A partir de 2026, que arrancó este jueves, el Gobierno argentino enfrenta un punto clave para la economía, a nueve meses de la cadena nacional con la que el ministro de Economía, Luis Caputo, anunció un nuevo acuerdo con el FMI (Fondo Monetario Internacional) y el levantamiento inmediato del cepo cambiario para personas. Desde entonces, la política cambiaria y las restricciones financieras han atravesado ajustes y nuevos interrogantes, especialmente tras el calendario electoral de medio término y ahora los desafíos que plantea el giro de dividendos empresariales.

El equipo económico debió reintroducir restricciones tras la incertidumbre que generó la contienda electoral. Aunque la expectativa inicial era la liberalización total del mercado cambiario, la realidad impuso límites, como ocurrió con las restricciones de operaciones cruzadas entre dólar oficial y bursátil. Pero desde hoy, las empresas cuentan con la posibilidad de girar dividendos correspondientes al ejercicio 2025.

Así, se levantó una de las mayores restricciones cambiarias, aunque con posibles límites y bajo observación gubernamental por el impacto en las reservas, enfocándose la liberación en dividendos de nuevas inversiones. Esta medida busca normalizar el mercado tras años de controles, y permite la distribución de ganancias generadas desde 2025, no las acumuladas anteriormente, en lo que se considera un paso clave en la liberalización cambiaria, aunque con cautela sobre la salida de dólares y la presión sobre el tipo de cambio.

Hay que recordar que la medida aplica a utilidades generadas a partir de balances cerrados en 2025, no a deudas anteriores (2019-2024). A la vez se libera el acceso al mercado de cambios para girar dividendos a no residentes, siempre que sean ganancias de ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2025, conforme a balances auditados.

En este sentido, hay que considerar que la administración de Javier Milei emitió distintas series de los Bopreal ( Bonos para la Reconstrucción de la Argentina Libre), para cumplir con estas obligaciones en divisas acumuladas por el estricto control de capitales heredado.

Los Bopreal son pasivos remunerados en el balance del Banco Central, con vencimientos de corto plazo, por cuanto su cancelación, al igual que el giro de utilidades autorizado, pueden ejercer presiones sobre las reservas internacionales de la entidad, hoy por encima de los USD 41.000 millones, aunque negativas en un cálculo neto al descontar préstamos y depósitos del sector privado. El stock de Bopreal alcanzaba los USD 12.975 millones al 29 de diciembre.

Fuentes del Banco Central habían indicado a Infobae en noviembre que los giros correspondientes a 2025 podrán efectuarse durante 2026, probablemente a partir de mediados de año. “Una vez que las empresas cierren sus balances, que en general es a partir de junio, está liberada la posibilidad de girar al exterior. No hay ninguna implementación, en especial”, detallaron desde el BCRA.

Durante la tensión cambiaria de octubre, el BCRA, presidido por Santiago Bausili, estableció controles sobre operaciones con el dólar oficial, así como sobre los mercados financieros MEP y Contado con Liquidación (CCL). Inicialmente, las medidas se aplicaron a funcionarios de entidades financieras y luego se extendieron de forma general a todo el mercado. La diferencia entre la cotización oficial (usada para comercio exterior) y las financieras (MEP y CCL) persiste, y para las autoridades esto justifica la continuidad de las restricciones.

Luego de las elecciones, la demanda de pesos mostró una rápida recuperación, lo cual podría completar la absorción de liquidez excedente y abrir la puerta a una flexibilización total del cepo este año. No obstante, la mayor parte de la cartera de pesos del sector privado se mantiene en títulos de corto plazo, por lo que la normalización dependerá de factores internos y de la evolución del mercado.

La discusión sobre el futuro del cepo y los controles cambiarios mantiene en vilo a empresas, inversores y analistas. Mientras el Gobierno sostiene la necesidad de prudencia ante la brecha cambiaria y las reservas negativas, el sector privado aguarda definiciones concretas sobre una apertura definitiva del mercado de cambios.

El economista Martín Redrado, expresidente del Banco Central (BCRA), anticipó su visión sobre el panorama económico argentino para 2026 en un contexto marcado por la implementación del nuevo sistema cambiario de bandas. Sus proyecciones abarcan desde el esquema de flotación del dólar hasta la evolución de la inflación y el impacto en los salarios.

El exfuncionario dejó en claro que el sistema de bandas cambiarias que comenzó a regir este 1° de enero es transitorio. Según declaró, este esquema no representa una solución definitiva para el mercado de divisas argentino.

«El sistema de bandas es, por definición, un sistema transitorio. Se tiene que plantear un sistema más definitivo», afirmó categóricamente. Para Redrado, el nuevo esquema implica una mayor amplitud con tendencia creciente a acercarse al techo de la banda.

El BCRA intervino para contener la presión cambiaria

Redrado reveló que el Banco Central ya vendió dólares para contener la presión sobre el tipo de cambio. Aunque las publicaciones diarias del organismo financiero no registraron operaciones netas de venta de divisas, el economista sostuvo que las intervenciones fueron neutras si se analiza día a día.

«Se notó una presión sobre el tipo de cambio», explicó al referirse a las operaciones que habría realizado la autoridad monetaria en los últimos días del año pasado.

El expresidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV) también señaló que el equipo económico debe trazar un camino claro. «Todavía no tenemos un programa financiero por delante», advirtió con preocupación.

La cosecha de trigo traerá dólares frescos al mercado

En el frente agropecuario, Redrado destacó el desempeño positivo de la cosecha de trigo. Según datos de Fundación Capital, su consultora, la liquidación de la cosecha fina dejará un excedente de casi u$s800 millones adicionales respecto al año pasado.

«Hay una muy buena liquidación de la cosecha fina, de trigo. Ese excedente va a haber de ofertas entre enero y febrero en el mercado cambiario», proyectó el economista.

Esta entrada de divisas podría aliviar transitoriamente la presión sobre las reservas del Banco Central durante los primeros meses del año.

Tasas al 140% para evitar la fuga hacia el dólar

Consultado sobre el disparo de las tasas de caución, que alcanzaron el 140% en los últimos días, Redrado explicó que se trató de una estrategia para retener ahorristas en pesos.

«Se hizo para que se queden en pesos y no presionen sobre el tipo de cambio», analizó. Para el exfuncionario, estas medidas reflejan la necesidad urgente de «dar certidumbre cambiaria y financiera hacia adelante».

Sin embargo, insistió en que el país necesita avanzar hacia la normalización. «Hay que empezar a levantar las restricciones del mercado cambiario», advirtió, y agregó que el objetivo debe ser «la eliminación de las restricciones para tener, como cualquier país normal, un solo tipo de cambio».

Inflación y salarios: un proceso lento sin recuperación a la vista

Respecto al Índice de Precios al Consumidor (IPC), Redrado fue cauto en sus proyecciones. Declaró que bajar la tasa de inflación «es un proceso» que «no es rápido». Lo importante, según remarcó, es mostrar una tendencia consistente a la baja.

En su diagnóstico, indicó que actualmente los salarios corren por detrás de la inflación y que el consumo «se ha estancado, en los últimos meses, en terreno negativo».

Este panorama plantea un desafío para la recuperación del poder adquisitivo de los trabajadores argentinos durante 2026.

Reforma tributaria antes que laboral

Sobre las reformas que el Gobierno envió al Congreso Nacional, el economista ratificó su postura: hubiera sido preferible mandar primero la reforma tributaria antes que la laboral.

«Espero que la reforma tributaria tenga, como eje, la recuperación de salarios«, concluyó Redrado, dejando planteada su visión sobre las prioridades que debería tener la política económica para este año.

El expresidente del BCRA dejó un mensaje claro: el sistema cambiario actual es provisorio, la inflación no cederá rápidamente y los salarios seguirán bajo presión en un contexto donde todavía falta certidumbre sobre el programa económico definitivo para 2026.

El plazo fijo atraviesa semanas de tasas decrecientes. Con rendimientos cercanos al 25% anual y una inflación mensual del 2,5%, en algunos casos permite empatar la suba de precios, dependiendo del banco. Aun así, se trata de una herramienta mayormente cortoplacista, especialmente en un país como la Argentina.

En este sentido, hay que considerar que el 2025 terminó con una inflación anual próxima al 31%, lo que dejaría a los rendimientos en pesos por estas colocaciones en terreno negativo.

Para calcular qué rendimiento tuvo un ahorrista que apostó en el último año al plazo fijo, Infobae tuvo en cuenta la tasa que estaba vigente al primer día hábil de cada mes. Así, se obtuvo el rendimiento final a lo largo del año, renovando el plazo fijo todos los meses. Con $1 millón en mano, en todo el 2025 un ahorrista pudo obtener un retorno de 49%. Es decir que hoy tendría $1.490.989, un resultado que le sacó 18 puntos de ventaja a la inflación, y nueve por encima de la tasa de devaluacón respecto del dólar.

Con este antecedente, para 2026 hay que tener en cuenta las proyecciones de inflación futuras y, en este caso, esta alternativa de ahorro se mantiene vigente. El Presupuesto 2026 prevé inflación anual de 10,1 por ciento.

La proyección de inflación anual para 2026 de LatinFocus se sitúa en 23,9%, lo que implica una reducción de 0,4 puntos respecto a la proyección anterior.

Por otra parte, el REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado) elaborado por el Banco Central estima en su última edición una inflación del 19,6% para 2026, mostrando una tendencia al alza en la segunda mitad del año.

Además, el presupuesto 2026 proyectó un dólar oficial a $1.423 para fin de año, un precio inferior al del dólar mayorista el martes, a 1.455 pesos. Esto significa que más allá de la evolución de la inflación en 2026, el plazo fijo podría arrojar ganancias medido en dólares.

Los datos oficiales del BCRA muestran que los principales bancos del país ajustaron sus tasas para depósitos a plazo fijo tradicionales a 30 días, mayormente a la baja. Esta actualización de rendimientos impacta en miles de ahorristas que buscan opciones para colocar sus fondos en el sistema financiero formal.

Según la información disponible, varios bancos ofrecen condiciones dispares, lo que lleva a analizar en detalle cuánto se puede obtener por depositar $1 millón en cada uno de ellos. En el segmento de plazos fijos, el interés generado varía según la TNA (Tasa Nominal Anual) que establece cada entidad. A partir de la aplicación de la fórmula vigente, los resultados permiten comparar rápidamente el atractivo de cada alternativa.

A la fecha de corte, los bancos informan tasas que parten desde el 20,5% y alcanzan el 28% anual para depósitos a 30 días en pesos. El abanico incluye a bancos públicos, privados y compañías financieras, tanto para clientes como para quienes operan de manera online sin vínculo previo.

Según el relevamiento de tasas del BCRA, el Banco de la Nación Argentina paga actualmente una TNA de 23,5%, un punto más que la semana pasada. Por un depósito de $1 millón a 30 días, el interés generado asciende a $19.315,07. El Banco Santander Argentina ofrece una TNA de 21%, que arroja un interés de $17.260,27 en el mismo período y monto. En el caso del Banco Galicia y Buenos Aires, la TNA también se ubica en 21%, lo que produce exactamente el mismo resultado en intereses. El Banco de la Provincia de Buenos Aires establece una TNA de 22%, con un interés de $18.082,19 para el plazo y monto analizados.

Entre los bancos privados de mayor volumen, el Banco BBVA Argentina mantiene una TNA idéntica a la de Santander y Galicia, mientras que el Banco Macro sobresale con una TNA de 27%, que permite obtener $22.191,78 de interés por $1 millón en 30 días. Los datos oficiales también incluyen a otras entidades que no informaron tasa vigente, como Banco GGAL S.A.

Al revisar las cooperativas y entidades de perfil mutual, el Banco Credicoop Cooperativo Limitado presenta una TNA de 23%, equivalente a $18.904,11 de interés mensual por $1 millón. El ICBC (Industrial and Commercial Bank of China) repite la TNA de 23,5% y el monto de $19.315,07 de interés, igual que Nación y otras firmas del sector.

En el segmento de bancos públicos regionales, el Banco de la Ciudad de Buenos Aires establece una TNA de 20,5%, con un interés de $16.849,32. En tanto, el Banco de la Provincia de Córdoba se posiciona entre los más competitivos, con una TNA de 27% y un rendimiento de $22.191,78 para colocaciones de $1 millón. El Banco de Corrientes ofrece 24% de TNA y un interés de $19.726,02, mientras que el Banco de Formosa se ubica en 23% y 18.904,11 pesos.

La comparación con la semana anterior, evidencia una modificación en la mayoría de las tasas ofrecidas por bancos y financieras. El seguimiento de la evolución semanal permite detectar ajustes en la TNA, que responden a cambios en la política monetaria y condiciones de mercado. En esa línea, los bancos modificaron sus propuestas en función de la dinámica inflacionaria y las expectativas de los inversores.

En el grupo de bancos que informan tasas para depósitos online, el Banco Bica, el Banco CMF, el Banco Meridian, el Banco Voii, Crédito Regional Compañía Financiera S.A.U. y Reba Compañía Financiera coinciden en establecer una TNA máxima de 28%. Esta tasa genera el mayor interés del relevamiento: $23.013,70 por cada millón depositado a 30 días. El Banco del Sol S.A. establece una TNA de 27,5%, lo que resulta en $22.630,14. Por su parte, el Banco Mariva y el Banco Macro ofrecen 27%, equivalentes a $22.191,78 de interés en el mes.

Entre las entidades que se ubican por encima del promedio, el Banco Provincia de Tierra del Fuego y el Banco de Comercio pagan una TNA de 25%, con intereses de $20.547,95. El Bibank alcanza una TNA de 26%, que rinde $21.369,86. En el segmento de tasas intermedias, figuran bancos como el Banco Hipotecario y el Banco del Chubut con 23,5% de TNA y $19.315,07 de interés mensual.

El análisis de la dispersión en las tasas muestra que la diferencia entre la propuesta más baja y la más alta se ubica en $6.164,38 por cada millón depositado. Aquellos que acceden a los mejores rendimientos pueden obtener casi un 40% más de interés frente a quienes eligen las tasas mínimas del sistema. Esta brecha se evidencia tanto en los bancos tradicionales como en las compañías financieras con operatoria digital.

En la lista de entidades que otorgan tasas por debajo del promedio, el Banco Ciudad y el Banco Galicia se encuentran entre los que menos pagan por el plazo fijo de 30 días. Otros bancos, como el Banco Dino y el Banco Masventas, ofrecen una TNA de 22% e intereses de $18.082,19. El Banco Julio llega a 24,5%, lo que representa $20.164,38 de interés, mientras que el Banco de Corrientes se mantiene en 24% y 19.726,02 pesos.

La fórmula utilizada para calcular los intereses se basa en la TNA informada por cada banco y en la cantidad de días de la colocación. Este método permite comparar con precisión las propuestas, sin importar el tamaño de la entidad o si opera de forma presencial u online. El uso de datos oficiales del BCRA garantiza la homogeneidad en la comparación y facilita la decisión para quienes buscan proteger el valor de sus ahorros.

La presencia de compañías financieras como Reba Compañía Financieray Crédito Regional Compañía Financiera S.A.U. en los primeros puestos del ranking refleja la competencia que existe fuera de los bancos tradicionales. Ambas entidades igualan la TNA máxima actual y ofrecen el mayor interés posible para el plazo de 30 días. Las entidades regionales también modificaron sus tasas en línea con la tendencia general del sistema.