ECONOMIA
El petróleo sacude los mercados: subas récord, presión sobre la inflación y desafíos para la economía argentina
Aunque las Bolsas europeas y las de Nueva York hayan moderado sus pérdidas sobre el final, la suba del petróleo es la punta de un iceberg que está destruyendo a las empresas y las economías. Por caso, el crudo aumentó 50% durante la crisis, pero el aerokerosene JP1, el combustible que utilizan los aviones, subió 100 por ciento. En tanto, cayó el número de pasajeros y el valor de las grandes empresas aéreas del mundo porque sus acciones se derrumbaron. A las refinerías les falta petróleo para procesar y provocaron un aumento inusual de los combustibles.
Matías Togni, analista de la consultora petrolera NextBarrel señaló que “el mercado leyó el discurso de Trump como una continuación de lo que vimos hasta ahora, el intento de calmar a los mercados funcionó en sentido contrario y el petróleo recuperó toda la baja de los últimos días para volver a los 110 dólares. Sin embargo, esta cifra esconde la realidad del mercado energético”.
“En el mercado físico, lo que se paga para comprar un barril por encima del futuro de referencia, tocó récords históricos, lo que sugiere una desconexión entre el mundo financiero y el real, donde los barriles cambian de manos. En ese mundo real, el gasoil tocó los 200 dólares por barril en Rotterdam que es la referencia para Europa. La semana que viene tendremos esos precios en las Américas”, agregó Togni.
La Argentina es importadora de gasoil y ese incremento llegará a estas costas. El conflicto sigue siendo una amenaza para la inflación argentina y para el precio de sus bonos de la deuda. El transporte y el agro son los principales consumidores de gasoil en territorio argentino.
El mundo en estos días dejó de buscar refugio en bonos de la región. Una prueba es que el índice de países emergentes ayer bajó 1,2%, mientras los bonos del Tesoro norteamericano subieron y su tasa de rendimiento cedió a 4,31% lo que muestra que los inversores volvieron a refugiarse en ese título soberano y dejaron de lado el oro.
El aumento de los títulos del Tesoro de Estados Unidos fue de la mano de la revalorización del dólar frente a las principales monedas del mundo. El DXY, el índice que mide la relación de las divisas, subió a 100,01 puntos y en una semana se revalorizó 0,16 por ciento. Las causas de la fortaleza del dólar no son las mejores.
La extensión del conflicto obliga a mantener las tasas de interés en Estados Unidos en niveles altos, lo que afecta el poder adquisitivo de los estadounidenses al encarecer los pagos de hipotecas, que alcanzaron un 6,35% anual. También subieron las tasas de las tarjetas de crédito y el precio del galón de nafta, que pasó de USD 2,98 en febrero a USD 4,02, lo que representa un alza del 35 por ciento. Estas subas presionan sobre la inflación, que a su vez impulsa nuevas alzas en las tasas de interés. En términos comparativos, el precio del litro de nafta en EE.UU. es de USD 1,06, mientras que en Argentina asciende a USD 1,43 medido al tipo de cambio MEP.
Si bien hubo alivio porque Irán respondió de manera diplomática a las palabras de Trump, habrá que ver cómo funcionará el estrecho de Ormuz a cargo de Irán y Omán. Las compañías de seguro no rebajarán las altas primas que están cobrando por transportar el crudo por el estrecho donde pasa el 20% del volumen que se comercializa en el mundo y es abastecimiento clave para Europa.
El cierre de los principales índices de las Bolsas de Nueva York con leves alzas de 0,11% para el S&P 500 y de 0,18% para el Nasdaq, es irrelevante. Los fondos de inversión siguen siendo grandes vendedores de acciones que dejaron de ser cobertura. El S&P 500 acumula una caída de 3,8% en el año y el Nasdaq de 4,8 por ciento. Los pequeños y medianos ahorristas norteamericanos están en ese mercado a través de los fondos de inversión ya que se trata de un ahorro más instalado que el plazo fijo. Por eso, el consumidor está viendo que sus ahorros bajan y sus deudas suben porque aumentan hipotecas y alquileres, además de las tarjetas y créditos personales de los bancos.
Este escenario es el que endurece el retorno de la Argentina a los mercados de crédito internacionales cuando tiene que pagar vencimientos por más de USD 4.200 millones en julio y las reservas de netas siguen siendo negativas. El dólar fuerte atenta contra el pago porque buena parte de las reservas están en yuanes. No hay dudas de que la Argentina pagará capital e intereses, pero acudirá a los mecanismos por afuera del mercado para hacerlo, respaldado por Estados Unidos.
Hoy los mercados en Estados Unidos permanecen cerrados por el Viernes Santo y no hay operaciones overnight en ese país, aunque el resto de los mercados internacionales sí están activos. Por ese motivo, el WTI, el petróleo de referencia estadounidense, se negoció en Europa y registraba una baja de 0,40%, ubicándose en 111,14 dólares. Por su parte, el Brent cerró la jornada con una suba del 8% a 109,24 dólares. El oro continuaba en descenso y caía 0,48% hasta 4.679,70 dólares. Todos estos valores tienen un carácter relativo, ya que el mayor mercado mundial hoy no participa de las operaciones.
Si hoy no hubiera sido feriado en Argentina, es probable que la Bolsa local se hubiera mostrado estable, aunque con un incremento en el riesgo país debido a la caída de los bonos soberanos argentinos en los mercados internacionales.
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ECONOMIA
Javier Milei destacó la baja de la inflación, pero advirtió que falta corregir los precios regulados
El presidente Javier Milei volvió a poner el foco en la evolución de la inflación en la Argentina, y aseguró que su Gobierno logró avances significativos en la desaceleración de los precios. Sin embargo, remarcó que todavía quedan desafíos importantes por resolver, especialmente en materia de tarifas y precios regulados.
Milei defendió el rumbo económico de su gobierno, repasó los principales logros en más de dos años y apuntó contra obstáculos políticos internos que, según su visión, dificultaron la implementación de reformas clave, según declaraciones al medio español El Debate,
En cuanto a la lucha contra la inflación, el eje central del programa económico, sostuvo que el proceso de desinflación está en marcha, aunque con distintas velocidades según el tipo de precios.
«El índice mayorista ya está por debajo del 1% mensual, lo que implica niveles cercanos al 12% o 13% anual», explicó. Sin embargo, aclaró que la inflación minorista todavía enfrenta rigideces debido a factores estructurales.
Lo que falta según Milei: corregir los precios
Como temas a resolver, el Presidente dijo que «queda pendiente una gran corrección de precios regulados«, en referencia a tarifas de servicios públicos y otros valores que, según el Gobierno, permanecen retrasados.
También mencionó el impacto de variables externas, como la suba del petróleo a nivel internacional, que presiona sobre los costos locales y puede dificultar una desaceleración más rápida del índice de precios al consumidor.
En el ámbito fiscal, defendió el ajuste aplicado por su administración y lo calificó como un punto de inflexión en la historia económica argentina.
«En seis meses terminamos con el déficit fiscal», afirmó, y aseguró que se trató del «ajuste más grande de la historia», con un recorte equivalente a 15 puntos del PBI.
Según detalló, el gasto público se redujo un 30% en términos reales, lo que —desde su perspectiva— permitió devolver recursos al sector privado y sentar las bases para la recuperación económica.
Milei sostuvo que este tipo de ajuste, basado en la reducción del Estado y no en el aumento de impuestos, tiene efectos expansivos: «Cuando el ajuste es vía reducción del gasto, es popular porque le devuelve el dinero a la gente», argumentó.
Actividad económica y recuperación
En relación con la actividad económica, el Presidente afirmó que los resultados superaron las previsiones iniciales, que anticipaban una fuerte recesión.
Según explicó, al asumir el Gobierno la economía arrastraba una caída proyectada del 3,5% del PBI, pero finalmente la contracción fue menor, del 1,8%, lo que —según su interpretación— implica una recuperación respecto del punto de partida.
Además, destacó que algunos indicadores comenzaron a mostrar signos positivos, como el crecimiento interanual del estimador mensual de actividad económica, que llegó al 6,6% en diciembre de 2024.
Plano político y tensiones
En otro plano del gobierno, Milei apuntó contra la vicepresidenta Victoria Villarruel, a quien acusó de obstaculizar iniciativas clave desde el Senado.
El mandatario aseguró que los conflictos con su compañera de fórmula no son recientes y la responsabilizó por demoras en proyectos fundamentales, como la Ley de Bases y el Pacto de Mayo.
«A la luz de su comportamiento, no me sorprende que haya intentado boicotearme«, lanzó, en una de las declaraciones más duras de la entrevista.
Además, cuestionó sus vínculos políticos y decisiones dentro del Congreso, señalando que estas tensiones internas complicaron el avance del programa económico.
Según detalló, la inflación mensual rondaba el 54%, las reservas internacionales eran negativas y existían fuertes compromisos de deuda, incluyendo obligaciones con importadores por unos USD 50.000 millones.
«Estábamos al borde del colapso», afirmó, al justificar la magnitud de las medidas adoptadas en los primeros meses de gestión.
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La OPEP+ acordó el domingo aumentar sus cuotas de producción de petróleo en 206.000 barriles diarios para mayo, un incremento modesto que quedará en gran medida sobre el papel, ya que sus miembros clave no pueden elevar la producción debido a la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán.
La guerra ha cerrado de facto el estrecho de Ormuz —la ruta petrolera más importante del mundo— desde finales de febrero y ha reducido las exportaciones de los miembros de la OPEP+ Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos, Kuwait e Irak, los únicos países del grupo que podían aumentar significativamente la producción incluso antes de que comenzara el conflicto.
Los precios del crudo LCOc1 se han disparado hasta alcanzar su máximo en cuatro años, cerca de los 120 dólares por barril, lo que se traduce en un aumento vertiginoso de los precios de los combustibles para el transporte que está ejerciendo presión sobre los consumidores y las empresas de todo el mundo, y provocando la adopción de medidas gubernamentales para conservar los suministros.
El aumento de la cuota de la OPEP+ de 206.000 barriles diarios representa menos del 2% del suministro interrumpido por el cierre de Ormuz, pero indica la disposición a aumentar la producción una vez que se reabra la vía marítima, según han señalado fuentes de la OPEP+. La consultora Energy Aspects calificó el aumento de “teórico” mientras persistan las interrupciones en el estrecho.
“En realidad, añade muy pocos barriles al mercado”, afirmó Jorge León, antiguo funcionario de la OPEP que ahora trabaja como jefe de análisis geopolítico en Rystad Energy.
“Cuando el estrecho de Ormuz está cerrado, los barriles adicionales de la OPEP+ pierden gran parte de su relevancia”.
Preocupación por los ataques a infraestructura energética
Ocho miembros de la OPEP+ acordaron el aumento de las cuotas de mayo en una reunión virtual celebrada el domingo, según informó el grupo en un comunicado.
Además de las interrupciones que afectan a los miembros del Golfo, otros como Rusia no pueden aumentar la producción —en el caso de Moscú, debido a las sanciones occidentales y a los daños en las infraestructuras causados durante la guerra con Ucrania.
Dentro del Golfo, los daños a las infraestructuras causados por ataques con misiles y drones también han sido graves. Varios responsables del Golfo han afirmado que se tardaría meses en reanudar las operaciones normales y alcanzar los objetivos de producción, incluso si la guerra cesara y el estrecho de Ormuz se reabriera de inmediato.
Un grupo de trabajo independiente de la OPEP+, que también se reunió el domingo, denominado Comité Ministerial Conjunto de Seguimiento, expresó su preocupación por los ataques contra activos energéticos, señalando que su reparación resulta costosa y lleva mucho tiempo, por lo que repercute en el suministro, según informó la OPEP+ en un comunicado.
Irán dijo el sábado que Irak estaba exento de cualquier restricción para transitar por Ormuz, y los datos de tráfico marítimo del domingo mostraron que un petrolero cargado con crudo iraquí atravesaba el estrecho. No obstante, aún está por ver si más buques asumirán el riesgo que ello conlleva, según una fuente cercana al asunto.
Le peor interrupción de suministro de petróleo de la historia
El aumento de la OPEP+ en mayo es el mismo que los ocho miembros habían acordado para abril en su última reunión celebrada el 1 de marzo, justo cuando la guerra comenzaba a interrumpir los flujos de petróleo.
Un mes después, se estima que la mayor interrupción del suministro de petróleo de la historia ha supuesto una reducción de entre 12 y 15 millones de barriles diarios, lo que representa hasta un 15% del suministro mundial.
Los precios del petróleo podrían dispararse por encima de los 150 dólares —un máximo histórico— si los flujos a través de Ormuz siguen interrumpidos hasta mediados de mayo, afirmó JPMorgan el jueves.
La OPEP+ agrupa a 22 miembros, incluido Irán. En los últimos años, solo los ocho países que se reunieron el domingo han participado en las decisiones mensuales sobre la producción, y en 2025 comenzaron a revertir los recortes de producción acordados previamente para recuperar cuota de mercado.
Los ocho aumentaron las cuotas de producción en unos 2,9 millones de barriles diarios desde abril de 2025 hasta diciembre de 2025, antes de hacer una pausa en los aumentos de enero a marzo de 2026.
Los ocho celebrarán su próxima reunión el 3 de mayo.
(Con información de Reuters)
Middle East
ECONOMIA
Economista advierte por la debilidad del mercado y descarta una devaluación en el corto plazo
El economista Jorge Vasconcelos advirtió que la economía argentina atraviesa un escenario de desigualdad entre sectores productivos, con un consumo interno debilitado y sin señales de recuperación en el corto plazo.
En este contexto, descartó una devaluación inminente y sostuvo que la mejora social dependerá, en gran medida, de la estabilidad de las tasas de interés y del impulso al crédito.
El especialista, investigador jefe del Ieral de la Fundación Mediterránea, trazó un diagnóstico donde conviven dos tipos de sectores.
Por una lado los dinámicos, como energía, minería y agroindustria; y por el otro los rezagados, especialmente aquellos ligados al mercado interno.
Las economías que crecen y caen
Según explicó Vasconcelos, durante el primer trimestre de 2026 se consolidó una brecha cada vez más marcada entre distintos sectores de la economía.
Mientras las actividades vinculadas a la exportación muestran buenos resultados, el consumo interno continúa golpeado por la pérdida de poder adquisitivo y la falta de financiamiento.
«No hay señales de que esa divergencia se revierta en el corto plazo», afirmó, y anticipó que, en el mejor de los casos, podría alcanzarse un «piso» en la caída de los sectores más afectados.
Entre los factores que explican esta situación, el economista mencionó salarios reales con escasa recuperación, crédito limitado, importaciones por debajo de los niveles de 2025, baja dinámica del consumo, entre otros.
Estos indicadores reflejan una economía que aún no logra reactivar plenamente la demanda interna, clave para el crecimiento sostenido.
El consumo, en el centro de la preocupación
Uno de los puntos más críticos del análisis es la debilidad del consumo, especialmente en los sectores medios y bajos.
Vasconcelos señaló que esta situación tiene no solo impacto económico, sino también político, particularmente en zonas de alta densidad poblacional como el conurbano bonaerense.
De cara al segundo trimestre, el economista planteó que una de las herramientas clave para reactivar la economía será la expansión del crédito.
En ese sentido, sostuvo que el Gobierno debería apuntar a mantener tasas de interés en torno al 20% anual y, al mismo tiempo, liberar liquidez mediante la reducción de encajes bancarios.
«El objetivo es incentivar a los bancos a prestar más», explicó, y remarcó que esto podría generar un efecto positivo sobre los sectores más rezagados.
Además, consideró que una mayor disponibilidad de financiamiento permitiría fortalecer los vínculos entre sectores dinámicos y aquellos que dependen del mercado interno, especialmente en la industria.
Dólar, inflación y superávit
En relación con el tipo de cambio, Vasconcelos descartó la posibilidad de una devaluación en el corto plazo, al considerar que el contexto macroeconómico actual no lo justifica.
El economista destacó que el Gobierno utiliza el dólar como ancla inflacionaria desde 2024, lo que contribuye a moderar los precios, aunque también genera tensiones en la competitividad de algunos sectores.
Sin embargo, subrayó que el superávit comercial proyectado —estimado en unos USD 20.000 millones— actúa como un respaldo clave para sostener la estabilidad cambiaria.
A esto se suma un contexto internacional favorable, con mejores precios para productos energéticos, lo que fortalece la balanza externa.
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