ECONOMIA
Inversores se cubren ante un posible salto del dólar: el riesgo que ve el mercado si toca el techo de la banda
En su discurso ante el Council of Americas, Javier Milei dejó en claro lo que todos los analistas sospechaban: que la volatilidad de las tasas de interés es considerada por el Gobierno una especie de daño colateral en pos de un objetivo superior: la estabilidad cambiaria y de precios.
Según el Presidente, esa turbulencia es el reflejo del «riesgo kuka» en plena campaña electoral y en el contexto de un Congreso donde priman los «pirómanos fiscales». De acuerdo con su línea argumental, el mercado se estabilizará una vez que los riesgos políticos se hayan disipado. O sea, después de las legislativas de octubre.
Presión en el mercado de dólar futuro, pese a las altas tasas
Pero no fue una frase que llevara tranquilidad al mercado, donde hay operadores que ya manifiestan abiertamente sus dudas respecto de si la volatilidad actual -que congela virtualmente el crédito, con tasas para crédito en descubierto por un insólito 140% anualizado– puede extenderse por dos larguísimos meses.
Y el temor de quienes creen que octubre está demasiado lejos es que cada vez sea mayor -y más costosa de resistir- la presión sobre el tipo de cambio. De hecho, las intervenciones del BCRA sobre los contratos de futuros no se han detenido, luego del costo de $400.000 millones en julio.
Aun así, y con un nivel de tasas de Lecap que supera el 4% efectivo mensual, sigue habiendo presión en el mercado de futuros. Este jueves hubo posiciones con subas de hasta 29% para los contratos más largos -por ejemplo, febrero de 2026- pero también subieron las cotizaciones con fechas anteriores a las elecciones.
En otras palabras, sube el costo del «seguro» para cubrirse de una eventual devaluación. Con los números actuales, el mercado está demostrando su expectativa de que haya un nuevo esquema cambiario. Esto se refleja en el hecho de que, a partir de diciembre, los contratos traspasan el techo de la banda de flotación.
Hablando en plata, hay gente dispuesta a cubrirse de un riesgo de que el dólar a fin de año sea superior a los $1.532, cuando la «tablita» cambiaria prevé para esa fecha que el tipo de cambio no pueda superar los $1.520.
Javier Milei predice más déficit externo y dólar en baja
Pero lo verdaderamente raro en este contexto es el hecho de que Milei insinuó que, después de las elecciones, el tipo de cambio -que hoy está a una distancia de 10% del techo de la banda- podría caer más.
La referencia de Milei fue sobre la probabilidad de que el déficit de la cuenta corriente sea mayor luego de las elecciones, porque el «efecto confianza» determinaría un masivo ingreso de capitales en forma de inversión privada. Es una forma indirecta de anticipar que podría haber un tipo de cambio real más atrasado que el actual, con el cual se llegará a un déficit de 1,8% en la cuenta corriente.
No es la primera vez que Milei minimiza la gravedad del desbalance externo -que históricamente ha sido el preludio de devaluaciones– pero, esta vez su declaración llama más la atención, porque no solo contradice las advertencias de los empresarios por el enfriamiento de la actividad, sino que hasta va en contra de los consejos del propio Fondo Monetario Internacional.
En su reporte, el organismo había sugerido que, considerando su débil cobertura de reservas y sus dificultades de acceso al mercado financiero internacional, Argentina debería contar con un superávit de cuenta corriente de 1,4% del PBI, como forma de evitar eventuales turbulencias.
Hablando en plata, el superávit de cuenta corriente que sugiere el FMI se ubicaría en torno de u$s10.000 millones, mientras las proyecciones indican que se terminará el año con un rojo por más de u$s12.000 millones.
En realidad, el FMI viene insistiendo desde fines del año pasado sobre la necesidad de que el tipo de cambio suba entre 15% y 20%. En otras palabras, para los economistas del Fondo que siguen la economía argentina, todas las variables estarían mejor si el dólar se acercara al techo de la banda.
El miedo a la flotación del dólar
Y es ahí donde surge el punto más sensible del plan económico: por más que los funcionarios del equipo económico repitan a diario que «el dólar flota», la percepción que hay en el mercado es bien diferente. Más bien, lo que se interpretó es que detrás de la obsesión de Toto Caputo por no dejar pesos «excedentes» en las licitaciones del Tesoro existe un inconfesado temor a la corrida cambiaria.
De hecho, hay consenso en calificar como «forzada» la baja de 4,3% que tuvo el dólar mayorista desde su pico de $1.374 a inicios de mes. Para muchos, es una estrategia que llama la atención, porque cuanto más lejos esté el dólar del techo de la banda, mayor es su potencial de suba y, por lo tanto, mayor será el costo de cobertura. Esto implica la necesidad de tasas de interés más altas para que los inversores puedan obtener una rentabilidad real, y también supone un mayor costo eventual para el BCRA por sus contratos del mercado de futuros.
Los defensores del dólar cercano a la banda -es decir, en un nivel que hoy sería de $1.400- argumentan que se corregirían problemas de competitividad de la industria, que además se incentivaría a mayores volúmenes de exportación agrícola y que el Tesoro se ahorraría un monto importante en el costo financiero de cada «rolleo» de deuda.
Además, el propio Milei defiende la tesis de que no existe el riesgo de un «efecto contagio» del dólar hacia los precios, por lo cual tampoco estaría presente ese riesgo.
Todo esto lleva a la pregunta inevitable: ¿por qué el gobierno pone tanto esfuerzo en bajar al dólar al medio de la banda y asume los costos de la volatilidad financiera y el freno del crédito? Después de todo, se supone que tiene tras los desembolsos que ha recibido de parte del FMI, el Banco Central cuenta un alto «poder de fuego» para responder a una demanda de divisas.
El Gobierno busca evitar que el dólar toque el techo de la banda
La respuesta de los economistas es clara: nadie quiere que se llegue a la instancia de que la cotización toque el techo y el BCRA se vea obligado a vender los dólares que le prestó el FMI. Es el típico caso en el que el arma es más efectiva cuando sirve como disuasorio que cuando realmente se está obligado a usarla.
Economistas y ejecutivos de bancos -especialmente los veteranos que han presenciado pulseadas entre el BCRA y el mercado- sostienen que, por más respaldo en dólares frescos que haya recibido, no hay forma de evitar que una venta de varios días con el tipo de cambio en el techo de la banda de flotación genere un trauma político y social.
«No hay que olvidarse que en Argentina la gente compra cuando el dólar sube, no cuando baja», explican desde un banco del «top five» en el ranking de depositantes. El ejecutivo señala que, en contra de lo que podía suponerse, el nivel de demanda de dólares por parte de los pequeños ahorristas ha sido relativamente bajo en agosto, pero que podría dispararse en los próximos meses.
¿A cuánto puede llegar esa demanda? Es imposible predecir, pero las referencias más recientes indican que en junio los minoristas adquirieron dólares por u$s4.357 millones, contando las compras netas de billetes en los bancos por u$s2.020 millones y otras salidas netas de divisas por u$s2.308. La cifra implica una suba de 25% respecto de mayo -el primer mes completo sin controles cambiarios-, que a su vez había sido superior en 59% a abril. Y, aunque todavía no está el dato oficial, se sabe que el dato de julio será todavía más abultado.
Los más críticos con el sistema de flotación entre bandas afirman que, si toca el techo, el esquema fracasa inexorablemente, porque justamente es un precio puesto como referencia para que, antes de llegar al máximo, aparezca la oferta privada.
Y, sobre la base de las experiencias recientes -como la de fines de 2018, con Guido Sandleris al frente del BCRA- reina es escepticismo sobre las chances de que se le pueda ganar una pulseada al mercado. Aquella experiencia había arrancado bien, con el dólar que llegó a perforar el piso de la banda, lo que llevó a que el BCRA comprara divisas algunas semanas.
Como ahora, también había contracción monetaria y ajuste fiscal -lo cual aceleró el clima recesivo- y el dólar empezó a acercarse al techo. El FMI dio varias concesiones al plan original y finalmente tomó una decisión que, en los hechos, daba por terminada la vigencia de la banda cambiaria: autorizó a que el BCRA interviniera a discreción. Mientras duró la ese sistema, se liberaron desembolsos adicionales por u$19.000 millones.
¿Se puede frenar una corrida cambiaria?
En teoría, si hoy el dólar tocara el techo, el Central contaría con un poder de fuego amplio. El economista Fernando Marull estimó u$s23.000 millones, sumando el aporte del FMI más depósitos del Tesoro y recursos del BCRA por operaciones de futuros.
Pero claro, esos números incluyen los encajes de los ahorros bancarios. Los analistas calculan que las reservas netas para hacer frente a una corrida no pasarían de u$s5.000 millones. ¿Alcanza para mantener la calma? Para contestar esa pregunta, habría que saber la demanda potencial del mercado en una situación de nerviosismo, y es un punto sobre el que hay divergencias.
Los más críticos del plan económico afirman que el gobierno subestima la cantidad de activos que podrían ir al dólar en un caso de crisis. Según la consultora Yier -dirigida por el ex viceministro Gabriel Rubinstein- ese monto ronda los u$s120.000 millones, si se considera la totalidad de depósitos bancarios más los bonos en pesos. Y recuerda que en momentos de shock externo, como la crisis del Tequila de 1995, hubo una caída de 20% de los activos en pesos.
Más cerca en el tiempo, tras la derrota de Mauricio Macri en las PASO de 2019, el sistema bancario sufrió el retiro de 10% de los depósitos en un solo día.
En definitiva, hay antecedentes lo suficientemente inquietantes como para que la cercanía del techo de la banda genere nerviosismo tanto en el gobierno como entre los inversores.
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El cambio del primer puesto absoluto en el ranking de los autos 0 km más vendidos del año se produjo en las últimas dos semanas de diciembre de 2025.
El dato muestra, de inmejorable manera, los cambios de escenario que se vivieron durante los últimos 12 meses, aunque en particular en el segundo semestre, en el cual hubo un efecto general motivado por cuestiones políticas y económicas domésticas, y un impacto puntual en una marca causado por un episodio climático en Brasil. Todo esto obligó a “barajar y dar de nuevo” en los últimos dos meses con el resultado abierto hasta el final.
Hasta el 15 de diciembre, el Toyota Yaris era el auto que lideraba la estadística, aunque con una limitación de stock de unidades que tenía casi sentenciado el volumen de ventas máximo al que podía aspirar, lo que difícilmente le permitiría mantenerse en esa posición de privilegio.
Perder el primer puesto no sólo impactaría en el modelo sino en el mercado, porque se trata de un auto importado de Brasil, que si terminaba el año en el primer puesto, rompería una racha de 7 años de predominio de un modelo argentino en el ranking de ventas.
En efecto, en el lapso de solo 4 días, entre el 16 y el 19 de diciembre, el Yaris no pudo evitar ser desplazado al segundo lugar por un vehículo de la misma marca, la pick-up Toyota Hilux, que en un sprint final arrollador de noviembre y diciembre vendió 3.636 unidades, un 70% más que su más próximo seguidor, el Peugeot 208, lo que indefectiblemente terminó con la camioneta mediana argentina en el primer puesto del año.
La pick-up de fabricación nacional cumplió en 2025 su vigésimo año como la camioneta más vendida del mercado argentino, racha que comenzó en 2006 en su segmento, pero que además la dejó en primer puesto absoluto entre todos los segmentos en 2016, 2018, 2019 y 2020.
Hilux se produce en Zárate, es el vehículo más exportado de la industria automotriz argentina y se vende en 18 versiones entre opciones de chasis con cabina simple, cabina simple con caja, y cabina doble con tracción simple y 4×4, automáticas y manuales.
Es el auto importado de mejor desempeño en el año en la Argentina. Aunque empezó perdiendo con el Peugeot 208 y el Fiat Cronos en el primer trimestre, desde abril a septiembre fue el modelo que marcó el pulso del mercado de los autos compactos y sedanes del segmento B.
Aunque en Brasil ya no se vende por la aparición del nuevo Yaris Cross, se seguirá produciendo para el mercado argentino y otros de la región. Su principal virtud es que se trata del único modelo de acceso de las marcas que se venden en el país que tiene todas las versiones con caja automática CVT.
El desempeño del Fiat Cronos es digno de resaltar. A partir de su restyling que se estrenó en mayo, las ventas volvieron a subir inmediatamente. Su condición de auto de fabricación nacional, con disponibilidad de unidades y una oferta agresiva de financiación y precio, le permitieron tener una nueva vida después de haber caído en 2024 por detrás del Peugeot 208.
El Cronos fue el auto más vendido del mercado argentino en 2021, 2022 y 2023 y sobrevive a una oferta en la que la mayoría de sus competidores tienen carrocería hatchback y motor turbo.
A pesar de haber tenido sólo el primer mes del año como figura predominante del mercado, este modelo argentino producido en la planta de Palomar de Stellantis terminó 2025 con muy buenas ventas, incluso mejores que las del Fiat Cronos, el modelo que la compañía impulsaba para intentar el número 1 absoluto en el ranking de ventas.
El 208 se vende en 5 versiones, tres con motores aspirados y cajas manual y automática, y 2 con el potente motor turbo T200.
La segunda pick-up más vendida del mercado en 2025 fue claramente la Ford Ranger, que logró desplazar a su eterno rival, la Volkswagen Amarok por más de 1.300 unidades, especialmente en el último trimestre del año.
Esta camioneta se fabrica en General Pacheco, provincia de Buenos Aires, desde donde exporta más del 60% de la producción que este año subió a 75.000 unidades. Se vende en 10 versiones, todas de doble cabina, pero con una gama que incluye motor de 2.0 litros y el V6 de 3.0 litros turbodiésel, con transmisión manual y automática y con alternativas de tracción simple y doble.
El desempeño de la pick-up mediana de Volkswagen puede ser medido indistintamente en dos direcciones. Si se toma en cuenta que el año pasado se hizo un rediseño estético de toda la gama, haber perdido con Ford Ranger podría parecer un resultado no tan bueno. Pero si se considera que este año se anunció que 2026 será el último de esta generación para ser reemplazada desde 2027 por la nueva Amarok, mantener el actual nivel de ventas es un resultado muy bueno.
Amarok quedó como el único producto de la planta bonaerense de General Pacheco ante la discontinuación del VW Taos en el mes de julio. Se comercializa en versiones únicamente de doble cabina con motores 2.0 litros y V6 3.0 litros, con cajas manual y automática, y transmisiones de tracción 4×2 y 4×4.
El año empezó tarde para el VW Polo, ya que el gran volumen de unidades importadas de Brasil se incrementó después del primer trimestre. Posiblemente esa haya sido uno de los frenos que tuvo en su desempeño de ventas, que de todos modos le permitió ser el cuarto auto particular más vendido del año.
La otra variable que pudo influir en las ventas fue la aparición del nuevo VW Tera en septiembre, que si bien es un B-SUV, fue posicionado en precio por debajo del Polo. El modelo es importado y se vende con 3 versiones bien diferencias en equipamiento y precio, con caja manual y automática en la gama.
La carrera ascendente hacia la cima de ventas de los SUV se pudo haber interrumpido para el Toyota Corolla Cross el 23 de septiembre con el temporal que paralizó la fabricación de unidades en Brasil, país desde donde se importa para el mercado argentino.
Sin embargo, el arrollador resultado del primer semestre le permitió terminar el año en ese primer puesto entre todos los segmentos de esta categoría de vehículos, apoyado principalmente en una condición que tuvo hasta este año de ser el único SUV con alternativas de motorización convencional o híbrida. Esa situación ya no existe con la llegada de nuevos competidores, pero ese es un desafío que este modelo deberá enfrentar en 2026.
Al Chevrolet Tracker le faltaron solo 504 autos para volver a ser el SUV más vendido del año en el mercado argentino, título que ostentó en 2023, adelantándose a dos modelos C-SUV como son VW Taos y Toyota Corolla Cross. Tracker es el único modelo que General Motors fabrica en Argentina desde 2024, cuando finalizó el ciclo de vida del Chevrolet Cruze.
La mayor parte del volumen de producción se vende en el mercado local y sólo se exportan algunas versiones a Brasil. Tracker tuvo una actualización de diseño y equipamiento este año y se vende actualmente en 4 versiones, aunque todas tienen motor turbo 1.2 litros y caja automática.
Del mismo modo que ocurrió con la pick-up Amarok, el resultado de Taos en 2025 debe mirarse desde dos distintos ángulos. El hecho de haberse anunciado que durante 2025 dejaría de fabricarse en la Argentina y pasaría a ser un modelo importado desde México, normalmente debió ser un eventual freno para las ventas, natural para un modelo que está llegando al final de su vida industrial.
Pero por esa misma condición, haber mantenido un lugar entre los diez modelos más vendidos del año y entre los 3 SUV más elegidos por el mercado, es un resultado que confirma la aceptación de la calidad y prestaciones del vehículo. Taos ya se vende en su nueva versión importada y actualizada desde el mes de noviembre con 3 versiones disponibles.
La cotización de la divisa oficial inicia el 2026 tras los feriados por fin de año y con la novedad de las nuevas bandas cambiarias
01/01/2026 – 02:04hs
El mercado cambiario argentino retoma su actividad plena este viernes 2 de enero de 2026, marcando el inicio formal del ciclo financiero tras el feriado de Año Nuevo. Luego de un diciembre caracterizado por una demanda creciente debido al período vacacional y el cierre de balances, el Banco Nación ya confirmó los valores del dólar en su pizarra oficial, estableciendo la hoja de ruta para una economía que busca previsibilidad en el arranque del calendario.
La atención de los ahorristas y las empresas se mantiene fija en la evolución del tipo de cambio minorista, que sirve como base para el cálculo de otros valores clave en la economía doméstica. En un contexto donde la autoridad monetaria busca mantener la estabilidad de las reservas, el precio del billete verde en la entidad oficial se consolida como la referencia institucional más estable frente a la volatilidad que suelen presentar las opciones financieras y el mercado informal.
Cotización del dólar en el primer día de actividad de 2026
Para la jornada de este viernes 2 de enero, el dólar oficial en el Banco Nación se ubica en $1.430 para la compra y $1.480 para la venta. Este valor representa el punto de partida para el sistema bancario en este 2026, tras haber finalizado los últimos días de 2025 con un incremento moderado, aunque sin variaciones el último martes, cuando terminó la actividad oficial antes del feriado bancario del 31 de diciembre y del 1 de enero.
Es importante destacar que esta cotización es la que se toma como base para el denominado dólar tarjeta o turista, el cual incluye los recargos impositivos vigentes, que se ubica en $1.924. Con la implementación de las nuevas bandas cambiarias y el sistema de ajuste gradual que desde 2026 se moverá para arriba o para abajo según el índice de precios al consumidor, el mercado espera que el inicio de enero mantenga una presión alcista estacional, impulsada principalmente por la necesidad de divisas para quienes viajan al exterior.
El escenario para el dólar blue y los financieros en el arranque de 2026
Mientras el Banco Nación marca el pulso del mercado regulado, las miradas también se posan sobre el dólar blue, que terminó el año en la zona de los $1.530 para la venta y $1.510 para la compra, consolidándose como una de las opciones más caras del sistema.
En cuanto a las opciones bursátiles, el dólar MEP (o dólar Bolsa) se posiciona este viernes con una cotización de $1.480,46 para la compra y $1.485,90 para la venta, operando con una brecha mínima respecto al oficial minorista. Por otro lado, el dólar Contado con Liquidación (CCL), la herramienta utilizada por empresas para girar divisas al exterior, muestra valores de $1.516,90 para la compra y $1.523,30 para la venta, consolidándose como la opción más costosa dentro del mercado legal debido a los costos operativos de transferencia.
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ECONOMIA
Las reservas brutas crecieron 40% el último año y el BCRA priorizará una mayor acumulación en 2026
La dinámica financiera del 2025 fue vertiginosa y también involucró al Banco Central y sus reservas internacionales, en un período signado por el levantamiento del “cepo” cambiario para individuos y también por un calendario electoral que coincidió con histórica dolarización de carteras. Claro que al descontar préstamos y depósitos privados, las reservas netas siguen en terreno negativo y la gran misión de la autoridad para este año es revertir esa realidad.
A primera vista, las reservas brutas del BCRA tuvieron un significativo aumento de USD 11.558 millones o 39%, a 41.165 millones de dólares.
Sin embargo, al ahondar en detalles, este aumento se explicó por el aporte del programa de financiamiento acordado con el FMI en abril por un total de 20.000 millones de dólares. En 2025 se desembolsaron USD 12.000 millones en abril, para levantar el “cepo” a ahorristas, más otros USD 2.000 ingresaron en junio.
En detalle, hasta noviembre habían ingresado del organismo USD 14.469 millones, pero se le pagaron USD 2.782 millones en concepto de intereses, lo que reduce el saldo a USD 11.687 millones, que explican el aumento de los activos casi en su totalidad.
Por otro lado, contribuyó a apuntalar las reservas el salto del 66% anual experimentado por el oro, que representó una ganancia contable de USD 3.400 millones, dada la tenencia de casi dos millones de onzas en las arcas públicas. A USD 4.324 la onza, el metal dorado aporta más de USD 8.600 millones en las reservas.
A la vez, otro item implicó inesperadamente una pérdida de reservas: el de los encajes de depósitos en dólares. En la contabilidad oficial integra el activo la diferencia entre el stock de depósitos del sector privado en efectivo y los préstamos al sector privado en moneda extranjera.
Los depósitos alcanzan un nivel récord, en los USD 36.625 millones al 23 de diciembre, con un alza de USD 5.285 millones en el año, pero los préstamos en divisas al sector privado crecieron aún más, por USD 7.544 millones o 69,7%, desde los USD 10.828 millones a los USD 18.372 millones. Esto hace que estos encajes en divisas, por la diferencia entre ambos conceptos, decrecieran en USD 2.262 millones, desde los 20.512 millones a los 18.250 millones de dólares.
Otro factor alcista para las reservas vino desde el exterior, por la depreciación de 4,2% del dólar norteamericano respecto del yuan chino, debido a que el BCRA mantiene en reservas unos 130.000 millones de yuanes por el vigente swap de monedas con el Banco Popular de China. La divisa de EEUU cedió desde los 7,2981 yuanes por unidad a 6,9926 yuanes en un año, con un efecto contable positivo de 778 millones de dólares.
Al descontar préstamos y depósitos privados, las reservas netas siguen en terreno negativo y por eso los analistas financieros insisten en la importancia de que el Gobierno efectúe compra de divisas este año.
En 2025 el saldo neto comprador del BCRA en el mercado fue de escasos USD 198 millones, en contraste con compras por USD 2.897 millones en el inicio de la administración de Javier Milei (entre el 11 y el 28 de diciembre de 2023), más USD 18.710 millones netos en 2024. Estas divisas no quedaron en las reservas porque en su mayor parte se destinaron a pagos de deuda soberana en “cash”, habida cuenta de la imposibilidad de emitir nuevos bonos en los mercados internacionales por el elevado riesgo país.
Fue un impedimento para las compras oficiales de reservas el proceso récord de formación de activos externos de “personas humanas” -principalmente por compras de dólares- por unos USD 20.000 millones en 2025, que se concentraron en los meses de septiembre y octubre y llevaron al dólar a casi $1.500, en el techo de las bandas cambiarias.
“Evidentemente, la demanda de divisas continúa siendo alta. Una señal de ello es que el tipo de cambio mayorista se mantiene a apenas 5% del techo de la banda (aunque no debe menospreciarse la menor oferta del agro), con el Tesoro interviniendo (vendiendo) en algunas ruedas para contener la cotización en torno a un ‘techo blue’, en un mes en el que la demanda de pesos suele incrementarse por factores estacionales», evaluaron desde Invecq Consultora Económica.
El Banco Central planteó sus objetivos para 2026, entre los que destacó dos prioridades principales: preservar el equilibrio monetario doméstico consistente con una reducción sostenida de la inflación y avanzar en la acumulación de reservas.
La entidad que preside Santiago Bausili precisó que planea efectuar compras no esterilizadas de divisas en línea con el 5% del volumen diario del mercado, más eventuales compras en bloque, en línea con la demanda de dinero, bajo un esquema de metas monetarias.
“El viernes será, por lo tanto, la primera prueba de estas operaciones, y se espera que el Banco Central participe del mercado. Anticipamos un tipo de cambio levemente más débil en enero, en parte por esta presión”, indicó Max Capital.
Además, el Central aclaró que las restricciones cambiarias pendientes vinculadas a dividendos no girados y deuda comercial solo se levantarán en la medida en que se observe avance en el “fortalecimiento del equilibrio en el mercado cambiario” y un “acceso fluido a mercados externos por parte del Tesoro”.
“En materia de política monetaria, tal como se había anunciado semanas atrás, el comunicado reitera que el crecimiento de la oferta monetaria acompañará la recuperación de la demanda de dinero a través de la compra de reservas internacionales, siempre que las condiciones de liquidez del mercado de dólares lo permitan”, agregó Max Capital.
“La nueva fase del plan estará marcada por un proceso de ‘re-monetización de la economía’, que buscará compatibilizar la expansión de la actividad con la estabilidad de precios y el fortalecimiento de las reservas líquidas. En ese marco, la base monetaria crecerá, pero a un ritmo inferior al de la demanda de dinero, siempre que la inflación local se mantenga por encima de la internacional. El esquema supone que una parte relevante de esa mayor demanda de pesos se cubra mediante la acumulación de reservas internacionales”, explicó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
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