ECONOMIA
El Gobierno avanza con el desarme de la millonaria cobertura cambiaria previa de las elecciones

Mientras ultima los detalles para hacer frente al pago de los vencimientos de deuda de enero de 2026 por USD 4.200 millones, el gobierno de Javier Milei avanza con el proceso de desmantelamiento de la cobertura cambiaria que ofreció a los agentes económicos antes de las elecciones legislativas. Según estimaciones privadas, la cobertura superó los USD 22.000 millones hasta finales de octubre.
La consultora 1816 estimó que el desarme del “overhang de cobertura” sigue avanzando: con el vencimiento de la Letra del Tesoro Nacional en dólares D28N5 (se renovó apenas el 12% en otra Lelink) y los futuros de noviembre de 2025, el Gobierno “ya desarmó USD 6.500 millones de cobertura privada desde la elección (incluyendo USD linked y futuros)”.
Sin embargo, según estimaciones del Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), la reversión poselectoral fue de USD 8.400 millones. En una presentación realizada en el Seminario Internacional LarrainVial, el funcionario nacional remarcó que la dolarización preelectoral trepó a USD 35.000 millones, aunque el proceso comenzó a revertirse en noviembre por un desarme de posiciones en moneda extranjera.
Por otra parte, un análisis del Club de Finanzas del Instituto de Economía (Ineco) de UADE subrayó que noviembre estuvo marcado por “una reducción sostenida de la cobertura cambiaria y un ajuste en las tasas del mercado en pesos”. El Tesoro enfrentó vencimientos significativos por $22,1 billones, divididos en dos licitaciones:
- 5/11: rollover del 111,8%, con fuerte colocación en tasa fija y baja del piso de simultáneas al 22%. El hedge FX cayó de 48% a 38,5% anual.
- 26/11: rollover del 96%, con simultáneas al 20% y la extensión de una norma de encajes. El hedge FX volvió a descender, llegando a 32% anual.
Los especialistas en finanzas destacaron: “Estas operaciones reflejaron una estrategia clara: reducir cobertura en dólares, administrar liquidez y sostener la estabilidad cambiaria”.

La consultora LCG coincidió: “La cobertura del Gobierno se redujo estas últimas semanas por la no emisión de letras dollar linked y menor posición vendida en futuros”.
En la última subasta de deuda en pesos del año, la Secretaría de Finanzas logró renovar el 102% de los vencimientos por aproximadamente $20,9 billones, con una compresión de las tasas de interés y una expansión de la vida de los instrumentos licitados.
Previo a las elecciones legislativas, el gobierno de Javier Milei, junto con la administración de Donald Trump, instrumentaron una cobertura cambiaria para contener la volatilidad del dólar por USD 22.600 millones, según los cálculos de la consultora Romano Group.
La acción, coordinada entre el Ministerio de Economía, el Banco Central y el Tesoro estadounidense, buscó frenar la inestabilidad del mercado cambiario en medio de un clima político incierto y una marcada cautela de los inversores ante la definición de los comicios de mitad de término.
Entre las herramientas se combinaron contratos de dólar futuro por USD 7.100 millones, ventas directas del Banco Central por USD 1.150 millones, operaciones del Tesoro de Estados Unidos por USD 2.100 millones y ventas del Ministerio de Economía por USD 1.950 millones.
El BCRA, además, hizo ventas de D31O5, un bono atado a la evolución del tipo de cambio, por USD 1.300 millones y de títulos de la curva en dólares por cerca de USD 2.000 millones. A esto se sumaron USD 5.800 millones provenientes de ventas del sector agropecuario -sin incluir las compras realizadas por el Tesoro- y futuros liquidados por unos USD 1.200 millones.
El total de compras desde el levantamiento de las restricciones a personas llegó a USD 22.301 millones
A eso se suma la compra de USD 4.669 millones que hicieron los residentes en octubre. Si bien anotó una baja respecto a los USD 5.080 millones de septiembre, la cifra evidencia el apetito de los individuos por dolarizar sus carteras en una coyuntura incierta.
El total de compras desde el levantamiento de las restricciones a personas llegó a USD 22.301 millones. Si se consideran las ventas realizadas por particulares, el saldo neto disminuye a USD 19.600 millones. Al incluir las compras efectuadas indirectamente por empresas, el monto neto acumulado supera los USD 29.000 millones durante 2025.
Desde finales de octubre, el equipo económico implementó una serie de medidas destinadas a relajar el apretón monetario que se había establecido previo a las elecciones de medio término.
Entre las disposiciones se incluyeron una flexibilización de los encajes, disminución de tasas de interés en las últimas licitaciones de deuda en pesos y un aporte controlado de liquidez al mercado, lo que permitió una reducción significativa de los rendimientos.
Además, se dispuso un tope más bajo para que los fondos comunes de inversión alojen sus recursos en cauciones bursátiles, al reducir el límite permitido del 30% al 20%. Así, una mayor parte de sus inversiones debe dirigirse al sistema financiero.

Según un informe elaborado por la consultora Equilibra, tras el alivio de las tensiones en el mercado de cambios y en el ámbito financiero, el crédito en pesos mostró señales de recuperación.
El documento reveló que durante noviembre, el crédito en moneda local al sector privado experimentó una suba real del 0,3% mensual desestacionalizado. Equilibra atribuye este comportamiento a la marcada suba de los préstamos en pesos para empresas (0,7% real desestacionalizado), impulsada por la caída en las tasas de interés vinculadas (adelantos bajaron 3,8 p.p. TEM y documentos 1 p.p. TEM).
En contraste, el financiamiento en moneda nacional dirigido a las familias permaneció sin cambios ante la “ausencia de una reducción clara de las tasas vinculadas al consumo (personales -0,5 p.p. TEM y tarjetas +0,7 p.p. TEM) y el aumento en la morosidad, la cual alcanzó niveles récord en Septiembre (7,3 por ciento)”.
El financiamiento en moneda nacional dirigido a las familias permaneció sin cambios ante la ausencia de una reducción clara de las tasas vinculadas al consumo (Equilibra)
El informe agrega que “esta última habría vuelto a los bancos más reacios a la hora de otorgar financiamiento a los hogares, quienes en noviembre incrementaron particularmente el gasto por tarjeta (+0,7% real desest.). Si en diciembre se mantiene la tendencia bajista de las tasas de interés en pesos, podría esperarse un repunte mayor al crédito en el último mes del año”.
El comportamiento estacional de fin de año suele empujar la demanda de dinero de empresas y particulares. Esto contribuiría al fortalecimiento del peso y reduciría la presión sobre el tipo de cambio.
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ECONOMIA
Otra histórica empresa textil en crisis: abrió concurso preventivo y busca seguir operando

La tradicional textil santafesina Emilio Alal S.A., con más de cien años de historia en el norte argentino, formalizó la apertura de su concurso preventivo en un contexto de profunda crisis financiera que derivó en el cierre de su división industrial y en una ola de despidos.
La firma intenta ahora reordenar su pasivo y preservar la continuidad de la actividad, que quedó paralizada a fines de febrero cuando decidió cesar las operaciones en sus plantas de hilados y telas de Goya, Corrientes, y en su unidad de hilados ubicada en Villa Ángela, Chaco.
Histórica textil en crisis: los factores detrás del deterioro económico
En la presentación ante la Justicia, la compañía explicó que su deterioro económico respondió a una suma de factores adversos. Señaló la contracción del consumo interno, la mayor apertura importadora que presionó los precios a la baja, el aumento de costos -especialmente en energía e insumos- que no logró trasladar a precios finales, y el complejo escenario general del sector textil.
A ese cuadro añadió la falta de acceso al financiamiento bancario y el peso de los costos laborales en un escenario de elevada capacidad ociosa. Según argumentó en el expediente, esa combinación impactó de lleno en los resultados y volvió imposible cumplir en tiempo y forma con las obligaciones exigibles.
Frente a esta nueva etapa, la empresa analiza reconfigurar su modelo de negocios: reducir su exposición industrial dentro del rubro textil y volcar parte de su operatoria hacia la comercialización de materia prima y la importación de productos terminados, con el objetivo de sostener la estructura empresarial bajo un esquema diferente.
Emilio Alal fue fundada en 1913 por Emilio Alal y actualmente está presidida por su bisnieto, Eduardo Alal. A lo largo de su trayectoria, desarrolló cuatro unidades de negocio: curtiembre, hilandería de algodón, desmotadora y agronegocios.
Su entramado industrial comprendía una planta de curtiembre en Reconquista (Santa Fe), una hilandería y desmotadora en Goya (Corrientes) y otra desmotadora en Villa Ángela (Chaco), además de una oficina comercial en Buenos Aires enfocada en ventas y comercio exterior.
Históricamente, la compañía estuvo vinculada a la producción de insumos para la industria del calzado, accesorios y talabartería, junto con la elaboración de hilados de algodón y telas derivadas.
Además del mercado interno, exportaba a Brasil, Chile, Estados Unidos, España, Italia, Sudáfrica, India, Pakistán, Hong Kong y Australia, consolidando una presencia sostenida en distintos destinos internacionales.
Otras empresas de la industria textil en crisis
El caso de Emilio Alal se inscribe en un escenario más amplio de deterioro para la industria textil argentina. En los últimos años, el sector acumuló una caída persistente de la producción, reducción de planteles y cierres parciales o definitivos de establecimientos fabriles. La combinación de mayores importaciones, retracción del consumo y bajos niveles de utilización de la capacidad instalada profundizó las dificultades.
Entre los antecedentes recientes aparece TN & Platex, uno de los mayores grupos textiles del país, propiedad de la familia Karagozian, que dispuso el cierre por tiempo indeterminado de su planta en Los Gutiérrez, Tucumán, y la suspensión de 190 trabajadores. También achicó operaciones en La Rioja y Monte Caseros, Corrientes, con recortes en líneas de indumentaria y prendas deportivas.
En paralelo, Textilana S.A., la histórica empresa de Mar del Plata dueña de la marca Mauro Sergio, enfrenta tensiones operativas derivadas de la caída en las ventas y la presión importadora. Durante 2025 redujo su producción alrededor del 20 por ciento.
Otro caso es el de Grupo Dass, que ensambla zapatillas en el país para marcas como Nike y Adidas, y que volvió a ajustar su dotación con el despido de 43 trabajadores en su planta de Eldorado, Misiones, donde actualmente concentra su operación local.
El deterioro sectorial también quedó reflejado en los números difundidos por la Federación de Industrias Textiles Argentinas (FITA). Según la entidad, la actividad textil registró una caída interanual del 36,7% en noviembre de 2025 y la utilización de la capacidad instalada se ubicó en 29,2%, «el peor desempeño entre los sectores industriales», estableció.
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ECONOMIA
Con el dólar en alza, las acciones y los bonos argentinos operaron volátiles en medio de la incertidumbre por la escalada geopolítica

Las bolsas internacionales operaron con mayoría de pérdidas este lunes, mientras que los precios del petróleo subieron después de que los ataques militares de Estados Unidos e Israel contra Irán fueran seguidos por contraataques, con repercusiones negativas para los mercados globales. Los indicadores de Wall Street operaron en rojo la mayoría de la sesión, pero quedaron ligeramente positivos sobre el cierre.
Los contratos de petróleo ligero de Texas (WTI) en los EEUU ascendieron 6%, en los USD 71,02 por barril, lo que impulsó a las acciones ligadas a la energía, aunque con resultado dispar para los papeles argentinos.
A las 17 horas, cuando cerró la Bolsa porteña, el ADR de Vista Energy ganaba 1,9%, pero YPF restaba 0,3 por ciento. Pampa Energía subía 0,3%, Mercado Libre avanzaba 0,8% y Grupo Galicia caía 2,3 por ciento.
Los bonos soberanos en dólares -Globales y Bonares- revirtieron las bajas tempranas y finalizaron mixtos, mientras que el riesgo país de JP Morgan cayó nueve unidades para la Argentina, en los 567 puntos básicos, tras un máximo de 590 puntos por la mañana. La baja del riesgo país se fundamentó principalmente por la suba de la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de los EEUU, en un rango de ocho a diez puntos básicos.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cerró con una caída de 1,5% en pesos, en los 2.309.460 puntos.
El dólar mayorista llegó a negociar sobre 1.410 pesos, pero finalizó con baja marginal de dos pesos, a 1.395 pesos. En el mismo sentido, el dólar al público terminó ofrecido a $1.415 para la venta en el Banco Nación, con baja de cinco pesos en el día. Por la mañana el billete al público estuvo ofrecido a 1.435 pesos.
“La ofensiva militar conjunta de Estados Unidos e Israel sobre Irán reconfiguró abruptamente el escenario financiero global, instalando una prima de riesgo geopolítica que impactó bolsas, energía y activos refugio. El mercado ya no descuenta un episodio aislado, sino la posibilidad de un conflicto de mayor duración con efectos macroeconómicos concretos”, señaló Sergio Cisternas, analista de mercados EBC Financial Group.
“Durante el fin de semana, Estados Unidos e Israel lanzaron una operación militar en Medio Oriente, que llevó a la muerte del ayatollah Ali Khamenei, líder iraní durante casi cuatro décadas. La contraofensiva de Teherán con misiles y drones afectó varios territorios vecinos, mientras que se procedió al bloqueo del Estrecho de Ormuz, vía marítima por el que se transporta alrededor de un quinto del petróleo a nivel global. Se espera un inicio de semana con volatilidad en los mercados mundiales, y un incremento en las cotizaciones del crudo”, indicaron los analistas de Puente.
Desde Max Capital subrayaron que “el presidente Javier Milei inauguró las sesiones legislativas ordinarias del Congreso. Destacó los avances de la administración hasta la fecha y adoptó un tono similar al de campaña. Subrayó los proyectos aprobados durante el período extraordinario -incluyendo la recientemente aprobada reforma laboral, la Ley de Inocencia Fiscal y el presupuesto- y adelantó la agenda para 2026″.
“En particular, afirmó que cada ministerio preparó diez paquetes de reformas estructurales, con un paquete que se enviará al Congreso cada mes, sumando alrededor de 90 iniciativas. La agenda incluiría: i) una reforma del Código Civil y Comercial y del Código Procesal Civil y Comercial; ii) una reforma tributaria; iii) una reforma del sistema electoral; iv) una reforma educativa; y v) un nuevo paquete para avanzar en la desregulación. No se brindaron detalles adicionales sobre el contenido de estas iniciativas”, puntualizó Max Capital.
Tras un cierre de febrero ampliamente negativo para los negocios bursátiles, “Argentina se está comportando distinto al mundo, está encarando y mostrando un camino de pragmatismo absoluto, pone sus recursos sobre la mesa y, cuando un país aprovecha bien sus recursos estratégicos, no solo genera empleo, también inversión, infraestructura y mejores oportunidades. Argentina está barata en términos internacionales y ‘muy cambiada’ pasa a ser una oportunidad, como así también, destino de inversión”, observó Jorge Fedio, analista técnico de Clave Bursátil.
En otro orden hubo otras novedades relevantes que son asimiladas por los agentes financieros. Por un lado, el Gobierno cerró el período de sesiones extraordinarias con la aprobación de la reforma laboral, pues el Senado ratificó las modificaciones al proyecto con 42 votos a favor, 28 en contra y 2 abstenciones.
Además, el ministro Luis Caputo anunció a través de un mensaje en la red social “X” que Federico Furiase reemplazará a Alejandro Lew como secretario de Finanzas.
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ECONOMIA
¿Cuánta plata necesitás para renovar y ampliar una cocina en marzo de 2026?

De todos los ambientes de una casa, la ampliación y renovación de la cocina está entre las obras que implican los mayores presupuestos, aunque todo dependerá de la dimensión del espacio, de la magnitud de la obra, de la selección de materiales, de las terminaciones, de la calidad de productos a instalar y del personal que estará a cargo de ejecutar los trabajos.
En marzo de 2026, esa premisa sigue vigente. Aunque el mercado inmobiliario mostró signos de reactivación, los costos de construcción continúan en niveles exigentes, especialmente medidos en pesos.
¿Cuánta plata necesitás para renovar y ampliar una cocina en marzo de 2026?
De acuerdo con el último relevamiento de Reporte Inmobiliario, refaccionar una cocina estándar de 5,6 metros cuadrados demanda actualmente una inversión de $9.236.697, lo que equivale a u$s6220 a valores de febrero.
En los últimos doce meses, el costo en pesos registró un incremento del 15,83%. Sin embargo, medido en dólares, bajó 4,83%, lo que marca una desaceleración respecto de los fuertes saltos en moneda dura que se habían visto en años anteriores.
El presupuesto contempla una reforma integral. Incluye demolición, recambio completo de cañerías de agua y gas, nueva mesada de granito, muebles bajo mesada y alacenas, grifería monocomando, instalación eléctrica renovada, revestimientos cerámicos, luminarias y pintura general.
Si la obra suma también la remodelación del baño, el desembolso total asciende a $17.513.630, equivalentes a u$s11.793. En dólares, el valor se mantiene prácticamente en el mismo nivel que hace un año, lo que refleja cierta estabilidad en la comparación interanual.
Cuando la obra suma metros: el impacto del costo de construcción
El escenario cambia cuando la decisión no es solo modernizar, sino ampliar la cocina. Integrar ambientes, ganar superficie hacia un patio o sumar metros cubiertos implica ingresar de lleno en la estructura de costos de construcción.
En enero de 2026, el Índice del Costo de la Construcción (ICC) del Gran Buenos Aires elaborado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos registró un aumento mensual del 2,3% en pesos. La suba estuvo impulsada por incrementos del 1,4% en materiales, 3,1% en mano de obra y 2,2% en gastos generales.
Para esa fecha, según reportes privados, el costo por metro cuadrado ya superaba los $2.000.000. Esto significa que cada metro adicional incorporado a la cocina puede implicar un desembolso millonario, dependiendo de la calidad constructiva y las terminaciones elegidas.
Medido en dólares, el costo de construcción subió 0,2% en enero. Desde las elecciones presidenciales de octubre de 2023 acumula un incremento del 104%. En perspectiva histórica, construir hoy cuesta tres veces más que en octubre de 2020 —el punto mínimo de la serie— y se ubica 29% por encima del promedio 2012-2025, según datos de Zonaprop.
En otras palabras, ampliar una cocina no solo supone el gasto del equipamiento y las terminaciones, sino también afrontar un contexto de costos estructurales elevados. Según estimaciones del sector, el presupuesto puede escalar entre 20% y 40% respecto de una refacción estándar, dependiendo de la complejidad de la obra y los metros a sumar.
Recomendaciones para ahorrar costos
Existen varias formas y estrategias para reducir y optimizar los gastos que implica la remodelación de una cocina.
- Planificar bien antes de comenzar la obra, definiendo el diseño y las medidas desde el inicio para evitar gastos extras.
- Elegir el momento adecuado para realizar la remodelación, especialmente en un contexto de inflación relativamente estable es fundamental aprovechar beneficios financieros, como descuentos bancarios o cuotas sin interés.
- Lo más importante es elegir materiales y productos que ofrezcan una buena relación precio-calidad; los de fabricación nacional que cumplan con esta condición son una buena opción.
- Estar atentos a promociones y combos de productos, por ejemplo, de grifería y bacha, que suelen tener precios más competitivos que si se compran individualmente.
- Si está la posibilidad, trabajar con profesionales que permitan realizar proyecciones (en el caso de obras grandes o de varios proyectos).
Entre las recomendaciones para reducir el costo de una remodelación de este tipo, se pueden colocar los pisos nuevos sobre el que ya está para no levantar todo lo preesxistente, buscar materiales nobles y, en cuanto a muebles, considerar que los modelos estándar también pueden ser lindos, y sin gastar fortunas.
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