ECONOMIA
En 2026 la economía crecerá con forma de “K”: habrá claros ganadores y muchos perdedores
La discusión entre los economistas no es si la economía argentina crecerá el año que viene, sino cuánto lo hará. Los más pesimistas creen que no habrá demasiado impulso y esperan entre 2,5% a 3% como máximo. Otros, en cambio, esperan que el círculo virtuoso que se empieza a poner en marcha lleve el crecimiento incluso hasta el 5 por ciento.
Otra de las incógnitas es hasta qué punto la mejora derramará en la gente. Lo sucedido en 2025 es un llamado de atención: el crecimiento será de 4,5%, pero hubo caída del empleo formal y los salarios casi no mejoraron en relación a la inflación. Un empresario gastronómico de una cadena de sushi en Buenos Aires lo expresó así: “Tuvimos un 30% menos de gente en nuestros locales en 2025”. El problema de ingresos también impactó en sectores que dependen de las clases media y media alta.
Aun así, el apoyo popular a Javier Milei en las elecciones de octubre fue indiscutible. Se valoró sobre todo la baja de la inflación, la estabilidad cambiaria y seguramente también influyó el apoyo de Donald Trump.
Las expectativas respecto a lo que viene son elevadas. Un informe de Mariel Fornoni mostró que el 82% de la gente modificó sus hábitos de consumo. El 46,5% de los encuestados afirmó que llega a fin de año “peor que el año anterior” y 7 de cada 10 no planean vacaciones por falta de dinero. Sin embargo, de cara al futuro, casi la mitad manifiesta expectativas de mejora económica.
La economía evolucionaría en forma de “K”. Algunos sectores crecerán muy fuerte, pero otros no solo no se expandirán sino que incluso seguirán cayendo
El crecimiento heterogéneo apunta a ser la principal característica del año próximo, en que la economía evolucionaría en forma de una “K”. Algunos sectores crecerán muy fuerte, pero otros no solo no se expandirán sino que incluso seguirán cayendo.
Los sectores ganadores son los conocidos: agro, minería y energía. Serán los responsables de la generación de divisas a lo largo del 2026 y se expandirán a un ritmo alto. Generarán además mucha inversión, pero generan poco empleo.
La industria manufacturera seguirá en declive, jaqueada por la apertura, caída de los márgenes y costos que se resisten a bajar. Muchos empresarios que este año optaron por un modelo mixto de producción e importaciones, posiblemente vuelquen más la balanza hacia lo segundo.
El consumo masivo tampoco tendría un repunte, justamente porque los ingresos familiares no repuntan. La recuperación del crédito podría mejorar la demanda en 2026, pero sería un proceso lento. Los bancos todavía tienen una posición ajustada de liquidez tras el proceso de dolarización preelectoral y fuerte incremento de la morosidad.
El consumo masivo tampoco tendría un repunte, justamente porque los ingresos familiares no repuntan
En Estados Unidos también se habla de una economía que crece con forma de “K” pero por motivos diferentes. Allí la aceleración se da en el sector de tecnología y especialmente en lo relacionado con la inteligencia artificial. En cambio, otros sectores, más vinculados también a sectores industriales y que dependen casi exclusivamente del mercado interno, vienen rezagados.
El traspié que sufrió el Gobierno con la aprobación del Presupuesto en la Cámara de Diputados volvió a poner en el centro de la escena el riesgo político, aunque con menos tensión que en la etapa previa a las elecciones.
Los diputados libertarios reconocieron que así como salió aprobado el Presupuesto no será aceptado por Milei. “Así como quedó es deficitario, es una mala señal. Seguramente habrá modificaciones en el Senado”, explicaban.
La decisión de incluir la derogación de las leyes de discapacidad y financiamiento educativo a último momento resultó un error político. Nadie supo explicar quién estuvo a cargo de esa decisión, aunque las miradas apuntan al Ministerio de Economía.
Una de las dudas en relación al 2026 es si el Gobierno podría sufrir un traspié como le pasó a Macri en 2018, pocos meses después de una gran victoria en las elecciones legislativas.
Aunque es imposible descartarlo, la economía luce menos frágil que en aquel momento. Ahora hay superávit fiscal contra un déficit muy grande de aquellos años. Además, Macri se había endeudado en USD 50.000 millones y se quedó súbitamente sin acceso a los mercados a pocos meses de su victoria legislativa.
La gran debilidad para el gobierno sigue siendo su endeble posición de reservas. Por eso, Luis “Toto” Caputo se apuró en anunciar un programa de acumulación de reservas para el año próximo, con un piso de USD 10.000 millones.
(AP Foto/Matilde Campodónico, Archivo)
«Si bien el ajuste de bandas cambiarias era necesario, resta evaluar si será suficiente para garantizar a la vez una oferta de dólares capaz de cubrir las necesidades de 2026 y la recomposición del activo del Central”, explicaron en la consultora Invecq.
La principal incógnita -notaron- es el atesoramiento de individuos: si promediara USD 2.000 millones por mes —cifra plausible al nivel actual del tipo de cambio real—, las necesidades de financiamiento, dadas nuestras proyecciones de cuenta corriente y el objetivo de acumular USD 10.000 millones en el año, podrían superar los USD 50.000 millones», advirtieron.
Por lo tanto, la posibilidad de avanzar con la acumulación de reservas como espera el Gobierno es que se tranquilice la demanda de dólares. Noviembre fue auspicioso, porque las compras para atesoramiento cayeron a solo USD 200 millones, contra un pico de USD 4.600 millones de septiembre.
Los próximos dos meses podrían ser desafiantes en materia cambiaria, una vez pasado el aumento de la demanda de pesos para pagar el medio aguinaldo y los gastos de las fiestas. En el primer bimestre crece la demanda de dólares por vacaciones y también podría incrementarse la demanda para atesorar.
La gran apuesta del Gobierno es recuperar el acceso a los mercados del exterior en el inicio de 2026, con un riesgo país que se aproxima a la zona de los 500 puntos básicos. A estos niveles estaría casi en condiciones de tomar deuda al 9% anual en dólares, pero el objetivo sería ir a un rango de 8% a 8,5 por ciento.
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En enero, el valor promedio de las expensas en Argentina superó los $254.000, con un incremento mensual del 1,37%. Este aumento, por encima de la inflación, incrementa la presión sobre los gastos fijos de quienes viven en propiedad horizontal. En diálogo con Infobae en Vivo, Guido Commenge, analista de la consultora Octopus explicó en detalle la evolución de estos costos.
“Todos los meses suben las expensas y eso históricamente siempre fue así. Notamos el último periodo, todo el último año, que hay una desaceleración de la suba de expensas. Es cierto que sube, pero en muchísima menor proporción que lo que venía subiendo en años anteriores”, dijo a Infobae en Vivo Commenge.
Este ajuste representa un desafío adicional para los consorcistas, quienes ya sufren una pérdida sostenida de poder adquisitivo. Para muchas familias, las expensas se suman al costo del alquiler, lo que hace aún más difícil el acceso a la vivienda.
“Los consorcios no son nada distintos a lo que pasa en el país. Cuando en un país como Argentina hay inflación y costos que están descontrolados, eso impacta directamente en expensas. En general, llega más tarde a las expensas, no llegan a ajustarse en épocas de inflación y en épocas de menor inflación, como la que estamos atravesando el último año, tiende a corregir”, detalló Commenge.
Entre los factores que impulsan este crecimiento, la periodista Belén Escobar indicó que los salarios de los encargados y las cargas sociales tienen un peso determinante en el monto mensual. “Esto pesa cerca de 70%” del total mensual, agreó el analista.
Asimismo, el encarecimiento de los servicios públicos, como el agua y la electricidad, también agrega presión, ya que en muchos casos esos servicios se incluyen directamente en las expensas. “Esto significa que los residentes no tienen opción de abonar estos conceptos por separado”, indicó Escobar.
Entre otras cosas, el mantenimiento de los espacios comunes y los gastos administrativos completan el conjunto de erogaciones que afectan el bolsillo de los usuarios. Escobar detalló que rubros como el mantenimiento representan un 11% mensual, intensificando el deterioro del poder de compra.
Estas expensas representan un gasto fijo indispensable para quienes habitan edificios. Consultado sobre el nivel de cumplimiento, Commenge detalló: “La morosidad es un tema particular porque claramente para la gente que vive en un consorcio es un peso muy importante. Cuando una persona deja de pagar expensas, esos gastos se tienen que afrontar igual por el resto de los vecinos, por ende, tiende a generar aumentos de expensas”.
Sin embargo, destacó un dato relevante: “Nueve de cada diez personas abonan expensas regularmente. Es un tema que cuando alguien deja de pagar, empieza a acumular mucha deuda, pero la regularidad de los pagos de expensas, en general, la gente paga expensas”.
El especialista señaló que los consorcios con alta morosidad sufren un impacto mayor: “Lo que sucede en consorcios que tienen muchos deudores es que esa deuda genera una porción importante y esos gastos tienen que ser afrontados por el resto. El resto de los vecinos tienen que juntar el dinero para pagar los gastos del consorcio”.
Frente a la pregunta sobre si los impuestos locales podrían aliviar el monto de las expensas, Commenge fue taxativo: “En los consorcios tenés un peso importante de lo que tiene que ver con salarios, de los cuales no se puede hacer nada. Va de acuerdo a la negociación de paritarias que tenga el sindicato. Luego tenés los servicios públicos, que también hay poco que se pueda hacer”, sostuvo.
El analista de Octopus recomendó focalizar en el mantenimiento: “Lo importante en un consorcio es hacer los mantenimientos correspondientes y eso genera menos gasto. Cuando tenés un inconveniente de una rotura, es mucho más caro para el consorcio que mantenerlo al día. Tenés un montón de gastos que corresponden a tener las calderas como corresponde, al mantenimiento de ascensores correcto, al mantenimiento de elementos contra incendios”.
Para Commenge, ajustar en este punto podría ser un arma de doble filo: “Ese es un rubro donde hay posibilidad de revisar, pero en definitiva a veces atenta contra el ahorro, inclusive”.
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El incremento promedio del 33,3% mostró así una convergencia con la inflación, una tendencia que comenzó a consolidarse desde el segundo trimestre de 2024
16/02/2026 – 09:36hs
Los alquileres de departamentos usados en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) registraron durante el último trimestre de 2025 un aumento promedio del 33,3%, apenas por encima de la inflación porteña. En ese contexto, el valor medio de los departamentos de tres ambientes ya supera el millón de pesos, según un informe del Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires (IDECBA).
El relevamiento indicó que la suba de los valores de publicación se ubicó levemente por encima del Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA), que acumuló un 32,6% en el mismo período (octubre, noviembre y diciembre).
Cuánto aumentaron los alquileres en el último trimestre
De acuerdo con el informe oficial, el valor publicado del metro cuadrado en alquiler subió:
34,1% en los monoambientes
33,6% en los departamentos de dos ambientes
32,4% en las unidades de tres ambientes
El incremento promedio del 33,3% mostró así una convergencia con la inflación, una tendencia que comenzó a consolidarse desde el segundo trimestre de 2024.
Desde el organismo explicaron que entre 2020 y 2024 los alquileres habían crecido muy por encima del IPC, pero esa dinámica comenzó a moderarse el año pasado.
Cuánto cuesta alquilar hoy en CABA
Con las últimas actualizaciones, los valores promedio de publicación quedaron en:
$484.985 para monoambientes
$658.196 para dos ambientes
$1.008.258 para tres ambientes
En la comparación interanual, los incrementos también resultan significativos. En el mismo trimestre de 2024, los valores medios eran:
$361.749 en monoambientes
$492.805 en dos ambientes
$761.773 en tres ambientes
Esto refleja un encarecimiento sostenido del mercado, aunque con menor ritmo de crecimiento en los últimos meses.
Los barrios más caros y más baratos
El informe también detalla las diferencias por barrio.
Monoambientes
Más caros:
Núñez: $542.348
Belgrano: $526.349
Villa Crespo: $525.789
Más accesibles:
Constitución: $403.590
San Nicolás: $429.953
Dos ambientes
Más caros:
Núñez: $757.091
Palermo: $721.773
Más económicos:
La Boca: $539.469
Constitución: $547.572
Tres ambientes
Más caros:
Más accesibles:
Constitución: $797.147
Montserrat: $815.129
De esta manera, la brecha entre zonas consolidadas del corredor norte y barrios del sur o del centro histórico continúa marcando diferencias relevantes en los valores.
Desaceleración interanual y nivel de oferta
El IDECBA destacó una desaceleración en la marcha ascendente de los valores de publicación, con variaciones interanuales menores a las registradas en el trimestre previo.
La desaceleración fue de:
4,8 puntos porcentuales en los departamentos de dos ambientes
4,7 puntos en los de tres ambientes
3,3 puntos en los monoambientes
En cuanto a la oferta, las publicaciones en pesos mostraron una leve baja trimestral del 1,3%, aunque crecieron 12,3% en términos interanuales.
El informe señala que la cantidad de avisos publicados entre octubre y diciembre de 2025:
Respecto a la composición de la oferta, tres de cada cuatro avisos correspondieron a viviendas de uno y dos ambientes, mientras que las unidades de cuatro y cinco ambientes representaron apenas el 5% del total.
Si se consideran tanto las publicaciones en pesos como en dólares, los avisos en moneda local explicaron tres de cada cuatro ofertas, aunque ese porcentaje fue el más bajo de los últimos cinco trimestres.
En este escenario, el mercado de alquileres en CABA muestra valores elevados en términos nominales, pero con una dinámica de crecimiento que comienza a alinearse con la evolución general de los precios en la Ciudad.
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ECONOMIA
Caputo envió un mensaje a los empresarios: “Les bajamos un 85% las cargas patronales y ninguna cámara festeja”
El ministro de Economía, Luis Caputo, resaltó la disminución de las contribuciones de los empleadores que implicará la reforma laboral si finalmente se aprueba en la Cámara de Diputados. Además, se mostró sorprendido por la reacción empresaria.
“Esto es casi lo más importante de la ley. Les bajamos las cargas patronales un 85 por ciento para los nuevos empleos y no se habla del tema. Ninguna cámara festeja, nada. No salgo de mi asombro!”, dijo Caputo en su cuenta de la red social X, haciendo referencia a un estudio del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) que detalla la reducción del costo laboral en caso de aprobarse el proyecto que ya tuvo media sanción en el Senado. El mensaje fue retuiteado por el Presidente Javier Milei.
Ese informe señala que, a partir del Régimen de incentivo a la formalización laboral (RIFL) y el Fondo de Asistencia Laboral (FAL) incluidos en la reforma, las contribuciones del empleador por un nuevo empleado bajarían desde el 27% actual al 15%, por un periodo de 48 meses.
Así, la cuña derivada de sumar aportes personales y contribuciones patronales pasaría desde el 44% al 32%, bajando 12 puntos porcentuales del salario bruto del empleado.
El IARAF también compara la carga tributaria que pesa sobre el empleo formal en Argentina con la de los países miembros de la OCDE, a partir de los cambios introducidos por la reforma laboral.
Se evalúan tres dimensiones: la carga de las contribuciones patronales sobre el costo laboral total, la carga conjunta de aportes y contribuciones, y la denominada cuña fiscal, que mide el peso total de los tributos laborales sobre un trabajador promedio.
En primer lugar, el análisis se concentra en la carga patronal sobre el costo laboral total. Según la metodología de la OCDE, los países con mayor presión en este rubro son Francia, con un 26,7%; Chequia, con 25,3%; y Estonia, también con 25,3%. En el extremo opuesto aparecen Nueva Zelanda, Chile y Colombia, que registran una carga nula bajo este criterio.
El informe aclara que en estos casos no existe un cobro obligatorio del tributo con destino a un fondo público, conforme a la metodología utilizada. El promedio de los países de la OCDE se ubica en 13,4%.
En ese escenario, la Argentina presenta una carga patronal del 21,2% del costo laboral total, lo que la ubica en el décimo lugar entre los 39 países analizados. Sin embargo, al incorporar las modificaciones de la reforma laboral, esa presión se reduce al 20,6% para grandes empresas y al 19,7% en el caso de las pymes, lo que desplaza al país al puesto 11 del ranking.
Para los trabajadores comprendidos en el régimen RIFL, la carga baja al 13% durante cuatro meses, con lo que Argentina pasa al puesto 20 dentro del conjunto evaluado.
El informe también examina la carga conjunta de aportes personales y contribuciones patronales, antes y después de la reforma. En esta medición, los países con mayor carga sobre el costo laboral total son Austria, con 35,7%; nuevamente Francia, con 35%; y Argentina, con 34,6%.
En el extremo inferior bajo esta medición alternativa se ubican Nueva Zelanda, Dinamarca y Colombia, con una carga prácticamente nula. El promedio de la OCDE alcanza el 21,6%.
Al sumar los efectos de la reforma laboral, junto con los esquemas FAL y RIFL, la carga conjunta en Argentina se reduce al 34,6% para una empresa grande, al 33,3% para una pyme y al 27,8% para trabajadores alcanzados por el RIFL.
Según el IARAF, este ajuste implica que el país pasa del tercer puesto entre los de mayor carga al quinto lugar en el caso de grandes empresas, al séptimo para pymes y al decimosexto para los trabajadores bajo el régimen especial.
La tercera dimensión evaluada es la cuña fiscal, definida como el peso total de los tributos laborales sobre el costo laboral de un trabajador formal promedio. De acuerdo con la metodología de la OCDE, el cálculo incluye las contribuciones a la seguridad social que recaen sobre empleador y trabajador, el impuesto a las ganancias y descuenta eventuales transferencias monetarias del Estado.
El informe aclara que se considera el caso de un trabajador soltero sin hijos y que, bajo este supuesto, las transferencias corrientes son nulas en todos los países.
En esta comparación, los países con mayor cuña fiscal son Bélgica, con 52,6%; Alemania, con 47,9%; y Austria, con 47,3%. En el otro extremo se ubican Nueva Zelanda, con 20,8%; Chile, con 7,2%; y Colombia, con 0%.
Considerando la cuña fiscal completa —aportes personales, contribuciones patronales e impuesto a las ganancias— Argentina registra una carga del 34,6%, lo que la posiciona en el puesto 25 entre los 39 países analizados, por debajo del promedio de la OCDE.
Al incorporar los cambios previstos, la cuña fiscal total de un trabajador formal empleado en una gran empresa se reduce al 34,1%, manteniendo a Argentina en el puesto 25. Para un trabajador de una pyme, la carga baja al 33,4% y conserva la misma ubicación relativa.
En el caso de los empleados alcanzados por el RIFL —con vigencia de 48 meses— la cuña fiscal desciende al 27,8% del costo laboral total, lo que desplaza al país al puesto 32 dentro del grupo de 39 economías evaluadas.
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