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ECONOMIA

En los últimos 12 meses el “dólar débil” mejoró en USD 3.400 millones las reservas del BCRA: las perspectivas para 2026

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Petróleo, miniaturas de barriles de petróleo y billete de dólar estadounidense se ven en esta ilustración tomada el 6 de junio de 2023. REUTERS/Dado Ruvic/Ilustración

Entre el principio y el fin de 2025 el precio internacional del oro aumentó 63,7%, el de la plata lo hizo más del doble, el 148%, mientras otros valores cayeron. De punta a punta, el precio de la soja cayó un leve 0,3% el del bitcoin un 6,5% y el del petróleo un 19,9 por ciento. Pero el dato más relevante para la economía mundial fue que el dólar norteamericano, la principal moneda mundial, se depreció un 9,4% medido por el índice DXY, que mide la cotización de la divisa de EEUU en relación a una canasta de monedas compuesta por el euro, el yen japonés, la libra británica, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo

Esa “debilidad del dólar estadounidense”, dice el más reciente informe semanal de la consultora Quantum, fundada y encabezada por Daniel Marx, exsecretario de Finanzas, favoreció de dos modos a la Argentina,

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Por un lado, “un dólar más depreciado en el mundo es un elemento que permite compensar algunas de las dificultades competitivas, en la medida que no impacte negativamente en el precio de sus commodities de exportación”. Por el otro, “también ayuda contablemente a las reservas internacionales del Banco Central (BCRA)”.

Una medida de este último beneficio, precisa el análisis, es que en 2025 la tenencia de oro del BCRA “se mantuvo constante, pero el aumento relativo de su cotización -en dólares- significó una ganancia por revaluación de USD 3.400 millones”.

La depreciación del dólar fue más marcada en el primer semestre del año pasado, cuando “se depreció muy marcadamente respecto de las monedas de los principales países con los que comercia EEUU. Si bien la situación se estabilizó en el segundo semestre, dejó una depreciación nominal del dólar del 9,5% en 2025”, medida por el DXY, que pasó de 108,5 a fines de 2024 a 98,3 a fines de 2025.

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infografia

Medida por la variación del tipo de cambio real multilateral (TCRM), en cambio, la depreciación de la divisa norteamericana se reduce a poco más del 5%, fenómeno en buena medida atribuible a que el yuan, la moneda china, no incluida en el índice DXY pero de gran incidencia en la canasta comercial de EEUU, se depreció aún más. Así, mientras con aumentos de tarifas el país del norte redujo su déficit bilateral con el gigante asiático, este no solo mantuvo sino que incluso aumento su superávit comercial global, a expensas principalmente de la Unión Europea.

Un aspecto notable, subraya Quantum, es que aún con la depreciación que tuvo en 2025, el dólar medido a través del TCRM todavía se encuentra apreciado un 16% en comparación con el nivel promedio de largo plazo (1994-2025). Es decir, todavía no está tan débil.

Relativo a datos más recientes, el nivel actual es similar al registrado a mediados de 2024, cuando se inició el ciclo de baja de la tasa de política monetaria en ese país, dice el análisis, que señala que la tasas de política monetaria de la Reserva Federal (Banco Central) de EEUU es hoy del 3,75% anual, mientras que al inicio del ciclo de suba de la tasa, en marzo de 2022, era del 0,25% anual.

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Continuidad de baja de tasas de la Fed, expectativa de brecha creciente con otros bancos centrales, situación fiscal de EEUU, disrupciones financieras y costos de transacción y aranceles afectan negativamente el valor del dólar

Según Quantum, varios elementos afectan negativamente el calor del dólar. Entre ellos:

  • La continuidad de la baja de la tasa de política de la FED
  • La expectativa de un diferencial decreciente entre esa tasa y la de otros bancos centrales ‘de monedas fuertes’ -a favor de estos últimos.
  • L situación fiscal de EEUU como un elemento estructural de debilidad (aunque no exclusivo a ese país).
  • La disrupción que significan los cambios en las políticas de sanciones financieras, costos de transacción frente a alternativas de movimientos de fondos, implicancias arancelarias que llevaron a una menor proporción del uso de dólar como moneda en movimientos de fondos y como activo de reserva internacional.

De todos modos, aclara, hay dos facores que sostienen y sostendrán la posición dominante del dólar, a saber:

  • Sigue siendo  principal moneda de pago del comercio internacional
  • Existen dificultades estructurales de la economía de otros países (déficits fiscales, problemas de competitividad y productividad, tradición institucional, entre otros) que hagan pensar en un reemplazo o desplazamiento.

En ese contexto fue que en 2025 ocurrieron las revaluaciones de minerales y refugios de valor señaladas al principio, con el oro y la plata aumentando de precio (en dólares) 64 y 148% respectivamente, mientras el dólar cayó 20% (oferta administrada, demanda débil) y la soja se mantuvo casi inalterada.

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El informe de Quantum no se aventura en lo que puede suceder este año, pero la insistencia de Donald Trump en la conveniencia de reducir las tasas de interés de corto para favorecer el nivel de actividad y el hecho de que en mayo tendrá la oportunidad de proponer quién será el próximo titular de la Fed sesgan los pronósticos a que en 2026 el dólar no necesariamente se siga debilitando, pero también a que es aún más improbable que se aprecie.

La otra gran apuesta trumpista, reflejada en su intervención en Venezuela y sus declaraciones casi diarias sobre el petróleo del país caribeño, es una baja del precio del crudo. Eso no favorecería el potencial exportador de Vaca Muerta, pero tampoco lo frenaría.

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Mientras, de persistir, un debilitamiento adicional del dólar seguiría favoreciendo la competitividad exportadora de la Argentina y revalorizando el stock de dólares del BCRA.



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ECONOMIA

Una promoción permite comprar zapatillas y llevar el segundo producto por $1

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Una promoción comercial difundida en redes sociales por la influencer conocida como Jefa del Ahorro generó interés entre consumidores que buscan descuentos en calzado e indumentaria deportiva. La propuesta corresponde a la cadena JJDeportes, que lanzó una oferta que permite adquirir un segundo producto por $1 dentro de una selección determinada de artículos.

Según la información difundida, la promoción consiste en elegir dos productos incluidos en la colección especial de la campaña. En ese caso, el consumidor abona el artículo de mayor valor y el segundo, de menor precio, queda con un costo final de un peso. La iniciativa se aplica tanto en calzado deportivo como en prendas de indumentaria seleccionadas.

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La oferta se puede aprovechar en tiendas físicas de la cadena y también a través de su sitio web. El mecanismo del descuento se aplica automáticamente cuando el usuario agrega dos productos participantes al carrito de compra.

Cómo funciona la promoción de zapatillas a $1

El esquema de la promoción establece que el cliente debe seleccionar dos productos incluidos en la colección promocional. En ese proceso, ambos artículos se cargan inicialmente con su precio completo en el sistema de compra. Posteriormente, al aplicarse el beneficio, el producto de menor valor pasa a tener un precio final de $1.

El descuento se activa de forma automática cuando se cumplen las condiciones de la oferta. De esta manera, el consumidor termina abonando el artículo de mayor valor y obtiene el segundo producto a un peso.

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En el caso de que el comprador agregue únicamente un artículo de la colección promocional, el sistema aplica el precio con descuento que figura en la web, sin el beneficio del segundo producto a $1.

La promoción alcanza tanto a zapatillas como a determinadas prendas de indumentaria. Esto permite combinar productos dentro de la misma compra, por ejemplo, un par de zapatillas con una prenda deportiva, siempre que ambos artículos formen parte del listado incluido en la campaña.

Marcas incluidas en la oferta

Dentro de la selección de productos disponibles se encuentran artículos de varias marcas vinculadas al mercado del deporte y la moda urbana. Entre las opciones mencionadas por la cadena se incluyen:

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La oferta también contempla botines de fútbol dentro de la selección de productos disponibles. De esta manera, la promoción alcanza a distintas categorías de calzado deportivo y prendas asociadas al entrenamiento o al uso cotidiano.

El catálogo de artículos incluidos puede variar según el stock disponible en cada sucursal o en la tienda online. Por ese motivo, los productos visibles en la colección promocional pueden cambiar durante el período de vigencia de la campaña.

Compras online y aplicación automática del descuento

La promoción también se encuentra disponible a través del canal de comercio electrónico de la empresa. En este caso, el proceso consiste en ingresar a la sección especial de la campaña dentro del sitio web de JJDeportes.

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Una vez dentro de la colección, el usuario debe elegir un primer producto y agregarlo al carrito de compra. Luego debe seleccionar un segundo artículo incluido en la misma promoción. Cuando ambos productos están en el carrito, el sistema aplica el beneficio y modifica el precio del artículo de menor valor, que queda fijado en $1.

El sistema muestra inicialmente ambos productos con su valor original y luego aplica el descuento correspondiente. Esta modalidad permite visualizar el precio completo de cada artículo antes de la aplicación del beneficio.

En caso de que el consumidor elimine uno de los productos del carrito, el descuento deja de aplicarse automáticamente.

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Sucursales donde se puede aprovechar la promoción

Además del canal online, la promoción se encuentra disponible en varias sucursales físicas de la cadena. Según la información difundida, los puntos de venta donde se puede acceder a la oferta incluyen locales ubicados en el conurbano bonaerense.

Las tiendas habilitadas para la promoción son:

  • Avenida Cristianía 1686 – Casanova
  • Avenida Rivadavia 14222 – Ramos Mejía
  • Avenida Eva Perón 1395 – Libertad
  • Avenida 14 N° 4560 – Berazategui
  • Avenida Rivadavia 25 – Quilmes

En estos locales, los clientes pueden elegir los productos participantes de forma presencial y solicitar la aplicación del beneficio al momento de la compra.

Posibilidad de combinar calzado e indumentaria

Una de las características de la promoción es la posibilidad de combinar distintas categorías de productos. El consumidor puede elegir dos pares de zapatillas o bien combinar un par de calzado con una prenda de indumentaria.

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Esta modalidad amplía el número de combinaciones posibles dentro de la campaña. La única condición es que ambos artículos formen parte de la colección promocional definida por la empresa.

La selección disponible incluye diferentes tipos de zapatillas, prendas deportivas y otros artículos vinculados al uso deportivo o urbano.

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Opciones de pago disponibles

La empresa informó que las compras realizadas dentro de esta promoción también pueden abonarse mediante tres cuotas sin interés, según los medios de pago habilitados en cada canal de venta. Esta modalidad se encuentra disponible tanto para las compras realizadas en las sucursales físicas como para las operaciones efectuadas a través de la tienda online.

El beneficio de financiación se suma al descuento aplicado en el segundo producto, siempre que se cumplan las condiciones de la promoción.

La promoción comenzó a circular con mayor alcance a partir de publicaciones realizadas en redes sociales por la influencer conocida como Jefa del Ahorro, quien suele compartir ofertas vinculadas al consumo cotidiano.

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En su cuenta de Instagram, la creadora de contenido difundió información sobre la campaña, incluyendo detalles sobre la mecánica del descuento y las sucursales donde se puede aprovechar.

Las redes sociales se han convertido en uno de los canales utilizados por consumidores para conocer promociones de comercios, descuentos en supermercados y ofertas en productos de indumentaria o tecnología.

Condiciones a tener en cuenta al momento de comprar

Para acceder al beneficio del segundo producto a $1 es necesario cumplir con el mecanismo definido por la promoción. El sistema exige seleccionar dos artículos incluidos en la colección especial para que el descuento se aplique correctamente. Al agregarlos al carrito, ambos productos aparecen inicialmente con su precio completo. Posteriormente, el sistema ajusta el valor del artículo de menor precio a $1.

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Si el consumidor decide comprar solo un producto, el beneficio de la segunda unidad no se aplica. En ese caso, el artículo se paga con el descuento individual indicado en la tienda online o en la sucursal correspondiente. La disponibilidad de productos puede variar según el stock existente en cada punto de venta o en el canal digital de la empresa.

De esta manera, la promoción difundida por JJDeportes establece un esquema de compra basado en la adquisición de dos productos dentro de una selección específica, con un beneficio que reduce el valor del artículo de menor precio a un peso. Además, las operaciones pueden realizarse en locales físicos o a través de la web, con la opción de pago en cuotas sin interés según las condiciones disponibles en cada canal.

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ECONOMIA

China redujo a un rango del 4,5% al 5% su meta de crecimiento para 2026, la más baja desde 1991

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Clientes seleccionan tomates en un puesto dentro de un mercado matutino en Beijing, China. REUTERS/Tingshu Wang/File Photo

El régimen de China ha establecido un objetivo de crecimiento para 2026 “del 4,5% al 5%”, que supone la primera rebaja de la meta de “alrededor del 5%” fijada para los tres últimos ejercicios y supone la ambición de expansión económica más modesta de Beijing desde 1991.

El rango objetivo de crecimiento ha sido planteado este jueves por el primer ministro chino, Li Qiang, durante su presentación del informe anual de trabajo del régimen de China ante la Asamblea Nacional Popular (ANP), donde ha defendido que los objetivos proyectados dejan margen para acometer “un ajuste estructural, la prevención de riesgos y la reforma” en el primer año del plan quinquenal.

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En su lectura, el funcionario ha expresado el objetivo de crear más de 12 millones de nuevos empleos urbanos, mientras que se prevé un aumento del índice de precios al consumidor de alrededor del 2% en 2026.

En este sentido, Li Qiang ha defendido que este objetivo de crecimiento económico se alinea con la visión a largo plazo para 2035 y es en gran medida coherente con el potencial de crecimiento económico a largo plazo de China, subrayando que existen condiciones favorables para lograr la meta.

Asimismo, el primer ministro chino ha anticipado que Beijing seguirá implementando una política fiscal más proactiva, lo que permitirá situar el déficit de este año en alrededor del 4%, mientras que se mantendrá la implementación de una política monetaria moderadamente laxa, ya que promover un crecimiento económico estable y una recuperación razonable de los precios serán consideraciones clave en la política monetaria.

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A este respecto, China empleará con flexibilidad diversas herramientas de política monetaria, incluyendo recortes del coeficiente de reservas obligatorias y de los tipos de interés, para mantener una liquidez abundante y garantizar que el crecimiento de la financiación y la oferta monetaria se ajuste a los objetivos previstos de crecimiento económico y al nivel general de precios.

El primer ministro chino, Li
El primer ministro chino, Li Qiang. REUTERS/Maxim Shemetov

La economía de China, la segunda mayor del mundo, registró una expansión del 5% en el conjunto de 2025, cumpliendo así con la meta oficial establecida por Pekín.

Las últimas previsiones del Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta un crecimiento del PIB de China del 4,5% este año, aunque para 2027 anticipa una expansión del 4%.

“Con el nuevo objetivo, parece haber tolerancia a un crecimiento más lento, lo que debería dar a los responsables políticos mayor flexibilidad para buscar un crecimiento de calidad, una prioridad en los últimos años”, afirma Lynn Song, economista jefe para China de ING Research, para quien el umbral del 4,5% representa solo una desaceleración “bastante limitada” y las ambiciones de crecimiento a largo plazo de China se mantienen sin cambios.

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Asimismo, el experto señala que otros objetivos clave al margen del crecimiento del PIB se mantienen mayormente estables para 2026, incluyendo una meta de inflación de “alrededor del 2%”, aunque advierte de que el objetivo de inflación no se ha priorizado con la misma intensidad que el objetivo del PIB y el nivel final suele desviarse significativamente, mientras que los objetivos fiscales “fueron posiblemente el único ámbito donde se debatió con mayor intensidad”.

En su opinión, esto sugiere que, si bien la estabilidad del crecimiento sigue siendo un objetivo importante, la estabilidad del déficit fiscal y los objetivos de emisión de bonos indican cierta moderación, evitando depender excesivamente de estímulos adicionales para impulsar el crecimiento a costa de la calidad del mismo.

En este sentido, Sheana Yue, economista de Oxford Economics, considera que este objetivo de crecimiento más bajo desde 1991 confirma las expectativas de un ritmo más lento de expansión, “pero con un crecimiento de alta calidad” y se mantiene, en general, “coherente con el objetivo a largo plazo del Gobierno de duplicar el PIB para 2030”.

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Asimismo, la experta destaca que el paquete fiscal anunciado parece algo menor de lo previsto, mientras que la política monetaria mantiene un sesgo expansivo mediante una postura moderadamente laxa y margen para herramientas como recortes del RRR y reducciones de los tipos de interés.

“En conjunto, esto sugiere que los responsables políticos se sienten cómodos permitiendo que el crecimiento se modere ligeramente, priorizando las prioridades estructurales”, concluye.

(Con información de Europa Press)

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ECONOMIA

Cómo pegará la guerra de Medio Oriente en Argentina: dólar, petróleo, inflación y bonos, en la mira

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El conflicto bélico en Medio Oriente acapara la mirada de todo el mercado. La incertidumbre escala con el paso de las horas: las especulaciones giran en torno a cuánto tiempo y bajo qué condiciones podría prolongarse el enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán. Sobre todo, teniendo en cuenta que, por ahora, implica la parálisis del Estrecho de Ormuz, canal por el que circula alrededor del 20% de la oferta mundial de petróleo, aunque se buscan alternativas para garantizar el flujo sin riesgo de ataque a los buques.

Esto último tiene su correlato en los mercados financieros globales: presiona al alza al precio internacional del petróleo y otras materias primas, lo que a su vez pone en riesgo el proceso de desaceleración de la inflación en Estados Unidos y, como consecuencia, tensiona a las tasas de interés en el país norteamericano. Además, como se ha visto hasta ahora, fortalece al dólar y los inversores evitan activos de riesgo para ir hacia alternativas más conservadoras.

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Argentina no queda al margen y mucho menos en un contexto en el que el país, con las políticas de Javier Milei, está un poco más integrado y abierto al mundo en comparación con los períodos kirchneristas. El impacto económico y financiero sobre el país tiene costados positivos y negativos, aunque el saldo neto aún es muy difícil de prever y se conocerá sobre la marcha. Los analistas siguen de cerca las noticias y en el Gobierno esperan que el imprevisto no ralentice o cambie los planes trazados para este año. 

Impacto en Argentina por el precio del petróleo

El precio internacional del petróleo, tanto en su versión Brent como en WTI, acumula una suba de 15% en las últimas tres jornadas hábiles como consecuencia de la creciente tensión en Medio Oriente. Fundamentalmente, porque repercute en el tráfico marítimo en la zona del Golfo Pérsico, cuya merma o parálisis impacta en menor oferta de petróleo, mientras la demanda global se mantiene sin cambios, por lo que la cotización del commodity tiende a aumentar.

Esta suba tiene un lado negativo local: posibles aumentos internos en los combustibles y, eventualmente, cierta presión inflacionaria. Pero, a la vez, tiene otro muy positivo para Argentina: a diferencia de otros períodos, en los que el país era importador de energía, ahora es exportador neto. De hecho, la balanza comercial energética de 2025 registró un saldo positivo récord de u$s7.800 millones. Para 2026, previo a este conflicto, en el mercado proyectaban cifras superadoras, en el rango de entre u$s8.000 millones y u$s10.000 millones. 

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Si bien anteriormente el aumento del precio internacional del petróleo afectaba a la balanza comercial argentina, hoy es una buena noticia para las exportaciones de energía, en un contexto en el que además se proyecta aumento de la producción en Vaca Muerta. Esto se traduce en más ingreso de dólares al país por vía comercial, lo cual es beneficioso para el mercado de cambios y las reservas del Banco Central. Además, impulsa a las acciones de las empresas del sector de petróleo y gas. 

Impacto en Argentina por los precios de los granos

El aumento del precio del petróleo también impulsa al alza a las cotizaciones de otras materias primas, como las del sector agrícola. Esto también es fundamental para la economía local y el mercado cambiario porque el complejo agroexportador es el principal generador de divisas del país. Para este año, los especialistas proyectan ventas de entre u$s34.000 millones y u$s36.000 millones, pero dependerá de cómo evolucionen los precios internacionales y el volumen que finalmente se exporte.

De acuerdo con Marcelo Elizondo, analista económico internacional, la suba del precio del petróleo arrastra a los del sector agrícola porque la producción implica costos energéticos, como gas y petróleo durante el proceso industrial, combustibles para el transporte de los productos y fertilizantes, entre otros. Por lo tanto, estima que si el conflicto se extiende, aumentarán más las cotizaciones internacionales de los granos, lo que beneficia a las exportaciones argentinas y, consecuentemente, al ingreso de dólares en el país por vía comercial.

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Impacto sobre el dólar en Argentina

El impacto en el mercado cambiario también tiene ambos costados. Del lado positivo, como se mencionó anteriormente, el eventual mayor ingreso de divisas al país vía comercial por la suba de los precios internacionales de commodities que Argentina exporta sería beneficioso porque el aumento de la oferta ayuda a contener a la cotización del dólar y, a la vez, le da margen al Banco Central para acelerar las compras de reservas.

El lado negativo es que el conflicto ha estado impulsando el precio global del dólar, lo que afecta a las monedas emergentes, entre las que se encuentra el peso argentino. De hecho, el martes el tipo de cambio había repuntado 1,3% para ubicarse por encima de la línea de los $1.400 en el segmento oficial mayorista, lo que obligó al BCRA a desacelerar significativamente la compra neta de reservas. Esto ocurrió en una jornada en la que el real brasileño y el peso mexicano se depreciaron 1,9%. Luego de este leve sacudón, en la jornada del miércoles, el tipo de cambio se reacomodó, con una caída del 1% y un precio de $1.417,20.

En caso de que el conflicto geopolítico se alargue, las perspectivas de mayor inflación global a partir de la suba del precio del petróleo tiende a presionar al alza las tasas de interés de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Habitualmente, esto genera salida de capitales de los países emergentes para posicionarse en esos instrumentos, que se harían más atractivos para los inversores, lo que afectaría a monedas como la de Argentina. En tal caso, esto ejercería presión alcista sobre el tipo de cambio. 

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Impacto sobre la inflación en Argentina

De acuerdo con el economista Camilo Tiscornia, el contexto internacional, en caso de extenderse, impactaría negativamente sobre la inflación local debido a una eventual mayor depreciación del peso (por apreciación global del dólar y salida de capitales), a lo que se suma el aumento de los costos de la cadena de producción como consecuencia de la suba de los precios internos de los combustibles, presionados por la cotización internacional del crudo.

En tal caso, esto jugaría en contra del proceso de desaceleración de la inflación en el que está trabajando el presidente Milei. Pero, al mismo tiempo, resalta Tiscornia, jugaría a favor el eventual ingreso extra de dólares vía comercial, a partir del repunte de los precios internacionales de las materias primas. Esto compensaría parcialmente con una moneda un poco menos volátil, lo que juega a favor del proceso de desinflación. Es decir, en inflación también habría factores contrapuestos.

Impacto sobre acciones, bonos y riesgo país argentino

La extensión del conflicto también tendría un impacto diverso sobre los activos bursátiles locales, aunque en este caso primaría lo negativo. Por un lado, las acciones de las empresas energéticas se verían muy beneficiadas por la suba del precio del crudo, pero en un contexto en el que se activaría el «fly to quality», ya que los inversores buscarían activos más seguros. Esto afectaría a los precios de los bonos argentinos en dólares y, por consiguiente, al riesgo país.

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«Si el conflicto escala, y dependiendo de cuánto y de qué manera, mientras por el lado comercial es positivo para el país, al mismo tiempo es negativo para los activos financieros locales porque esto podría frenar el flujo de ingreso de capitales e incentivar la búsqueda de instrumentos de menor riesgo, como metales, dólar y bonos del Tesoro de Estados Unidos. Pero aún es pronto para estimar la profundidad y la duración», afirma el analista Diego Martínez Burzáco.

De acuerdo con el asesor financiero Diego Lentini, lo que ayudaría a compensar la eventual aversión al riesgo ante una extensión de las tesiones es que Argentina está geográficamente lejos de la zona del conflicto bélico, lo que garantiza que las empresas que cotizan en la bolsa local puedan producir y exportar sin inconvenientes, en un contexto en el que las ventas externas estarían garantizadas porque no se prevé una caída de la demanda a nivel global.

Otro punto clave para el mercado financiero local es que la eventual aceleración inflacionaria en el mundo y la consecuente suba de las tasas de interés de los bonos del Tesoro estadounidense encarecería el crédito. Esto, resalta Lentini, llevaría al ministro Luis Caputo a reafirmarse en su intención de desarrollar el mercado de deuda interno, sin recurrir a Wall Street, ya que acceder al mercado internacional para refinanciar los vencimientos de deuda en moneda extranjera tendría un costo más elevado.

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