ECONOMIA
El economista más escuchado en la City anticipa qué pasará con el dólar y si habrá devaluación

El reconocido economista Ricardo Arriazu, en una presentación en la provincia de Córdoba organizada por S&C Inversiones SA, dio su pronóstico sobre la situación actual del país. En este sentido, señaló que vivimos en un mundo de gran incertidumbre, tanto en el mundo como en nuestro país. Sin embargo, le preocupa más la del mundo que la situación de Argentina. De esta forma, bajó los decibeles a las turbulencias de los mercados en las últimas semanas
Cabe recordar que se trata uno de los pocos economistas que sostiene que no hay un atraso cambiario. Además, brindó detalles sobre por qué cree que la actual volatilidad financiera va a pasar, hacia donde cree que debería ir a política sobre el dólar y dejó una advertencia sobre el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Además, argumentó que el incremento de la brecha cambiaria de estas semanas se debe a un desarme del carry trade ante una disminución de la confianza y el menor atractivo de una tasa en pesos frente a incertidumbre sobre una devaluación.
Según Ricardo Arriazu, el riesgo se encontraría ante un cisne negro a nivel internacional
«Mi cálculo es que esto se va a tranquilizar si no hay un ‘cisne negro’ internacional. Pero va a tomar tiempo hasta que la gente se convenza», aseguró el experto. En esta línea, la incertidumbre internacional que preocupa a Arriazu es la que se generó a partir de la asunción de Donald Trump en Estados Unidos y sus declaraciones sobre un incremento de los aranceles y una reducción de la inmigración.
«Los mercados no saben si todo esto es negociación (de Trump) o no, pero reaccionan. Subieron las perspectivas de inflación y ese es uno de los impactos que puede causar una guerra comercial«, resaltó. Al mismo tiempo, advirtió que el principal inconveniente de esto es que pueden coincidir «una burbuja de activos con una guerra comercial. Es lo que pasó en la gran depresión (de 1929), aunque hay condiciones distintas y la Reserva Federal aprendió esa lección». «No nos asustemos tanto, pero a esto lo miremos con mucho cuidado», agregó.
Los posibles escenarios para el dólar, según el reconocido economista
El economista hizo foco en las proyecciones de inflación para 2025 y estimó un 18% «entre puntas» (interanual a diciembre) con el supuesto de mantener «un crawling peg (deslizamiento mensual del dólar oficial) en el 1%, una suba de tarifas del 10% en dólares y que se mantengan los precios internacionales». «La clave está en la política monetaria», resaltó.
Asimismo, y en contra de la opinión de mucho de sus colegas, considera que no hay un dólar atrasado y pide recomponer el tipo de cambio mediante cuatro escenarios posibles. El primer consiste en mantener el 1%, el segundo en bajar a mitad de año al 0,5% (que es el que él favorece), el tercero en devaluar (considera con probabilidad 0) y el último que se flote con una banda para contentar al FMI. Sin embargo, este último lo consideró una «estupidez».
«Parte de los líos que hubo en los últimos días es porque, ante esta posibilidad, la gente que hizo carry trade decidió cerrarlo. Eso demuestra que, mientras el dólar sea unidad de cuenta, Argentina no puede flotar porque cualquier movimiento del tipo de cambio causa un problema», advirtió. «Sería un error pasar a un sistema de bandas, pero no lo descarto», añadió.
Para el economista, no hay atraso cambiario
«La gente habla de atraso cambiario y no se da cuenta de que si las tarifas suben en dólares y representan el 23% del total de la canasta, es matemáticamente imposible que no se aprecie el tipo de cambio a menos que los salarios se desplomen, lo cual sería políticamente imposible», aseguró.
Y añadió: «Si un precio sube, otro tiene que caer porque son precios relativos. La mitad del supuesto atraso cambiario es por el aumento de las tarifas. Y, si uno dice que el tipo de cambio está atrasado, entonces dice que el salario está caro».
Es una explicación que ya señaló en otras oportunidades cuando habló de la «calesita de los precios relativos» y desaconsejó una devaluación para solucionar los problemas de competitividad y de una Argentina cara en dólares. Además, el economista fue más allá cuestionando el análisis de los números negativos de la cuenta corriente del segundo semestre de 2024: «El Banco Central de Argentina ha estado pagando la deuda con los importadores» lo que explica la cuenta corriente negativa.
A su vez, «el Tesoro pagó más de U$S 11.500 millones de deuda externa el año pasado y 5.500 millones más este año. Eso explica por qué compraron más de 23 mil millones de dólares y las reservas crecieron 8 mil millones. En mi opinión hizo lo correcto y parte de ese pago es a organismos internacionales», recalcó.
También agregó que este año, «se juega la política: si la gente tiene miedo y quiere comprar dólares«, baja la demanda de dinero y «si le obligan a emitir» aumenta la oferta, en ambos casos el Banco Central «compra menos dólares y tengo problemas».
Al mismo tiempo, agregó que no se puede «derrotar» al BCRA, incluso sin acuerdo con el Fondo, debido a que hay controles de cambios. «No hay pesos con control de cambios para que esto vaya a explotar, todo lo que hay son presiones por cuestiones políticas».
Cómo podría ser el impacto del acuerdo con el FMI en la economía del país
Si bien aclaró que no cuenta con ninguna información, sino que analiza lo que está dando vueltas, estimó que «en el escenario más negativo» podría haber 8.000 millones de dólares de desembolso inicial. «Un 40% de los 20 mil millones del acuerdo».
«El impacto es que voy a bajar un activo que son las Letras Intransferibles (deuda del Tesoro) y voy a subir otro activo que son las reservas. Y ahí, lo que importa es cuánto es y si son de libre disponibilidad», remarcó. Para el economista, lo importante del acuerdo con el fondo «es la libre disponibilidad de las reservas. ¿Para qué las quiero si no?», se cuestionó, recordando lo pasó en 2018, cuando no se permitieron usar.
«Los fondos son para defender al peso, no son para otra cosa, si no, ¿para qué quiero las reservas?», hizo hincapié.
El momento en el que se abrirá el cepo cambiario
Para el economista, esos 8.000 millones de dólares incrementarían el poder de fuego del Banco Central, pero «no alcanza para abrir el cepo». «Para abrir el cepo necesito plata para hacer frente a los dividendos y regalías que aún no se pagaron y para hacer frente a una corrida grande que es un 30% de todos los activos monetarios que tenga el sector privado», aseguró.
«Creo que a los dividendos los van a llamar, igual que a los importadores, para hacer un trato y el resto lo van a ir liberalizando de a poco. Mi opinión (no tengo ninguna información) es que caiga el riesgo país al sacar los vencimientos de corto plazo y, una vez que llegue a 500, volverá a los mercados internacionales», agregó.
Por último, consideró que ahí volvería a acumular reservas, lo que permitiría abrir el cepo y, en el caso de ser exitosos, lo harían luego de las elecciones o el próximo año.
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ECONOMIA
Hubo récord de patentamientos de motos en febrero y se alcanzó la cifra más alta desde 2018

Una constante histórica señala que cada vez que crecen mucho las ventas de motos, generalmente hay un fenómeno inverso con los automóviles, y que eso se debe a situaciones económicas difíciles por las cuales más usuarios dejan de usar vehículos de cuatro ruedas por su mayor estructura de costos de uso y mantenimiento. Sin embargo, aunque en febrero se dio efectivamente una caída de ventas de autos nuevos, el número no fue tan significativo.
El mercado argentino de motos alcanzó un resultado sin precedentes para los últimos años en febrero al romper la barrera de los 70.000 patentamientos de unidades 0 km. Según datos oficiales publicados este lunes por la Dirección Nacional del Registro de la Propiedad Automotor (DNRPA), el mes cerró con 70.799 patentamientos, la cifra más alta para este mes desde 2018.
Este volumen representa un crecimiento del 3% frente a enero y un salto del 72,3% comparado con el mismo mes de 2025. La tendencia se refleja también en el acumulado del primer bimestre, en el que se sumaron 139.541 operaciones, que también determinan una suba interanual de 39,1%.
El informe, ahora generado desde el organismo oficial, muestra que la categoría motocicleta sigue dominando el mercado con 69.087 unidades, mientras que los scooters alcanzaron los 1.548 registros. El resto se distribuye entre cuatriciclos, triciclos y ciclomotores, aunque estos segmentos tienen un menor peso sobre el total.

En el análisis por marcas, Honda mantuvo el liderazgo con 13.464 patentamientos y una participación del 19% sobre el total mensual. La segunda posición correspondió a Gilera, que sumó 8.835 unidades, seguida por Motomel con 8.657.
La evolución interanual es contundente: Honda duplicó su volumen respecto a febrero de 2025, mientras que Gilera creció casi 80% y Motomel superó el 45%. El ranking de las diez primeras marcas lo completaron Keller (6.830), Corven (6.112), Zanella (6.052), Mondial (3.885), Bajaj (3.147), Siam (2.365) y IKA (1.644).
En todos los casos, las principales marcas tuvieron alzas interanuales, aunque el salto más llamativo lo protagonizó IKA, que multiplicó sus operaciones por más de 26 veces frente al año anterior.
En el acumulado del primer bimestre, los datos consolidan la hegemonía de las firmas líderes. Honda totalizó 27.208 motos patentadas, un 53,2% más que en igual período de 2025. Gilera y Motomel también mostraron avances de 53,2% y 17,8%, respectivamente. Otras marcas como Zanella y Keller presentaron incrementos del 45,5% y 38,3%.

En cuanto a los modelos más vendidos, la Honda Wave 110S se consolidó en el primer lugar con 6.676 patentamientos en febrero y una cuota de mercado del 9,4%. El segundo puesto fue para la Gilera Smash (6.207), seguida por la Keller KN110-8 (5.712). El top 10 de modelos lo integraron, además, la Motomel B110 (4.708), Corven Energy 110 (3.804), Mondial LD 110 Max (3.117), Zanella ZB 110 (1.723), Motomel S2 150 (1.505), Motomel CX 150 (1.230) y Honda XR150L (1.228).
El análisis acumulado del primer bimestre mantiene una composición similar con la Honda Wave 110S liderando con 13.500 unidades, una suba del 60%, seguida por Gilera Smash con 12.103 operaciones, y por Keller KN110-8 que sumó 9.787. Dentro del top 10, todos los modelos presentaron incrementos frente al año pasado, sobresaliendo la Zanella ZB 110, que duplicó sus registros.
Según el informe, la participación de las diez principales marcas supera el 80% del total de patentamientos mensuales, mientras que los diez modelos más vendidos concentran cerca del 50% de las operaciones.
La evolución de los modelos más vendidos refuerza la preferencia por motos de baja cilindrada. La Honda Wave 110S, la Gilera Smash y la Keller KN110-8 dominan el segmento urbano, mientras que productos como la Motomel B110 y la Corven Energy 110 completan la oferta de entrada.
Los modelos de mayor porte, como la Honda XR150L y la Motomel S2 150, muestran incrementos en su participación, aunque su volumen sigue lejos de las líderes del ranking.
El balance del primer bimestre de 2026 anticipa un año de alta actividad para el mercado de motos nuevas. Con 139.541 patentamientos acumulados hasta febrero, la industria se encamina a igualar o superar los registros de 2018, el último año de ventas récord.
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ECONOMIA
Endeudada y con cheques sin cubrir, láctea emblemática reduce al mínimo la labor y negocia su venta

El desplome operativo y financiero que atraviesa Lácteos Verónica, una de las empresas que supo marcar el pulso lechero en la Argentina, sigue agravándose y la firma en cuestión abrió la semana enviando telegramas a sus empleados informando que reducirá a 4 las horas diarias de labor. La medida alcanza al personal que la compañía integra en sus plantas en Lehmann y Clason, en la provincia de Santa Fe. Detalló que el régimen de funcionamiento acotado se mantendrá al menos hasta el mes de abril. En paralelo, volvió a ganar fuerza la posibilidad de que la familia Espiñeira, dueña actual de Lácteos Verónica, ejecute la venta de los activos de la lechera. Mientras tanto, la firma sigue acumulando cheques sin fondos y montos sin cubrir con bancos y financieras.
La firma en cuestión envió telegramas notificando a sus empleados en Lehmann y Clason de la reducción de la jornada laboral a un tope de 4 horas diarias con vigencia desde esta semana hasta por lo menos la primera parte de abril.
La cúpula de Lácteos Verónica argumentó que la medida es impulsada «ante la notoria crisis que estamos padeciendo», y con la perspectiva de tratar de salvaguardar los 700 puestos de trabajo que genera la compañía.
En el documento acercado a sus operarios la lechera señaló que mantiene «la expectativa de poder recuperar en el corto plazo niveles razonables de productividad y empleabilidad». Al mismo tiempo, recalcó que para sus trabajadores «es obligatorio presentarse en el establecimiento durante el lapso de tiempo establecido».
En paralelo, volvieron a incrementarse las versiones de que los Espiñeira podrían desprenderse de los activos de Lácteos Verónica. En esa línea, se afirma que los propietarios de la lechera mantienen negociaciones con la francesa Savencia, compañía que en Argentina posee el control de la marca Milkaut y en su momento también pasó de manejar el negocio de Ilolay.
ATILRA también juega su partido en Lácteos Verónica
En simultáneo a esta situación, el gremio ATILRA subrayó recientemente que se mantendrá firme para impedir que los controlantes de la firma retiren equipamiento de las plantas e, incluso, insistió con que tampoco permitirá que se retire mercadería que supuestamente quedó almacenada en Lehmann.
Respecto de ese posicionamiento, Domingo Possetto, titular de la seccional de ATILRA en Rafaela, siempre en Santa Fe, declaró: «»No queremos que se lleven nada. Primero que abonen los sueldos atrasados. Así como están hoy los obreros, nadie va a dejar que los empresarios retiren nada. Es que no hay diálogo. Hace meses que los empresarios no aparecen».
«Los trabajadores resisten. Por ejemplo, quienes trabajan en la planta de Lehmann, resguardan una cantidad importante de quesos para que la empresa no se los lleve. Si se entrega es para que salgan a la venta y el producido se destine a acotar en algo la elevada deuda que los empresarios no asumen», agregó.
En contraposición a esto, medios especializados como Bichos de Campo exponen que la planta de Lehmann se encuentra en parálisis total desde enero, por lo que resulta poco probable que la producción de quesos «custodiada» sea de la envergadura que asegura ATILRA.
La deuda de Lácteos Verónica no para de crecer
En cuanto a la situación de la deuda bancaria de la compañía, hace escasos días iProfesional constató en el registro del Banco Central (BCRA) que la empresa acumula 3.834 cheques emitidos sin fondos y una deuda en ese ítem superior a los 13.400 millones de pesos.
Además, Lácteos Verónica debe miles y miles de pesos a entidades de crédito como Catalinas, Credibel y Trend Capital. También posee deudas con los bancos Nación, BBVA, Santander, Galicia y Macro, entre otros.
El contexto actual, señalan voceros de los empleados de la lechera, es de total incertidumbre y en el horizonte no se descarta la posibilidad de la quiebra. Dicha acción implicaría la pérdida de 700 puestos de trabajo.
Por el lado de los proveedores, la situación también es dramática: cerca de 150 productores de leche de la provincia de Santa Fe se unieron recientemente para reclamar el pago de mercadería entregada y nunca abonada.
Se estima que sólo con ese grupo de tamberos la deuda que mantiene Lácteos Verónica se ubica en torno a los 60 millones de dólares.
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ECONOMIA
Jamie Dimon, CEO global de JP Morgan, elogió a Milei: “Este Presidente tiene convicciones muy sólidas sobre cómo arreglar un país”

Desde Nueva York – El CEO global de JP Morgan, Jamie Dimon, fue el anfitrión de la primera jornada del Argentina Week, que se realiza hasta el jueves en esta ciudad.
El poderoso número 1 del banco más grande de mundo (por su capitalización de mercado), presentó al presidente Javier Milei, quien había llegado minutos antes la flamante torre que la entidad tiene en el 270 de Park Avenue.

En un breve discurso, resaltó que los cambios en Argentina y elogió a Javier Milei. “Este Presidente tiene convicciones muy sólidas sobre cómo arreglar un país”, dijo.
El ejecutivo estadounidense comenzó su corto discurso analizando de manera histórica países que pasaron por fuertes crisis y las superaron, como Corea del Sur e Irlanda, y otras que no, como Venezuela, Cuba… y Argentina.
“Em 1917 Argentina tenía el mismo PIB per cápita que Francia. Tenía recursos naturales increíbles, tanto agrícolas, minerales, como de petróleo. Tenía el mejor recurso de todos: una población educada, universidades, escuelas. Y hoy, su PIB per cápita puede ser aproximadamente una décima parte o algo así del de Francia”, describió.
“Este presidente trajo claridad regulatoria y abrió los mercados de capitales. Tiene el control del banco central. Es un milagro llevar la inflación de algo así como el 2′% mensual —más del doscientos por ciento anual— a dos por ciento mensual. Ya no están monetizando la deuda. Están atrayendo inversión extranjera. El balance de reservas del banco central y las reservas de divisas extranjeras, están aumentando. Y redujo el déficit a prácticamente cero», enumeró Dimon.
Dimon estuvo en Buenos Aires en octubre pasado, cuando JP Morgan organizó un evento global en la ciudad. Allí se reunió con Milei.
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