ECONOMIA
Este es el precio del dólar con el cual el equipo de Caputo se siente «cómodo» hasta las elecciones
El esquema de libre flotación cambiaria vigente desde el 14 de abril pasado le puso un piso al valor del dólar oficial desde los $1.070 hasta el actual nivel de 1.275 pesos, pero de acuerdo a lo que pudo saber iProfesional de fuentes cercanas al equipo económico, ese techo podría llegar a unos 1.300 pesos en medio de las elecciones legislativas que se desarrollarán en territorio bonaerense el 7 de septiembre y las elecciones nacionales del 26 de octubre.
Las miradas de los operadores del mercado local y de Wall Street están puestas en el número de inflación minorista (IPC) de junio que dará a conocer el INDEC el próximo lunes frente al dato de inflación de CABA de un aumento mensual del 2,1%, el cual sorprendió a la mayoría de analistas y operadores.
La incógnita es si el tipo de cambio podría entrar en otra dinámica alcista a partir de lo que se está viendo en los primeros días de julio, cuando el valor del dólar oficial llegó a tocar un récord de 1.285 pesos.
Ahora, los economistas debaten si la divisa encontró un equilibrio en torno a los $1.250, o si persisten los «fundamentals» para creer que puede seguir subiendo. Como contrapartida, desde el equipo económico que comanda Luis Caputo aseguran que se sienten «cómodos» con un dólar que oscile entre los 1.250 y 1.300 pesos hasta las elecciones.
Oferta en baja, demanda en alza
Aunque todavía quedarían más dólares por liquidar, lo que se observa en los primeros días del mes es un aumento de la demanda de dólares del sector privado frente a una probable disminución de la oferta de dólares en agosto, porque el sector exportador agroindustrial liquidará menos dólares por motivos estacionales y porque en julio llegó a su fin la rebaja de retenciones para la soja del 33 al 27 por ciento.
También podría darse una mayor demanda de divisas por cobertura preelectoral y es probable que con este esquema de flotación cambiaría ese efecto se pueda reflejar de manera inmediata en un aumento de la cotización.
Para julio, el valor estimado del dólar mayorista en el REM del BCRA es de 1.207 pesos.
Esa cifra, si bien implica una corrección significativa respecto al relevamiento anterior, que había proyectado un valor de $1.181 para este mes, ya está por debajo de los valores actuales.
En tanto que, para diciembre, el REM prevé que el tipo de cambio mayorista alcanzará los 1.324 pesos y la novedad es que este número supera la estimación de $1.300 que figuraba en el relevamiento anterior.
Superávit de capital vs. déficit de cuenta corriente
Por el momento, la apuesta de corto plazo del equipo económico es que los dólares que se van por la cuenta corriente del balance de pagos sean compensados por un ingreso igual o mayor de dólares desde la cuenta capital. Los números de los primeros cinco meses del año muestran un déficit de la cuenta corriente de unos 5.000 millones de dólares frente a un superávit de la cuenta capital de unos 7.000 millones de dólares lo que muestra una diferencia positiva de unos 2.000 millones de dólares.
«Tenemos muchas opciones para acumular reservas», aseguran desde el BCRA en reuniones y presentaciones con inversores extranjeros donde han expuesto el vicepresidente del Central, Vladimir Werning, el viceministro de Economía José Luis Daza y el secretario de Finanzas Pablo Quirino.
Por lo que pudo saber iProfesional el Gobierno prioriza consolidar el proceso de desinflación, y por ello prefiere no comprar divisas dentro de la banda cambiaria, así como tratará de mantener el tipo de cambio oficial sin grandes sobresaltos.
Desde el equipo económico no hay preocupación por la salida de dólares a través de la cuenta corriente, ya que se trata de un problema de privados y no del sector público, pero además el ministro de Economía Luis Caputo ha afirmado recientemente que no es preocupante un déficit de cuenta corriente de un 2 por ciento del PBI.
La acumulación de reservas, un desafío pendiente
Pero más allá de ese déficit que es financiado por un superávit de la cuenta de capital, lo que preocupa a los operadores locales y del exterior es la dificultad que por ahora muestra el BCRA para acumular reservas internacionales netas (RIN).
Por el contrario, esto no genera ninguna preocupación por el lado del equipo económico, cuyos integrantes afirman que por el momento no hace falta acumular reservas más allá de no haber cumplido con la meta de acumulación de RIN en el primer semestre.
El pago de deuda a los bonistas de esta semana por unos 4.300 millones de amortizaciones de bonos Bonares y Globales, si bien marca una caída de las reservas del BCRA también muestra que el Gobierno puede hacer frente a uno de los vencimientos de deuda más abultados de la gestión de Milei.
Las reservas internacionales brutas del BCRA cayeron ayer a unos 39.100 millones de dólares y luego del feriado es probable que el jueves se ubicarán en un valor cercano a los 37.350 millones de dólares.
Esta semana se pagaron unos 2.550 millones correspondientes a bonos Globales, con ley extranjera, que son negociados en el exterior. Por lo tanto, el desembolso implicó salida de divisas del sistema financiero local, para quedar depositados en cuentas en el exterior.
Además, restan pagos por unos 1.750 millones de dólares de títulos Bonar con legislación local que está previsto que se haga efectivo el jueves, después del feriado del 9 de julio por el Día de la Independencia.
Expectativa y test cambiario en el segundo semestre
El aumento del orden del 6 por ciento del valor del dólar oficial en lo que va del mes viene siendo monitoreado de cerca por los operadores y un aumento gradual podría incluso resultar beneficioso para la economía, según destacan algunos de los operadores consultados por iProfesional.
El analista Gustavo Ber manifestó que «próximamente podría estar nuevamente en niveles de los $1.250 y abrir renovadas apuestas tácticas hacia el carry trade en el actual contexto económico financiero, y así autorregularse naturalmente el deslizamiento dentro del esquema de flotación», explicó el economista del Estudio Ber.
Por otra parte, los contratos de dólar futuro en pesos atados al tipo de cambio oficial terminaron ayer todos en baja, en un rango de 0,6% a 0,8%, según datos de la plataforma A3 Mercados.
Se destacó el monto operado, equivalente a unos 2.169,5 millones. «El importante volumen operado en el mercado de futuros sugiere presencia oficial en los plazos más cortos», explicó a iProfesional Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
Los contratos más negociados fueron los de vencimiento a fin de julio, que cedieron 8,50 pesos o 0,7%, a 1.290,50 pesos. También fue relevante el volumen para agosto de 2025, con un dólar a $1.312,50 (baja de 10 pesos o 0,8%).
Por su parte el valor de los dólares financieros recortó más de 20 pesos o un 1,6% en el día, con un «contado con liquidación» mediante bonos operado a $1.260,86 y un dólar MEP a 1.258,09 pesos.
En sentido contrario al resto, el dólar blue avanzó diez pesos o 0,8%, a $1.280 para la venta, nivel que lo convierte otra vez en el más caro entre todos los segmentos del circuito cambiario, aunque la brecha con el dólar mayorista es solo de 2 por ciento.
En medio de un déficit de cuenta corriente que no preocupa al equipo económico y la atención puesta en que el BCRA o el Tesoro acumulen dólares el mercado está expectante.
A esto se suma la incertidumbre etapa preelectoral que finalizará recién con los resultados de las elecciones nacionales del 26 de octubre.
En medio de la fuerte entrada de dólares de los primeros seis meses del año la evolución de la inflación y del tipo de cambio son las variables que seguirán los analistas del mercado financiero local, los banqueros empresarios y agentes económicos en general para proyectar el segundo semestre del año.
En ese sentido hay que señalar que el equipo económico deberá rendir un importante test cambiario en el segundo semestre que tendrá una menor oferta de dólares desde agosto, una mayor demanda del sector importador, de los particulares y del estado para pagar deuda y una probable demanda adicional por la dolarización electoral que siempre ocurre en la Argentina.
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Los litros de leche producidos el año pasado alcanzaron el segundo mayor registro histórico desde que existen mediciones oficiales
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ECONOMIA
El Gobierno aprobó el décimo proyecto bajo el RIGI: USD 665 millones para reactivar una mina en San Juan
REUTERS/Lucila Sigal
El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), eje central de la estrategia oficial para captar inversiones extranjeras, incorporó un nuevo proyecto a su listado.
La empresa Minas Argentinas SA obtuvo el visto bueno para desarrollar Carbonatos Profundos, un plan de USD 665 millones de inversión que tiene el objetivo reactivar la mina Gualcamayo en la provincia de San Juan. Con esta aprobación, ya son diez los proyectos con aval oficial bajo el régimen, lo que lleva el monto total de inversiones aprobadas a más de USD 25.000 millones.
La resolución 6/2026, publicada este jueves en el Boletín Oficial, autoriza a la compañía a ejecutar la exploración de las concesiones Gualcamayo 1 y Gualcamayo 2, así como de realizar las pruebas de factibilidad de los yacimientos de oro y plata, y la construcción y operación de una nueva planta de procesamiento.
La minera presentó la solicitud como Vehículo de Proyecto Único (VPU) para el desarrollo en la región de Gualcamayo, ubicada a 270 kilómetros al norte de la capital provincial. El plan contempla la generación de 4.500 empleos entre directos e indirectos.
Según la documentación oficial, el monto inicial de inversión para el primer año será de USD 46.741.254, y el del segundo año de USD 43.858.696. Estas cifras permiten superar el 40% del mínimo exigido por la Ley Bases para este tipo de iniciativas.
El ministro de Economía, Luis Caputo, remarcó la importancia del proyecto al señalar que “permite la extensión de vida de una mina en etapa de agotamiento con el desarrollo de un tipo distinto de mineralización que va a emplear 1700 personas en forma directa”.
REUTERS/Lucila Sigal
El plan de desarrollo de proveedores presentado por la propia empresa establece que el 69% del monto invertido en bienes, servicios y obras de infraestructura durante la construcción y operación corresponderá a proveedores locales, superando el 20% exigido por la normativa vigente.
Gualcamayo estaba en proceso de cierre hasta hace apenas dos años. La llegada de Aisa Group en 2023 —grupo empresario con base en la Argentina y actual accionista y operador de Minas Argentinas— permitió sostener la operación, regularizar deudas con proveedores, avanzar en la recategorización de recursos y reservas y retomar las tareas de exploración que hoy dan sustento a un plan de desarrollo de largo plazo.
El RIGI busca fomentar la llegada de capitales y potenciar grandes proyectos en sectores estratégicos como la minería y la energía. Si bien ya suma más de 27 iniciativas presentadas, la mayoría concentradas en esos rubros, hasta el momento solo 10 recibieron la aprobación gubernamental. Estos proyectos se localizan principalmente en Neuquén, Río Negro, San Juan, Mendoza, Salta, Buenos Aires, Catamarca y Santa Fe.
- YPF: avanza en Mendoza con “El Quemado”, un parque solar que demandará una inversión de USD 211 millones. La obra se desarrollará en dos fases. La primera, sumará 200 MW de capacidad y la segunda, otros 105 MW.
- YPF junto a Pan American Energy (PAE), Vista, Pampa Energía, Pluspetrol, Chevron y Shell: el plan Vaca Muerta Sur prevé inversiones iniciales de USD 2.486 millones, con potencial para llegar a USD 3.000 millones. Se instalará infraestructura en Neuquén y Río Negro para aumentar la exportación de petróleo. El oleoducto diseñado podría transportar hasta 700.000 barriles diarios, lo que representaría ingresos anuales de hasta USD 17.000 millones con un precio de USD 68 por barril.
- Southern Energy (Pan American Energy y Golar LNG): instalará una barcaza para producir Gas Natural Licuado (GNL) en el Golfo de San Matías, Río Negro. El desembolso estimado alcanza los USD 2.900 millones en la próxima década y podría llegar a USD 6.878 millones a lo largo de 20 años de operación.
- Rio Tinto: planea invertir USD 2.724 millones para ampliar el proyecto Rincón de Litio en Salta, con la meta de alcanzar una capacidad de 60.000 toneladas anuales para baterías, incluyendo la construcción de una nueva planta.
- Sidersa: construirá una planta siderúrgica en San Nicolás, provincia de Buenos Aires, con una inversión de USD 296 millones. Tendrá capacidad para 360.000 toneladas anuales de aceros largos y utilizará tecnología sostenible para la producción de acero “verde”. Se prevé la creación de más de 300 empleos directos y 4.000 indirectos.
- PCR y Acindar: invertirán USD 255 millones en un nuevo parque eólico en Olavarría, Buenos Aires.
- Minera Galán Lithium: llevará adelante el proyecto Hombre Muerto Oeste (HMW) en Catamarca, con un desembolso de USD 217 millones enfocado en la producción de cloruro de litio de alta pureza. Se estima que para 2029 las exportaciones alcanzarán los USD 180 millones anuales.
- Los Azules: la empresa McEwen Cooper lidera el desarrollo del proyecto minero Los Azules en San Juan, destinado a la exploración y explotación de cobre, con una inversión proyectada de USD 2.672 millones.
- Timbúes: en Santa Fe, se construirá un puerto multipropósito gracias a una inversión de USD 277 millones. Allí se almacenarán fertilizantes, hierro, productos siderúrgicos, granos y combustibles.
- Gualcamayo: busca extender la vida útil de una mina en San Juan que se acerca al agotamiento de sus recursos. El plan contempla una inversión de USD 665 millones y la generación de aproximadamente 1.700 empleos directos.
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La implementación del nuevo esquema de subsidios a las tarifas de gas, electricidad y garrafas fue postergada por cuestiones administrativas y, según confirmaron fuentes oficiales, recién entraría en vigencia en febrero. El impacto en las facturas se vería reflejado un mes después.
De acuerdo al sitio TN, aún resta la publicación de un decreto reglamentario y la posterior oficialización de los nuevos precios del gas y de la generación eléctrica por parte de la Secretaría de Energía. La falta de cumplimiento de estos pasos formales demoró la puesta en marcha del nuevo sistema.
Una vez completado el proceso administrativo, el Gobierno prevé avanzar con el esquema de subsidios focalizados desde febrero, con efectos concretos en las boletas a partir de marzo.
Cómo funcionará el nuevo esquema de subsidios energéticos
El nuevo régimen fue establecido a través del decreto 943, publicado el 2 de enero en el Boletín Oficial. La norma puso fin al sistema de segmentación por niveles de ingresos vigente desde 2022 y lo reemplazó por un modelo simplificado con dos categorías de usuarios: hogares que reciben subsidios y hogares que pagan el costo pleno de la energía.
El esquema, denominado Subsidios Energéticos Focalizados (SEF), tiene como objetivo trasladar de manera gradual los costos reales de la energía a los usuarios, promover un consumo más eficiente y garantizar el acceso a un nivel básico de energía para los sectores más vulnerables.
Según lo dispuesto, el acceso a la asistencia estatal quedará limitado a los hogares con ingresos mensuales inferiores a tres Canastas Básicas Totales (CBT), de acuerdo con los valores informados por el Indec a noviembre de 2025.
El Régimen de Subsidios Energéticos Focalizados (SEF) unifica los criterios para otorgar beneficios en electricidad, gas natural por redes, gas propano y garrafas de 10 kilos de gas licuado de petróleo (GLP), reemplaza los mecanismos anteriores y establece una diferenciación clara entre los hogares que reciben subsidios y los que no, según el nivel de ingresos, el patrimonio y la situación socioeconómica del grupo familiar.
Los hogares que cumplen con los requisitos acceden a un descuento directo en la factura de luz o gas, mientras que quienes quedan fuera del régimen deben abonar el costo pleno del servicio.
Subsidios de luz y gas: cuál es la web oficial y para qué sirve
El Ministerio de Economía habilitó el sitio oficial argentina.gob.ar/subsidios, donde los usuarios pueden:
- Consultar si tienen subsidio energético.
- Ver el estado de una solicitud ya iniciada.
- Pedir una revisión del beneficio en caso de cambios en su situación.
El sistema centraliza toda la información vinculada al acceso a los subsidios y funciona de manera integrada con la plataforma Mi Argentina.
Quiénes deben hacer el trámite y quiénes no
Las personas que ya están inscriptas en el Registro de Acceso a los Subsidios Energéticos (RASE) no necesitan volver a realizar el trámite.
En cambio, deben inscribirse nuevamente:
- Quienes utilizan garrafas.
- Beneficiarios del Programa Hogar.
- Usuarios que cobraban la Tarifa Social de Gas.
- Residentes de determinadas localidades de Buenos Aires, Neuquén, Río Negro, Mendoza, Misiones, Santa Fe, Santa Cruz, Formosa y Chubut, detalladas en la web de la Secretaría de Energía.
Cómo funciona la nueva página para tramitar subsidios
La web de la Secretaría de Energía ofrece tres opciones principales:
- Consultar si recibís el subsidio: se realiza a través de la app Mi Argentina. Es necesario contar con usuario, CUIL y contraseña.
- Consultar el estado de la solicitud: el sistema solicita el número de gestión, el DNI y el correo electrónico informado al iniciar el trámite.
- Solicitar una revisión del subsidio: está destinado a quienes consideran que su situación debe ser reevaluada. Se requiere el número de gestión original, disponible en Mi Argentina o en el correo electrónico recibido.
Qué datos se necesitan para hacer el trámite
Antes de iniciar cualquier gestión, se recomienda tener a mano:
- Número de medidor y número de cliente, servicio, cuenta, contrato o NIS (figuran en la factura).
- DNI vigente.
- CUIL de cada integrante del hogar mayor de 18 años.
- Correo electrónico personal de uso frecuente.
Quiénes pueden acceder a los subsidios energéticos
Para recibir los subsidios focalizados, los hogares deben cumplir con los siguientes requisitos, considerando el total de sus integrantes:
También pueden acceder hogares que, aun sin cumplir ese tope, presenten alguna de estas situaciones:
- Al menos un integrante con Certificado de Vivienda del ReNaBaP.
- Al menos un integrante con Pensión Vitalicia a Veteranos de Guerra del Atlántico Sur.
- Al menos un integrante con Certificado Único de Discapacidad (CUD).
Cómo se aplican los descuentos en luz y gas
El nuevo esquema fija precios anuales de referencia y concentra los subsidios en los períodos de mayor consumo, con una reducción gradual.
Electricidad: bonificación del 50% durante todo el año para los hogares beneficiarios.
Gas por redes: subsidio del 50% en los meses de mayor demanda y sin bonificación en los períodos de bajo consumo.
Durante 2026, de forma excepcional, se sumará una bonificación adicional del 25% en enero, que se reducirá progresivamente hasta desaparecer en diciembre.
Cambios en los programas vigentes y subsidios a las garrafas
El decreto 943 también dispuso la derogación del Programa Hogar, destinado a la compra de garrafas, y de la Tarifa Social Federal de Gas. En ese marco, se estableció un plazo de seis meses para que la ANSES y la Secretaría de Energía concreten la migración de los beneficiarios de ambos programas al nuevo esquema de subsidios.
En el caso específico de las garrafas, la Secretaría de Energía quedó facultada para instrumentar los beneficios mediante acuerdos con entidades financieras, billeteras digitales u otros proveedores de servicios de pago, a través de mecanismos de descuento o reintegro.
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