Investing.com – En un contexto de creciente tensión geopolítica y presión sobre la política monetaria en EE.UU., Donald Trump vuelve al centro del debate. Sin embargo, más allá del ruido político, el límite de su estrategia no está en Washington sino en el mercado. Y cuando este se gira, incluso el sheriff tiene que recular.

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El economista José Manuel Marín Cebrián analiza dónde está realmente el poder hoy. «En el actual escenario geopolítico y financiero, Donald Trump vuelve a situarse en el epicentro de la dinámica global con un estilo de liderazgo basado más en la imposición que en la negociación», señala este experto.

«Su estrategia es clara y reconocible: poder militar, dominio del dólar y uso de sanciones como herramienta de presión. No se trata solo de influencia política, sino de capacidad para fijar las reglas del juego», añade.

«Pero este pulso no va de conflictos concretos. Ni de Irán ni de Venezuela. Va del control global. Estados Unidos frente al eje China-Rusia, con la energía, los recursos y la influencia como botín. El resto son escenarios donde se juega la partida», sentencia Marín Cebrián.

«El problema es que gobernar a golpe de presión tiene un coste. Las tensiones dentro del Partido Republicano, la incomodidad de parte del tejido empresarial y el desgaste con aliados tradicionales empiezan a evidenciar que el liderazgo agresivo funciona, hasta que genera fatiga», afirma el economista.

Ojo a la Fed

Uno de los frentes más sensibles es la relación con la Fed, según Marín Cebrián. «Trump quiere tipos bajos para sostener el crecimiento. La institución presidida por Jerome Powell defiende su credibilidad y la estabilidad monetaria. La tensión es evidente. Cuando politizas la Fed, debilitas el dólar», destaca.

A este contexto se suma una realidad difícil de ignorar. Estados Unidos acumula más de 34 billones de dólares de deuda, con un coste anual en intereses que supera el billón. El ratio deuda/PIB se mueve en torno al 120%. «Cada subida de tipos no es un matiz. Es un problema. Porque encarece una factura ya desbordada», afirma Marín Cebrián.

Bonos

Aquí aparece el límite del poder político: el mercado de bonos. «Un mercado que no negocia, no vota y no atiende a discursos. Solo mide riesgo. Si percibe desequilibrios, exige más rentabilidad, castiga los precios y eleva el coste de financiación. Y cuando eso ocurre, el margen político desaparece», explica Marín Cebrián.

«La renta variable actúa como el otro gran termómetro. Ya se ha visto. En los momentos de mayor tensión arancelaria, el mercado respondió con caídas, volatilidad e incertidumbre. Y eso tiene consecuencias reales: menos consumo, menos inversión y menor crecimiento. Por eso, cuando Wall Street corrige, Washington ajusta el tono», apunta el economista.

«En el fondo, el equilibrio de poder no está en los discursos, sino en la financiación. El mercado de bonos fija el precio del dinero. La bolsa mide la confianza. Y ambos envían el mismo mensaje cuando algo se tensiona demasiado», destaca.

«En un entorno de deuda elevada, costes financieros al alza y creciente fragmentación geopolítica, el debate ya no es solo de crecimiento. Es de sostenibilidad. Porque, al final, el poder no lo tiene quien impone. Lo tiene quien puede financiarse. Y ahí, no manda Trump. Ni siquiera la Reserva Federal. Manda el mercado», concluye este experto.

La tendencia de un tipo de cambio real más apreciado se mantendrá durante todo el 2026. Según se desprende de los analistas que participaron del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM): pronosticaron que la inflación aumentará 29% a lo largo del año y la cotización del dólar subirá solo 17% para finalizar en 1.700 pesos.

Esta proyección implica que no habrá una corrección cambiaria significativa y que obviamente el dólar oficial se mantendrá bien lejos del techo de la banda cambiaria.

La apreciación del peso dio lugar a múltiples comentarios sobre la profundización del atraso cambiario. Hubo sugerencias para todos los gustos en los últimos días, pero sobresalieron las de los economistas que recomiendan levantar las restricciones cambiarias para que el tipo de cambio tome impulso.

Sin embargo, en el equipo económico prefieren manejarse con cautela y consideran que es peligroso liberar totalmente el cepo. El recuerdo reciente de la crisis cambiaria en los meses previos a las elecciones legislativas del 2025 frena cualquier iniciativa para dar mayor grado de libertad a los que quieren dolarizarse.

Aunque Luis Caputo aseguró que la elección del año que viene “va a ser un paseo”, nadie lo da por hecho. Que el riesgo país se mantenga por encima de los 550 puntos básicos y que la compra de dólares del público ronde los USD 2.500 millones por mes no reflejan un clima de tanta tranquilidad.

Por lo pronto, ayer ni la compra récord del Banco Central por USD 280 millones logró sacar al dólar de su letargo y prácticamente no se movió. Las reservas lograron superar los 45.000 millones de dólares. Ahora toda la expectativa está puesta en la liquidación de la cosecha gruesa, que aumentará sostenidamente la oferta de divisas en el segundo trimestre.

Todo indica, por ende, que la apreciación cambiaria llegó para quedarse. La inquietud es que sigue afectando a los sectores que deben enfrentar la apertura comercial que impulsa el gobierno. Los datos de producción industrial que ayer divulgó el Indec profundizan esta preocupación. Las empresas no solo tienen que competir con el fuerte incremento de las importaciones, sino con un tipo de cambio que las favorece notablemente en detrimento de los sectores productivos locales.

La industria, por lo pronto, sufrió un fuerte retroceso. En febrero cayó 4% respecto al mes anterior y acumula una merma de 8,7% en relación al año anterior. La construcción tampoco levanta cabeza: en el mes sufrió una retracción de 1,3% respecto a enero y sigue 0,7% debajo del año pasado.

De los 16 sectores industriales, 14 registraron caídas en relación al mes anterior. El rubro alimentos y bebidas sufrió una retracción de 3,1% en febrero respecto al mes anterior. En el caso del sector textil la caída fue de 4% y acumula una caída interanual de 22,6 por ciento. La industria automotor cayó 7,3% en el mes y la caída acumulada en el último año llega a 24 por ciento.

La actividad industrial sufre impactos múltiples. No solo es la mayor competencia importada, sino también una merma de la demanda local y una presión impositiva que por ahora no afloja. Un tipo de cambio que se sigue apreciando es todo un desafío porque promueve las compras al exterior. Al mismo tiempo, también representa una dificultad para el turismo receptivo, que se vuelve muy caro para el turista extranjero.

El índice de tipo de cambio real multilateral que mide el Central ya muestra una apreciación superior al 7% en lo que va del año. Y la tendencia podría acentuarse si el dólar oficial no empieza a subir. La otra opción es que la inflación se desacelere, pero será un proceso lento después del pico de alrededor de 3% que se espera en marzo. La medición oficial se conocerá el próximo martes.

La firma europea negocia desembarcar con una tienda en Buenos Aires y busca ubicación en los principales centros comerciales del país

09/04/2026 – 21:32hs

H&M está cada vez más cerca de abrir su tienda física en Argentina. La marca sueca de fast fashion negocia intensamente para instalarse en uno de los principales shoppings de Buenos Aires.

El objetivo es concretar la apertura durante el segundo semestre del año. Las conversaciones más avanzadas apuntan a un centro comercial premium de la Ciudad.

Fundada en 1947, H&M opera cerca de 4.000 tiendas en más de 79 países. Su presencia online alcanza 60 mercados diferentes.

El gigante escandinavo facturó u$s22.100 millones, según el ranking de Forbes 2025. Esas cifras lo posicionan como uno de los líderes globales del segmento.

Alto Palermo, el candidato más firme para la primera tienda

IRSA negociaría activamente para que H&M desembarque en uno de sus centros comerciales. Alto Palermo Shopping aparecería como el principal candidato para albergar la primera tienda.

El shopping de avenida Santa Fe tendría el perfil que busca la marca: alto tráfico, público con poder adquisitivo y ubicación estratégica en pleno Barrio Norte.

En diciembre del año pasado, H&M dio un primer paso en el mercado argentino. Algunas sucursales de supermercados Coto comenzaron a comercializar prendas de la marca con precios competitivos.

Pero esa presencia inicial fue apenas un testeo. La apuesta ahora es mucho más ambiciosa: instalar una operación directa con tienda propia, en un contexto de apertura de importaciones y llegada masiva de marcas internacionales al país.

Por qué H&M vuelve a considerar a Argentina como mercado atractivo

El cambio de contexto económico resultó clave. La eliminación de restricciones cambiarias y la simplificación de trámites de importación modificaron el escenario para las marcas globales.

Argentina vuelve a ser un mercado previsible para planificar inversiones de mediano plazo. Eso explica la oleada de marcas internacionales que anuncian aperturas este año.

H&M ya opera con éxito en Uruguay y Chile. En ambos países instaló tiendas propias, el formato que la compañía prefiere para mantener control total sobre la experiencia de marca.

La apertura de H&M podría funcionar como puerta de entrada para otras marcas del grupo, como COS, Monki y ARKET, que siguen de cerca los resultados de la operación local.

Por ahora, las negociaciones con IRSA avanzan bajo el esquema de tienda propia. Esa opción mantiene la ventaja en las conversaciones.

El portfolio completo que podría llegar con H&M

Hennes & Mauritz comercializa mucho más que ropa. Su catálogo incluye indumentaria, accesorios, calzado, cosméticos y productos para el hogar.

El grupo maneja ocho marcas principales: H&M, COS, Monki, Weekday, & Other Stories, Cheap Monday, H&M Home y ARKET. Cada una apunta a segmentos y estilos diferentes.

La compañía, fundada por Erling Persson y con sede en Estocolmo, cotiza en el Nasdaq de esa ciudad. Su propuesta combina moda y calidad a precios accesibles, con foco creciente en sostenibilidad y producción responsable.

Si la primera tienda funciona según lo esperado, el despliegue de otras marcas del portfolio sería el paso natural. Alto Palermo podría convertirse en el epicentro de esa expansión.