La dinámica de los precios en el inicio del año mostró una resistencia mayor a la esperada y obligó a recalibrar las proyecciones del mercado. El proceso de desaceleración de la inflación se frenó en los últimos meses, en un contexto atravesado por subas puntuales en alimentos, como la carne, ajustes en precios regulados y un escenario internacional que comenzó a presionar sobre los costos energéticos.

La guerra en Medio Oriente introdujo un nuevo factor de incertidumbre, con efectos directos sobre el precio del petróleo y, por esa vía, sobre los combustibles. Ese canal de transmisión no solo afectó de manera directa algunos rubros, sino que también se trasladó a lo largo de la cadena productiva, con impacto en logística, transporte y otros costos relevantes para la formación de precios.

A nivel local, la evolución de los alimentos, y en particular de la carne, explicó buena parte de la aceleración reciente. Ese comportamiento se combinó con ajustes en tarifas y otros precios relativos, en un contexto donde la inercia inflacionaria -especialmente en servicios- se mantuvo como un factor difícil de quebrar. En ese marco, distintas consultoras comenzaron a recalibrar sus estimaciones para los próximos meses y para el cierre del año.

Según la consultora Equilibra, la inflación nacional alcanzó el 3,3% en marzo, con una dinámica liderada por los precios regulados (5,1%) y por Alimentos y bebidas no estacionales (4,2%), tras subas de naftas, carnes y tabaco. La consultora indicó que el shock internacional vinculado a los combustibles explicó la totalidad de la aceleración frente a febrero, con un aporte de 0,4 puntos porcentuales.

Simultáneamente, la inflación núcleo -sin incluir alimentos y bebidas- se ubicó en 2,9%, impulsada principalmente por el rubro Educación, mientras que los precios estacionales avanzaron por debajo del 1%. Ese desempeño de marzo dejó un arrastre que comenzó a condicionar las proyecciones para abril, precisó el estudio que dirige Martín Rapetti.

Sebastián Menescaldi, de EcoGo consultores, sostuvo que la inflación del tercer mes se ubicó en torno al 3,1% y advirtió sobre su impacto en el mes siguiente. “Deja arrastre para abril, con lo cual, si pensábamos que la inflación podía ser entre 2% y 2,5%, va a estar por encima del 2,5%”, explicó.

El economista agregó que ese desempeño acumuló cerca de 12% en cuatro meses, lo que derivó en una revisión significativa de las estimaciones anuales. “La inflación que a inicio de año estaba esperando que sea en torno al 20%, ya sabemos que no se va a cumplir y estamos poniendo un número más cerca del 32%”, afirmó.

Menescaldi identificó varios factores principales detrás de la dinámica reciente: los cambios en precios relativos (la carne, los combustibles y las tarifas), la inercia y los efectos de segunda ronda.

“Estuvo todo el tema de la carne, ahora el combustible y también todo el componente de tarifas. Son tres cosas que después se van a ir traspasando al resto”, puntualizó el economista. “Tanto tarifas como combustibles son muy transversales a todas las actividades económicas y tienen efectos de segunda vuelta”, sostuvo.

Sobre las perspectivas, Sebastián Menescaldi planteó que el escenario depende en gran medida de la evolución del conflicto internacional. Bajo el supuesto de una resolución en el corto plazo, consideró que la inflación podía mostrar una tendencia moderadamente declinante. “La inflación va a correr algo por debajo del primer trimestre porque el traslado a precios del petróleo no fue pleno y porque alimentos y bebidas está funcionando mejor”, explicó. Para el año, estimó una inflación en torno al 33 por ciento.

Fausto Spotorno, del estudio Orlando Ferreres & Asociados, también informó una revisión en sus estimaciones. “Estamos subiendo la inflación. Empezamos en 23% fin de año y ahora estamos en 28%”, dijo. El economista explicó que la corrección respondió tanto a factores locales como internacionales.

“Impactó mucho la carne, que se aceleró al principio. Y la guerra no sólo pega en el precio del combustible, sino en sectores como el plástico, y con eso se hace el packaging que contienen todos los alimentos”, detalló. En ese sentido, Spotorno subrayó el efecto de los costos variables sobre los precios finales: “Cuando te aumentan los costos variables, el costo de cada unidad que vendés, eso tiende a empujar los precios”, afirmó. En cuanto a los datos recientes, estimó una inflación de 2,7% en marzo, con un acumulado trimestral de 8,2 por ciento.

Para abril, proyectó un nivel en torno al 2,5% y prevé que en los próximos meses haya una moderación. Spotorno planteó que las subas observadas tenderán a moderarse con el tiempo. “Estas subas en algún momento se detienen. Por ahí quedan los precios caros, pero frena la suba”, concluyó.

Qué pasará con la carne

Respecto de la carne, Fausto Spotorno dijo a Infobae que su incidencia podía reducirse gradualmente, aunque no previó bajas significativas. “No veo la carne bajando de precio. Hay un problema global, falta de carne en el resto del mundo”, afirmó. También destacó que la evolución del conflicto internacional resultó clave para las proyecciones.

María Castiglioni, de C&T Consultores, remarcó que el índice de inflación de marzo arrojó una suba de 2,7% y que “es relevante notar que a lo largo del mes fue reduciéndose significativamente el ritmo de aumento de los precios, con la excepción de los combustibles”. Para abril, prevé una suba de 1,9 por ciento.

“Estamos pensando en el efecto del precio de combustibles, la baja del gas y la suba moderada de electricidad, los colectivos, la educación que también sube, aunque menos que en marzo, y los alimentos y bebidas, donde vamos a ver el efecto de la moderación de las últimas semanas y la probable baja leve de la carne a nivel mayorista”, detalló. La economista sostuvo que, hacia adelante, la inflación mostraría una dinámica más moderada que en el primer trimestre.

Entre los factores que mencionó Castiglioni que ayudan a una nueva baja de la inflación, se destacan: el equilibrio fiscal, la ausencia de emisión monetaria neta y la estabilidad cambiaria. “Los pesos emitidos por compra de reservas se fueron absorbiendo con emisiones de deuda del Tesoro y hay un tipo de cambio muy estable”, manifestó.

Identificó también factores que impulsaron la suba en los últimos meses, como los cambios en precios relativos, tarifas y la carne, que aportó entre 0,4% y 0,5% directo en los cuatro meses previos, mucho menos en marzo.

María Castiglioni concluyó que las revisiones al alza respondieron a distintos factores acumulados: “Desde fin de año revisamos al alza la inflación esperada para el año. Una primera revisión fue por lo que pasó con la carne y la decisión de tarifas del gobierno, y otra ahora por lo internacional”. Su proyección anual quedó en 24,2%, con riesgos vinculados a la duración del conflicto internacional.

Desde LCG, Javier Okseniuk advirtió sobre ajustes en las proyecciones de corto plazo y la presencia de factores opuestos. “Algo subimos para los próximos meses, pero hay efectos contrapuestos en varios frentes”, explicó.

El economista estimó una inflación de 2,9% en marzo y de 2,5% tanto en abril como en mayo. Al mismo tiempo, remarcó la persistencia de un componente inercial. “Más allá de la guerra y combustibles, vemos un piso inercial difícil de romper”.

En su escenario base, planteó que la inflación podía retomar una trayectoria descendente, incluso con mayor deslizamiento cambiario. Sin embargo, señaló que el nivel general se mantendría elevado en términos anuales. “Para todo el año tenemos un poco arriba de 30%, casi lo mismo que diciembre de 2025”.

La economía transita un período marcado por diferencias notorias entre sus sectores productivos. Mientras las actividades relacionadas con la exportación y el interior del país, como la minería, el agro y el petróleo, exhiben tasas de crecimiento elevadas y sostienen el avance general, los segmentos más vinculados con la vida urbana, como el comercio, la industria y la construcción, muestran señales claras de estancamiento o desaceleración.

Este fenómeno de “dos velocidades” fue identificado por varias consultoras y se refleja en los indicadores recientes, que evidencian que el dinamismo de las industrias asociadas a la exportación de recursos naturales y sus manufacturas primarias compensa la falta de impulso de las áreas tradicionalmente asociadas al consumo y al empleo. Así, el crecimiento agregado de la economía se sostiene, aunque la realidad es dispar según el rubro.

Pese a que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) anotó un máximo histórico en los últimos dos meses, la paradoja de este escenario dual radica en que las ramas económicas que más crecen y explican el avance del nivel de actividad emplean menos trabajadores que aquellos que permanecen rezagados. El agro, la minería y el petróleo aportan volumen y expansión, pero su impacto en el empleo limita la mejora en los indicadores sociales y en la distribución de los beneficios del crecimiento.

De hecho, la desocupación experimentó un alza de 1,1 puntos porcentuales hasta 7,5% al cierre de 2025. Al analizar de qué actividades provenían quienes perdieron su empleo, la construcción aparece como la principal fuente, ya que casi una de cada cinco personas desocupadas trabajaba en ese sector. El comercio aportó el 16% de los casos, el servicio doméstico el 11,3% y la industria manufacturera el 9,7%. El conjunto de las demás actividades sumó el 42,9% restante.

En este contexto, la evolución futura de la economía dependerá en buena medida de la capacidad de los sectores relegados para recuperar terreno, un desafío condicionado por la debilidad del consumo interno y del crédito. Mientras tanto, la dinámica económica avanza impulsada por motores poco intensivos en generación de trabajo, acentuando la brecha entre los distintos componentes del entramado productivo.

Un informe de la consultora Invecq destacó que los motores que había traccionado a la economía en diciembre -agro y energía- se apagaron en enero, aunque el índice arrojó un dato positivo (1,9% interanual y 0,4% mensual) asistido por la ayuda de los “perdedores”: industria y construcción crecieron 1,5% mensual y comercio 1,4 por ciento.

“De esta forma, vemos que en enero los sectores ganadores cayeron, pero se mantienen 15,3% arriba respecto al nivel de noviembre de 2023, mientras que los perdedores tuvieron una mejora, pero continúan 4,9% por debajo del nivel del inicio del gobierno, y se encuentran estancados desde junio de 2025″, destacaron.

A nivel interanual, se observa una economía “a dos velocidades” para los analistas, con el agro explicando la mayor parte del crecimiento, así como la minería y la intermediación financiera, pero en menor medida. Por el contrario, la industria y el comercio restaron, mientras que la construcción arrojó un leve repunte.

Se consolida una tendencia en la cual los sectores “menos intensivos en trabajo están mostrando repuntes mensuales en diciembre y enero, pero se mantienen rezagados en la comparación interanual, excepto construcción que se mantiene neutro”.

Perspectivas y proyecciones de analistas

“En los próximos meses se definirá si los sectores ‘perdedores’ han tocado el piso y comienzan o no a recuperar terreno. La respuesta dependerá, en buena medida, de la evolución del salario real y del crédito: dos variables que todavía no muestran señales robustas de aceleración y que son claves para que el consumo interno reactive a la industria y el comercio. Mientras eso no ocurra, el crecimiento agregado continuará, pero con impacto limitado en el empleo”, subrayaron desde Invecq.

Los analistas de GMA Capital subrayaron que detrás del dato de enero del Indec -el último disponible- conviven secuencias dispares entre los distintos segmentos. Además, remarcaron que la desaceleración del crédito y el incremento de la morosidad, que en el caso de las familias se cuadruplicó en el último año, desaceleraron al EMAE.

Según los especialistas, lo que sucede con el crédito aporta una clave de lectura: “Durante 2024 y comienzos de 2025, el financiamiento al sector privado funcionó como canal de recomposición de la demanda, traccionando especialmente el consumo. Sin embargo, ese impulso se agotó hacia mediados del año pasado: la desaceleración inflacionaria eliminó el efecto de licuación de compromisos pactados y las tasas reales elevadas encarecieron el crédito”.

El economista Marcos Cohen Arazi, de Fundación Mediterránea-Ieral, estimó que el nivel de actividad se ubica 6,4% por encima de noviembre de 2023, mes previo al inicio de la presidencia de Javier Milei, lo que refleja un “desempeño destacado”. A la vez, en los últimos 12 meses, el crecimiento calculado es de 1,9 por ciento.

Cohen Arazi explicó que “en enero gran parte de las actividades económicas tuvieron ligeras caídas, mientras que el crecimiento se asentó en minería, actividad industrial y construcción. No obstante, persiste una gran divergencia acumulada”.

Según sus estimaciones, desde noviembre de 2023 hasta el presente, los sectores que evidenciaron mayor dinamismo son la intermediación financiera, la minería y el agro. También presentan resultados favorables el transporte, las comunicaciones y las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler. En contraste, la industria manufacturera, la construcción y el turismo internacional figuran entre los rubros con menor impulso.

La consultora Epyca coincidió al advertir que, más allá del crecimiento de los segmentos vinculados a actividades extractivas (minería y agro), los servicios (inmobiliarios, financieros, salud y educación) también evolucionaron de forma positiva “por el proceso de apertura comercial, que en contrapartida perjudica en mayor medida a los sectores perdedores: la industria manufacturera y la construcción. Esta evolución desigual (“en forma de K”) es resultado de la política económica implementada».

Según los economistas de LCG “a pesar del dato de enero y del arrastre estadístico de diciembre (1,9 puntos porcentuales), no esperamos un crecimiento elevado este año. Mantenemos nuestra proyección de una expansión de la actividad por debajo del 3 % anual promedio”. Proyectaron que el crecimiento anual estará traccionado por petróleo, minería, agro e intermediación financiera, ya que “para el resto no hay drivers claros que impulsen” un desarrollo vigoroso”.

En tanto, proyectaron que el crecimiento anual estará traccionado por petróleo, minería, agro e intermediación financiera ya que “para el resto no hay drivers claros que impulsen» un desarrollo vigoroso.

Los analistas de LCG destacaron: “Este escenario se da en un contexto en el que la demanda interna no logra consolidar una recuperación, afectada por el bajo poder adquisitivo y la retracción del crédito. A su vez, parte del consumo se desplaza hacia bienes importados, en un entorno de mayor competencia asociada a una mayor apertura comercial y a un tipo de cambio real relativamente apreciado”.

La Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) estableció el calendario de pagos de abril 2026 para jubilados, pensionados y beneficiarios de planes sociales. El cronograma organiza las fechas de cobro según la terminación del Documento Nacional de Identidad (DNI), lo que permite identificar con precisión cuando corresponde percibir cada prestación.

Durante abril, los haberes registran un incremento del 2,9% vinculado a la actualización por inflación. Los nuevos montos para jubilaciones, pensiones y asignaciones familiares y universales ya fueron oficializados y se aplican a partir de este mes.

Quienes tienen DNI terminado en 2 percibirán sus haberes a partir de las fechas previstas para cada prestación: en la mayoría de los casos, el pago comienza el 14 de abril de 2026, aunque para algunas prestaciones, como las Pensiones No Contributivas, se inicia el 13 de abril. Las fechas y valores para cada prestación se detallan a continuación.

Jubilaciones y pensiones que no superan el haber mínimo: $450.319,31

Los titulares de jubilaciones y pensiones que no superan el haber mínimo recibirán el pago el 14 de abril de 2026. El monto para quienes cobran la mínima, con el bono extraordinario, llega a $450.319,31.

El haber mínimo garantizado del Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA) se ubica en $380.319,31, de acuerdo a las resoluciones oficiales. El ajuste sigue la variación del Índice de Precios al Consumidor Nacional (IPC).

Jubilaciones y pensiones que superan el haber mínimo: hasta $2.559.188,80

El pago para quienes perciben jubilaciones y pensiones por encima del haber mínimo está programado para el 27 de abril de 2026, en el caso de DNI finalizado en 2. El monto máximo fijado por la ANSES es de $2.559.188,80 en abril.

Asignación Universal por Hijo (AUH): $136.666

La Asignación Universal por Hijo (AUH) para quienes tienen DNI terminado en 2 se acreditará el 14 de abril de 2026. El monto total es de $136.666 por hijo, de los cuales se percibe mensualmente el 80% de forma directa ($109.332,80).

El 20% restante ($27.333,20) se retiene y se abona en una cuota anual tras la presentación de la Libreta AUH.

Asignación Universal por Hijo con Discapacidad: $445.003

Para los beneficiarios de la AUH por discapacidad, el pago también se realizará el 14 de abril de 2026. El monto asciende a $445.003 por hijo.

Asignación Familiar por Hijo (primer rango de ingresos): $68.341

Los titulares de la Asignación Familiar por Hijo en el primer rango de ingresos cobrarán el 14 de abril de 2026. El monto de la prestación se ubica en $68.341 por hijo.

Asignación Familiar por Hijo con Discapacidad (primer rango de ingresos): $222.511

El 14 de abril de 2026, quienes perciban la Asignación Familiar por Hijo con Discapacidad dentro del primer rango de ingresos recibirán $222.511 por hijo.

Asignación por Embarazo: $136.666

La Asignación por Embarazo para protección social se pagará el 14 de abril de 2026 para titulares con DNI terminado en 2. El monto total es de $136.666, aunque el cobro mensual efectivo es de $109.332,80 (80%). El 20% restante se reserva para ser liquidado al finalizar el embarazo.

Asignación por Prenatal: $68.341

El pago de la Asignación por Prenatal está programado para el 15 de abril de 2026 en el caso de DNI terminado en 2. Los montos varían según la situación laboral y la cantidad de hijos.

Para abril de 2026, el monto general establecido para esta asignación se ubica en $68.341 por embarazo, según la escala determinada por ANSES y el ajuste por inflación.

Asignación por Maternidad: Remuneración Bruta

La Asignación por Maternidad se abona entre el 14 de abril y el 12 de mayo de 2026 para todas las terminaciones de DNI. El monto de esta prestación equivale a la remuneración bruta (el sueldo total sin descuentos) que la trabajadora tiene declarada ante la ANSES.

Este beneficio se percibe sin topes de ingresos del grupo familiar, lo que garantiza que la titular reciba una suma igual a su salario habitual durante el transcurso de su licencia legal.

Asignaciones de Pago Único: Matrimonio $119.275, Nacimiento $79.660, Adopción $476.268

Las Asignaciones de Pago Único, que comprenden matrimonio, nacimiento y adopción, podrán cobrarse entre el 13 de abril y el 12 de mayo de 2026 para todas las terminaciones de DNI.

Los montos específicos varían según el tipo de prestación y, de acuerdo con lo informado por ANSES, para abril de 2026 corresponden a $119.275 para matrimonio, $79.660 para nacimiento y $476.268 para adopción.

Pensiones No Contributivas (PNC): desde $336.223,52 (con bono)

Las Pensiones No Contributivas (PNC) se abonarán el13 de abril de 2026 a quienes tengan DNI terminado en 2. Este grupo incluye las prestaciones por invalidez, por vejez y para madres con siete hijos.

Para las prestaciones por invalidez y vejez, el haber base es de $266.223,52$, que con el bono de $70.000$ suma un total de $336.223,52. Por su parte, la Pensión para Madres de 7 hijos equivale a una jubilación mínima; por lo tanto, percibirán un haber base de $380.319,31$, que asciende a $450.319,31 al incluir el refuerzo extraordinario.

Asignaciones Familiares de Pensiones No Contributivas

Las Asignaciones Familiares de Pensiones No Contributivas estarán disponibles del 10 de abril al 12 de mayo de 2026, sin importar la terminación de DNI. El monto para esta asignación depende de la composición familiar y la prestación base.

Prestación por Desempleo: entre $176.200 y $352.400

Quienes perciben la Prestación por Desempleo con DNI terminado en 2 cobrarán el 23 de abril de 2026 . Para los pagos de este mes, el monto de la prestación se ubica entre un mínimo de $176.200 y un máximo de $352.400, ya que estas cifras corresponden al período devengado en marzo .

Es importante considerar que, si bien para abril se oficializaron nuevos topes de hasta $357.800, dichos valores impactarán efectivamente recién en el calendario de mayo por tratarse de un beneficio que se liquida a mes vencido.