En la Bolsa porteña transcurrió una lenta operatoria hasta pasadas las 15 horas, cuando se publicaron los avisos de pago de renta y amortización de bonos soberanos en dólares Bonares y Globales el 9 de enero. A partir de entonces, en el tramo final de la rueda las acciones acentuaron la tendencia alcista, mientras que los títulos públicos conservaron una moderada alza que habilitó un nuevo descenso del riesgo país a niveles de 2018.

Por otra parte, en la plaza cambiaria se observó una suba del precio de la divisa a máximos de dos meses, con el debut del régimen de bandas “recalibrado” a partir de enero en función de la inflación.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó 2,5%, en los 3.126.292 puntos, mientras que los bonos soberanos en dólares promediaron una mejora de 0,2%, según la referencia de los Globales en Wall Street.

Encabezaron las subas Ternium Argentina (+4,2%) y central Puerto (+3,7%). YPF subió 3,4%, al igual que Pampa Energía, mientras que Grupo Galicia avanzó 1,8 por ciento.

El riesgo país de JP Morgan, que mide el diferencial de tasas entre los bonos del Tesoro de los EEUU y similares emisiones emergentes, cedió siete unidades, en los 553 puntos básicos, un piso desde el 27 julio de 2018, más de cinco años atrás. “La curva soberana hard-dollar operó levemente al alza en la plaza internacional. En ByMA, los Bonares mostraron bajas de hasta 1,2% en el caso del AL35″, detallaron detallaron desde CMF Banco Corporativo.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociadas en dólares en Wall Street hubo cierres mixtos, afectados a la vez por el movimiento dispar de los principales índices de Nueva York.

“El Tesoro nacional enfrenta vencimientos de deuda soberana por USD 4.200 millones el próximo 9 de enero. Para asegurar el pago, el Ministerio de Economía realizó un canje de títulos con el Banco Central y gestiona préstamos REPO con entidades financieras internacionales. En paralelo, las tasas de caución muestran una volatilidad persistente que requiere atención en las operaciones de corto plazo”, afirmaron los analistas de Rava Bursátil.

El tipo de cambio mayorista avanzó 20 pesos o 1,4%, a $1.475 para la venta. Con el debut del esquema de bandas cambiarias que en enero aumentarán un 2,47% -con la referencia de la inflación de noviembre de 2025-, el oficial tocó su nivel más alto desde el 3 de noviembre.

“Con un mercado sostenido en la parte alta y sin retrocesos relevantes, el tipo de cambio se mantuvo firme a lo largo del día, sin perforar los mínimos de apertura ($1.460) y con un volumen operado de USD 553 millones. El BCRA informó que no ha intervenido en el mercado con el nuevo esquema donde podría comprar hasta el 5% del volumen diario”, sintetizó Francisco Díaz Mayer, jefe de Operaciones de ABC Mercado de Cambios.

El BCRA precisó que el techo de las bandas cambiarias se situó en los $1.529,03, lo que dejó al mayorista a 54,03 pesos o 3,7% de ese límite.

Agustina Savoia, asesora financiera de Cocos Gold, señaló que “el debut de las nuevas bandas cambiarias en enero de 2026 introduce un cambio relevante en el funcionamiento del régimen cambiario. A diferencia del esquema previo, el piso y el techo de la banda dejan de ajustarse a un ritmo fijo y pasan a actualizarse mensualmente en función de la inflación efectiva. Este punto es central porque evita que el tipo de cambio quede desalineado en términos reales y reduce la probabilidad de tensiones artificiales”.

“Para el mercado, esto se refleja en un escenario de ajustes graduales del dólar, sin saltos abruptos, siempre condicionado a la consistencia del programa fiscal y monetario. El foco deja de estar en el nivel puntual y pasa a estar en la trayectoria. Inflación, tasas y dólar comienzan así a moverse de manera más coordinada, reduciendo los desajustes que históricamente generaron episodios de inestabilidad”, agregó Savoia.

El dólar al público ganó 15 pesos o 1%, a $1.495 para la venta en el Banco Nación, el precio más alto desde el 24 de octubre, la última sesión financiera previa a las elecciones legislativas del domingo 26 de octubre. En los bancos, el billete minorista promedió $1.491,35 para la venta.

Las cotizaciones bursátiles también reaccionaron al alza este viernes, en un rango de 21 a 24 pesos. El dólar MEP ascendió a $1.506,21 (+1,6%) y el “contado con liquidación”, a $1.544,99 (+1,4%). El “liqui” volvió a superar al dólar blue como el más caro de todos, pues este último negoció sin variantes a 1.530 pesos.

Los contratos de dólar futuro tuvieron subas generalizadas en un rango de 0,6% a 2,2%, con mayores avances en las posturas de mayor plazo. Los negocios alcanzaron al equivalente de USD 723,9 millones, según datos de A3 Mercados. Los contratos que concentraron el volumen, con vencimiento a fin de enero, subieron nueve pesos o 0,6%, a $1.505,50, debajo de los $1.564,24 previstos como techo de las bandas para el cierre del mes.

Con el inicio de enero se reintegraron a las reservas por los depósitos de dólares provenientes de la cartera propia de los bancos, que regresaron a cuentas del BCRA, en un movimiento técnico habitual cada mes. Así las reservas internacionales subieron USD 1.934 millones en el día, a USD 43.099 millones.

Vale recordar que estos activos habían caído en USD 1.718 millones el lunes 29 por el retiro de estos depósitos, en cumplimiento de la normativa de posición global neta en moneda extranjera de las entidades financieras.

Los ahorristas que quieren invertir en una acción de empresa mundial líder y quieren cubrirse también ante la variación del precio del dólar local, tienen una alternativa en que los expertos del mercado están recomendando en este momento. Se trata del CEDEAR de Microsoft, que se compra en pesos, permite subirse a las ganancias esperadas para la compañía creadora del Windows y se calcula que en los próximos meses puede subir 40% en dólares.

Microsoft es una de las mayores compañías tecnológicas del mundo, fundada en 1975 por Bill Gates y Paul Allen, y cuenta con más de 220.000 empleados a nivel global, con presencia en decenas de países y un fuerte peso en los mercados corporativo y de consumo. 

Entre sus productos estrella se destacan el sistema operativo Windows, la suite de productividad Microsoft 365 (Office), la plataforma de computación en la nube Azure, el ecosistema de videojuegos Xbox, la red profesional LinkedIn y, más recientemente, sus soluciones de inteligencia artificial integradas en Copilot, que se consolidaron como un eje central de su estrategia de crecimiento y monetización.

«Microsoft (MSFT) se posiciona como uno de los CEDEAR más sólidos para invertir de cara a 2026, combinando liderazgo tecnológico, crecimiento sostenido y una estructura financiera muy robusta. La compañía es uno de los grandes ganadores del ciclo de inteligencia artificial, apalancada en el fuerte crecimiento de Azure, que avanza cerca del 40% interanual, y en la rápida adopción de soluciones de IA, como Microsoft 365 Copilot, ya utilizadas por gran parte de las grandes empresas a nivel global», recomienda Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, a iProfesional.

Es decir, se puede invertir de manera local en esta acción a través de su Certificado de Depósito Argentino (CEDEAR), que son instrumentos de renta variable que están listados localmente en pesos en el ByMA, y que equivalen a fracciones de acciones de grandes empresas internacionales e índices sectoriales que cotizan en Wall Street en dólares. 

Los precios de los CEDEAR ajustan tanto por la devaluación y el movimiento del dólar contado con liquidación (CCL), como también del propio activo representado en Estados Unidos, por lo que incluye el riesgo y la variación de la cotización de la propia compañía a la que representa.

Desde el punto de vista financiero, Microsoft muestra ingresos cercanos a los u$s294.000 millones.

«Sus márgenes elevados y una fuerte generación de caja le permite sostener un ambicioso plan de inversiones en infraestructura de IA, recompras de acciones y un dividendo creciente por más de 20 años consecutivos. Además, los analistas vienen revisando al alza las ganancias esperadas, con un EPS (ganancias por acción) proyectado de u$s16,4 para 2026, reflejando confianza en el crecimiento del negocio», detalla Castro a iProfesional.

CEDEAR de Microsoft para invertir

En resumidas cuentas, el CEDEAR de Microsoft (MSFT) es recomendado por los analistas porque las proyecciones de crecimiento de su valor pueden ser de hasta 40% en dólares en los próximos meses.

En la actualidad, la cotización de la acción de Microsoft en el Nasdaq de Wall Street ronda los u$s474.

«En cuanto a su valuación, la acción cotiza con múltiplos exigentes, pero acordes a su calidad y a su posicionamiento estratégico. El consenso del mercado ubica los precios objetivos de Microsoft entre u$s600 y u$s650, lo que implica un potencial de suba aproximado del 26% al 36% respecto de los niveles actuales, siempre que se sostenga el crecimiento del negocio cloud y la monetización de la IA«, concluye Castro a iProfesional.

Y finaliza: «El CEDEAR de Microsoft aparece como una apuesta defensiva dentro de la renta variable, ideal para carteras que busquen exposición al crecimiento tecnológico global con menor volatilidad relativa y fundamentos sólidos, especialmente en un escenario de tasas más bajas hacia 2026″.-

El dólar subió en la primera rueda del 2026, en el día que debutó el nuevo esquema de bandas cambiarias. Tanto el mayorista como el minorista y los financieros arrancaron el año con subas. Y desde la City advierten por los distintos factores que pueden presionar al alza los distintos tipos de cambio durante los próximo meses.

Este viernes, el dólar minorista en el Banco Nación subió 1% ($15) hasta los $1.495, mientras que el mayorista trepó 1,3% ($18) a $1.474. En la misma línea, el MEP subió 1,6% a $1.504 y el CCL 1% a $1.540. El blue se mantuvo estable como el más caro del mercado, en $1.530

En enero debuta oficialmente el nuevo esquema de bandas cambiarias, que se ajustará según la inflación. Para este mes, se tomará el último dato oficial de IPC, que es el de noviembre y que fue de 2,5% mensual.

Esa es la variación que se aplicará para el límite superior de la banda cambiaria en enero. El mes pasado finalizó con el techo en $1.526,09, por lo que al sumarle el IPC de noviembre, el máximo asignado para el cierre de enero es de $1.564,24, el cual se dividirá en partes iguales a lo largo de todo el mes hasta arribar a esa cifra.

Qué precio de dólar espera el mercado para los próximos meses

La nueva fórmula para calcular las bandas cambiarias tendrá dos consecuencias directas, según adelantó el mercado:

• El techo de la banda se aprecia en términos reales, lo que eleva el margen de tolerancia ante eventuales episodios de volatilidad.
• El piso pierde completa relevancia. Dado que el Banco Central iniciará compras por dentro de la banda, el «piso» solo para a ser un número testimonial.

Sobre esto último, el BCRA anunció que acompañará el nuevo régimen con un programa preanunciado de compra de reservas, alineado con la evolución de la demanda de dinero. El escenario base contempla compras por hasta u$s10.000 millones en 2026, con la posibilidad de escalar a u$s17.000 millones si la monetización avanza más rápido, sin necesidad de esterilizar de manera agresiva

Las proyecciones que circulan en la City, en línea con los supuestos del REM, muestran un sendero más acelerado para el techo del tipo de cambio.Durante gran parte de 2026, el rango implícito se amplía de manera sostenida. Mes a mes el número rondaría:

• Enero: $1.561
• Febrero: $1.594
• Marzo: $1.625
• Abril: $1.653
• Mayo: $1.680
• Junio: $1.709
• Julio: $1.735

El Relevamiento de Expectativas de Mercado -REM- acompaña la narrativa oficial de desinflación gradual, con una inflación mensual que converge a niveles de un dígito bajo. Bajo ese escenario, el dólar no necesita saltos bruscos para sostener la competitividad, sobre todo si el ancla fiscal se mantiene firme.

Sin embargo, las consultoras remarcan que el esquema no implica atraso cambiario, sino un régimen que busca reducir la indexación y desactivar expectativas de devaluación discrecional. El dólar deja de ser el precio que corrige desequilibrios y pasa a funcionar como variable de equilibrio dentro de un marco monetario más rígido.

Cambios en la demanda de dólares en verano

Los operadores creen que el tipo de cambio oficial seguirá operando relativamente estable durante las primeras dos semanas de enero, ayudado por el aumento estacional en la demanda de pesos. Pero a partir de mediados del mes, como siempre sucede, llegará la «trampa del verano»; es decir, vuelve a caer la demanda estacional de moneda local, lo que habitualmente presiona al mercado cambiario como consecuencia de la dolarización de carteras.

Sin embargo, de acuerdo con los operadores, esta vez, la «trampa» será más light: la presión debería ser menor a la habitual: el ingreso de una buena cosecha fina del agro y, sobre todo, las abultadas emisiones de títulos de deuda corporativa y provincial en dólares que hubo en los últimos meses, cuyos montos se liquidan parcialmente en el mercado oficial de cambios, incrementarían la oferta de divisas y, por consiguiente, reducirían o compensarían la eventual presión.

En el mercado creen que las emisiones de títulos de deuda en moneda extranjera se mantendrán para aprovechar así el optimismo que se desató entre los inversores tras el contundente triunfo de Milei en las elecciones legislativas de octubre. De mantenerse las colocaciones, la buena señal y el aumento de la oferta contribuiría a extender el escenario de relativa estabilidad hasta el ingreso de la cosecha gruesa del agro, que se dará entre finales de marzo y principios de abril.

La mirada de la City: qué pasará con el dólar los próximos meses

En resumidas cuentas, los economistas analizan de qué manera pueden impactar las nuevas medidas adoptadas por el BCRA, en un escenario donde se verán más billetes verdes en la calle por el fin de los encajes de las cuentas CERA y porque empresas y Gobierno emitirán más deuda en moneda estadounidense.

Esto ocurrirá en un entorno en el que las bandas de flotación se amplían y relajan el rango de intervención del Banco Central, por lo que las variables claves, cómo dólar, tasas e inflación, empiezan a sincronizarse en el mismo nivel.

«No es lo mismo la banda que el tipo de cambio en sí mismo. Por eso, no necesariamente que se empiecen a mover las bandas a 2,5%, implica que vaya a subir lo mismo el tipo de cambio», advierte Camilo Tiscornia, economista y director de C&T Asesores.

En el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex se negocia para fin de enero, como impacto de las nuevas medidas, que el dólar mayorista se ubicará en los $1.489. Es decir, se aguarda un incremento mensual de alrededor de 2,4%, cifra muy cercana a la inflación.

Y para fines de febrero, en el mercado de futuros se operó un dólar mayorista de $1.522, un alza de 2% mensual. Y para fin de marzo se negoció a $1.555, lo que representa también un incremento de 2% en el mes.

Ahora bien, el panorama cambiario luce calmo, pero la atención estará puesta en cómo pujará la demanda de divisas para el turismo exterior en el precio del dólar. Y, en base a ello, que poder de fuego tiene el Gobierno para comprar reservas.

«La dinámica del turismo emisivo durante nuestro verano dará una mejor pauta de cómo debería acomodarse el valor del dólar, pero evidentemente las compras de dólares del oficialismo, por el momento, son más parte de un anuncio que de la realidad», detallan desde la consultora LCG.

Por lo pronto, los  economistas relevados por iProfesional coinciden con las proyecciones de los mercados a futuro, respecto a que en el corto plazo no se prevé un cambio abrupto en el precio del dólar más allá del previsto por la City.

«No veo, por ahora, algo muy complicado con el dólar. Obviamente, creo que habrá tasas de interés más altas para controlar la situación porque, lógicamente, después del pico de demanda de pesos a fin de año que en enero ya desaparece, el Gobierno va a gestionar con tasas de interés más altas, y con un ojo en lo que pasa con el tipo de cambio», opina Tiscornia.

Por su parte, Andrés Salinas, economista e investigador de la Universidad de La Matanza (Buenos Aires), completa: «El Gobierno dejó unas buenas bases en términos cambiarios para este nuevo año. El cambio de esquema asegura que, a priori, no haya un atraso real del tipo de cambio y pautó un esquema en el cual, de forma relativamente transparente, dijo cómo va acumular reservas».

Es decir, para Salinas, «entramos en un terreno nuevo, pero con reglas de juego cada vez más claras y lógicas para el mercado. Esto aporta las bases para que pueda haber un gran ingreso de divisas, pero eso lo vamos a ir viendo a medida que avancen los días y podamos analizar qué tan fuerte es la demanda de las familias para atesorar, por ejemplo. Algo que puede dar más o menos aire para seguir acumulando reservas».

En definitiva, los expertos sostienen que el Gobierno está construyendo confianza y credibilidad, aspectos que son clave para que funcione cualquier tipo de política.

«Demás está decir que es clave mantener la disciplina fiscal y seguir trabajando en bajar la inflación, para que todo se vaya normalizando y despejar miedos a los saltos devaluatorios importantes», completa Salinas a iProfesional.

Por lo tanto, considera que la banda superior terminará enero alrededor de los $1.564, «lo que da lugar a algo de depreciación sin intervención del BCRA. Así, estamos en el camino a la flotación libre sin bandas, creo yo, por lo cual todo esto es aprendizaje para más adelante». 

En la misma línea, Federico Zerba, economista y jefe de economía sectorial del Instituto de Economía Sectorial (IES), afirma que «tampoco estamos viendo un impacto significativo en estas primeras semanas de enero. Más que nada, porque de todos los efectos que empiezan en el mes, ninguno creemos que tiene un impacto tan grande en este momento. Y, de alguna u otra manera, en verdad, el movimiento más fuerte que estamos viendo es que, seguramente, sea la tasa de interés la que ayude a regular el tipo de cambio».