ECONOMIA
El gasto jubilatorio subió en 2025, pero los salarios públicos y subsidios sufrieron la motosierra
La motosierra durante 2025 pasó, principalmente, por los subsidios a los servicios públicos y por las remuneraciones a los empleados estatales. Dentro del gasto total del año, el primer rubro sufrió una caída de 37,4%, mientras que el monto destinado a salarios del personal cayó un 9,4% en términos reales -es decir, descontando la inflación—.
Los datos surgen del informe de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), donde se reporta un empeoramiento del resultado fiscal, dado que, si bien el gasto cayó en 2,1% respecto del año anterior, los ingresos tributarios tuvieron una caída más grande, del 2,6%.
Hablando en plata, las cuentas públicas dejaron un superávit primario de $9,6 billones. Pero cuando se calcula el resultado financiero -es decir, el que agrega los pagos de intereses de la deuda-, entonces vuelven los números en rojo, con un déficit de 1,6 billones.
Estos números de la OPC suelen ser considerados un predictor de las cifras oficiales, que se darán a conocer dentro de pocas horas por la Secretaría de Hacienda. El reporte cubre la administración central -no todo el sector público- y se trata de cifras «base devengado» y no «base caja» -es decir, sobre los gastos hechos pero no necesariamente ya pagados-, lo que implica que en la versión final podría haber cambios.
Pero más que los números, lo relevante es «la historia» que cuentan las cuentas fiscales: que, pese a las presiones típicas del año electoral, el equipo de Luis Caputo se las sigue ingeniando para recortar el gasto. Y esto ocurre en un contexto en el que las jubilaciones -por lejos el rubro de mayor incidencia del presupuesto- creció por efecto de la nueva fórmula de indexación que toma como referencia la inflación pasada.
Como suele recordar el ministro, el superávit tiene más mérito si se considera que la caja de ARCA dejó de percibir el impuesto PAIS -que en su momento había representado hasta un 9% de la recaudación total-, y un recorte en las retenciones a la exportación agrícola. Claro que los economistas más críticos del plan ponen la lupa en otros rubros, como el IVA, donde se nota un reflejo del estancamiento en la producción y el consumo.
Jubilaciones: controversia y suba del gasto
Pero si hay un dato que llama la atención respecto del gasto público en 2025 es el de las jubilaciones. El reporte de la OPC marca que el rubro jubilatorio tuvo un incremento real de 10,7% en el año, algo que a primera vista puede resultar sorprendente, ya que el debate jubilatorio fue el centro de protestas violentas y encendidos debates políticos. Para Javier Milei, el tema se convirtió en su principal amenaza a la política fiscal, cuando en julio la oposición kirchnerista impulsó con éxito una ley de reforma en el Congreso.
Era el momento de mayor debilidad política de Milei, cuando venía sufriendo una saga de derrotas parlamentarias. Pero la ley jubilatoria era la que más le preocupaba, porque su incidencia podría llegar a 0,8% del PBI. El proyecto implicaba un incremento generalizado de 7,2% para toda la masa jubilatoria, a modo de compensación por el ajuste no realizado en enero de 2024. Además, se ajustaba el bono extra, desde $70.000 a $110.000, y pasaba a ajustar mensualmente por IPC.
Finalmente, Milei logró vetar la ley sin que la oposición llegara a los dos tercios para ratificarla. No fue gratis, por cierto: el acuerdo implicó una serie de concesiones fiscales a los gobernadores provinciales, que al mismo tiempo estaban impulsando cambios en la coparticipación.
En todo caso, lo curioso es que, si hubo un rubro que se benefició durante el año pasado, fue precisamente el de las jubilaciones: pasó de representar un 40,2% de los gastos corrientes en 2024 a un 45,3% en apenas un año.
Ganadores y perdedores
En realidad, ese aumento en la incidencia fiscal de las jubilaciones era algo que estaba previsto cuando se cambió la fórmula de Martín Guzmán por la nueva de 2024. La primera ataba el monto jubilatorio a la recaudación de Anses, lo cual hacía que en situaciones recesivas, los jubilados sufrieran más. Además, la inflación erosionaba todavía más el poder de compra, dado que los ajustes se realizaban en frecuencia trimestral.
Esto implicaba jubilaciones prácticamente congeladas en medio de un pico inflacionario, donde el único alivio vino por el lado de la suba de los «bonos extraordinarios» que el gobierno anterior había impuesto para los beneficiarios de la jubilación mínima, en un reconocimiento tácito de que la fórmula condenaba a la caída de los haberes.
El peor momento de las jubilaciones fue febrero de 2024, cuando el recorte de la masa jubilatoria fue de un impactante 38% en términos reales, en relación al año anterior. El fenómeno llegó a inquietar al propio Fondo Monetario Internacional, que pidió que el ajuste fiscal fuera socialmente sustentable.
A partir de allí, la fórmula diseñada por Caputo ató los pagos al IPC -con un «delay» de dos meses-. En una economía de inflación descendente, eso suponía una suba de las jubilaciones en términos reales.
Pero había un detalle importante: el bono extra se mantuvo congelado, lo cual hizo que las jubilaciones de la franja mínima se movieran más lento que las de la punta de la pirámide. Fue, en realidad, un efecto buscado deliberadamente, dado que, en el universo de 7,5 millones de beneficiarios del sistema previsional, apenas un tercio son «jubilados de verdad», porque cumplieron los requisitos de edad y 30 años de aporte a la Anses. Y el gobierno se propuso congraciarse con esa masa de jubilados que se sentía estafada por el «achatamiento» de la pirámide.
Los números son elocuentes: según el cálculo de la OPC, los haberes jubilatorios crecieron un 11,7% en el año para los beneficiarios de mayores ingresos. En cambio, quienes perciben la mínima y el bono complementario, apenas tuvieron una mejora de 1,3%.
En ambos casos, la tendencia es declinante, por efecto de la inflación. El sector de ingreso alto ya tuvo en diciembre una caída interanual. El que cobra el bono, ya está en variación negativa desde mayo. Con estas cifras sobre la mesa, queda más clara la controversia jubilatoria, aun cuando el gasto público para este sector de la población tuvo un aumento del 10,7% y representa un 45,3% del gasto -es, por lejos, el rubro más grande del presupuesto-.
Subsidios, candidatos a más recorte
La parte del gasto social que no es jubilaciones ni pensiones -es decir, los planes y programas de apoyo a sectores de menores ingresos- tuvo un leve incremento real de 2,2%, pero con gran disparidad entre cada rubro. Así, las prestaciones del PAMI tuvieron un crecimiento del 44,6% mientras el gasto en la Asignación Universal por Hijo subió un 18,9%, y otros programas fueron recortados.
En contraste, los subsidios a electricidad, gas y transporte público siguen su camino descendente: hace un año su peso en el gasto corriente era del 9,5%, mientras que ahora es 6,1% del total.
Y todo indica que este año la tendencia continuará, dado que ya arrancó con un «tarifazo» para sectores de ingresos medios, por efecto del recorte de subsidios que había quedado en suspenso durante el cierre electoral.
Otro de los rubros que sintieron la motosierra fue el de los salarios públicos de la administración central, que hace un año significaban un 12,2% de los gastos corrientes, disminuyeron su participación a 11,2%. El plan del gobierno es ahondar en el recorte en esa área, pese a la caída salarial ya experimentada en 2025, lo cual genera expectativas de un conflicto salarial en puerta.
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El sondeo de la consultora Tendencias arrojó que más del 55% de los encuestados valora negativamente la gestión, pero Milei lidera para las elecciones
05/04/2026 – 20:00hs
El escenario político argentino de cara a las presidenciales de 2027 presenta una configuración de «doble sensación» para la Casa Rosada. Según el último relevamiento nacional de la consultora Tendencias, el presidente Javier Milei conserva el primer lugar en intención de voto para una eventual reelección, aunque lo hace en un contexto de creciente malestar social y un marcado deterioro en la valoración de su gestión.
El estudio, realizado sobre 3.417 casos entre el 9 y el 14 de marzo de 2026, revela que por primera vez desde el inicio del mandato, la evaluación del Gobierno pasó a ser mayoritariamente negativa: un 55,7% de los encuestados desaprueba la gestión, frente a un 44,3% que la mantiene en terreno positivo. Este cambio de clima coincide con semanas de alta exposición mediática por investigaciones sobre el patrimonio del Jefe de Gabinete y nuevos capítulos de causas judiciales que salpican al oficialismo.
En el plano económico, los datos reflejan una realidad asfixiante para los hogares. El informe detalla que el 41,3% de los consultados afirma no llegar a fin de mes, mientras que un 22,5% reconoce haber tenido que recortar gastos básicos para subsistir. En este marco, las expectativas a futuro también se ven afectadas: solo el 31,8% cree que su economía familiar mejorará el próximo año, contra un 44,2% que vaticina un empeoramiento de su situación.
A pesar del desgaste en la imagen gubernamental, la fragmentación de la oferta electoral permite que Javier Milei se mantenga en la cima de las preferencias, aunque con una ventaja que hoy obligaría a una definición en balotaje. El gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, se consolida como el principal referente de la oposición.
- Javier Milei: Lidera la intención de voto con un 38%.
- Axel Kicillof: Se ubica en segundo lugar con el 33,1%, recortando la distancia a menos de cinco puntos.
- Myriam Bregman: Protagoniza el dato más llamativo de la encuesta al alcanzar el 11,4%, logrando un tercer puesto con dos dígitos y duplicando su performance histórica de 2023.
- Juan Schiaretti: El referente del peronismo no kirchnerista cierra el listado con un 4,8%.
- Indecisos: Los ciudadanos que aún no definieron su postura representan el 12,7%.
Responsabilidades y sentimientos sociales
Un dato que enciende alarmas en el Gobierno es el quiebre en la percepción de la herencia recibida. Por primera vez en la serie estadística de esta consultora, el 43,3% de la población le adjudica al actual gobierno la principal responsabilidad por la crisis económica, superando al 33,3% que todavía responsabiliza a la gestión anterior.
Asimismo, la reforma laboral -punta de lanza del programa libertario- registra un rechazo mayoritario del 50,5%, frente a un escaso 33,9% de apoyo. En términos subjetivos, el informe destaca que la esperanza ha descendido al 36,1%, mientras que la bronca se consolida como el sentimiento que más crece entre los argentinos, alcanzando el 24,2%. Este cóctel de malestar económico y polarización electoral perfila un camino hacia 2027 donde la gestión diaria será el principal campo de batalla por los votos.
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ECONOMIA
Las 8 causas de por qué hasta marzo la compra de dólares duplicó el aumento de reservas, y expectativas para el segundo trimestre
Aunque el Banco Central compró dólares prácticamente todos los días desde el inicio de 2026, a un promedio diario de USD 50 millones, sumando USD 4.386 millones hasta el 31 de marzo, en el mismo período sus reservas internacionales crecieron la mitad de esa cifra, más precisamente USD 2.214 millones, precisa el último informe de Quantum.
La diferencia, dice la consultora se debió a la utilización de divisas para atender pagos del Tesoro y la revaluación de las posiciones en activos distintos al dólar.
En lo que resta del año la capacidad de la entidad para comprar divisas dependerá de la liquidación del saldo comercial (en especial el agrícola, concentrado en los meses venideros), de las liquidaciones de las deudas corporativas en moneda extranjera (deuda aun no liquidada de 2025 y principio de 2026, estimada entre USD 4.000 y 5.000 millones) y emisión de deuda nueva. A eso se sumarán los flujos de inversión extranjera directa (en particular, aquellas aprobadas en el RIGI).
Foto: Andina
Restando pesará la demanda de particulares para atesoramiento, que desde el levantamiento del cepo cambiario a personas demandó largamente más de USD 30.000 millones. En qué medida todos estos movimientos impactan las reservas dependerá también de las operaciones de deuda del sector público y de las variaciones de los precios en dólares de los activos de reservas del BCRA muy volátiles, como el oro.
Anatomía de la variación de reservas
En base al más reciente (febrero) balance cambiario publicado por el Central, Quantum hizo un análisis detallado de los factores de variación de reservas en el primer bimestre, por tipo de operación y por sector, destacando 8 aspectos:
- En los dos primeros meses del año las reservas crecieron en USD 4.471 millones, con una diferencia favorable de USD 2.335 originada en transacciones. La revaluación del oro aportó otros USD 1.185 millones y la depreciación global del dólar(hasta el inicio del guerra, el 28 de febrero, en que empezó a revertirse) aumentó en USD 360 millones la contabilizaciónl del swap con el Banco Popular de China.
- El déficit acumulado de cuenta corriente fue de USD 1.034 millones, menos de la mitad que los USD 2.522 millones que en igual período de 2025. El tipo de cambio real multilateral se depreció 14% -y el bilateral contra el dólar un 5 por ciento.
- El mayor aporte fue el superávit comercial: USD 2.679 millones, en gran medida porque las importaciones se redujeron 13,5% interanual, en USD 2.141 millones devengado. Y hubo más, que alivió la demanda sobre la caja del Central, en especial para la compra de piezas y bienes de capital.
- El balance de servicios fue levemente más deficitario, en USD 538 millones, de los que sólo USD 131 millones corresponde a turismo y viajes, pese al deterioro del tipo de cambio real.
- El pago neto de intereses aumentó en USD 1.652 millones, principalmente por mayores pagos del Tesoro Nacional por instrumentos con cupones crecientes y pago de servicios de Bopreales.
- La cuenta capital y financiera mejoro USD 2.907 millones respecto de 2025, en un contexto de deterioro de USD 2.349 del balance de la cuenta financiera del sector privado, que aún asi fue positiva en USD 2.300 millones, y una mejora de USD 5.256 millones del sector público. “El repo del BCRA con bancos internacionales por USD 3.000 millones de enero fue importante para lograr ese balance”, destaca el informe.
- El aumento de los depósitos en dólares en los bancos es el principal componente de los “otros movimientos” que aumentaron en USD 5.389 millones las reservas internacionales respecto del primer bimestre de 2025.
- La “formación de activos externos del sector privado no financiero” (compra de dólares, ya mencionada) jugó muy en contra, unos USD 5.229 millones más que en 2025, cuenta que incluye la contrapartida de los dólares que las personas compran localmente y utilizan para pagar gastos de tarjetas de crédito por consumos en el exterior o depositan en cuentas en Bancos. Obviamente, subraya el informe, esto se debió al levantamiento del cepo a las personas humanas en abril del año pasado. En 2026, las compras netas mensuales se mantuvieron en el orden de USD 2.400 millones. Un valor “significativamente menor” al promedio mensual de los meses previos a las pasadas elecciones legislativas, pero aún picante.
Idus de marzo
En cuanto a marzo, cuyo “balance cambiario” aún no publicó el BCRA, Quantum dice quelas reservas internacionales cayeron en USD 2.185 millones. Y lo explica así: “Por ajustes en los precios de los activos, de signo opuesto al de los dos primeros meses del año, debido a la caída del precio del oro y a la apreciación del dólar, las reservas se redujeron en USD 1.104 millones y USD 150 millones, respectivamente. En el mes, el BCRA compró USD 1.671 millones”.
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ECONOMIA
Otras yerbas: polémica porque la AFA eligió a una marca brasileña como sponsor de la Selección Nacional
La decisión de la Asociación del Fútbol Argentino (AFA) de incorporar como patrocinador oficial a una marca de yerba mate brasileña, en vísperas del Mundial 2026, provocó un intenso malestar en la provincia de Misiones y reavivó el debate sobre la defensa de la producción nacional.
A fines de marzo, la AFA presentó a Baldo, yerba de origen brasileño producida en Rio Grande Do Sul, como el sponsor oficial de la Selección campeona del Mundo. Esta alianza, que se difundió tanto en redes sociales, como en publicidad en la vía pública, generó malestar en la industria yerbatera basada principalmente en Misiones y Corrientes.
La controversia escaló hasta el ámbito político. El diputado provincial -y reconocido productor yerbatero- Juan José Szychowski solicitó que el Gobierno Nacional intervenga y gestione ante la AFA una revisión del acuerdo con la empresa brasileña.
Cabe destacar que el acuerdo faculta a la yerba Baldo para declararse públicamente como la infusión elegida por figuras emblemáticas de la selección, como Lionel Messi, Rodrigo de Paul y Emiliano “Dibu” Martínez, a la vez que implica presencia en la camiseta de la Selección Nacional y en la imagen pública del equipo nacional, vigente campeón mundial de fútbol.
Malestar en origen
La iniciativa firmada por Szychowski, quien también es extitular del Instituto Nacional de la Yerba Mate (INYM), detalla que la ley nacional 26.871 confiere al mate el estatus de “Infusión Nacional” y obliga a promover su consumo en eventos oficiales.
El legislador recalca que, si bien Baldo era consumida por algunos jugadores durante el Mundial de Qatar 2022 y en anteriores concentraciones, “la oficialización del patrocinio generó cuestionamientos por su origen”. Para Misiones, principal región productora, el patrocinio de una yerba brasileña se percibe, aseguran los productores locales, como un desplazamiento de la producción local y una amenaza a los esfuerzos de posicionamiento internacional de la yerba argentina.
Szychowski remarcó que la yerba mate es parte de la identidad nacional y que la AFA “tendría que haber considerado a empresas nacionales antes de tomar una decisión de esa envergadura”. Según el legislador, la promoción institucional de un producto extranjero contrasta con las campañas desarrolladas por el INYM y el sector exportador, que permitieron vender “en más de 50 países del mundo” la yerba local, pese a los obstáculos del contexto económico.
La reacción política incluyó la presentación de un Proyecto de Comunicación en la legislatura misionera, solicitando al Poder Ejecutivo Nacional la gestión ante la AFA para revisar el acuerdo con Baldo.
Exportaciones récord y caída del consumo interno
El trasfondo económico del sector confiere mayor tenor al reclamo. Pese a que el INYM reportó un crecimiento interanual del 7,3% en el despacho total de yerba mate durante 2025 —alcanzando los 324.769.423 kilos, el mejor desempeño registrado, según datos del ente—, la coyuntura es adversa para los productores.
Por un lado, el año cerró pasado con exportaciones históricas: unos 57.980.911 kilos de envíos al exterior, un 32,2% más que en 2024. Así, el año pasado la Argentina superó a Brasil y se convirtió en el principal exportador de yerba mate del mundo. Las ventas externas sumaron unos USD 117 millones y fueron récord, tanto en volumen como en valor. Siria concentró más del 60% de los envíos, seguida por Chile y España.
El interés internacional por la yerba mate se da en un contexto muy favorable a la infusión. A la tendencia mundial de consumir productos más naturales, se le suma el conocido «efecto Messi». Se trata la influencia del 10 argentino alrededor del mundo, que también termina impactando en la popularidad de la tradicional bebida argentina. Marcas internacionales como la francesa Perrier -célebre por su agua mineral- lanzaron en su momento bebidas energizantes en base a yerba mate.
Pero esa situación no se corresponde con el consumo interno ni con la realidad de los productores locales. Según datos del INYM, el consumo interno tuvo una caída del 9% interanual en febrero de 2026, el peor dato de los últimos cinco años.
El impacto es aún más fuerte en la base de la cadena. El precio del kilo de hoja verde, que en el secadero se ubica entre $350 y $380 según el INYM, no alcanza para cubrir el aumento de costos de los últimos dos años, una presión que golpea especialmente a las economías regionales.
A esto se suman los cambios en la normativa y la desregulación del Instituto, formalizada el 18 de noviembre de 2025 con el Decreto 812/2025, que eliminó la facultad del organismo de fijar precios mínimos para la materia prima —hoja verde y yerba canchada— y limitó su capacidad de intervención en el mercado. El objetivo fue liberar la formación de precios y fomentar la competencia, para que bajen los valores al consumidor. En la práctica, eso profundizó la pérdida de referencias y sumó presión sobre la rentabilidad del sector.
El ranking de las marcas nacionales
Más allá del ruido por el patrocinio, el negocio de la yerba en la Argentina sigue dominado por actores locales con fuerte presencia en góndola.
De hecho el liderazgo en ventas lo mantiene la cooperativa Playadito, con 56,7 millones de kilos comercializados, seguida por el grupo Las Marías —productora de Taragüí, Unión, La Merced y Mañanita—, que distribuyó 49 millones de kilos, de acuerdo con el ranking elaborado por Plan B Misiones sobre datos oficiales del INYM.
Le siguieron CBSé, con 24,5 millones de kilos; La Cachuera (Amanda), con 19,9 millones; y Cordeiro (Verdeflor), con 15,5 millones de kilos. La sexta posición fue para Rosamonte, que comercializó 14,3 millones de kilos. A partir del séptimo puesto, los volúmenes bajan de manera considerable, destacándose Nobleza Gaucha-Cruz de Malta, Aguantadora-Pampa-Sinceridad, La Tranquera, Piporé y otras empresas regionales.
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