La economía argentina atraviesa desafíos que limitan la evolución del consumo en 2026, una variable central para el Gobierno de cara a las elecciones del próximo año. Es que los tres motores de la demanda interna —salarios, jubilaciones y crédito— muestran signos de interrogación y concentran la atención de analistas y referentes del sector privado.

El consumo en Argentina se mantiene bajo presión debido a la caída del empleo formal, un salario real que continúa por debajo de la inflación y la creciente morosidad del crédito bancario a las familias. Según la Fundación Capital, estos factores explican la retracción en las compras de los hogares y anticipan que la recuperación dependerá de la evolución de estas variables durante el año. Aunque el equipo económico apunta a que la reactivación se concrete, sobre todo, con los dólares que los argentinos saquen del colchón con la Ley de Inocencia Fiscal.

En enero, el Indicador de Consumo (IC) de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios registró una caída interanual de 0,8%, marcando el tercer mes consecutivo con variaciones negativas respecto al mismo período del año anterior. Aunque el índice desestacionalizado creció 0,7% frente a diciembre de 2025, permanece por debajo del máximo alcanzado a comienzos del año pasado. La dinámica sigue atada a la evolución de otras variables que inciden directamente en el poder de compra de los hogares.

De acuerdo con datos de Scentia, las ventas de productos de consumo masivo disminuyeron 1,1% en enero respecto al mismo mes del año anterior. Frente a diciembre, la contracción alcanzó el 7%, impactada por bajas del 15,4% en supermercados de cadena, del 12,5% en autoservicios independientes, del 7,8% en farmacias, del 11% en comercio electrónico y del 14,6% en mayoristas, mientras que almacenes y kioscos mostraron un incremento del 3,7 por ciento.

Un reporte de Fundación Capital advierte que el empleo formal en el sector privado sufrió una baja significativa. Desde el cambio de administración, la economía perdió 201.000 puestos de trabajo asalariados registrados. Solo desde junio se eliminaron 97.000 empleos, una tendencia que afectó especialmente al comercio, que hasta ese mes había mostrado cierta recuperación. La industria manufacturera exhibió una dinámica aún más negativa, con una reducción de 65.000 puestos desde el inicio de la administración libertaria. Desde febrero, el sector industrial profundizó la destrucción neta de empleo, con una pérdida de 39.000 puestos. Un proceso que ocurre en medio de la confrontación del presidente Javier Milei con Paolo Rocca (Techint) y Javier Madanes Quintanilla (Fate y Aluar) pero que terminó englobando a todos los empresarios nacionales.

Como contracara de ello, el análisis del centro de estudios económicos fundado por Martín Redrado indica que la contracción en el empleo formal impulsó un aumento del trabajo informal y autónomo. Entre el tercer trimestre de 2024 y el mismo período de 2025, la cantidad de monotributistas y autónomos creció en 170.000 personas, mientras que la informalidad sumó 280.000 puestos adicionales. Para los analistas, esta migración hacia alternativas menos protegidas sugiere una degradación en la calidad del empleo disponible.

Otra variable clave para el consumo, y que está correlacionada con la anterior, es la evolución de los salarios. El informe destaca que las últimas negociaciones paritarias reflejaron aumentos promedio de 2% mensual, aunque con diferencias notorias entre gremios y sectores. Como resultado, el poder adquisitivo de los salarios se mantuvo en terreno negativo: durante el primer bimestre de 2026, los salarios reales perdieron 2,5%, lo que lleva a un acumulado de 4,6% desde septiembre del año anterior. Para el cierre de este año, la proyección indica una caída anual real de 4 por ciento. Este retroceso ocurre en un contexto de inflación mensual que se ubicó en 2,9% en enero y que superó el 2% por quinto mes consecutivo.

En el caso de las jubilaciones, la Fundación Capital sostiene que el poder adquisitivo también se encuentra comprometido. Aunque el haber medio ajustó por inflación, quienes perciben la jubilación mínima perdieron 1,7 puntos en el primer trimestre y la proyección anual anticipa una baja de hasta 5 puntos, incluso bajo un escenario de inflación moderada. A esto se suma la falta de actualización en bonos y prestaciones como Alimentar y Potenciar Trabajo, lo que impacta de lleno en el consumo de los hogares más vulnerables.

El acceso al crédito constituye la tercera variable bajo vigilancia. El canal crediticio, que impulsó la recuperación del consumo de bienes durables entre 2024 y principios de 2025, muestra ahora un escenario desfavorable. Los préstamos personales y los realizados con tarjetas de crédito cayeron 4,8% en términos reales entre febrero y septiembre del año pasado. La morosidad en el crédito a familias se incrementó hasta llegar al 9,3% en diciembre de 2025, desde el 2,6% registrado un año antes, el nivel más alto al menos desde 2008. El informe subraya que la proporción de ingresos destinada a pagar deudas alcanzó el 26,3% del total familiar, un récord en la serie iniciada en 2006.

En cuanto a la composición del consumo, desde la CAC señalaron que el rubro indumentaria y calzado descendió 0,8% interanual en enero, igualando al promedio general. Este desempeño se dio a pesar de que enero de 2025 representaba una base de comparación baja, ya que también había mostrado una variación negativa respecto a 2024. Así, el primer mes del año se situó 4,4% por debajo del mismo mes de dos años atrás. El sector de transporte y vehículos evidenció un estancamiento, con una variación interanual de -0,1%. Recreación y cultura cayó 3,7% interanual y contribuyó negativamente al índice general.

El capítulo de vivienda, alquileres y servicios públicos fue una de las excepciones, con un incremento estimado de 7,1% respecto a enero de 2025, repitiendo la performance positiva de diciembre y compensando parcialmente la caída general. El resto de los rubros experimentó una caída interanual de 2,9%, situándose en niveles similares a los de enero de 2020, previo a la pandemia.

La Fundación Capital destaca que el comercio mostró una recuperación hasta comienzos de 2025, pero se ralentizó en el segundo semestre del año pasado. Cerró el año con un nivel 5,6% inferior al del primer bimestre. También indica que la industria manufacturera y la construcción no lograron recuperar los niveles de 2023. La construcción se mantuvo estancada en un nivel 15% menor al de 2023 y solo proyecta un rebote del 4,5% para 2026. Los permisos de construcción crecieron 6,2% respecto a 2024, aunque siguen por debajo de los niveles de 2023. El costo de la construcción por metro cuadrado bajó 15% en dólares en 2025, pero sigue alto en comparación con el promedio de 2023.

La escalada del conflicto en Medio Oriente comienza a trasladarse a las proyecciones de la economía mundial. El encarecimiento del petróleo y del gas, impulsado por la tensión bélica con Irán, ya llevó a analistas internacionales a recalcular sus estimaciones de crecimiento e inflación para los próximos meses.

Un informe reciente de Goldman Sachs advierte que el shock energético derivado de la guerra podría restar cerca de 0,3 puntos porcentuales al crecimiento del PBI global el próximo año. Al mismo tiempo, la presión sobre los precios de la energía podría agregar entre 0,5 y 0,6 puntos a la inflación mundial.

El estudio fue elaborado por los economistas Joseph Briggs y Megan Peters, quienes analizaron el impacto que la nueva dinámica del mercado energético podría tener sobre la actividad económica.

Choque energético: el alza del crudo presiona costos y consumo mundial

El análisis parte de un cambio en las previsiones para el petróleo y el gas tras el recrudecimiento del conflicto y las tensiones en el estrecho de Ormuz, una vía estratégica para el transporte de crudo a nivel global.

Según el banco, cuando se producen shocks energéticos de esta magnitud, los efectos suelen trasladarse rápidamente a la economía real. El encarecimiento de la energía incrementa los costos productivos, presiona sobre los precios al consumidor y termina afectando el ritmo de expansión de las economías.

Nuevas estimaciones para la economía mundial

En este nuevo escenario, Goldman Sachs corrigió sus cálculos sobre la evolución del PBI global. Ahora prevé que la economía mundial crezca alrededor de 2,6%, por debajo del 2,9% estimado antes de que estallara el conflicto.

Por otro lado, las proyecciones revisadas indican que la inflación global podría ubicarse alrededor del 2,9%, por encima del 2,3% estimado en el cálculo anterior del banco.

El alza del petróleo impacta la economía de Estados Unidos y ajusta previsiones

Las revisiones no se limitan al panorama global. En un informe difundido días atrás, los economistas Manuel Abecasis y David Mericle analizaron cómo el aumento del petróleo podría trasladarse a la economía estadounidense.

Según sus estimaciones, el crecimiento interanual del PBI en el cuarto trimestre podría situarse en torno al 2,2%, tres décimas menos que lo previsto anteriormente. Para el total del año, la expansión económica se ubicaría cerca del 2,6%.

En cuanto a inflación, el índice PCE —referencia clave para la Reserva Federal— podría registrar un aumento interanual del 2,9% hacia diciembre.

El petróleo, en el centro de la escena

El equipo de materias primas de la entidad también actualizó sus pronósticos para el mercado energético. Según las estimaciones vigentes, el crudo Brent podría cotizar alrededor de u$s98 por barril entre marzo y abril, lo que representa un incremento cercano al 40% respecto al promedio de 2025.

Sin embargo, si el conflicto se intensificara y afectara el tránsito de petróleo por el estrecho de Ormuz, las cotizaciones podrían escalar aún más. En un escenario extremo, el crudo podría llegar a ubicarse entre u$s110 y u$s145 por barril.

Un impacto más acotado que en la pandemia

A pesar de estas presiones, Goldman Sachs considera que el efecto macroeconómico de esta crisis podría ser más limitado que el observado tras la pandemia. En aquel momento, las interrupciones en las cadenas de suministro afectaron a varios sectores de la economía global de manera simultánea. Actualmente, el impacto se concentra sobre todo en el mercado energético.

Por otra parte, el comercio no relacionado con la energía con los países del Golfo equivale apenas al 1% del comercio global, lo que limita el riesgo de afectaciones más amplias en la producción y el intercambio internacional.

El principal riesgo seguirá siendo el encarecimiento de la energía y su traslado a los precios de la economía. Ese factor podría condicionar la estrategia de los bancos centrales en los próximos años.

De hecho, el banco señala que los mercados financieros ya comenzaron a ajustar sus expectativas: en varias economías avanzadas, como Estados Unidos, la eurozona y el Reino Unido, aumentaron las previsiones de tasas de interés hacia finales de 2026.

Una jornada clave para los beneficiarios de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) marca el calendario previsional este martes 17 de marzo de 2026. Miles de argentinos recibirán hoy el pago correspondiente a sus prestaciones, en el contexto del reciente aumento del 2,88% que rige desde principios de mes.

La actualización de haberes impacta directamente en jubilaciones, pensiones y asignaciones, junto a la continuidad del bono extraordinario para los sectores de menores ingresos.

El cronograma fijado por la ANSES para marzo de 2026 organiza la acreditación de fondos según la terminación del Documento Nacional de Identidad (DNI) del titular de cada prestación.

Este martes, distintos grupos de beneficiarios están habilitados para cobrar en bancos y cajeros automáticos, sin necesidad de realizar gestiones adicionales.

En esta jornada, cobran los jubilados y pensionados cuyos DNI terminan en 6. El pago incluye la jubilación mínima actualizada y el bono extraordinario de $70.000. Los fondos se depositan automáticamente en las cuentas bancarias declaradas.

Los titulares de la Asignación Universal por Hijo (AUH) y de la Asignación Familiar por Hijo (SUAF) con DNI finalizado en 6 también reciben hoy el pago correspondiente a marzo.

Las personas que cobran la Asignación por Embarazo (AUE) y tienen DNI terminado en 5 acceden hoy a la acreditación de su prestación. El monto fue ajustado con el aumento de marzo y está sujeto a las mismas condiciones de liquidez automática que el resto de las asignaciones.

Quienes perciben la Asignación por Prenatal y Maternidad y poseen DNI terminado en 4 o 5 tienen acreditado el pago desde hoy. El acceso es automático en la cuenta bancaria declarada ante ANSES.

Las Pensiones No Contributivas (PNC) para titulares con DNI terminado en 6 o 7 correspondieron al 12 de marzo, por lo que hoy no hay pagos nuevos para este grupo.

El calendario de ANSES puede consultarse en la plataforma “Mi Anses” y en la aplicación móvil del organismo, con acceso personalizado usando el CUIL y la Clave de la Seguridad Social.

La jubilación mínima de marzo de 2026 se estableció en $369.600,88, luego del ajuste por movilidad del 2,88%. Este monto se complementa con el bono extraordinario de $70.000, que sigue vigente. Así, ningún jubilado del sistema contributivo percibe menos de $439.600,88 en este período.

El haber máximo para jubilados y pensionados ascendió a $2.487.063,95. La Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM), que representa el 80% de la mínima, se ubica en $295.680,70, más el bono de $70.000, alcanzando un total de $365.680,70. Las Pensiones No Contributivas por Invalidez y Vejez suman $258.720,62, y con el bono llegan a $328.720,62. Las madres de siete hijos, beneficiarias de la PNC, reciben el mismo importe que la jubilación mínima más el bono, totalizando $439.600,88.

Todos los haberes se acreditan según la terminación del DNI y el monto percibido, conforme a la Resolución 38/2026 publicada en el Boletín Oficial. Los fondos se depositan automáticamente en las cuentas bancarias declaradas.

Las asignaciones familiares y universales también recibieron un incremento del 2,88% en marzo de 2026, según datos de la ANSES. El valor de la Asignación Universal por Hijo (AUH) y la Asignación por Embarazo (AUE) se ubica en $132.814 por menor de edad. De este monto, la ANSES retiene un 20% mensual, que se liquida al año siguiente tras la presentación de la Libreta de Asignación Universal.

La Asignación Familiar por Hijo (SUAF) para el primer rango de ingresos equivale a $66.414. Para hijos con discapacidad, la AUH alcanza $432.461 y la asignación familiar por hijo con discapacidad llega a $216.240.

Las Asignaciones de Pago único (matrimonio, nacimiento, adopción) pueden cobrarse entre el 10 de marzo y el 10 de abril, mientras que la Prestación por Desempleo para titulares con DNI finalizados en 4 y 5 se acredita hoy, 16 de marzo, según el calendario oficial de la ANSES.

La entidad recuerda que la consulta sobre fechas y lugares de cobro puede realizarse a través de la plataforma “Mi ANSES” o en la aplicación móvil, accediendo con el CUIL y la Clave de la Seguridad Social. Todos los incrementos y bonos se acreditan automáticamente, sin que los beneficiarios necesiten realizar trámites adicionales.