ECONOMIA
El Gobierno recompone reservas para afrontar las elecciones, pero los mercados siguen en modo desconfianza
En el momento más dramático de la gestión, el Gobierno logró el aire que necesitaba para enfrentar las semanas previas a las elecciones. Con la polémica eliminación temporal de las retenciones para el agro se logró el objetivo buscado: detener la sangría de divisas que venía sufriendo el Central y al mismo tiempo recomponer reservas, que en una semana subieron casi USD 2.000 millones.
La fuerte liquidación continuará al menos un par de días de esta semana, lo que permitirá que las reservas sigan creciendo desde los USD 41.000 millones del cierre del viernes.
Luis “Toto” Caputo parece haber aprendido la lección. Esta vez no dejó que el tipo de cambio descendiera exageradamente. Dispuso un piso en $ 1.350 y allí el Tesoro compró todos los dólares que pudo. Bastante tarde, el equipo económico entendió que la acumulación de reservas es indispensable.
La decisión de reimponer una restricción cambiaria el viernes apunta justamente a cuidar las reservas que se vayan acumulando. Al impedir que los compradores de dólares oficiales operen en el MEP corta el arbitraje entre ambos mercados. Algunos inversores le compraban dólares al Central para luego darse vuelta y vender a través del mercado bursátil. Una ganancia segura, fácil y que implicaba un fuerte drenaje de reservas para el BCRA.
La medida aumentó inmediatamente la brecha cambiaria entre los dólares financieros y el oficial. El blue cerró a $ 1.440, mientras que el oficial lo hizo a $ 1.350, una diferencia superior al 6 por ciento.
En la medida que la brecha se agrande habrá más incentivos para importar, comprando los dólares por el oficial, mientras que los exportadores tenderán a esperar para conseguir un mejor tipo de cambio.
El equipo económico optó una vez más por el mal menor. El peor escenario era permitir que el Central se desangre defendiendo el techo de la banda. Permitirlo hubiera significado una salida desordenada del esquema cambiario en medio de una fuerte pérdida de reservas. Se optó por perder recaudación al no cobrar retenciones, pero fortalecer al Central para encarar el mes previo a las elecciones legislativas.
El equipo económico optó una vez más por el mal menor. El peor escenario era permitir que el Central se desangre defendiendo el techo de la banda
La gran incógnita ahora es cuántas de las reservas que adquiera el Tesoro en este proceso se terminarán perdiendo en las semanas hasta el 26 de octubre. El objetivo es evitar que el tipo de cambio vuelva a tocar el techo de la banda.
El inédito apoyo aportado por el Tesoro norteamericano fue por supuesto el otro gran impacto de la última semana. Hubo elogios para la política de Javier Milei, pero sobre todo el reconocimiento de Argentina como un aliado. No pasa desapercibido para la administración de Donald Trump el alineamiento geopolítico del país, que contrasta con una mayoría de administraciones de izquierda en el continente, desde Chile, Uruguay y Brasil hasta Colombia. Incluso en las últimas horas EEUU le revocó el permiso para entrar al país al primer mandatario colombiano, Gustavo Petro, que participó en una marcha en Nueva York a favor de Palestina.
Pero el respaldo a Milei no pasó solo por declaraciones, sino que fue acompañado de importantes promesas de apoyo económico. Todo será discutido, según explicó el secretario del Tesoro, Scott Bessent, después de las elecciones legislativas.
El gobierno norteamericano puso sobre la mesa una serie de alternativas. Entre ellas figura un swap de monedas por USD 20.000 millones, una línea de crédito o la posibilidad incluso de comprar bonos argentinos tanto en el mercado secundario como en el primario.
El impacto inicial sobre los activos argentinos fue positivo, pero luego empezó a diluirse. Tanto las acciones como los bonos terminaron con importantes caídas y el riesgo país rebotó para ubicarse por encima de los 1.000 puntos básicos.
La interpretación de lo sucedido es sencilla: los mercados no están tan convencidos del apoyo norteamericano. Tanto Trump como Bessent hicieron referencia al proceso electoral que se avecina y dejaon planteada la duda. ¿El apoyo a la Argentina es incondicional o depende al final del día de resultado electoral? Todo parece indicar que los inversores creen que es el segundo escenario.
Semejante apoyo norteamericano debería haber alcanzado para hacer volar a los bonos argentinos y alejarlos definitivamente del riesgo de default. Pero la mejora quedó muy a mitad de camino.
Los inversores están de vuelta más atentos al resultado de las elecciones legislativas que al eventual apoyo de EEUU. Aunque no tiene sentido mirar encuestas, las proyecciones para lo que viene el 26 de octubre no favorecen al oficialismo.
Lejos quedaron aquellas sondeos que le daban por lo menos 10 puntos arriba a La Libertad Avanza. Hoy ya se ve improbable que el oficialismo consiga un buen resultado electoral. El techo para la elección nacional no estaría muy lejos del 35 por ciento.
Con una derrota segura en la provincia de Buenos Aires, el Gobierno tampoco conseguiría, para compensar, muy buenos resultados en otros distritos, como Córdoba y Santa Fe, donde Provincias Unidas, el partido liderado por los respectivos gobernadores, obtendría un buen resultado.
Como bien sabe Mauricio Macri, el apoyo de Trump puede ser muy relevante desde lo financiero pero no decisivo para ganar una elección. En 2018, el mismo presidente norteamericano instruyó al FMI para que otorgara un financiamiento récord a la Argentina. Y ahora decidió involucrar directamente al Tesoro americano.
La economía no llega precisamente en el mejor momento a octubre. Tras varios meses de amesetamiento, ahora los números son negativos. Es un hecho que la actividad está en recesión, por ahora no demasiado profunda.
El consumo de las familias, según un indicador de Poliarquía, registró una fuerte disminución en el tercer trimestre. Si bien el incremento interanual es de 8%, en comparación con el inicio del año la caída es de 10 por ciento. La caída en provincia de Buenos Aires fue un reflejo, al menos parcial, del descontento de la gente con un programa de ajuste que logró bajar la inflación pero por ahora no se refleja en una mejora de los ingresos reales.
Todo esto los inversores lo saben. Por eso la cautela es extrema. En las próximas semanas es esperable no solo una mayor turbulencia en bonos y acciones, sino además renovadas presiones cambiarias.
El economista Pablo Moldovan recordó: “octubre suele ser un mes difícil para las reservas, en especial en años electorales. En años sin controles cambiarios, como 2019, las ventas llegaron a superar los USD 4.000 millones. El escenario de cara a las elecciones no pinta bien”.
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ECONOMIA
Presidente de YPF reveló cuánto debería aumentar la nafta: buscan un acuerdo con petroleras privadas
Horacio Marín dijo que mantiene una negociación con las competidoras para evitar un salto más importante. Desestimó un «barril criollo»
30/03/2026 – 11:30hs
En un contexto global de extrema volatilidad en el precio del petróleo, Horacio Marín, titular de YPF, reveló que, pese a la presión de los costos internacionales, el impacto en los surtidores locales todavía no fue lo necesario.
«Estamos alrededor de un tercio de lo que debería aumentar la nafta», aseguró, marcando una postura de equilibrio entre la rentabilidad y la realidad social.
En una entrevista con Alejandro Fantino también dijo que está en conversaciones con las petroleras privadas para concertar un acuerdo que ponga límites a la suba del precio del crudo a nivel internacional.
No dio detalles de esa negociación, pero dejó en claro que «no habrá un nuevo barril criollo, en referencia al precio local que el petróleo tuvo durante la administración anterior».
Aumento transitorio
El escenario no es sencillo. Con el barril de petróleo orillando los 108 dólares en la mañana del lunes -debido a los conflictos en el Estrecho de Ormuz- por donde circula el 20% del crudo mundial—, la presión sobre los precios internos es constante.
Sin embargo, Marín explicó que YPF decidió no trasladar la totalidad de ese incremento de forma automática. La lógica detrás de esta decisión es lo que él denomina un compromiso de ser «morales y justos» con el consumidor.
«No tiene sentido generar un pico de inflación al pedo si el aumento es transitorio», disparó Marín.
Según detalló, YPF analiza diariamente el margen de la compañía y el impacto real de la compra de crudo. Dado que la empresa produce la mayor parte de lo que procesa y apenas importa un neto del 20%, tiene una capacidad de maniobra que otras operadoras internacionales no poseen.
Esta estrategia busca evitar la especulación y asegurar que, cuando los costos internacionales bajen, los precios locales también lo hagan, algo que ya ocurrió en cuatro oportunidades bajo su gestión.
El nuevo sistema: un pacto entre petroleros
Uno de los puntos más novedosos fue la mención de un nuevo sistema de coordinación que se está gestando en las sombras del sector.
Marín confirmó que está trabajando codo a codo con la secretaria de Energía, María Tettamanti, y el resto de las petroleras para encontrar un mecanismo que palíe las situaciones críticas y evite los saltos bruscos en los precios.
«Estamos trabajando para ver si podemos lograr algo piola… algo que sea entre los petroleros para que no haya picos», adelantó.
Fue tajante al aclarar que no se trata de un regreso al polémico «barril criollo» ni de una intervención estatal regulatoria que distorsione el mercado a largo plazo.
«Regular es volver al subsidio. Esto es algo entre privados, un trabajo de la industria que demuestra que tenemos corazón y responsabilidad para que no le sangre el bolsillo a los argentinos», explicó.
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ECONOMIA
La producción energética cayó al cierre de 2025 y un dato clave reflejó el freno de la industria
La producción de energía en la Argentina cerró 2025 a la baja. De acuerdo con el último informe del Indec, el sector registró una baja interanual de 0,4% al cierre del año pasado, mientras que en términos desestacionalizados el indicador retrocedió 1,2% frente al trimestre anterior.
El relevamiento mostró, además, un dato que refleja la desaceleración de la actividad industrial. Se trata de la distribución de gas, que cayó 8,1% interanual en el cuarto trimestre de 2025, principalmente, “por un menor consumo de las fábricas”, analizó el organismo estadístico.
En concreto, el informe señala que los volúmenes entregados a usuarios industriales pasaron de 4.788,3 millones de metros cúbicos a 4.401,7 millones de m³ entre fines de 2024 y fines de 2025, un retroceso que muestra con claridad la magnitud del freno industrial.
La caída es todavía más significativa cuando se la compara con otros componentes de la matriz energética. Mientras el gas destinado a la industria retrocedió, la generación neta de electricidad aumentó 4,2% y los derivados del petróleo crecieron 2,5% interanual en toneladas equivalentes de petróleo.
En términos empresariales, las expectativas relevadas por el Indec para el primer trimestre de 2026 no muestran un escenario de recuperación rápida. El 75% de las firmas gasíferas prevé que la demanda interna no variará, mientras que solo el 25% anticipa un posible aumento. En materia de exportaciones, el 75% de las empresas directamente no prevé vender al exterior durante ese período.
REUTERS/Christoph Steitz
La industria pierde ritmo
El economista Alejandro Vanoli analizó en diálogo con Infobae que “la menor distribución de gas está directamente asociada a la fuerte desaceleración de la actividad, especialmente en la industria”.
Los datos industriales acompañan esa lectura. Durante 2025, los principales indicadores fabriles registraron caídas relevantes, en especial el sector automotriz, que mostró uno de los retrocesos interanuales más fuertes dentro de la actividad manufacturera y cerró 2025 con una caída de producción del 3,1%, según datos de la Asociación de Fábricas de Automotores (Adefa).
A eso se suma otro indicador clave. La capacidad instalada utilizada por la industria argentina cerró diciembre de 2025 en 53,8%, su valor mensual más bajo desde marzo de 2024, cuando se había ubicado en 53,2%. El dato reflejó el nivel de ociosidad con el que operó el sector, en un contexto de caída del consumo en el mercado local, presión de las importaciones y aumento de costos para las empresas.
Los datos del organismo estadístico descartan que la menor entrega de gas responda a problemas de oferta o a factores climáticos. La explicación principal está vinculada a una caída en la demanda industrial, asociada a menores niveles de actividad. En ese contexto, el Indec señaló que el empleo privado industrial cayó 5,8% anualizado en el último trimestre de 2025.
La baja utilización de gas en la industria es un indicador relevante porque anticipa impactos sobre la producción, los turnos laborales y las decisiones de inversión. En esa línea, Vanoli señaló que “los indicadores adelantados sugieren un arranque débil de la actividad en 2026 y un dato de PBI flojo en el primer trimestre”.
La energía muestra otro mapa
El balance de la matriz energética mostró comportamientos muy distintos entre los sectores. Mientras el gas destinado a la industria registró una fuerte caída, la generación eléctrica avanzó impulsada por renovables y nuclear, con un aumento de 4,2% interanual. Los derivados del petróleo también mostraron una mejora, con una suba de 2,5 por ciento.
REUTERS/Agustín Marcarián
En el segmento de los biocombustibles, el comportamiento fue dispar. El bioetanol registró un crecimiento de 6,8%, con un aumento de 16,4% en el elaborado a partir de caña, mientras que el biodiésel volvió a caer y registró una baja de 7,6% en su volumen de producción, acompañada por un descenso en los despachos internos.
A pesar de este escenario, el relevamiento del Indec mantiene una señal positiva en materia de inversión. El 100% de las empresas consultadas indicó que proyecta ejecutar inversiones en gas, mientras que el 84,6% prevé hacerlo en petróleo y el 50% en generación eléctrica. Este impulso está vinculado con la posibilidad de que la Argentina se convierta en un proveedor internacional de energía, en un contexto marcado por el conflicto en Medio Oriente y la necesidad de mercados como Europa y Asia de diversificar su provisión energética.
De acuerdo con un análisis elaborado por Vanoli, el empleo privado registrado en la industria cayó 3,3% interanual a diciembre de 2025 y 5,8% anualizado en el cuarto trimestre. Entre los sectores, la mayor pérdida de puestos se verificó en la industria, pero también en comercio y servicios financieros, mientras que la construcción fue la excepción, con una suba en el mismo período.
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ECONOMIA
Jubilación mínima ANSES: cuánto se cobra entre el monto actualizado más el bono de $70.000 en abril
El Gobierno oficializó este lunes el bono previsional de $70.000 para abril. La medida alcanza a jubilaciones que perciban el haber mínimo y fue formalizada mediante el Decreto 213/2026, publicado en el Boletín Oficial.
Con esta confirmación, las jubilaciones mínimas quedarán por encima de $450.000 durante abril. El cálculo contempla la actualización del haber inicial, que debe ajustarse en línea con la inflación de febrero registrada en 2,9%.
El Ejecutivo viene renovando este refuerzo mes a mes desde enero de 2024. Los primeros dos meses de ese año, el bono fue de $55.000. Desde marzo de 2024 en adelante, se actualizó a $70.000 y se mantuvo en ese monto hasta la fecha.
En los considerandos del decreto, el Gobierno justificó la medida señalando que la fórmula de movilidad jubilatoria vigente desde marzo de 2021 (Ley 27.609) no resguardaba el riesgo inflacionario y presentaba un gran desfasaje entre la evolución de las variables económicas y su traslado a los haberes.
El texto oficial fue más allá. Puntualizó que esa normativa implicó efectos perjudiciales para todos los jubilados y pensionados, pero principalmente para aquellos de menores ingresos.
Por eso resultó necesario acudir a su sostenimiento mediante el otorgamiento de ayudas económicas previsionales y bonos extraordinarios mensuales por diferentes montos desde enero de 2024 hasta marzo de 2026 inclusive.
A quiénes les corresponde el bono de $70.000 en abril 2026
El Decreto 213/2026 detalló con precisión quiénes podrán acceder al bono previsional. La lista incluye tres categorías principales de beneficiarios.
Primero, las personas titulares de las prestaciones contributivas previsionales a cargo de ANSES. Es decir, quienes accedieron a su jubilación por aportes realizados durante su vida laboral activa.
Segundo, las personas beneficiarias de la Pensión Universal para el Adulto Mayor. Este programa asiste a quienes no cumplieron con los 30 años de aportes necesarios para jubilarse por el sistema tradicional.
Tercero, las personas beneficiarias de pensiones no contributivas. Acá entran las pensiones por vejez, invalidez, madres de 7 hijos o más y demás pensiones no contributivas cuyo pago está a cargo de ANSES.
El documento oficial fue claro en un punto adicional. Para percibir el bono, los beneficios deben encontrarse vigentes en el mismo mes en que se realice su liquidación.
También estableció que el bono no será susceptible de descuento alguno ni computable para ningún otro concepto. Es decir, no genera deducciones ni se suma para cálculos futuros.
Jubilación mínima ANSES: de cuánto será en abril 2026 sumando el bono
A partir de abril, el haber mínimo legal se ubicará en $380.319,31. Ese es el monto base que recibirán quienes tengan la jubilación más baja del sistema previsional argentino.
Pero hay un dato clave que modifica ese piso. El Gobierno confirmó la continuidad del bono extraordinario de $70.000 destinado a los sectores más vulnerables del universo jubilatorio.
De esta manera, ningún jubilado cobrará menos de $450.319,31 sumando haber y bono. Ese es el piso de ingresos que garantiza el Estado nacional para los adultos mayores durante abril.
Cabe aclarar un punto importante: quienes perciban un ingreso superior al haber mínimo pero inferior a $450.319,31 recibirán un bono proporcional hasta alcanzar ese monto. ANSES realiza un cálculo para que todos los beneficiarios lleguen al piso, independientemente de su situación particular.
El bono no es remunerativo. No genera aportes ni se computa para futuros ajustes de haberes. Es una asistencia extraordinaria que el Gobierno viene renovando mensualmente.
En el caso de beneficios de pensión, cualquiera sea la cantidad de copartícipes, estos serán considerados como un único titular a los fines del derecho a la percepción del bono.
Cuál es el tope máximo de las jubilaciones en abril
En el otro extremo de la escala previsional, el haber máximo establecido para abril será de $2.559.188,81. Este monto representa el techo del sistema jubilatorio argentino.
Solo un porcentaje reducido de jubilados alcanza este nivel de prestación. Son quienes realizaron los mayores aportes durante su vida laboral activa y cumplen con todos los requisitos del sistema.
La diferencia entre el haber mínimo y el máximo es considerable. Sin contar el bono, el haber máximo representa casi siete veces el mínimo. Una brecha que refleja las disparidades salariales del mercado laboral argentino.
El decreto señaló que el otorgamiento del bono se realiza «a modo de compensación por los efectos adversos ocasionados por la aplicación de la Ley 27.609» en los haberes previsionales de los adultos mayores de menores ingresos.
La medida busca sostener el poder adquisitivo de los jubilados más vulnerables mientras el Gobierno evalúa modificaciones estructurales al sistema de movilidad jubilatoria vigente desde 2021.
Cuándo cobran los jubilados en abril: el calendario completo
ANSES ya publicó el cronograma de pagos para abril de 2026. Las fechas varían según el monto del haber y la terminación del DNI.
Los jubilados que no superan el haber mínimo cobrarán primero. El calendario arranca el 10 de abril para DNI terminados en 0 y se extiende hasta el 23 de abril para DNI terminados en 9.
El detalle completo para jubilaciones mínimas:
- DNI terminados en 0: 10 de abril
- DNI terminados en 1: 13 de abril
- DNI terminados en 2: 14 de abril
- DNI terminados en 3: 15 de abril
- DNI terminados en 4: 16 de abril
- DNI terminados en 5: 17 de abril
- DNI terminados en 6: 20 de abril
- DNI terminados en 7: 21 de abril
- DNI terminados en 8: 22 de abril
- DNI terminados en 9: 23 de abril
Los jubilados con haberes superiores a la mínima cobrarán en la última semana del mes. Las fechas van del 24 al 30 de abril, agrupando de a dos terminaciones de DNI por día.
El cronograma para haberes superiores:
- DNI terminados en 0 y 1: 24 de abril
- DNI terminados en 2 y 3: 27 de abril
- DNI terminados en 4 y 5: 28 de abril
- DNI terminados en 6 y 7: 29 de abril
- DNI terminados en 8 y 9: 30 de abril
Las Pensiones No Contributivas (PNC) también tienen su calendario específico. Los pagos se concentran entre el 10 y el 15 de abril, con terminaciones agrupadas.
Fechas para PNC:
- DNI terminados en 0 y 1: 10 de abril
- DNI terminados en 2 y 3: 13 de abril
- DNI terminados en 4 y 5: 14 de abril
- DNI terminados en 6, 7, 8 y 9: 15 de abril
Este cronograma escalonado permite a ANSES distribuir el pago de millones de prestaciones sin saturar el sistema bancario. Los jubilados pueden consultar sus fechas exactas ingresando a Mi ANSES con CUIL y Clave de la Seguridad Social.
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