alcanzará los $295.680,70; con el bono, el total se eleva a $365.680,70.

El aumento se acredita automáticamente en las cuentas bancarias declaradas por cada beneficiario, sin necesidad de trámites adicionales para percibir el ajuste ni el refuerzo.

El bono extraordinario de $70.000 continuará en marzo de 2026, según lo dispuesto por la Resolución 38/2026 publicada en el Boletín Oficial. Este beneficio está dirigido a los sectores de menores ingresos y se otorga a quienes perciben la jubilación mínima, la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM), las Pensiones No Contributivas (PNC) por Invalidez y Vejez, así como a las Madres de Siete Hijos.

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El haber máximo del sistema
El haber máximo del sistema previsional de ANSES se ubica en $2.487.063,95 tras la actualización de marzo 2026 (REUTERS/Irina Dambrauskas)

El bono no presenta variaciones respecto al mes anterior y se suma al haber correspondiente de cada prestación. De esta manera, quienes cobren una jubilación mínima, una PUAM o una PNC verán reflejado el refuerzo en su liquidación mensual, elevando el ingreso final que perciben por ANSES. El pago se realiza junto al haber mensual y no requiere gestión adicional por parte del beneficiario.

El Sueldo Anual Complementario (SAC), más conocido como aguinaldo, se calcula tomando el 50% de la mayor remuneración mensual percibida por el jubilado dentro de cada semestre (de enero a junio y de julio a diciembre).

Para este cálculo, se tiene en cuenta únicamente el haber jubilatorio base con sus respectivos aumentos por movilidad, pero no se incluyen los bonos extraordinarios (como el refuerzo de $70.000 mencionado en marzo), ya que estos tienen carácter “no remunerativo”.

El primer medio aguinaldo se abona con los haberes de junio y el segundo con los de diciembre.

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El calendario de pagos de ANSES para marzo 2026 se organiza, como es habitual, según la terminación del último número del Documento Nacional de Identidad (DNI) del titular. Los jubilados y pensionados que perciben el haber mínimo cobrarán en las siguientes fechas:

  • DNI terminado en 0: 9 de marzo
  • DNI terminado en 1: 10 de marzo
  • DNI terminado en 2: 11 de marzo
  • DNI terminado en 3: 12 de marzo
  • DNI terminado en 4: 13 de marzo
  • DNI terminado en 5: 16 de marzo
  • DNI terminado en 6: 17 de marzo
  • DNI terminado en 7: 18 de marzo
  • DNI terminado en 8: 19 de marzo
  • DNI terminado en 9: 20 de marzo
El bono extraordinario de $70.000
El bono extraordinario de $70.000 en marzo de 2026 está destinado a quienes perciben la jubilación mínima y pensiones sociales (NA)

Para quienes tienen ingresos superiores a la mínima, las fechas son:

  • DNI terminados en 0 y 1: 23 de marzo
  • DNI terminados en 2 y 3: 25 de marzo
  • DNI terminados en 4 y 5: 26 de marzo
  • DNI terminados en 6 y 7: 27 de marzo
  • DNI terminados en 8 y 9: 30 de marzo

Las fechas y el lugar de cobro pueden consultarse de manera personalizada a través de la plataforma “Mi Anses” o en la aplicación móvil del organismo, ingresando con el CUIL y la Clave de la Seguridad Social.



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