ECONOMIA
El mercado ya eligió cuáles serán las empresas ganadoras del acuerdo comercial con Estados Unidos
La confirmación de un acuerdo preliminar entre Argentina y Estados Unidos agitó el escenario financiero local y global desde la madrugada del jueves 13 de noviembre. Bancos, energéticas, firmas de insumos básicos y empresas agroindustriales lideraron las reacciones en la Bolsa porteña y entre los ADR de compañías argentinas que cotizan en Nueva York.
El S&P Merval mostró una mejora del 0,5% en dólares en las primeras horas del viernes, combinada con un fuerte repunte de acciones del panel general. Operadores y analistas señalaron a los sectores con mayor participación en exportaciones como los potenciales ganadores de cara a la apertura comercial progresiva prevista por el nuevo entendimiento bilateral.
La dinámica positiva alcanzó tanto a las principales empresas como a las secundarias. Según un análisis de Rava Bursátil, la suba del Merval en dólares llegó a un acumulado semanal de 3,5%, mientras que los movimientos más pronunciados apuntaron a compañías con una presencia significativa en mercados externos.
Aluar encabezó la rueda con un salto del 13,4%, seguido por incrementos en Transener, Comercial del Plata y Supervielle. De modo similar, los papeles de San Miguel e Inversora Juramento se mantuvieron entre las más negociadas en el panel general, con alzas del 26,1% y 18% respectivamente.
La última rueda de la semana registró alzas en acciones y ADR de hasta 23 por ciento
El anuncio del acuerdo, divulgado por la Casa Blanca y luego comentado por funcionarios argentinos, disparó expectativas sobre una eventual reducción de aranceles y barreras para productos nacionales en territorio estadounidense.
Según Gustavo Ber, economista y consultor, “el acuerdo comercial con Estados Unidos es bienvenido por los operadores ya que marca un nuevo avance en la integración mundial, mientras se esperan conocer los detalles en busca de poder evaluar los efectos en la micro, tanto a nivel sectorial como de empresas más beneficiadas por la expansión del comercio”.
Entre los papeles con mejor desempeño, la tendencia benefició a los segmentos históricamente exportadores. Damián Vlassich, analista de IOL, evaluó que “Aluar, dado lo que representan las exportaciones en el total de ingresos, es quien se vería más beneficiada. El mercado externo representa en promedio el 70% del total de ingresos” de esa firma, una de las mayores productoras de aluminio de la región. Las cifras diarias del Merval validaron esa percepción.
También subieron las acciones de empresas agroindustriales no incluidas en el Merval. Matías Fernández, de Aurum Valores, mencionó que “en el apartado agro podría entrar Molinos como idea para ese sector, aunque San Miguel es una oportunidad tanto por su negocio agro como por el químico, por eso la suba de 24 por ciento”.
Fernández resaltó que hay impacto potencial para sectores como minería y químicos, y remarcó la posibilidad de reducción de procesos regulatorios para farmacéuticas, hecho que podría favorecer a laboratorios con mayor exposición exterior.
El clima de optimismo reflejó la expectativa de un mayor flujo de comercio regional y mayores posibilidades para las empresas ya posicionadas como exportadoras. Según Fernández, Cresud figura entre los corporativos con chances de verse impulsados por el entendimiento, además de las mineras y las firmas agroexportadoras. También subrayó el potencial del holding por su diversificación de negocios y su inserción en el agronegocio y operaciones inmobiliarias.
Expectativa de un mayor flujo de comercio regional y mayores posibilidades para las empresas ya posicionadas como exportadoras
En declaraciones a este medio, Marcelo Elizondo, presidente de la International Chamber of Commerce en Argentina y especialista en negocios internacionales, advirtió que “el acuerdo todavía no lo conocemos. Conocemos el comunicado de la Casa Blanca, pero la letra no la conocemos. Está terminada la negociación, está escrito el texto, pero todavía no está asignado”.
Según Elizondo, las mejores perspectivas corresponden a minerales y energía, rubros que consideró ganadores en función de lo expresado por ambas delegaciones. “Estados Unidos está buscando minerales en todos lados para el hardware de su economía y conocimiento”, alertó. Añadió que las empresas ya exportadoras hacia el país del norte tendrían ventajas, pues el acuerdo parece buscar la consolidación de clientes existentes antes que la apertura de nuevos mercados.
Elizondo dijo que el acuerdo plantea la posibilidad de confluencia en materia de estándares, certificaciones y aprobaciones, relajando posibles obstáculos no arancelarios y haciendo más fluido el comercio bilateral. “El beneficio de estos acuerdos no es solamente que bajan aranceles, sino que se hace más fluido el comercio, desaparecen obstáculos no arancelarios”, afirmó el especialista.
En contraste, la nueva coyuntura demandará mayor esfuerzo competitivo de sectores que históricamente se favorecieron con políticas de protección interna.
Entre los rubros que podrían enfrentar desafíos por el aumento de la competencia, Elizondo citó farmacéuticas y empresas químicas, dos sectores que figuran entre los mencionados en los borradores del acuerdo.
El economista consideró que la política argentina está formando un escenario de apertura gradual, en línea con la estrategia de estabilización macroeconómica y reducción del intervencionismo regulativo. La tendencia hacia una mayor inserción internacional obliga a estos actores a modificar sus modelos de negocio e introducir mejoras en tecnología y cadenas de valor.
La política argentina está formando un escenario de apertura gradual, en línea con la estrategia de estabilización macroeconómica y reducción del intervencionismo regulativo (Elizondo)
Los balances de la jornada del viernes confirmaron movimientos asociados a las expectativas generadas por el acuerdo y su impacto sectorial. Los papeles de Transener escalaron un 8,6%, Comercial del Plata sumó 8,3% y Supervielle finalizó 6,4% arriba.
El liderazgo de Aluar se reflejó tanto en el Merval como en su presencia entre ADRs de firmas argentinas en Nueva York, donde también figuraron con avances YPF, Loma Negra y Pampa Energía. Entre las acciones del panel general, el salto de San Miguel y Inversora Juramento superó el 15 por ciento.
La baja del índice de riesgo país acompañó el clima de mayor optimismo, con una tendencia hacia los 600 puntos básicos y nuevas emisiones corporativas que buscaron extender plazos y captar fondos frescos. El dólar mayorista se mantuvo estable cerca de los $1400 de acuerdo con el comentario de mercados de Gustavo Ber. Además, se intensificó la atención sobre la posible estrategia del Banco Central para acumular reservas, lo que podría influir en el costo de financiamiento y la cotización de la deuda soberana, según observó Rava Bursátil.
El acuerdo suscitó reacciones favorables sobre el flujo de inversiones. Elizondo sostuvo que “Estados Unidos no está buscando solamente comercio, sino inversión”, lo que ampliaría la posibilidad de generación de empleo y demandas de infraestructura en ramas como minería y energía. Este efecto de tracción se percibió en la performance de compañías ligadas a esos rubros, al igual que en firmas de transporte y distribución que suelen funcionar como eslabones en cadenas de exportación ampliadas.
El último informe de precios diarios aportó datos sobre la dispersión de las alzas: Aluar encabezó con 13,4%, Transener avanzó 8,6%, Comercial del Plata cerró con 8,3%, Supervielle sumó 6,4% y YPF aumentó 5,8%. Dentro de las empresas del panel general destacaron San Miguel (26,1%), Inversora Juramento (18%), Patagonia (14,7%) y Ferrum (11,4%). Estas cifras delinean el mapa de ganadores provisionales en función de lo anticipado por los propios protagonistas del mercado.
El consenso entre analistas respalda la idea de que la apertura comercial reforzará los sectores con experiencia exportadora
Parte de las expectativas del mercado reside en el acceso a nuevas oportunidades para empresas agrícolas, energéticas y mineras, además de la simplificación administrativa para laboratorios y firmas químicas. El consenso entre analistas respalda la idea de que la apertura comercial reforzará los sectores con experiencia exportadora, mientras que compañías orientadas al mercado interno enfrentarán el reto de adecuar estándares y procesos para competir en igualdad de condiciones.
La reacción inicial trasciende los movimientos típicos de especulación bursátil, ya que empresas con perfil global y cadenas de exportación consolidadas lograron posicionarse entre las principales beneficiarias anticipadas. Voces de mercado y expertos consultados por Infobae coincidieron en que la transparencia sobre los términos definitivos del acuerdo comercial entre Argentina y EEUU será decisiva para precisar el mapa de ganadores y la profundidad del impacto.
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ECONOMIA
Radiografía del crédito en Argentina: crisis en consumo, mora sin precedentes y menos acceso a viviendas
Matías Barbería y Malena de los Ríos, durante el debate en Infobae en vivo, advirtieron que la mora en créditos de consumo y tarjetas alcanzó niveles récord en Argentina, con uno de cada cuatro pesos prestados por fintech y supermercados sin recuperar.
En diálogo con el equipo de Infobae al Regreso, integrado por Gonzalo Aziz, Diego Iglesias, Malena de los Ríos, Matías Barbería y Gustavo Lazzari, los periodistas desgranaron la radiografía del endeudamiento argentino, poniendo el foco en un fenómeno que afecta tanto a bancos como a entidades no reguladas.
“Tenemos el peor momento registrado en la historia financiera argentina”, advirtió Matías Barbería, aunque aclaró que “la serie arranca en 2010”, por lo que no se puede comparar con crisis previas. Según los datos aportados, “la mora de las familias está en su punto más alto”, especialmente en créditos para consumo, personales y tarjetas, donde “no el de las empresas, el de las empresas no voló”.
Barbería precisó: “En noviembre llegaron a 8,8 de la cartera. 9,3 en diciembre”, sumando empresas y familias. Pero al analizar el universo fuera del sistema bancario tradicional, la situación es más grave: “Si uno mide al cierre de 2025, la irregularidad llegó al 13%. En tarjetas de súper y fintech, estos no son bancos, llega al 24%”.
Para graficar el impacto, explicó: “Uno de cada cuatro pesos que prestaron las tarjetas y súper no se devolvió. Uno de cada cinco créditos menores a un millón está con atrasos. Una de cada cinco personas que tomó créditos de menos de un millón, estamos hablando de la base de la pirámide, no ha podido pagarlo en tiempo y forma”.
El fenómeno afecta especialmente a sectores de menores ingresos que recurren a financieras no reguladas y soportan tasas más altas. “Cuando tomás préstamo en financieras no reguladas, estamos hablando de gente de mucho menor poder adquisitivo”, describió Barbería. Gonzalo Aziz aportó el testimonio de un empresario fintech: “Es crédito para pagar crédito”. Barbería coincidió: “El crédito para tomar crédito, también abunda y mucho”.
Malena de los Ríos puso en contexto el fenómeno al analizar la radiografía del crédito en la región. “El sector privado en Chile supera el 80% del producto bruto interno en función del crédito”, explicó, incluyendo todas las líneas: hipotecario, industria, consumo. “¿Sabés cuánto estaba la Argentina? Estaba en el 3, 4% para el 2023”, detalló, aunque reconoció que hoy “podemos hablar de un casi 14 %”.
“Es bajísimo”, coincidió Gonzalo Aziz, en contraste con Brasil (“la relación respecto al PBI para medir en función del crédito, 70%”) y Colombia o Perú (cerca del 50 %). De los Ríos subrayó que “Argentina tiene una población muy interesante, un mercado de crédito que todavía tenés un mercado importante para poder agrandarlo”.
En la comparación sectorial, destacó: “En Chile, el 28% de ese crédito representa el hipotecario. En Argentina no llegamos al 14% del PBI del total de los créditos”. Barbería amplió: “El sector financiero en la Argentina, no existe. No hay depósitos en Argentina, no hay ahorro en moneda local. Sin ahorro en moneda local no tenés masa prestable para prestar”.
El panel abordó las respuestas del sistema financiero y las limitaciones del mercado local. “Una forma muy sensata de salir de deudas, si lo agarrás temprano, es tomar un crédito, alargar plazos… No es fácil para nada, y así pagar”, describió Barbería, aunque advirtió sobre el círculo vicioso del endeudamiento.
Respecto al crédito hipotecario, Barbería fue tajante: “Tres de cada cuatro créditos hipotecarios que se están otorgando hoy los da el Estado, los da el Banco Nación. Ni siquiera entre los mejores están cazando los bancos”.
Malena de los Ríos completó: “El banco evalúa distintas cuestiones. Hoy, con la cantidad de créditos disponibles, los bancos buscan lo mejor. Hay una decisión política de los países de que también se amplíe ese crédito, porque tiene que haber una macroeconomía estable”.
En cuanto a la política oficial, Barbería destacó: “El Banco Central está tratando de mantener bajas las tasas para que las refinanciaciones, crédito para tomar crédito, empiecen a correr y puedan sacar del pozo a estos sectores… Todavía la mora está alta. Esperan en el sector que el pico llegue ahora, en el primer trimestre de este año, y después empiece a bajar si se sostienen las condiciones financieras laxas”.
El panel concluyó que, pese a la gravedad de los indicadores, “no estamos ante un estallido, no se va a caer ningún banco, pero la situación debería no empeorar para que no pase de castaño oscuro”.
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crédito
ECONOMIA
Banco digital de EE.UU. le pidió a la IA armar una cartera de inversión ideal: este es el resultado
En pleno momento de incertidumbre por el conflicto en Medio Oriente, un banco digital con sede en Estados Unidos predijo con Inteligencia Artificial (IA) cuál es la cartera ideal para invertir en este momento, que busca una clara inclinación hacia la preservación de capital y la liquidez, mediante la diversificación en renta fija y activos de refugio.
Es decir, con una exposición agregada en deuda soberana y efectivo, que supera el 56% del total de la cartera, el portafolio se posiciona de manera defensiva frente a la incertidumbre de los tipos de interés y la volatilidad de los mercados emergentes.
Esta cartera fue confeccionada mediante RoboAdvisor, una herramienta de asesoramiento financiero automatizado que usa algoritmos basados en la teoría de cartera moderna, buscando un equilibrio entre riesgo y rentabilidad, creada por Wallbit, un banco digital global de Estados Unidos, fundado por 4 emprendedores argentinos, que tiene más de 100.000 clientes, operaciones por más de u$s300 millones anuales y presencia en 90 países.
Los fundamentos para armar la cartera defensiva, con riesgo intermedio, en pleno momento de guerra en Medio Oriente y volatilidad en los mercados, según el mencionado instrumento, son tres ejes.
El primer objetivo de esta cartera es la captura de los rendimientos históricos en renta fija: «El núcleo de esta cartera aprovecha un escenario que no veíamos en décadas, con tasas de interés en niveles atractivos que permiten a los bonos volver a cumplir su rol de ´ancla´ y generadores de ingresos», afirman los voceros del banco.
El segundo fundamento de este portfolio se sustenta en la «resiliencia mediante activos reales y refugios», como el oro, la plata y la energía.
Finalmente, el tercer punto fuerte de la cartera es la «diversificación estratégica y crecimiento equilibrado».
Cartera de inversión realizada con asistente de inteligencia artificial (IA) por banco de EE.UU.
Cartera ideal de inversión con IA
En resumidas cuentas, la cartera de inversión recomendada de riesgo intermedio está compuesta por más de 10 instrumentos diferentes, principalmente CEDEARs de ETF, por lo que busca diversificación y resguardo de los ahorros.
Los tres activos con mayor participación en el portafolio están encabezados por el índice (ETF) Vanguard Total Bond Market (VBND), compuesto por los bonos de EE.UU. (mercado total), con el 24,40% de la cartera.
Le siguen la exposición en efectivo con la cuenta remunerada (remunerated account, léase «cash»), con el 20,8% del capital invertido. Y, en tercer lugar, se ubica el índice (ETF) iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), que representa a los bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo (más de 20 años), con 11,7% del total.
«Con una exposición combinada cercana al 36% en bonos del Tesoro estadounidense (BND y TLT), no solo buscamos capturar el flujo de cupones actuales, sino también posicionarnos para una valorización de capital ante eventuales recortes de tasas por parte de la Fed. Es una estrategia de ´seguridad activa´ que protege el patrimonio, mientras el mercado transita la salida del ciclo inflacionario», afirman desde Wallbit.
Asimismo, en un contexto global marcado por la volatilidad geopolítica y la incertidumbre electoral, la cartera integra un 10,3% en metales preciosos, como son oro (GLD) y plata (SLV).
«Más que una inversión especulativa, estos activos actúan como un seguro sistémico y un refugio de valor que históricamente descorrelaciona con las acciones. Al sumar exposición al sector Energía (XLE) y Bienes Raíces (VNQ), dotamos al portafolio de una estructura robusta, capaz de resistir shocks externos y capturar valor en la economía real, más allá de los vaivenes del sector tecnológico», agregan los voceros del banco digital.
Y finalizan: «A diferencia de los portafolios minoristas sobreconcentrados en las grandes tecnológicas de Estados Unidos, nuestra propuesta busca un crecimiento balanceado mediante la diversificación geográfica y de estilos. Al incluir acciones de dividendos crecientes (VIG) y exposición a mercados desarrollados y emergentes (VEA/VWO), el inversor participa de la recuperación global sin depender de un solo sector».
Cabe aclarar que el Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) representa al índice de acciones con dividendos crecientes.
En tanto, Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA), es el índice que sigue a los mercados desarrollados, sin tener en cuenta a Estados Unidos. Y el Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO), es el índice que sigue a las acciones de mercados emergentes.
«Es un diseño pensado para el inversor que busca ´ganar en las subidas y dormir en las bajadas´, manteniendo siempre un colchón de liquidez inmediata en cuenta remunerada para aprovechar nuevas oportunidades de mercado», concluyen desde Wallbit.
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En medio de la estabilidad cambiaria, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) sostuvo un saldo comprador durante 46 ruedas cambiarias consecutivas, reforzando la adquisición diaria de divisas. En la jornada más reciente, incorporó USD 86 millones y, en lo que va del año, el total supera los 3.200 millones de dólares.
Desde la entrada en vigor de la cuarta fase del programa monetario en enero, la entidad sumó USD 3.206 millones, lo que equivale a más del 30% de la meta de compras establecida para 2026. Solo en febrero, las adquisiciones alcanzaron los 1.555 millones.
Para llevar adelante estas compras, el Central inyectó pesos sin utilizar instrumentos de esterilización. Paralelamente, el Tesoro absorbió parte de esa liquidez mediante colocaciones de deuda en el mercado local y, en las últimas licitaciones, decidió no incrementar la base monetaria, con el objetivo de contener eventuales presiones inflacionarias.
Según estimaciones oficiales, la meta de acumulación neta de reservas para 2026 oscila entre 10.000 y 17.000 millones de dólares, una cifra que dependerá tanto de la demanda de pesos como de la disponibilidad de divisas. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, explicó que el ritmo de compras estará determinado por la demanda de moneda local y el ingreso de dólares al país. Hasta el momento, el ritmo anual de acumulación supera el 32% del objetivo proyectado.
El organismo fijó un límite diario para las compras de divisas, equivalente al 5% de las operaciones del Mercado Libre de Cambios, y cerró acuerdos directos con empresas e instituciones para canalizar parte de las transacciones fuera del mercado mayorista, con el propósito de suavizar la presión sobre el tipo de cambio.
Las reservas internacionales cayeron a los USD 45.771 millones, lo que representa un descenso de USD 272 millones respecto al día anterior. El mercado atribuyó esta baja a variaciones en los precios de monedas y commodities como el oro que integran las arcas del Central.
Al cierre del mes pasado, las reservas habían llegado a USD 46.905 millones, el nivel más elevado desde el inicio de la actual gestión y el más alto en seis años, cuando el stock llegó a 47.448 millones de dólares. Los pagos de deuda y los cambios en la valuación de los activos que integran las reservas producen variaciones en ese saldo.
El ritmo de acumulación también estuvo influido por las obligaciones del Tesoro, que recurrió al Banco Central para la compra de divisas destinadas al pago de vencimientos, lo que impactó en el saldo final.
El flujo de dólares que favoreció este proceso provino principalmente de la liquidación del sector agroexportador y de emisiones de deuda de compañías privadas y gobiernos provinciales. Desde las elecciones legislativas de octubre de 2025, las colocaciones de obligaciones negociables y bonos provinciales sumaron 11.000 millones de dólares.
Con un volumen superior a USD 400 millones negociados en el Mercado Libre de Cambios (MLC), el tipo de cambio mayorista registró una caída de cuatro pesos y cerró en 1.396 pesos. En simultáneo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) estableció el límite superior de la banda cambiaria en 1.624,97 pesos, lo que deja al tipo de cambio mayorista un 16,40% por debajo de ese valor máximo.
Así, el dólar mayorista conserva un margen de suba de 228,97 pesos antes de que el Central deba intervenir para mantener la cotización dentro del rango permitido.
En cuanto al segmento minorista, la cotización de referencia retrocedió cinco pesos en la jornada y quedó en $1.415 para la venta y $1.365 para la compra, según datos del Banco Nación. Los valores descendieron en el mercado formal, mientras los inversores mantuvieron la atención en el panorama internacional, con especial foco en el conflicto en Medio Oriente.
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