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ECONOMIA

El escenario que viene para la economía argentina tras acuerdo histórico con el Tesoro de EE.UU.

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Argentina logro asistencia financiera internacional para renovar el stock de deuda, lo que hará que baje el riesgo país; la mejora llegara a todos los ciudadanos, con más empleo, mejores salarios y financiamiento a tasas bajas.

La asistencia financiera de Estados Unidos no es un rescate a la economía argentina, es la consecuencia de un plan económico con disciplina fiscal y monetaria, que no violo derechos de propiedad durante su mandato, y que trabaja en una apertura económica que posibilite la llegada de inversión extranjera directa.

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El swap que se concretaría con el tesoro americano posibilitaría renovar el stock de deuda del Gobierno, postergando plazos y logrando tasas de interés más bajas que las que se pagarían actualmente en plaza, pero debemos resaltar que la tasa que pagaríamos sería más elevada que la pagada en la actualidad. Los bonos soberanos vienen de sucesivas refinanciaciones de deudas compulsivas, con tasas extremadamente bajas. Poder acceder al mercado voluntario de deuda implicará pagar tasas más altas, por ende, la tesorería se verá obligada a tener un mayor superávit fiscal primario.

Este apoyo de Estados Unidos es el comienzo de un programa económico que tendrá que buscar más inversiones, para que la economía crezca, aumente la base imponible de los tributos, crezcan los ingresos del Estado para poder financiar los pagos de intereses, bajar tributos, aumentar la inversión pública y mejorar los gastos sociales.

Para dinamizar las inversiones, también es necesario que se lleven adelante las reformas impositivas, laborales y previsionales, que posibiliten más inversiones y mejoren los planes de negocios del sector privado.

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Inversión más atractiva: baja el riesgo país y suben los bonos

La llegada de una garantía para los pagos de deuda futura traerá aparejado una fuerte baja del riesgo país, esto impactará en la tasa de descuento de los flujos de fondos futuros de las compañías, lo que implicara que las empresas crecerán en su capitalización. Esto le permitirá acceder a un mayor volumen de crédito a menor tasa, lo que reactivará los planes de inversión, generando más empleo y mejores salarios.

En este contexto vamos a un escenario de fuerte suba de los bonos soberanos, que, en condiciones normales de presión y temperatura, deberían cotizar con un riesgo país de 550 puntos, como supimos tener en enero del año 2025, o valores inferiores.

La tasa de retorno de los bonos de tesorería americano está en un escenario bajista, la Reserva Federal podría bajar la tasa de corto plazo a niveles del 3,0% anual durante el año 2026, con lo cual no sería descabellado que los bonos de tesorería americanos muestran un rendimiento en torno del 3,5% anual a mediano plazo. Esto implica que la deuda argentina debería rendir el 9,0% anual aproximadamente.

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El bono AL35 cerró en el mercado en u$s59,70 y su tasa interna de retorno es del 14,3% anual, si este bono pasaría a rendir el 9,0% anual, debería valer en el mercado u$s79,0, esto implica que, bajo los supuestos expresados, este bono tiene una perspectiva de utilidades del 32,3% en dólares. Debemos agregar que este bono paga renta en enero y julio equivalente a u$s2,06 por semestre, lo que hace más atractiva la inversión.

Inflación, tasas de interés y valor del peso: una nueva etapa en el mercado interno

El mercado de capitales argentino buscará un nuevo punto de equilibrio para sus bonos en dólares, pesos y acciones, lo que dejará enormes utilidades para los inversores.

No es magia, ni rescate, a las condiciones naturales de superávit fiscal y ordenamiento financiero que tiene el país, más pago de la deuda pública y sin violar ningún derecho de propiedad, se suma el respaldo financiero para renovar el stock de capital de la deuda pública privada, que es de solo u$s160.000 millones, representando el 23% del PBI, una ratio muy bajo cuando se lo compara con otros países.

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Se abre una nueva etapa para el país: la baja del riesgo, país posibilitará al estado argentino a renovar el capital de la deuda pública, con lo cual podrá utilizar sus excedentes para incrementar las reservas y fortalecer el peso. Esto le traerá como beneficio a las empresas privadas, el acceso al crédito internacional a menor tasa de interés.

Todo esto se reflejará en el mercado interno con una moneda más estable, inflación rumbo a un dígito anual, considerable caída de la tasa de interés, mejor financiamiento para las pymes, y una tasa muy baja para financiar créditos hipotecarios, prendarios y personales que mejoren la calidad de vida de las familias argentinas.

Este círculo virtuoso que está naciendo nos debería devolver más empleo y mejores salarios, con lo cual, daría la impresión de que lo más duro del ajuste pasó, y que, a partir de ahora, se sientan las bases para que el país crezca, y la vida de los argentinos sea menos cuesta arriba como sucedió desde el año 2011 a la fecha, en la que el país no creció.

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ECONOMIA

Frávega cierra sucursales y empleados temen por despidos masivos

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Una de las cadenas de electrodomésticos más importante del país cerró una de sus sucursales y despidió trabajadores. El gremio exige la reincorporación

18/11/2025 – 20:22hs

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El cierre repentino de una sucursal de Frávega en Temperley encendió nuevas alarmas en el sector minorista y abrió un fuerte conflicto laboral. La tienda ubicada en Pasco y Salta, en la Provincia de Buenos Aires, amaneció este martes con las persianas bajas y sin comunicación previa a sus trabajadores, quienes se enteraron de que fueron despedidos al presentarse a cumplir su jornada. 

La sorpresa rápidamente derivó en una protesta espontánea en la vereda, acompañada por el Sindicato de Empleados de Comercio de Lomas de Zamora (CEC).

El gremio denunció un «brutal avance patronal» y exigió la reincorporación inmediata de todos los empleados despedidos. Rubén Crosta, secretario general del CEC, se presentó en el lugar y repudió el accionar de la empresa, al que calificó como «un acto de desprecio absoluto por quienes sostienen día a día el funcionamiento de la firma». Para el dirigente, la decisión de la compañía representa un «atropello» que no puede quedar sin respuesta.

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Frávega cerró una sucursal y temen por despidos masivos

Mientras los trabajadores permanecían frente al local en defensa de sus puestos, Crosta advirtió que el conflicto podría ser apenas el comienzo de un ajuste mayor dentro de la cadena. Según afirmó, el sindicato cuenta con información de que Frávega prepara un plan de despidos que alcanzaría a 300 empleados en todo el país, lo que elevaría aún más la tensión en el sector.

Ante la gravedad del escenario, el CEC formalizó una denuncia ante el Ministerio de Trabajo, cuyos representantes se presentaron en el lugar para iniciar una audiencia con la empresa. Desde el gremio anticipan que mantendrán una postura firme: «No vamos a permitir que se vulneren nuestros derechos. Primero que den la cara y reincorporen a quienes dejaron en la calle de un día para el otro», expresaron los trabajadores.

Ante este cierre, los trabajadores mantuvieron una permanencia frente al comercio. Mientras que los representantes del Ministerio de Trabajo bonaerensese hicieron presentes y convocaron a una audiencia para intentar encauzar el conflicto.

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El sindicato convocó a organizaciones gremiales y sociales a solidarizarse con las y los afectados. «La única forma de frenar estos atropellos es con unidad y movilización. Frávega debe entender que no puede jugar con la vida de las y los trabajadores», remarcó.

Crosta adelantó que continuarán las acciones gremiales y llamó a sumar apoyos. «Vamos a exigir la reincorporación inmediata. La empresa no puede avanzar impunemente con traslados y despidos masivos. La única forma de frenar estos atropellos es con unidad y movilización», concluyó.

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ECONOMIA

Redujeron la velocidad máxima en uno de los accesos a la ciudad de Buenos Aires: qué puede pasar con las otras vías rápidas

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En acceso Oeste ya no se puede circular a 130 km/h y la medida podría trasladarse a Panamericana

Desde el pasado 1 de noviembre, la totalidad del trayecto que une la Avenida General Paz con el partido de Lujan, el conocido Acceso Oeste a la ciudad de Buenos Aires, tiene unificada la velocidad máxima en 110 km/h y ya no alterna entre 110 y 130 como ocurría anteriormente.

Entre los fundamentos de la decisión que tomó Vialidad Nacional, está el alto índice de accidentes, muchos de ellos graves, que se produjeron en esa vía de acceso y egreso de la ciudad hacia la zona Oeste.

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Para garantizar el cumplimiento de la nueva normativa, se anunció un refuerzo en los controles, con la implementación de radares fijos y móviles, así como mayor señalización vertical y luminosa a lo largo del trayecto, especialmente en los tramos con mayor concentración de tránsito urbano.

Dependiendo de los resultados que arroje esta medida, entre Vialidad Nacional y el concesionario de la autopista podrían decidir implicar algo similar en Acceso Norte (Panamericana), especialmente en el trayecto comprendido entre los kilómetros 22 y 25, es decir, antes de la bifurcación hacia ruta 8 y 9, o en el sentido contrario, una vez que ambas rutas nacionales confluyen en la misma autopista para entrar a CABA.

Si bien todavía no hay una evaluación oficial respecto al cambio dispuesto y la estadística de siniestros que se podrán evitar, hay algunos cuestionamientos que ponen el foco en otros aspectos y no en la velocidad máxima como causales.

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El impacto de la alta
El impacto de la alta velocidad en una autopista urbana duplica las consecuencias de un accidente

Un reciente informe elaborado por Cesvi (Centro de Experimentación y Seguridad Vial), destaca que para detener el auto a cero cuando circulamos a 130 km/h se necesitan unos 94 metros, mientras que a 110 km/h precisamos 65 metros. Además, en caso de que se produzca un siniestro, con menor velocidad habrá menos energía cinética para disipar.

Si bien en el lapso del próximo año las autopistas urbanas deben eliminar al menos el 50% de las actuales cabina y barreras en los peajes (free flow), y a más tardar el 31 de julio de 2027 se deberán eliminar completamente las cabinas en todas las rutas nacionales, Cesvi destaca que la medida también busca reducir el riesgo potencial que implica bajar la velocidad para las actuales estaciones de peaje.

“A 130 km/h se genera un riesgo a la hora de la detención en los peajes y en la convivencia con otros vehículos como los camiones que vienen entre 80 y 90 km/h”, dice el informe.

Sin embargo, en busca de analizar el efecto de reducir la velocidad máxima de 130 a 110 km/h, Cesvi publicó el resultado de un estudio propio analizando consumo, tiempo y riesgo de accidentes a una y otra velocidad.

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Acceso Oeste tiene unificada la
Acceso Oeste tiene unificada la velocidad máxima en 110 km/h desde el 1 de noviembre

El estudio se llevó a cabo con tres vehículos idénticos y en la misma autopista, completando un trayecto de 200 kilómetros a distintas velocidades. Allí se concluyó que circulando a 130 km/h se ahorran tan sólo 8 minutos e implica aumentar la posibilidad de choque en un 33% respecto al auto que viajaba a 110 km/h. El riesgo se presenta al incrementar la cantidad de frenadas bruscas y la generación de maniobras más exigentes y peligrosas para intentar sostener esa velocidad.

“Las altas velocidades tienen una implicancia muy grande en los siniestros de tránsito graves. Para que un choque se convierta en fatal no necesitamos velocidades extremas como 180 km/h. En caso de sufrir una colisión, por cada incremento de 40% de velocidad le energía se duplica, así como también las consecuencias en cuanto a la destrucción generada. Por otra parte, las posibilidades de generar una maniobra efectiva se ven reducidas en el momento de la reacción del conductor”, dijo Gustavo Brambati, Subgerente de Seguridad Vial de Cesvi Argentina.

El otro lado del mismo problema está la opinión de expertos en Seguridad Vial como Fabián Pons, del Observatorio Vial Latinoamericano (Ovilam), quién cree que la medida no es la adecuada para la problemática del tránsito en los accesos a la ciudad de Buenos Aires.

La mayor causa de accidentes
La mayor causa de accidentes de tránsito en las autopistas urbanas no es la velocidad alta sino las faltas que cometen los conductores como camiones circulando fuera de sus carriles

“La mayor cantidad de accidentes están entre los km 18 y 25 aproximadamente, donde ya estaba limitada a 110 km/h. Y no se dan por exceso de velocidad porque ocurren en hora pico, que es cuando no se puede circular a esa velocidad por el flujo de tránsito. Los accidentes se dan por distracciones, por no guardar la distancia entre autos, y por conducció temeraria y caídas de motociclistas. Entonces no deberían verse grandes cambios con esta decisión”, señaló el experto.

Pons, además, asegura que el problema es la falta de controles dinámicos, patrulleros y motos de control circulando por la autopista y no con mayor cantidad de radares fijos, porque “la gente ya sabe donde están y una vez que los pasaron vuelven a acelerar. Lo que hay que hacer es controlar mejor, y eso no se está haciendo”, concluyó, mencionando que los camiones que no van por los dos carriles derechos como marca la ley y los conductores que van a baja velocidad por el carril izquierdo son mayores causales de accidentes que la velocidad de 130 km/h.

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ECONOMIA

Zuchovicki dio su pronóstico: qué pasará con la economía en 2026 y su recomendación para empresas

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El presidente de BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos), Claudio Zuchovicki, volvió a expresar su confianza en el rumbo económico del país y aseguró que la Argentina atraviesa un momento singular. Durante un encuentro organizado por Somos Pymes, el ejecutivo sostuvo que, a diferencia de años anteriores, ya no se discute hacia dónde ir, sino únicamente el ritmo y la metodología de los cambios.

Según su mirada, el país enfrenta una oportunidad excepcional para que las reformas avancen y generen resultados concretos. «Tenemos un penal con el arquero que se tira para el otro lado», ironizó ante el auditorio.

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Zuchovicki planteó que llegó la etapa de revisar los procesos internos de cada empresa, enfocarse en la eficiencia y dejar de esperar soluciones estatales. «El Estado no me va a ayudar, pero me va a sacar el pie de encima. 2026 es el año de la economía real, donde las finanzas pasan a segundo lugar», afirmó.

Claudio Zuchovicki habló del ahorro y la inversión

Entre los motivos que alimentan su optimismo, enumeró la posición geopolítica de la Argentina -alejada de los principales conflictos militares-, una estructura demográfica favorable con edad promedio cercana a los 30 años y expectativa de vida alrededor de los 80, y la creciente necesidad mundial de que cada individuo diseñe su propio esquema de retiro. «Todos los Estados están fundidos. El 80% del gasto es en jubilaciones y para financiar eso emitieron dinero. ¿Alguno espera jubilarse para vivir bien? Nos vamos a tener que preparar nosotros mismos y eso depende de la economía real», reflexionó.

Además, al analizar cómo se conformó la riqueza en distintos países, señaló que en la Argentina el 87% de las grandes fortunas provino de herencias, lo que lo llevó a definir el crédito como una herramienta clave de «justicia social».

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Zuchovicki también repasó las dificultades que enfrentaron las pymes a lo largo del año. A su juicio, los principales obstáculos fueron el acceso al financiamiento y la llegada de capitales. Recordó que, hasta hace poco, «el 80% del dinero iba al Banco Central (BCRA)», pero que la nueva dinámica obliga a las entidades a prestar al sector productivo: «Los bancos van a tener que trabajar de bancos».

En ese marco, destacó el impacto regional de la política monetaria impulsada por Donald Trump. Con una tasa pasiva del 14% anual, describió, los hogares estadounidenses no podían sostener el uso de la tarjeta de crédito, por lo que el gobierno decidió derrumbar el costo del dinero. Ese cambio, sostuvo, generó un efecto expansivo para América Latina: «La baja en la tasa de interés trae inversión».

Para Zuchovicki, todas las crisis argentinas tuvieron un punto de partida externo, siempre asociado a subas de tasas internacionales. Pero adelantó que ahora se abriría un ciclo diferente, centrado en la economía real y acompañado por la revolución tecnológica: «La próxima revolución es la de la IA y qué se necesita para impulsarla. Energía y minería. ¿Conocen algún exportador de energía, minería y alimentos?«, ironizó, vinculando ese potencial con «la ayuda financiera de los Estados Unidos» y los swaps habilitados por Washington: «Nos dan un swap porque producimos lo que quieren, hay que aprovechar el penal».

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El titular de BYMA también aludió al escenario político y advirtió que, si bien «nada depende de nosotros», los votantes dieron una señal clara respecto del rumbo: «Podemos nacionalizar y eso, pero las elecciones avalaron que eso no va a pasar». De todos modos, indicó que no todos los sectores atravesarán el mismo proceso y que cada empresa deberá evaluar su propia posición competitiva: «Hay que preguntarse persianas hacia adentro si se está en lo correcto».

El análisis de Santiago Bulat: reformas laboral y tributaria en el centro de la agenda

Tras la exposición de Zuchovicki, el economista Santiago Bulat, director de Invecq, tomó la palabra para explicar por qué el Gobierno apuesta a las reformas laboral y tributaria como ejes principales de 2026.

Según los datos que presentó, el mercado laboral atraviesa un estancamiento prolongado: el empleo privado formal creció solo 3,3% desde 2012, mientras que el empleo público aumentó 34% y los monotributistas, 43%. Al mismo tiempo, la productividad sigue en retroceso.

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Bulat sostuvo que, aun sin cambios normativos profundos, la dinámica actual está empujando una transformación espontánea del mercado de trabajo. Para ilustrarlo, planteó: «Un salario de $2 millones al año aporta $6 millones al sistema de seguridad social. Un independiente, $218.000 al año. Es decir, que 27 monotributistas equivalen a un asalariado formal. Estamos desfinanciando el sistema. Acá tiene que haber un cambio».

El economista también destacó que el 42% de los trabajadores se desempeña en la informalidad, que la Argentina es uno de los países con mayor carga al contratar personal en blanco y que los juicios laborales volvieron a niveles récord, con fallos muy dispares entre tribunales. A esto se suma la brecha entre la formación educativa y las habilidades que demanda el sector privado.

Respecto de los impuestos, Bulat recordó que, si bien la presión tributaria máxima se registró en 2015, ajustada por evasión hoy alcanzaría el 45%. Señaló la existencia de tributos distorsivos -como el impuesto al cheque y las retenciones- y las marcadas diferencias entre jurisdicciones en las alícuotas de Ingresos Brutos y las tasas municipales.

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Para él, desarmar el actual esquema es complejo porque «una gran parte de los ingresos de las provincias viene de Ingresos Brutos». Como alternativa, mencionó la posibilidad de un IVA compartido, con un rediseño entre Nación y provincias. Por eso, evaluó que la reforma laboral es la que se encuentra más avanzada.

«El Gobierno quiere cambios que no provengan de una devaluación, sino de reformas», explicó, y cerró con una advertencia sobre el escenario global: «Cuando uno mira las reformas de otros países no son de una vez para siempre. Las reformas en un mundo dinámico son permanentes y a eso nos deberíamos acostumbrar para ganar competitividad».

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